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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 4 al 11 de julio
Bolsas: "El kabuki griego sigue quemando etapas, pero
Realizado: 04-jul-11 9:04 AM
Bolsas
aún está lejos de su acto final."
01-jul-11 24-jun-11 % sem. % año Los griegos fueron probablemente la primera civilización en convertir el
DJI 12.582,8 11.934,6 5,4% 8,7% teatro en un verdadero arte. Sin embargo, en el siglo XXI, la situación que
S&P 500 1.339,7 1.268,5 5,6% 6,5% están viviendo encaja más en un patrón semejante al de las obras clásicas de
otro tipo de teatro dramático, el japonés el kabuki- que a las suyas propias.
NASDAQ 100 2.361,4 2.217,1 6,5% 6,2% El kabuki está frecuentemente compuesto de cinco actos, comenzando con
Nikkei 225 9.868,1 9.678,7 2,0% -3,5% aperturas lentas, en las cuales se van presentando los personajes. El caso
EuroStoxx50 2.875,7 2.715,9 5,9% 3,0% griego también encaja en ese patrón, con la aparición de un problema que se
IBEX 35 10.492,0 9.812,7 6,9% 6,4% postergó en el tiempo merced a inyecciones de financiación al país, en las
DAX 7.419,4 7.121,4 4,2% 7,3% cuales intervenían diversas instituciones (FMI, UE, y el propio país). Ayudas
CAC 40 4.007,4 3.784,8 5,9% 5,3%
que se preveía que duraran un par de años, pero que tan sólo un año después
se han revelado insuficientes. Durante la semana pasada hemos vivido otro
FTSE 100 5.989,8 5.697,7 5,1% 1,5% acto, con los acontecimientos adquiriendo un ritmo y velocidad no aptos para
FTSEMIB 20.517,0 19.154,4 7,1% 1,7% cardíacos. El Gobierno salvaba dos votaciones clave que le permitían aprobar
TOPIX 727,1 708,7 2,6% -6,3% un plan de ajuste de gastos draconiano en medio de una creciente
KOSPI 2.125,7 2.090,8 1,7% 3,6% contestación social. Esa aprobación permitía que este mismo fin de semana
HANG SENG 22.398,1 22.172,0 1,0% -2,8% la UE decidiese liberar su parte del siguiente desembolso del primer plan de
ayuda, y que ahora se dé por prácticamente seguro que el FMI apruebe el día
SENSEX 18.762,8 18.240,7 2,9% -8,5% 8 la suya. Por tanto, parece que vamos a salir de este segundo acto habiendo
Australia 4.591,2 4.508,1 1,8% -3,2% ganado tiempo. Al menos hasta concluir agosto. Y eso las bolsas lo han
Middle East 2.704,2 2.718,4 -0,5% -0,6% agradecido ofreciendo repuntes sustanciales durante la semana pasada
BOVESPA 63.394,3 61.016,7 3,9% -8,5% (Ibex-35 +6,92%; EuroStoxx50 +5,88%; S&P 500+5,62%). Las primas de
MEXBOL 36.800,7 35.347,9 4,1% -4,5% riesgo de los periféricos han encontrado un camino para estrecharse (por
MERVAL 3.396,0 3.287,6 3,3% -3,6%
ejemplo, la española a 10 años desde 284 puntos básicos hasta 234) y el euro
ha reaccionado en positivo a las noticias. Durante el fin de semana, el
Datos elaborados por Bankinter, Fuente Bloomberg ministro de finanzas alemán, Schauble, ha indicado que para mediados de
Futuros septiembre podrían plantearse sacar adelante un plan con alrededor de
*Var. desde cierre nocturno. Último Var. Pts. % día 90.000 MEur de euros de dinero nuevo para rescatar a Grecia. En el medio
1er.Vcto. mini S&P 1.332 -4 -0,3% plazo, y si no se contempla antes una reestructuración seria de la deuda
1er Vcto. DAX 7.459,0 -10,0 -0,1% griega, se afrontaría un escenario que sólo puede que ser cada vez más
severo. Pero por el momento, el problema se procrastina y se engorda una
1er Vcto. EuroStoxx50 2.879 -9 -0,3% vez más, y ello es suficiente para que las bolsas lo hayan celebrado con un
1er Vcto.Bund 125,6 0,1 0,1% teatral ejercicio de pirotecnia.
Sectores EuroStoxx (Var.% en la semana) De cara a las próximas sesiones tendremos, para empezar, los mercados de
EEUU cerrados hoy, por la celebración del día de la independencia. Sin
Cíclicos embargo, el aspecto que tienen las bolsas es más estable que hace unas
Distribución semanas, eso es evidente. La aprobación de las medidas de restricción del
gasto público han sido suficientes para calmar a los mercados, pero
Tecnología perfectamente podría tratarse de una calma transitoria. Por ejemplo,
Utilities algunas dudas son las siguientes:
*Los bancos alemanes y franceses están dispuestos a colaborar en la
Telecoms renovación de la deuda griega que vaya venciendo. Sin embargo, existe el
Tecnología riesgo de que las agencias de rating consideren que esa operación es un
impago, lo que tendría repercusiones severas.
Farmaceúticas *Problemas de gobernabilidad. La situación que estamos viendo en Grecia, y
Media en alguna medida en otros países puede acabar forzando a la clase política a
tomar decisiones que sean menos duras, y en ocasiones menos aconsejables
Seguros desde el punto de vista de la estabilidad de los mercados de acciones, deuda y
Industriales divisas. Salvando las evidentes diferencias, la imposición de unas cláusulas
de reparación leoninas a Alemania tras la Primera Guerra Mundial, fue uno
No cíclicos de los elementos constituyentes del germen de la Segunda. ¿Hasta dónde
Serv. Fin. llegará la paciencia de los ciudadanos en Grecia? ¿Hasta dónde la capacidad
de sus políticos de soportar la presión popular?. Son preguntas de difícil
Energía respuesta, pero que es evidente que ahora mismo no podemos dar por
Construcción resueltas. No es sencillo pensar que se le puede imponer a un país un ajuste
real de su economía de más de una década de duración y que no exista la
Químico posibilidad de que ello acarree otro tipo de consecuencias negativas.
Mat. Primas * Desde 1993 el Congreso de EEUU ha aprobado el aumento del límite de
endeudamiento en 16 ocasiones, y desde 1962 lo ha hecho en 74. No parece
Banca probable que vaya a ser este año el que rompa la racha. Sin embargo, ahí
Autos puede haber motivo para las turbulencias en el corto plazo. Posiblemente
esta semana haya novedades en este frente.
Nosotros creemos que, a pesar de lo que se ha aclarado el panorama en la
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% última semana, lo conveniente es aprovechar el repunte para ir
Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg deshaciendo posiciones, con una perspectiva que abarque al menos los
meses de verano. Esta semana se publicarán datos de empleo en EEUU, y el
Diferencial vs bono alemán (Plazo 10 y 2 años, p.b.) BCE realizará el movimiento de subida de tipos que se da por descontado, con
li la atención concentrada en ver si del mensaje que lance de derivan más
POR 11,33 subidas próximas o una relajación del ritmo de las mismas. España realizará
7,92
una importante emisión de deuda a cinco años. No son cuestiones esenciales
IRL 11,66 pero podrían generar algo de tensión. Las bolsas podrían tomarse un respiro
8,60 tras la potente semana pasada.
25,21
Por ello, nos gustaría mencionar que los porqués de la conveniencia de
GRE 13,32 adoptar un enfoque más defensivo respecto a bolsas, así como muchas más
cuestiones se pueden consultar en nuestra estrategia trimestral de inversión,
ITA 1,41 disponible en la página web del banco, www.bankinter.com
1,85 Mientras tanto, seguiremos esperando el siguiente acto de este peculiar
0,19
kabuki que desde luego ni ha terminado, ni está cerca de hacerlo, a pesar
FRA 0,38 del giro optimista de la última semana. Sin duda, todavía no hemos visto ese
2A 10A dramático acto que precede al desenlace de toda obra de teatro clásico que se
ESP 1,71 precie.
2,36
0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00 30,00
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Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 4 al 11 de julio
Tipos de interés Bonos: "El balón de oxígeno a Grecia debilita el Bund"
01-jul-11 24-jun-11 +/- sem. +/- año La aprobación en el parlamento de Grecia de las medidas de austeridad
Alemania 2 años 1,63% 1,36% 27,6 76,8 por importe de 78.000M. fue bien recibida por los mercados, y aumentó
Alemania 10 años 3,02% 2,83% 18,5 5,6 la preferencia de los inversores por los activos de mayor riesgo que el Bund
EEUU 2 años 0,47% 0,33% 14,3 -12,2 cuya TIR volvió a situarse en niveles superiores a 3,00%. La votación
EEUU 10 años 3,18% 2,86% 31,9 -11,1 parlamentaria favorable a los ajustes presupuestarios en Grecia también
Japón 2 años 0,17% 0,16% 0,1 -1,8
provocó una rápida reducción de los diferenciales de la deuda española,
desde 284 hasta 242 p.b. Los Treasuries también cayeron debido a la
Japón 10 años 1,14% 1,11% 1,1 114,2 mejora de la situación en Grecia y a que persiste la falta de acuerdo para
* Diferenciales en puntos básicos. elevar el límite de deuda en EE.UU.
Euribor por plazos ( hoy vs hace 1 mes) Para esta semana, la concesión por parte del Eurogrupo de los 12.000M.
3,0 de ayuda financiera a Grecia permitirá que el nivel de incertidumbre sea
1,98
2,17 menor, por lo que el Bund podría caer a principios de la semana y repuntar
2,0 1,56 1,62 1,71 1,80 posteriormente, especialmente si en la reunión de este jueves, el BCE
1,33 1,42 muestra una actitud más laxa en cuanto a las próximas subidas de tipos.
1,18 2,14
1,94
1,62 1,72 Rango estimado: 3,00/3,10%.
1,0 1,44 1,52
1,23 1,30
1,02
Hoy Hace 1 mes Gana-gana para el euro, por ahora".
0,0
1S 1M 2M 3M 4M 5M 6M 9M 12M Euro/USD.- El euro ha recuperado hasta el entorno de 1,45 e incluso algo
* Curva tipos de interés c/p Eurozona. más allá gracias a la expectativa de que Grecia reciba finalmente los 12bn
Curva de Tipos EEUU vs Alemania con que sobrevivir este verano, aunque también la ausencia de un acuerdo
5
para elevar el techo de deuda en EE.UU. está penalizando al USD, lo que
pone las cosas francamente fáciles al euro. Está a punto de abandonar
4,5
nuestra banda de estimaciones 1,35/1,45, pero si lo hace será sólo de forma
4 Alemania EEUU transitoria. Está ya descontada la muy probable subida de tipos del BCE el
3,5 jueves, así como la posibilidad de que Trichet refuerce la idea de que
3 seguirán subiendo después, por lo que podría darse una pequeña toma de
2,5 beneficio en el euro. Rango estimado para la semana: 1,420/1,455.
2 Euro/JPY: Semana claramente depreciatoria para el yen debido a una
1,5 fuerte caída de la confianza de las empresas niponas (-9 vs 6 ant) y al
1 reforzamiento del euro tras la aprobación en el Parlamento griego de las
0,5 medidas de ajuste presupuestario. Esta semana, el yen podría ganar algo
0
de terreno gracias al repunte esperado de los pedidos de maquinaria en
Japón y un mensaje del BCE más suave con respecto a la inflación, ya que
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y
1,1 la subida de tipos de este jueves ya está descontada. Rango esperado:
116/118.
0,0
Euro/GBP.- Se ha enfriado significativamente la expectativa de una
-1,1 subida de tipos por parte del BoE, algo que comenzaba a darse por
-2,2 descontado. La fragilidad del crecimiento es la causa, ya que la inflación
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y sigue en niveles inaceptables (4,5%). Por ello la libra se ha deslizado
hacia el entorno de 0,90. Ante este cambio de expectativa, hemos
movido nuestra estimación para 2011 desde 0,81/0,86 hasta 0,88/0,91.
Evolución semanal principales divisas El jueves el BoE repetirá en 0,50% y, como las actas de la reunión se
publicarán dentro de 15 días, no tendrá impacto en el mercado. Rango
BRAZILIAN REAL SPOT estimado: 0,898/0,905.
MEXICAN PESO SPOT Euro/Suizo.- Durante la semana el euro se apreció fuertemente frente al
franco suizo tras la expectativa cumplida de que Grecia aprobara el plan de
ARGENTINE PESO SPOT recortes y recibiera el siguiente tramo de ayuda, con el respaldo de unos
JAPANESE YEN SPOT bancos franceses y alemanes dispuestos a una reestructuración suave. De
cara a esta semana, el franco podría volver a apreciarse, si el mensaje de
EUR-GBP X-RATE Trichet muestra un BCE menos agresivo en su proceso de subidas de tipos.
EURO SPOT
Rango esperado: 1,243-1,22.
-4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0%
Principales indicadores macroeconómicos de la semana
Día País Dato Mes Tasa (e) Previo
Último 24-jun-11 +/- sem. % año L EEUU Bolsas cerradas en EE.UU. por el día de la Independencia
Euro-Dólar 1,4536 1,4188 3,5 8,6% M;11:00h UEM Ventas Minoristas MAY a/a -0.6% 1.1%
Euro-Yen 117,1700 114,1300 304,0 -7,6% X;9:00h ESP Prod. Industrial (ajust.) MAY a/a ´0,0% -1.6%
Evolución petróleo e índice materias primas (CRB) X;16:00h EEUU ISM no manufact. JUN Ind. 53.6 54.6
J;1:50h JAP Pedidos Maquinaria MAY a/a 10.8% -0.2%
135,0 400
J;10:30h ESP Emisión de bonos a 5 años
Precio Brent
125,0 J;12:00h ALE Prod. Industrial (nsa wda) MAY a/a 7.0% 9.6%
(USD/Bb)
115,0 Precio WTI 350 J;13:00h GB Tipos del BoE % 0.50% 0.50%
(USD/Bb) J;13:30h EEUU Indicador Challenger JUN % -- -4.3%
105,0 Indice CRB
J;13:45h UEM Tipos BCE % 1.50% 1.25%
95,0 300 J;14:15h EEUU Var. Empleo ADP JUN ´000 80K 38K
J;14:30h UEM Comparecencia de Trichet
85,0
V;s/h UEM Aprobación del 5º tramo de ayuda a Grecia
75,0 250 V;1:50h JAP Balanza comercial MAY -¥764.0B -¥417.5B
V;8:00h ALE Balanza comercial MAY 000M$ 12.2B 10.9B
65,0
V;14:30h EEUU Var. empleo no agric. JUN ´000 100K 54K
55,0 200 V;14:30h EEUU Tasa de paro JUN %s/pa. 9.1% 9.1%
V;16:00h EEUU Invent. Mayoristas MAY m/m 0.7% 0.8%
Tabla 1.2.- Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
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3. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
1.- Entorno Económico
GRECIA.- El Eurogrupo acordó ayer, en una reunión por teleconferencia, aprobar la concesión del préstamo de
. Este préstamo debería permitir a Grecia
cumplir con el pago de sus vencimientos de deuda del mes de julio y evitar, por el momento, el impago. Se trata
, pero su concesión estaba
condicionada a la aprobación en el Parlamento de Grecia de un plan de ajuste que implica una reducción del gasto
Por otra parte, S&P
dice que el roll-over poner el país en SD (Selective
Default).
UEM.- (i) El dato final del PMI manufacturero que mide el comportamiento de la actividad manufacturera de
junio se ha situado en línea con el dato adelantado (52 y retrocediendo desde el dato de mayo 54.6). El indicador
viene cayendo en los últimos meses de manera abrupta, desde 58 en abril y 54.6 en mayo, hasta niveles de 52 en
el mes de junio. (ii) La tasa de paro de la UEM se mantuvo por tercer mes consecutivo en mayo en niveles de 9,9%.
En el conjunto de la UEM hay una cifra de desempleados de cerca de 15,510 millones de personas. os mejores
registros siguen corriendo a cargo de Holanda (4,2%) y Austria (4,5%), mientras que España sigue a la cola
(20,9%). En el caso de Alemania, país que contribuye mensualmente a la generación de empleo neto el paro
retrocede una décima hasta 6,6%.
EE.UU. (i) El indicador ISM manufacturero cierra tres meses de retrocesos, registrando un avance en junio hasta
55.3 cuando se esperaba retrocediera hasta 52 de desde 53.5. el ISM de precios pagados continúa reflejando el
acusado retroceso de las materias primas en los últimos meses, y se sitúa en 68 frente a 70,9 esperado y 76,5
anterior. (ii) El gasto en construcción de mayo que muestra el séptimo mes consecutivo de retroceso (-0,6% vs.
0,1% esperado) y se ha revisado a la baja el dato del mes anterior desde 0,4% hasta -0,6%. (iii) El indicador de
confianza de la Universidad de Michigan ha retrocedido más de lo que apuntaba la primera estimación hasta
71.5 vs. 72 esperado y 71.8 de la primera estimación, desde 74.3 registrado en mayo.
GRECIA.-
CHINA.- PMI No Manufacturero junio 57,0 vs 61,9 abril, que es un dato bastante flojo, cuando el PMI
Manufacturero publicado el viernes ya fue realmente flojo (50,9 vs 51,5 esperado vs 52,0 abril), el más flojo desde
AUSTRALIA.- Ventas por menor mayo, m/m, inesperadamente flojas: -0,6% vs +0,3% (e) vs +1,2% ant.
SUECIA.- Muy probable subida de tipos mañana desde 1,75% hasta 2,00%.
TAILANDIA.- La oposición ha ganado las elecciones y el baht se ha apreciado esta noche +1,2%, mientras que la
bolsa +3,5%.
2.- Bolsa española
No hay noticias relevantes.
3.- Bolsas europeas
UBS (Cierre 15,67CHF; Var. -0,13%) Axel Weber, ex Presidente del Budesbank, finalmente será el Presidente de
UBS y no de Deutsche Bank, como se había rumoreado. Por otra parte, UBS revisará a la baja sus objetivos de
medios plazo (por ahora no ha cuantificado nada) debido a la dureza del entorno y las superiores presiones
regulatorias. Impacto: Negativo.
BANCOS ALEMANES.- visión (a la baja) los 5 principales bancos alemanes.
-0,56%): Adquirió las acciones de D - La compañía ha
acción), paso
previo al debut en la bolsa madrileña de mañana. Impacto: Neutral.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Consumo discrecional +1,97%; Industriales +1,74%; Financieras y Tecnología +1,73%.
Los peores: Consumo básico 0,75%; Materiales +0,91%; Energía +0,97%.
Las bolsas en EE.UU. permanecerán hoy cerradas por la celebración del Día de la Independencia.
SECTOR AUTOMÓVIL: las ventas de automóviles en EE.UU. registraron cierta desaceleración al situarse en 1.05
millones de vehículos, lo que supone una tasa interanual de 11.45 millones frente a 12 millones estimado. Por
marcas, los incentivos a la compra ofrecidos por GM y Ford parecen haber dado sus frutos. Así, las ventas de GM
aumentaron +10% (mes junio), mientras que Ford avanzó +13,6%. En cuanto a las compañías niponas, todavía
siguen afectadas por el terremoto, y en concreto las ventas de Toyota retrocedieron -21,1% con respecto al año
anterior.
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4. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
EXXON MOBIL (Cierre: 82,01$; Var. Día: 0,77%).- La compañía ha sido condenada a indemnizar con 1.000M$ a
más de 160 personas del estado de Maryland, debido a la fuga en una gasolinera local en 2006 que ocasionó
múltiples daños. Este importe se une a los 495M$ ya concedido por la justicia anteriormente. Por otra parte,
Exxon ha derramado 160.000 libros de crudo en el río Yellowston el pasad domingo. Actividad: Petróleo y Gas.
HULU (No cotiza).- La página de videos online, propiedad de Walt Disney, News Corp y Comcast, ha iniciado una
primera ronda de conversaciones con potenciales compradores entre los que podrían estar Google, Microsoft y
Yahoo. Por el momento se desconocen importes de valoración. Actividad: Portal gratuito de TV y películas.
BLACKBOARD (Cierre: 44,17$; Var. Día: 1,8%).- Providence Equity Partners anunció el viernes que adquirirá la
compañía por aproximadamente 1.640M$, lo que representa una prima de +4% con respecto al cierre del jueves.
De este modo la compañía dejará de cotizar y la firma de prívate equity asumirá 130M$ de deuda. Actividad:
Software educativo.
SECTOR FARMA JAPON: Los reguladores japoneses han aprobado la comercialización en el segundo mercado de
cáncer cervical), AstraZeneca, Nexium, y Glaxo venderá Rotarix.
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5. Análisis: Estrategia de Inversión Semanal
Exposición y posicionamiento estratégico recomendado
INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
30% 25% 15% 5% ´0%
INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
35% 30% 20% 10% ´0%
Máximo recomendado por perfiles en el momento actual, sobre la parte del patrimonio financiero susceptible de ser invertido en bolsa.
Los grados máximos asumibles son: Agresivo 100%; Dinámico 80%; Moderado 65%; Conservador 50%; Defensivo 40%.
Posicionamiento recomendado (cambios indicados en color rojo)
Vender/Infraponderar Neutral Sobreponderar/Comprar
Area Geográfica
Rusia Latam (ex-Brasil)
Grecia Brasil
Irlanda China EEUU
Portugal Reino Unido Alemania
Middle East UEM, España
Europa del Este
Japón, Corea del Sur
India
Australia
Canadá
Tipo de activo
Bonos Gobiernos Inmuebles Mat. Primas Industr(Minerales básicos)
Bolsas Petróleo Metales Preciosos
Bonos Convertibles Bonos High Yield
Bonos Cupón Flotante Mat. Primas Agrícolas
Bonos corporativos
Sector
Utilities
Media
Renovables Consumo no cíclico
Construcción Inmobiliario Petroleras
Concesiones Farma - Original Tecnología
Bancos Telecos Infraestructuras (Emergentes)
Seguros Turismo
Farma-Genéricos
Aerolíneas
Consumo cíclico
Industriales
Ideas singulares
Hochtief
Sector Lujo
Ideas de la semana
Órdenes límite recomendadas
Activo Recom. Tipo Comentarios Stop loss Profit taking
Semana Pasada
Bancos franceses, Vender Deshacemos posiciones en bancos con pérdidas de -8,67% en
alemanes e Societé Generale , -6,41% en BNP, -7,25% en Deutsche Bank, -
italianos 10,82% en Unicredit y -9,42% en Intesa.
Esta semana
Dólar Comprar Divisa A pesar de que el BCE probablemente suba tipos el jueves, 1,460 1,430
creemos que ofrecerá un mensaje menos agresivo contra la
inflación rebajando la presión sobre el euro.
Volatilidad bolsas Comprar La volatilidad ha regresado a mínimos. Como referencia, el VIX
está en 16%. Recomendamos tomar volatilidad, probablemente a
mantener esta posición durante varias semanas. Sugerimos
hacerlo mediante el fondo Amundi Volatility Euro Equity
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6. Análisis
Dividendos de Empresas entre el 4 de julio y el 12 de julio
Reparto de dividendos de las compañías americanas Rent. x Dividendo
0% 2% 4% 6%
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial
05-jul-11 01-jul-11 VENTAS INC Regular Cash 0,1264 USD 0,94% 10.107.430.000 New York REITS
VENTAS INC 0,9%
05-jul-11 21-jul-11 DISCOVER FINANCIAL SERVICES egular Cash
R 0,0600 USD 0,90% 14.487.530.000 New York Diversified Finan Serv
05-jul-11 21-jul-11 LENNAR CORP-A Regular Cash 0,0400 USD 0,85% 3.392.297.000 New York Home Builders
DISCOVER
05-jul-11 27-jul-11 CISCO SYSTEMS INC Regular Cash 0,0600 USD 1,51% 87.260.430.000 NASDAQ GS Telecommunications FINANCIAL 0,9%
SERVICES
06-jul-11 29-jul-11 MEDTRONIC INC Regular Cash 0,2425 USD 2,48% 41.494.270.000 New York Healthcare-Products
06-jul-11 29-jul-11 MONSANTO CO Regular Cash 0,2800 USD 1,54% 38.837.810.000 New York Chemicals LENNAR CORP-A 0,9%
06-jul-11 29-jul-11 ROPER INDUSTRIES INC Regular Cash 0,1100 USD 0,53% 8.031.392.000 New York Machinery-Diversified
06-jul-11 01-ago-11 AT&T INC Regular Cash 0,4300 USD 5,43% 187.609.000.000 New York Telecommunications CISCO SYSTEMS
1,5%
INC
06-jul-11 01-ago-11 VERIZON COMMUNICATIONS INC
Regular Cash 0,4875 USD 5,16% 106.939.200.000 New York Telecommunications
06-jul-11 01-ago-11 BB&T CORP Regular Cash 0,1600 USD 2,34% 19.041.410.000 New York Banks
MEDTRONIC INC 2,5%
06-jul-11 01-ago-11 J.C. PENNEY CO INC Regular Cash 0,2000 USD 2,28% 7.468.719.000 New York Retail
06-jul-11 08-ago-11 MASCO CORP Regular Cash 0,0750 USD 2,41% 4.461.926.000 New York Building Materials
06-jul-11 09-ago-11 MASTERCARD INC-CLASS A Regular Cash 0,1500 USD 0,19% 40.128.160.000 New York Commercial Services MONSANTO CO 1,5%
07-jul-11 25-jul-11 MCCORMICK & CO-NON VTG SHRS
Regular Cash 0,2800 USD 2,25% 6.606.178.000 New York Food
ROPER
07-jul-11 28-jul-11 PATTERSON COS INC Regular Cash 0,1200 USD 1,42% 4.050.437.000 NASDAQ GS Healthcare-Products 0,5%
INDUSTRIES INC
07-jul-11 01-ago-11 CAMPBELL SOUP CO Regular Cash 0,2900 USD 3,35% 11.122.510.000 New York Food
07-jul-11 01-ago-11 DARDEN RESTAURANTS INC Regular Cash 0,4300 USD 3,26% 7.202.146.000 New York Retail AT&T INC 5,4%
07-jul-11 01-ago-11 GENERAL MILLS INC Regular Cash 0,3050 USD 3,27% 23.844.440.000 New York Food
07-jul-11 01-ago-11 LINCOLN NATIONAL CORP Regular Cash 0,0500 USD 0,69% 9.137.603.000 New York Insurance VERIZON
COMMUNICATION 5,2%
07-jul-11 01-ago-11 PROGRESS ENERGY INC Regular Cash 0,6200 USD 5,10% 14.305.200.000 New York Electric S INC
07-jul-11 15-ago-11 MARSH & MCLENNAN COS Regular Cash 0,2200 USD 2,79% 17.299.120.000 New York Insurance
BB&T CORP 2,3%
11-jul-11 03-ago-11 ORACLE CORP Regular Cash 0,0600 USD 0,73% 167.465.900.000 NASDAQ GS Software
12-jul-11 29-jul-11 AETNA INC Regular Cash 0,1500 USD 1,33% 17.168.580.000 New York Healthcare-Services
J.C. PENNEY CO
2,3%
INC
MASCO CORP 2,4%
MASTERCARD INC-
0,2%
CLASS A
MCCORMICK & CO-
2,2%
NON VTG SHRS
PATTERSON COS
1,4%
INC
CAMPBELL SOUP
3,3%
CO
DARDEN
RESTAURANTS 3,3%
INC
GENERAL MILLS
3,3%
INC
LINCOLN
0,7%
NATIONAL CORP
PROGRESS
5,1%
ENERGY INC
MARSH &
2,8%
MCLENNAN COS
ORACLE CORP 0,7%
AETNA INC 1,3%
Reparto de dividendos de las compañías de FTSE 100, EuroStoxx 50 e Ibex 35
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial Rent. x Dividendo
04-jul-11 02-jul-11 BANKINTER SA 1st Interim 0,0519 EUR 1,08% 2.286.752.000 Continuous Banks 0% 2% 4% 6% 8%
04-jul-11 04-jul-11 EBRO FOODS SA 2nd Interim 0,1040 EUR 2,61% 2.448.768.000 Continuous Food
BANKINTER SA 1,1%
04-jul-11 04-jul-11 INDRA SISTEMAS SA Regular Cash 0,6800 EUR 4,77% 2.339.709.000 Continuous Computers
EBRO FOODS SA 2,6%
04-jul-11 14-jul-11 WOOD GROUP (JOHN) PLC Return of Capital
140,0000 GBp 1,15% 4.042.173.000 London Oil&Gas Services
INDRA 4,8%
05-jul-11 05-jul-11 ABENGOA SA Regular Cash 0,2000 EUR 0,95% 1.900.768.000 Continuous Engineering&Construction
05-jul-11 05-jul-11 ACS ACTIVIDADES CONS Y SERVFinal 1,1500 EUR 6,21% 10.383.930.000 Continuous WOOD GROUP
Engineering&Construction 1,2%
05-jul-11 05-jul-11 ACERINOX SA Final 0,1500 EUR 5,45% 3.202.317.000 Continuous Iron/Steel ABENGOA SA 1,0%
05-jul-11 05-jul-11 ENAGAS SA Final 0,5261 EUR 5,01% 3.997.605.000 Continuous Gas ACS 6,2%
05-jul-11 05-jul-11 IBERDROLA RENOVABLES SA Return Prem. 1,2 EUR 0,81% 12.984.780.000 Continuous Energy-Alternate Sources
ACERINOX SA 5,4%
05-jul-11 05-jul-11 CARREFOUR SA Regular Cash 1,0800 EUR 3,84% 19.130.100.000 EN Paris Food
ENAGAS SA 5,0%
06-jul-11 06-jul-11 FOMENTO DE CONSTRUC Y CONTRA
Final 0,7150 EUR 6,76% 2.691.192.000 Continuous Engineering&Construction
IBERDROLA 0,8%
06-jul-11 03-ago-11 VEDANTA RESOURCES PLC Final 0,3611 USD 1,75% 5.567.442.000 London Mining
CARREFOUR SA 3,8%
06-jul-11 04-ago-11 BURBERRY GROUP PLC Final 16,6667 GBp 1,51% 6.412.213.000 London Apparel
FOMENTO DE 6,8%
06-jul-11 12-ago-11 BRITISH LAND CO PLC 4th Interim 6,5000 GBp 4,34% 5.460.911.000 London REITS
07-jul-11 07-jul-11 REPSOL YPF SA Final 0,5250 EUR 4,35% 29.483.850.000 Continuous Oil&Gas VEDANTA 1,7%
11-jul-11 11-jul-11 AGGREKO PLC Return of Capital
55,0000 GBp 1,08% 5.337.723.000 London Commercial Services BURBERRY 1,5%
BRITISH LAND 4,3%
REPSOL YPF SA 4,3%
AGGREKO PLC 1,1%
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 5 de 7 http://broker.bankinter.com/
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(1) "Ex-divd.": Fecha a partir de la cual la adquisición de una acción no da derecho al dividendo. (2) "Pago": Fecha en que se produce el pago efectivo del dividendo.
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