La firma de consultoría CMMC está considerando reemplazar todos sus equipos de procesamiento de información y comunicaciones para reducir costos. Mantener los equipos actuales costaría $800,000 anualmente durante 5 años más, mientras que reemplazarlos con nuevos equipos costaría una inversión inicial de $1,600,000 pero reduciría los costos anuales a $500,000. El documento presenta los flujos de caja proyectados para ambas opciones durante un horizonte de 5 años para analizar cuál alternativa genera mayor valor presente neto.

1. Carlos Mario Morales C 2015©
EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
CAPITULO 2- EJEMPLO FLUJO DE CAJA EMPRESAS EN FUNCIONAMIENTO

2. Carlos Mario Morales C 2015©
Suponga que la Firma de consultoría CMMC esta estudiando la posibilidad de
cambiar todo sus equipos de procesamiento de información y comunicaciones
con lo que estima reducirá los costos de operación. Los equipos viejos fueron
comprados hace dos años por $1.000´000.000 y estos podrían venderse hoy por
$700´000.000. Si se mantiene el equipo viejo, este podrá usarse por cinco años
más y al cabo de ese tiempo lo podrá vender por $100´000.000. La empresa
tiene costos de operación asociados al equipo de $800´000.000 anuales y paga
impuestos del 10% sobre utilidades.
Si adquiere el equipo nuevo por un valor de $1.600´000.000, el equipo viejo
quedaría fuera de uso y podría venderse. El nuevo equipo se estima tendrá una
vida útil de cinco años y en ese momento podrá venderse por $240´000.000. Se
estima que con el equipo nuevo los costos de operación serán de $500´000.000.
Todos los equipos se deprecian en 20% anual desde el momento de adquisición
Ejemplo Flujo de Caja de Empresas en
funcionamiento

3. Carlos Mario Morales C 2015©
Se pide analizar el flujo de Caja de las dos situaciones; es decir la
situación manteniendo los equipos viejos y la situación realizando la
adquisición de los equipos nuevos.
Nota: Considerando que la vida útil de ambos equipos al momento del
análisis es de cinco años, se considera este número de años, como el
horizonte para realizar el flujo de caja
Ejemplo Flujo de Caja de Empresas en
funcionamiento

4. Carlos Mario Morales C 2015©
Flujo de Caja – Situación Sin Proyecto
Inversión
0 1 2 3 4 5
+ INGRESOS SUJETOS AIMPUESTOS - - - - - 100.000.000
Venta del equipo 100.000.000
- EGRESOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS - 800.000.000 800.000.000 800.000.000 800.000.000 800.000.000
Costos de operación - 800.000.000 800.000.000 800.000.000 800.000.000 800.000.000
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES - 200.000.000 200.000.000 200.000.000 - -
Depreciación - 200.000.000 200.000.000 200.000.000 - -
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - 1.000.000.000- 1.000.000.000- 1.000.000.000- 800.000.000- 700.000.000-
- IMPUESTOS (ahorro) - 100.000.000- 100.000.000- 100.000.000- 80.000.000- 70.000.000-
= UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS - 900.000.000- 900.000.000- 900.000.000- 720.000.000- 630.000.000-
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES - 200.000.000 200.000.000 200.000.000 - -
+ INGRESOS NO SUJETOS AIMPUESTOS - - - - - -
- EGRESOS NO DEDUCIBLES DE IMPUESTOS - - - - - -
= FLUJO DE CAJA - 700.000.000- 700.000.000- 700.000.000- 720.000.000- 630.000.000-
FLUJO DE CAJA EMPRESAS EN FUNCIONAMIENTO (Ejemplo Sin Proyecto)
Fase Operación
Periodo
Programa de producción (%del total)

5. Carlos Mario Morales C 2015©
Flujo de Caja – Situación Con Proyecto
Inversión
0 1 2 3 4 5
+ INGRESOS SUJETOS AIMPUESTOS 100.000.000,00 - - - - 240.000.000
Venta del equipo 100.000.000,00 240.000.000
- EGRESOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS - 500.000.000 500.000.000 500.000.000 500.000.000 500.000.000
Costos de operación - 500.000.000 500.000.000 500.000.000 500.000.000 500.000.000
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES - 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000
Depreciación - 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 100.000.000,00 820.000.000- 820.000.000- 820.000.000- 820.000.000- 580.000.000-
- IMPUESTOS (ahorro) 25.000.000,00 82.000.000- 82.000.000- 82.000.000- 82.000.000- 58.000.000-
= UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 75.000.000,00 738.000.000- 738.000.000- 738.000.000- 738.000.000- 522.000.000-
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES - 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000
+ INGRESOS NO SUJETOS AIMPUESTOS 600.000.000,00 - - - - -
- EGRESOS NO DEDUCIBLES DE IMPUESTOS 1.600.000.000,00 - - - - -
= FLUJO DE CAJA 925.000.000,00- 418.000.000- 418.000.000- 418.000.000- 418.000.000- 202.000.000-
Periodo
Programa de producción (%del total)
Operación
FLUJO DE CAJA EMPRESAS EN FUNCIONAMIENTO (Ejemplo Sin Proyecto)
Fase

6. Carlos Mario Morales C 2015©
Decisión
La decisión de cual de las dos alternativas es
la mas aconsejable, se analizara más adelante
una vez se tengan los criterios para evaluar
cual de estos dos flujos tiene un mejor VALOR
PRESENTE NETO