La compañía JUNTOS está considerando reemplazar su actual sistema de información gerencial (hardware y software) por uno nuevo. El nuevo sistema costaría $200,000 con una vida útil de 10 años y un valor residual de $40,000. Esto aseguraría ahorros anuales en costos de procesamiento de $28,000. El viejo sistema podría venderse por $84,000. Se pide elaborar los flujos de caja de las dos opciones durante 10 años para evaluar cuál es la mejor alternativa considerando los impuestos del 30%.

1. Carlos Mario Morales C 2015©
EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
CAPITULO 2- EJEMPLO FLUJO DE CAJA EMPRESAS EN FUNCIONAMIENTO

2. Carlos Mario Morales C 2015©
Suponga que la Firma de consultoría CMMC esta estudiando la posibilidad de
cambiar todo sus equipos de procesamiento de información y comunicaciones
con lo que estima reducirá los costos de operación. Los equipos viejos fueron
comprados hace dos años por $1.000´000.000 y estos podrían venderse hoy por
$700´000.000. Si se mantiene el equipo viejo, este podrá usarse por cinco años
más y al cabo de ese tiempo lo podrá vender por $100´000.000. La empresa
tiene costos de operación asociados al equipo de $800´000.000 anuales y paga
impuestos del 10% sobre utilidades.
Si adquiere el equipo nuevo por un valor de $1.600´000.000, el equipo viejo
quedaría fuera de uso y podría venderse. El nuevo equipo se estima tendrá una
vida útil de cinco años y en ese momento podrá venderse por $240´000.000. Se
estima que con el equipo nuevo los costos de operación serán de $500´000.000.
Todos los equipos se deprecian en 20% anual desde el momento de adquisición
Ejemplo Flujo de Caja de Empresas en
funcionamiento

3. Carlos Mario Morales C 2015©
Se pide analizar el flujo de Caja de las dos situaciones; es decir la
situación manteniendo los equipos viejos y la situación realizando la
adquisición de los equipos nuevos.
Nota: Considerando que la vida útil de ambos equipos al momento del
análisis es de cinco años, se considera este número de años, como el
horizonte para realizar el flujo de caja
Ejemplo Flujo de Caja de Empresas en
funcionamiento

4. Carlos Mario Morales C 2015©
Flujo de Caja – Situación Sin Proyecto
Inversión
0 1 2 3 4 5
+ INGRESOS SUJETOS AIMPUESTOS - - - - - 100.000.000
Venta del equipo 100.000.000
- EGRESOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS - 800.000.000 800.000.000 800.000.000 800.000.000 800.000.000
Costos de operación - 800.000.000 800.000.000 800.000.000 800.000.000 800.000.000
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES - 200.000.000 200.000.000 200.000.000 - -
Depreciación - 200.000.000 200.000.000 200.000.000 - -
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - 1.000.000.000- 1.000.000.000- 1.000.000.000- 800.000.000- 700.000.000-
- IMPUESTOS (ahorro) - 100.000.000- 100.000.000- 100.000.000- 80.000.000- 70.000.000-
= UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS - 900.000.000- 900.000.000- 900.000.000- 720.000.000- 630.000.000-
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES - 200.000.000 200.000.000 200.000.000 - -
+ INGRESOS NO SUJETOS AIMPUESTOS - - - - - -
- EGRESOS NO DEDUCIBLES DE IMPUESTOS - - - - - -
= FLUJO DE CAJA - 700.000.000- 700.000.000- 700.000.000- 720.000.000- 630.000.000-
FLUJO DE CAJA EMPRESAS EN FUNCIONAMIENTO (Ejemplo Sin Proyecto)
Fase Operación
Periodo
Programa de producción (%del total)

5. Carlos Mario Morales C 2015©
Flujo de Caja – Situación Con Proyecto
Inversión
0 1 2 3 4 5
+ INGRESOS SUJETOS AIMPUESTOS 100.000.000,00 - - - - 240.000.000
Venta del equipo 100.000.000,00 240.000.000
- EGRESOS DEDUCIBLES DE IMPUESTOS - 500.000.000 500.000.000 500.000.000 500.000.000 500.000.000
Costos de operación - 500.000.000 500.000.000 500.000.000 500.000.000 500.000.000
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES - 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000
Depreciación - 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 100.000.000,00 820.000.000- 820.000.000- 820.000.000- 820.000.000- 580.000.000-
- IMPUESTOS (ahorro) 25.000.000,00 82.000.000- 82.000.000- 82.000.000- 82.000.000- 58.000.000-
= UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 75.000.000,00 738.000.000- 738.000.000- 738.000.000- 738.000.000- 522.000.000-
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES - 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000 320.000.000
+ INGRESOS NO SUJETOS AIMPUESTOS 600.000.000,00 - - - - -
- EGRESOS NO DEDUCIBLES DE IMPUESTOS 1.600.000.000,00 - - - - -
= FLUJO DE CAJA 925.000.000,00- 418.000.000- 418.000.000- 418.000.000- 418.000.000- 202.000.000-
Periodo
Programa de producción (%del total)
Operación
FLUJO DE CAJA EMPRESAS EN FUNCIONAMIENTO (Ejemplo Sin Proyecto)
Fase

6. Carlos Mario Morales C 2015©
Decisión
La decisión de cual de las dos alternativas es
la mas aconsejable, se analizara más adelante
una vez se tengan los criterios para evaluar
cual de estos dos flujos tiene un mejor VALOR
PRESENTE NETO

7. Carlos Mario Morales C 2015©
Propuesta
El gerente de la Compañía “JUNTOS” estudia la posibilidad de
remplazar su actual Sistema Información Gerencial –Hardware y
Software-. El costo del nuevo SIG es de US $200.000 y su vida útil es de
10 años; su valor residual se estima en US $40.000. Hacer el cambio
asegura ahorros en el costo de procesamiento de información por US
$28.000 anuales; En caso de producirse el cambio, el viejo SIG que fue
adquirido hace 5 años por US $120.000, con una vida útil de 10 años y
valor residual de US $10.000; puede venderse en US $84.000. El
método de depreciación utilizado es el de línea recta y para su
asignación contable se considera sin valor residual el activo por
depreciar. Si la tasa de impuestos a la cual está sometida la empresa es
del 30% se le pide a usted elaborar los flujos de caja para evaluar el
proyecto