El documento aborda la tasa de descuento en la formulación y evaluación de proyectos, definiendo su importancia y criterios de selección basados en tipos de proyectos y financiamiento. Se explican conceptos clave como el costo promedio ponderado de capital (WACC) y el costo de capital del patrimonio (Ke), así como su cálculo. Además, se discute la relación entre tasa de descuento y tasa de reinversión en empresas limitadas por capital.

1. Materia: Formulación y Evaluación de
Proyectos
Docente: Felipe Isaza Cuervo

2. INTRODUCCIÓN
Se abordará el tema de la tasa de descuento desde su definición,
y criterios de selección desde las siguientes perspectivas:
Qué es?
Cómo se selecciona: Tipos de proyecto y financiación.
Criterio de decisión.
El siguiente mapa conceptual
resume los criterios de selección
en torno a la tasa de descuento
Fuente: RambergMedia
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3. Fuente: Elaboración Propia
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4. De acuerdo a los tipos de proyectos y tipos de financiamiento se
seleccionan se seleccionan las tasas de descuento, explicándolas
en detalle a continuación:
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL – WACC:
Se define como la Tasa Promedio que una empresa debe pagar a sus
accionistas y acreedores por financiar sus activos, de acuerdo con su
estructura de capital.
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Para ampliar el concepto ver el siguiente video:
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5. COSTO DE CAPITAL DEL PATRIMONIO - Ke
Considera aquella parte de la inversión que se financia con recursos
propios.
Representa la rentabilidad que se le debe exigir a una inversión por
renunciar a un uso alternativo de los recursos en proyectos de
riesgos similares.
Para aprender como calcular el Ke ver el siguiente video:
Para aprender como calcular el WACC ver el siguiente video:
Fuente: Stamkus, F.
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Proyectos - Tasa de Descuento

6. Tasa de Descuento Vs. Tasa de Reinversión
En empresas constituidas y dependiendo de las limitaciones de capital y de
las inversiones de la empresa, se puede seleccionar la Tasa de Reinversión
sobre el WACC.
Definiendo la primera como: “La tasa de retorno para las inversiones de la
empresa en promedio”.
En el siguiente documento se Doc
Profundiza esta discusión.
Fuente: SpreedsheetZONE
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Proyectos - Tasa de Descuento

7. [1] ENCICLOPEDIA FINANCIERA. (Marzo, 2011). Tasa de Descuento. Recuperado
Marzo 6 de 2011; 19:19. ENCICLOPEDIA FINANCIERA.
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/tasa-de-
descuento.htm
[2] SAPAG, N y SAPAG, R. Preparación y Evaluación de Proyectos. 5ª Edición. Mc
Graw-Hill. México, 2008.
[3] Determinación del WACC. (Marzo 26, 2011).
http://www.youtube.com/watch?v=UyVTH0NCsJg
[4] Refinamiento Beta, Ke, y Cálculo del WACC. (Marzo 26, 2011).
http://www.youtube.com/watch?v=WV3xgO_AYgE&feature=related
[5] COSTO DE CAPITAL. (Marzo 26, 2011).
http://www.youtube.com/watch?v=RcQShm2Z-0o
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