Razones de liquidez y de rentabilidad para medir el desempeño de la empresa

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Objetivos A. Financiero índices de
Liquidez y Rentabilidad
 Describir las cuentas del balance
 Describir los tipos de presupuesto
 Comprender los índices de liquidez y de
rentabilidad

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 Balance
 Es un modelo estático sobre los activos y
pasivos de la empresa durante un año
generalmente
 Por definición activos y pasivos deben ser
iguales: todo lo que la empresa tiene se lo
debe a sus dueños (capital) o a terceros
(deudas de corto y largo plazo):
Activos = Pasivos
 Cada partida del activo está respaldada por
una de pasivo, o sea 1$ incluido en el activo
está financiado por una deuda o capital.

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Activos
 Es todo lo que la empresa tiene
 En el balance fluctúan según su liquidez, desde
aquellos muy líquidos hasta los que constituyen
valores intangibles
 Activo Circulante: son los efectivo o cuasi-
efectivo:
• A. Disponible: caja, saldo cuentas corriente
• A. Realizable: inventario de materias primas,
productos en proceso y terminado, deudores
varios y cuentas por cobrar
• A. Transitorio: gastos anticipados como
primas de seguro

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 Activo Fijo o Inmovilizado: son los bienes de
capital, equipos, instalaciones, máquinas,
vehículos, muebles y útiles, etc.
 Otros Activos compuesto por:
• Deudores a largo plazo
• A. Nominal o Intangibles: prestigio, imagen,
licencias, derecho de llaves de la empresa de
difícil y controvertida valorización

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 Pasivos
 Es todo lo que la empresa debe a terceros y/o
a sus dueños
 En el balance fluctúan según su liquidez,
desde aquellos muy líquidos y exigibles hasta
los menos exigibles, esto es lo que se debe a
los dueños (capital)

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 Pasivo Circulante
• Pasivo a corto plazo: deudas con
acreedores menores a un año, cuentas por
pagar
• Pasivo Transitorio: servicios que ya han
vencido y aún no han sido pagados,
provisiones, ingresos anticipados
 Pasivo a largo plazo: deudas con acreedores a
largo plazo mayor que un año de vencimiento
 Patrimonio: capital, revalorizaciones y reservas

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Balance al …...(día, mes, año)
C O R T O P L A Z O
ACTIVOS = PASIVOS
A. CIRCULANTE
DISPONIBLE: caja, bancos
REALIZABLE: inventarios, deudores c.plazo
TRANSITORIO: gastos por anticipados
P. CIRCULANTE
Acreedores a corto plazo
Transitorio: ingresos
anticipados, provisiones
CAPITAL TRABAJO NETO = A. CIRCULANTE - P. CIRCULANTE
L A R G O P L A Z O
FIJO O INMOVILIZADO
Terrenos, equipos, máquinas, bienes de
capital, muebles y útiles
MENOS DEPRECIACIÓN ACUMULADA
OTROS ACTIVOS deudores a largo plazo
NOMINAL O INTANGIBLES
PÉRDIDA del ejercicio al día del balance
DEUDA A LARGO PLAZO
Acreedores a largo plazo
PATRIMONIO: capital,
reservas, revalorizaciones
UTILIDAD del ejercicio al día
S U MA S I G U A L E S

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 Planificación y Control Financiero
 Presupuestos
Proyecciones expresadas en términos monetarios,
para verificar y controlar el plan con lo realizado.
 Presupuesto Global
• Comienza con un pronóstico de ventas que es
la base para el presupuesto de ventas
• El presupuesto de ventas constituye el
fundamento de los presupuestos de producción
y de las unidades administrativas
• Ambos dan origen al presupuesto corporativo

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Presupuesto Corporativo
Pronóstico
de ventas
Presupuestos
de ventas
Presupuesto
Corporativo
Presupuestos
Administrativos
Presupuesto
Producción

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 Presupuestos Fijos
Reflejan sólo los costos fijos
 Presupuestos Variables
Reflejan además costos variables
 Presupuestos por Programas
• Para líneas de productos, proyectos, o
programas.
• Cada departamento prepara sus costos en
relación al producto que se fabricará y luego se
suman estos costos para elaborar un
presupuesto especial para el proyecto.

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 Presupuestos con Base Cero
• Todos los programas son sometidos a la
misma prueba que los programas nuevos y
todo comienza de cero, debiendo justificar
cada año el gasto.
• El propósito es obligar a los gerentes a
revisar las prioridades de los objetivos y
evitar gastos innecesarios.

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 Análisis Financiero
 Evaluar el estado financiero de la empresa, en
términos de liquidez y rentabilidad.
 Se realiza a través del cálculo de índices o
razones financieras, que corresponden a
cuocientes entre diversas cuentas del balance.
 Lo que importa en este análisis es la variación
de los indicadores en el tiempo, dado que las
cifras del balance son estáticas, y por tanto los
indicadores también lo son.

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 Indices de Liquidez
 Existen varios indicadores de liquidez, son los
que están relacionados con las obligaciones de
corto plazo y con los rubros del activo que son
fácilmente convertibles en medios de pago.
 Razón de Circulante o Razón de Liquidez
• Relaciona el activo circulante (caja, bancos,
cuentas por cobrar de c.plazo, inventarios e
inversiones mobiliarias de fácil liquidación),
con el pasivo circulante (acreedores y
cuentas por pagar de c.plazo)

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Activo Circulante
a) Razón de Liquidez = ------------------------
Pasivo Circulante
• Expresa el grado en que son cubiertos los
derechos de los acreedores de c.plazo, por los
activos susceptibles de convertirse en efectivo.
• Una alta razón de liquidez si bien es una prueba
de garantía para los acreedores, no significa
que sea buena.
• Porque puede indicar un exceso de fondos
inactivos u ociosos, o bien una acumulación de
inventarios, o de cuentas por cobrar

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 Una razón de liquidez es >1
• significa que por cada peso de deuda que
tenga con terceros existe un mayor respaldo
con los activos de fácil liquidación.
 Una razón de liquidez =1
• significa que por cada peso de deuda existe un
respaldo equivalente
 Una medida más exigente de la liquidez es el
Test Acido, que deja fuera del Activo Circulante
a las existencias.

16. ©_mta Análisis Financiero: Cuentas del Balance. Tipos de Presupuesto. Razones FinancierasAnálisis Financiero: Cuentas del Balance. Tipos de Presupuesto. Razones Financieras 16 / 24
Activo Circulante - Inventarios
b) Test Acido = --------------------------------------------
Pasivo Circulante
 Es la medida en que los recursos líquidos
estarán rápidamente disponibles para afrontar
los compromisos de corto plazo.
 Se han considerado líquidas las cuentas por
cobrar (CxC). Para evaluar tal supuesto, se
calcula la iliquidez del crédito

17. ©_mta Análisis Financiero: Cuentas del Balance. Tipos de Presupuesto. Razones FinancierasAnálisis Financiero: Cuentas del Balance. Tipos de Presupuesto. Razones Financieras 17 / 24
( CxC ) 365
c) Iliquidez de Crédito = ----------------------
Ventas Anuales
 Indica el número de días que en promedio se
están otorgando como crédito por cada peso de
ventas.

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 Indices de Endeudamiento
Mide el grado en que la empresa está financiada
con deuda o capital.
Deuda Total
a) Razón Deuda/Capital = ---------------------
Capital Total
 Una Razón Deuda/Capital = 1
• El 50% del activo está financiada con deuda
(acreedores), y el otro 50% con capital (dueños)
 Una Razón Deuda/Capital > 1
• Prevalece la participación de la deuda y
viceversa

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 Indices de Rentabilidad
La rentabilidad se mide por dos fuerzas:
Margen de Utilidad y Rotación del Activo y el
producto entre ambos resulta el Poder de
Utilidades.
Utilidad Neta
a) ROS o Margen de Utilidad = ----------------------
Ingresos Ventas
 Mide la contribución unitaria de las ventas en
la utilidad neta es decir, la efectividad de la
gestión de ventas para generar utilidades

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Ingresos Ventas
b) Rotación del Activo = -----------------------
Activo Total
 Mide el aporte global de las ventas en el
financiamiento de la inversión total del activo es
decir, la eficiencia con que la empresa emplea sus
activos para generar ingresos
Utilidad Neta
c) ROA o Poder de Utilidades = -------------------
Activo Total
 Es la verdadera medida de rentabilidad sobre la
inversión total de activos de la empresa porque
expresa la utilidad que genera cada peso invertido
en activos, es decir la capacidad para generar
valor

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d) ROE
Utilidad Neta
Rentabilidad del capital = ------------------------
Patrimonio
 Mide lo que gana la empresa por cada unidad
monetaria invertida en fondos o recursos propios,
es decir la rentabilidad para el accionista
e) ROI
Utilidad Neta
Rentabilidad sobre la inversión = -------------------
Inversión
 Mide el retorno generado por una inversión

22. ©_mta Análisis Financiero: Cuentas del Balance. Tipos de Presupuesto. Razones FinancierasAnálisis Financiero: Cuentas del Balance. Tipos de Presupuesto. Razones Financieras 22 / 24
 Un margen alto puede ser muy bueno
 Pero si el movimiento o rotación del activo
provoca bajas ventas en relación al monto de la
inversión, este efecto operará en sentido
contrario, contrarrestando en algún grado el
efecto positivo de margen alto
 El ideal de la rentabilidad es tener márgenes y
rotaciones altas, esto es, ganar mucho por
unidad de venta y además vender mucho, esta
es la idea del poder de utilidades.

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 Acotaciones finales
 La empresa puede ser solvente a corto plazo,
pero puede ser no-rentable a largo plazo,
entonces fracasará.
 Por otra parte también puede ser rentable,
pero insolvente por falta de liquidez, entonces
también fracasará tarde o temprano.
 Sólo si es lo suficientemente sólida o solvente
para transitar en el tiempo con y hacia una
rentabilidad adecuada podrá cumplir sus
objetivos específicos y así mantenerse viable

24. ©_mta Análisis Financiero: Cuentas del Balance. Tipos de Presupuesto. Razones FinancierasAnálisis Financiero: Cuentas del Balance. Tipos de Presupuesto. Razones Financieras 24 / 24
¿Qué aprendiste sobre?
 El estado contable
 Los presupuestos
 Los índices de liquidez y de rentabilidad
 La viabilidad financiera de la empresa