El documento habla sobre la administración financiera de corto plazo, incluyendo conceptos como el capital de trabajo, razones de liquidez, ciclo de conversión de efectivo y cómo estimar el efectivo mínimo necesario para operaciones. Explica que el objetivo del capital de trabajo es contar con recursos para generar efectivo a través de operaciones y cómo calcular la rotación de efectivo y el costo asociado de mantener saldos en efectivo.

1. “Administración
Riesgo”

2. Administración Financiera
2. Un objetivo inmediato, que es generar efectivo por
la operación.
3. Un objetivo mediato, que es generar utilidades
4. Un objetivo de largo plazo, que es maximizar el
valor de la empresa, para consecuentemente,
maximizar el valor de la inversión de sus
accionistas.

3. Administración financiera de corto plazo
Administración de los recursos necesarios para la
operación cotidiana de la empresa, implica una
decisión de inversión.
Se refiere a todos los recursos invertidos en activos
circulantes necesarios para, o que se derivan, de
las operaciones cotidianas de:
• producción,
• comercialización,
• ventas y
• administración de la empresa.

4. CICLO OPERATIVO BÁSICO DE
LA EMPRESA
VENTAS
INVENTS. C. X C.
CASH

5. Concepto de capital de trabajo

6. POLÍTICAS DEL CAPITAL DE TRABAJO
Decisiones acerca de:
2) Niveles fijados como meta de cada cuenta de
activo circulante
3) Manera de financiar los activos circulantes
¿Cuál es la finalidad del capital de trabajo?
Contar con los recursos necesarios para generar
nuevo efectivo a través de la operación normal de
la empresa.

7. RAZONES FINANCIERAS DE
LIQUIDEZ
Activo Circulante
• Razón circulante =
Pasivo Circulante
= veces
Número de veces que el activo circulante puede pagar
las deudas a corto plazo.
Esta razón debe ser >1 porque se debe poder cubrir al
menos 1 vez el ciclo operativo (costos + gastos vs.
capital de trabajo).

8. • El excedente se compara contra el efectivo, tomando en
cuenta el factor macroeconómico, el ciclo de efectivo de
la empresa, la política de administración de Activo
Circulante y el giro de la empresa.

9. CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO
Definición:
Plazo que transcurre desde que se paga la compra de
materia prima necesaria para manufacturar un producto
hasta la cobranza de la venta de dicho producto.
También se conoce como Ciclo de Caja.
CCE= PCI + PCC – PCP
En donde: PCI = periodo de conversión de inventario
PCC = periodo de cobranza de las cuentas
por cobrar
PCP = periodo promedio de las cuentas por
pagar

10. PERÍODO DE CONVERSIÓN DEL
INVENTARIO
Tiempo promedio que se requiere para convertir la
Materia Prima en Producto Terminado y venderlos
en una fecha posterior.
PCI = Inventario / Costo de ventas diario

11. Período de las cuentas por cobrar
Tiempo promedio que se requiere para convertir las
Cuentas por Cobrar (CxC) de las empresa en efectivo.
También se conoce como días de venta pendientes de
cobro.
PCC = Ctas por cobrar / Ventas diaria a crédito

12. Ciclo de conversión del efectivo
Ej: La Cía. “Ciclo de caja, S.A.” presenta los sigs.
datos:
- Compra la materia prima con crédito a 35 días
Exige a sus clientes el pago de sus facturas 70 días
después de efectuada la venta
Determinó que en promedio transcurren 85 días entre la
compra de materia prima y la venta del bien terminado
Determinar el Ciclo de Caja de la empresa.
CCE= PCI + PCC – PCP = 85 + 70 - 35 = 120
días

13. ESTIMACION DEL CICLO DE CAJA
venta a realización de la
crédito cuenta por cobrar
edad promedio de período de cobranza
inventario (EPI) (85 días) promedio (PCP) (70 días)
días
0 35 85 155
período de pago
promedio (PPP) pago al
(35 días) proveedor
salida de ciclo de caja entrada de
efectivo (CC) 120 días efectivo
(155 - 35)

14. CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO
El ciclo de conversión de efectivo es igual al plazo
promedio de tiempo durante el cual un peso queda
invertido en activos circulantes.
Es la diferencia entre la demora de las entradas de
efectivo (PCI y PCC) y la demora en el pago (PCP), es
decir, es la demora neta (en días).
La meta de la empresa debe ser acortar su ciclo de
conversión de efectivo tanto como fuera posible sin
dañar las operaciones.
Esto mejoraría las utilidades ya que sería menor la
necesidad de obtener financiamiento externo (con costo).

15. ¿Cómo acortar el Ciclo de Conversión de Efectivo?
1. Disminuyendo el PCI
Ej. Procesar y vender más rápido los productos, evitar
faltantes de inventarios, etc.
3. Disminuyendo el PCC
Ej. Acelerar la cobranza, mantener buenas relaciones
con “buenos” clientes a crédito.
5. Aumentando el PCP
Ej. Negociar más días de crédito con proveedores, no
perjudicar la propia reputación de crédito.
En la medida en que se puedan ejecutar estas
operaciones sin incrementar los costos o deprimir las
ventas, deberán llevarse a cabo.

16. Esta puede calcularse dividiendo 360 entre el ciclo de
caja.
RE = 360 = 3
120
Cuanto mayor sea la rotación de efectivo de una
empresa, tanto menor cantidad de efectivo
requerirá.
CC = 120

17. Dado que la empresa debe aprovechar las
oportunidades que surjan para invertir o pagar sus
deudas a fin de mantener un saldo efectivo, la
meta debe ser entonces operar de manera que se
requiera un mínimo de dinero efectivo.
Si DTA representa los desembolsos totales
anuales , de efectivo mínimo para operaciones es:
EMO = DTA
RE

18. Si la empresa gasta aproximadamente $12.000.000
anuales en desembolsos operacionales, su efectivo
mínimo para operaciones será de:
12.000.000 = 4.000.000
3
Esto significa que si empieza el año con $4.000.000
en efectivo, contara con suficiente dinero para pagar
Sus cuentas en el momento de su vencimiento y no
tendrá que pedir fondos adicionales en estas
circunstancias.

19. Si el costo de oportunidad de mantener el efectivo
es de 10%, entonces el costo anual de mantener un
saldo de caja de $4.000.000 será de $400.000
(0,10x $4.000.000)
Es decir, la empresa de ser libre de tomar los
$4.000.000, podría emplearlos en una inversión
igualmente riesgosa produciendo un rendimiento
del 10% al año, o bien pagar sus deudas, que le
cuestan 10% anual.