El documento describe varias estrategias y sistemas para administrar el capital de trabajo y activos circulantes de una empresa. Estas incluyen el sistema ABC para clasificar inventarios, el modelo EOQ para determinar el tamaño óptimo de pedidos, y sistemas como JIT y MRP. También explica cómo administrar cuentas por cobrar a través de la selección de clientes, términos de crédito y supervisión del crédito. El objetivo general es mantener bajos los niveles de inventario y cuentas por cobrar para mejorar

1. ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO Y DE
ACTIVO CIRCULANTE
LAWRENCE, J GITMAN, Administración financiera, Ed. Prentice Hall.
DRA. PATRICIA M DORANTES HERNÁNDEZ

2. l Los componentes importantes de la estructura
financiera de la empresa incluyen el nivel de
inversión en activos circulantes y la extensión
del financiamiento mediante pasivos circulantes
l ADMINISTRACIÓN FINANCIERA A CORTO
PLAZO: Administración de activos y pasivos
circulantes. (es una de las actividades más
importantes y que más tempo exigen)

3. Capital de trabajo neto.
l Activos circulantes que representan la porción de
inversión que circula de una forma a otra en el
conducto ordinario de los negocios.
l Los pasivos circulantes representan el
financiamiento a corto plazo de la empresa porque
incluyen las deudas con vencimiento menor a un
año.(pago a proveedores, empleados y gobierno,
bancos y otros).
l AC > PC = Capital neto positivo
l AC < PC = Capital neto negativo

4. Compensación entre rentabilidad y
riesgo
l Rentabilidad: relación entre los ingresos y
los costos generados por el uso de los
activos de la empresa
l Riesgo: Probabilidad de que una empresa
no pueda pagar sus deudas a su
vencimiento.
l Si una empresa no puede pagar sus
deudas a su vencimiento se considera
técnicamente insolvente.

5. Cambios en Activos Circulantes
EFECTOS DE CAMBIOS EN LAS RAZONES SOBRE
UTILIDADES Y RESGO
RAZON
CAMBIO EN
LA RAZON
EFECTO EN
LA UTILIDAD
EFECTO EN
EL RIESGO
AC/AT
Incremento
Reducción
Reducción
Incremento
Reducción
Incremento
PC/AT Incremento
Reducción
Incremento
Reducción
Incremento
Reducción

6. OC= Ciclo operativo
AAI= Edad promedio de inventario
ACP= periodo promedio de cobranza
OC= AAI + ACP ...…(1)
APP = Periodo promedio de pago
CCC = ciclo de conversión de efectivo
CCC= OC – APP ……..(2)
Sustituyendo la relación de la ecuación 1 en la ecuación 2 podemos ver que el ciclo de
conversión de efectivo tiene 3 componentes principales: 1) edad promedio de inventario,
2) periodo promedio de cobranza y 3) periodo promedio de pago.
CCC= AAI + ACP - APP

7. Requerimientos de financiamiento
del ciclo de conversión de efectivo.
NECESIDADES
PERMANENTES ESTACIONALES
Si las ventas
de la
empresa son
constantes,
su inversión
en activos
operativos
Si las ventas
de la
empresa son
cíclicas, su
inversión en
activos
operativos
variará a
través del
tiempo
ESTRATEGIAS DE FINANCIAMIENTO
AGRESIVAS CONSERVADORAS
La empresa
financia sus
requerimientos
estacionales con
deuda acorto
plazo y
requerimientos
permanentes con
deuda a largo
plazo
La empresa financia
sus requerimientos
tanto estacionales
como permanentes
con deuda a largo
plazo.

8. Estrategias para administrar el ciclo
de conversión de efectivo
l La empresa debe utilizar pasivos negociados para
mantener sus activos operativos. Los pasivos
negociados mínimos se pueden realizar mediante la
aplicación de las siguientes estrategias:
l Rotar el inventario tan pronto como sea posible
l Cobrar las cuentas por cobrar tan pronto como sea
posible
l Administrar los tiempos de envío procesamiento y
compensación
l Pagar las cuentas por pagar tan lento como sea
posible.

10. El primer componente del ciclo de conversión de
efectivo es la edad promedio del inventario.
El objetivo de la Administración de inventarios es
rotar inventarios tan pronto como sea posible, sin
perder ventas por inexistencias de inventario.
VENTAS
INVENTARIO

11. l Gerente de Finanzas: mantener bajos los niveles
de inventarios.
l Gerente de Marketing: tener grandes inventarios
de productos terminados de la empresa
l Gerente de manufactura: implementar el plan de
producción de manera que se obtenga calidad
aceptable a un bajo costo
l Gerente de compras: inventarios de materias
primas

12. • Sistema ABC
• Modelo EOQ
• Sistema justo a tiempo
• Sistema de planeación de
requerimientos materiales

13. A
B
C
Por lo general los artículos se
registran en un sistema de inventario
perpetuo que permite una verificación
diaria del nivel de inventario de cada
articulo.
Los artículos son controlados
frecuentemente mediante
chequeos periódicos (semanas),
de sus niveles
Los artículos son supervisados con
técnicas sencillas, como el método de
los dos depósitos, que implica
reordenar el inventario cuando uno de
los dos depósitos se vacía.
SISTEMA ABC: divide el inventario en tres grupos
en orden descendente de importancia
y nivel de
supervisión, con
base en la inversión
monetaria de cada
uno.

14. MODELO DE CANTIDAD ECONOMICA
DE PEDIDO CEP o EOQ
EOQ
Técnica para
determinar el tamaño
optimo de pedido
para artículos de
inventario, este es el
tamaño que minimiza
el total de sus costos
Costos de pedido:
costos administrativos
fijos de colocar y
recibir pedidos
Costos de
mantenimiento: son
los costos variables
por unidad de
mantener un articulo
en inventario durante
un periodo especifico
Modelo apropiado
para los grupo A y B,
debido a la gran
inversión monetaria

15. Desarrollo matemático del EOQ
S=uso de unidades
por periodo
O= costo de pedido
por pedido
C=costo de
mantenimiento por
unidad por periodo
Q= cantidad de pedido
en unidades
Costo de pedido=
O x S/Q
Costo de mantenimiento=
C x Q/2
Costo total del inventario=
(O x S/Q) + (C x Q/2)
C
OS
EOQ
××
=
2

16. Punto de reorden: punto en el que se
reordena el inventario, expresado en días
de tiempo de espera por el uso diario
Punto de reorden =
Días de tiempo de espera x Uso diario
inventario de seguridad; inventario extra para prevenir
agotamientos de inventario de artículos importantes

17. SISTEMA JUSTO A TIEMPO
(SJT o JIT)
l Se utiliza para minimizar la inversión en inventarios
l Los materiales deben llegar exactamente en el
momento en que se necesitan para la producción
l
l No utiliza un inventario de seguridad
l Utiliza al inventario como una herramienta para
lograr la eficiencia de la manufactura, resaltando la
calidad de los materiales utilizados y su entrega a
tiempo.

18. SISTEMA DE PLANEACION DE
REQUERIMIENTOS DE MATERIALES
( PRM o MRP)
l Sirve para determinar que materiales
ordenar y cuando ordenarlos.
l Aplica los conceptos del EOQ para
determinar cuantos pedidos hacer, y
mediante una computadora simula la lista
de materiales, estado de inventarios y
proceso de manufactura.

19. l Su ventaja es que obliga a la empresa a
considerar sus necesidades de inventario
con mas cuidado.
l Su objetivo es reducir la inversión en
inventarios de la empresa sin perjudicar la
producción.

20. l Describe la técnica ABC
l Describe la técnica EOQ
l ¿Cual es el probable punto de vista del nivel
de inventario del gerente de Marketing?
l ¿Cual es el probable punto de vista del nivel
de inventario del gerente de Finanzas?

21. Administración de Cuentas por Cobrar
Es el promedio de tiempo que pasa desde una venta a crédito hasta que la empresa puede utilizar el pago.
1. Es el tiempo desde la
venta hasta que el cliente
envía el pago. Implica la
administración del crédito
disponible para los clientes
de la empresa.
2. Es el tiempo que
transcurre desde que se
envía el pago hasta que la
empresa tiene los fondos en
su cuenta bancaria. Implica
la cobranza y el
procedimiento de pago.
Objetivo:
Es cobrar dichas cuentas lo antes posible sin perder
ventas por aplicar técnicas de cobranza de alta presión.
1) Selección y
Normas de Crédito.
2) Términos y
Condiciones de Crédito.
3) Supervisión de
Crédito.
Comprende el tema

22. 1) Selección y Normas de Crédito
Requisitos mínimos de la empresa para extender crédito a un cliente.
Las 5 Ces del crédito.
1. Carácter:
registro del
cumplimiento
de obligaciones
anteriores del
solicitante.
2. Capacidad:
para rembolsar
el crédito
solicitado y/o
para liquidar
obligaciones
de deuda.
3. Capital:
la deuda
relacionada
con el capital
del solicitante.
4. Colateral:
cantidad de
activos de que
dispone, para
asegurar el
reembolso del
crédito.
5. Condiciones:
económicas en
general y de
una industria
específica, y
todas las
condiciones
únicas en torno
a una transacción
específica.

23. Calificación de crédito.
• Es un método de selección que se utiliza comúnmente en solicitudes de
mucho volumen y poco dinero.
• Se basa en una calificación de crédito que se determina aplicando
ponderaciones derivadas estadísticamente a las calificaciones de un
solicitante de crédito sobre características financieras y crediticias clave.
Cambios en normas de crédito.
Variable Dirección del
cambio
Efecto sobre
las utilidades
Volumen de ventas Incremento Positivo
Inversión en cuentas
por cobrar
Incremento Negativo
Gastos de deudas
incobrables.
Incremento Negativo

24. Datos de Dodd Tool:
Vende un producto a $10 por unidad
Ventas del último año 60,000 unidades.
C.V. X U.= $6
C.F. = $120,000
Incremento de 5% en Vtas. Unitarias a 63,000 U.
Incremento de periodo promedio de cobranza = 30 días
Nivel actual = 45 días
Incremento en los Gastos de deuda incobrables = 1%
Nivel actual = 2%
Rendimiento requerido sobre inversiones de riesgo = 15%
Inversión promedio en
cuentas por cobrar =
Costo variable total de las ventas anuales
Rotación de las cuentas por cobrar
Rotación de cuentas
por cobrar =
360_________
periodo promedio de cobranza
Contribución a la Ut x U. = Precio de Vta x U. ($10) – C.V. x U. ($6) = $4
Contribución T. a Ut adicionales = (3,000 U.) x ($4 x U.) = $12,000

25. 1.- C.V. Total de las ventas anuales:
Bajo el plan presente: ($6 x 60,000 U.) = $360,000
Bajo el plan propuesto: ($6 x 63,000 U.) = $378,000
2.- Rotación de cuentas por
cobrar:
Bajo el plan presente: 360 / 30 = 12
Bajo el plan propuesto: 360 / 45 = 8
3.-Inversión promedio en cuentas por cobrar:
Bajo el plan presente: $360,000 / 12 = $30,000
Bajo el plan propuesto: $378,000 / 8 =$47,250
4.- Costo de inversión marginal en cuentas por
cobrar:
Inversión promedio bajo el plan propuesto $47,250
(-) Inversión promedio bajo el plan presente 30,000
= Inversión marginal en cuentas por cobrar $17,250
X Rendimiento requerido de la inversión __0.15
= Costo de inversión marginal C/C $2,588
Representa la cantidad máxima que
podría haberse ganado sobre $17,250
5.- Costo de deudas incobrables
marginales:
Bajo el plan propuesto :
(0.02 x $10 / U. x 63,000 U.) = $12,600
(-) Bajo el plan presente :
(0.01 x $10 / U. x 60,000 U.) = 6,000
= Costo de deudas incobrables
marginales $6,600

26. Toma de decisiones de normas de crédito:
Para decidir si relaja sus normas, entonces si la contribución a las utilidades adicionales es mayor que los
costos marginales, se deben relajar las normas de crédito.
Contribución a las Ut. De las vtas adicionales
(3,000 U. x ($10 - $6)) $12,000
Costo de la inversión marginal en C/C
Inversión promedio bajo el plan propuesto
$6x60,000 = $378,000
8 8 $47,250
Inversión promedio bajo el plan presente
$6 x 60,000 = $360,000
12 12 30,000
Inversión marginal en C/C $17,250
Costo de la inversión marfinal en C/C
(0.15 x $17,250) ($2,588)
Costo de las deudas incobrables marginales
Deudas incobrables bajo el plan propuesto
(0.02 x $10 x 63,000) $12,600
Deudas incobrables bajo el plan presente
(0.01 x $10 x 60,000) 6,000
Costo de las deudas incobrables marginales ($6,600)
Utilidad neta de la implementación del plan propuesto $ 2, 812

27. 2) Términos y Condiciones de Crédito
Términos de venta para clientes a los que la empresa ha extendido un crédito.
Descuento por pronto pago:
X ejem. Condiciones de 2/10 a 30 netos: El cliente toma un 2% de descuento sobre el
total de la factura si hace el pago dentro de los 10 primeros días del periodo de crédito o
puede pagar la cantidad total de la factura dentro de los 30 días.
Datos de MAX Company:
Periodo promedio de cobranza: 40 días (32 d hasta que su
cliente hace sus pagos por correo y 8 para recibirlo)
(rotación = 360/40= 9)
Cambio por pronto pago: 2/10 a 30 d netos
Periodo promedio de cobranza: 25 días
(rotación = 360/25 = 14.4)
M.P.: 1,100 U.
C.Unitario variable: $1,500 y $800 se vende a $3,000 a 30 d netos
C. de Oprtunidad: 14%

28. Contribución a las Ut. de las vtas adicionales
(50 U. x ($3,000 - $2,300)) $35,000
Costo de la inversión marginal en C/C
Inversión promedio presente (sin descuento)
$2,300x1,100 = $2,530,000
9 9 $281,111
Inversión promedio con el descuento por
pronto pago propuesto:
$2,300 x 1,150 U = $2,645,000
14.4 14.4 183,681
Reducción en la Inversión en ctas x cobrar $97,430
Ahorros en los costos por reducir las
Inversiones en ctas x cobrar (0.14x$97,430) $13,640
Costo del descuento por pronto pago
(0.02 x 0.80 x 1,150 x $3,000) ($55,200)
Utilidad neta del inicio del descuento por pronto
pago propuesto ($6,560)

29. Periodo de descuento por pronto pago:
X ejem: si una empresa incrementara 10 días su periodo de descuento por pronto pago
(cambio de 2/10 a 30 netos), se esperarían los cambios siguientes:
1) Se incrementarían las ventas, afectando (+) la utilidad.
2) Se reducirían los gastos de deudas incobrables, afectando (+) la utilidad.
3) Disminuiría la ganancia por unidad ya que más personas tomarían el descuento,
afectando (-) las utilidades.
Periodo de crédito:
X ejem: incrementar el periodo de crédito de una empresa de 30 a 45 días netos debe
incrementar las ventas, lo que afectaría (+) las utilidades. Se incrementaría tanto la
inversión en ctas x cobrar como los gastos de deudas incobrables, afectando (-) las
utilidades.
Cuanto más largo es el periodo de crédito, más tiempo tiene una empresa para quebrar,
pues sería incapaz de pagar sus deudas.

30. 3) Supervisión de Crédito.
Es la revisión constante de las cuentas por cobrar de una empresa para determinar si los
clientes están pagando de acuerdo con las condiciones establecidas del crédito.
Los pagos lentos son costosos, porque alargan el periodo promedio de cobranza,
incrementando la inversión de la empresa en las cuentas por cobrar.
Periodo promedio de cobranza:
Es el # promedio de días en que
las ventas a crédito están vigentes
Tiempo desde la
venta hasta que
el cliente coloca
el pago en el
correo.
Tiempo para
recibir, procesar y
cobrar el pago una
vez que el cliente
lo ha enviado.
Periodo promedio
de cobranza= Cuantas por cobrar
ventas promedio diarias
Determinación de la antigüedad:
Utiliza un calendario que indica los
% del balance del total de ctas x
cobrar que han estado pendientes
durante periodos especificados de
tiempo.
Por lo común la división se
hace mensualmente, durante
3 o 4 meses.
El propósito es que localice con
precisión los problemas.
Técnicas populares:
1. Cartas
2. Llamadas
telefónicas
3. Visitas
personales
4. Agencias de
cobranza
5. Acción legal

31. ADMINISTRACIÓN DE
INGRESOS Y EGRESOS
l CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO:
1. Edad promedio de inventario
2. Periodo promedio de cobranza
*tiempo a partir de la venta hasta que el cliente
envía el dinero
* tiempo de recepción, procesamiento y cobranza
3. Periodo promedio de pago
*tiempo a partir de la compra de bienes hasta que
la empresa envía su pago
* tiempo de recepción, procesamiento y cobranza

32. Flotación
Se refiere a los fondos que ha enviado el
pagador, pero que el receptor aun no
puede ocupar.
*Flotación postal
*Flotación de procesamiento
* Flotación de compensación
Amplia el periodo de pago y cobranza
Acortar promedio de cobranza
Alargar promedio de pago

33. Agilización de cobranzas
l Reduce el tiempo de flotación de cobranza.
Sistema de cajas de seguridad
El cliente envía sus pagos a un apartado en la
oficina postal que el banco de la empresa vacía
con regularidad para procesar los pagos y
depositarlos en la cuenta de la empresa.
-Están distribuidas geográficamente
-Reducen tiempo de envío, compensación,
procesamiento y flotación.

34. Retardo en los pagos
l Aumentar la flotación de pago
Gasto controlado
Uso estratégico de puntos de envío y
cuentas bancarias para prolongar la
flotación postal y de compensación.
LA MEJOR FORMA DE ADMINISTRAR LA FLOTACIÓN ES:
1) Cobrar los pagos lo más rápido posible
2) Retrasar el pago a proveedores

35. Concentración del efectivo
l Proceso utilizado para tener servicio de
cajas de seguridad y otros depósitos en
un banco (de concentración).
VENTAJAS:
-crea una gran cantidad de fondos para
inversiones
-concentra el efectivo de la empresa
-permite implementar estrategias de pago

36. Mecanismos para transferir efectivo de la
caja de seguridad al banco
l Cheque de transferencia de depósito
(DTC)
l Transferencia ACH
l Transferencia por cable
La empresa debe evaluar cual es
el más conveniente

37. Cuentas en ceros (ZBA)
l Son cuentas para gastos que siempre
tienen un saldo de cero al final del día
porque la empresa deposita dinero sólo
para cubrir los cheque expedidos
conforme se presentan para su pago cada
día.
Propósito: eliminar los saldos improductivos
Ayuda a maximizas las ganancia

38. Inversión en valores negociable
Son instrumentos del mercado de dinero a corto plazo, para que
verdaderamente sea negociable debe tener:
l Un mercado listo
l Seguridad del principal
Los valores más comunes en una cartera de valores negociables son:
1. Emisiones del Gobierno
*Letras del tesoro
*Pagares del tesoro
*Emisiones de agencias federales
2. Emisiones particulares
*Certificados de depósito
*Papel comercial
*Aceptaciones bancarias
*Fondos de inversión del mercado de dinero

39. GRACIAS POR SU
ATENCIÓN