ECONÓMICO

1. 1.1 Declaración de Responsabilidad
1.2 Carta del Gerente General a los Accionistas
2. Sección II
2.1 Datos Generales
▪ Denominación
▪ Dirección
▪ Constitución
▪ Capital Social
▪ Estructura accionaria
2.2 Descripción de Operaciones y Desarrollo
▪ Objeto social y CIIU
▪ Evolución de operaciones (reseña histórica)
▪ Descripción de operaciones y desarrollo
▪ Composición de ventas y comercialización
▪ Abastecimiento (proveedores)
▪ Principales activos e inversiones
2.3 Procesos Legales Principales
2.4 Política de Dividendos
2.5 Administración (plana gerencial)
3. Sección III
3.1 Estado de Situación Financiera
3.2 Estado de Resultados
Memoria Anual 2018
Eléctrica Santa Rosa
Firmado Digitalmente por:
JAIME JAVIER LADINES ARRIETA
Fecha: 12/04/2019 04:15:03 p.m.

3. Memoria Anual 2018
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1.2 Carta del Gerente General a los Accionistas
Estimados Accionistas:
El ejercicio 2018 presenta importantes resultados en nuestro proceso de consolidación
empresarial debido al marcado crecimiento presentado respecto al sector en general.
ESR es parte del Grupo Económico GCZ; básicamente se dedica a la comercialización de energía.
A continuación, precisamos algunos de los hechos resaltables ocurridos en este periodo:
• En materia comercial, se logró duplicar la cartera de clientes respecto al año 2017. Este
importante logro se consiguió a partir del planeamiento estratégico plasmado en el año
2017 con miras al 2018. Se logró diversificar la cartera tanto a nivel geográfico como
sectorial en Perú.
• Respecto a sus niveles de contratación; a diciembre 2018, la potencia firme mensual
contratada vigente alcanzó 118 MW.
• Respecto al desempeño financiero, a diciembre 2018, la deuda financiera ascendió a S/
23.7 millones, 1.4 veces la deuda financiera mantenida en el 2017, la cual se utilizó para
financiera proyectos de infraestructura, compras adelantadas de coberturas y para
capital de trabajo.
• Además, en el 2018, los ingresos por energía crecieron en 45%, debido a la entrada de
más contratos de Suministro de Energía PPA.
• El incremento en el margen bruto resultó en un crecimiento en la generación de EBITDA.
Durante el 2018, se generaron varios cambios a nivel organizacional con el fin de
obtener las metas planteadas en el plan de crecimiento de la empresa. Se contrató
mayor cantidad de capital humano especializado en el sector eléctrico.
• Se fortaleció el Equipo Gerencial, se desarrolló el área de servicio al cliente, se
expandieron los esfuerzos comerciales mediante más gestores a lo largo del país, y se
incorporaron nuevos empleados a las áreas de finanzas y proyectos.

5. Memoria Anual 2018
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2. Sección II
2.1 Datos Generales
▪ Denominación: Eléctrica Santa Rosa SAC
▪ Dirección: Av. Pardo y Aliaga Nro. 675 Int. 301 – San Isidro
▪ Constitución: Mediante Escritura Pública se dio el 2 de marzo de 2001 ante el Notario Javier
Aspauza Gamarra en la ciudad de Lima.
▪ Capital Social: El Capital Social asciende a S/. 4,056,075 (Cuatro millones cincuenta y siete
mil ciento setenta y cinco y 00/100 soles) representado por 4,056,075 acciones comunes de
valor nominal de S/. 1.00 (Un Sol) cada una. Por otro lado, cuenta con S/. 4,033,088 (Cuatro
millones treinta y tres mil ochenta y ocho y cinco y 00/100 soles) como Capital Adicional. El
último aporte de capital se realizó en el 2018 y S/. 1,522,188 (Un millón quinientos veintidós
mil ciento ochenta y ocho y cinco y 00/100 soles) y se registró dentro del Capital Adicional.
▪ Estructura accionaria: La estructura accionaria al 31 de diciembre de 2018:
Accionistas % Acciones Capital Social (S/.) País Grupo Económico
GCZ SAC 92% 3,731,589 3,731,589 Perú GCZ
Pedro Rosell Tola 8% 324,486 324,486 Perú -
Total 100% 4,056,075 4,056,075
Tenencia Número de Accionistas Porcentaje de Participación
Menor al 1%
Entre el 1% - 5%
Entre 5% - 10% 1 8%
Mayor al 10% 1 92%
Total 2 100%

6. Memoria Anual 2018
6
2.2 Descripción de Operaciones y Desarrollo
▪ Objeto social y CIIU: ESR es una generadora y comercializadora de energía en el mercado
eléctrico peruano y forma parte del Grupo GCZ. Lo logra a partir de la Central Hidroeléctrica
Purmacana; su unidad productiva se encuentra en el Valle de Pativilca y tiene una potencia
de 1.8MW.
La empresa comercializa energía en el Perú, y su estrategia es convertirse en el socio
estratégico de sus clientes en temas energéticos, logrando para ellos ahorros sustanciales,
optimización de consumo y asesoría de largo plazo para la toma de decisiones gerenciales.
Asimismo, buscan mantener un portafolio atomizado de clientes con contratos en distintos
plazos que le permitan diversificar riesgos y tener estabilidad en su flujo de caja.
Se debe destacar que el cliente objetivo de la compañía, en la comercialización de energía,
son los usuarios regulados que consumen entre 0.2 y 2.5 MW, los cuales pueden optar por
ser Usuarios Libres o Regulados. Sin embargo, el proceso para pasar a ser usuario libre
requiere de gestiones administrativas. ESR complementa su servicio de venta de energía con
servicios adicionales de valor agregado, asesoría y gestión de proyectos facilitando este
cambio regulatorio para las pequeñas empresas.
▪ Evolución de operaciones (reseña histórica): El grupo GCZ tiene más de 25 años de
experiencia en el diseño, fabricación, montaje, operación y mantenimiento, y puesta en
marcha de pequeñas y medianas centrales hidroeléctricas.
El grupo ha participado en la construcción de centrales con una potencia total de 650 MW,
ha puesto en operación centrales propias por un total de 74.4 MW y opera centrales para
terceros por 128 MW.
En el 2015, con el fin de crear una empresa especializada en la comercialización de energía,
se transfirieron los activos, incluyendo el activo de generación, y deudas relacionados desde
la Empresa Hidroeléctrica Santa Rosa a Eléctrica Santa Rosa SAC.
▪ Descripción de operaciones y desarrollo:
ESR mantiene cuatro líneas de negocio:
✓ Comercialización de Energía: mantiene contratos de compra de energía con
grandes generadores y provee energía a distintas empresas industriales a través de
contratos de Power Purchase Agreement (PPA).

7. Memoria Anual 2018
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✓ Generación de Energía: La empresa mantiene la Central Hidroeléctrica Purmacana
(1.8 MW).
✓ Autogeneración: ofrece instalación de mini Centrales Térmicas para consumo
propio.
✓ Servicios adicionales de Valor Agregado: Servicios post venta para clientes de PPAs
considerando financiamientos por dichas oportunidades de negocio.
▪ Composición de ventas y comercialización: Las ventas por energía y potencia de ESR en el
año 2018, según sector económico, se distribuyeron de la siguiente manera:
Industria (% respecto a MWh) 2018
Agroindustria 6.4%
Alimentos 6.4%
Bebidas 13.7%
Cables 0.9%
Cafetera 0.3%
Cerámicos 0.9%
Comercio 2.5%
Educación 0.0%
Energía 0.7%
Ganadería 0.0%
Hidrocarburos 1.4%
Inmobiliaria 0.0%
Metalúrgica 2.6%
Minería 11.9%
Molinera 2.5%
Otros 1.3%
Papel 5.0%
Pesquería 5.1%
Químicos 3.7%
Textil 10.4%
Transporte 1.9%
Vidrios, cauchos y plásticos 22.3%
Total 100%
El Plan estratégico elaborado para el año 2018 tuvo éxito debido a:
✓ La descentralización de las ventas, tanto a nivel geográfico como sectorial.

8. Memoria Anual 2018
8
✓ Refuerzo del equipo comercial.
✓ Mejora de la propuesta comercial (tanto en precios competitivos como en calidad
en el servicio).
En términos de diversificación sectorial, el sector de vidrios, cauchos y plásticos representan
el 22% del total de las ventas, seguido por el sector de bebidas que representa el 13.7%,
luego mineras con 12% y Textil con 10.4%.
Respecto a la diversificación geográfica de la cartera, ESR expande el negocio a lo largo el
país:
Departamento 2018
Amazonas 0.0%
Ancash 10.6%
Apurímac 0.0%
Arequipa 0.9%
Ayacucho 0.8%
Cajamarca 0.1%
Cusco 0.0%
Huancavelica 0.0%
Huánuco 0.0%
Ica 13.2%
Junín 0.0%
La Libertad 3.2%
Lambayeque 3.7%
Lima 55.5%
Loreto 0.0%
Madre de Dios 0.0%
Moquegua 0.0%
Pasco 0.0%
Piura 11.4%
Puno 0.0%
San Martin 0.5%
Tacna 0.0%
Tumbes 0.0%
Ucayali 0.0%
Total 100%
La cartera en Lima representa 55%, seguido de Ica con 13%, Piura con 11%, y Áncash con
10.6%. La estrategia del año 2019 es diversificar la cartera hacia el interior y sur del país.

9. Memoria Anual 2018
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A inicios del año 2018 se contaban con 60 clientes activos (facturados) y al cierre del año se
contó con 128 clientes activos. Es decir, hubo un incremento de 113% de clientes facturados.
Los ingresos por energía aumentaron de USD 12,493 mil en el 2017 a USD 19,975 mil en el
2018.
▪ Abastecimiento (proveedores): ESR mantiene coberturas con proveedores de energía.
60
128
0
20
40
60
80
100
120
140
0
5,000,000
10,000,000
15,000,000
20,000,000
25,000,000
Año 2017 Año 2018
Númerodeclientesactivos
Ventas(USD)
Evolución de las Ventas 2017
Ventas (USD) Número de Clientes
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
Ene-18 Feb-18 Mar-18 Abr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Ago-18 Set-18 Oct-18 Nov-18 Dic-18
Ene-18 Feb-18 Mar-18 Abr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Ago-18 Set-18 Oct-18 Nov-18 Dic-18
Generadoras 85.5 83.2 89.6 94.0 95.8 102.9 106.2 107.5 109.0 109.7 112.7 118.2
Evolución de la potencia contratada (MW)
Generadoras

10. Memoria Anual 2018
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A inicios del 2018 la potencia contratada era de 85.5 MW mientras que al cierre del 2018
fue 118.2 MW (equivalente a una variación de 38%).
▪ Principales activos e inversiones: ESR es dueña de la Central Hidroeléctrica Purmacana
ubicada sobre una rápida de 105m de altura en el lateral D de la Irrigación Purmacana, en el
distrito de Supe, provincia de Barranca, Departamento de Lima y la compra de energía para
distribuirla.
Por otro lado, respecto al tema de Autogeneración, se generaron contratos de distribución
de energía a AJEPER S.A. (la cual entró en etapa de pre-operación en diciembre 2017) y se
utiliza la central termoeléctrica la cual se ubica en Chosica, Lima.
Paralelamente se concluyeron las centrales termoeléctricas que se usan como central de
distribución de energía eléctrica a Surpack en abril del 2018, y se espera iniciar operación de
la Planta de Autogeneración de Precotex el primer trimestre del 2019.

11. Memoria Anual 2018
11
2.3 Procesos Legales Principales
No se cuenta con procesos legales materiales al cierre del 2018.
2.4 Política de Dividendos
Las Utilidades retenidas de ejercicios anteriores que sean de libre disposición podrán distribuirse
vía dividendo, para lo cual se podrá disponer hasta el 100% de dichas utilidades, previa
aprobación de la Junta General de Accionistas.
2.5 Administración (Plana Gerencial)
Los principales ejecutivos de la compañía son:
Nombre Cargo
Guillermo Cox Presidente Ejecutivo
Pedro Rosell Tola Gerente General
Fernando Vega Gerente Legal y Comercial
Jaime Ladines Gerente de Administración y Finanzas
Guillermo Cox
Miembro fundador del grupo GCZ. Cuenta con más de 18 años de experiencia en el sector
eléctrico. Ingeniero Industrial de la Universidad de Lima.
Pedro Rosell Tola
Ingeniero con más de 16 años en el sector energía con experiencia en hidrocarburos, industria y
generación eléctrica. Ha liderado gerencias para empresas multinacionales en las áreas
comerciales y de desarrollo de proyectos. Cuenta con un MBA en la Universidad de Manchester,
Inglaterra.
Fernando Vega
Más de 20 años de experiencia en los mercados de energía y financieros en Perú y España. Ha
sido socio de la firma más grande de Perú y liderado gerencias en diversas multinacionales.
Cuenta con un Master en Corporate Finance por ESADE en Barcelona, España.

12. Memoria Anual 2018
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Jaime Ladines
Economista de la Universidad del Pacifico con más de 14 años de experiencia gerencial en
Control & Planeamiento Financiero, M&A y financiamiento de proyectos de infraestructura en
empresas nacionales y multinacionales. MBA en INCAE/UAI y con CFA (Level I).

13. Memoria Anual 2018
13
SECCIÓN III
Los Estados Financieros al 31 de diciembre del 2018 han sido auditados por la empresa auditora
Pierrend, Gómez, & Asociados SCRL – BDO.
3.1 Estados de Situación Financiera
El Activo Total al 31 de diciembre del 2018 fue de S/. 77,368 mil, con un mayor valor de S/ 25,612
mil o 49% respecto del 31 de diciembre del 2017 que fue de S/ 51,756 mil. Las principales
variaciones se explican con los siguientes movimientos:
• El Activo Corriente tuvo un aumento de S/ 17,106 mil o 66%. El incremento se observa
principalmente por tres efectos:
o La Cuenta de Cuentas por Cobrar Comerciales pasaron de ser S/. 12,628 mil en
el 2017 a ser S/. 20,880 mil en el 2018, como consecuencia del aumento de las
ventas.
o Las Cuentas por Cobrar a relacionadas pasaron de ser S/. 6,142 mil en el 2017 a
ser S/. 7,971 mil en el 2018.
o Las Cuentas por Cobrar Diversas pasaron de ser S/. 5,483 mil en el 2017 a ser S/.
5,241 mil en el 2018.
• El Activo No Corriente tuvo un incremento de S/ 8,505 mil o 32%. El incremento se
observa principalmente por los siguientes efectos:
o El incremento principalmente se observa en la cuenta de Centrales
Hidroeléctricas, maquinaria y equipo neto. Pasó de ser S/. 14,971 mil en el 2017
a ser S/. 19,456 mil en el 2018. Este cambio corresponde principalmente por las
centrales térmicas de Surpack y Precotex en el 2018 y a Ajeper en el 2017.
El Pasivo Total al 31 de diciembre del 2018 fue de S/ 52,462 mil con un incremento de S/ 15,808
mil o 43% respecto del 31 de diciembre del 2017. Las principales variaciones se explican con los
siguientes movimientos:
• El Pasivo No Corriente tuvo un incremento de S/ 1,592 mil u 11%. El incremento se debe
principalmente al siguiente motivo:
o La Cuenta de Obligaciones Financieras (no corriente) incrementó de S/. 9,667
mil en el 2017 a S/. 11,383 mil en el 2018. El incremento corresponde al
arrendamiento financiero con el Banco de Crédito del Perú por un monto de S/.
2,559 mil y en el 2017 fue de S/. 687 mil.

14. Memoria Anual 2018
14
• El Pasivo Corriente tuvo un incremento de S/. 14,215 mil explicado principalmente por
un aumento importante en las cuentas por pagar comerciales que pasó de ser S/. 14,279
mil en el 2017 a ser S/. 21,068 mil en el 2018. Respecto a las obligaciones corrientes,
pasó de ser S/. 7,106 mil en el 2017 a ser S/. 12,388 en el 2018. El aumento importante
se generó en el arrendamiento financiero con el Scotiabank que aumentó S/. 694 mil.
También se generaron Pagarés por S/. 2,466 con el Banco Pichincha y Factoring con el
banco Scotiabank.
El Patrimonio de la Compañía fue de S/ 24,906 mil en diciembre de 2018, mayor en S/ 9,803 mil
o 64% respecto al año anterior que fue de S/ 15,102 mil.

15. Memoria Anual 2018
15
ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2017 Y 2016
(Expresado en Soles)
ACTIVO 2018 2017
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo 5,693,518 1,516,348
Cuentas por Cobrar
Comerciales 20,880,427 12,628,728
A relacionadas 7,971,365 6,142,133
Diversas 5,241,188 5,483,827
34,092,980 24,254,688
Gastos pagados por anticipado 3,214,953 123,811
Total Activo Corriente 43,001,451 25,894,847
Inversión en subsidiaria 2,892,233 0
Centrales hidroeléctricas, maquinaria y equipo, neto 19,456,205 14,971,117
Intangibles, neto 12,018,920 10,890,702
TOTAL ACTIVO 77,368,809 51,756,666

16. Memoria Anual 2018
16
ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2017 Y 2016
(Expresado en Soles)
PASIVO Y PATRIMONIO 2018 2017
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras 12,388,847 7,106,059
Cuentas por pagar comerciales 21,068,608 14,279,962
Cuentas por pagar a relacionadas 0 35,025
Tributos, remuneraciones y otras cuentas por pagar 3,131,043 951,931
Total pasivo corriente 36,588,498 22,372,977
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras 11,383,195 9,667,040
Impuesto a la renta diferido 4,491,072 4,614,281
Total pasivo no corriente 15,874,267 14,281,321
PATRIMONIO NETO
Capital Social 4,056,075 4,056,075
Capital Adicional 4,033,088 2,510,900
Reserva legal 645,491 645,491
Cuentas por cobrar a accionistas 0 -77,267
Resultados acumulados 16,171,390 7,967,169
Total patrimonio neto 24,906,044 15,102,368
Total Pasivo y Patrimonio 77,368,809 51,756,666

17. Memoria Anual 2018
17
3.2 Estados de Situación Financiera
Los Ingresos totales Acumulados al 31 de diciembre del 2018 fueron S/ 111,747 mil, mayores en
S/. 37,312 mil o 50% a las registrados en similar periodo del año anterior que se registró en S/
74,435 mil. Esto refleja el crecimiento de nuestra cartera de clientes a lo largo del año. Tal como
se precisó a lo largo de la Memoria, los clientes activos se duplicaron en el año, lo que permitió
que ESR tenga mayores flujos de ingresos.
• La Ganancia Bruta fue de S/ 22,742 mil, mayor en S/ 8,393 mil o 58% respecto a la
Ganancia Bruta del año anterior que fue de S/ 14,349 mil. Este efecto se explica por el
mismo motivo detallado en el párrafo anterior, considerando que al crecer la operación
se aprovechan las economías de escala.
• Los Gastos de Ventas Acumulados al 31 de diciembre fueron de S/ 6,615 mil mayores en
S/ 2,748 mil o 71% a lo registrado a diciembre del 2017 que fueron de S/. 3,867 mil. Este
incremento está asociado directamente al incremento de las ventas. Los Gastos de
administración aumentaron, siendo S/. 3,114 mil en el 2018 mientras que un año
anterior fueron S/. 637 mil, debido al fortalecimiento de la estructura comercial y
admnistrativa.
• Los Gastos Financieros acumulados al 31 de diciembre del 2018 fueron de S/ 4,798 mil
que representa un aumento de S/ 1,511 mil o 46% respecto a lo registrado al 31 de
diciembre del 2017 que fueron de S/ 3,287 mil. Esta variación obedece al incremento de
Obligaciones Financieras durante este período.
• La Ganancia Neta del Ejercicio fue de S/ 8,585 mil mayores en S/. 6,704 mil a los
registrados al año pasado.

18. Memoria Anual 2018
18
ESTADOS DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2017 Y 2016
(Expresado en Soles)
2018 2017
Ingresos por Generación de energía 65,918,125 45,353,852
Ingresos por Conexión vía peaje 44,301,624 28,603,929
Ingresos por servicios de valor agregado 1,527,991 477,583
Costo de generación de energía -43,382,987 -31,123,573
Costos de conexión vía peaje -44,301,624 -28,603,929
Costos de servicios de valor agregado -1,320,182 -358,829
Utilidad Bruta 22,742,947 14,349,033
(GASTOS) Ingresos de Operación
Gastos de Ventas -6,615,829 -3,867,662
Gastos de administración -3,114,850 -637,532
Ingresos financieros 2,947,083 2,542,778
Gastos financieros -4,798,542 -3,287,378
Otros ingresos 545,081 2,042,938
Otros gastos -837,647 -7,046,620
-11,874,704 -10,253,476
Utilidad antes del impuesto a la renta -2,282,675 -2,214,203
Utilidad Neta 8,585,568 1,881,354