Este documento analiza los datos de la primera quincena de diciembre de 2015 sobre las transferencias automáticas a provincias por coparticipación e impuestos. La coparticipación a provincias aumentó 41.6% interanual, impulsada por el cese de la detracción del 15% en la masa coparticipable según Decreto Presidencial. El Fondo Federal Solidario creció 171% interanual debido a mayores exportaciones agropecuarias. Se proyecta que para diciembre la coparticipación total alcance $41.310

1. E & R
E c o n o m í a & R e g i o n e s
Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373
www.economiayregiones.com.ar - E-mail: info@economiayregiones.com.ar
22/12/15
Nº 296
Economistas
Verónica Sosa
Diego Giacomini
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Esteban Arrieta
Valeria Sandoval
INGRESOS TRIBUTARIOS
DATOS DE LA I QUINCENA DE DICIEMBRE 2015
22 DE DICIEMBRE DE 2015

2. E & R
E c o n o m í a & R e g i o n e s
Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373
www.economiayregiones.com.ar - E-mail: info@economiayregiones.com.ar
22/12/15
Nº 296
RESUMEN EJECUTIVO
COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS
Los envíos automáticos presentaron una suba del 41.6% durante la primera mitad de Diciembre, en tanto
que respecto a la quincena anterior se registró un incremento del 12.7%. En valores absolutos, los fondos
girados a provincias se ubicaron en $14.352 millones, unos $4.219 millones más que en Diciembre 2014.
Al margen de la dinámica recaudatoria, la variación de los recursos estuvo impulsada por el cese de la
detracción del 15% en la masa coparticipable, en cumplimiento del Decreto Presidencial Nº2.635/15. Dicha
norma, que beneficiaba a los 24 estados subnacionales, fue luego suspendida a través de una medida
cautelar de la justicia federal, de modo que su vigencia se limitó desde el 1 al 14 del mes, inclusive.
De este modo, durante la segunda quincena solamente percibirán el beneficio las jurisdicciones
originariamente favorecidas por los fallos de la Corte Suprema, esto es, Córdoba, San Luis y Santa Fe. Se
destaca que estas dos últimas provincias también presentan un incremento en sus transferencias a partir
del cese de la detracción del 1.9% de la recaudación correspondiente a la AFIP, de acuerdo a sus
respectivas participaciones en la distribución secundaria de recursos.
FONDO FEDERAL SOLIDARIO
Producto de la reducción de 5 puntos porcentuales en las alícuotas aplicadas sobre las exportaciones, y del
salto del tipo de cambio, el Fondo Federal Solidario presentó un fuerte crecimiento interanual (+171% a/a),
ascendiendo hasta $374 millones. De esta manera, se refleja el cumplimiento del compromiso asumido por
el agro de acelerar sus ventas en modo significativo ante las mejoras en las condiciones cambiarias y
tributarias del sector. En efecto, comparando la semana pre (9 al 11 de diciembre) y post (14 al 18 de
diciembre) devaluación, los datos del CIARA evidencian una suba de USD409 millones en las divisas
liquidadas por el complejo agroexportador.
PROYECCIÓN MENSUAL
De acuerdo a nuestras perspectivas, la recaudación presentaría un crecimiento interanual del 29% durante
Diciembre, llevando el total de recursos tributarios a $140.125 millones.
En base a esta proyección, las transferencias de la II Quincena superarían los $26.140 millones, llevando los
envíos totales a $40.498 millones mensuales, incrementándose un 43.7% interanual, impulsado, en parte,
por el efecto conjunto del Decreto del PEN y el fallo de la CSJN.
El FFS revertiría tres meses con variación negativa y lograría alcanzar una suba interanual del 209%, la más
alta del año, en tanto que sería un 42% mayor al monto transferido en noviembre. En valores absolutos,
representaría un ingreso mensual de $812 millones. Agregando ambas fuentes, el monto total de
transferencias ascendería a $41.310 millones, un 45.3% adicional a nivel interanual (+$12.874 millones).

3. E & R
E c o n o m í a & R e g i o n e s
Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373
www.economiayregiones.com.ar - E-mail: info@economiayregiones.com.ar
22/12/15
Nº 296
Transferencias Automáticas a Provincias: Coparticipación & FFS
DATOS DE LA PRIMERA QUINCENA DE DICIEMBRE 2015
COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS
Los envíos automáticos presentaron una suba del 41.6% durante la primera mitad de Diciembre,
en tanto que respecto a la quincena anterior se registró un incremento del 12.7%. Al margen de la
dinámica recaudatoria, la variación de los recursos estuvo impulsada por el cese de la detracción
del 15% en la masa coparticipable, en cumplimiento del Decreto Presidencial Nº2.635/15. Dicha
norma, que beneficiaba a los 24 estados subnacionales, fue luego suspendida a través de una
medida cautelar de la justicia federal, de modo que su vigencia se limitó desde el 1 al 14 del mes,
inclusive.
De este modo, durante la segunda quincena solamente percibirán el beneficio las jurisdicciones
originariamente favorecidas por los fallos de la Corte Suprema, esto es, Córdoba, San Luis y Santa
Fe. Se destaca que estas dos últimas provincias también presentan un incremento en sus
transferencias a partir del cese de la detracción del 1.9% de la recaudación correspondiente a la
AFIP, de acuerdo a sus respectivas participaciones en la distribución secundaria de recursos. De
esta manera, como se verá más adelante, presentaron las mayores tasas de variación del período
bajo análisis.
En valores absolutos, los fondos girados a provincias se ubicaron en $14.352 millones, unos
$4.219 millones más que en Diciembre 2014, en tanto que $1.617 millones adicionales a lo
ingresado en la I Quincena de Noviembre de 2015.Incluyendo el dato de Diciembre, el promedio
quincenal de transferencias se ubicó en $13.037 millones, un 42.4% superior al registrado en
2014.
COPARTICIPACIÓN FEDERAL DE IMPUESTOS POR REGIONES - I QUINCENA DE DICIEMBRE 2015
En millones de pesos
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
Las
transferencias
alcanzaron un
crecimiento del
41.6% durante
la I Quincena,
impulsados por
el Decreto
Presidencial
Nº2.635/15.
Ingresaron
$14.352
millones, el
segundo mayor
nivel del año.

4. E & R
E c o n o m í a & R e g i o n e s
Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373
www.economiayregiones.com.ar - E-mail: info@economiayregiones.com.ar
22/12/15
Nº 296
FONDO FEDERAL SOLIDARIO
Producto de la reducción de 5 puntos porcentuales en las alícuotas aplicadas sobre las
exportaciones, y del salto del tipo de cambio, el Fondo Federal Solidario presentó un fuerte
crecimiento interanual (+171% a/a), ascendiendo hasta $374 millones. De esta manera, se refleja
el cumplimiento del compromiso asumido por el agro de acelerar sus ventas en modo significativo
ante las mejoras en las condiciones cambiarias y tributarias del sector. En efecto, comparando la
semana pre (9 al 11 de diciembre) y post (14 al 18 de diciembre) devaluación, los datos del CIARA
evidencian una suba de USD409 millones en las divisas liquidadas por el complejo agroexportador.
Combinando ambas fuentes, el monto transferido en la primera quincena de Diciembre asciende
a $14.726 millones, con una suba interanual del 43.4% y superando en más de $4.455 millones lo
percibido un año atrás.
Fuente: E&R, en base a datos de la MECON
EVOLUCIÓN POR REGIÓN Y POR PROVINCIA
A nivel agregado, la Región Centro presentó la mayor suba (+46.5%), llevando al 23.2% su
coeficiente de participación relativa, beneficiada por el incremento en los recursos percibidos por
Santa Fe tras el fallo de la CSJN (cese detracción del 15% de la masa coparticipable y del 1.9% de la
recaudación destinada al Fondo de Autarquía de la AFIP), observándose una dinámica similar en
Cuyo (vía San Luis).
Por su parte, en la Región Patagónica se registró la menor variación quincenal (+40.3%),
resultando en una contracción de 0.3 pp en su participación relativa.

5. E & R
E c o n o m í a & R e g i o n e s
Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373
www.economiayregiones.com.ar - E-mail: info@economiayregiones.com.ar
22/12/15
Nº 296
COPARTICIPACIÓN FEDERAL DE IMPUESTOS POR REGIONES - I QUINCENA DE DICIEMBRE 2015
En miles de pesos - Incluye FFS
Región Centro: Córdoba, Entre Ríos y Santa Fe.
Región Cuyo: San Luis, San Juan y Mendoza.
Región NOA: Catamarca, Jujuy, La Rioja, Salta, Santiago del Estero y Tucumán.
Región NEA: Chaco, Corrientes, Formosa y Misiones.
Región Patagónica: La Pampa, Río Negro, Neuquén, Chubut, Santa Cruz y Tierra del Fuego.
Región Pampeana: Buenos Aires y Ciudad de Buenos Aires.
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
La mayor expansión a nivel jurisdiccional se registró en San Luis (+58.4%) seguida de Santa Fe
(+56.8%), ambas beneficiadas por los fallos de la CSJN, en tanto que en el extremo opuesto se
situó la Provincia de La Pampa (+39.4%). A nivel acumulado, el ranking es encabezado por Salta
(+35.8% a/a), ubicándose la Provincia de Buenos Aires en el extremo inferior de la escala (+32.7%).
COPARTICIPACIÓN FEDERAL & FFS POR PROVINCIA - I QUINCENA DE DICIEMBRE 2015
En miles de pesos
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos de la MECON
Las provincias
de San Luis
(+58.4%) y
Santa Fe
(+56.8%)
presentaron las
mayores
variaciones de
la quincena.

6. E & R
E c o n o m í a & R e g i o n e s
Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373
www.economiayregiones.com.ar - E-mail: info@economiayregiones.com.ar
22/12/15
Nº 296
PROYECCIÓN MENSUAL
De acuerdo a nuestras perspectivas, la recaudación presentaría un crecimiento interanual del
29% durante Diciembre, llevando el total de recursos tributarios a $140.125 millones.
El IVA sería un importante driver de crecimiento, beneficiado por la aceleración del nivel general
de precios y el salto devaluatorio, que impulsan el segmento interno (DGI) y externo (Aduanas),
respectivamente. Asimismo, el impuesto a las Ganancias presentaría un crecimiento todavía
elevado, aunque mantendría la desaceleración observada en los últimos meses. En el caso de los
impuestos vinculados al comercio exterior, se observará una caída en la recaudación de
retenciones, ante la eliminación de las alícuotas aplicadas a todos los bienes exportados, a
excepción de la soja y sus subproductos. Por el lado de los aranceles a las importaciones, se
observaría una mejora en los ingresos percibidos, derivada de la devaluación del tipo de cambio
(que sube la base imponible del impuesto) y una probable satisfacción de demanda reprimida.
En base a esta proyección, las transferencias de la II Quincena superarían los $26.140 millones,
llevando los envíos totales a $40.498 millones mensuales, incrementándose un 43.7%
interanual, impulsado, en parte, por el efecto conjunto del Decreto del PEN y el fallo de la CSJN.
El FFS revertiría tres meses con variación negativa y lograría alcanzar una suba interanual del
209%, la más alta del año, en tanto que sería un 42% mayor al monto transferido en noviembre.
En valores absolutos, representaría un ingreso mensual de $812 millones. Agregando ambas
fuentes, el monto total de transferencias ascendería a $41.310 millones, un 45.3% adicional a
nivel interanual (+$12.874 millones).
COPARTICIPACIÓN FEDERAL A PROVINCIAS - PROYECCIÓN MENSUAL DICIEMBRE 2015
En miles de pesos
Nota: No se incluyen las transferencias de FONAVI, Régimen de Energía Eléctrica ni FEDEI-Combustibles
Fuente: E&R, en base a datos del MECON
A nivel
mensual, los
fondos
transferidos
llegarían a
$41.310 M
(+45.3% vs
Diciembre de
2014).