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¿Qué es una EAFI?
• EAFI: Empresa de Asesoramiento Financiero
Independencia
Sin producto propio
Alineación de intereses
• Tipos de asesoramiento
Estratégico, perfil de inversión
Táctico, situación del mercado
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Adaptar las carteras a los nuevos tiempos
• Situación actual:
Rentabilidad de la fija en mínimos históricos
Inflación repuntando
• Alternativas de inversión
• Selección de gestores, búsqueda del alpha
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PER de Shiller, un buen indicador value
Rentabilidad a 10 años en base al PER de ShillerOutlook Global en base al PER de Shiller
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Evolución de los primeros meses del año 2017
8.5%
17.0%
9.4%
5.6%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
S&P 500 MSCI EM Eurostoxx Japon
Renta Variable
5%
4%
3%
-0.60%-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
US HY EMD EHY Gobiernos €
Renta Fija Mayo
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Nuestra visión a largo plazo no ha cambiado, a pesar del efecto “Trump”
Revisando nuestras tendencias de “Spread Carry Run”
Tendencia 1: Desapalancamiento Tendencia 2: Demografía Tendencia 3: Digitalización
• Acuérdese de la época Victoriana:
sostuvo unos tipos bajos durante más
de 70 años
• Represión financiera cómo forma de
ayudar a los gobiernos a reducir los
altos niveles de endeudamiento, que
han llegado para quedarse
• Nuestra sociedad envejece cada vez
más, y esto tiene una implicación
negativa para los niveles nacionales de
deuda, consumo, crecimiento e
inflación, y se traduce en una
demanda adicional de bonos.
• Las nuevas tecnologías permiten
reemplazar los procesos de negocio
existentes por unos digitalizados que
requieren únicamente una fracción del
trabajo necesario inicialmente.
• La presión sobre los hogares de clase
media y sobre su gasto, conduce a una
desinflación
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Promesa de Trump:”Conseguiré doblar el crecimiento económico a 4%”
Esto es imposible ya que el crecimiento económico de USA viene por el consumo
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Real GDP growth
Real personal consumption expenditures
growth
La última vez que USA creció en 4% fue a finales del siglo pasado
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¿Tendrá Donald Trump la llave para los mercados? Repunte del crecimiento económico
Factor político “pongan sus relojes en hora”: elecciones en Europa
Diversificación por tipo de activos, plazos y riesgos.
Más bolsa y menos bonos
Recomendaciones para el inversor
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RF Global Emergente
Vontobel Fund –
Emerging Markets Debt
RF Deuda Corporativa
LU0153585723
• Rentabilidad 3 años: 3,46%
• Volatilidad 3 años: 3,42%
Vontobel Fund - EUR
Corporate Bond Mid Yield
RV Europa
Vontobel Fund –
European Equity
Fondos de inversión
destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 5/6/2017 (Fuente Morningstar)
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RV Europa Cap Grande Growht
Vontobel Fund –
Emerging Markets Debt
Vontobel Fund - EUR
Corporate Bond Mid Yield
Vontobel Fund –
European Equity
RF Global EmergenteRF Deuda Corporativa
LU0153585137
• Rentabilidad 3 años: 10,23%
• Volatilidad 3 años: 11,71%
Fondos de inversión
destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 5/6/2017 (Fuente Morningstar)
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Mixto Flexible
M&G Dynamic Allocation
Mixto Defensivo
GB00B1VMCY93
• Rentabilidad 3 años: 2,92%
• Volatilidad 3 años: 3,67%
M&G Optimal Income
Renta Variable Europa
M&G European Strategic Value
Fondos de inversión
destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 5/6/2017 (Fuente Morningstar)
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M&G Optimal Income Fund
El gestor del fondo ha superado a los principales sectores de renta fija a lo
largo de las de diferentes condiciones del mercado.
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M&G European Strategic Value
La oportunidad value: La dispersión entre valoraciones pocas veces ha sido
mayorEl value está barato en términos absolutos y relativos
