Tema 1 Introducción a la Administración Financiera
Visión de Activos Fidelity Mayo 2017
1. Posicionamiento de renta variable por regiones
Posicionamiento en renta fija
Posicionamiento por clase de activo
Clase de activo Visión A tener en cuenta
Renta variable
Renta fija
Activos monetarios
Cash Plus*
Crecimiento de los beneficios, sobre todo a medida que los bancos centrales comiencen a
endurecer las condiciones monetarias.
Si las tensiones en los mercados laborales empiezan a sostener/estimular la inflación.
Las condiciones del mercado y si estas aconsejan una exposición táctica a liquidez.
Positivos en deuda emergente moneda local, CoCos y renta variable India.
Clase de activo Visión A tener en cuenta
EE.UU.
Reino Unido
Europa
Japón
Asia-Pacífico
Mercados Emergentes
Crecimiento continuo de los beneficios, ampliación del liderazgo bursátil.
Impacto del aumento de la inflación en el consumo, cualquier efecto compensador derivado del
impulso al sector manufacturero.
Fortaleza económica sostenida, normalización de los tipos de interés negativos por parte del BCE.
Crecimiento chino y bajos rendimientos en los mercados desarrollados, que estimulan las entradas
de capitales en los ME.
Fortaleza del crecimiento mundial y debilidad continua del yen.
Efecto actual del endurecimiento monetario chino y perspectivas de los precios de las materias
primas.
Clase de activo Visión A tener en cuenta
Deuda pública
Bonos indexados
a la inflación
Bonos de alta
calidad crediticia
Bonos de alto
rendimiento
Deuda de los
mercados emergentes
en moneda fuerte
Deuda de los
mercados emergentes
en moneda nacional
Deuda corporativa de
mercados emergentes
Desaceleración continuada del crecimiento, más tensiones en el mercado laboral que tiren al alza
de la inflación.
Posible reactivación de las fuerzas deflacionistas en China, efecto inflacionista de los mercados
laborales.
Perspectivas de la política monetaria internacional: ritmo de subidas de tipos en EE.UU. y cambios
en la política del BCE, ya sea recortando las compras del programa cuantitativo o normalizando
los tipos de depósito.
Sentimiento general hacia los activos de los ME y perspectivas de crecimiento de los ME si China
comienza a frenarse
Endurecimiento monetario en China y fortaleza del crecimiento chino.
Tasas previstas de impago, con diferenciales que han seguido estrechándose, y perspectivas de
subidas de tipos
Perspectivas del dólar estadounidense y de subidas de tipos por parte de la FED, sobre todo en el
segundo semestre de 2017
Muy negativa Negativa Neutral Positiva Muy positiva* Áreas que consideramos que proporcionarán una rentabilidad positiva absoluta
en los próximos 6 a 9 meses. Fuente: Fidelity International, Mayo 2017.
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