1. Impreso por Eduardo Vargas Vargas. Propiedad de Unidad Editorial. Prohibida su reproducción.
08 Expansión
Sábado 03/09/11
findesemana INVERSIÓN / FONDOS
Un refugio en
francos suizos
Dudas en torno al euro y al dólar
La forma clásica de tener exposición al franco sería con fondos
monetarios. Pero no hay que olvidar los de acciones, deuda o ETF.
pital, si se busca limitar el ries- Un monetario activos de vida media más lar-
El temor go puesto que invertir en una denominado ga y mayor tipo de interés, co-
a la recesión cartera denominada en otra en francos suizos moelJBSwissFranc-CHF.
y al futuro del euro divisa supone ya de por si un se revaloriza tanto Pese a que el franco suizo es
riesgo elevado: “La rentabili- un activo refugio, hay que te-
ha impulsado al como lo haga la
dad que se obtendrá es equi- nercuidado.
franco suizo un valente a la eventual revalori-
divisa frente al euro
nueve por ciento zación del franco suizo contra Riesgos
frente al euro en lo el euro, siendo el efecto de la Dentro del universo de los Losriesgosqueseasumenson
que va de año. cartera prácticamente neutro, ETF hay otras posibilidades, muchos. Según Yves
ya que al ser activos moneta- como los productos que repli- Longchamp, economista de
rios con bajos tipos de interés can el cruce de una moneda Pictet,“lacotizaciónactualdel
GemaVelasco/Alicia M.Serrano su valoración apenas influye”. contra otra. Daniel Aymerich, franco suizo indica niveles de
(Funds People) Unfondodeestascaracterísti- analista de Fondos de Inversis sobrevaloración y la correc-
El franco suizo se ha revalori- cas sería el UBS Money Mar- Banco, explica que la opción ción puede ser rápida y masi-
zado en lo que va de año un ket Fund-CHF. Otra posibili- más clara es invertir a través va. No es, por tanto, una inver-
9% frente al euro debido fun- dad que cita Victoria Torre, de ETF de divisas, si no se ne- sión libre de riesgo”. Este ex-
damentalmente a la baja con- responsable de Análisis y Pro- cesita la ventaja del traspaso perto explica que la divisa hel-
fianza en la eurozona y al te- ductodeSelfBank,parainver- fiscal. En su opinión, la mejor vética y el euro se habían mo-
mor a una recesión de EEUU. tir apostando exclusivamente elección sería optar por un vido antes de la crisis de la eu-
Es decir, la divisa helvética es- por la divisa es Pictet CHF Li- fondo cotizado a un vehículo rozona (entre 1985 y 2009)
tá actuando como activo refu- quidity. monetario. A su juicio, “el res- casienparalelorespectoaldó-
gio y, por tanto, es posible, se- Los productos monetarios todeopcionesllevanimplícito lar; pero esta estrecha correla-
gún los expertos, que la ten- no son el único camino. Hay unriesgodemercadoquedes- ción se ha debilitado conside-
dencia al alza continúe, al me- más opciones. Por ejemplo, virtuaría el carácter de refugio rablementeenlosúltimosme-
nos mientras las incertidum- tomarposicionesenfondosde de la inversión y diluiría el ses, hasta niveles no vistos
bres no se despejen, o se man- renta variable, como BGF efecto descorrelacionador desde la década de los 80. En
tengaestable. Swiss Small & Mid Cap que pueda tener el franco sui- este sentido, Longchamp Victoria Torre, “este efecto no Los fondos de bolsa
Losfondosdeinversiónhan Opportunities. zo”. Una posibilidad sería comparte la preocupación del hay que descartarlo, más te- suiza llevan implícito
sido un buen vehículo para No obstante, Guillermo ETFSLongCHFShortEUR. Banco Central de Suiza, que niendo en cuenta la evolución un riesgo de mercado
aprovechar esta revaloriza- Santosadviertequeenlosfon- Dentro de los productos de recientemente anunció que del franco suizo en los últimos que desvirtúa el
ción de la divisa suiza. Los in- dos con un peso de bolsa o en renta fija, Victoria Torre opta- podría vincular la moneda meses”. Esta experta alerta a carácter de refugio
versores que continúen apos- los ETF ligados al Swiss Mar- ría por un fondo a corto plazo, temporalmente al euro para los inversores con perfil de de la inversión
tando por esta moneda pue- ket Index (SMI) el comporta- comoelCreditSuisseCHFB. frenarsuapreciación. riesgomoderadoque“invertir
den seguir utilizando fondos. miento de la divisa puede ver- Mientras, el responsable de ¿Y qué pasaría si el Banco en divisas conlleva una volati-
La forma clásica de hacerlo es se truncado total o parcial- Estrategia de iCapital selec- Central de Suiza toma medi- lidad. Si bien puede ser un
a través de monetarios. Esta menteporunamalaevolución cionaría uno de bonos corpo- das para debilitar la moneda? complemento para la cartera,
sería la mejor opción, según de la renta variable, por lo que rativosenfrancosquepermite El efecto sería negativo para en ningún caso recomenda-
explica Guillermo Santos, res- noaconsejaestavíasiloquese obtener un plus de rentabili- los ahorradores con posicio- ríamos centrar en este tipo de
ponsable de Estrategia de iCa- buscaesrefugio. dad gracias a que cuenta con nes en estas carteras. Según activossuinversión”.
De fondos y demás
Marcelo Casadejús
Las sorpresas son siempre negativas Experto en mercado de fondos
Hoy sábado, 3 de septiembre de 2011, tres días las novedades del mes ha trocado las muecas. Sin embargo, la mejor alternativa es mirar que el Dow Jones llegó a los 14.164,53. La
después de la conclusión del período vacacio- Nada bueno en el horizonte. Ya me di cuenta el futuro con optimismo; otra podría ser que “madre de todas las tormentas”, la que aún
nal de la mayoría de las familias. Vuelta al tra- hace muchos años: las sorpresas son siempre llega el fin del mundo, pero no me la creo. estamos viviendo, había comenzado justo an-
bajo; inicio del curso escolar con unos meses negativas; esperando algo bueno, el resultado Empiezan a producirse oportunidades y una tes del verano, en julio, con la explosión de las
cercanos que se antojan inquietamente nega- suele ser malo; sin pensamos en lo regular, el clara diferenciación entre los buenos y malos “hipotecas basura” norteamericanas. Son casi
tivos en todas las facetas; partiendo de lo malo saldo va a pésimo. Las bolsas en una indefec- gestores. Lo que baja, si es de calidad, subirá. cuatro años en un ciclo que debe terminar.
parece que nos dirigimos a lo peor… tible caída con los augures de siempre pro- Muchas veces no nos creemos las cosas; pen- Hay que dar la vuelta a la tortilla. Seamos rea-
Para aquellas personas que en su solaz ve- nosticando grandes catástrofes, la deuda so- samos que algo está barato pero creyendo que listas. ¿Llegó el hombre a la Luna en 1969?
raniego hayan huido de los medios de comu- berana con unos diferenciales que, aunque lo estará más, no lo compramos. Más tarde ¿Rozó el Ibex los dieciséis mil puntos en
nicación auditivos y cuyo único contacto con exagerados con relación a los de hace bien nos arrepentimos pero lo borramos de la me- 2007? No piensen dónde está el truco. Todo
la realidad haya sido la prensa deportiva, ¡qué poco, nos parecen razonables, los países líde- moria porque es selectiva. esto es cosa de su imaginación, de sus ganas y
susto! Cuando comenzaban a dibujarse sonri- res, con graves problemas, y, así, un muy largo En otoño de 2007 el Ibex rozó los dieciséis de su fe.
sas de optimismo la concatenación de las ma- etcétera. mil puntos, 15.945,70 en concreto, mientras http://blogs.expansion.com/blogs/web/casadejus.html