Presentación Juan Munguira Jornada APD realizada el 9 de marzo en Toledo “La Responsabilidad penal de la empresa. La Defensa Corporativa”

1. Gobierno Corporativo -
Buenas Prácticas –
Financiación y Eficacia
de las Empresas
Juan Munguira
Toledo, Marzo 2016

2. 2
Ingredientes de un ecosistema financiero saludable
Emisores Inversores
Bancos de inversión Mercados de
Valores-Plataformas
de Contratación
Legisladores Gobierno Corporativo
Regulación
2

3. 0
100
200
300
400
500
600
700
800
IRLANDA CHIPRE FRANCIA ESPAÑA ITALIA PORTUGAL ALEMANIA
Activos del sector bancario como porcentaje del
PIB.
The source. The European Central Bank
3
IRELAND CYPRUS FRANCE SPAIN ITALY PORTUGAL GERMANY
3

4. España tiene el mayor grado de dependencia de la financiación bancaria de las
economías occidentales.
Banca - Financiación mercados
0
10
20
30
40
50
60
70
80
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010
Spain Italy Germany
France UK USA
%
44

5. Evolución del crédito bancario en España en la
era del euro

6. Patrimonio de los fondos de inversión

7. Rentabilidad ponderada de los fondos de inversión
en los últimos cuatro años

8. Número de entidades y productos al 31/12/2015

9. Número de entidades y productos al 31/12/2015

10. Extranjeras por país de origen

11. Ranking de Impuestos por países

12. 12
Economies That Import Capital
Economies That Export Capital
Exportadores vs importadores de capital

15. Procedencia, número de vehículos e importes por REGIÓN. 2015

20. 20
FINANCIACION BANCARIA
• Coste de acceso a la financiación.
• La elevada prima de riesgo de la deuda soberana
se ha trasladado al resto de tipos de interés de la
financiación.
• El coste de financiación es uno de los
componentes del coste de uso del capital.
• Restricciones crediticias evidentes (crisis
financiera).

21. EL ECOSISTEMA DE LA FINANCIACIÓN. LOS
MERCADOS DE CAPITALES
21
• La financiación a través de los mercados de
capitales debe ser incentivada.
• La financiación del tejido empresarial es una
actividad de riesgo.
• El riesgo no se destruye, sencillamente se
traslada de unos agentes a otros.
• El riesgo se traslada a los titulares de activos
financieros.

22. Nuevo Código de Gobierno Corporativo
Febrero 2015
Nuevo formato: principios que inspiran recomendaciones de carácter concreto
– 25 principios agrupados en apartado II del Código
– 64 recomendaciones en tres bloques:
• Aspectos generales (5)
• Junta general de accionistas (6)
• Consejo de administración (53)
Muchas recomendaciones del CUBG se han incorporado a norma por considerarse su
cumplimiento esencial. Comparativa con Código anterior (2006 actualizado 2013):
– 23 recomendaciones nuevas
– 12 recomendaciones eliminadas al incorporarse a LSC
– 21 recomendaciones modificadas en contenido y/o redacción
Incorporación de recomendaciones específicas en materia de responsabilidad social
corporativa

23. Código: características esenciales
Ámbito de aplicación a sociedades cotizadas:
– Todas sociedades con acciones admitidas a negociación en
mercado secundario oficial
– Con independencia de su sector, tamaño o nivel de
capitalización. Aunque:
• Algunas recomendaciones solo para sociedades de mayor
capitalización -Ibex 35- (ej. la comisión de nombramientos y
retribuciones serán dos comisiones separadas o mitad de
independientes en el Consejo)
• Sociedades pequeñas pueden elegir explicar no seguimiento de
aquellas recomendaciones poco apropiadas o muy onerosas
– Voluntariedad: principio de “cumplir o explicar”. Explicaciones
adecuadas en el informe anual de gobierno corporativo

24. Responsabilidad Consejo de Administración
Principio 9: El consejo de administración
asumirá, colectiva y unitariamente, la
responsabilidad directa sobre la
administración social y la supervisión de la
dirección de la sociedad, con el propósito
común de promover el interés social.
24

25. 25
• Recomendación 12. El consejo de administración
debe perseguir el interés social, entendido como
la consecución de un negocio rentable y sostenible
a largo plazo, que promueva su continuidad y la
maximización del valor económico de la empresa.
• Deberá procurar conciliar el interés social con los
legítimos intereses de sus empleados,
proveedores, clientes y los restante grupos de
interés que puedan verse afectados, así como el
impacto en la comunidad en su conjunto y en el
medio ambiente.
Responsabilidad Consejo de Administración

26. 26
• Principio 20 - La comisión de auditoría.
• Recomendación 39 Los miembros de la comisión
de auditoría, y de forma especial su presidente, se
designen teniendo en cuenta sus conocimientos y
experiencia en materia de contabilidad, auditoría
o gestión de riesgos, y que la mayoría de dichos
miembros sean consejeros independientes.

27. 27
• Principio 21 - La Función de Control y Gestión de
Riesgos
• La sociedad dispondrá de una función de control y
gestión de riesgos ejercida por la unidad o
departamento interno, bajo la supervisión directa
de la comisión de auditoría o, en su caso, de otra
comisión especializada del consejo de
administración.

28. 28
• Recomendación 45 - Que la política de gestión de
riesgos identifique al menos:
• Los distintos tipos de riesgo, financieros y no
financieros (entre otros los operativos,
tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales,
políticos y reputacionales) a los que se enfrenta la
sociedad, incluyendo entre los financieros o
económicos, los pasivos contingentes y otros
riesgos fuera del balance.

29. 29
CONCLUSIONES
Dadme el caballo más veloz - Le
he dicho la verdad al Rey.
Dadme el caballo más veloz – Le
he dicho la verdad al accionista.