El documento resume la propuesta presentada por Van Rompuy para avanzar en la integración de la UEM, que incluye la creación de (i) una Unión Financiera con supervisión bancaria y fondos de garantía de depósitos y resolución bancaria únicos, (ii) una Unión Fiscal con límites de gasto y deuda nacionales y posible intervención en presupuestos nacionales, y (iii) un eventual Tesoro único a largo plazo. La propuesta se presentará en la Cumbre Europea de esta semana aunque su
1. El Tesoro español colocó deuda a 3 y 6 meses con tipos de interés muy altos, superiores al 5%, reflejando la crisis de deuda.
2. La confianza del consumidor en la UE cayó en noviembre pero menos de lo esperado.
3. La Comisión Europea presentará hoy propuestas para eurobonos, incluyendo opciones que requerirían modificar tratados de la UE, con bajas probabilidades de éxito, y opciones más modestas que podrían ser viables aunque Alemania se oponga
El documento resume los resultados de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente en positivo, con subidas del Ibex del 2.2% y del Dow Jones del 0.7%. El euro recuperó terreno frente al dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses subieron. El documento analiza los factores políticos que podrían generar volatilidad en las próximas semanas y espera que el fondo del mercado siga siendo firme.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por declaraciones a favor de dotar al MEDE de licencia bancaria. Sin embargo, la situación de las comunidades autónomas españolas mantiene la incertidumbre sobre la solvencia de España. Los bonos italianos y alemanes variaron ligeramente. Hoy se espera que los resultados empresariales europeos y la emisión de deuda italiana influyan en los mercados.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
Este documento resume las noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por las expectativas de más estímulos por parte del BCE, a pesar de datos económicos débiles en España e Italia. Los rendimientos de los bonos de los países periféricos cayeron. Hoy se esperan datos macroeconómicos clave de EE.UU. que podrían enfriar el optimismo reciente en los mercados.
El documento resume las noticias económicas del día, incluyendo las medidas anunciadas por España para cumplir con los objetivos de déficit, las cuales serán explicadas por el presidente español ante el Congreso. También analiza las actas de la Reserva Federal de Estados Unidos y los posibles impactos en los mercados financieros.
El documento resume las noticias del día sobre los mercados financieros. Se discute la posible aprobación de un nuevo paquete de ayuda de €60 mil millones para Grecia que evitaría quitas a la deuda, lo que impulsó las bolsas europeas. También se analizan los datos macroeconómicos de China, el déficit fiscal estadounidense, y una reunión prevista entre Merkel y Barroso sobre una solución para Grecia que no incluya quitas al menos a corto plazo.
1. Los datos macroeconómicos de la jornada fueron mixtos, con el PIB alemán y francés superando las expectativas, mientras que la balanza comercial francesa fue peor de lo esperado. 2. Las emisiones de deuda pública de Alemania, Italia y Francia tuvieron buena acogida, con tipos negativos en Alemania e Italia. 3. El PIB griego del segundo trimestre se contrajo menos de lo esperado, pero Alemania advirtió que podría vetar más ayudas a Grecia si no cumple las
1. El Tesoro español colocó deuda a 3 y 6 meses con tipos de interés muy altos, superiores al 5%, reflejando la crisis de deuda.
2. La confianza del consumidor en la UE cayó en noviembre pero menos de lo esperado.
3. La Comisión Europea presentará hoy propuestas para eurobonos, incluyendo opciones que requerirían modificar tratados de la UE, con bajas probabilidades de éxito, y opciones más modestas que podrían ser viables aunque Alemania se oponga
El documento resume los resultados de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente en positivo, con subidas del Ibex del 2.2% y del Dow Jones del 0.7%. El euro recuperó terreno frente al dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses subieron. El documento analiza los factores políticos que podrían generar volatilidad en las próximas semanas y espera que el fondo del mercado siga siendo firme.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por declaraciones a favor de dotar al MEDE de licencia bancaria. Sin embargo, la situación de las comunidades autónomas españolas mantiene la incertidumbre sobre la solvencia de España. Los bonos italianos y alemanes variaron ligeramente. Hoy se espera que los resultados empresariales europeos y la emisión de deuda italiana influyan en los mercados.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
Este documento resume las noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por las expectativas de más estímulos por parte del BCE, a pesar de datos económicos débiles en España e Italia. Los rendimientos de los bonos de los países periféricos cayeron. Hoy se esperan datos macroeconómicos clave de EE.UU. que podrían enfriar el optimismo reciente en los mercados.
El documento resume las noticias económicas del día, incluyendo las medidas anunciadas por España para cumplir con los objetivos de déficit, las cuales serán explicadas por el presidente español ante el Congreso. También analiza las actas de la Reserva Federal de Estados Unidos y los posibles impactos en los mercados financieros.
El documento resume las noticias del día sobre los mercados financieros. Se discute la posible aprobación de un nuevo paquete de ayuda de €60 mil millones para Grecia que evitaría quitas a la deuda, lo que impulsó las bolsas europeas. También se analizan los datos macroeconómicos de China, el déficit fiscal estadounidense, y una reunión prevista entre Merkel y Barroso sobre una solución para Grecia que no incluya quitas al menos a corto plazo.
1. Los datos macroeconómicos de la jornada fueron mixtos, con el PIB alemán y francés superando las expectativas, mientras que la balanza comercial francesa fue peor de lo esperado. 2. Las emisiones de deuda pública de Alemania, Italia y Francia tuvieron buena acogida, con tipos negativos en Alemania e Italia. 3. El PIB griego del segundo trimestre se contrajo menos de lo esperado, pero Alemania advirtió que podría vetar más ayudas a Grecia si no cumple las
El documento resume la situación de los mercados financieros. Destaca la buena acogida de la emisión de deuda española y el optimismo inicial por el apoyo al primer ministro griego, aunque persiste la incertidumbre por los próximos hitos en el proceso de ajustes en Grecia. La atención se centra en la reunión de la Fed y las perspectivas económicas que ofrezca.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo: 1) El gobierno español aprobará un nuevo plan de saneamiento financiero que incluirá mayores provisiones para los activos inmobiliarios de los bancos; 2) Se espera que las nuevas previsiones de la Comisión Europea muestren un déficit público español más alto de lo previsto en 2012 y 2013; 3) La producción industrial italiana aumentó más de lo esperado en marzo.
El documento resume las claves del día en los mercados financieros, incluyendo las subidas de las bolsas europeas debido a las expectativas de un acuerdo en la reunión de jefes de estado de la UEM para aliviar la presión sobre las economías periféricas. También menciona la emisión de bonos españoles y el indicador adelantado de EE.UU. como otros eventos importantes del día, concluyendo que la reunión del Eurogrupo será clave para tratar la crisis de solvencia europea.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el crecimiento del PIB de China, la confianza del consumidor en EE.UU., y el rendimiento de los mercados bursátiles y de bonos. El crecimiento del PIB chino superó las expectativas, lo que impulsó las bolsas asiáticas y redujo el valor de los activos refugio. Sin datos importantes ese día, se espera que los mercados continúen su tendencia alcista debido a la mejora de la macroeconomía global y los resultados empres
1. La Comisión Europea recomienda a España que adopte medidas adicionales para garantizar el cumplimiento de los objetivos de déficit, como limitar el gasto público y aprobar reformas del mercado laboral. 2. Las ventas minoristas en la UEM crecieron más de lo esperado en abril, mientras que en Alemania los pedidos de fábrica se recuperaron y la balanza por cuenta corriente fue menos superavitaria de lo previsto. 3. Los mercados afrontan una sesión complicada debido a las perspectivas pesimistas de Bern
Este informe diario resume las claves del día en los mercados financieros globales, incluyendo el cierre de las principales bolsas, los comentarios sobre los factores que influyeron en el desempeño del día anterior como las decisiones del Eurogrupo sobre la deuda griega, y las expectativas para el día de hoy centradas en indicadores macroeconómicos como el IFO alemán y el PIB del Reino Unido. También resume los movimientos en bonos soberanos, divisas y materias primas.
(i) La emisión de deuda pública española ha tenido una buena acogida en el mercado aunque a un tipo de interés ligeramente mayor. El IPC español se ha mantenido sin cambios en mayo. Las entidades financieras españolas pidieron más fondos al BCE. (ii) Grecia realizó una emisión de deuda a 6 meses con una rentabilidad mayor, aunque superó la demanda. Su déficit público es mayor de lo comprometido. (iii) El IPC del Reino Unido aumentó un 0,2% mens
1. Italia colocó con éxito 9.000 millones de euros en letras a 6 meses a tipos más bajos que en emisiones anteriores.
2. La inflación alemana subió más de lo esperado en agosto, impulsada por los precios de la energía.
3. Mario Draghi afirmó que el BCE podría adoptar medidas excepcionales para cumplir su mandato.
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día en España y el extranjero. En España, el Consejo de Política Fiscal fijó límites de deuda para las regiones, el déficit público de la Administración Central fue menor al objetivo en el primer semestre, las ventas minoristas cayeron menos de lo esperado en junio y el déficit por cuenta corriente mejoró respecto al año anterior. En el extranjero, los indicadores de actividad manufacturera en China y exportaciones en Corea del Sur fueron flojos, y los resultados emp
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron mayormente al alza impulsadas por el sector energético, mientras que los bonos alemanes bajaron de precio. Se espera que las bolsas continúen avanzando levemente en ausencia de nuevos catalizadores, aunque la desaceleración económica en Europa podría pesar.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo datos de producción industrial en España e Italia mejores de lo esperado, pedidos de fábrica alemanes por debajo de las expectativas, propuestas de la CE para recapitalizar bancos y armonizar políticas fiscales, y mantenimiento de tipos por el BCE con nuevas medidas de liquidez para los bancos. También cubre datos de empleo en EEUU y ventas minoristas mejorando. Los mercados cerraron mayormente al alza.
1. El crecimiento del PIB del Reino Unido desaceleró al 0,2% en el segundo trimestre, por debajo de las expectativas. España e Italia colocaron deuda a tasas elevadas. En EEUU, los precios de vivienda cayeron levemente, la confianza del consumidor mejoró y las ventas de vivienda nueva disminuyeron más de lo esperado.
El documento resume los acontecimientos más importantes del día en los mercados financieros globales. Las bolsas europeas y estadounidenses subieron impulsadas por resultados empresariales positivos, mientras que los bonos alemanes sufrieron leves pérdidas. La Fed mantuvo sin cambios las tasas de interés y revisó al alza las previsiones de crecimiento de EE.UU. para 2012. Los inversores esperan datos económicos clave de EE.UU. y Japón en los próximos días.
El informe analiza las bolsas, bonos y divisas mundiales. En España, las ventas minoristas continuaron cayendo en julio aunque a menor ritmo, mientras que en Italia se debatían cambios al plan de austeridad propuesto. En la UEM, Trichet afirmó que el BCE mantendrá una sólida postura contra la inflación a pesar del crecimiento modesto esperado.
1. El informe analiza los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día, centrándose en acontecimientos económicos en España, Francia, EEUU y la UEM. España colocó bonos a 3 y 5 años con tipos más altos debido al reciente recorte de rating, mientras que Francia colocó bonos sin problemas. EEUU reportó datos mixtos de empleo y productividad. El BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés.
El documento resume las actividades del día en los mercados financieros. Las bolsas subieron fuertemente impulsadas por rumores sobre más ayuda a Italia y flexibilización del BCE, aunque el FMI desmintió la asistencia a Italia. En la reunión del Eurogrupo de hoy se espera que se concreten medidas para abordar la crisis de deuda soberana. De confirmarse la ayuda, las bolsas podrían continuar subiendo; de lo contrario, es probable que el euro y las bolsas europeas pierdan los avances de ayer.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron moderadamente al alza impulsadas por buenos datos económicos de EEUU, mientras que Wall Street cerró en negativo tras comentarios de un miembro de la Fed. La prima de riesgo española subió debido a dudas sobre la subasta de deuda pública española. También genera incertidumbre la postura alemana sobre el financiamiento del rescate bancario europeo.
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
El informe analiza las reacciones de los mercados financieros a la decisión del Eurogrupo de dar a Grecia dos años más para cumplir con los objetivos de déficit. Los mercados bursátiles europeos cerraron con leves caídas y la prima de riesgo española aumentó. Además, se pospuso hasta el 20 de noviembre la decisión sobre liberar el siguiente tramo de ayuda a Grecia y sobre las necesidades adicionales de financiación, lo que generó incertidumbre. Por otra parte, Alemania y Francia realiz
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas europeas y americanas, los datos del PIB de EE.UU. y la solicitud de rescate de Cataluña. Se espera que las bolsas se recuperen impulsadas por las expectativas de nuevas medidas de estímulo del BCE la próxima semana, aunque permanecen temerosas por la ralentización económica global. Los diferenciales de deuda podrían aumentar debido a la solicitud de rescate de Cataluña.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
El documento resume la situación de los mercados financieros. Destaca la buena acogida de la emisión de deuda española y el optimismo inicial por el apoyo al primer ministro griego, aunque persiste la incertidumbre por los próximos hitos en el proceso de ajustes en Grecia. La atención se centra en la reunión de la Fed y las perspectivas económicas que ofrezca.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo: 1) El gobierno español aprobará un nuevo plan de saneamiento financiero que incluirá mayores provisiones para los activos inmobiliarios de los bancos; 2) Se espera que las nuevas previsiones de la Comisión Europea muestren un déficit público español más alto de lo previsto en 2012 y 2013; 3) La producción industrial italiana aumentó más de lo esperado en marzo.
El documento resume las claves del día en los mercados financieros, incluyendo las subidas de las bolsas europeas debido a las expectativas de un acuerdo en la reunión de jefes de estado de la UEM para aliviar la presión sobre las economías periféricas. También menciona la emisión de bonos españoles y el indicador adelantado de EE.UU. como otros eventos importantes del día, concluyendo que la reunión del Eurogrupo será clave para tratar la crisis de solvencia europea.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el crecimiento del PIB de China, la confianza del consumidor en EE.UU., y el rendimiento de los mercados bursátiles y de bonos. El crecimiento del PIB chino superó las expectativas, lo que impulsó las bolsas asiáticas y redujo el valor de los activos refugio. Sin datos importantes ese día, se espera que los mercados continúen su tendencia alcista debido a la mejora de la macroeconomía global y los resultados empres
1. La Comisión Europea recomienda a España que adopte medidas adicionales para garantizar el cumplimiento de los objetivos de déficit, como limitar el gasto público y aprobar reformas del mercado laboral. 2. Las ventas minoristas en la UEM crecieron más de lo esperado en abril, mientras que en Alemania los pedidos de fábrica se recuperaron y la balanza por cuenta corriente fue menos superavitaria de lo previsto. 3. Los mercados afrontan una sesión complicada debido a las perspectivas pesimistas de Bern
Este informe diario resume las claves del día en los mercados financieros globales, incluyendo el cierre de las principales bolsas, los comentarios sobre los factores que influyeron en el desempeño del día anterior como las decisiones del Eurogrupo sobre la deuda griega, y las expectativas para el día de hoy centradas en indicadores macroeconómicos como el IFO alemán y el PIB del Reino Unido. También resume los movimientos en bonos soberanos, divisas y materias primas.
(i) La emisión de deuda pública española ha tenido una buena acogida en el mercado aunque a un tipo de interés ligeramente mayor. El IPC español se ha mantenido sin cambios en mayo. Las entidades financieras españolas pidieron más fondos al BCE. (ii) Grecia realizó una emisión de deuda a 6 meses con una rentabilidad mayor, aunque superó la demanda. Su déficit público es mayor de lo comprometido. (iii) El IPC del Reino Unido aumentó un 0,2% mens
1. Italia colocó con éxito 9.000 millones de euros en letras a 6 meses a tipos más bajos que en emisiones anteriores.
2. La inflación alemana subió más de lo esperado en agosto, impulsada por los precios de la energía.
3. Mario Draghi afirmó que el BCE podría adoptar medidas excepcionales para cumplir su mandato.
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día en España y el extranjero. En España, el Consejo de Política Fiscal fijó límites de deuda para las regiones, el déficit público de la Administración Central fue menor al objetivo en el primer semestre, las ventas minoristas cayeron menos de lo esperado en junio y el déficit por cuenta corriente mejoró respecto al año anterior. En el extranjero, los indicadores de actividad manufacturera en China y exportaciones en Corea del Sur fueron flojos, y los resultados emp
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron mayormente al alza impulsadas por el sector energético, mientras que los bonos alemanes bajaron de precio. Se espera que las bolsas continúen avanzando levemente en ausencia de nuevos catalizadores, aunque la desaceleración económica en Europa podría pesar.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo datos de producción industrial en España e Italia mejores de lo esperado, pedidos de fábrica alemanes por debajo de las expectativas, propuestas de la CE para recapitalizar bancos y armonizar políticas fiscales, y mantenimiento de tipos por el BCE con nuevas medidas de liquidez para los bancos. También cubre datos de empleo en EEUU y ventas minoristas mejorando. Los mercados cerraron mayormente al alza.
1. El crecimiento del PIB del Reino Unido desaceleró al 0,2% en el segundo trimestre, por debajo de las expectativas. España e Italia colocaron deuda a tasas elevadas. En EEUU, los precios de vivienda cayeron levemente, la confianza del consumidor mejoró y las ventas de vivienda nueva disminuyeron más de lo esperado.
El documento resume los acontecimientos más importantes del día en los mercados financieros globales. Las bolsas europeas y estadounidenses subieron impulsadas por resultados empresariales positivos, mientras que los bonos alemanes sufrieron leves pérdidas. La Fed mantuvo sin cambios las tasas de interés y revisó al alza las previsiones de crecimiento de EE.UU. para 2012. Los inversores esperan datos económicos clave de EE.UU. y Japón en los próximos días.
El informe analiza las bolsas, bonos y divisas mundiales. En España, las ventas minoristas continuaron cayendo en julio aunque a menor ritmo, mientras que en Italia se debatían cambios al plan de austeridad propuesto. En la UEM, Trichet afirmó que el BCE mantendrá una sólida postura contra la inflación a pesar del crecimiento modesto esperado.
1. El informe analiza los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día, centrándose en acontecimientos económicos en España, Francia, EEUU y la UEM. España colocó bonos a 3 y 5 años con tipos más altos debido al reciente recorte de rating, mientras que Francia colocó bonos sin problemas. EEUU reportó datos mixtos de empleo y productividad. El BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés.
El documento resume las actividades del día en los mercados financieros. Las bolsas subieron fuertemente impulsadas por rumores sobre más ayuda a Italia y flexibilización del BCE, aunque el FMI desmintió la asistencia a Italia. En la reunión del Eurogrupo de hoy se espera que se concreten medidas para abordar la crisis de deuda soberana. De confirmarse la ayuda, las bolsas podrían continuar subiendo; de lo contrario, es probable que el euro y las bolsas europeas pierdan los avances de ayer.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron moderadamente al alza impulsadas por buenos datos económicos de EEUU, mientras que Wall Street cerró en negativo tras comentarios de un miembro de la Fed. La prima de riesgo española subió debido a dudas sobre la subasta de deuda pública española. También genera incertidumbre la postura alemana sobre el financiamiento del rescate bancario europeo.
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
El informe analiza las reacciones de los mercados financieros a la decisión del Eurogrupo de dar a Grecia dos años más para cumplir con los objetivos de déficit. Los mercados bursátiles europeos cerraron con leves caídas y la prima de riesgo española aumentó. Además, se pospuso hasta el 20 de noviembre la decisión sobre liberar el siguiente tramo de ayuda a Grecia y sobre las necesidades adicionales de financiación, lo que generó incertidumbre. Por otra parte, Alemania y Francia realiz
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas europeas y americanas, los datos del PIB de EE.UU. y la solicitud de rescate de Cataluña. Se espera que las bolsas se recuperen impulsadas por las expectativas de nuevas medidas de estímulo del BCE la próxima semana, aunque permanecen temerosas por la ralentización económica global. Los diferenciales de deuda podrían aumentar debido a la solicitud de rescate de Cataluña.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
(i) El FMI rebaja sus previsiones para España y advierte de un escenario estresado con caída del PIB del -3,2% en 2013 y prima de riesgo de 750pb. (ii) Once países de la UE acuerdan avanzar en solitario en la tasa Tobin sobre transacciones financieras. (iii) Merkel visita Grecia con mensajes de apoyo pero sin concesiones, mientras el país cumple con sus compromisos aunque la economía sigue contraída.
El documento resume las condiciones de los mercados financieros del día. Las bolsas europeas sufrieron fuertes caídas debido a la presión del mercado de deuda soberana, especialmente en España e Italia. Los rendimientos de los bonos españoles e italianos alcanzaron niveles del 6% y 5,7% respectivamente. Alemania mantuvo bajos costos de financiación. Las emisiones de deuda de Italia y Alemania serán clave para determinar si los bancos centrales intervienen para estabilizar los mercados.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los rendimientos de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los datos de empleo de EEUU, que se publicarán ese día, muestren un aumento de 68,000 puestos de trabajo y que la tasa de desempleo se mantenga en el 9.1%, lo que podría dar soporte a las bolsas. También se analizan otros indicadores económicos importantes de esa semana de países como Alemania
1. El crecimiento del PIB del Reino Unido desaceleró al 0,2% en el segundo trimestre, por debajo de las expectativas. España e Italia colocaron deuda a tasas elevadas. En EEUU, los precios de vivienda cayeron levemente, la confianza del consumidor mejoró y las ventas de vivienda nueva disminuyeron más de lo esperado.
1. El crecimiento del PIB del Reino Unido desaceleró al 0,2% en el segundo trimestre, por debajo de las expectativas. España e Italia colocaron deuda a tasas elevadas. En EEUU, los precios de vivienda cayeron levemente, la confianza del consumidor mejoró y las ventas de vivienda nueva disminuyeron más de lo esperado.
1. El informe analiza la situación económica y financiera, destacando que: (i) el paro en España aumentó menos de lo esperado en noviembre; (ii) los precios de producción en la zona euro subieron más de lo previsto en octubre; y (iii) el Ecofin aplazó hasta diciembre el acuerdo sobre el supervisor bancario único debido a divergencias entre países.
2. También resalta que Obama endureció su postura de negociación sobre el "fiscal cliff" al exigir mayores impuestos para las
Este informe diario analiza el cierre de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Destaca las caídas de Apple y deuda periférica europea, que provocaron retrocesos en los mercados. Asimismo, comenta los próximos indicadores macro y eleva la recomendación de exposición a renta variable para los inversores locales e internacionales, situándola en el 90% para los perfiles más agresivos. Finalmente, analiza el entorno económico español y de la UEM, resaltando datos negativos de la activ
1. La UEM registró un superávit comercial menor de lo esperado en febrero. Suiza e Italia publicaron datos de precios de importación por debajo de lo esperado. Francia colocó deuda a tipos más bajos. El BCE no compró deuda soberana por quinta semana consecutiva. En EE.UU., las ventas minoristas subieron más de lo esperado en marzo, aunque el índice Empire Manufacturing bajó e ingresos de capitales fueron menores.
Este informe diario resume las cotizaciones de los principales mercados financieros del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente al alza debido al optimismo de los inversores sobre más estímulos por parte de los bancos centrales. El euro se fortaleció ligeramente frente al dólar. Hoy se espera que los mercados se mantengan sin grandes cambios a la espera de noticias sobre estímulos monetarios y el informe de empleo de EEUU del viernes.
Este documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de los mercados bursátiles, bonos y divisas. Los indicadores económicos de empleo en EEUU e inflación en la UE fueron peores de lo esperado, presionando a la baja las bolsas europeas. Sin embargo, las actas de la Reserva Federal de EEUU sugirieron más medidas de estímulo, impulsando al alza los mercados estadounidenses al final del día.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas, los comentarios del BCE sobre los tipos de interés y su apoyo a Portugal, y los datos de empleo esperados de EE.UU. Las bolsas subieron levemente tras las declaraciones del BCE, y se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean positivos.
1. El entorno económico muestra datos mixtos, con el PMI manufacturero de la UEM en mínimos de tres años y el de EE.UU. también en contracción. Finlandia y Holanda se oponen a la compra de deuda soberana por parte del fondo de rescate. El BCE no compró deuda la semana pasada. Se espera que tome medidas de estímulo en su reunión de julio.
1. Italia emitió deuda a un tipo de interés del 3,972%, más alto que en emisiones anteriores, debido a la desconfianza en los mercados.
2. Los datos económicos de España, Italia, Alemania, la zona euro y EE.UU. mostraron una desaceleración del crecimiento o retrocesos en la producción industrial y las ventas minoristas.
3. Los inversores permanecían cautos ante la incertidumbre por las elecciones en Grecia y la situación fiscal en España e Italia.
1. La falta de detalles sobre el plan de rescate bancario español y la posible pérdida de prioridad de pago de la deuda española pesaban sobre los mercados. 2. Francia e Italia emitieron deuda soberana con bajos tipos. 3. La economía italiana sigue en contracción y su PIB del primer trimestre de 2012 fue de -0,8% interanual, mientras que el déficit comercial portugués empeoró.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo datos positivos de ventas minoristas en el Reino Unido, la exitosa emisión de deuda pública en España, y la revisión a la baja del crecimiento económico en Alemania para 2011 y 2012. También cubre la aprobación de nuevas medidas de austeridad en Grecia y datos positivos de la balanza comercial en Suiza.
El informe analiza el entorno económico, incluyendo las posibles acciones del BCE, el acuerdo propuesto para el segundo rescate de Grecia que podría aprobarse el lunes, y la reciente subasta de deuda pública española. Se espera que el BCE canjee bonos griegos, que Grecia cumpla 24 acciones prioritarias para recibir asistencia financiera, y que España colocara deuda a tipos ligeramente más bajos que en subastas anteriores.
El documento resume las claves del día en los mercados financieros, incluyendo las variaciones en las bolsas, bonos, divisas y materias primas. Se espera tensión en la reunión del EcoFin del lunes sobre la cuestión griega y el rescate a Portugal, y se anticipa que Grecia recibirá un segundo paquete de ayuda de 60.000 millones de euros con condiciones más flexibles. Italia emitirá deuda soberana por 5.250 millones de euros.
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
1. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
27 de junio de 201 2 Claves del día:
Cierre de este informe: 7:49 AM
Emisión italiana y Bienes duraderos en EEUU.
Bolsas
Último (*) Anterior % día % año
Dow Jones Ind. 12.535 12.503 0,3% 2,6% Ayer: “España e Italia acaparan el protagonismo”
S&P 500 1.320 1.314 0,5% 5,0%
NASDAQ 100 2.550 2.534 0,6% 11,9%
Jornada triste para las bolsas europeas con referencias poco
Nikkei 225 8.685 8.664 0,2% 2,7% alentadoras. La subasta de letras española a plazos cortos, se colocó
EuroStoxx50 2.128 2.131 -0,1% -8,1% con peor demanda y a tipos mucho más caros. Además el mercado
IBEX 35 6.528 6.624 -1,4% -23,8% tuvo que digerir la calificación de “bono basura” emitido por Moody´s
DAX (Ale) 6.137 6.132 0,1% 4,0% a casi todo el sector financiero español. Por otro lado, la emisión de
CAC 40 (Fr) 3.013 3.022 -0,3% -4,7% bonos italianos se colocó mejor pero también a precios más
FTSE 100 (GB) 5.447 5.451 -0,1% -2,2% elevados, mientras que su gobierno tuvo que acudir al rescate de una
FTSE MIB (It) 12.968 13.114 -1,1% -14,1% de sus principales bancos (ver entorno económico). En este contexto,
Australia 4.042 4.013 0,7% -0,3%
Shanghai A 2.334 2.327 0,3% 1,3%
no parece raro, que el Ibex (-1,4%) y el Mib (-1,1%) liderasen las
Shanghai B 238 238 0,1% 10,8% pérdidas arrastrando al resto de índices europeos. La TIR del bono
Singapur (Strait 2.834 2.806 1,0% 7,1% español a 10A se disparó hacia el 7%, y las primas de riesgo española
Corea 1.820 1.818 0,1% -0,3% e italiana se ampliaban (hasta 528pb y 465pb respectivamente).
Hong Kong 19.173 18.982 1,0% 4,0% WS abrió en positivo tras conocerse unos datos que reflejaban
India (Sensex30 16.997 16.907 0,5% 10,0% estabilización en el sector inmobiliario para luego desinflarse
Brasil 53.837 53.805 0,1% -5,1% (DowJones +0,3% y S&P +0,5%) con un decepcionante dato de
México 39.339 39.158 0,5% 6,1% confianza del consumidor americano. El €/$ rompió la barrera del
* P ueden no quedar reco gido s lo s cierres de lo s índices asiático s.
Mayores subidas y bajadas 1,25 llegando a cotizar a 1,249.
Ibex 35 % diario % diario Hora País Indicador Periodo Tasa (e) Ant.
SACYR VALLEH 0,9% BANKIA SA -8,7% 11:00h ITA Emite 9.000M€ letras a 185 días
ENDESA 0,6% BANCO POPULA -7,1%
INDITEX 0,6% CAIXABANK -5,6% 13:00h EEUU Solicitud hipot. sem. - -0,8%
EuroStoxx 50 % diario % diario 14:00h ALE IPC preliminar JUN a/a 1,8% 1,9%
E.ON AG 3,3% REPSOL YPF S -3,0% 14:30h EEUU Pedidos Bienes Durad. MAY m/m 0.4% 0.2%
RWE AG 2,9% UNICREDIT SP -2,4% 16:00h EEUU Preventas Vivda. MAY m/m 1.5% -5.5%
ANHEUSER-BUS 1,9% SCHNEIDER EL -2,4% Próximos días: indicadores más relevantes.
Dow Jones % diario % diario
CHEVRON CORP 1,9% HEWLETT-PACK -1,0% JyV UEM Cumbre europea: unión bancaria, integración fiscal.
GENERAL ELEC 1,4% DU PONT (EI) -0,9% J;9:00h ESP IPC Preliminar JUN a/a 2.1% 1.9%
EXXON MOBIL 1,4% CISCO SYSTEM -0,7% J;11:00h UEM Confianza Consumidor JUN 64.0 64,9
Futuros
*Var. desde cierre no cturno . Último Var. Pts. % día J;14:30h EEUU Deflactor PIB final 1T 1.7% 1.7%
1er.Vcto. mini S&P 1.315,75 0,25 0,02% J;14:30h EEUU PIB t/t anualizado 1T a/a 1.9% 1.9%
1er Vcto. EuroStoxx50 2.121 -10,0 -0,47%
1er Vcto. DAX 6.141,50 -23,00 0,00%
V;1:30h JAP IPC MAY a/a 0.2% 0.4%
1er Vcto.Bund 141,70 0,18 0,13% V;11:00h UEM IPC adelantado JUN a/a 2.4% 2.4%
Bonos V;14:30h EEUU PCE deflactor MAY a/a 1.5% 1.8%
26-jun 25-jun +/- día +/- año
Alemania 2 año 0,10% 0,07% 2,6pb -4,40
V;14:30h EEUU Gasto personal MAY m/m 0.0% 0.3%
Alemania 10 añ 1,51% 1,46% 4,2pb -32,40
EEUU 2 años 0,31% 0,29% 1,2pb 6,8 Hoy: “La antesala a la Cumbre Europea”
EEUU 10 años 1,63% 1,60% 2,4pb -25,00
Japón 2 años 0,103% 0,102% 0,1pb -3,30 Buen tono en las bolsas asiáticas que rebotan después de cinco días
Japón 10 años 0,826% 0,83% -0,7pb -16,60 de caídas, tras venir descontando toda la incertidumbre europea.
Diferenciales renta fija en punto s básico s
Hoy las claves estarán, parte, en la macro americana, con unos datos
Divisas
26-jun 25-jun +/- día % año flojos de bienes duraderos que podrían verse compensados con
Euro-Dólar 1,2491 1,2504 -0,001 -3,6% buenos datos de viviendas en EEUU. Pero sin duda, todos los ojos
Euro-Libra 0,7986 0,8029 -0,004 -4,2% están puestos en la Cumbre Europea que se celebrará mañana en
Euro-Yen 99,32 99,62 -0,300 -0,3% Bruselas. Ayer por la tarde se conocía la propuesta que recoge los
Dólar-Yen 79,46 79,52 -0,060 3,3% cuatro pilares sobre los que se espera trabajar para avanzar en la
+/- día: en pb; %año : Var. desde cierre de año anterio r
Materias primas integración de la UEM: (i) unión financiera (ii) unión fiscal, y (iii)
26-jun 25-jun % día % año Tesoro único. Sin embargo, no esperamos ver rápidos avances en
CRBs 272,76 270,90 0,7% -10,7% ninguna de estas propuestas, teniendo en cuenta, la complejidad de
Brent ($/b) 92,30 90,67 1,8% -14,2% éstas en sí mismas y el obstáculo que supone Alemania en la toma de
West Texas($/b) 79,36 79,01 0,4% -19,7% decisiones, especialmente en lo que se refiere a los eurobonos. Hoy,
Oro ($/onza)* 1572,93 1584,48 -0,7% 0,6%
* P ara el o ro $ /o nza tro y; co tizació n M do . de Lo ndres el Eurogrupo tratará el rescate a Chipre y las condiciones del crédito
Primas de riesgo (bonos 10 y 2 años vs Alemania, en p.p.) al sector financiero español e Italia emite letras a seis meses con un
POR 6,94 importe elevado, que probablemente colocará aunque se financie
8,17 caro.
IRL 5,86
6,70 Por lo tanto, esperamos una sesión de espera en Europa con bolsas
ITA 4,58
4,68
planas, mientras que al otro lado del Atlántico, podríamos ver pocos
FRA 0,45 avances pero saldos positivos. El eurodólar intentará recuperar el
1,13
1,25, el Bund retrocederá algo (¿TIR 1,51%?), mientras que las
5,12
ESP
5,37 2A 10A primas de riesgo española e italiana se ampliarán levemente.
0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC) http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
Joaquin Otamendi Beatriz Martín Bobillo Ana de Castro Paseo de la Castellana, 29
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n
2. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
1.- Entorno Económico
UEM.- Ayer Van Rompuy (Presidente del Consejo de Europa) presentó una propuesta para avanzar en la
integración de la UEM. Propone una nueva arquitectura europea que se presentará a su aprobación en la Cumbre
Europea de jueves 28 y viernes 29 y que se apoya en los siguientes pilares:
(i) Unión Financiera: Supervisión bancaria, sistema de garantía de depósitos (FGD) y fondo de resolución
bancaria (rescate o liquidación de entidades) únicos. Se crearían 2 niveles de supervisión: nacional y comunitario,
pero la responsabilidad última de la supervisión comunitaria, que podrá intervenir una entidad de manera
preventiva. Los fondos del FGD y del fondo de resolución provendrían del propio sector. Este es el frente al que
menos oposición ofrece Alemania y, por tanto, el que probabilidad más elevada tiene de salir adelante.
(ii) Unión Fiscal: Propone un marco presupuestario integrado para corregir las políticas fiscales nacionales
“inapropiadas” (es decir, exceso de gasto o de endeudamiento), adoptándose techos nacionales de gasto y deuda,
de manera que el estado que necesite o quiera emitir deuda más allá del techo acordado deberá presentar un plan
que lo justifique y recibir autorización previa. Además, se podrán introducir cambios en las partidas
presupuestarias nacionales, lo que plantea una cesión de soberanía desde los parlamentos nacionales. Este frente
presenta más dificultades para ser aprobado, en nuestra opinión, ya que las cesiones de soberanía han venido
encajando mal en la estrategia comunitaria francesa.
(iii) Tesoro único.- Consistirá en la creación de un Tesoro común, lo que implicaría corresponsabilidad sobre la
deuda. Sería la última etapa, sólo explorable a medio plazo, y a la que más frontalmente se opone Alemania,
como ya expresó ayer con meridiana claridad la Canciller alemana. Se propone que, una vez implementada la
disciplina presupuestaria, se crearía un Tesoro común que al principio emitiría sólo a plazos muy cortos (letras) y
que contaría con un “fondo de amortización de deuda” común y un Ministro de Finanzas europeo. Parece
realmente complicado que este frente salga adelante en esta cumbre, de manera que la mejor aspiración realista,
en nuestra opinión, sería que Alemania aceptase estudiarlo una vez que las 2 primeras etapas mencionadas
hayan sido implementadas con éxito.
El link al documento es el siguiente:
http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_data/docs/pressdata/en/ec/131201.pdf
Reunión a cuatro bandas.- la reunión de urgencia celebrada ayer en París congregaba a los ministros de finanzas
de Alemania, Francia, Italia y España. En general respaldaban bastantes cuestiones del borrador arriba explicado,
a excepción de Alemania que no acepta los eurobonos.
ESPAÑA.- (i) Colocaba 1.600M€ letras a 3 meses, bid-to-cover 2,6x vs 3,9x hace un mes (22 de mayo), tipo
marginal 2,5% vs 0,88% anterior y tipo medio 2,36% vs 2,05% en secundario ayer. 1.477M€ letras a 6 meses bid-
to-cover 2,8x vs 4,3x anterior, tipo marginal 3,37% vs 1,78% anterior y tipo medio 3,237% vs ayer 2,85% (ii)
Moody´s amenaza con bajar el rating al Reino de España y por su parte, S&P dice que también hay riesgos a la
baja en nuestra calificación. (iii) Déficit del Estado (sólo Administración Central) a mayo alcanzaba -3,41% del
PIB (-36.360M€; +0,8% frente al mismo periodo de 2011) cuando el objetivo (y compromiso con la UEM) para todo
2012 es -3,5%, lo que amenaza cumplir con el compromiso de limitarlo para el conjunto de las administraciones
(es decir, toda España) a -5,3% este año. El elevado paro y la caída del consumo son las principales razones que
explican la caída de la recaudación fiscal: -8,0% Impuesto Sociedades (3.572M€), -10,1% IVA (22.782M€), etc. Sin
embargo, aparte del innegable efecto de la caída de la recaudación, una parte importante del aumento del déficit
de la Administración Central responde al anticipo de transferencias a las CC.AA. (11.403M€ vs 5.942M€ en el
mismo periodo de 2011, es decir, 5.461M€ más que el año pasado, lo que equivale aprox. al 0,5%/0,6% del PIB), a
la Seguridad Social (5.711M€ vs 3.535M€ en el mismo periodo de 2011, es decir, 2.176M€ más que el año pasado
o aprox. 0,2% del PIB) y ayuntamientos, de manera que si se excluye este efecto se reduciría a -2,38%, que sería
una cifra más fiable en términos homogéneos y permite pensar que el cumplimiento del objetivo para el
conjunto del año aún es posible.
ALEMANIA.- Merkel se reafirma en su rechazo hacía los eurobonos y hacía la deuda conjunta de Europa.
ITALIA.- (i) 626M€ en bonos con vencimiento 2016 a un tipo medio de 5,2% vs. 5,1623% en secundario ayer vs.
4,29% en subasta de abril y un bid to cover de 2,22x vs. 2,63x ant. 290M€ en bonos con vencimiento 2016 a un
tipo medio de 5,29% vs 5,3029% en secundario ayer y un bid to cover de 2,43x. 3.900M€ en bonos Cupón cero a 2
años frente a objetivo 2.500-4.000M€, a un tipo medio de 4,712% vs 4,037% en la subasta de finales de mayo-
siendo tipo más elevado desde el pasado diciembre- y 4,8131% en el secundario ayer. (ii) Ventas minoristas abril
(a/a) -6,8% vs. -0,1% e. y 1,5% ant. (revisado desde 1,7%).(ii) El Gobierno italiano aprobaba ayer inyectar hasta
2.000M€ ) en la entidad Monte dei Pachi di Siena mediante compra de bonos de los que todavía no se conocer el
tipo para que alcance el 9% de Core Tier 1.
HOLANDA.- (i) Inesperadamente creció gracias a las exportaciones y al gasto público: PIB final t/t +0,3% vs. -0,2%
e. y ant. a/a -0,8% vs. -1,1% e.y ant. mientras que Fitch le mantenía la máxima calificación. (ii) Colocaba sin
problemas 2.170M€ bonos a 10 años a tipo medio 1,99%.
FRANCIA.- El gobierno ha anunciado que va a congelar 1.000M€ en gastos y elevar el salario mínimo un 2% a
partir de julio.
HONG KONG.- Balanza comercial mayo -35.600M HK vs. -38,100M HK e. y -42.900M HK ant. Export. a/a 5,2% vs.
0,5% e. y 5,6% ant. Import a/a 4,6% vs. 2,2% e. y 5% ant.
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3. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
HUNGRIA.- Mantuvo tipos en el 7% como se esperaba.
CHIPRE.- Parece que al final necesitarán más que los 1.800M€ solicitados en principio y que sus necesidades
podrían ascender a 8.000M€ de los que 2.000M€ irían destinados a la banca y el resto al estado. La Comisión
europea y el BCE acudirán la semana a la isla, aunque por el momento no se sabe si el FMI participará en la ayuda.
EE.UU.- (i) Indice precios Viv. Case-Shiller: +0,67% vs. +0,3% e. y +0,73% ant. (revisado desde +0,09%). a/a -1,9%
vs. -2,5% e. y -2,59% ant. (revisado desde -2,57%). (ii) Confianza del consumidor mayo 62 vs. 63 e y 64,4 ant.
(revisado desde 64,9). Percepción sobre la situación actual: 46,6 vs. 44,9 ant. y Expectativas 72,3 vs. 77,3
anterior. (iii) Ind. Manuf. Fed Richmond junio -3 vs. 2 e y 4 ant. (iv) Informe EE.UU. de la OCDE:
http://www.oecd.org/dataoecd/45/20/50647837.pdf
COREA DEL SUR.- Encuesta empresarial sector manuf. Julio 84 vs. 86 ant. Sector no manuf. 77 vs. 83 ant.
NUEVA ZELANDA.- Balanza comercial mayo 301M NZD vs. 300MNZD e. y 335M NZD ant. (revisado desde 355M
NZD). Exportaciones 4.420M NZD vs. 4.060M NZD e. y 3.870M NZD ant. Import. 4.100M NZD vs. 3.800M NZD e. y
3.530M NZD ant.
GRECIA.- Yannis Stournaras será el nuevo ministro de finanzas griego, profesor de la universidad de Atenas,
trabajó en el Banco de Grecia y en el Emporiki Bank.
JAPÓN.- Aprueba subir el impuesto al consumo desde el 5% hasta el 8% en abril de 2014 y al 10% en octubre de
2015. Según un estudio cada 1% adicional de IVA podría reducir el PIB en -0,36%.
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2.- Bolsa española
GAS NATURAL (Neutral; Cierre: 9,39€; Var. Día: +0,03%): Repsol compra acciones.- Repsol ha estado comprando
títulos de la compañía en el mercado para no bajar su participación del 30%. El último dividendo de Gas Natural se
hizo bajo la modalidad de scrip dividend y Repsol decidió cobrarlo en efectivo. Como un 18% de los accionistas
prefirieron el pago en acciones, Gas Natural tiene que hacer una ampliación de capital que provocaría que la
participación de Repsol cayera hasta 29,7%. Si Repsol pierde la cota del 30% también perdería el privilegio de
poder escalar posiciones en la gasista sin tener que lanzar una OPA. Impacto: Positivo.
SECTOR ELÉCTRICO.- La subasta Cesur entre comercializadoras de electricidad de último recurso se saldó con un
incremento en el precio del +10%. Suponiendo una congelación de los peajes, se traduciría en un alza del +4,5%
en el recibo de la luz. Precisamente, el ministro Soria dijo ayer en una entrevista que la subida de julio podría
rondar el 5%. El trimestre pasado, el precio fijado en la subasta cayó un -7% pero la tarifa eléctrica se incrementó
un +7% debido al encarecimiento de los peajes. Por otro lado, el nuevo paquete de reformas del sector podría
presentarse hacia mediados de julio en lugar de en el consejo de ministros de este viernes, como se pensaba hace
unos días.
ACS (Neutral, Cierre: 15,2€; Var. Día: -2,25%): Vende sus parques eólicos por 600M€.- Tras nueve meses de
negociaciones ha conseguido vender a Bridgepoint. La operación había quedado bloqueada pro los acreedores de
ACS que pusieron en práctica la cláusula de cambio de control, que les permitía renegociar con el nuevo dueño las
condiciones de los préstamos asociados a esos proyectos (500M€). Impacto: Positivo.
3.- Bolsas europeas
KPN (Cierre: 7,498€; Var. Día: +3,69%): Vía libre para que Carlos Slim alcance el 27% del capital.- El millonario
mejicano tomará el control del grupo de telecomunicaciones holandés KPN después de que el hasta ahora mayor
accionista, Capital Research and Management, redujera su participación a la mitad (6,73% vs 15,11% ant.). La
noticia llega en vísperas de la expiración de la oferta de 8€ por acción que Carlos Slim hizo a través de la
americana America Movil para adquirir el 27,7% de KPN. El próximo paso de Slim, podría ser el convocar junta
extraordinaria de accionistas con el fin de conseguir un puesto en el consejo de KPN. Impacto: Positivo.
GLENCORE (Cierre: 302,7 GBP; Var. Día -1,77%): Catar presiona a Glencore para que mejore su oferta por
Xstrata.- El segundo mayor accionista de Xtrata, presiona a Glencore para que mejore su oferta de compra sobre
Xstrata. Según demanda Catar, el canje de las acciones debería de ser de 3,25 acciones de Glencore por 1 acción de
Xstrata frente a la oferta actual de 2,8 acciones. El fondo soberano catarí juega un papel importante en esta
operación ya que dispone del 11% del accionariado de Xstrata y Glencore necesita el apoyo del 75% de los
accionistas de la compañía excluyendo su propia participación del 34%. Esto significa que si inversores de Xstrata
que representen una participación del 16,5% se oponen a la oferta de Glencore, la fusión por absorción fracasará.
Impacto: Negativo.
INFINEON (Cierre: 5,35€; Var. Día: -11,9%): Revisa a la baja sus estimaciones de ingresos y márgenes. El
fabricante de semiconductores informó ayer de que sus cifras de ventas en este trimestre no cumplirán las
previsiones elaboradas por la propia compañía. Las ventas del trimestre actual sufrirá un ligero descenso con
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4. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
respecto al trimestre anterior, cuando las previsiones apuntaban a unos ingresos equivalentes a los 986 M.€ del
trimestre anterior, mientras el margen operativo de la compañía se situará en el 12% frente al 14,6% estimado
anteriormente. Infineon obtiene un 43% de sus ingresos totales de fabricantes de automóviles, que se están
viendo afectadas por la desaceleración de la demanda global. Impacto: Negativo.
SIEMENS (Neutral; Cierre: 63,11€; Var: -1,5%): Ve difícil cumplir sus objetivos.- La compañía comunicó ayer que
tendrá dificultades para cumplir sus objetivos de 2012 debido a la debilidad del mercado chino. En abril, la
compañía recortó su perspectiva de BNA y no se puede descartar que la vuelvan a rebajar si la demanda continúa
deteriorándose. Impacto: Negativo.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Consumo cíclico +1,17%; Energía +1,11%; Financieras +0,57%.
Los peores: Materiales +0,12%; Consumo básico +0,15%; Industriales +0,18%.
NEWS CORP (Cierre 21,76$; Var. Día: +8,33%).- Su consejo va a decidir hoy si escinde la compañía en dos. Por un
lado, los negocios de entretenimiento, y por otro, los de información. Así, se trataría de reducir el descuento con el
que cotiza el holding. No obstante, parece que la familia Murdoch mantendría el 40% de los derechos de voto de
ambas compañías. Actividad: Medios de comunicación.
ZYNGA (Cierre 5,76$; Var. Día: -4,95%).- Planea crear una red social entre jugadores de videojuegos. Se trataría
de un movimiento para tratar de frenar la caída que está teniendo su cotización en bolsa y no supondría una
amenaza para su relación con Facebook. Actividad: Desarrollador de videojuegos.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor
Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico
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Joaquín Otamendi Beatriz Martín Bobillo Ana de Castro Paseo de la Castellana, 29
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