Este informe de estrategia proporciona recomendaciones de asignación de activos para diferentes carteras modelo y analiza el impacto de la decisión de la Reserva Federal de mantener su programa de estímulo cuantitativo sin cambios. No se realizan cambios en la cartera conservadora, pero en la cartera agresiva se sustituye un bono de Gas Natural por uno de Lafarge con mayor rendimiento. El mantenimiento del estímulo se considera positivo para la renta fija estadounidense y europea a corto plazo aunque se espera
Informe semanal de estrategia 15 julio de 2013Inversis Banco
1) Los bancos centrales mantienen políticas monetarias acomodaticias, pero la FED matiza su postura menos expansiva. El BCE complementa las declaraciones de Draghi.
2) Se revisan las recomendaciones de renta fija a la luz de los bancos centrales, manteniendo posiciones neutrales en bonos y mejorando ligeramente la visión sobre renta fija emergente.
3) En cuanto a datos macro, señales de desaceleración en China con caídas en exportaciones, mientras Alemania y Reino Unido m
Informe de Estrategia Semanal del 24 de febrero al 2 de marzo de 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición larga en acciones europeas y estadounidenses. Señala que Japón y Europa son mercados favorables, aunque advierte que los rendimientos esperados se han reducido para algunos activos de renta fija como los bonos de alto rendimiento. El documento analiza las perspectivas macroeconómicas de la zona euro, Estados Unidos y Japón, y examina los datos económicos recientes y las declaraciones de los bancos centrales. También evalúa las valoraciones y perspectivas de
Este informe semanal discute: 1) los mensajes de "paciencia" de los bancos centrales que han dado tranquilidad a los mercados; 2) las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China y el Brexit que siguen siendo riesgos clave; y 3) los resultados corporativos europeos que han superado las estimaciones pero muestran una desaceleración del crecimiento.
Este informe semanal discute:
1) La reunión del BCE donde Draghi mantuvo una postura optimista a pesar de datos más débiles, enfocándose en Italia como una fuente de incertidumbre.
2) Posibles señales de desaceleración en el mercado inmobiliario estadounidense a raíz de las alzas de tasas.
3) La volatilidad en los mercados y una posible corrección del euro-dólar hacia los 1,13, recortando posiciones en dólares.
Informe semanal de estrategia 1 julio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un informe semanal de mercados que incluye recomendaciones de activos, comentarios sobre la situación económica global y análisis de divisas y materias primas. Se analizan los comentarios recientes de la Reserva Federal de Estados Unidos, la cumbre europea, la situación en China y Japón, y se proveen gráficos sobre indicadores económicos y precios de activos.
Informe semanal de estrategia de inversión, correspondiente a la semana del 26 de septiembre de 2016. Incluye análisis de la situación económica y de los mercados financieros, recomendaciones en renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe semanal de estrategia de mercados Andbank 13 julio / 17 julio. Incluye escenario macroeconómico, análisis de renta variable, renta fija y divisas.
Informe de Estrategia Semanal: del 16 al 22 de diciembre 2013Inversis Banco
Informe Semanal de Estrategia de Inversis Banco, del 16 al 22 de diciembre de 2013, sobre macro, renta fija, renta variable, divisas, fondos de inversión, etc
Informe semanal de estrategia 15 julio de 2013Inversis Banco
1) Los bancos centrales mantienen políticas monetarias acomodaticias, pero la FED matiza su postura menos expansiva. El BCE complementa las declaraciones de Draghi.
2) Se revisan las recomendaciones de renta fija a la luz de los bancos centrales, manteniendo posiciones neutrales en bonos y mejorando ligeramente la visión sobre renta fija emergente.
3) En cuanto a datos macro, señales de desaceleración en China con caídas en exportaciones, mientras Alemania y Reino Unido m
Informe de Estrategia Semanal del 24 de febrero al 2 de marzo de 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición larga en acciones europeas y estadounidenses. Señala que Japón y Europa son mercados favorables, aunque advierte que los rendimientos esperados se han reducido para algunos activos de renta fija como los bonos de alto rendimiento. El documento analiza las perspectivas macroeconómicas de la zona euro, Estados Unidos y Japón, y examina los datos económicos recientes y las declaraciones de los bancos centrales. También evalúa las valoraciones y perspectivas de
Este informe semanal discute: 1) los mensajes de "paciencia" de los bancos centrales que han dado tranquilidad a los mercados; 2) las negociaciones comerciales entre EE.UU. y China y el Brexit que siguen siendo riesgos clave; y 3) los resultados corporativos europeos que han superado las estimaciones pero muestran una desaceleración del crecimiento.
Este informe semanal discute:
1) La reunión del BCE donde Draghi mantuvo una postura optimista a pesar de datos más débiles, enfocándose en Italia como una fuente de incertidumbre.
2) Posibles señales de desaceleración en el mercado inmobiliario estadounidense a raíz de las alzas de tasas.
3) La volatilidad en los mercados y una posible corrección del euro-dólar hacia los 1,13, recortando posiciones en dólares.
Informe semanal de estrategia 1 julio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un informe semanal de mercados que incluye recomendaciones de activos, comentarios sobre la situación económica global y análisis de divisas y materias primas. Se analizan los comentarios recientes de la Reserva Federal de Estados Unidos, la cumbre europea, la situación en China y Japón, y se proveen gráficos sobre indicadores económicos y precios de activos.
Informe semanal de estrategia de inversión, correspondiente a la semana del 26 de septiembre de 2016. Incluye análisis de la situación económica y de los mercados financieros, recomendaciones en renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
Informe semanal de estrategia de mercados Andbank 13 julio / 17 julio. Incluye escenario macroeconómico, análisis de renta variable, renta fija y divisas.
Informe de Estrategia Semanal: del 16 al 22 de diciembre 2013Inversis Banco
Informe Semanal de Estrategia de Inversis Banco, del 16 al 22 de diciembre de 2013, sobre macro, renta fija, renta variable, divisas, fondos de inversión, etc
Este informe semanal discute la posibilidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Japón en sus próximas reuniones, analiza los datos macroeconómicos recientes de Estados Unidos, China y la zona euro, y examina los mercados de renta variable a la espera de estas reuniones.
El documento presenta un informe de estrategia de inversión. Recomienda mantener posiciones largas en renta variable española e internacional, y cortas en deuda pública a corto plazo de España y Europa. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU. y países emergentes como Brasil, y las declaraciones de la Reserva Federal sobre su decisión de no reducir estímulos monetarios.
Informe Semanal de Andbank 16 marzo 2015. Con información sobre macro, micro, renta fija, renta variable, divisas y fondos de inversión.
Más información en http://www.observatoriodelinversor.com
Multi asset-investments-monthly-view-eses-feb18Finect
El documento analiza la reciente volatilidad en los mercados financieros. Sostiene que la corrección se debió al cambio en la postura monetaria de la Reserva Federal y el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses. A pesar de haber reducido la exposición a la deuda pública, la firma reforzó nuevamente sus posiciones defensivas y mantiene sus apuestas por la renta variable y divisas emergentes, confiando en la continuidad del crecimiento económico. El documento con
Informe semanal 23 de mayo - FED, dólar y seguimos con la vista puesta en el...Andbank
El miércoles conocimos las actas de la FED y nos dejó más pistas sobre cuál será la hoja de ruta a seguir en cuanto a la política monetaria se refiere. Seguimos con la vista puesta en las encuestas y donde los últimos sondeos dan a la permanencia británica en la UE una ventaja en 15 puntos al Brexit. A medida que nos vayamos acercando a la cita, la volatilidad irá reinando en los mercados.
Informe mensual con la opinión corporativa de Andbank sobre economía y mercados financieros, junio 2019. Análisis y perspectivas de las principales economías y mercados de renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
El documento resume la situación del mercado global en la semana del 3 de junio de 2019, destacando las tensiones comerciales entre EE.UU. y China y México, así como los riesgos políticos en Italia y el Brexit. También analiza sectores como materiales básicos y renta variable alternativa.
Informe de estrategia de inversión en el que analizamos la evolución económica en Europa, Estados Unidos, Asia, mercados emergentes, etc así como planteamos ideas de inversión en renta variable, renta fija, fondos de inversión, divisas y materias primas.
Andbank Informe semanal de estrategia de inversión 12 septiembre 2016Andbank
Andbank elabora semanalmente un informe con el análisis de la actualidad económico-financiera, recomendaciones y estrategia de inversión en renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión. Esta edición corresponde a la semana del 12 de septiembre de 2016.
Informe semanal de estrategia 8 julio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un informe semanal de mercados globales. El BCE y el BoE sorprenden al marcar distancias en sus políticas monetarias respecto a la FED, comprometiéndose a mantener bajos los tipos de interés por un periodo extendido. Los datos económicos de EE.UU. son positivos, con fuerte creación de empleo y mejora en los índices de gestores de compras. Las encuestas también muestran mejoría en la zona euro, Japón y China.
El informe de estrategia resume la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Se analizan los escenarios de Estados Unidos, Europa, Japón y China, así como las perspectivas para divisas. El documento recomienda posiciones largas en Europa y cortas en España, y mantener posiciones en renta fija corporativa de grado de inversión y high yield.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de octubreInversis Banco
El documento presenta el informe de estrategia de una firma de inversión para octubre de 2014. Analiza el escenario global, recomendando aumentar la exposición a renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable estadounidense, mientras que reduce la exposición a renta variable europea y emergente. También discute las perspectivas económicas de Estados Unidos y Europa, así como tendencias en los mercados de crédito y divisas.
Informe semanal de estrategia 3 junio de 2013Inversis Banco
Este informe semanal de mercados analiza las tendencias recientes en los mercados de renta fija y renta variable a nivel global. Señala que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han caído ligeramente esta semana y se espera cierta estabilización en los próximos meses. También analiza las posiciones del BCE y otras economías como Brasil y Japón, donde los datos macroeconómicos están mejorando a pesar de los desafíos continuos. El informe concluye revisando las carteras modelo de renta f
Informe de Estrategia Semanal del 3 al 9 de marzo de 2014Inversis Banco
El documento analiza la reciente reunión del BCE y el escenario global. No hubo cambios en las tasas de interés ni nuevas medidas, a pesar de las expectativas. El BCE mantendrá las tasas bajas debido a la capacidad ociosa, aunque prevé una mejora económica. También se discuten otros temas como Ucrania, los datos económicos de EE.UU. y China.
Informe de Estrategia Semanal del 5 al 11 de mayoInversis Banco
El documento resume la estrategia de inversión para mayo de 2014. Recomienda recortar la exposición a deuda corporativa de alto rendimiento y renta fija periférica europea, debido a su buen comportamiento. También analiza las declaraciones del BCE, que se prepara para tomar medidas en junio para estimular la inflación. Finalmente, recomienda posicionarse ligeramente en contra del euro frente al dólar y la libra hasta la próxima reunión del BCE.
En general somos alcistas en la renta variable para los próximos 6-12 meses. Consideramos que los datos macroeconómicos seguirán sirviendo de soporte a los mercados, y que probablemente entremos en el corto plazo en una fase de consolidación debido a que las valoraciones ya se encuentran más ajustadas.
En este sentido nuestro escenario para los índices estudiados, S&P 500, DJ Stoxx 600 y Ibex-35, es que devuelvan en torno a un 50% y un 61.8% de todo el tramo bajista iniciado en 2.008. El objetivo, por tanto, para lo que queda de año sería: S&P 500 (1.122), DJ Stoxx 600 (280), Ibex-35
(12.470).
Finalmente, se confirma nuestro escenario de consolidación en los índices. Para no
inventarnos los niveles de rango probables, vamos a recurrir a las Bandas de Bollinger: Ibex 35 (Banda Superior,11.988;Banda Inferior, 11.356 página 22), S&P500 (Banda
Superior,1.082,86;Banda Inferior, 1.024,66 página 18), DJ Stoxx 600 (Banda
Superior,247,36;Banda Inferior, 236,23
A corto plazo recomendamos reducir posiciones en valores Beta 1 ó >1. Los procesos de consolidación son difíciles de manejar por lo que se hace necesario ser muy selectivo, y bien utilizar estrategias mercado neutral, o incorporarse a valores-sectores con buen momentum relativo.
Incluimos lista de valores que según nuestros modelos técnico-cuantitativos deben ser seguidos con atención
Informe de Estrategia Semanal de 17 al 23 de marzoInversis Banco
Este documento presenta una actualización de la estrategia de inversión para marzo de 2014. Resume las implicaciones de la última reunión de la Reserva Federal de EE.UU., incluyendo una subida anticipada de las tasas de interés. También analiza las perspectivas para el dólar estadounidense, los bonos del tesoro de EE.UU. y los mercados de Asia. Por último, evalúa las oportunidades en el sector eléctrico europeo.
Informe mensual de Opinión Corporativa de Andbank para octubre de 2019. Análisis económico e ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe semanal de estrategia 24 junio de 2013Inversis Banco
Este informe semanal de mercados resume las recomendaciones de asignación de activos para diferentes carteras modelo. Se analizan los efectos de las declaraciones de la Reserva Federal sobre los mercados globales, incluyendo renta fija, divisas y renta variable. También se revisan las carteras modelo, realizando cambios en la cartera conservadora y agresiva.
O documento apresenta quatro textos motivadores sobre a Lei Seca no Brasil. O primeiro descreve os objetivos da lei de alertar a sociedade sobre os perigos de dirigir sob efeito de álcool. O segundo relata uma campanha do governo sobre o assunto. O terceiro mostra estatísticas sobre os efeitos da lei. E o quarto relata uma experiência para conscientizar sobre não dirigir após beber.
Este documento resume un circuito eléctrico que incluye varias resistencias, un potenciómetro y dos LED. Describe cómo varían el voltaje en cada resistencia y la corriente en cada rama al cambiar el potenciómetro entre 0%, 50% y 100%. También muestra las señales de la fuente y los LED en un osciloscopio.
Este informe semanal discute la posibilidad de un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Japón en sus próximas reuniones, analiza los datos macroeconómicos recientes de Estados Unidos, China y la zona euro, y examina los mercados de renta variable a la espera de estas reuniones.
El documento presenta un informe de estrategia de inversión. Recomienda mantener posiciones largas en renta variable española e internacional, y cortas en deuda pública a corto plazo de España y Europa. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU. y países emergentes como Brasil, y las declaraciones de la Reserva Federal sobre su decisión de no reducir estímulos monetarios.
Informe Semanal de Andbank 16 marzo 2015. Con información sobre macro, micro, renta fija, renta variable, divisas y fondos de inversión.
Más información en http://www.observatoriodelinversor.com
Multi asset-investments-monthly-view-eses-feb18Finect
El documento analiza la reciente volatilidad en los mercados financieros. Sostiene que la corrección se debió al cambio en la postura monetaria de la Reserva Federal y el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses. A pesar de haber reducido la exposición a la deuda pública, la firma reforzó nuevamente sus posiciones defensivas y mantiene sus apuestas por la renta variable y divisas emergentes, confiando en la continuidad del crecimiento económico. El documento con
Informe semanal 23 de mayo - FED, dólar y seguimos con la vista puesta en el...Andbank
El miércoles conocimos las actas de la FED y nos dejó más pistas sobre cuál será la hoja de ruta a seguir en cuanto a la política monetaria se refiere. Seguimos con la vista puesta en las encuestas y donde los últimos sondeos dan a la permanencia británica en la UE una ventaja en 15 puntos al Brexit. A medida que nos vayamos acercando a la cita, la volatilidad irá reinando en los mercados.
Informe mensual con la opinión corporativa de Andbank sobre economía y mercados financieros, junio 2019. Análisis y perspectivas de las principales economías y mercados de renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión.
El documento resume la situación del mercado global en la semana del 3 de junio de 2019, destacando las tensiones comerciales entre EE.UU. y China y México, así como los riesgos políticos en Italia y el Brexit. También analiza sectores como materiales básicos y renta variable alternativa.
Informe de estrategia de inversión en el que analizamos la evolución económica en Europa, Estados Unidos, Asia, mercados emergentes, etc así como planteamos ideas de inversión en renta variable, renta fija, fondos de inversión, divisas y materias primas.
Andbank Informe semanal de estrategia de inversión 12 septiembre 2016Andbank
Andbank elabora semanalmente un informe con el análisis de la actualidad económico-financiera, recomendaciones y estrategia de inversión en renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión. Esta edición corresponde a la semana del 12 de septiembre de 2016.
Informe semanal de estrategia 8 julio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un informe semanal de mercados globales. El BCE y el BoE sorprenden al marcar distancias en sus políticas monetarias respecto a la FED, comprometiéndose a mantener bajos los tipos de interés por un periodo extendido. Los datos económicos de EE.UU. son positivos, con fuerte creación de empleo y mejora en los índices de gestores de compras. Las encuestas también muestran mejoría en la zona euro, Japón y China.
El informe de estrategia resume la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Se analizan los escenarios de Estados Unidos, Europa, Japón y China, así como las perspectivas para divisas. El documento recomienda posiciones largas en Europa y cortas en España, y mantener posiciones en renta fija corporativa de grado de inversión y high yield.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de octubreInversis Banco
El documento presenta el informe de estrategia de una firma de inversión para octubre de 2014. Analiza el escenario global, recomendando aumentar la exposición a renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable estadounidense, mientras que reduce la exposición a renta variable europea y emergente. También discute las perspectivas económicas de Estados Unidos y Europa, así como tendencias en los mercados de crédito y divisas.
Informe semanal de estrategia 3 junio de 2013Inversis Banco
Este informe semanal de mercados analiza las tendencias recientes en los mercados de renta fija y renta variable a nivel global. Señala que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han caído ligeramente esta semana y se espera cierta estabilización en los próximos meses. También analiza las posiciones del BCE y otras economías como Brasil y Japón, donde los datos macroeconómicos están mejorando a pesar de los desafíos continuos. El informe concluye revisando las carteras modelo de renta f
Informe de Estrategia Semanal del 3 al 9 de marzo de 2014Inversis Banco
El documento analiza la reciente reunión del BCE y el escenario global. No hubo cambios en las tasas de interés ni nuevas medidas, a pesar de las expectativas. El BCE mantendrá las tasas bajas debido a la capacidad ociosa, aunque prevé una mejora económica. También se discuten otros temas como Ucrania, los datos económicos de EE.UU. y China.
Informe de Estrategia Semanal del 5 al 11 de mayoInversis Banco
El documento resume la estrategia de inversión para mayo de 2014. Recomienda recortar la exposición a deuda corporativa de alto rendimiento y renta fija periférica europea, debido a su buen comportamiento. También analiza las declaraciones del BCE, que se prepara para tomar medidas en junio para estimular la inflación. Finalmente, recomienda posicionarse ligeramente en contra del euro frente al dólar y la libra hasta la próxima reunión del BCE.
En general somos alcistas en la renta variable para los próximos 6-12 meses. Consideramos que los datos macroeconómicos seguirán sirviendo de soporte a los mercados, y que probablemente entremos en el corto plazo en una fase de consolidación debido a que las valoraciones ya se encuentran más ajustadas.
En este sentido nuestro escenario para los índices estudiados, S&P 500, DJ Stoxx 600 y Ibex-35, es que devuelvan en torno a un 50% y un 61.8% de todo el tramo bajista iniciado en 2.008. El objetivo, por tanto, para lo que queda de año sería: S&P 500 (1.122), DJ Stoxx 600 (280), Ibex-35
(12.470).
Finalmente, se confirma nuestro escenario de consolidación en los índices. Para no
inventarnos los niveles de rango probables, vamos a recurrir a las Bandas de Bollinger: Ibex 35 (Banda Superior,11.988;Banda Inferior, 11.356 página 22), S&P500 (Banda
Superior,1.082,86;Banda Inferior, 1.024,66 página 18), DJ Stoxx 600 (Banda
Superior,247,36;Banda Inferior, 236,23
A corto plazo recomendamos reducir posiciones en valores Beta 1 ó >1. Los procesos de consolidación son difíciles de manejar por lo que se hace necesario ser muy selectivo, y bien utilizar estrategias mercado neutral, o incorporarse a valores-sectores con buen momentum relativo.
Incluimos lista de valores que según nuestros modelos técnico-cuantitativos deben ser seguidos con atención
Informe de Estrategia Semanal de 17 al 23 de marzoInversis Banco
Este documento presenta una actualización de la estrategia de inversión para marzo de 2014. Resume las implicaciones de la última reunión de la Reserva Federal de EE.UU., incluyendo una subida anticipada de las tasas de interés. También analiza las perspectivas para el dólar estadounidense, los bonos del tesoro de EE.UU. y los mercados de Asia. Por último, evalúa las oportunidades en el sector eléctrico europeo.
Informe mensual de Opinión Corporativa de Andbank para octubre de 2019. Análisis económico e ideas de inversión en renta variable, renta fija, divisas y materias primas.
Informe semanal de estrategia 24 junio de 2013Inversis Banco
Este informe semanal de mercados resume las recomendaciones de asignación de activos para diferentes carteras modelo. Se analizan los efectos de las declaraciones de la Reserva Federal sobre los mercados globales, incluyendo renta fija, divisas y renta variable. También se revisan las carteras modelo, realizando cambios en la cartera conservadora y agresiva.
O documento apresenta quatro textos motivadores sobre a Lei Seca no Brasil. O primeiro descreve os objetivos da lei de alertar a sociedade sobre os perigos de dirigir sob efeito de álcool. O segundo relata uma campanha do governo sobre o assunto. O terceiro mostra estatísticas sobre os efeitos da lei. E o quarto relata uma experiência para conscientizar sobre não dirigir após beber.
Este documento resume un circuito eléctrico que incluye varias resistencias, un potenciómetro y dos LED. Describe cómo varían el voltaje en cada resistencia y la corriente en cada rama al cambiar el potenciómetro entre 0%, 50% y 100%. También muestra las señales de la fuente y los LED en un osciloscopio.
The document discusses the history and progression of cellular wireless technologies from 1G to 4G. It provides details on:
- 1G which was the first-generation analog cellular technology and included systems like AMPS.
- 2G which introduced digital cellular networks like GSM that offered better call quality and added text messaging.
- 3G brought multimedia capabilities allowing services like video calls and faster data speeds.
- 4G is described as the next generation of broadband cellular standards that will provide widespread all-IP networks and services like high-definition video streaming.
1) O documento discute a continuação das angústias e provações enfrentadas pelo profeta Jeremias em sua tentativa de fazer o povo ouvir as palavras de Deus. 2) A lição analisa o capítulo 9 de Jeremias, onde o profeta lamenta a catástrofe que sobrevirá ao seu povo. 3) O texto destaca que a única coisa pela qual vale a pena se gloriar é conhecer e compreender a misericórdia, o juízo e a justiça de Deus.
Mastering Big Data strategies for CFO'sMiguel Garcia
This document discusses the role of big data and analytics for CFOs and finance organizations. It defines big data as large volumes of diverse data that is growing rapidly. It provides examples of how big data is creating value for retailers through personalized offers, for healthcare through remote patient monitoring, and for financial services through new insurance products. The document argues that CFOs should play a leadership role in assessing big data initiatives to help drive growth and decision making.
El documento es un pliego de condiciones para la contratación del suministro de materiales para diversas obras del Municipio de Cocorná, Antioquia. El objetivo es contratar el suministro de 151 ítems de materiales de construcción con un presupuesto oficial de $85'000.000 para obras de infraestructura educativa, acueducto, alcantarillado y otras obras en el municipio. El proceso de selección es por subasta inversa presencial.
Este documento presenta información sobre redes de comunicación. Explica que una red es un conjunto de equipos conectados que permiten la comunicación a distancia, y describe los elementos fundamentales de una red como el servidor, las estaciones de trabajo, las tarjetas de interfaz y el cableado. También resume los objetivos de las redes como compartir recursos, lograr alta fiabilidad y ahorrar costos.
Actividad instalacion de sistemas operativosandres330
Este documento presenta una actividad de proyecto sobre la instalación y configuración de sistemas operativos y servicios de red. El objetivo es que los estudiantes realicen la instalación de varios sistemas operativos como Windows, Ubuntu y CentOS en entornos virtuales, respondan preguntas sobre particionamiento, licenciamiento y requisitos, e identifiquen equivalencias entre aplicaciones de software libre y privativo.
El documento describe los diferentes tipos de eventos académicos como congresos, convenciones y simposios. Explica que un congreso involucra la presentación y discusión de ponencias por parte de profesionales durante varios días, mientras que una convención es un evento más pequeño organizado por una sola empresa. También detalla los diferentes comités y roles involucrados en la organización de estos eventos.
Este documento resume la vida y obra de Gabriel García Márquez. Creció en Aracataca, Colombia con sus abuelos, quienes le contaban historias que influyeron en su escritura. Estudió derecho pero se dedicó al periodismo. Publicó su primera novela, La hojarasca, en 1955 y ganó fama internacional con Cien años de soledad en 1967. Vivió varios años en México y Europa donde desarrolló su estilo mágico realista y consolidó su carrera como uno de los escritores latinoamericanos más importantes del sig
Este documento narra la historia de Juan, un empleado público que después de 15 años se siente desilusionado con su trabajo debido a la falta de reconocimiento y la rigidez del sistema. Juan sueña con emprender un proyecto propio centrado en la experiencia del cliente. El documento critica la cultura de algunas empresas y organizaciones públicas que tratan a los clientes como secundarios obligándolos a seguir normas y procedimientos rígidos.
Este documento presenta un resumen ejecutivo del Informe Horizon 2009, el cual explora seis tecnologías emergentes clasificadas en tres horizontes de implantación (de 1 a 5 años) y analiza tendencias significativas que afectarán la educación en los próximos años. El informe fue elaborado por el New Media Consortium y EDUCAUSE Learning Initiative mediante investigación cualitativa. Las tecnologías destacadas son: móviles y computación en nube (1 año), geo-todo y web personal (2-3 años), y aplicaciones semánticas y objet
1) La resolución establece los requisitos mínimos para realizar investigaciones de incidentes y accidentes de trabajo con el fin de identificar sus causas y establecer medidas correctivas. 2) Los empleadores deben conformar un equipo investigador y realizar investigaciones dentro de los 15 días posteriores al evento. 3) Las administradoras de riesgos profesionales deben asesorar a los empleadores, analizar los informes y realizar seguimiento a las medidas correctivas implementadas.
Este documento presenta los conceptos básicos de los intervalos de confianza para estimar parámetros poblacionales como medias. Explica que un intervalo de confianza proporciona un rango de valores que se espera contenga el parámetro desconocido basado en una muestra, con un cierto nivel de confianza. Luego detalla los métodos para construir intervalos de confianza para la media de una población cuando la desviación estándar es conocida o desconocida, incluyendo ejemplos. Finalmente, aborda intervalos de conf
El documento proporciona información general sobre un programa de formación titulado "Sistemas" de 12 meses de duración. El programa busca brindar formación en mantenimiento de equipos de cómputo e implementación de redes a técnicos para el sector productivo. El documento describe la justificación, competencias, perfil del instructor, estrategia metodológica y contenidos curriculares del programa.
El documento describe los procedimientos para medir diferentes tipos de ruido en el lugar de trabajo de acuerdo con la normativa NTP 270. Explica cómo medir ruido estable, periódico, aleatorio, de impacto y en ciclos de trabajo, y proporciona un ejemplo de cómo calcular el nivel equivalente diario de exposición al ruido para un puesto de trabajo específico.
Este documento presenta la información general y el cronograma para el proceso de contratación por subasta inversa presencial para el suministro de productos para el mejoramiento nutricional del adulto mayor en el municipio de Cocorná, Antioquia. El objetivo es contratar la compra de 13 ítems como arroz, leche en polvo, sardinas y otros productos por un valor de $60.000.000 para ser entregados en el mes siguiente. Se invita a las veedurías ciudadanas a realizar control social sobre el proceso.
This case study examines communication issues between a physician and medical staff at a large hospital. The nurse, Nancy, must decide whether to bring her negative experiences with the difficult physician to the hospital's Pulse Team. The Pulse Team was created to encourage two-way communication and feedback to improve teamwork and patient safety. Bringing the issue to the Pulse Team would allow Nancy to protect patients while getting input from the team on how to approach the physician. Proper communication is important for patient care, staff satisfaction, and hospital culture and addressing the physician's behavior through the Pulse Team could help resolve the long-standing problem.
Este documento proporciona recomendaciones sobre medidas de control interno para la prevención del blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo. Establece principios generales como el enfoque basado en el riesgo, la implicación de la alta dirección, y que la prevención es responsabilidad de todas las unidades del sujeto obligado. También recomienda que los sujetos obligados evalúen su exposición al riesgo de blanqueo de capitales y financiación del terrorismo, y establezcan canales de comunicación entre los órgan
Informe semanal de estrategia lunes 16 de septiembre 2013Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener posiciones neutrales en la mayoría de los activos, a la espera de la reunión de la Reserva Federal la próxima semana. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU., China, Japón y Europa, y revisa las recomendaciones para renta fija de corto y largo plazo. También discute las elecciones alemanas y el posible tapering de la FED.
Este informe semanal de mercados resume la situación global y las recomendaciones de inversión. Se analiza el debate en curso sobre la reducción del programa de estímulo cuantitativo de la Reserva Federal y su posible impacto en los mercados de bonos estadounidenses y el dólar. También se examinan los datos macroeconómicos recientes de Estados Unidos y Europa, así como las perspectivas para Asia, con atención a las elecciones presidenciales en Irán.
Informe de Estrategia Semanal del 21 al 27 de abrilInversis Banco
Este informe de estrategia proporciona actualizaciones sobre las economías globales y recomendaciones de asignación de activos. Señala que los datos económicos de EE. UU. siguen mejorando, mientras que Europa muestra signos de recuperación respaldados por encuestas. También analiza los resultados corporativos y las próximas reuniones de los bancos centrales. Finalmente, incorpora un nuevo fondo de alto rendimiento a la cartera modelo.
Informe semanal de estrategia 17 junio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un informe semanal de mercados con recomendaciones de asset allocation. Se mantiene la recomendación neutral en renta fija corta española y europea, y se mejora la recomendación en bonos gubernamentales a largo plazo de EE.UU. y Europa. Se espera que la Fed mantenga su política cuantitativa actual. También se analiza la situación de la renta fija emergente, China y otros mercados.
Este informe de estrategia revisa las recomendaciones de asignación de activos para junio, manteniendo una postura positiva en renta fija corta española y europea y renta variable del IBEX y STOXX 600. Analiza las perspectivas para renta fija soberana de EEUU y Europa a la luz de las últimas reuniones de los bancos centrales. También examina indicadores económicos como el mercado inmobiliario estadounidense y encuestas de confianza empresarial y del consumidor.
Informe de estrategia de inversión Andbank, semana del 20 de noviembre de 2017. Analizamos la evolución de las principales economías y planteamos ideas de inversión en Bolsa, renta fija, divisas o materias primas.
El informe semanal resume las reuniones de la FED, el BOJ y el BOE de la semana pasada. La FED recortó sus estimaciones de tipos de interés para 2016 y 2017 y se aproximó a las expectativas del mercado. El BOJ y el BOE mantuvieron sus políticas monetarias sin cambios. También analiza los datos macroeconómicos de EE.UU. y otras economías.
Informe de Estrategia Semanal del 6 al 12 de eneroInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de estrategia de inversión para enero de 2014. Recomienda aumentar la exposición a Europa y reducir la posición corta en España. También sugiere mantener la sobreponderación en renta variable estadounidense y emergente, e incrementar ligeramente la exposición a bonos corporativos de grado de inversión.
Informe de Estrategia Semanal del 3 al 9 de febrero de 2014Inversis Banco
El informe recomienda aumentar la exposición a activos de renta variable europeos y estadounidenses, y reducir la exposición a bonos soberanos alemanes y japoneses. También sugiere mantener las exposiciones a otros activos sin cambios. El escenario global sigue siendo de crecimiento económico moderado en Estados Unidos y una zona euro que muestra signos iniciales de recuperación.
Informe de Estrategia Semanal del 19 al 25 de mayoInversis Banco
El documento presenta una revisión de la situación económica global. Analiza los datos macroeconómicos y comentarios de los bancos centrales de la zona euro, EE.UU., Reino Unido, Japón y mercados emergentes. Recomienda mantener una postura de apoyo a la renta variable europea y estadounidense, así como a la deuda corporativa de grado de inversión.
Informe Semanal de Estragegia del 24 al 30 de marzoInversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener posiciones largas en deuda soberana española y europea, así como posiciones largas en el dólar frente al euro. Analiza los comentarios recientes de los funcionarios del BCE que sugieren un mayor estímulo monetario en Europa. También discute los datos económicos recientes de China, Estados Unidos y Japón, y concluye que hay un mejor momento táctico para los mercados emergentes.
Informe de Estrategia del 24 al 30 de marzoInversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener posiciones largas en deuda española y europea, así como posiciones largas en el dólar frente al euro. Analiza los comentarios recientes de los funcionarios del BCE que sugieren un mayor estímulo monetario en Europa. También discute los datos económicos recientes de China, Estados Unidos y Japón, y concluye manteniendo una visión táctica positiva a corto plazo sobre los mercados emergentes.
Semana del 30 se septiembre al 6 de octubreInversis Banco
El documento presenta una revisión de la situación económica y financiera global. Se analizan los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., Europa y Asia, así como las últimas reuniones de la FED y el BCE. Se recomienda mantener una posición positiva en renta variable española e ibérica y negativa en el dólar frente al euro a corto plazo. Los bonos italianos podrían comportarse mejor que los españoles debido a la estabilización política en Italia.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Banco 24 Noviembre 2014 Inversis Banco
El documento resume la situación económica global reciente. Señala que los datos económicos de Estados Unidos continúan mostrando un sólido crecimiento. Sin embargo, los datos en Europa muestran un crecimiento más débil del esperado. También indica que Japón confirmó el retraso de un aumento de impuestos y elecciones anticipadas, mientras que China sorprendió con un recorte de tasas de interés para estimular su economía.
Informe de Estrategia Semanal del 12 al 18 de mayo 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de inversión para varios activos a nivel global. Analiza los escenarios macroeconómicos de Estados Unidos, Europa y Asia, y cómo esto podría afectar las decisiones de política monetaria. También revisa las carteras modelo y hace recomendaciones tácticas para divisas y renta variable.
Informe semanal de estrategia 22 julio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un informe semanal de mercados que incluye: una recomendación de asset allocation, comentarios sobre las comparecencias de Bernanke y el BCE, datos macro de EE.UU. y China, variaciones en precios de materias primas, comportamiento de la renta variable con énfasis en resultados próximos, y comentarios sobre tres fondos de renta variable global.
Informe de Estrategia Semanal del del 22 al 28 de septiembreInversis Banco
El documento presenta un análisis de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos y las declaraciones de sus miembros. Se discuten las expectativas de crecimiento económico, inflación y mercado laboral, así como las perspectivas sobre la subida de tasas de interés. También incluye un resumen de las encuestas económicas recientes en la zona euro y las perspectivas para la próxima reunión del Banco Central Europeo, incluida la posible implementación de compras de activos.
Similar a Resumen semanal del 16 al 22 septiembre (20)
Este informe de estrategia proporciona una actualización de la asignación de activos recomendada y analiza el escenario global. El BCE se mantiene cohesionado y abierto a nuevas medidas de estímulo si es necesario. Los datos económicos de EE.UU. siguen siendo positivos, respaldando expectativas de alzas de tasas en 2015. La renta variable europea mantiene un peso importante en la cartera modelo, con un enfoque en sectores generadores de caja.
Inversis informa a sus clientes de la integración con AndbankInversis Banco
Andbank adquirirá el negocio de banca personal y privada de Inversis Banco. A partir del 28 de noviembre, los clientes pasarán a ser clientes de Andbank, que asumirá todas las obligaciones y niveles de servicio. Andbank se convertirá en el responsable del tratamiento de los datos personales de los clientes.
Informe de Estrategia Semanal del 27 de octubre al 2 de noviembreInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para noviembre de 2014. Resume los escenarios globales, incluyendo las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. de concluir su programa de compra de bonos, el aumento del estímulo del Banco de Japón, y las perspectivas para el Banco Central Europeo en su próxima reunión.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de octubreInversis Banco
El documento presenta un informe de estrategia de asset allocation. Resume la situación económica global, incluyendo datos positivos de EE.UU. que apuntan al fin del QE de la FED en octubre. También analiza la situación en Europa y China, con un crecimiento estable pero suave en este último. Revisa las recomendaciones de inversión para diferentes activos.
Este documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para varios meses. Recomienda mantener posiciones en renta fija de corto plazo en España y Europa, así como en renta variable de EE.UU. y Europa. Analiza los datos económicos débiles en Europa y la necesidad de una respuesta política para estimular el crecimiento. También discute los resultados empresariales y el cambio de gestor en el fondo Fidelity Iberia.
Informe de Estrategia Semanal del del 29 de septiembre al 5 de octubreInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU. que muestran un sólido crecimiento. También examina las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la trayectoria de las tasas de interés. Asimismo, evalúa la conferencia de prensa del BCE, donde Draghi anunció detalles parciales sobre su programa de compra de activos pero no reveló el tamaño total. El informe también resume las últimas encuest
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Lunes 8 de septiembre 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición positiva en renta fija corta española y europea, así como en renta variable europea. Analiza las últimas medidas expansivas del BCE, incluyendo recortes de tipos e inicios de compra de activos, y su probable impacto positivo en los mercados financieros europeos. También discute las implicaciones de los recientes datos económicos de EE.UU., como el empleo y los índices de gerentes de compra, para la reunión próxima de la Reserva Federal.
Informe de Estrategia Semanal del del 25 al 31 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de asignación de activos para septiembre de 2014. Señala que los datos económicos de EEUU continúan mostrando un crecimiento sostenido, mientras que los datos de la zona euro, especialmente de Alemania e Italia, siguen siendo débiles. También analiza los mercados de Japón y renta fija, donde señala que el rally en bonos continúa impulsado por factores como la debilidad económica y las políticas monetarias expans
Informe de Estrategia Semanal del 18 al 24 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de inversión para diferentes activos. Se recomienda mantener posiciones largas en bonos estadounidenses de corto y largo plazo, así como en acciones del S&P 500, debido a los sólidos datos económicos de EE.UU. Se mantiene la cautela sobre Europa, donde los datos de crecimiento han sido más débiles. También se recomienda mantener posiciones largas en dólares frente al euro, dado el escenario de debilidad econ
Este informe de estrategia analiza el escenario económico global y las recomendaciones de inversión. Se revisa el crecimiento más débil de lo esperado en Europa, especialmente en Alemania y Francia. También se discuten los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., China, Japón y Brasil. Por último, se analiza brevemente el comportamiento de los mercados bursátiles a nivel global y sectorial.
Informe de Estrategia Semanal del lunes 11 de agosto de 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para diferentes clases de activos en varios países. Mantiene una posición positiva para la renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable en Estados Unidos y Europa, aunque negativa para la renta variable en España. Recomienda posiciones largas en dólares debido a la expectativa de una mayor depreciación del euro.
Informe de Estrategia semanal del lunes 4 de agosto de 2014Inversis Banco
Este documento presenta un informe de estrategia de asset allocation para agosto de 2014. Analiza el escenario global, con un enfoque en el crecimiento continuo en EE.UU. frente a la baja inflación en Europa. Recomienda sobreponderar la renta fija corta española y europea, y la renta variable del IBEX, S&P 500 y Nikkei, mientras que recomienda estar neutro en renta fija emergente y renta variable de mercados emergentes. También analiza niveles técnicos clave para índices bursátiles y
Informe de Estrategia de Inversis semana del 21 al 27 de julio 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda aumentar la exposición a activos de renta variable europeos y estadounidenses, y reducir la exposición a la renta fija emergente. También recomienda realizar cambios en la cartera modelo, incluyendo la adición de acciones de Metro, Gap, Cap Gemini, Merlin Properties y Deutsche Bank, y la eliminación de otras posiciones. El informe analiza los fundamentos y perspectivas de varias compañías individuales.
Este documento describe Andalucía Open Future, una iniciativa conjunta de la Junta de Andalucía y Telefónica para impulsar proyectos emprendedores en Andalucía. Incluye El Cubo, un centro de aceleración que ofrece servicios como espacios de trabajo y mentoría a 20 emprendedores seleccionados anualmente para ayudarlos a desarrollar proyectos más sólidos y atractivos para inversores. También describe la plataforma online Andalucía Open Future, que conecta a emprendedores con talento,
Este informe de estrategia analiza las condiciones globales y recomendaciones de inversión para varios activos. Se discuten las actas de la Reserva Federal, datos económicos de Estados Unidos y Europa, y las perspectivas para China. También se analizan sectores como transporte y banca en Europa y posibles fondos de inversión alternativos.
Informe de Estrategia Semanal del 30 de junio al 6 de julioInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para julio de 2014. Recomienda mantener posiciones en renta fija corta española y europea, y renta variable del IBEX, STOXX 600, S&P 500 y Nikkei. También recomienda posiciones en dólar frente al euro. El documento analiza los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., Europa y el resto del mundo, concluyendo que la economía estadounidense sigue mostrando fortaleza.
Informe de Estrategia Semanal del 16 al 22 de junioInversis Banco
El documento analiza las recomendaciones de asignación de activos para junio de 2014. Recomienda aumentar la exposición a renta fija corta española y europea, y renta variable del IBEX y STOXX 600, mientras que recomienda reducir la exposición a renta fija larga española, americana y europea. También analiza los datos económicos recientes de EEUU, Europa, Japón y China.
2. 2
Asset Allocation
Escenario global
ACTIVO
RECOMENDACIÓN
ACTUAL Agosto Julio Junio Mayo Abril Marzo Febrero Enero Diciembre
RENTA FIJA CORTO ESPAÑOL
= = = = = = =
CORTO EUROPA =
LARGO ESPAÑOL = = = = = =
LARGO EE UU = = = =
LARGO EUROPA = = = =
Renta fija emergente
= = = = = = = = = =
Corporativo
Grado de Inversión
= =
HIGH YIELD = = = = =
RENTA VARIABLE IBEX =
STOXX 600 = = = = =
S&P 500 = = = = = = = =
Nikkei = = = = = = =
MSCI EM = = = =
DIVISAS DÓLAR/euro = = =
YEN/euro = = = = = = = = = =
positivos negativos negativos = neutrales
3. 3
Escenario Global
Y habló la FED…: no tapering
Sorpresa en la reunión de la FED, con la decisión de mantener el QE sin cambios
y un mensaje más prudente. Repasamos primero las claves de reunión/mensaje:
Pese a los buenos datos macro y a los mensajes desde distintos
miembros de la FED, septiembre no fue el mes para empezar a recortar
las compras de activos. ¿Por qué? La principal motivación el
endurecimiento de las condiciones financieras en los últimos meses, en lo
que no parece sino un eufemismo al referirse al movimiento del bono a
10 años y la pendiente del 2-10 años. Nos encontramos así con una
variable fundamental a la hora de atisbar los movimientos desde la FED:
no es sólo el empleo (o los datos macro…), la gran “brújula”, sino también
la renta fija por sus implicaciones económicas.
¿Hasta cuándo se aplaza la salida del QE? Según el comunicado: “el
comité esperará a una mayor evidencia de que la mejora sea sostenida,
antes de ajustar el ritmo de compras”. El tapering sigue estando al final
del camino, continúa hablándose de final de año: ¿octubre o diciembre?
Nos decantaríamos por la segunda opción, diciembre: la reunión de
octubre parece pronto para haber acumulado datos suficientes (a sólo 6
semanas vista). Además, desde los precios (otra variable a considerar), la
tendencia para finales de año sería de niveles más alejados del mínimo
de la banda objetivo. Atentos a los precios, muy bajos: siguen ofreciendo
mucho margen para una salida de los estímulos más que tranquila.
Bullard, sin embargo, admite como posible un “pequeño tapering” para
octubre…Momento ahora de las declaraciones post-reunión.
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
nov-01
may-02
nov-02
may-03
nov-03
may-04
nov-04
may-05
nov-05
may-06
nov-06
may-07
nov-07
may-08
nov-08
may-09
nov-09
may-10
nov-10
may-11
nov-11
may-12
nov-12
may-13
nov-13
Simulación comportamiento PCE subyacente YoY
ZONA DE CONFORT FED
1% A 2%
2013 e
2013: evolución precios subyacentes
inferior a 2012, con tasas aún bajas
que deberían ir aproximándose a la
media
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
feb-05
jun-05
oct-05
feb-06
jun-06
oct-06
feb-07
jun-07
oct-07
feb-08
jun-08
oct-08
feb-09
jun-09
oct-09
feb-10
jun-10
oct-10
feb-11
jun-11
oct-11
feb-12
jun-12
oct-12
feb-13
jun-13
Tipos mercado hipotecario en EE UU
Tipo hipotecas medias
Tipo hipotecas jumbo 30 YR
4. 4
Escenario Global
Y habló la FED…: no tapering (II)
¿Empeora el juicio macro de la FED? Sí desde las estimaciones de PIB, con
ligera corrección (de 2,5% a 2,3% en 2013 y del 3,3% a 3% en 2014), y
apenas desde el desempleo, manteniendo sin grandes cambios los
objetivos de junio. Mensaje prudente, esperado en grandes líneas, y que
en el caso de las previsiones de PIB 2013 no hace sino acercarse a las
estimaciones de consenso.
Con los datos conocidos, las cifras siguen apoyando la economía. En esta
semana, tanto la FED de Filadelfia, como las referencias inmobiliarias lo
han hecho. La primera con alzas en los componentes fundamentales:
nuevas órdenes, y en empleo en segundo lugar. En cuanto a las lecturas
inmobiliarias hay dudas sobre si estamos viendo los “últimos coletazos “
de la mejora, con los compradores aprovechando en estos meses lo que
entienden que ha sido/serán los niveles de tipos más bajos. Sin
descartarlo, creemos que hay razones de fondo que no invitan a pensar
en ajustes severos, por ejemplo los razonables niveles de inventarios de
las viviendas de segunda mano. Estaremos atentos a próximos datos por
si señalan una desaceleración…
20
30
40
50
60
70
80
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
ene-80
ene-81
ene-82
ene-83
ene-84
ene-85
ene-86
ene-87
ene-88
ene-89
ene-90
ene-91
ene-92
ene-93
ene-94
ene-95
ene-96
ene-97
ene-98
ene-99
ene-00
ene-01
ene-02
ene-03
ene-04
ene-05
ene-06
ene-07
ene-08
ene-09
ene-10
ene-11
ene-12
ene-13
FED FILADELFIA vs ISM Manufaturero
Philly FED ISM Manufacturero
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
ene-99
jul-99
ene-00
jul-00
ene-01
jul-01
ene-02
jul-02
ene-03
jul-03
ene-04
jul-04
ene-05
jul-05
ene-06
jul-06
ene-07
jul-07
ene-08
jul-08
ene-09
jul-09
ene-10
jul-10
ene-11
jul-11
ene-12
jul-12
ene-13
jul-13
Stock de viviendas relativamente "ajustado"
Inventario de viviendas de segunda mano (en mill.)
5. 5
Escenario Global
Sigue el QE: lecturas por activos (I)
¿Cómo afecta la decisión a nuestra visión por activos? Aunque sin cambios
finalmente en nuestro asset allocation, sí creemos necesario referirnos al
previsible impacto por activos:
Días antes de la decisión de la FED, tuvimos novedades referentes al
próximo relevo de Bernake. También contra pronóstico, el favorito,
Summers se retira. Yellen, o una visión más continuista en la FED son
“cotizadas” por los mercados, de la misma forma en que se cotizaría un
ritmo de QExit más pausado. Es decir, cuando ha llegado la reunión de la
FED, el “día D”, el mercado había depurado parte del temor asociado a
una brusca salida del QE. Luego toca cotizar que, además, el tapering no
empieza en septiembre.
Renta fija americana, el activo más directamente afectado: para los
plazos largos, mantenemos el objetivo del 3%, reconociendo que de
corto plazo se aleja ante el mantenimiento del programa de compras.
Advertimos un cierto margen de deslizamiento hacia el 2,5%, niveles
próximos a los vistos en julio, antes de que la FED los percibiera como
una “amenaza” para la recuperación. Creemos que se ha querido evitar
que los bonos cotizaran una normalización y un año 2014, con lecturas
más próximas a los niveles teóricos (PIB real+inflación >3%).
6. 6
Escenario Global
Sigue el QE: lecturas por activos (II)
Renta fija europea, muy ligada a la americana, particularmente en los
plazos largos: esperamos un impacto en el mismo sentido, pero con
menor intensidad. Mantenemos también el objetivo del 2% para el bund.
Renta fija emergente, mejorando por la parte del bono y por divisa. Si
decíamos la semana anterior que “de darse una estabilización de la TIR
de los plazos largos americanos como esperamos, sería positivo para la
categoría”, la lectura es aún más válida si vemos una TIR del treasury más
alejada de sus máximos. Desde las divisas, parte del flujo de salida vivido
desde mayo podría revertir, ¿tanto como para modificar nuestra
recomendación de neutrales? De momento no, esperaremos a más
señales desde los flujos, además en algunas de las divisas afectadas
como el real brasileño parece que nos acercamos a niveles de equilibrio.
Así se podría entender tras los comentarios del Ministro de Finanzas
sobre el probable reducción del apoyo del Banco central al real: ¿hemos
llegado ya al nivel objetivo del Gobierno o se espera que el continuado
QE de la FED haga el resto/mantenga los niveles? Además,
probablemente vinculemos la entrada a una mejora de la visión sobre la
renta variable emergente, hoy por hoy sin el apoyo aún desde los
beneficios.
Renta Variable, positivo a corto plazo. Tocando objetivos en todos los
mercados. Políticas de stop profits más ceñidas, compras de opciones de
cobertura,…
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
5,5
6
abr-07
ago-07
ene-08
jun-08
oct-08
mar-09
jul-09
dic-09
may-10
sep-10
feb-11
jun-11
nov-11
abr-12
ago-12
ene-13
may-13
TIRdebonosa10años(en%)
LARGOS PLAZOS en el G3
Alemania EE UU UK
¿Reducirán BoE y BCE las
altas correlaciones en el
mercado de renta fija?
De momento, mejor el BCE
que el BoE, ¿cotizando la
mejor macro británica?
7. 7
Escenario Global
Sigue el QE: lecturas por activos (III)
Dólar, presionado a la baja, pero en la parte alta de la banda objetivo: por
diferencial de tipos el rango se situaría en el 1,25-1,35, por lo que
estaríamos en altos. ¿Escenario y probabilidad de que dicho rango
cambie de forma sustancial? Sólo si el 2 años americano volviera a sus
niveles de TIR de mayo sin movimientos en el europeo. Parece difícil la
conjunción de ambas situaciones: curvas correlacionadas y una salida del
QE que acabará llegando. Mantenemos posiciones largas en dólar.
Materias primas: mejoras en buena parte de las mismas en la semana, al
hilo de lo visto en todos los mercados financieros. Crudo afectado por
otras cuestiones (Siria, Irán). En todo caso, no creemos que haya margen
a estos niveles ni por la FED para modificar nuestras posiciones en
petróleo y oro. No estamos en ellos de forma directa. Preferimos
exposición vía valores (servicios petrolíferos + mineras de oro).
1
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
-250.000
-200.000
-150.000
-100.000
-50.000
0
50.000
100.000
150.000
may-07
sep-07
feb-08
jun-08
nov-08
mar-09
ago-09
ene-10
may-10
oct-10
mar-11
jul-11
dic-11
abr-12
sep-12
ene-13
jun-13
Cotizacióneurodólar
Flujos
EURODÓLAR y FLUJOS
Net EUR non commercial position (izqda.) Cotiz. $/€ (dcha.)
Fuente: CFTC (Commodity Futures Trading Commission)
1,15
1,2
1,25
1,3
1,35
1,4
1,45
1,5
1,55-1,4
-0,9
-0,4
0,1
0,6
dic-08
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
oct-11
feb-12
jun-12
oct-12
feb-13
jun-13
€/$
Diferencialbonos2años
EL EURODÓLAR desde el DIFERENCIAL de TIPOS
Diferencial 2 años EE UU-Alemania Cotización €/$
20-9-13 31-12-12 semana YoY YTD
Crudo Brent Contado ($/ b) 110,0 110,84 -2,3% -6% -1%
Oro 1.359 1.656 2,4% -23% -18%
Plata 23 30 2,8% -34% -24%
Trigo 657 779 4,7% -27% -16%
Maíz 460 694 2,1% -41% -34%
Arroz 16 15 0,0% 4% 5%
Cobre (futuro tres meses LME) 7.335 7.887 4,2% -12% -7%
Aluminio (futuro tres meses LME) 1.829 2.063 2,2% -17% -11%
Zinc (futuro tres meses LME) 1.906 2.053 2,0% -10% -7%
Níquel (futuro tres meses LME) 14.400 17.200 3,8% -19% -16%
Variación en
8. 8
Revisamos nuestras CARTERAS MODELO
En la Cartera Conservadora, sin cambios.
La rentabilidad acumulada de esta cartera en 2.013 es de 5,21%
Renta Fija
En la Cartera Agresiva, sacamos el bono de Gas Natural, vencimiento 2.020 y TIR de 3,46% y lo cambiamos por
un bono de Lafarge, vencimiento 2,018 y TIR de 4,41%.
La rentabilidad acumulada de esta cartera en 2.013 es de 5,61%
9. 9
Divisas
Diario EURUSD
Diario EURMXN
Como no podía ser de otra forma la FED ha marcado el devenir del dólar, y
como bien comentábamos la inflación no ha sido un impedimento para que
hayan decidido mantener los estímulos invariables. Esto ha provocado la
rotura de la resistencia en 1.3450 lo que abre la puerta a los siguientes
máximos marcados en febrero en zona de 1.37. Este es el nuevo nivel a tener
en cuenta para buscar nuevos cortos en caso de no tener posición todavía en
dólares, teniendo en cuenta que técnicamente el par esta entrando en zona de
sobrecompra. Con esto, el mercado pone la vista ahora en las elecciones
Alemanas del domingo, que, salvo sorpresa, no debería mover la divisa en este
caso.
La decisión de la FED ha tenido una consecuencia muy positiva al sur de la
frontera, donde los tipos de los bonos a 10 años en ‘Local Currency’ han
experimentado la mayor caída de los últimos 15 meses. El reflejo en la divisa
ha sido una apreciación de un 2% sobre el USD, y en cuanto el euro se
estabilice podría ser el catalizador de una nueva pata bajista en el par. En la
semana no ha conseguido perforar el soporte en la barrera del 17 gracias
exclusivamente a la fortaleza del euro. Sin embargo la tendencia bajista de
corto plazo debería tener aun recorrido una vez superado este nivel. Mientras,
no descartamos un rebote desde estos niveles hacia la zona de 17.5 antes de
tomar un nuevo impulso bajista.
10. 10
El inesperado esperar y ver de la FED ha permitido un nuevo
movimiento al alza de los mercados, que rompen algunas de las
resistencias a las que se enfrentaban.
Técnicamente el movimiento permite confiar en cierta inercia
positiva. Pero los +20% alcanzados en EEUU, junto con las cifras que
en Europa ya son de +13%-+15% (gran recorte el de los últimos
meses), nos hacen tomar conciencia de una necesaria y pausada toma
de beneficios.
Repetimos gráfico esta semana con el EYG americano, pero en
este caso no hacemos una simulación (la semana pasada
suponíamos niveles de 1,800 con TIR de 3,5%), sino que
plasmamos los número actuales. Con un PER de casi 16x y una
TIR de 2,70% , la rentabilidad de la Bolsa es del 3,75%, lejos de
los máximos del 7,5%.
En este contexto, es mejor comprar opciones de protección o
ir deshaciendo cartera de aquellos valores que han agotado, al
menos de momento, su potencial. En este sentido esta
semana salen de cartera BBVA y Volkswagen, entrando DNB
Nor, banco Noruego de perfil más defensivo. A ello añadimos
la posibilidad de hacer coberturas.
Renta variable
La FED permitió la ruptura de resistencias del S&P 500
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
dic-92 dic-94 dic-96 dic-98 dic-00 dic-02 dic-04 dic-06 dic-08 dic-10 dic-12
PRIMA DE RIESGO S&P 500. El S&P 500 a 1.730. TIR 2,73
11. 11
Renta variable
El sector bancario puede seguir teniendo recorrido, pero mejor fuera de España
El sector bancario de la zona euro ha dejado atrás sus mínimos vistos
en julio de 2012. Actualmente empezamos a ver estimaciones de
crecimiento que dan ROEs normalizados en torno al 8%. En este
sentido el sector podría tener aún un 5-10 por ciento de potencial.
No obstante, consideramos que los niveles alcanzados por
BBVA ya descuentan una notable mejoría, no sólo del valor,
sino de la situación de España y su prima de riesgo.
Por eso hemos creído conveniente optar por un banco fuera
de la zona euro, como es DNB Nor. El banco noruego tendrá
ROEs por encima del 11% en los dos próximos años, lo que le
debería permitir cotizar a ratios superiores al valor en libros
con el que cotiza actualmente.
Mantenemos las dos apuestas en Francia: Societe y BNP, que
cotizan con descuentos del 30% y 20% respectivamente sobre
sus libros
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
09 10 11 13 14
Sector Bancos Europa. Precio sobre Valor en Libros
y = 12,199x + 0,0074
R2 = 0,5662
0,0 x
0,5 x
1,0 x
1,5 x
2,0 x
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%
P/Book
ROE
Valoración del sector bancario europeo
Caros
Baratos
Barc
DNB
KBC
BNP
Societe
BBVA
12. 12
Renta variable
Vendemos Volkswagen. Mantenemos Michelin
El pasado jueves, una revista especializada en motor señalaba que
VKW no alcanzaría objetivos de ventas y márgenes 2015. Aunque la
noticia fue desmentida por la compañía, pone encima de la mesa la
necesidad de mantener los actuales crecimientos previstos en ventas
(menores que los de los últimos años), junto con el sostenimiento de
unos márgenes ya de por sí altos.
Actualmente la valoración de VKW es la máxima de los
últimos tres años en un entorno de menor crecimiento.
Aunque el sector mantiene la buena dinámica de los últimos
años, tras obtener un 23% de revalorización, creemos
conveniente sacar el valor de cartera modelo.
No así con Michelín, que cuenta con un perfil de mayor
crecimiento y, sobre todo, valoraciones que son menos
extremas que las de VKW (dinámica similar en otras
compañías automovilísticas). Por ello la mantenemos en
cartera.
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 dic-13 dic-14 dic-15
EBITDA Margin ROE
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
12/2008 12/2009 12/2010 12/2011 12/2012 dic-13 dic-14 dic-15
EBITDA Sales
13. 13
Durante los pasados meses, la volatilidad en los mercados de renta fija ha afectado de manera negativa a los fondos más conservadores que
componen las carteras. El tener fondos con un mandato flexible, no direccional ha sido factor clave para beneficiarse y obtener resultados positivos
en este entorno complicado.
Tras meses de rentabilidades positivas en todos los activos de renta fija, la creciente dificultad por encontrar Yield llevo a la mayoría de los gestores a
centrar sus estrategias en: Bonos emergentes, principalmente en divisa local y Bonos ligados a la inflación debido a sus valoraciones atractivas (bonos
con alta duración).
Los factores que contribuyeron a la rentabilidad negativa de los fondos en este segundo semestre han sido: Duración en gobiernos desarrollados
(PIMCO, Legg Mason, Carmignac y M&G) y exposición a divisas emergentes (Templeton, Julius Baer, Legg Mason, Carmignac y PIMCO).
Fondos con un elevado peso en High Yield, lograron capear el temporal ya que este activo, a diferencia de lo que se puede pensar, se vio menos
afectado (Axa, JP Morgan y M&G) mientras que fondos con estrategias no direccionales Long/Short incluso se beneficiaron obteniendo resultados
positivos (Ignis, Threadneedle, Dexia). Reiteramos nuestra recomendación de tener estos fondos en cartera.
Fondos
Fondos de Renta Fija: De la búsqueda de Yield….. a la búsqueda de salvar el año.
14. 14
Crecimiento en US y UK continuará beneficiándose de los bajos niveles en
los tipos de referencia. Esperaban que el tapering comenzara en
septiembre por lo que redujeron la duración a cero antes del comunicado
de la FED. Tipos corto en el 3y2y en US y UK. Largos de USD y GBP.
Positivos en el crecimiento europeo pero con incertidumbre aún en la
deuda de las economías periféricas, por lo que se mantienen cortos de
Euro y largos de la parte corta de la curva europea, estrategia utilizada
como cobertura de los cortos en US y UK. Cortos en el 5y5y de inflación
francesa, ven inconsistentes los niveles de tipos respecto al crecimiento.
Abenomics, reformas estructurales que funcionarán en la economía y
continúan con una posición corta en el JPY.
Deterioro en el crecimiento emergente que se pondrá a prueba cuando la
FED comience con el tapering. Continúan cortos del AUD y del CAD
(dependientes de las MMPP).
Volatilidad: Se encuentran vendidos de volatilidad, ante las expectativas
de que la volatilidad en el medio plazo se mantendrá elevada.
Fondos
Ignis Absolute Return Goverment Bond.
Gran comportamiento del fondo, que debe formar parte de cualquier
cartera debido a su gran efecto diversificador. Independientemente de
los buenos resultados, con los que cumplen objetivo, el escenario que
plantean nos hace creer que el comportamiento positivo continuará.
Fondo para perfiles a partir del 2.
15. 15
El fondo mantiene una exposición neta del 74,1% (148% bruta). La mayor
parte del riesgo se encuentra en las estrategias direccionales de Carry y
Basis (57% riesgo de credito) centrandose en bonos de High Yield. En
Investment grade mantiene posiciones cortas del 5%.
En las estrategias Long/Short se centra en la estrategia de eventos con
una exposición 25% neta. Y en valor relativo una exposición neta de -3%.
El fondo destaca por su baja direccionalidad y excelentes resultados.
Descorrelaciona cualquier cartera de renta fija. Apta para clientes a
partir del perfil 2.
Fondos
JP Morgan Income Opportunities
Threadneedle Credit Opportunuties
La duración del fondo se sitúa en torno al 1,1 años, proveniente
unicamente de la exposición a High Yield, donde tiene un 32% el fondo.
Han incrementado su peso en las coberturas, actualmente tiene un 18%
en posiciones cortas aprovechando las altas valoraciones del mercado en
bonos de gobiernos y emergentes. Cuenta con un 56% en liquidez.
Fondo con una alta direccionalidad a High Yield, muy activo en
coberturas y estrategias long/short vía derivados, actualmente se
gestiona de manera conservadora con altos niveles de liquidez. Apto
para perfiles a partir del 2.
16. 16
18,6 bn bajo gestión. La yield de la cartera se ha situado en el 3,82 (3,7% a
cierre de julio). Con una duración de 3,35 años (2,5% GBP, 0,6% EUR y
0,2% USD). Recientemente compró Treasuries 10y al 3%.
Gobiernos: la exposición se mantiene en el 25% bruto (13% neto). En
agosto se han comprado GILTS.
Crédito: En IG han comprado compañías americanas del sector de las
telecomunicaciones en la parte larga de la curva con spreads de 150-170
sobre el treasury al plazo. El sector financiero sigue pensando en torno al
15-16%. Se han comprado bancos de UK y de EEUU. HY: en julio se subió
del 24 al 29% . No ven descartable aumentar su exposición a EE.UU.
Renta Variable: la exposición ha pasado al 11.3%.
Mantenemos nuestra recomendación positiva para el fondo.
Independientemente de sus buenos resultados, es importante dirigirlo a
clientes del perfil correcto que soporte un 20% de RV. Vigilamos de
cerca el patrimonio, de momento los gestores siguen cómodos con ese
volumen.
Fondos
Dexia Long/Short CreditM&G Optimal Income
Exposición Neta del fondo 38,4% (86,7% bruta) Duración 0,5 años. El
riesgo de crédito actual es de 60% cubierto.
Cartera direccional: Exposición actual del 22% a IG, de los cuales el 11%
tiene una duración menor a 12 meses. HY. Exposición del 13% de los
cuales 5,5% tiene una duración menor a 18 meses. 55 líneas en cartera.
Coberturas: Posición larga y vía opciones (septiembre) en Xover. Largos
de volatilidad VIX con vencimientos diciembre.
Relative Value: La exposición neta en estas estrategias es del 3,3% (Bruta
58,6%). La volatilidad y dispersión les ha permitido encontrar buenas
oportunidades para capturar “premiums” del primario.
Fondo para los perfiles bajos de riesgo, sustituto a fondos monetarios.
Su máximo drawdown ha sido de 0,6%. Si bien el entorno actual de
tipos, limita las rentabilidades esperadas por este fondo, aporta
diversificación a una cartera de renta fija y es apta para aquellos perfiles
más conservadores.
17. 17
Fondos
Diferentes estrategias, diferentes objetivos de rentabilidad y diferentes
perfiles de riesgo. Siempre es mejor combinarlos en una cartera.
Los fondos de gestión alternativa en renta fija, han cumplido con su
objetivo durante el periodo de volatilidad de Mayo-Agosto. Si bien, el
elevado peso en High Yield de los fondos seleccionados les ha
beneficiado, es un riesgo a vigilar de cara a posibles flujos de salida en la
categoría.
Las estrategias alternativas que utilizan estos gestores, aportan
diversificación a una cartera, si bien no son inmunes a sufrir perdidas y
es importante ser consientes de la volatilidad de cada fondo a la hora de
decidir a que perfil van dirigidos.
En un entorno de normalización de tipos, estos fondos continuaran con su
evolución “normal” de retornos moderados de baja beta frente al
mercado de crédito.
19. 19
Tabla de mercados Inversis
Tipos de Interés en España País Índice Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%) Var. 1 año (%) Var. 2013 (%)
Plazo Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España Ibex 35 9140,9 2,23 7,51 13,95 11,92
Euribor 12 m 0,54 0,55 0,54 0,72 EE.UU. Dow Jones 15636,6 2,20 4,22 15,00 19,33
3 años 2,25 2,46 2,48 3,74 EE.UU. S&P 500 1722,3 2,31 4,24 17,95 20,77
10 años 4,34 4,49 4,47 5,77 EE.UU. Nasdaq Comp. 3789,4 1,98 4,86 19,31 25,50
30 años 5,07 5,11 5,06 6,42 Europa Euro Stoxx 50 2937,4 2,45 5,36 15,05 11,44
Reino Unido FT 100 6625,8 0,64 2,67 13,17 12,34
Tipos de Intervención Francia CAC 40 4210,0 2,32 4,49 19,95 15,63
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Alemania Dax 8701,9 2,26 4,84 17,76 14,31
Euro 0,50 0,50 0,50 0,75 Japón Nikkei 225 14742,4 2,47 10,05 62,24 41,82
EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Emerg. Asia MSCI EM Asia (Moneda Local) 1,37 5,78 7,23 2,13
Tipos de Interés a 10 años China MSCI China (Moneda Local) 1,08 5,05 12,43 -0,46
País Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Emerg. LatAm MSCI EM LatAm (Moneda Local) 2,49 4,10 -3,23 -4,98
España 4,34 4,49 4,47 5,77 Brasil Bovespa 3,36 9,09 -10,69 -9,61
Alemania 1,93 1,98 1,84 1,57 Emerg. Europa Este MSCI EM Europa Este (M Local) 2,20 6,50 0,76 2,02
EE.UU. 2,73 2,88 2,81 1,76 Rusia MICEX INDEX 3,07 7,82 -0,96 0,69
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año Fin 2012
Euro/Dólar 1,35 1,33 1,34 1,29 Petróleo Brent 109,28 112,78 110,15 110,03 111,11
Dólar/Yen 99,37 99,38 97,31 78,31 Oro 1357,02 1326,39 1371,17 1768,60 1675,35
Euro/Libra 0,84 0,84 0,86 0,80 Índice CRB Materias Primas 290,51 292,05 290,34 306,93 295,01
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6,12 6,12 6,12 6,30
Real Brasileño 2,20 2,27 2,41 2,02
Peso mexicano 12,75 13,04 13,00 12,91
Rublo Ruso 31,79 32,47 32,93 31,24 Datos Actualizados a viernes 20 septiembre 2013 a las 12:07
MERCADOS DE RENTA FIJA MERCADOS DE RENTA VARIABLE
DIVISAS MATERIAS PRIMAS
20. 20
Parrilla Semanal de Fondos
Semanal Mensual Trimestral YTD
07/09/2013 14/08/2013 14/06/2013 01/01/2013
13/09/2013 13/09/2013 13/09/2013 13/09/2013
Group/Investment ISIN
Base
Currency Return Return Return Return Return
Max
Drawdown Std Dev
MERCADO MONETARIO EUR
Aviva Corto Plazo B FI ES0170156030 Euro 0,05 0,20 0,70 1,97 2,91 -0,02 0,17
RENTA FIJA CORTO PLAZO
CapitalAtWork Cash+ at Work E LU0295382989 Euro 0,22 -0,05 0,03 -0,15 0,28 -1,03 0,83
RENTA FIJA GLOBAL
PIMCO GIS Unconstrained Bd E EUR Hdg IE00B5B5L056 Euro 0,09 -0,77 -2,20 -2,86 -2,12 -3,76 2,18
RENTA FIJA CORPORATIVA
PIMCO GIS Gl Inv Grd Crdt E EUR Hg Acc IE00B11XZ434 Euro 0,27 -0,95 -2,73 -3,75 -1,08 -6,80 3,70
RENTA FIJA HIGH YIELD
GS Glbl High Yield E EUR Hdg LU0304100257 Euro 0,32 -0,31 0,39 2,58 5,56 -5,19 6,41
RENTA FIJA EMERGENTE
BNY Mellon EM Debt Lcl Ccy H €Hdg IE00B2Q4XP59 Euro 2,41 -1,44 -5,04 -9,75 -5,76 -15,64 9,13
MIXTOS FLEXIBLES
GAM Star Global Selector SA C II EUR IE00B58LXM28 Euro 0,72 0,00 0,48 6,07 9,01 -3,65 7,22
RENTA VARIABLE EUROPA
Alken European Opportunities A LU0524465977 Euro 1,70 0,88 8,66 24,63 30,09 -7,60 15,40
RENTA VARIABLE EEUU
Pioneer Fds US Fundamental Gr C USD ND LU0347184409 US Dollar 1,98 0,55 4,05 17,63 13,14 -7,98 13,38
RENTA VARIABLE GLOBAL
BNY Mellon Lg-Trm Global Eq A EUR Acc IE00B29M2H10 Euro 1,01 0,85 5,73 9,92 11,80 -10,52 11,52
RENTA VARIABLE EMERGENTE
Vontobel Emerging Markets Eq H LU0218912235 Euro 3,31 -2,90 -3,76 -7,25 -1,31 -19,74 15,45
RENTA VARIABLE JAPON
Schroder ISF Japanese Eq B EUR Hdg LU0236738190 Euro 3,28 1,63 10,51 33,94 50,31 -18,39 28,37
COMMODITIES
GSSI GSQ DJ-UBS Enhanced Strategy A EUR LU0397155978 Euro -1,12 1,52 -0,66 -8,22 -14,06 -18,41 14,13
RENTA FIJA ALTERNATIVA
Dexia Long Short Credit C FR0010760694 Euro 0,08 0,10 0,32 0,77 1,97 -0,46 0,48
MARKET NEUTRAL
BSF European Absolute Return E2 EUR LU0414665884 Euro 0,06 -0,24 0,70 1,75 3,41 -1,99 3,77
12 Meses
14/09/2012
13/09/2013
21. 21
Calendario Macroeconómico
Lunes
23 Septiembre
Zona Dato Estimado Anterior
3:45 China PMI HSBC Índice de Gestión de Compras Manufacturero Chino 50,10
8:58 Francia Manufactura Francesa PMI 49,70
8:58 Francia Servicios Franceses PMI 48,90
9:28 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) de servicios de Alemania 52,80
9:28 Alemania Índice de gestores de compra (PMI) manufacturero de Alemania 51,80
9:58 Europa Índice de gestores de compra manufacturero 52,00 51,40
9:58 Euroopa Índice de servicios de gestores de compra 51,40 50,70
10:00 Italia Inflación Salarial de Italia (Mensualmente) 0,00
14:30 EEUU Actividad Nacional del Fed de Chicago - 0,15
14:58 EEUU Índices de Gestión de Compras de Manufacturas 53,90 53,10
Martes
24 Septiembre
Zona Dato Estimado Anterior
10:00 Alemania Evaluación Actual Alemana 112,00
10:00 Alemania Expectativas de Negocio Alemán 103,30
10:00 Alemania Índice de Clima de Comercio Ifo Aleman 108,50 107,50
10:00 Italia Balanza Comercial No Comunitaria de Italia 2,80B
15:00 EEUU Índice de Precio de vivienda S&P/Case-Shiller (Anual) 0,12 0,12
15:00 EEUU Índice de Precios de Vivienda (IPV) (Anual) 0,08
15:00 EEUU Índice de Precios de Vivienda (IPV) S&P/CS Composite-20
(Mensualmente)
0,02 0,02
15:00 EEUU Índice de precios de viviendas (Mensualmente) 0,01
16:00 EEUU Confianza del Consumidor 80,50 81,50
16:00 EEUU Índice Fed de Richmond 14,00
Miércoles
25 Septiembre
Zona Dato Estimado Anterior
8:00 Alemania GfK Clima del Consumidor Alemán 6,90
8:45 Francia Encuesta de Negocios de Francia 98,00
10:00 Italia Confianza del Consumidor Italiano 98,30
12:00 UK Encuesta sobre comercios de distribución CBI - Confirmados 27,00
14:30 EEUU Peticiones de bienes duraderos (Mensualmente) 0,1% -7,4%
14:30 EEUU Peticiones de bienes duraderos subyacente (Mensualmente) 0,4% -0,8%
16:00 EEUU Ventas de viviendas nuevas 428K 394K
16:00 EEUU Ventas de Viviendas Nuevas (Mensualmente) -13,4%
22. 22
Calendario Macroeconómico II
Jueves
26 Septiembre
Zona Dato Estimado Anterior
8:45 Francia Confianza del Consumidor Francés 84,00
10:00 Itallia Ventas Minoristas de Italia (Anual) -3,0%
10:00 Italia Ventas minoristas Italianas (Mensualmente) -0,2%
10:00 EUR Masa monetaria M3 (Anual) 2,2%
10:00 EUR Préstamos Privados (Anual) -1,9%
10:30 UK Cuenta corriente -14,5B
10:30 UK Producto interior bruto (trimestralmente) 0,7%
10:30 UK Producto interior bruto (Anual) 1,5%
14:30 EEUU GDP Indice de precio (trimestralmente) 0,7% 0,7%
14:30 EEUU Producto interior bruto (trimestralmente) 2,5% 2,5%
16:00 EEUU Venta de viviendas pendientes (Mensualmente) -0,3% -1,3%
17:00 EEUU Manufactura de KC Fed 8,00
Viernes
27 Septiembre
Zona Dato Estimado Anterior
1:01 UK Confianza del consumidor GfK - 13,00
1:30 Japón IPC de Tokio (Anual) 0,5%
1:30 Japón IPC de Tokio (Anual) -0,2% 0,4%
1:30 Japón IPC Nacional (Anual) 0,7%
1:30 Japón Nucleo nacional IPC (Anual) -0,4% 0,7%
8:45 Francia Gasto de consumo Frances (Mensualmente) -0,8%
8:45 Francia PIB Frances (trimestralmente) 0,5%
9:00 España Ventas minoristas Españolas (Anual) -3,8%
10:00 Italia Confianza Empresarial Italiana 92,90
11:00 EUR Clima empresarial -20,0%
11:00 EUR Confianza del Consumidor - 15,60
11:00 EUR Encuestas a Negocios y a Consumidores 95,20
11:00 EUR Sentimiento de la Industria - 7,90
14:00 Alemania IPC Aleman (Anual) 1,5% 1,5%
14:00 Alemania IPC Aleman (Mensualmente)
14:30 EEUU Gasto personal (Mensualmente) 0,3% 0,1%
14:30 EEUU Índice de precios subyacente del gasto en consumo personal
(Mensualmente)
0,1% 0,1%
14:30 EEUU Ingresos personales (Mensualmente) 0,3% 0,1%
15:55 EEUU Michigan: Expectativas de inflación 3,2%
15:55 EEUU Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan 76,80
23. 23
Resultados
Martes
24 Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU CarMax Inc Q2 2014 0.564
EEUU Lennar Corp Q3 2013 0.452
EEUU Carnival Corp Q3 2013 1.302
UK Carnival PLC Q3 2013 1.302
Miércoles
25 Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU AutoZone Inc Q4 2013 10.374
EEUU Bed Bath & Beyond Inc Q2 2014 1.149
EEUU Jabil Circuit Inc Q4 2013 0.54
Jueves
26 Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado
EEUU McCormick & Co Inc/MD Q3 2013 0.785
EEUU NIKE Inc Q1 2014 0.778
EEUU Accenture PLC Q4 2013 1.009
Viernes
27 Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado
-- -- -- --
24. 24
Dividendos
Lunes
23 Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU Iron Mountain Inc Quarterly 0.27 USD
ITALIA Eni SpA Semi-Annual 0.55 EUR
Martes
24 Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU Philip Morris International Inc Quarterly 0.94 USD
EEUU International Flavors & Fragrances IncQuarterly 0.39 USD
FRANCIA Total SA Quarterly 0.59 EUR
Miércoles
25 Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU Zimmer Holdings Inc Quarterly 0.20 USD
EEUU Nucor Corp Quarterly 0.3675 USD
EEUU Flowserve Corp Quarterly 0.14 USD
EEUU Ralph Lauren Corp Quarterly 0.40 USD
EEUU Danaher Corp Quarterly 0.025 USD
EEUU Whole Foods Market Inc Quarterly 0.10 USD
EEUU DENTSPLY International Inc Quarterly 0.0625 USD
EEUU Sempra Energy Quarterly 0.63 USD
EEUU Staples Inc Quarterly 0.12 USD
EEUU Pioneer Natural Resources Co Semi-Annual 0.04 USD
UK Centrica PLC Semi-Annual 5,466667 GBp
UK Old Mutual PLC Semi-Annual 2,333333 GBp
25. 25
Dividendos II
Jueves
26 Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU PG&E Corp Quarterly 0.455 USD
EEUU Morgan Stanley Quarterly 0.25556 USD
EEUU Mondelez International Inc Quarterly 0.14 USD
EEUU Health Care REIT Inc Quarterly 0.8125 USD
EEUU Edison International Quarterly 0.3375 USD
EEUU JPMorgan Chase & Co Semi-Annual 39.50 USD
EEUU Deere & Co Quarterly 0.51 USD
EEUU ACE Ltd Quarterly 0.51 USD
EEUU Dominion Resources Inc/VA Quarterly 0.96979 USD
EEUU Dow Chemical Co/The Quarterly 0.32 USD
EEUU FMC Corp Quarterly 0.135 USD
EEUU Franklin Resources Inc Quarterly 0.10 USD
EEUU Xerox Corp Quarterly 0.0575 USD
EEUU Windstream Holdings Inc Quarterly 0.25 USD
EEUU Molex Inc Quarterly 0.24 USD
EEUU St Jude Medical Inc Quarterly 0.25 USD
EEUU Stryker Corp Quarterly 0.265 USD
EEUU Humana Inc Quarterly 0.27 USD
EEUU Illinois Tool Works Inc Quarterly 0.42 USD
EEUU US Bancorp/MN Quarterly 0.23 USD
EEUU Allstate Corp/The Quarterly 0.480469 USD
EEUU Host Hotels & Resorts Inc Quarterly 0.12 USD
EEUU AvalonBay Communities Inc Quarterly 01.07 USD
UK HSBC Holdings PLC Quarterly 0.507812 USD
Viernes
27 Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado Divisa
EEUU Republic Services Inc Quarterly 0.26 USD
EEUU Huntington Bancshares Inc/OH Quarterly 0.185506 USD
EEUU Health Care REIT Inc Quarterly 0.40625 USD
EEUU Hartford Financial Services Group Inc Quarterly 0.492188 USD
EEUU Quest Diagnostics Inc Quarterly 0.30 USD
EEUU EMC Corp/MA Quarterly 0.10 USD
EEUU Dell Inc Quarterly 0.08 USD
EEUU Cardinal Health Inc Quarterly 0.3025 USD
EEUU Apartment Investment & Management CoQuarterly 0.4375 USD
EEUU State Street Corp Quarterly 0.26 USD
EEUU Allstate Corp/The Quarterly 0.31875 USD
26. 26
Garantizados en período de comercialización
Fondo ISIN Período comercialización Comisión de gestión Vencimiento Garantía
Bankinter Renta Fija Naos 2018 Garantizado, FI ES0164541007 15/10/2013 0,85% 14/06/2018
113,35% del valor liquidativo de fecha 14/6/2018 (TAE 2,72%)
Garantizados de Renta Fija
27. 27
DISCLAIMER:
La información contenida en este documento ha sido elaborado por Banco Inversis, S.A., y tiene carácter informativo. Su contenido no debe ser considerado como oferta de venta,
solicitud de una oferta de compra de ningún producto o servicio de inversión, ni una recomendación o propuesta de inversión personalizada, ni constituye asesoramiento en materia de
inversión, ya que en su elaboración no se han tenido en cuenta los conocimientos y experiencia en el ámbito de la inversión correspondiente, o situación financiera o los objetivos de
inversión del usuario. Las inversiones a las que se refieran los contenidos de este documento pueden conllevar riesgos significativos, pueden no ser apropiadas para todos los
inversores, pudiendo variar y/o verse afectadas por fluctuaciones del mercado el valor de los activos que en ellas se mencionan, así como los ingresos que éstos generen, debiendo
advertirse que las rentabilidades pasadas no aseguran las rentabilidades futuras. En las informaciones y opiniones facilitadas por Banco Inversis, S.A. se ha empleado información de
fuentes de terceros y han de ser consideradas por el usuario a modo de introducción, sin que pueda estimarse como elemento determinante para la toma de decisiones, declinando
Banco Inversis, S.A. toda responsabilidad por el uso que pueda verificarse de la misma en tal sentido. Banco Inversis, S.A. no garantiza la veracidad, integridad, exactitud y seguridad de
las mismas, por lo que Banco Inversis, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.
Disclaimer