Este documento trata sobre proyectos de inversión. Explica que un proyecto de inversión es un plan para asignar capital que producirá un bien o servicio útil. Describe las etapas clave de un proyecto de inversión, incluyendo estudios de mercado, técnicos y financieros. También cubre los tipos de proyectos de inversión, las fases del ciclo de un proyecto y los criterios para evaluar un proyecto de inversión como el valor actual neto.

1. Inversiones
(Proyecto de Inversión)
Todo los Derechos Reservados. Instituto Universitario de Tecnología "Readic" UNIR. Rif J-30001989-6 ® 2012.

2. INVERSION
Bienes Bienes de
concretos o equipos
durables
Desembolso
Ganancias
Financiero

3. TIPOS DE INVERSIONES
CORTO PLAZO
MEDIANO PLAZO
INVERSION
LARGO PLAZO

4. CLASIFICACIÓN DE INVERSIONES
Por su Objeto
Adquisición de
equipos
industrial
Según el Sujeto
Por su Función
•Publicas
Sustituir equipos
•Privadas
en mal estado

5. Primera Etapa
PLANIFICACIÓN DE
LA EJECUCIÓN Y
DISEÑO DEFINITIVO
Planos y Diseño
diseños finales organizacional
Sistema de
Ejecución de un
información y
proyecto
control
Procedimientos:
técnicos Planificación y
Administrativos, programación
financieros, legales

6. ETAPAS DE LA INVERSIÓN
Segunda Etapa
Negociaciones, Trámites
y Contratos
Firmas de Organismos
convenios involucrados
Cumplimiento
Contrataciones de
para el
obras
desembolso
Actos públicos Trámites legales
Pliegos de cargos y
especificaciones técnicas

7. ETAPAS DE LA INVERSIÓN
Tercera Etapa
Ejecución
Evaluación de
los resultados Concreto del
proyecto
Maquinarias y
Bienes y servicios equipos
Capacitación del
Supervisión y control
recurso humano

8. Proyecto de Inversión
Baca Urbina 2006 Define como proyecto de
inversión como un plan que si se le asigna
determinado monto de capital y se le
proporciona insumos de varios tipos podrá
producir un bien o un servicio útil al ser
humano o a la sociedad en general.
Por otra parte se dice que un proyecto de
(Hernández, inversión es un conjunto de planes
Hernández, detallados que tienen por objetivos
Hernández, 2003 p.3) aumentar la productividad de la empresa
para incrementar las utilidades o la
prestación de servicio mediante el uso
óptimo de los fondos en un plazo razonable.
Finalmente se define como proyecto de
inversión como una aplicación de recursos e
inversiones fijas que generan ingresos por
varios años, es decir una erogación de insumos
materiales , humanos y técnicos cuyo objetivo
Huerta, 1995 p.17)
es obtener un rendimiento en un plazo
razonable el cual se ve cristalizado al aumentar
la productividad, la calidad, utilidad y prestación
de servicio entre otras

9. Origen de los Proyectos de Inversión
1- Crecimiento de la Empresa
2- Emprender un negocio propio
Crecimiento acelerado de demanda del producto
Productos nuevos
Innovaciones tecnológicas en producción
Sustituir importaciones

10. Tipos de proyectos de Inversión
• Proyecto de Inversión Privado
• Productos
• Bienes y Servicios
• Proyecto de inversión Publica o Social
• Agropecuarios
• Industriales
• Bienes y Servicios

11. FASES DE UN PROYECTO DE
INVERSIÓN
Según Baca Urbina (2004):
Estudio del Estudio Estudio
Mercado Técnico Financiero

12. FASES DE UN PROYECTO DE
INVERSIÓN
Estudio de Mercado
El tipo de bien o servicio a ofrecer
Perfil de los consumidores
Objetivo Perfil de la Competencia
Previsión de la Demanda
Estrategia de Comercialización

13. FASES DE UN PROYECTO DE
INVERSIÓN
Estudio de
Mercado
Análisis de la Análisis de la Análisis de los Análisis de la
Demanda Oferta Precios Comercialización

14. FASES DE UN PROYECTO DE
INVERSIÓN
Estudio Técnico
Materia Prima
Costos Maquinaria
Organigrama Fases Tamaño del
Proyecto
Producción Capacidades
Localización

15. FASES DE UN PROYECTO DE
INVERSIÓN
Estudio Financiero
• Totalidad de entradas y salidas
Estado de Inversión • Costos y gastos iniciales
Inicial
Estado de Resultado • Ingresos y Egresos
Balance General • Evaluar situación financiera
Flujo de Efectivo • Detalle de las operaciones de entrada y salida

16. Ciclos de un Proyecto
Todos los proyectos siguen su propio ciclo.
Involucrar desde un principio del ciclo del proyecto, a todos las
personas interesadas, para que colaboren conjuntamente en su diseño,
evaluación y ejecución.
Se necesita una estructura flexible del ciclo que se adapte con facilidad
a los diversos tipos de proyectos. El ciclo no debe percibirse como una
camisa de fuerza lineal sino como una lógica de progresión de un
proyecto.
Pre-
Inversión
Inversió
n y/o
Ejecució
ny
seguimi
ento
Pos- Inversión/
Evaluación

17. Ciclos de un Proyecto
1° Etapa 2 ° Etapa 3° Etapa
• Se prepara, evalúa, • Diseños definitivos: se • Determina hasta donde
diseña, ajusta. contratan una vez el proyecto ha
• Define aspectos aprobada la realización funcionado según lo
técnicos, financieros. del proyecto, ya que programado y en que
Institucionales y suelen generarse medida ha cumplido sus
logísticos de ejecución. cambios en el diseño objetivos.
del proyecto y por ende • Busca cuantificar el
deben haber cambios impacto de efectivo,
en el presupuesto. positivo o negativo de
• Montaje y Operación: un proyecto, verifica las
esta comprende la coincidencias de las
construcción y labores ejecutadas vs lo
operación de todos los programado.
años de su vida útil. En • Identifica los aspectos
esta etapa la evaluación del proyecto que
se caracteriza esencial fallaron para formular
ya que suministra mejores proyectos en el
información verificable futuro.
en el momento
Ing. Liliana Pérez

18. Criterios para la Evaluación de un
Proyecto de Inversión
Los criterios ayudan a decidir cuando un proyecto de inversión debe
llevarse a cabo o no. Los términos de decisión son el valor actual neto
(VAN), el periodo de recupero de la inversión (PRI) y la tasa interna de
retorno (TIR).
VALOR ACTUAL NETO (VAN): permite calcular el valor presente de
un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una
inversión
representa los flujos de caja en cada periodo t.
es el valor del desembolso inicial de la inversión.
es el número de períodos considerado.
El tipo de interés es k. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de
la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimara si la inversión es mejor que invertir
en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos, se utilizará el costo de oportunidad.
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno).

19. Criterios para la Evaluación de un
Proyecto de Inversión
PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION (PRI):
Permite medir el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos netos de efectivo de
una inversión recuperen su costo o inversión inicial.
Este criterio de decisión dice que la inversión en un proyecto deberá ser
recuperada al cabo de T periodos (años, meses, días). El valor que se fije
para T es arbitrario y depende exclusivamente de las características de cada
proyecto y de cada inversor en particular.
Por ejemplo, en la Tabla a continuación se puede observar que si el inversor
quisiera recuperar la inversión en un año (PRI = 1) sólo llevaría a cabo el
proyecto B. Sin embargo, el proyecto B tiene un VAN<0, por lo tanto sería
una mala decisión económica invertir en el mismo. Se puede ver claramente
que el criterio de decisión del PRI puede llevar a elegir proyectos que no se
llevarían a cabo si se aplicara la regla del VAN

20. Criterios para la Evaluación de un
Proyecto de Inversión
PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION (PRI):
Además, siguiendo con el mismo ejemplo, la regla del PRI nos está
indicando que los proyectos A y C son igual de atractivos porque en ambos
se recupera la inversión en 2 años. Sin embargo, si ambos proyectos fueran
mutuamente excluyentes entre sí, el criterio del VAN nos está indicando que
el proyecto C es mejor que A. Por lo tanto, también en este caso, la regla
del PRI se contradice con la regla del VAN.
Como hemos visto, la regla del PRI no siempre da la misma recomendación
que la regla del VAN. Por ende, si se utiliza solamente la regla del PRI para
decidir que tipo de inversión se debe llevar a cabo, se podrían cometer
errores, ya que esta regla podría decir que es bueno invertir en un proyecto
no rentable como el B; o invertir en un proyecto que no sea el mejor
(invertir en A en lugar de C). Resumiendo, es preferible utilizar la regla del
VAN en lugar del PRI para llevar a cabo decisiones de inversión.

21. Criterios para la Evaluación de un
Proyecto de Inversión
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR):
Promedio de los rendimientos futuros esperados de dicha TIR, y que implica por
cierto el supuesto de una oportunidad para "invertir".
La regla de la TIR no es siempre igual ya que depende de cuál es la estructura del
flujo de fondos del proyecto. Por ejemplo, si un proyecto tiene flujos de fondos
negativos al inicio (inversión) y positivos en los periodos subsiguientes, el criterio de la
TIR dice que se debe invertir en aquellos proyectos que tengan una TIR > i . Por otro
lado, si un proyecto tiene flujos de fondos positivos al inicio (ej.: pedir un préstamo) y
negativos en los otros periodos (ej.: devolución del préstamo), la regla de la TIR dice
que se debe invertir en el proyecto si la TIR < i
Además, el criterio de la TIR no debería ser utilizado cuando:
Se quiera comparar entre distintos proyectos mutuamente excluyentes
El proyecto tiene múltiples TIR
No existe TIR

22. Criterios para la Evaluación de un
Proyecto de Inversión
Invertir cuando TIR > i
Como se puede observar, el proyecto tiene un flujo de fondos negativo
al inicio del proyecto (-$5.000 en el año 0) y valores positivos para los demás
periodos ($1.000, $3.000 y $4.000, a fines del año1, 2 y 3 (respectivamente).
Si se calcula el VAN de este flujo de fondos para distintas tasas de descuento
(i), se obtendrá una relación negativa entre el VAN e i. En otras palabras, en
este tipo de proyectos el VAN disminuye cuando aumenta i.
En proyectos con una
estructura de flujos de
fondos de este tipo, el
criterio de la TIR es el
siguiente: "llevar a cabo el
proyecto cuando la TIR sea
superior a la tasa de
descuento", o sea TIR>i .

23. Criterios para la Evaluación de un
Proyecto de Inversión
Invertir cuando TIR < i
Supongamos ahora que el proyecto consiste en, por ejemplo, tomar un
préstamo con una estructura de flujo de fondos como la siguiente.
En este proyecto existe un flujo positivo al
comienzo (me otorgan $5.000) y todos
flujos negativos para los periodos
subsiguientes (devolución del préstamo).
Si se calcula el VAN de este proyecto para
distintas tasas de i, se obtiene que hay una
relación positiva entre VAN e i.

24. Criterios para la Evaluación de un
Proyecto de Inversión
Proyectos donde existe más de una TIR:
Si graficamos el VAN de este proyecto para distintas
tasas de descuento, se
observa que en este caso particular el proyecto tiene
dos TIR. En otras
palabras el VAN del proyecto es igual a cero para
una tasa de descuento de
0% u 11%. En este caso no sería posible
aplicar el criterio de la TIR ya que no estaría claro
cual de ambas TIR es la que se debe usar como
referencia
para comparar con la tasa de descuento (i).

25. Decisiones en la Evaluación del
Proyecto de Inversión

26. Criterios para la Evaluación de un
Proyecto de Inversión
El flujo de efectivo
De las fechas en que ocurren.
De los años que abarca el proyecto y de su
valor desecho
El costo de los recursos
la incertidumbre de los flujos de efectivos
son otros factores importantes.

27. El que quiera prosperar en sus negocios hágalos por sí mismo, y si
quiere que todo le salga mal, no tiene más que confiarlos a manos
ajenas.
Benjamín Franklin