Comercio Exterior

1. RECETAS DE MARKETING
BANCOS Y SEGUROS
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2. RECETAS DE MARKETING
COBERTURA
DE RIESGOS DE CAMBIO
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3.  Concepto de mercado.
 Se denomina mercado de divisas al conjunto de
las transacciones en moneda extranjera
realizadas en un país determinado.
• Bancos centrales
• Entidades financieras nacionales
• Entidades financieras internacionales
• Empresas
• Particulares
• Brokers
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4.  Concepto de mercado.
 Todos ellos compran y venden divisas como
consecuencia de su actividad comercial o
financiera
 A partir del 1 de enero de 1999 con la entrada
de España en la Unión Europea y Monetaria
(UEM), se establecen tipos de cambio fijos con
los países miembros y variables con el resto.
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5.  Clases de mercados de divisas
 Existen dos mercados de divisas perfectamente
definidos:
 Mercado contado (spot) (hasta 2 días)
 Mercado a plazo (forward) (más de 2 días)*
* Este último es el mercado donde se desarrollan
operaciones de cobertura de riesgos de cambio
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6.  Concepto de riesgo de cambio.
• Se denomina riesgo de cambio a las posibles pérdidas que
pueden producirse cuando los cobros/pagos se efectúan en
moneda diferente a la de una o ambas partes contratantes.
• Cuanto mayor es el plazo, mayor la incertidumbre y mayor el
riesgo.
• La variabilidad de las divisas se conoce como volatibilidad.
• Como las divisas se aprecian y deprecian no se puede
considerar el riesgo de cambio como perdida
RIESGO DE CAMBIO NO PERDIDA
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7.  Instrumentos de cobertura de riesgo de cambio.
 El mercado financiero internacional ofrece
tradicionalmente diversos mecanismos de
cobertura del riego de cambio.
 Seguro de cambio.
 Las opciones sobre divisas.
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8.  Seguro de cambio.
 El seguro de cambio es un contrato realizado
entre una entidad financiera y una empresa, en
virtud del cual acuerdan intercambiar una
cantidad de divisas en una fecha futura y a un
tipo de cambio previamente determinado
 Es un contrato de obligado cumplimiento para
las dos partes.
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9.  El razonamiento que puede hacerse el
exportador es el siguiente:
 1) Si el dólar se aprecia respecto al euro, percibirá
mas.
 2) Si el dólar se deprecia percibirá menos
– 100.000/1,21 = 82.644,62
– 100.000/1,13 = 88.495,57
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10.  El contrato de seguro de cambio tiene las
siguientes caracteristicas:
 La cotización es libre: Cada entidad financiera tiene
las suyas
 El plazo minimo son 72 horas
 No existe limitación de importe
 Es una operación absolutamente liberalizada
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11.  Una empresa teme una hipotética depreciación
del U.S. Dólar y contrata un seguro de cambio
para una operación de 100.000 USD
 Dólar contado 1,179
 Dólar a plazo 1,188
• El banco se obliga a comprar en la fecha de vencimiento
100.000 dólares a 1,188, independientemente de cual sea la
cotización del mercado.
• El exportador se obliga a entregar 100.000 USD al banco en
la fecha de vencimiento
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12.  El exportador no pretende ganar o perder, si no
asegurarse una cotización
 El día de vencimiento el dólar puede apreciarse
o depreciarse pero la empresa esta obligada a
respetar el contrato.
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13.  Incumplimientos de los seguros de cambio.
 De entre las diversas circunstancias que pueden
darse para el incumplimiento destacan:
 1) El importador extranjero no paga, por lo que el
exportador no posee la divisa
 2) Exportador e importador pactan que la operación
se liquide con posterioridad
 3) ) Exportador e importador pactan que la operación
se liquide con anterioridad
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14.  1) El importador extranjero no paga, por lo que
el exportador no posee la divisa.
 1) Aplicar una divisa que tenga en su poder.
 2) Comprarla en el mercado de contado.
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15.  2) Exportador e importador pactan que la
operación se liquide con posterioridad.
 1) Aplicar una divisa que tenga en su poder.
 2) Comprarla en el mercado de contado.
 3) Negociar con el banco una prorroga
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16.  3) ) Exportador e importador pactan que la
operación se liquide con anterioridad
 1) Guardar la divisa y rentabilizarla hasta
vencimiento.
 2) Negociar la liquidación anticipada.
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17.  Opciones sobre divisas
 Concepto
 Tipo y clases de opciones
 Aplicación de las opciones en las operaciones
de exportación.
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18.  Concepto.
 Es un instrumento financiero más moderno que
el seguro de cambio aunque menos utilizado
 Se trata de un contrato que da DERECHO a la
compra o venta de una cantidad fija de divisas
en una fecha determinada
 A diferencia del contrato de seguro no hay
obligación de cumplimiento.
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19.  Concepto.
 Comprador de la opción.
 Persona jurídica o física que adquiere el derecho al
comprador a adquirir o vender divisas en el futuro.
 Vendedor de la opción.
 Entidad financiera que se obliga a entregar o recibir
la divisa contratada.
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20.  Tipo y clases de opciones
 En función de su aplicación hay opciones de
compra (call options) y de venta (put options)
 Los exportadores utilizan las put options y) los
compradores las call options
 Existen las opciones europeas (a fecha fija) y
las opciones americanas (sin fecha fija)
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21.  Tipo de cambio y prima.
 La cotización a la que se quiere comprar o
vender una divisa la fija el comprador de la
opción.
 En el momento de adquisición el comprador
tiene que pagar a la entidad financiera una
prima.
 La prima será mas alta cuanto mas probable
sea el ejercicio de la opción.
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22.  Aplicación de las opciones en las operaciones
de exportación.
 Una empresa vende a crédito 100.000 dólares a
cobrar en 90 días con un precio de 1,35 euros
 Ese mismo dia compra la opción de venta de
100.000 dolares a 1,35
 Prima 1.350 USD
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23.  El día de vencimiento puede ocurrir
 Cotización dólar 1,40
• 100.000 x 1,40 = 140.000 dólares
• No ejerce la opción
• Pierde 1350
 Cotización dólar 1,30
• 100.000 x 1,30 = 130.000 dólares
• Ejerce la opción:
• 100.000 x 1,35 = 135.000 dólares
• Pierde 1350 pero no 5000 USD
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24.  Aseguramiento mediante riesgo de cambio
compartido.
 Con este procedimiento el exportador asegura
un tipo de cambio mínimo.
 El secreto
 El que vende asegura tipo y el que compra también
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25. GRACIAS
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26.  RECETAS DE MARKETING
 Asesoría comercial y de Marketing
 Formación Empresarial
 C/Asensi 10 2ºB 12001 CASTELLÓN
 ESPAÑA
 Tel. 34 617 997 667
 juandasuara@gmail.com
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