3. Es la reducción en el valor de un activo por su
utilización y por el avance tecnológico.
Los cargos por depreciación anual son deducibles de
impuestos y a la vez son anotaciones contables que
no significan egreso de efectivo para la empresa.

6. • Es el método en la que el valor del activo
fijo se desprecia un monto constante cada
año en la vida despreciable útil.

7. Ecuación de Depreciación
Lineal

8. • Se adquiere un bulldozer, que puesto en
parque, adquiere un costo base de US$ 78000
y su vida útil se estima en 5 años. Determine
los montos de depreciación anual mediante el
uso del método de la línea recta.

9. • El valor que va adquiriendo el tractor se indica en la tabla 9.1
VIDA UTIL DEPRECIACION ANUAL
EN US$
VALOR EN EL AÑO QUE
SE CONSIDERA EN US$*
0 78.000
1 14.040 63.960
2 14.040 49.920*
3 14.040 35.880
4 14.040 21840
5 14.040 7.800 **

10. *Valor en libros (VL): Valor del bulldozer despreciable como aparece en los
registros contables de la empresa. Su valor en libros al final del año 2 será de
US$49.920.
** Valor de recuperación (VR) contable: Valor estimado al final de su vida útil.
Es el precio de venta esperado del tractor cuando ya no pueda ser usado
productivamente.
Vida útil: Periodo esperado(estimado) en función a que su uso resulte
económico para el empresario. Para algunos casos el fabricante lo especifica
en el catálogo de los equipos.
Valor de Mercado(VM): El valor de mercado que asignan a un bien la oferta y
la demanda al momento de la compra.

13. • Todos los dígitos que representan cada uno de los años de
su vida útil se suman. Esta suma es el denominador de
una fracción, en la cual, el numerador del primer año de
depreciación es el número del último año de la vida útil;
esta fracción multiplicada por el valor de adquisición nos
da la cantidad despreciada en el primer año. Para el
segundo año, el numerador de la fracción, es el penúltimo
año de vida útil, y multiplicada por el valor de
adquisición se obtiene la depreciación para el segundo
añoy así sucesivamente

14. • Con los datos del ejemplo anterior :
Vida útil del tractor : 5 años
Suma de los dígitos: 1+2+3+4+5= 15
Valor de la adquisición: US$ 78000
Valor residual: US$7800
Coeficiente de depreciación del primer año: 5/15
Coeficiente de depreciación del segundo año: 4/15
Coeficiente de depreciación del quinto año 1/15

15. Vida útil en
años
Coeficiente de
depreciación
Valor de
adquisición
(US$)
Depreciación
anual (US$)
Valor en libros
(US$)
0 - 70.200 - 78.000
1 5/15 70.200 23.400 54.600
2 4/15 70.200 18.720 35.880
3 3/15 70.200 14.040 21.840
4 2/15 70.200 9.360 12.480
5 1/15 70.200 4.680 7.800

16. Vida útil en
años
Coeficiente de
depreciación
Valor de
adquisición
(US$)
Depreciación
anual (US$)
Valor en libros
(US$)
0 - 78.000 - 78.000
1 5/15 78.000 26.000 52.000
2 4/15 78.000 20.800 31.200
3 3/15 78.000 15.600 15.600
4 2/15 78.000 10.400 5.200
5 1/15 78.000 5.200 0

19. • En este punto incluimos un concepto muy importante
para el cálculo de los costos de inversión de los equipos,
que consiste en los cargos por intereses o el costo de
oportunidad que genera la utilización de los equipos. Es
un costo adicional de los cargos por depreciación y se
denomina costos de inversión.

22. • Determinar los intereses de la inversión,
seguros, impuestos y almacenajes (estos datos
son proporcionados por la contabilidad de la
empresa).

26. • En este método la depreciación se realiza en función al
uso, la depreciación se basa en un método no expresado
en años. En este caso se utiliza por lo general el método
de unidades de producción.
Este método tiene como resultado la base de costo
(menos el VR final) que se asigna equitativamente al
número estimado de unidades que se producen durante
la vida útil del bien.

28. • Se fundamenta en considerar la vida útil de la
maquinaria, en relación con las unidades de
obras producidas. Este sistema puede tener
aplicación en una empresa dedicada a la venta
de material; por ejemplo: hormigones, arena,
aglomerados asfáltico; para una empresa
constructora que utiliza su maquinaria en
distintas obras, éste método puede resultarle
peligroso pues, las condiciones de trabajo en
cada obra son distintas.

29. • La máquina de nuestro ejemplo se utiliza en
una mina con una inversión base de
US$78.000 y se espera que tenga un valor de
recuperación de US$7.800 cuando se
reemplace después de 2.000 horas por año de
uso, equivalente a 250 días útiles de trabajo
en jornada de 8 horas. El contrato con la mina
es de 5 años, encuentre su tasa de
depreciación por hora de uso y su valor en
libros después de 5000 horas de operación.

32. Depreciación “Costos Decrecientes”-
Tractor
Vida útil años % de depreciación Depreciación en el
año
Valor en el año $
Libros
0 - - Va
1
2
3
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
N

33. • En el caso de la máquina analizando en los ejemplos
anteriores, ahora con VR = 0, su valor de adquisición $78.000,
y su vida útil en cinco años.
Tantos por ciento de depreciación lineal: t, t = 100/5= 20%
Depreciación anual: 2 x 20% = 40%
En el primer año: US$78.000 x 0.4 = US$31.200
En el quinto año: (US$16.848-6739) x 0.4 = $4.044

34. Depreciación “Costos Decrecientes”-
Tractor
Vida útil años % de
depreciación
Depreciación en el
año
Valor en el año $
Libros
0 - - US$78.000
1 40 US$31.200 US$46.800
2 40 US$18.720 US$28.080
3 40 US$11.232 US$16.848
4 40 US$6.739 US$10.109
5 40 US$4.044 US$6.065
En este caso el valor en el último no llega a ser nulo aunque éste caso concreto como
valor residual es aceptable .

36. • La construcción de los flujos netos de efectivo
constituye la fase de proyección de los
ingresos y egresos (costos) en el tiempo, de
las alternativas económicas seleccionadas y
comparadas. La información que se desarrolla
con los flujos netos de efectivo, permite
continuar con el estudio de ingeniería
económica, en su proceso de analizar y
comparas las alternativas más convenientes
para la adquisición de activos en términos de
generación de valor para la organización.

37. PASO 1: Determinación del tipo de proyecto
Definir el tipo de proyecto a evaluar
PASO 2: Elaborar alternativas factibles
Describir las alternativas factibles para analizar el estudio de
ingeniería económica
PASO 3: Construcción de los flujos netos de efectivo
Estructura de análisis de trabajo
Estructura de costos é ingresos (clasificación)
Técnicas de estimación

38. Inversiones de Capital
Costos de Mano de Obra
Costos de Materiales
Costos de Mantenimiento

39. Costos Generales
Costos de Calidad
Gastos de arrendamiento
Intereses y reposición de capital

40. Valor Residual o de Recuperación
Ingresos y ahorros por mejorar
costos
Impuesto sobre renta
Crédito Fiscal

41. Tipos de elementos de flujo de efectivo

42. Inversion Inicial
Inversión en
Capital Circulante
Reparaciones y
Mantenimiento
Costos
Incrementales
Pagos de
Intereses
Impuesto sobre la
renta

43. Inversión Inicial
Inversión en
Capital Circulante
Reparaciones y
Mantenimiento
Costos
Incrementales
Pagos de
Intereses
Impuesto sobre la
renta

44. Se analiza el valor del
proyecto sin considerar financiamiento.
FFE = U+D
Donde:
FFF = Flujo de fondo económico.
U = Utilidad Neta
D = Depreciación

46. Flujo de efectivo de operaciones
Flujos de Inversión
Flujo de financiamiento

47. Flujo de efectivo de operaciones
- Ingresos por ventas.
- Costo de los bienes vendidos.
- Gastos Operativos.
- Gastos de interese.

48. Flujos de Inversión
- Inversión inicial en activos tangibles é
intangibles
- Valor residual de los activos fijos al
término de su vida útil
- Recuperación de capital de trabajo.

49. Flujos de Financiamiento
- Préstamos bancarios
- Reposición de Capital

50. Modelo básico para la presentación de
flujo de efectivo
(Estado de Resultados)
+Ingreso en efectivo
-Gastos
Costo de los bienes vendidos.
Depreciación
Gastos por intereses
Gastos Operativos
Ganancia gravable
- Impuesto sobre la renta
Ganancia neta
+ Depreciación
-Inversiones de capital
+Percepciones por la
venta de activos despreciables
-Impuesto sobre resultados
-Inversiones en capital circulante
+Recuperación de capital circulante
+Préstamos(obtención)
-Reposición de capital.
Actividades Operativas
Actividades de Inversión
Actividades de financiación

51. Proyecto
Proyecto de crecimiento
Proyecto de consolidación
Proyecto de expansión
Proyecto de innovación
Proyecto de reemplazo
Proyecto de mantenimiento

52. Comparación metodológica entre la ingeniería económica y la dirección estratégica
Metodología de Análisis: Ingeniería
Económica
Procedimiento Sistemático: Dirección
Estratégica
a. Reconocimiento y formulación del problema a. Definición de la misión, visión y objetivos,
determinación de la problemática empresarial
b. Elaboración de alternativos factibles b. Construcción de la matriz FODA, para generar
alternativas estratégicas
c. Producción de flujo neto de efectivo c. Determinación de los factores críticos de éxito
d. Selección de un criterio d. Evaluación de la estrategia
e. Análisis y comparación de alternativas e. Valoración de la adaptabilidad y factibilidad con sus
indicadores
f. Selección de alternativa mas conveniente f. La implantación de la estrategia
g. Monitoreo del funcionamiento y poste valuación de
resultados
g. Aplicación del tablero del control integral

53. • La empresa ”Fabricaciones Gráficas Copiapó
S.A.” tiene planes para ampliar su negocio en
el suministro de material escolar a los colegios
de la zona norte , el producto específico a
fabricar es la cartulina-escolar. El gerente de la
empresa ha contratado a un consultor
financiero para evaluar el proyecto y elaborar
los estados financieros pro-forma. Se presenta
la siguiente información:

54. Inversión
Activo tangible: US$3.430
Activo Intangible: US$ 337
Capital de trabajo US$342
TOTAL: US$8.109
Financiamiento
Aporte propio US$3.219
Préstamo US$4.890
TOTAL US$8.109
Mercado
Ventas Total
2006 US$40.697
2007 US$41.270
2008 US$41.843

55. Costos de
Producción
2006 2007 2008
Materiales Directos 3.962 4.018 4.074
Materiales
Indirectos
84 76 81
Suministros 535 539 544
La mano de obra proyectada para los próximos 3 años: US$2.665
La mano de obra indirecta: US$4.264, para los próximos 3 años
Los gastos de administración proyectada para los 3 años: US$9.450
Costo de ventas: US$4.588,US$4.592 Y US$4.595, para 2006,2007 y 2008
respectivamente.
La tasa impositiva a las utilidades es del 30% y el periodo de estudio es 3 años. El
costo de oportunidad es del 35%

56. • Elaborar el cuadro de servicio de la deuda
• El estado de pérdidas y ganancias proyectado
para los 3 años
• El flujo de caja económico

57. Año n Saldo deudor Interés saldo x
0.15
Amortización
P/n
Cuotas
1 4.890 733.50 1.630 2363.50
2 3.260 489.00 1.630 2119.00
3 1.630 244.50 1.630
4.890
1874.50

58. Ítem 2006 2007 2008
Ingresos
Costos
Materiales Directos
M.O directa
Materiales Indirectos
M.O indirecta
Suministros
Depreciación
Amortiz. intangibles
40.697
3.962
2.665
84
4.264
535
1.143
112
41.270
4.018
2.665
76
4.264
539
1.143
112
41.843
4.074
2.665
81
4.264
544
1.144
113
UTILIDAD BRUTA 27.932 28.453 28.958
Gastos operativos
Gastos administrativos
Gastos de ventas
Gastos financieros
9.450
4.588
733.50
9.450
4.592
489
9.450
4.595
244.50
UTILIDAD DISPONIBLE 13.160,50 13.922 14.668,50
Impuesto a la renta 3.948,15 4.176,60 4.400,55
Utilidad neta US$ 9.212,35 9.745,40 10.267,95

59. 0 1 2 3
Estado de
resultados
Ingresos 40.697 41.270 41.843
Costos Operativos
Producción
Mano de obra 2.665 2.665 2.665
Materia prima 3.962 4.018 4.074
Materias indirectas 84 76 81
M.O indirecta 4.264 4.264 4.264
Suministros 535 539 544
Depreciación 1.143 1.143 1.144
Amortización
intangible
112 112 113
UTILIDAD BRUTA US$27.932 28.453 28.958
.. .. .. .. ..

60. 0 1 2 3
Costos de
operación
Gastos de Ventas 4.588 4.592 4.595
Gastos de
Administración
9.450 9.450 9.450
Utilidad operativa 13.894 14.411 14.913
Ut. antes de
impuestos
13.894 14.411 14.913
Impuesto a la
renta(30%)
(4.168) (4.323) (4.474)
Utilidad Neta US$9.726 10.088 10.439
Estado de flujo de
efectivo
Efectivo de las
operaciones
9.726 10.088 10.439
Depreciación 1.143 1.143 1.144
Depr+amor.Intangi
bles
1.255 1.255 1.257
Inversiones -8.109
Rec.Capital 4.342
FFN económico -US$8.109 US$10.981 US$11.343 US$16.038

61. 1) Si los flujos de caja se proyectan a precios
constantes o reales libres de inflación por lo
tanto el cuadro de financiamiento neto debe
deflar con su índice de ajuste.
2) La selección de alternativas de fuentes de
financiación de proyectos no se realiza con la
simple comparación de las tasas de interés sino
con el valor presente de la deuda para cada
opción de financiación.

62. 3) Si aplicamos la metodología del CAPM (Capital
asset pricing model) para determinar el costo de
oportunidad de los accionistas es importante
ajustar la formulación con una prima por riesgo país
para el caso de países emergentes.
4) La valoración económica del proyecto a precios
constantes(VAN y TIRE) se desarrolla con el costo
promedio ponderado de capital(WACC) en términos
reales libre de inflación.

63. 5)La tasa de interés en dólares debe deflactar a
términos reales antes de ingresar al cálculo del
WACC.
6)La valoración financiera del proyecto (VANF,
TIRF) se desarrolla con el costo de oportunidad
de accionistas que fue calculada por la
metodología del WACC.

64. 7) En caso de inversiones en innovación el uso
del flujo descontado de caja (FDC) y del valor
presente (VAN) no debe subestimar los retornos
y beneficios reales de proceder con inversiones
en innovaciones. Es decir para una mejor
evaluación, la comparación debería hacerse
entre el flujo de caja proyectado y el escenario
más probable de una disminución en el
desempeño debido a la ausencia de la inversión
en la innovación.