2. BONOS GUBERNAMENTAL
• Un bono gubernamental es un instrumento de deuda emitido por el
gobierno para como una herramienta de financiamiento del
presupuesto estatal. Estos bonos se consideran de bajo riesgo si los
emisores son gobiernos con altas calificaciones de crédito. Es necesario
analizar el Riesgo País del emisor.
• Los bonos emitidos por Estados Unidos y otros emisores con Buena
calificación de riesgo son considerados activos financieros libres de
riesgo.
3.
4. BONOS CORPORATIVOS
• Un bono corporativo es un instrumento financiero de deuda emitido por
una compañía y vendido a los inversionistas. El bono está respaldado
por la capacidad de la compañía para generar flujos de caja suficientes
para cubrir los flujos prometidos. En algunos casos activos físicos son
usados como colateral para los bonos.
• Los bonos corporativos tienen un rendimiento basado en la calificación
de crédito que obtengan.
5.
6. 13-oct-17
FECHA DE
VALORACION
13-oct-17
CODIGO TITULO CALIF. EMISOR
TITUL
O
FECHA
EMISIÓN
FECHA
VENCIMIENT
O
PLAZO POR
VENCER
TASA
INTERES
CUPÓN
VIGENTE
FORMA DE
REAJUSTE DE
INTERES
RENDIMIENT
O
EQUIVALENT
E
PRECIO
36201010000121031
0 AAA-
AZUCARERA VALDEZ
S.A. OBL 10-mar-17 10-mar-21 1,227 7.750% TASA FIJA 7,75% 7.7333% 100.0177%
36201010000122031
0 AAA-
AZUCARERA VALDEZ
S.A. OBL 10-mar-17 10-mar-22 1,587 8.000% TASA FIJA 8,00% 7.9879% 100.0137%
7. CALIFICACIONES DE CRÉDITO
AAA – Aaa
La capacidad de pagar el interés y el principal es sumamente sólida.
Aa-AA
La capacidad de pagar es bien sólida
A
La capacidad de pagar es sólida, aunque es más susceptible a los efectos
negativos de condiciones macroeconómicas.
Baa-BBB
Existe una capacidad adecuada para pagar, pero es probable que en
condiciones negativas macroeconómicas, la capacidad para cumplir con
las obligaciones se vea afectada
Ba-B; Caa-CCC; Ca-CC; C
En estas categorías la capacidad de pago es especulativa, aunque la deuda
tenga cierto grado de protección, existe una exposición al riesgo elevada.
D
La deuda se encuentra en suspensión de pagos y los pagos sufren atrasos.
9. EJERCICIO INTEGRADOR
• Considere que el Ecuador necesita financiar 2000 millones de dólares,
actualmente la tasa real libre de riesgo es de 3% y la inflación 1.50%. El
Ecuador tiene un riesgo país 576. Si se planea imponer una tasa cupón
de 7.95% y un plazo de 10 años
a)¿Cuántos bonos necesitaría emitir el Ecuador para cubrir su déficit?
Considere PAR=1000 y pagos semestrales.
b) ¿Cuánto más le costaría al Ecuador un incremento del 100 puntos en el
Riesgo País?