Un análisis de los principales indicadores económico financieros globales, junto a la evolución de las más grandes economías del mundo.

1. Vista rápida economía mundialNota Dic.2017 . Dic.2018 FLASHES
Indicadores
Globales T-Bond 10 años. Yield T.N.A. 2,4 2,71
Dif.T-Bonds 2/10 años 0,52 0,19
Euro/Dólar 1,19 1,14
Dólar/Yen 113 110,2
MarketwatchIndice de Volatilidad VIX. Ind. 11,3 28,3
S&P500 (SPX) puntos 2676 2485
U$S Petróleo Brent x barril 67 52
U$S Soja Chicago. x Ton 351 326
U$S Cobre "high grade" x Pound 327 268
U$S Oro t oz 1260 1281
Eurozona PBI aumento anual año/año% 2,6 1,6
Tasa de desempleo % 8,7 8,1
Tasas banco central % 0 0
2* mes ant. Precios al consumidor % año 1,3 1,9
EE.UU PBI aumento anual año/año% 2,3 3
Tasa de desempleo % 4,1 3,7
Tasas banco central % 1,5 2,5
2* mes ant. Precios al consumidor % año 2,1 2,2
China 8,2 biPBI aumento anual año/año% 6,8 6,5
Tasas banco central % 4,35 4,35
2* mes ant. Precios al consumidor % año 1,5 2,2
Shangai Composite Indexpuntos 3347 2494
Yuan x dólar 6,49 6,88
Brasil PBI aumento anual año/año% 2,2 1,3
Tasas banco central % 7 6,5
2* mes ant. Precios al consumidor %año 2,75 4
real x dólar 3,22 3,85
1. Diciembre2018 marcado por el pasaje del QE (Quantitative easing) al QT
(Quantitative tightening). Suba definida por la FED: 250 pbs y otro tanto h/ 500 pbs este
2019. Alertas a una "Inverted yield curve" y al fin de "S&P diez años de suba"
2. FED y BCE, el primero en modo de absorción de liquidez y el segundo poniendo fin a
sus compras de deuda comunitaria. Además de la sequía crediticia y la suba de los tipos
de interés, EEUU se propone colocar deuda adicional por un billón/año, en un mercado
con los dos principales bancos centrales ausentes y con la carga de refinanciar deuda
corporativa calidad BBB en riesgo de caer en su calificación.
3. La escasa de liquidez impacta, ej., en los ETFs como Vanguard (23% mkt share de los
ETF), Black Rock (8%), etc. Vanguard posee 5% de la capitalización del S&P500. En 2009
los ETF sumaban U$S 1 billón, hoy U$S 4,8 billones (=al 25% del PBI de EEUU). No hay
voluntad de regular lo que en el 2010 el G20 acordó regular.
4. Escenario de posible crisis crediticia. No hay fondos para todos. La deuda corporativa
BBB que se degrade no encontrará refinanciamiento. Los ETF, arriba mencionados , verán
licuar su capital. Quienes bajen de "Investment grade" perderán acceso al fondeo
voluntario. Habrá deudores que no podrán cambiar de acreedor y acreedores que
resignarán liquidez a fin de no contabilizar pérdidas.
5. Importante que el Shale de EE.UU en 2018 quitó protagonismo a la OPEP. EE.UU es el
primer productor de petróleo y administra su precio. El punto de equilibrio en el shale
de EE.UU, ni por asomo le alcanza a los saudíes p/ financiar su déficit fiscal.
6. China sostiene nivel de actividad y redirecciona su economía con un mix de
instrumentos monetarios y fiscales. Esto, presionar á sobre el yuan? Baja del petróleo
buena noticia para China y el sudeste asiático.
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