Este documento presenta una agenda y resumenes sobre la economía de Costa Rica. La agenda incluye discusiones sobre el tipo de cambio, la política monetaria, y las finanzas públicas. Se analizan los acontecimientos recientes y expectativas del mercado cambiario, la inflación, la actividad económica, y el sector monetario. Además, se discuten posibles cambios al esquema cambiario y metas para controlar la inflación. Finalmente, se nota que la recuperación económica se está desacelerando y el déficit fiscal
Este documento describe las herramientas de la política monetaria y cambiaria. Explica que el banco central puede utilizar operaciones de mercado abierto, tasas de redescuento, requisitos de encaje y emisiones para influir en la oferta monetaria y lograr objetivos como la estabilidad de precios. También puede intervenir en el mercado de divisas para mantener la estabilidad del tipo de cambio.
Este documento presenta el modelo monetario de fondos prestables. El modelo describe cómo los ahorradores e inversores interactúan en un mercado financiero para determinar el tipo de interés. El modelo asume la existencia de un único mercado de fondos prestables donde la oferta proviene del ahorro total y la demanda de préstamos para la inversión. El equilibrio entre oferta y demanda determina el tipo de interés real. El documento también analiza cómo afectan los incentivos al ahorro e inversión, así como los déficits y superávit públicos
Modelo de fondos prestables joel huertasJoel Huertas
Trabajo de investigación realizado en etapa académica pre universitaria. Teoría y Política Monetaria según modelos de fondos prestables desarrollado desde la perspectiva del Perú.
Ch26 la tasa de intercambio y la balanza de pagosGloria Gonzalez
Este documento describe el mercado de divisas y cómo se determina la tasa de cambio. Explica que la tasa de cambio se establece por la interacción entre la oferta y la demanda de divisas en el mercado de divisas internacional. Los factores que afectan la oferta y la demanda de divisas, como las tasas de interés, las exportaciones e importaciones y las expectativas sobre el tipo de cambio futuro, causan fluctuaciones en la tasa de cambio a corto plazo. A largo plazo, la paridad de tasas de interés y la
Este documento presenta una guía de ejercicios para el curso de Macroeconomía de la Universidad Técnica Federico Santa María. Incluye preguntas sobre curvas IS-LM, política monetaria y fiscal, y economía abierta. Los estudiantes deben discutir afirmaciones, graficar modelos y encontrar equilibrios económicos.
Este documento proporciona información sobre el dinero, los bancos y la inflación. Explica las funciones del dinero como medio de pago, unidad de cuenta y depósito de valor. Describe el papel de los bancos comerciales e instituciones financieras en la creación de dinero a través de préstamos y el efecto de multiplicador bancario. También cubre las herramientas del Banco Central para regular la oferta monetaria y controlar la inflación.
Este documento describe las políticas de tipos de cambio y el mercado de divisas. Brevemente resume los factores que determinan el comercio internacional, incluyendo la ventaja comparativa. Explica cómo se determina el tipo de cambio de equilibrio en el mercado de divisas a través de la oferta y demanda de divisas. Finalmente, presenta los diferentes sistemas de tipos de cambio que pueden adoptar los gobiernos.
Este documento describe las herramientas de la política monetaria y cambiaria. Explica que el banco central puede utilizar operaciones de mercado abierto, tasas de redescuento, requisitos de encaje y emisiones para influir en la oferta monetaria y lograr objetivos como la estabilidad de precios. También puede intervenir en el mercado de divisas para mantener la estabilidad del tipo de cambio.
Este documento presenta el modelo monetario de fondos prestables. El modelo describe cómo los ahorradores e inversores interactúan en un mercado financiero para determinar el tipo de interés. El modelo asume la existencia de un único mercado de fondos prestables donde la oferta proviene del ahorro total y la demanda de préstamos para la inversión. El equilibrio entre oferta y demanda determina el tipo de interés real. El documento también analiza cómo afectan los incentivos al ahorro e inversión, así como los déficits y superávit públicos
Modelo de fondos prestables joel huertasJoel Huertas
Trabajo de investigación realizado en etapa académica pre universitaria. Teoría y Política Monetaria según modelos de fondos prestables desarrollado desde la perspectiva del Perú.
Ch26 la tasa de intercambio y la balanza de pagosGloria Gonzalez
Este documento describe el mercado de divisas y cómo se determina la tasa de cambio. Explica que la tasa de cambio se establece por la interacción entre la oferta y la demanda de divisas en el mercado de divisas internacional. Los factores que afectan la oferta y la demanda de divisas, como las tasas de interés, las exportaciones e importaciones y las expectativas sobre el tipo de cambio futuro, causan fluctuaciones en la tasa de cambio a corto plazo. A largo plazo, la paridad de tasas de interés y la
Este documento presenta una guía de ejercicios para el curso de Macroeconomía de la Universidad Técnica Federico Santa María. Incluye preguntas sobre curvas IS-LM, política monetaria y fiscal, y economía abierta. Los estudiantes deben discutir afirmaciones, graficar modelos y encontrar equilibrios económicos.
Este documento proporciona información sobre el dinero, los bancos y la inflación. Explica las funciones del dinero como medio de pago, unidad de cuenta y depósito de valor. Describe el papel de los bancos comerciales e instituciones financieras en la creación de dinero a través de préstamos y el efecto de multiplicador bancario. También cubre las herramientas del Banco Central para regular la oferta monetaria y controlar la inflación.
Este documento describe las políticas de tipos de cambio y el mercado de divisas. Brevemente resume los factores que determinan el comercio internacional, incluyendo la ventaja comparativa. Explica cómo se determina el tipo de cambio de equilibrio en el mercado de divisas a través de la oferta y demanda de divisas. Finalmente, presenta los diferentes sistemas de tipos de cambio que pueden adoptar los gobiernos.
Este documento resume los conceptos clave de la política monetaria. Explica que los objetivos de la política monetaria son promover el empleo y la estabilidad de precios, y que el banco central toma decisiones sobre las tasas de interés para lograr estos objetivos a través de canales de transmisión como el dinero y los préstamos. También compara estrategias alternativas como reglas de objetivos monetarios o de inflación.
El documento explica conceptos clave de la política monetaria y cambiaria como la oferta monetaria, demanda monetaria, tipo de cambio y balanza de pagos. Define la oferta monetaria como la suma del circulante y depósitos a la vista, y explica cómo el banco central puede modificarla a través de instrumentos como la tasa de encaje, tasas de interés y operaciones de mercado abierto y cambio. También cubre el equilibrio en el mercado monetario y de divisas, y las relaciones entre la política monetaria, tipo de cambio
La política monetaria y cambiaria están conectadas. Colombia adoptó un régimen de flotación cambiaria en 1999 y reglas de intervención para acumular o desacumular reservas internacionales. La política cambiaria debe ser consistente con la política monetaria mediante tasas de interés que logren las metas de inflación y intervención cambiaria coherente con la postura monetaria.
T9. Política Monetaria (Capítulo 14, hasta la página 354)
A. La demanda de dinero. La velocidad del dinero. La ecuación cuantitativa.
B. El dinero y los tipos de interés.
Reporte semanal M&F para Radio Brisas Mar del Plataradiobrisas
El documento analiza la estabilidad cambiaria en Argentina luego de la devaluación del peso en enero. Sugiere que la calma en el mercado cambiario dependerá de evitar un nuevo retraso del peso y de minimizar la pérdida de reservas, pero que es probable que se vuelva a la situación previa a la devaluación hacia fines de este año debido a la alta inflación. También recomienda que el banco central aproveche la liquidación de divisas de la cosecha para robustecer las reservas y sortear posibles turbulencias en el segundo
El documento explica la determinación de la tasa de cambio nominal según la teoría cuantitativa del dinero. Según esta teoría, factores clave que determinan la tasa de cambio son la cantidad de dinero impresa por el banco central y la demanda de dinero, la cual depende del nivel de actividad económica. Adicionalmente, se analizan los efectos de la política monetaria y fiscal bajo regímenes de tipo de cambio fijo y flexible.
Este documento describe la política monetaria y cómo las autoridades monetarias pueden alterar la cantidad de dinero y la tasa de interés para afectar el equilibrio en el mercado monetario. Explica que las políticas monetarias expansivas aumentan la oferta monetaria y reducen las tasas de interés, mientras que las políticas restrictivas contraen la oferta monetaria y aumentan las tasas de interés. También analiza cómo los cambios en la renta real pueden afectar la demanda de saldos monetarios y la tasa de interés.
Modelo de fondos prestables trabajo de investigación sobre política monetar...Joel Huertas
Detalle Teórico de los modelos de Política Monetaria referidos al Libre Mercado con poca intervención del Estado (ente regulador) y su relación con el Sistema Financiero nacional.
El documento trata sobre la política monetaria en Bolivia. Explica que la política monetaria es el proceso por el cual la autoridad monetaria de un país controla la oferta monetaria y tasas de interés para mantener la estabilidad económica. Luego describe los instrumentos empleados por el Banco Central de Bolivia como las operaciones de mercado abierto, la fijación del coeficiente de caja y la política de descuentos. Finalmente, resume los objetivos de la política monetaria boliviana como controlar la inflación y dar estabilidad a los mercados financier
Este documento presenta definiciones de varios términos económicos relacionados con la economía internacional y la política monetaria. Explica conceptos como autonomía de la política monetaria, aversión al riesgo, bancos comerciales, efecto Fisher, efecto multiplicador del dinero, fluctuación intervenida, fuga de capitales, la paridad del poder adquisitivo, mercado internacional de capitales, oferta monetaria, política monetaria y tipos de cambio. El documento provee una breve descripción de cada uno de estos términ
El documento presenta una introducción a las finanzas internacionales, discutiendo las relaciones entre la inflación, el tipo de cambio y las tasas de interés. Explica conceptos como paridad del poder adquisitivo, efecto de la tasa de interés y efecto internacional de la tasa de interés. También analiza cómo pequeños cambios en estas variables pueden producir grandes resultados y cómo los bancos centrales usan las tasas y la emisión monetaria para influir en la economía y preservar el valor de la moneda.
Este documento analiza la relación entre la balanza comercial y la variabilidad del tipo de cambio en Perú entre 2008 y 2013. Presenta el marco teórico sobre cómo se espera que una depreciación del tipo de cambio aumente las exportaciones e importaciones, mientras que un superávit comercial debería apreciar la moneda. Analiza estudios previos y las bases teóricas de estas relaciones. El objetivo es determinar si las fluctuaciones del tipo de cambio influyeron en los niveles de exportaciones e importaciones en Perú, o viceversa.
EL BANCO CENTRAL, EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINEROY LA POLÍTICA MONETARIA.Elyzabeth Tarco
Este documento describe las funciones y operaciones del banco central de un país. Explica que el banco central controla la cantidad de dinero en la economía y regula las tasas de interés para influir en la producción y el empleo. También supervisa el sistema bancario, custodia las reservas de oro y divisas del país, y ejecuta la política monetaria a través de mecanismos como regular la oferta monetaria.
El documento presenta una introducción a la estructura temporal de las tasas de interés. Explica conceptos clave como las tasas de interés como valor del dinero, el rol de los bancos centrales en la administración de tasas y emisión monetaria, y la curva de rendimiento o "yield curve". Esta última muestra las tasas de interés de los bonos del tesoro para diferentes plazos e indica las expectativas del mercado sobre las tasas futuras.
Este documento discute el papel fundamental del dinero en la economía y cómo afecta la inflación y el tipo de cambio. Explica que el dinero cumple funciones como medio de cambio, unidad de cuenta y reserva de valor. La oferta y demanda de dinero determinan la cantidad en circulación, y un exceso de oferta puede generar inflación. También analiza los sistemas de tipo de cambio fijo y flexible, y cómo el tipo de cambio se determina por las diferencias en las tasas de retorno de los mercados financieros de distintos países.
Material de clase utilizado en la materia Finanzas II en dos cursos de 4°año de la Licenciatura en Administración de la Pontificia Universidad Católica Argentina (UCA), durante el segundo semestre del 2012.
Este documento resume cómo las expectativas influyen en la macroeconomía a través de agregados como el consumo, la inversión y la tasa de interés, considerando expectativas adaptativas y racionales. Explica que las decisiones económicas dependen de las expectativas sobre el futuro, no solo del presente. También analiza cómo los modelos macroeconómicos, los mercados financieros y la política económica se ven afectados por las expectativas de los agentes.
i. La economía mundial se recupera mejor de lo esperado impulsando un mayor crecimiento global en 2021-2022.
ii. Los términos de intercambio peruanos crecen más del doble en 2021 debido al alto precio del cobre.
iii. El déficit de la cuenta corriente se reduce en 2021 y hay superávit en 2022 gracias a los términos de intercambio.
iv. La economía peruana crece 4,5% en 2022 al normalizarse el gasto con la vacunación y recuperarse el sector servicios.
La política monetaria se refiere a las decisiones que toman las autoridades monetarias para modificar la cantidad de dinero o la tasa de interés en el mercado de dinero. Existen políticas monetarias expansivas que aumentan la oferta monetaria y reducen las tasas de interés, y políticas restrictivas que contraen la oferta monetaria e incrementan las tasas de interés. El modelo IS-LM muestra cómo los cambios en la política fiscal o monetaria afectan la demanda agregada y el equilibrio de producto e interés en la economía.
El documento describe el sistema financiero europeo, incluyendo la política monetaria del Banco Central Europeo y los bancos nacionales, los tipos de depósitos bancarios, y cómo los bancos crean dinero a través de préstamos. También resume los objetivos y tipos de política monetaria, las funciones del Banco de España, el mercado interbancario, los servicios bancarios, y conceptos como inflación, sus causas y efectos.
El documento presenta gráficos sobre el comportamiento de conductores, ciclistas y peatones en el tránsito. Muestra que la mayoría de conductores usan luces y cinturón de seguridad, pero pocos respetan semáforos y velocidades. Los ciclistas suelen dejar sus bicicletas en lugares permitidos pero muchos no usan casco. Los peatones a veces cruzan en lugares no permitidos y la mayoría a veces respeta semáforos y espera en la vereda para cruzar.
This document is a 4-page curriculum vitae for Shadrack Tabo Langa that outlines his personal details, educational qualifications, professional affiliations and development, work experience, and references. It details that he holds a B-Tech Degree in Management from Nelson Mandela Metropolitan University and is currently employed as a Project Administrator at Coega Development Corporation, where his roles include invoice processing, document management, and safety, health and environment responsibilities.
Este documento resume los conceptos clave de la política monetaria. Explica que los objetivos de la política monetaria son promover el empleo y la estabilidad de precios, y que el banco central toma decisiones sobre las tasas de interés para lograr estos objetivos a través de canales de transmisión como el dinero y los préstamos. También compara estrategias alternativas como reglas de objetivos monetarios o de inflación.
El documento explica conceptos clave de la política monetaria y cambiaria como la oferta monetaria, demanda monetaria, tipo de cambio y balanza de pagos. Define la oferta monetaria como la suma del circulante y depósitos a la vista, y explica cómo el banco central puede modificarla a través de instrumentos como la tasa de encaje, tasas de interés y operaciones de mercado abierto y cambio. También cubre el equilibrio en el mercado monetario y de divisas, y las relaciones entre la política monetaria, tipo de cambio
La política monetaria y cambiaria están conectadas. Colombia adoptó un régimen de flotación cambiaria en 1999 y reglas de intervención para acumular o desacumular reservas internacionales. La política cambiaria debe ser consistente con la política monetaria mediante tasas de interés que logren las metas de inflación y intervención cambiaria coherente con la postura monetaria.
T9. Política Monetaria (Capítulo 14, hasta la página 354)
A. La demanda de dinero. La velocidad del dinero. La ecuación cuantitativa.
B. El dinero y los tipos de interés.
Reporte semanal M&F para Radio Brisas Mar del Plataradiobrisas
El documento analiza la estabilidad cambiaria en Argentina luego de la devaluación del peso en enero. Sugiere que la calma en el mercado cambiario dependerá de evitar un nuevo retraso del peso y de minimizar la pérdida de reservas, pero que es probable que se vuelva a la situación previa a la devaluación hacia fines de este año debido a la alta inflación. También recomienda que el banco central aproveche la liquidación de divisas de la cosecha para robustecer las reservas y sortear posibles turbulencias en el segundo
El documento explica la determinación de la tasa de cambio nominal según la teoría cuantitativa del dinero. Según esta teoría, factores clave que determinan la tasa de cambio son la cantidad de dinero impresa por el banco central y la demanda de dinero, la cual depende del nivel de actividad económica. Adicionalmente, se analizan los efectos de la política monetaria y fiscal bajo regímenes de tipo de cambio fijo y flexible.
Este documento describe la política monetaria y cómo las autoridades monetarias pueden alterar la cantidad de dinero y la tasa de interés para afectar el equilibrio en el mercado monetario. Explica que las políticas monetarias expansivas aumentan la oferta monetaria y reducen las tasas de interés, mientras que las políticas restrictivas contraen la oferta monetaria y aumentan las tasas de interés. También analiza cómo los cambios en la renta real pueden afectar la demanda de saldos monetarios y la tasa de interés.
Modelo de fondos prestables trabajo de investigación sobre política monetar...Joel Huertas
Detalle Teórico de los modelos de Política Monetaria referidos al Libre Mercado con poca intervención del Estado (ente regulador) y su relación con el Sistema Financiero nacional.
El documento trata sobre la política monetaria en Bolivia. Explica que la política monetaria es el proceso por el cual la autoridad monetaria de un país controla la oferta monetaria y tasas de interés para mantener la estabilidad económica. Luego describe los instrumentos empleados por el Banco Central de Bolivia como las operaciones de mercado abierto, la fijación del coeficiente de caja y la política de descuentos. Finalmente, resume los objetivos de la política monetaria boliviana como controlar la inflación y dar estabilidad a los mercados financier
Este documento presenta definiciones de varios términos económicos relacionados con la economía internacional y la política monetaria. Explica conceptos como autonomía de la política monetaria, aversión al riesgo, bancos comerciales, efecto Fisher, efecto multiplicador del dinero, fluctuación intervenida, fuga de capitales, la paridad del poder adquisitivo, mercado internacional de capitales, oferta monetaria, política monetaria y tipos de cambio. El documento provee una breve descripción de cada uno de estos términ
El documento presenta una introducción a las finanzas internacionales, discutiendo las relaciones entre la inflación, el tipo de cambio y las tasas de interés. Explica conceptos como paridad del poder adquisitivo, efecto de la tasa de interés y efecto internacional de la tasa de interés. También analiza cómo pequeños cambios en estas variables pueden producir grandes resultados y cómo los bancos centrales usan las tasas y la emisión monetaria para influir en la economía y preservar el valor de la moneda.
Este documento analiza la relación entre la balanza comercial y la variabilidad del tipo de cambio en Perú entre 2008 y 2013. Presenta el marco teórico sobre cómo se espera que una depreciación del tipo de cambio aumente las exportaciones e importaciones, mientras que un superávit comercial debería apreciar la moneda. Analiza estudios previos y las bases teóricas de estas relaciones. El objetivo es determinar si las fluctuaciones del tipo de cambio influyeron en los niveles de exportaciones e importaciones en Perú, o viceversa.
EL BANCO CENTRAL, EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINEROY LA POLÍTICA MONETARIA.Elyzabeth Tarco
Este documento describe las funciones y operaciones del banco central de un país. Explica que el banco central controla la cantidad de dinero en la economía y regula las tasas de interés para influir en la producción y el empleo. También supervisa el sistema bancario, custodia las reservas de oro y divisas del país, y ejecuta la política monetaria a través de mecanismos como regular la oferta monetaria.
El documento presenta una introducción a la estructura temporal de las tasas de interés. Explica conceptos clave como las tasas de interés como valor del dinero, el rol de los bancos centrales en la administración de tasas y emisión monetaria, y la curva de rendimiento o "yield curve". Esta última muestra las tasas de interés de los bonos del tesoro para diferentes plazos e indica las expectativas del mercado sobre las tasas futuras.
Este documento discute el papel fundamental del dinero en la economía y cómo afecta la inflación y el tipo de cambio. Explica que el dinero cumple funciones como medio de cambio, unidad de cuenta y reserva de valor. La oferta y demanda de dinero determinan la cantidad en circulación, y un exceso de oferta puede generar inflación. También analiza los sistemas de tipo de cambio fijo y flexible, y cómo el tipo de cambio se determina por las diferencias en las tasas de retorno de los mercados financieros de distintos países.
Material de clase utilizado en la materia Finanzas II en dos cursos de 4°año de la Licenciatura en Administración de la Pontificia Universidad Católica Argentina (UCA), durante el segundo semestre del 2012.
Este documento resume cómo las expectativas influyen en la macroeconomía a través de agregados como el consumo, la inversión y la tasa de interés, considerando expectativas adaptativas y racionales. Explica que las decisiones económicas dependen de las expectativas sobre el futuro, no solo del presente. También analiza cómo los modelos macroeconómicos, los mercados financieros y la política económica se ven afectados por las expectativas de los agentes.
i. La economía mundial se recupera mejor de lo esperado impulsando un mayor crecimiento global en 2021-2022.
ii. Los términos de intercambio peruanos crecen más del doble en 2021 debido al alto precio del cobre.
iii. El déficit de la cuenta corriente se reduce en 2021 y hay superávit en 2022 gracias a los términos de intercambio.
iv. La economía peruana crece 4,5% en 2022 al normalizarse el gasto con la vacunación y recuperarse el sector servicios.
La política monetaria se refiere a las decisiones que toman las autoridades monetarias para modificar la cantidad de dinero o la tasa de interés en el mercado de dinero. Existen políticas monetarias expansivas que aumentan la oferta monetaria y reducen las tasas de interés, y políticas restrictivas que contraen la oferta monetaria e incrementan las tasas de interés. El modelo IS-LM muestra cómo los cambios en la política fiscal o monetaria afectan la demanda agregada y el equilibrio de producto e interés en la economía.
El documento describe el sistema financiero europeo, incluyendo la política monetaria del Banco Central Europeo y los bancos nacionales, los tipos de depósitos bancarios, y cómo los bancos crean dinero a través de préstamos. También resume los objetivos y tipos de política monetaria, las funciones del Banco de España, el mercado interbancario, los servicios bancarios, y conceptos como inflación, sus causas y efectos.
El documento presenta gráficos sobre el comportamiento de conductores, ciclistas y peatones en el tránsito. Muestra que la mayoría de conductores usan luces y cinturón de seguridad, pero pocos respetan semáforos y velocidades. Los ciclistas suelen dejar sus bicicletas en lugares permitidos pero muchos no usan casco. Los peatones a veces cruzan en lugares no permitidos y la mayoría a veces respeta semáforos y espera en la vereda para cruzar.
This document is a 4-page curriculum vitae for Shadrack Tabo Langa that outlines his personal details, educational qualifications, professional affiliations and development, work experience, and references. It details that he holds a B-Tech Degree in Management from Nelson Mandela Metropolitan University and is currently employed as a Project Administrator at Coega Development Corporation, where his roles include invoice processing, document management, and safety, health and environment responsibilities.
El documento habla sobre los conceptos de información, utilidad de la información, tipos de información, nuevos medios de comunicación, ciberacoso, ciberadicción y sistemas de información para logística como ERP, CRM, CAD y CAM. Define información como datos organizados que transmiten un mensaje, y la utilidad de la información para la evolución humana. Explica tipos de información como saber, conocimiento, tecnología y derechos. También describe nuevos medios como correo electrónico, chat, páginas web, mensajería
Este documento resume los principios clave de la estrategia deportiva. Explica que los entrenadores deben considerar factores como las características del terreno, las cualidades de los deportistas y las circunstancias de la competencia para desarrollar estrategias efectivas. También enfatiza la importancia de aprovechar las debilidades del oponente y prepararse completamente para lograr la victoria.
El documento resume la historia de Internet desde sus primeras innovaciones técnicas en los años 550 a 1726, hasta el desarrollo de las primeras redes como ARPANET en los años 50 y 60, el surgimiento de Internet en los 70, y la expansión del uso de la web y las redes sociales en los años 90 y 2000. Algunos hitos clave incluyen el desarrollo del correo electrónico, los protocolos TCP/IP, el navegador Mosaic, el buscador Google, redes sociales como Facebook y YouTube.
Just Checking is a web-based assessment tool that uses sensors and activity monitoring to help assess clients' needs and determine the right level of support. It provides objective evidence to help plan support and ensure clients receive the right care at the right time. The system was used for a client, Mrs. Baker, entering a six-week reablement program after a hospitalization. Sensors tracked Mrs. Baker's bathroom visits and identified that she required assistive equipment and took longer in the bathroom. Over time with aids, her bathroom visits became quicker and she needed less oxygen, allowing her to live independently at home.
201510 eventos económicos que definen a la economía de costa rica hoyAldesa
Este documento resume los principales eventos económicos mundiales y su impacto en Costa Rica. Se esperaba que China continuara su transición hacia una economía basada en el consumo y que los precios del petróleo y las materias primas cayeran. Sin embargo, desde agosto los mercados se han vuelto más volátiles debido al estallido de una burbuja en el mercado accionario chino y las dudas sobre el crecimiento de China. A pesar de dos choques en la oferta en Costa Rica (la salida de Intel y El Niño), la economía
N.Keerthi is seeking a career opportunity in a hi-tech environment where she can fully utilize her technical and personal skills. She has a Bachelor of Technology degree in Electronics and Communication Engineering from Aditya College of engineering with 82.1% marks. Her technical skills include basics of C and Java programming languages, MATLAB, XILINX, ELECTRIC VLSI, and LTSPICE. She has experience with projects related to digital circuits and control systems. Notably, she served as the team leader for a project aimed at reducing power consumption in a Viterbi decoder without degrading performance. Keerthi has participated in conferences on topics such as the Internet of Things and 5G Technology. She considers herself
The document discusses the benefits of exercise for mental health. Regular physical activity can help reduce anxiety and depression and improve mood and cognitive functioning. Exercise causes chemical changes in the brain that may help protect against mental illness and improve symptoms.
El documento presenta un resumen de la recuperación económica mundial y local, así como un análisis del tipo de cambio y las tasas de interés. Se analiza el crecimiento del PIB de Estados Unidos y países de América Latina en 2009-2010, así como las perspectivas económicas de Costa Rica. También se revisa la evolución del mercado cambiario costarricense y las tasas de interés del gobierno.
Velázquez fue un pintor español conocido por emplear la perspectiva aérea para crear profundidad, pintar "alla prima" sin bocetos previos, y crear obras maestras muy conocidas como "Venus con espejo", "Cristo en la cruz", "Las Meninas", "La Coronación de María" y "La Herrería".
OM Concepts for Near and Far Offshore Wind FarmsAshish Dewan
This report analyzes operation and maintenance (O&M) costs for five reference offshore wind farms representing current and future projects. It defines a new O&M accessibility model developed within the Offshore Maintenance Joint Industry Project (OM JIP) that more accurately accounts for meteorological conditions. Case studies are presented applying the new model and traditional models to calculate O&M costs and downtime for each wind farm under different equipment and strategy options. Substantial cost savings are identified through optimized choices. For example, adding an access gangway to crew transfer vessels reduced costs for one wind farm by 3 million euros per year.
C:\documents and settings\curso\escritorio\encuestas\power point\chiamorro ma...loscedros14
Encuestas a ciclistas, peatones y conductores de vehículos encontraron que la mayoría no siempre cumplen con las normas de tránsito y seguridad. Por ejemplo, muchos ciclistas no usan cascos, los conductores de vehículos rara vez respetan las reglas de tránsito, y los peatones casi nunca usan ropa clara o brillante cuando caminan de noche. La conclusión es que las personas a veces cumplen con las normas pero no siempre.
Este documento proporciona información sobre los bonos soberanos emitidos por gobiernos. Explica que los bonos soberanos pueden emitirse en el mercado nacional o internacional, y que su precio depende de factores como la inflación, tipo de cambio, calificación crediticia y condiciones de los mercados internacionales. También incluye ejemplos de curvas soberanas de países como Brasil, Colombia y Perú, así como detalles sobre la metodología de calificación crediticia de agencias como Standard & Poor's.
El documento habla sobre las corporaciones y las empresas. Explica que una corporación es una asociación de personas autorizada por el estado para realizar actividades comerciales. También describe algunos de los deberes y responsabilidades legales de las empresas, como cumplir con las leyes laborales y medioambientales. Señala algunos problemas comunes como el pago inadecuado a los empleados, la discriminación y el daño al medio ambiente.
Este documento presenta una agenda para un taller de actualización económica para periodistas en junio de 2011. Incluye información sobre la deuda pública de países desarrollados y Estados Unidos, así como sobre la situación económica de Costa Rica en 2011, con datos sobre el PIB, inflación, tipo de cambio y déficit fiscal. Finalmente, hace proyecciones para el segundo semestre de 2011 sobre la actividad económica, inflación, tasas de interés y tipo de cambio en Costa Rica.
Este documento contiene varias tablas con información financiera y de personal de una empresa. Algunas tablas muestran detalles de ventas, sueldos, licencias y aportes de empleados. Otras tablas contienen datos de clientes como importes, fechas de compra, número de cuotas y detalles de créditos.
1. Amnesty International welcomed some initiatives under the Italian EU Presidency but regretted the lack of concrete progress on key human rights issues.
2. While efforts were made on migration, asylum, and search and rescue operations in the Mediterranean, these failed to result in protection-sensitive border policies or independent human rights monitoring.
3. The Presidency also did not overcome the political deadlock on anti-discrimination legislation or take meaningful action to address discrimination against Roma people.
Este documento trata sobre la política monetaria en Colombia. Presenta conceptos clave como la oferta y demanda de dinero, los agregados monetarios, la inflación como fenómeno monetario y los instrumentos empleados por el Banco de la República para implementar la política monetaria, como las operaciones de mercado abierto. También describe las relaciones entre la política monetaria y fiscal, así como los objetivos e impactos del ciclo económico.
i. El Banco Central ha reanudado el retiro del estímulo monetario a través de alzas en la tasa de interés de referencia y mayores encajes bancarios para atenuar el impacto de choques externos sobre las expectativas de inflación en un contexto de alto crecimiento.
ii. La economía peruana continuaría creciendo a tasas altas en 2011-2012, por lo que se revisó el crecimiento al alza a 7% y 6.5% respectivamente.
iii. Se revisaron las proyecciones fiscales incorporando nuevas medidas
Este documento introduce conceptos macroeconómicos clave para analizar una economía abierta que realiza transacciones internacionales. Explica los determinantes de la balanza de pagos y el tipo de cambio, y cómo interactúan variables macroeconómicas a corto y largo plazo. También analiza el comportamiento de la economía a corto y largo plazo, identificando las herramientas de las que disponen las autoridades para estabilizar variables objetivo.
Politica Monetaria Sistema Cambiaro De BandasGestioPolis com
El documento describe el sistema cambiario de bandas implementado en Costa Rica. El objetivo es controlar la inflación mediante una banda cambiaria que define los límites dentro de los cuales puede fluctuar el tipo de cambio. El Banco Central interviene cuando el tipo de cambio se acerca a los límites para mantener la estabilidad. Esto genera nuevos riesgos cambiarios que requieren una mayor cultura de gestión del riesgo en las entidades financieras y productivas. Se espera que la tasa de devaluación anual tienda a 0% a finales de 2007 deb
i. La economía mundial continuó creciendo de manera robusta en 2010, impulsada por las economías emergentes. Sin embargo, se observa una moderación en el crecimiento de los países emergentes a partir del tercer trimestre.
ii. Los países desarrollados presentan problemas como el alto desempleo y endeudamiento de hogares, agudizados en países europeos con altos déficits fiscales.
iii. Se revisó el crecimiento mundial para 2010 de 4,2% a 4,5% y se mantuvo en 3,7% para 2011-2012
El documento discute el tema de las tasas de interés en Venezuela y países menos desarrollados. Explica que el Banco Central de Venezuela regula las tasas de interés del sistema financiero y puede fijar tasas máximas y mínimas. Luego resume experiencias históricas de países como Guatemala sobre cómo han manejado las tasas de interés para lidiar con problemas económicos como la inflación y los desequilibrios en la balanza de pagos.
Este documento presenta información sobre riesgo cambiario y mecanismos de cobertura. Explica conceptos como riesgo transaccional, operativo y de conversión, así como herramientas de cobertura como operaciones de recompra, créditos bancarios, forwards no entregables y contratos de diferencia. También analiza el comportamiento reciente del tipo de cambio en Costa Rica y factores que lo afectan.
El documento describe los diferentes regímenes cambiarios que pueden adoptar los países. Menciona los regímenes de tipo de cambio fijo y flexible, así como regímenes intermedios como la flotación administrada, la cual se utiliza en Guatemala, donde el banco central interviene para reducir la volatilidad del tipo de cambio. También señala que Guatemala ha logrado mantener estabilidad cambiaria en los últimos años gracias a su política de metas de inflación.
El documento define la política económica como el ejercicio deliberado del estado para alcanzar objetivos socioeconómicos mediante la manipulación de instrumentos. Explica que existen tres elementos básicos: el gobierno, los instrumentos y los objetivos. Luego describe los principales tipos de política económica - fiscal, monetaria, exterior y cambiaria - y los instrumentos y objetivos de cada una.
1. El documento presenta una discusión sobre las perspectivas de los mercados financieros y de renta fija para el corto plazo, incluyendo la posible subida de tipos de la Fed en 2015 y la volatilidad del mercado chino. También analiza factores técnicos como los flujos de capital.
2. Se compara el programa de expansión cuantitativa del BCE y la Fed. Se analizan las perspectivas para diferentes sectores de renta fija como crédito corporativo y deuda soberana de la zona euro.
3. Se incluye
El documento presenta información sobre la política monetaria en el Perú. Explica que el Banco Central de Reserva es responsable de la política monetaria y que su objetivo principal es lograr la meta de inflación establecida entre 1% y 3%. También describe que el Banco Central anuncia una meta anual de inflación para anclar las expectativas de precios del público.
Este documento resume la política monetaria del Banco Central de Reserva del Perú. Explica que el mandato del BCRP es preservar la estabilidad monetaria mediante el uso de metas de inflación. Describe los instrumentos de política monetaria como la tasa de interés de referencia y las intervenciones en el mercado cambiario. Finalmente, plantea algunas críticas como que las alzas recientes de la tasa de interés podrían afectar negativamente a la economía sin revertir las expectativas inflacionarias.
El documento describe las medidas de política monetaria y fiscal implementadas por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) y el gobierno para hacer frente a la crisis financiera internacional de 2008-2009. El BCRP redujo las tasas de interés, aumentó los requerimientos de encaje bancario, intervino en el mercado cambiario para reducir la volatilidad del tipo de cambio y acumular reservas. El gobierno lanzó un plan de estímulo fiscal por 13,200 millones de dólares para impulsar la inversión y prote
1. Un banco central es una entidad gubernamental responsable de manejar la política monetaria de un país.
2. La Junta Directiva del Banco de la República de Colombia está conformada por 7 miembros, incluyendo al Ministro de Hacienda y otros nombrados por periodos fijos de hasta 12 años.
3. Entre las responsabilidades de un banco central se encuentran orientar la política monetaria, mantener la estabilidad del sistema financiero y regular a las entidades bancarias.
Grupo N°4 Tema: Clases de tipo de cambioAnahy Brucela
Clases de tipo de cambio trata de los tipos de cambios como su concepto, y q clases existen en una economía de un país; a su vez, como se aplica en la economía boliviana hasta el año 2012 y 2013 en algunos casos.
El documento describe cómo una economía abierta enfrenta restricciones a su política económica debido a factores como la paridad del poder adquisitivo, la movilidad del capital y las expectativas de los agentes económicos. También analiza los desequilibrios exteriores como el déficit por cuenta corriente y sus causas internas como la inflación diferencial y el déficit público, y las alternativas de política para abordarlos.
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El documento discute los tipos de cambio, incluyendo las ventajas y desventajas de los tipos de cambio fijos y flotantes, las ventajas y desventajas de una moneda única, y la teoría de la paridad del poder adquisitivo. Explica que hay tres tipos principales de regímenes cambiarios y analiza consideraciones sobre cada uno.
El documento presenta información sobre políticas fiscales y macroeconómicas en Perú. Resume los principales lineamientos de la política fiscal como asegurar el superávit fiscal para el 2013 y mantener una posición fiscal contracíclica. También describe el contenido del Marco Macroeconómico Multianual, incluyendo metas fiscales, proyecciones macroeconómicas y de deuda pública. Finalmente, explica por qué es importante mantener la estabilidad macroeconómica y una baja inflación.
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2) La economía costarricense está creciendo a una tasa moderada del 3% impulsada por los sectores externos, mientras que los sectores internos se debilitan.
3) El déficit fiscal alcanzó el 0.99% del PIB en febrero, y se proyecta un déficit del 6.7
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2. Agenda
Economía de Costa Rica
• Tipo de cambio
• Últimos acontecimientos y expectativas
• Política monetaria
• Finanzas públicas
• Expectativas sobre tasas de interés
El ABC de la crisis europea
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3. Mercado Cambiario
17/10/2006: Migración al Sistema de Bandas Cambiario
o Amplitud inicial de la banda cercana al 3% (piso inicial en ¢514.78 y techo en ¢530.22)
o El límite inferior se incrementa en ¢0,06 y el límite superior sube ¢ 0,14
Piso: se mantiene en ¢519,16
Primera Modificación
Techo: el incremento diario del límite superior se redujo, pasando ¢0,14 a ¢
(31/01/2007) 0,11
Piso: pasó de ¢519,16 a ¢498,39, para una apreciación del 4%
Segunda Modificación
Techo: límite inferior se reduciría en ¢ 0,06 cada día hábil
(22/11/2007) El deslizamiento diario del techo pasó de ¢0,11 a ¢0,06
Piso: pasa de ¢488,73 a ¢500 y se mantiene en ese nivel
Tercera Modificación
Techo: disminución en la banda superior, pasando de ¢572,49 a ¢ 555,37
(16/07/2008) El incremento diario del límite superior se mantiene en ¢0,06
Piso: se mantiene en ¢500
Cuarta Modificación
Techo: deslizamiento diario del techo pasó de ¢0.06 a ¢0.20 céntimos
(21/01/2009)
4. Mercado Cambiario
Volatilidad caracteriza al mercado
o Movimientos de corto
plazo
Pago de planillas
Pago de impuestos
mensuales y trimestrales
o Tendencias de mediano
plazo
Diferenciales de inflación
650
630
interna y externa
610 Diferenciales de tasas de
590 interés en colones y
570 dólares
550
530
Flujos comerciales
510 IED
490
Movimientos financieros
470
Oct-06 Abr-07 Oct-07 Abr-08 Oct-08 Abr-09 Oct-09 Abr-10
Int. Compra Int. Venta TC Promedio
5. Mercado Cambiario
Riqueza Financiera en colones
o Aumentó a partir del segundo semestre de 2009
Entre mayo 2009 y mayo 2010 pasó de 51.6% al 56.6%. Mismo nivel que en julio 2008.
6. Mercado Cambiario
Apreciación Real
o 19% apreciación real del colón desde implementación de bandas
o Desequilibrios crecientes en finanzas públicas y cuenta corriente
o ¿ Cambios estructurales?¿Mejoras en productividad?
o ¿Tipo de cambio de equilibrio?
7. Tipo de cambio: ¿hacia dónde vamos?
Diferencial tasas interés PPC
Tasa en colones: 8% Inflación esperada: 7.5%
Tasa en dólares: 1% Inflación externa: 2%
Devaluación implícita: 7% A partir de TC hoy:5.5%
TC: ¢588,50 TC: ¢580,25
8. Tipo de cambio: ¿hacia dónde vamos?
Especulación Oferta y demanda divisas
Alimentada por amplitud de la banda. Cuenta corriente: 3,8% del PIB de
Hoy, la diferencia entre techo y piso es acuerdo con PM. Aproximadamente
de 27%. Posibilidad de altos $1.300 mm que podrían cubrirse con
rendimientos en operaciones de ingresos producto de IED.
especulación financiera por parte de Recursos de endeudamiento externo
actores con mejor información de flujos para financiar déficit fiscal podría evitar
de compra y venta (bancos) e presiones al alza en TC.
inversionistas extranjeros.
No se trata de especulación a favor de
colones.
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9. Tipo de cambio: hacia dónde vamos?
Expectativas
No creemos regreso del TC al piso de la banda.
No creemos que TC alcance techo de la banda durante el 2010.
TC podría cerrar el 2010 en un nivel similar al cierre del 2010 .
Apreciación real acumulada del colón no se vislumbra como un escenario
sostenible a mediano plazo en presencia de deterioros fiscales y externos.
Diversificación por moneda sano en portafolios de inversión de mediano y
largo plazo.
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10. Tipo de cambio: ¿hacia dónde vamos?
Bandas Flotación Administrada
Esquema cambiario Flotación:
intermedio que ofrece El BC no anuncia una
mayor flexibilidad en la meta cambiaria, el tipo
determinación del tipo de cambio es
de cambio. determinado por las
fuerzas del mercado.
El Banco Central tiene el Administrada:
compromiso de El BC emplea políticas
intervenir el mercado de para contener los
divisas para defender el movimientos de corto
valor de las bandas. plazo cuando lo
considere necesario.
Intervenciones en el
mercado para influir
sobre tasas y liquidez
deben estar en función
de la meta de inflación.
11. Economía Nacional
Metas de Inflación Metas de Inflación
El BCCR establece una meta de Tienen mayor efecto sobre las
inflación y mantiene un compromiso expectativas de inflación, se anuncian
creíble de utilizar los mecanismos de con anticipación y hacen la política
política monetaria para alcanzarlo. monetaria más transparente.
El compromiso implica políticas Las políticas deben ser simétricas,
congruentes con la meta de inflación y estableciendo un limite por encima del
estimaciones de la evolución de los cual la política monetaria seria restrictiva
precios. y un piso por debajo del cual la política
sería expansiva.
Se utiliza como meta un concepto de
inflación conocido como “core inflation”
que elimina los efectos de los cambios
en los precios relativos y las variaciones
estacionales.
12. ¿Qué hace falta para adopción de flotación administrada?
• Coberturas
1. Contratos de Futuros
2. Contratos de Diferencia
• Mercado de liquidez
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16. Inflación
Índice Subyacente de Inflación
Desde noviembre del 2009 el índice se estabilizó alrededor del 4%.
Su crecimiento para los primeros cinco meses del año es de 1.5%
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21. • Repunte actividad económica se modera.
• Ausencia de motor claro que reactive la producción
• Inflación subyacente al 4%.
• Aumento de precios medido por IPC reflejo de precios de bienes y
servicios no transables, sobre todo reguladas por ARESEP.
• IPC interanual muy cerca de límite superior de meta establecida en
Programa Monetario.
• Valdría la pena preguntarse si la política monetaria debe continuar
con un sello restrictivo y si sería conveniente una inflación por
encima de la meta a cambio de darle sostenibilidad a la
recuperación.
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22. Finanzas Públicas
o A mayo el déficit alcanza un 1.93% del PIB
El faltante del Gobierno Central en 2009 fue de 3.3% del PIB, cerca de ¢ 548,500
millones. El faltante para el primer cuatrimestre de este año es de ¢292,849 millones, es
decir , cerca del 53% del monto total del año anterior.
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23. Finanzas Públicas
Ingresos Corrientes crecen a un menor ritmo que los gastos. Los ingresos al
mes de mayo muestran una variación del 11.6% en relación con el mismo
periodo del año anterior.
Los gastos corrientes han mostrado un incremento del 26.5% con respecto a
mayo del año anterior.
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25. Tasas de interés
• Elementos que presionan al alza
• Política monetaria restrictiva
• Deterioro en las finanzas públicas
• Elementos que evitarían aumento
• Financiamiento del déficit vía endeudamiento externo
• Ausencia de reactivación en la demanda de crédito
• Inflación baja
• Tasa básica se mantendría durante el 2010 entre 7% y 9%
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26. El ABC de la crisis europea
El camino a la Unión Monetaria: El Sistema Monetario Europeo.
El Tratado de Maastricht y el Reporte Delors: La Unión Monetaria Forzada.
Unión Monetaria sin Centralización Fiscal: Origen del Problema Actual.
La deuda en los países del mediterráneo. Origen para la especulación y la pérdida
de confianza.
Perspectivas de la zona euro.
Impacto en Costa Rica y la región.
27. El Camino a la Unión Monetaria: El Sistema Monetario Europeo
(SME)
En 1979 nace el Sistema Monetario Europeo (SME) como respuesta a la inestabilidad del
Bretton Woods provocada por alta inflación en Estados Unidos.
Miembros iniciales: Dinamarca, Benelux, Irlanda, Italia y Alemania Occidental.
En 1989 se une España y en 1990 el Reino Unido.
Alemania Occidental actúa como país ancla de baja inflación. Marco alemán se constituye
en moneda de referencia.
Para cada país se establece un tipo de cambio central con un sistema de bandas
fluctuantes. En un principio las bandas fueron 2.25% hacia arriba o hacia abajo. A Italia se
le permite fluctuar 6% a ambos lados de la tasa central.
España y Reino Unido ingresaron con bandas anchas (6%).
Las bandas fluctuantes le daban flexibilidad al sistema y durante la mayor parte de los
años 80 los países de alta inflación vieron sus tipos de cambio “realineados” a una nueva
tasa central y por lo tanto nuevas bandas.
28. El Camino a la Unión Monetaria: SME
Fuente: De Grauwe (1994).
29. El Camino a la Unión Monetaria: SME
Fuente: De Grauwe (1994).
30. El Camino a la Unión Monetaria: SME
Fuente: De Grauwe (1994).
31. El Problema del SME: Recesión 1992-1993
Fuente: De Grauwe (1994).
32. El Problema del SME: Recesión 1992-1993
Fuente: De Grauwe (1994).
33. El Problema del SME: Recesión 1992-1993
Fuente: De Grauwe (1994).
34. El Problema del SME: Recesión 1992-1993
Luego de 1987 se liberan controles de capital y no se permiten “realineamientos”. Se
disminuye flexibilidad al sistema.
La unificación alemana aumentan el déficit fiscal en Alemania. El Bundesbank aplica
política monetaria restrictiva para mantener inflación baja, a pesar de la recesión.
Inglaterra y Francia no están de acuerdo en mantener una política monetaria restrictiva.
Dos años de recesión (1991 – 1992) y alto desempleo presiona para aplicar políticas
anticíclicas.
Inglaterra abandona el SME en Septiembre 1992, aplica una política monetaria expansiva,
caen la libra y las tasas de interés reales. Resultado: Inglaterra sale de la recesión en
1993.
La presión de la recesión continúa. En 1993 se amplían las bandas hasta 15% hacia arriba
y hacia abajo para una fluctuación total del 30%.
La peseta y la lira italiana salen del sistema. SME en la práctica se desintegra en 14 años.
35. Lecciones del SME
Tipos de cambio fijos limitan la flexibilidad de los países en temas de política monetaria.
Autoridades económicas tienen menos grados de libertad para absorber shocks de oferta
en la producción y el empleo.
Mientras los países son miembros del EMS el único mecanismo de absorción de shocks
es a través de la política fiscal expansiva.
El otro mecanismo de ajuste es la disminución de costos, a través de salarios y movilidad
laboral para reducir el desempleo.
En aquel momento los gobiernos optaron por salirse del sistema ya que aún tenían el
poder de emisión de sus propias monedas.
La subordinación de la política monetaria resultó ser no sostenible aún cuando el ancla
sea un país de baja inflación.
En los últimos 50 años los dos esquemas de tipos de cambio fijos fueron abandonados:
Bretton Woods por alta inflación, EMS por baja inflación. El frío no está en las cobijas.
36. El Tratado de Maastricht y el Reporte Delors: La Unión
Monetaria Forzada
El Reporte Delors en 1989 estableció la estrategia para la Unión Monetaria.
El enfoque definido es hacia una unión gradual y en tres etapas.
El camino hacia la unión monetaria fue ratificado en Maastricht en
Diciembre 1991 por los miembros de la Unión Europea.
Tres Etapas hacia la Unión Monetaria:
I ETAPA: Julio 1990 - 1993: se eliminan todas las transacciones a los movimientos de
capital a los países miembros del SME.
II ETAPA: 1994 – 1999: se crea el Instituto Monetario Europeo, precursor del BCE.
III ETAPA: 1 Enero 1999: lanzamiento del euro e inicio de la Unión Monetaria formal.
37. El Tratado de Maastricht y el Reporte Delors: La Unión
Monetaria Forzada
Condiciones para entrar a la Unión Monetaria definidas en El Tratado de
Maastricht:
Tasa de inflación no mayor en 1.5% al promedio de las tres tasas de inflación más bajas
del SME.
Tasa de interés de largo plazo no mayor en 2% al promedio observado de los países de
baja inflación.
No haber experimentado una devaluación dos años antes del ingreso (i.e, tipo de
cambio fijo a partir de 1997).
Déficit fiscal no mayor al 3% del PIB.
Relación deuda como proporción del PIB no mayor al 60%.
38. El Tratado de Maastricht y el Reporte Delors: La Unión
Monetaria Forzada
Unión Monetaria actual tiene 16 países.
Historia de ingreso.
Enero 1999: Alemania, Francia, Bélgica, Holanda, Luxemburgo,
Finlandia, Italia, Irlanda, España, Portugal.
Enero 2001: ingresa Grecia.
Enero 2007: Eslovenia.
Enero 2008: Chipre y Malta.
Enero 2009: Eslovaquia.
39. Unión Monetaria sin centralización fiscal: Origen del problema
actual
Economías absorben shocks de oferta a través de varios mecanismos:
Política Monetaria (tasas de interés).
Política Fiscal.
Movilidad Laboral.
Ajustes de precios: deflación.
Devaluación.
40. Unión Monetaria sin centralización fiscal: Origen del problema
actual
En unión monetaria los grados de libertad se reducen a uno: Política
Fiscal.
La recesión automáticamente incrementa el déficit fiscal, mediante la
reducción de la recaudación tributaria y el aumento del gasto público para
atenuar el impacto en la demanda agregada.
A los países con altos niveles de endeudamiento les resulta insostenible
recurrir a la política fiscal para atenuar los efectos de la recesión. Si durante
los años de bonanza económica no logran reducir deuda a través de
superávit primario, en el largo plazo son candidatos a “default”.
Problema se vuelve casi inmanejable para países con relaciones deuda al
PIB por encima del 100%.
41. La deuda en los países del mediterráneo: origen para la
especulación y pérdida de confianza
1. Balance Fiscal Primario - Gasto por Intereses = Balance Fiscal
2. Deuda Pública/PIB crece en el tanto la deuda pública crezca más que el
PIB.
3. Si no hay superávit primario la relación deuda/PIB crece sin límites en el
tanto el gasto anual por intereses sea mayor que el ingreso nacional del
año (i.e, PIB).
4. Para países donde la relación deuda/PIB es mayor al 100%, esto se
traduce solamente a que la tasa de interés de la deuda sea mayor que la
tasa de crecimiento del PIB.
42. La deuda en los países del mediterráneo: origen para la
especulación y pérdida de confianza
Tasa de Interés 10 Déficit/PIB
Deuda/PIB años 2009
GRECIA 113.40% 9.70% -15.60%
PORTUGAL 75.20% 5.60% -9.40%
IRLANDA 63.70% 5.41% -14.30%
ESPAÑA 50.00% 4.51% -11.20%
ITALIA 115.20% 4.00% -5.30%
Fuente: Bloomberg.
43. Perspectivas de la zona euro
• Eurozona sobrevive con euro más débil: el Banco Central Europeo al
rescate.
• Economías periféricas optan por salir de la zona del euro. Esto es
equivalente al DEFAULT. El euro se apreciaría en el largo plazo.
• Unión política y fiscal en Europa.
44. Impacto en Costa Rica
• 17.3% de exportaciones de Costa Rica se dirigieron a Europa durante el
año 2009
6.8% a Holanda, 1.3% a Alemania y 2.8% a Inglaterra e Italia.
• Disminución de flujos de inversión en los próximos años. Europa va a
tener una recesión prolongada al tener que aplicar políticas fiscales
restrictivas.
• El euro debe ajustarse a la baja impactando los costos de los
exportadores nacionales y beneficiando a las exportaciones originarias de
la euro zona.
• En el marco de un tratado de libre comercio el actual panorama europeo
impone retos que apelan a la competitividad y al valor agregado en los
productos disponibles para la exportación.