“EL DÓLAR TRAS LA FED Y EL BOJ” Blog Ethika Global Consulting, CEO Manel Nogueron Resalt Gerardo Ortega (22.09.2016) Licenciado en CC. Económicas y Empresariales, economista colegiado en el Ilustre Colegio de Economistas de Madrid. Autor del blog en www.expansión.com, “Escenario técnico de Mercados”. Cofundador de la revista de mercados financieros, TraderSecrets. Colaborador habitual a lo largo de su carrera profesional en medios de comunicación en calidad de analista y asesor de inversiones. Gerardo es un convencido del análisis técnico independiente y de que los precios responden básicamente a las expectativas generadas por el mercado sobre los aspectos fundamentales y macro. Ethika Global Consulting Ethika Global Consulting S.L., fundada por Manuel Nogueron en 2004, opera en España inscrita en el registro de la CNMV como Agente de Kession Capital Ltd y opera con una licencia que permite a la compañía trabajar con empresas y particulares. Ethika Global Consulting ofrece novedosos modelos de trading creados in-house que permiten operar en el mercado de divisas de manera controlada gracias a la diversificación del patrimonio del cliente. Twitter @EthikaGlobal

1. “EL DÓLAR TRAS LA FED Y EL BOJ”
Blog Ethika Global Consulting, CEO Manel Nogueron Resalt
Gerardo Ortega (22.09.2016)

2. Blog Ethika Global Consulting
“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Licenciado en CC. Económicas y Empresariales,
economista colegiado en el Ilustre Colegio de
Economistas de Madrid. Autor del blog en
www.expansión.com, “Escenario técnico de
Mercados”. Cofundador de la revista de mercados
financieros, TraderSecrets. Colaborador habitual a
lo largo de su carrera profesional en medios de
comunicación en calidad de analista y asesor de
inversiones. Gerardo es un convencido del análisis
técnico independiente y de que los precios
responden básicamente a las expectativas
generadas por el mercado sobre los aspectos
fundamentales y macro.
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Volatilidad en el mercado de divisas al albur de las reuniones de sus Bancos
Centrales. Y es que ayer, elBanco de Japón (BoJ) celebró su reunión de tipos de
interés al igual que la Reserva Federal estadounidense, que concluyó la iniciada el
martes. El BoJ revisó su política monetaria con el objetivo de paliar los efectos
negativos de la misma sobre su sector financiero manteniendo eso sí, el
compromiso firme de generar inflación.
“Price Stability Target” of 2 Percent and “Quantitative and Qualitative Monetary
Easing with a Negative Interest Rate” (aquí el comunicado). Expansión monetaria
Cuantitativa y Cualitativa con tipos de interés negativos en el 0,1%. QQE
Dimensión Cuantitativa: 80 trillones de yenes
Dimensión Cualitativa: ETFs y J-REITs 6 trillones de yenes y cerca de 90 billones
respectivamente.
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Flexibilización total en un futuro por parte del BoJ, en las tres dimensiones: tipos de
interés, cantidad y activos objetos de compra.
Por su parte el FOMC de ayer (aquí el comunicado) nos dejó lo que ya sabíamos; los
tipos de interés van a subir si o si pese a que ayer la Fed decidiera no mover ficha
manteniendo el objetivo de los Fed Funds en el 0.25% – 0,50%. El proceso de
normalización monetaria en EEUU es un hecho. El riesgo está ahora en la presión
inflacionista vía salarios que puede generar el mercado laboral estadounidense, que
no olvidemos ha vuelto a recuperar las tasas previas a la crisis subprime,
prácticamente en pleno empleo. Si no ha sido ahora será en la próxima reunión. Y
tampoco ahí debiera quedarse.
El actual tamaño del balance de los Bancos Centrales lo pueden ver en el gráfico
adjunto, cortesía de AFI (Analistas Financieros Internacionales). Tal y como se
puede ver, el BoJ se lleva la palma pues actualmente alcanza el 91,7% y creciendo.
Las políticas de expansión cuantitativa del resto de Bancos Centrales son, otra cosa.
En porcentaje de PIB el tamaño del balance de la Fed es del 24,4%, el del Banco de
Inglaterra el 22,8% y apenas el 18% el del BCE.
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
¿Cómo afecta todo esto a los pares que seguimos desde este análisis?
Respecto al Yen en su cruce frente al dólar ya lo han visto. La vela de ayer es muy
fuerte y contundente, pues se despliega desde la directriz bajista que se aprecia en
el chart diario. Hasta 6 tangencias con la misma nos ofrece el par en estos
momentos, frenando cada intento de recuperación del dólar. La apreciación del yen,
si siguiera, abriría las puertas a no solo volver a alterar la ya alterada política
monetaria del BoJ sino a posibles intervenciones directas de la autoridad monetaria
vendiendo yenes. Todo un clásico y por cierto, algo que no queremos ver si es que
creemos estar en lo cierto.
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting
GraficoUSDJPY (diario) 1 año

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Seguimos pensando igual (ver análisis previo) Intuimos que el dólar tarde o
temprano se apreciara, en general y frente a este par, en particular. Ya comentamos
en nuestro artículo de junio que el dólar estadounidense frente al Yen
japonés (USDJPY) suele presentar movimientos ciertamente ordenados. Al menos
en los últimos años. Tendencias claramente definidas en sus plazos más
amplios indicándonos en qué dirección operar el par. El sesgo de trading del par
cambió a finales de febrero tras la pérdida del nivel de control de medio largo plazo
en los 115.90-50 yenes coincidente además con la banda de medias móviles
optimizadas (de color verde) que utilizamos.
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting
Grafico USDJPY (mensual) 16 años

10. Blog Ethika Global Consulting
“GBPUSD en mínimos de 25 años”
La fase de reacción a todo el proceso depreciatorio del yen se mantiene en algo
más del 50%. El 61,8-66% de ajuste se encuentra en los 94,70-92,50 yenes por dólar.
Por el momento, tenemos diez velas mensuales consecutivas sin cerrar por encima
de los máximos de la vela precedente que se traducen en nueve crestas semanales
relativas decrecientes, para acumular, 25 figuras de apreciación del yen. Nos falta la
figura de vuelta del par al alza. Y no se trata de estar buscándola constantemente.
La directriz que se observar en gráfico diario (también en semanal) es una magnífica
guía para seguir el mercado que sigue presionando hacia abajo. Una reversión a las
medias, sería el objetivo una vez que el mercado nos invite a entrar del largo en
dólares.
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting

11. Blog Ethika Global Consulting
“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Gerardo Ortega, colaborador
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Grafico USDJPY (mensual) 6 años

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Respecto a la libra en su cotización frente al dólar (GBPUSD) todo sigue igual. Poco
ha podido cambiar desde la semana pasada que escribíamos sobre ella (ver análisis
previo). Como tenemos una perforación del último gran mínimo de reacción, el que
se corresponde con el suelo de enero-marzo de 2009 en 1.35 dólares, la cuestión
sigue estando es si dicho evento es técnicamente significativo o no habida cuenta
las reacciones observadas en situaciones similares en el pasado. Rogamos acudan a
dicho análisis para poder entender lo que estamos comentando.
Para nosotros la clave sigue estando en el gap semanal bajista que se abriera entre
1,3648 y 1.3413 dólares en la semana post Brexit. Solo así podremos salvar la
frontera entre lo que está descontado y lo que no, dejándonos de teorías para ir a la
práctica.
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting
Gráfico GBPUSD (semanal) 2 años

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“GBPUSD en mínimos de 25 años”
El Dollar Index se ha mantenido ciertamente estable. Y esta es una de nuestras
principales guías para seguir manteniendo nuestras ideas principales de mercado.
Lo veamos, como lo veamos, y siempre desde un punto de vista técnico la
conclusión a la que llegamos tras analizar su chart mensual es la misma: soporte
clave a favor de la tendencia principal en 91.90. Siempre que dicho nivel se respete,
las probabilidades se decantan por más apreciación del dólar frente al resto de
divisas.
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting

15. Blog Ethika Global Consulting
“GBPUSD en mínimos de 25 años”
Gerardo Ortega, colaborador
de Ethika Global Consulting
Grafico dollar index (mensual) 18 años

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Ethika Global Consulting S.L., fundada por Manuel Nogueron en 2004, opera en España
inscrita en el registro de la CNMV como Agente de Kession Capital Ltd y opera con una licencia
que permite a la compañía trabajar con empresas y particulares. Ethika Global Consulting
ofrece novedosos modelos de trading creados in-house que permiten operar en el mercado de
divisas de manera controlada gracias a la diversificación del patrimonio del cliente.
Twitter @EthikaGlobal