El documento describe la evolución y estado actual del mercado de valores en Colombia. Explica que el mercado ha crecido de forma constante desde la década de 1950, aunque todavía está dominado por la deuda pública. Para su continuo desarrollo, se requiere mantener la confianza del público a través de la estabilidad política y económica, y fortalecer los estándares de gobierno corporativo.

1. La Integración del Mercado de Valores en Colombia Desarrollo y Oportunidades Cátedra Bursátil

2. Temas a tratar - Evolución del Mercado - Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones Integración del Mercado de Valores Bolsa de Valores de Colombia

3. Temas a tratar - Evolución del Mercado - Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones Integración del Mercado de Valores Bolsa de Valores de Colombia

4. Fuente: Supervalores Evolución del Mercado Marco Conceptual Estructura del Mercado de Valores

5. Fuente: Bolsa de Valores de Colombia Evolución del Mercado Marco Conceptual SECTOR EMPRESARIAL SISTEMA BANCARIO PÚBLICO GOBIERNO SECTOR EXTERNO

6. Fuente: Banco de la República Evolución del Mercado Marco Conceptual Tasa de Interés e Inflación 1986-1997

7. SISTEMA BANCARIO PÚBLICO GOBIERNO SECTOR EXTERNO Fuente: Bolsa de Valores de Colombia Evolución del Mercado Marco Conceptual SECTOR EMPRESARIAL BOLSA

9. Fuente: Supervalores Evolución del Mercado Marco Conceptual Estructura del Mercado de Valores

10. Evolución del Mercado de Valores 1950 - 2000 98.7% 1.3% Renta Fija Acciones Fuente: Bolsas de Valores Evolución del Mercado Historia Reciente

11. Volumen Transado Nacional Acciones / PIB 1950 - 2000 Fuente: Bolsas de Valores Evolución del Mercado Historia Reciente 0.25%

12. Indicadores Económicos 1998-2001 % Fuente: DANE y Banco de la República Evolución del Mercado Historia Reciente

13. Activos Financieros Negociables Fin de Primer Trimestre - Billones de $ TES CDT Otros Total Títulos en Circulación 1999 2000 2001 15,1 24,1 6,1 45,3 23,1 23,0 4,0 50,1 29,1 22,7 2,2 54,0 39,2 33,1 -18,8 24,3 52,5 -4,9 -33,7 10,4 26,0 -1.0 -46.5 7.8 Saldos Variaciones anuales (%) Capitalización Bursátil 22,2 22,0 21,9 -6,0 -0,9 -0,3 1999 2000 2001 Fuente: Superbancaria, Supervalores y Banco de la República Evolución del Mercado Historia Reciente

14. Portafolio Inversionistas Institucionales Fin de Primer Trimestre - Billones de $ Fondos de Pensiones Fondos Fiduciarios Fondos de Valores Aseguradoras Fondos Extranjeros Total 1999 2000 2001 6,2 4,1 0,4 1,4 1,2 13,4 9,3 5,6 0,8 1,6 1,1 18,4 12,7 8,5 0,9 2,3 0,9 25,4 Saldos Variaciones anuales (%) Tesorerías Públicas 22,9* 59,4 1,5 25,0 -3,9 -22,9 18,1 48,9 35,5 112,5 10,1 -7,4 37,3 37,1 52,1 12,5 45,9 -14,2 38,3 1999 2000 2001 * Cifras a Diciembre de 1999 Fuente: Superbancaria, Supervalores y Asofiduciarias Evolución del Mercado Historia Reciente

15. Para diciembre de 1999, el portafolio de las entidades públicas (excluyendo el Banco de la República y la Tesorería General) alcanzó $22.9 billones Portafolio Entidades Públicas El 60,2% corresponde a deuda interna del Gobierno Nacional 56 instituciones representan el 94% del total Fuente: Contaduría General de la Nación Evolución del Mercado Historia Reciente

16. Volumen Total Transado Promedio diario 1997 - 2000 Millones de Pesos Acciones Deuda Privada Deuda Pública Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República Evolución del Mercado Historia Reciente

17. SEN OTC Bursátil Escenarios de Negociación 1997 - 2000 Acciones Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República Evolución del Mercado Historia Reciente

18. Actores del Mercado de Valores Total Firmas Comisionistas 55,3% Total Otros Participantes 44,7% Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República Evolución del Mercado Historia Reciente

19. Temas a tratar - Evolución del Mercado - Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones Integración del Mercado de Valores Bolsa de Valores de Colombia

20. Perspectivas Endeudamiento interno del Sector Público (TES) Portafolio de inversión Fondos Colectivos Estable Crecimiento Sostenido Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno

21. Elemento Fundamental CONFIANZA Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno

22. En el entorno político En el manejo equilibrado de las finanzas públicas Confianza Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno

23. Intermediarios Confianza de los Inversionistas Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno

24. Evolución de una estructura mutual a una estructura abierta de la propiedad Evolución de una entidad sin ánimo de lucro a una entidad con vocación de utilidades y capacidad de distribuirlas a sus accionistas Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos

25. Bolsa de Bogotá Bolsa de Valores de Colombia Evolución de tres Bolsas a una sola Bolsa de Valores Bolsa de Medellín Bolsa de Occidente Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos

26. Participación Accionaria Bolsa de Valores de Colombia Por accionista Inscritas en Bogotá 1.40% 1.40% Inscritas en Medellín 1.62% 1.22% Inscritas en Occidente 0.76% 0.76% Cámara de Comercio de Cali 2.04% Inscritas en Bogotá y Medellín 3.02% Inscritas en Bogotá y Occidente 2.16% 2.16% Inscritas en Medellín y Occidente 2.38% Inscritas en las tres Bolsas 3.78% Activos No Activos Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos Activos No Activos Total Acumulado 24.48% 11.92% 36.40% 20.61% 7.30% 27.91% 3.05% 3.03% 6.08% 2.04% 2.04% 6.03% 6.03% 9.42% 2.16% 11.58% 2.38% 2.38% 7.56% 7.56% 73.47% 26.53% 100.00% TOTAL

27. Evolución de Firmas Comisionistas de un solo propósito a firmas con mayor diversificación de sus líneas de negocio Renta Fija Acciones Divisas Derivados Administración de Portafolio Fondos de Valores Banca de Inversión Administración de Valores Corresponsalías Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos

28. Evolución de una estructura cerrada a una participación abierta en el nuevo mercado de Renta Fija SEN Banco de la República Creadores de Mercado Mercado Centralizado de Renta Fija (Administrado por la Bolsa de Valores de Colombia) Sistema transaccional (dos puntas) Títulos Homogeneos Registro Sistema transaccional (una punta) Títulos No-Homogeneos Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos

29. Evolución de estándares locales a estándares internacionales en los Depósitos Centralizados y en los procesos de liquidación y compensación Desmaterialización y Entrega contra Pago para deuda pública y privada Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos

30. Evolución de información pobre y difícil de consolidar a información centralizada del mercado Información consolidada del 100% del mercado Servicio al cliente vía internet Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos

31. Mercado de Derivados Cámara de Compensación contraparte del mercado Promoción del mercado accionario - Capital de Riesgo - Gobierno Corporativo - Protección para accionistas minoritarios - Procesos de Privatización Integración Regional Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Avances Estratégicos Proyectos en curso

32. Intermediarios Confianza de los Inversionistas Emisores Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno

33. En las empresas emisoras CONFIANZA Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno

34. Requisitos para el desarrollo Inversión Extranjera Fuente: JP Morgan América Latina: Inversión Extranjera Millones de US$

35. - Confianza en el buen gobierno corporativo (“Corporate Governance”) - Liquidez secundaria de las inversiones (libertad para el inversionista) Premisas Básicas: Bolsa de Valores de Colombia Requisitos para el desarrollo Condiciones del entorno

39. Temas a tratar - Evolución del Mercado - Requisitos para el Desarrollo - Conclusiones Integración del Mercado de Valores Bolsa de Valores de Colombia

40. SISTEMA BANCARIO SECTOR EMPRESARIAL PÚBLICO BOLSA GOBIERNO SECTOR EXTERNO Bolsa de Valores de Colombia Conclusiones Mercado de Capitales

41. [email_address] La Integración del Mercado de Valores en Colombia Gracias