El documento analiza el desempeño de los mercados de valores durante la semana pasada. Las bolsas cayeron notablemente debido a la incertidumbre política en Grecia, aunque los mercados se estabilizaron gracias a las acciones del BCE. Los datos económicos de Estados Unidos fueron mejores de lo esperado. Esta semana probablemente verá una consolidación de los mercados sin grandes eventos que generen estrés.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 11 al 18 de julio, señalando la debilidad de la recuperación económica global y los riesgos de Italia e insolvencia en EE.UU. Recomienda mantener una estrategia defensiva dado los riesgos en Europa y EE.UU. en la próxima semana, incluyendo indicadores macro y resultados de los stress-test bancarios europeos.
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
Estrategia de inversión semanal 13.02.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 13 al 20 de febrero. Señala que las bolsas perdieron fuerza al no lograrse un acuerdo definitivo con Grecia, aunque cree que se alcanzará pronto. También menciona que el flujo de fondos desde el BCE seguirá impulsando las bolsas, aunque identifica a Grecia y los datos macro como las variables clave de la semana.
Informe de estrategia semanal 27.02.2012.Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 27 de febrero al 5 de marzo. Resalta que las bolsas estadounidenses y de economías emergentes avanzaron más rápidamente, mientras que el Ibex 35 fue la excepción negativa debido a la prohibición de posiciones cortas en bancos españoles y una revisión a la baja del crecimiento en España. En esta semana habrá una segunda subasta de bonos del BCE y comparecencias de Bernanke que podrían afectar los mercados.
Este documento analiza las estrategias de inversión para las bolsas, divisas y tipos de interés para la semana del 5 al 12 de septiembre. Predice una relativa calma en las bolsas tras la sobrerreacción negativa reciente. Espera que el BCE mantenga los tipos de interés estables y que la Fed anuncie un nuevo programa de compra de activos. Recomienda un ligero aumento en la exposición a renta variable para los perfiles de riesgo más altos.
Informe estrategia de inversión semanal 22.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza los mercados financieros de la semana del 22 al 29 de octubre. Señala que los bonos periféricos, especialmente los españoles, experimentaron un fuerte rally, mientras que las bolsas también se recuperaron. Además, el euro defendió niveles por encima de 1,30 frente al dólar. El documento predice que los mercados consolidarán las ganancias de la semana pasada a pesar de que los resultados empresariales pueden decepcionar.
Informe estrategia de inversión semanal 20.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de las bolsas y divisas durante la semana del 20 al 27 de agosto, destacando el repunte de las bolsas europeas impulsadas por datos económicos positivos en EE.UU. y comentarios del BCE sobre compra de deuda. En las próximas semanas, los mercados se centrarán en las reuniones entre líderes europeos para abordar la crisis de deuda, con especial atención a las negociaciones sobre Grecia, así como en los indicadores económicos estadounidenses.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 11 al 18 de julio, señalando la debilidad de la recuperación económica global y los riesgos de Italia e insolvencia en EE.UU. Recomienda mantener una estrategia defensiva dado los riesgos en Europa y EE.UU. en la próxima semana, incluyendo indicadores macro y resultados de los stress-test bancarios europeos.
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
Estrategia de inversión semanal 13.02.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 13 al 20 de febrero. Señala que las bolsas perdieron fuerza al no lograrse un acuerdo definitivo con Grecia, aunque cree que se alcanzará pronto. También menciona que el flujo de fondos desde el BCE seguirá impulsando las bolsas, aunque identifica a Grecia y los datos macro como las variables clave de la semana.
Informe de estrategia semanal 27.02.2012.Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 27 de febrero al 5 de marzo. Resalta que las bolsas estadounidenses y de economías emergentes avanzaron más rápidamente, mientras que el Ibex 35 fue la excepción negativa debido a la prohibición de posiciones cortas en bancos españoles y una revisión a la baja del crecimiento en España. En esta semana habrá una segunda subasta de bonos del BCE y comparecencias de Bernanke que podrían afectar los mercados.
Este documento analiza las estrategias de inversión para las bolsas, divisas y tipos de interés para la semana del 5 al 12 de septiembre. Predice una relativa calma en las bolsas tras la sobrerreacción negativa reciente. Espera que el BCE mantenga los tipos de interés estables y que la Fed anuncie un nuevo programa de compra de activos. Recomienda un ligero aumento en la exposición a renta variable para los perfiles de riesgo más altos.
Informe estrategia de inversión semanal 22.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza los mercados financieros de la semana del 22 al 29 de octubre. Señala que los bonos periféricos, especialmente los españoles, experimentaron un fuerte rally, mientras que las bolsas también se recuperaron. Además, el euro defendió niveles por encima de 1,30 frente al dólar. El documento predice que los mercados consolidarán las ganancias de la semana pasada a pesar de que los resultados empresariales pueden decepcionar.
Informe estrategia de inversión semanal 20.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de las bolsas y divisas durante la semana del 20 al 27 de agosto, destacando el repunte de las bolsas europeas impulsadas por datos económicos positivos en EE.UU. y comentarios del BCE sobre compra de deuda. En las próximas semanas, los mercados se centrarán en las reuniones entre líderes europeos para abordar la crisis de deuda, con especial atención a las negociaciones sobre Grecia, así como en los indicadores económicos estadounidenses.
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
Estrategia de inversión semanal 19 12 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 19 al 26 de diciembre. Se espera que sea una semana de perfil bajo para las bolsas, con consolidación o pequeñas ganancias. Los bonos deberían experimentar mayor tranquilidad y estabilidad, con los diferenciales de riesgo de los países periféricos relajándose. Para el euro se anticipa una pausa en su depreciación frente al dólar y el yen.
Informe de estrategia de inversión semanal 05.11.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros para la semana del 5 al 12 de noviembre. Se espera una mejora lenta en los mercados de valores con menos riesgo percibido. Los datos económicos de EE.UU. muestran una recuperación en la vivienda y el empleo. Los rendimientos de los bonos alemanes caerán ligeramente mientras que los diferenciales de deuda soberana probablemente se mantendrán estables. El euro podría debilitarse temporalmente antes de las elecciones estadounidenses.
El documento analiza los efectos de la rebaja del rating de Estados Unidos por parte de S&P y las intervenciones del BCE para comprar bonos de Italia y España. Las bolsas registraron su peor semana desde 2008 con caídas de entre el 5-13% debido a la desaceleración económica y el temor a una nueva crisis. Aunque la rebaja del rating estaba descontada, probablemente cause más caídas en bolsa a corto plazo, mientras que el BCE intenta frenar la ampliación de diferenciales de deuda comprando bonos
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 17 al 24 de diciembre. Predice una consolidación alcista para las bolsas, con una estabilización de la prima de riesgo española en torno a los 400 puntos básicos. Argumenta que se está consolidando una mejor aceptación del riesgo en los mercados y una mejor percepción de España desde el exterior. Pronostica que se alcanzará un acuerdo sobre el "Fiscal Cliff" estadounidense en las próximas dos semanas.
Informe estrategia de inversión semanal 01.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 1 al 8 de octubre. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre España y las críticas al programa de estímulo de la Fed. Los bonos soberanos de Alemania subieron mientras que los de España cayeron, aumentando la brecha entre sus rendimientos. Esta semana, los mercados se consolidarán pero dependerán de noticias sobre España como el informe de Moody's y la subasta de deuda.
Análisis: Estrategia de inversión semanal 22 08 2011Bankinter_es
El documento resume la situación de los mercados financieros la semana pasada. Las bolsas cayeron bruscamente debido a la decepción por la falta de acción de Alemania y Francia para resolver la crisis de deuda europea, y datos económicos débiles en Europa y EE.UU. Se cree que el mercado ha llegado a un punto de capitulación y que las bolsas podrían estabilizarse en las próximas semanas, aunque el crecimiento seguirá siendo bajo durante un año.
Informe estrategia de inversión semanal 28.05.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé lo que puede ocurrir en la próxima semana. Mantuvo una estrategia cautelosa debido a la incertidumbre en Europa por la crisis de deuda soberana. Predice que los bonos alemanes seguirán siendo refugio mientras que los diferenciales de los países periféricos permanecerán altos. También espera que el euro continúe debilitándose frente al dólar debido a los riesgos para la unidad monetaria europea.
El documento analiza las perspectivas para las bolsas, bonos y divisas durante la semana del 30 de mayo al 6 de junio. Se espera que las bolsas se mantengan lateral-bajas debido a la incertidumbre sobre la deuda griega y la posible desaceleración económica. Los bonos alemanes podrían subir con la incertidumbre sobre Grecia pero luego bajar ante la próxima reunión del BCE. El euro podría debilitarse debido a la falta de consenso sobre Grecia y la posible solicitud de un
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Se espera que las reuniones de los bancos centrales de la Reserva Federal y el BCE no se opongan al mercado. El documento recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% dado el apoyo al plan europeo y la esperada mejora continua de los indicadores macroeconómicos.
Informe estrategia de inversión semanal 30.04.2012Bankinter_es
Este resumen analiza las tendencias de la semana pasada en los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés. Las bolsas tuvieron avances generalizados a pesar de la crisis de deuda en Europa. Esta semana hay muchos datos económicos importantes como los índices de gestores de compras de China y Estados Unidos, así como las cifras de empleo estadounidenses, que podrían sorprender negativamente. El Banco Central Europeo también anunciará su decisión de política monetaria.
Informe estrategia de inversión semanal 12.03.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés para la semana del 12 al 19 de marzo. Identifica varios factores de riesgo como la incertidumbre sobre las acciones del BCE, la capacidad de la economía estadounidense para sorprender positivamente y las elecciones en Grecia y Francia en abril. Concluye que es probable que las bolsas pierdan impulso esta semana debido a estos factores.
Estrategia de inversión semanal 14 11 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de noviembre. Las bolsas europeas subieron levemente, mientras que el Ibex 35 cayó un 0.47%. La crisis de deuda en Italia provocó la dimisión del primer ministro Berlusconi y su reemplazo por Mario Monti, lo que fue bien recibido por los mercados. Se espera que esta semana haya una calma relativa en los mercados a la espera de mayores avances en las reformas de Italia y Grecia.
(1) La agencia de calificación crediticia S&P rebajó el rating de Italia de A+ a A debido a unas menores perspectivas de crecimiento que ponen en peligro los objetivos de consolidación fiscal. (2) Esta rebaja aumenta la presión sobre Italia y ya ha condicionado negativamente las bolsas asiáticas y ha acentuado la debilidad del euro. (3) Hoy se espera una sesión complicada para las bolsas europeas por la reacción a la rebaja de rating de Italia, la espera de
El documento analiza la situación de las bolsas mundiales durante la semana del 16 al 23 de mayo, señalando que los índices no muestran una tendencia clara debido a la incertidumbre por los rescates a Portugal y Grecia. También menciona algunos eventos importantes de la semana como reuniones del Ecofin y Eurogrupo sobre el rescate a Grecia y elecciones en España y Alemania. La estrategia recomendada es mantener posiciones en bonos de alto rendimiento y alejarse de los corporativos de mejor calidad, d
Este informe diario resume los acontecimientos más importantes de los mercados financieros del día, incluyendo el cierre de las principales bolsas, bonos y divisas. Señala que Italia colocó bonos con éxito y que los datos de vivienda de EEUU fueron mejores de lo esperado, lo que impulsó las bolsas al final del día. Para el último día del año no hay muchos datos económicos relevantes y los mercados tendrán bajo volumen de operaciones.
Este documento analiza las perspectivas de los mercados financieros para la semana del 14 al 21 de enero. Se espera que las bolsas continúen avanzando impulsadas por el cambio estructural hacia activos de mayor riesgo. Los bonos periféricos como los españoles deberían seguir atrayendo demanda. El yen japonés podría consolidarse en torno a 120 unidades por dólar.
Estrategia de inversión semanal 16 01 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Resume que las bolsas subieron entre un 2% y 4% la semana pasada gracias a las medidas de estímulo del BCE y la mejora de la economía estadounidense. Predice que 2012 será un buen año para los mercados mientras que 2013 dependerá más de la recuperación económica.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros globales. Destaca la reunión entre Merkel y Lagarde sobre Grecia, la emisión de deuda soberana por varios países, y la publicación de indicadores económicos clave como el IPC alemán e italiano. También analiza el comportamiento de las bolsas, bonos y divisas, con ligeras alzas en los principales índices bursátiles y estrechamiento del diferencial de deuda española.
Este documento resume conceptos clave sobre política comercial. Explica que la política comercial incluye instrumentos para regular el comercio de un país con el mundo. Luego contrasta las concepciones proteccionistas y de librecambio, y describe algunas herramientas comerciales como aranceles, cuotas y normas. Finalmente, menciona el modelo de sustitución de importaciones aplicado en América Latina y los organismos involucrados en el comercio internacional.
Este documento presenta el programa analítico de la asignatura de Administración que se impartirá durante el primer semestre. El curso busca que los alumnos conozcan el campo de la Administración y puedan aplicar conceptos básicos en organizaciones, además de interpretar estructuras empresariales. Los contenidos se dividirán en cuatro unidades principales: introducción a la Administración, planificación, organización y dirección. La evaluación constará de exámenes parciales y finales sobre los diferentes temas vistos en clase.
PolíTicas Comerciales EstratéGicas (Logo) En Los PaíSes Avanzadosguest36e3e43
El documento discute las políticas comerciales estratégicas en países avanzados para mejorar la competitividad. Explica que estas políticas buscan promover exportaciones o desalentar importaciones específicas para mejorar resultados económicos. Luego analiza ejemplos como el apoyo del gobierno japonés a la industria del acero y el apoyo europeo a la industria aeronáutica, incluyendo el desarrollo conjunto del Airbus. Concluye que es difícil evaluar los efectos de estas políticas y se requiere un análisis cost
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
Estrategia de inversión semanal 19 12 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 19 al 26 de diciembre. Se espera que sea una semana de perfil bajo para las bolsas, con consolidación o pequeñas ganancias. Los bonos deberían experimentar mayor tranquilidad y estabilidad, con los diferenciales de riesgo de los países periféricos relajándose. Para el euro se anticipa una pausa en su depreciación frente al dólar y el yen.
Informe de estrategia de inversión semanal 05.11.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros para la semana del 5 al 12 de noviembre. Se espera una mejora lenta en los mercados de valores con menos riesgo percibido. Los datos económicos de EE.UU. muestran una recuperación en la vivienda y el empleo. Los rendimientos de los bonos alemanes caerán ligeramente mientras que los diferenciales de deuda soberana probablemente se mantendrán estables. El euro podría debilitarse temporalmente antes de las elecciones estadounidenses.
El documento analiza los efectos de la rebaja del rating de Estados Unidos por parte de S&P y las intervenciones del BCE para comprar bonos de Italia y España. Las bolsas registraron su peor semana desde 2008 con caídas de entre el 5-13% debido a la desaceleración económica y el temor a una nueva crisis. Aunque la rebaja del rating estaba descontada, probablemente cause más caídas en bolsa a corto plazo, mientras que el BCE intenta frenar la ampliación de diferenciales de deuda comprando bonos
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 17 al 24 de diciembre. Predice una consolidación alcista para las bolsas, con una estabilización de la prima de riesgo española en torno a los 400 puntos básicos. Argumenta que se está consolidando una mejor aceptación del riesgo en los mercados y una mejor percepción de España desde el exterior. Pronostica que se alcanzará un acuerdo sobre el "Fiscal Cliff" estadounidense en las próximas dos semanas.
Informe estrategia de inversión semanal 01.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 1 al 8 de octubre. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre España y las críticas al programa de estímulo de la Fed. Los bonos soberanos de Alemania subieron mientras que los de España cayeron, aumentando la brecha entre sus rendimientos. Esta semana, los mercados se consolidarán pero dependerán de noticias sobre España como el informe de Moody's y la subasta de deuda.
Análisis: Estrategia de inversión semanal 22 08 2011Bankinter_es
El documento resume la situación de los mercados financieros la semana pasada. Las bolsas cayeron bruscamente debido a la decepción por la falta de acción de Alemania y Francia para resolver la crisis de deuda europea, y datos económicos débiles en Europa y EE.UU. Se cree que el mercado ha llegado a un punto de capitulación y que las bolsas podrían estabilizarse en las próximas semanas, aunque el crecimiento seguirá siendo bajo durante un año.
Informe estrategia de inversión semanal 28.05.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé lo que puede ocurrir en la próxima semana. Mantuvo una estrategia cautelosa debido a la incertidumbre en Europa por la crisis de deuda soberana. Predice que los bonos alemanes seguirán siendo refugio mientras que los diferenciales de los países periféricos permanecerán altos. También espera que el euro continúe debilitándose frente al dólar debido a los riesgos para la unidad monetaria europea.
El documento analiza las perspectivas para las bolsas, bonos y divisas durante la semana del 30 de mayo al 6 de junio. Se espera que las bolsas se mantengan lateral-bajas debido a la incertidumbre sobre la deuda griega y la posible desaceleración económica. Los bonos alemanes podrían subir con la incertidumbre sobre Grecia pero luego bajar ante la próxima reunión del BCE. El euro podría debilitarse debido a la falta de consenso sobre Grecia y la posible solicitud de un
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Se espera que las reuniones de los bancos centrales de la Reserva Federal y el BCE no se opongan al mercado. El documento recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% dado el apoyo al plan europeo y la esperada mejora continua de los indicadores macroeconómicos.
Informe estrategia de inversión semanal 30.04.2012Bankinter_es
Este resumen analiza las tendencias de la semana pasada en los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés. Las bolsas tuvieron avances generalizados a pesar de la crisis de deuda en Europa. Esta semana hay muchos datos económicos importantes como los índices de gestores de compras de China y Estados Unidos, así como las cifras de empleo estadounidenses, que podrían sorprender negativamente. El Banco Central Europeo también anunciará su decisión de política monetaria.
Informe estrategia de inversión semanal 12.03.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés para la semana del 12 al 19 de marzo. Identifica varios factores de riesgo como la incertidumbre sobre las acciones del BCE, la capacidad de la economía estadounidense para sorprender positivamente y las elecciones en Grecia y Francia en abril. Concluye que es probable que las bolsas pierdan impulso esta semana debido a estos factores.
Estrategia de inversión semanal 14 11 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de noviembre. Las bolsas europeas subieron levemente, mientras que el Ibex 35 cayó un 0.47%. La crisis de deuda en Italia provocó la dimisión del primer ministro Berlusconi y su reemplazo por Mario Monti, lo que fue bien recibido por los mercados. Se espera que esta semana haya una calma relativa en los mercados a la espera de mayores avances en las reformas de Italia y Grecia.
(1) La agencia de calificación crediticia S&P rebajó el rating de Italia de A+ a A debido a unas menores perspectivas de crecimiento que ponen en peligro los objetivos de consolidación fiscal. (2) Esta rebaja aumenta la presión sobre Italia y ya ha condicionado negativamente las bolsas asiáticas y ha acentuado la debilidad del euro. (3) Hoy se espera una sesión complicada para las bolsas europeas por la reacción a la rebaja de rating de Italia, la espera de
El documento analiza la situación de las bolsas mundiales durante la semana del 16 al 23 de mayo, señalando que los índices no muestran una tendencia clara debido a la incertidumbre por los rescates a Portugal y Grecia. También menciona algunos eventos importantes de la semana como reuniones del Ecofin y Eurogrupo sobre el rescate a Grecia y elecciones en España y Alemania. La estrategia recomendada es mantener posiciones en bonos de alto rendimiento y alejarse de los corporativos de mejor calidad, d
Este informe diario resume los acontecimientos más importantes de los mercados financieros del día, incluyendo el cierre de las principales bolsas, bonos y divisas. Señala que Italia colocó bonos con éxito y que los datos de vivienda de EEUU fueron mejores de lo esperado, lo que impulsó las bolsas al final del día. Para el último día del año no hay muchos datos económicos relevantes y los mercados tendrán bajo volumen de operaciones.
Este documento analiza las perspectivas de los mercados financieros para la semana del 14 al 21 de enero. Se espera que las bolsas continúen avanzando impulsadas por el cambio estructural hacia activos de mayor riesgo. Los bonos periféricos como los españoles deberían seguir atrayendo demanda. El yen japonés podría consolidarse en torno a 120 unidades por dólar.
Estrategia de inversión semanal 16 01 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Resume que las bolsas subieron entre un 2% y 4% la semana pasada gracias a las medidas de estímulo del BCE y la mejora de la economía estadounidense. Predice que 2012 será un buen año para los mercados mientras que 2013 dependerá más de la recuperación económica.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros globales. Destaca la reunión entre Merkel y Lagarde sobre Grecia, la emisión de deuda soberana por varios países, y la publicación de indicadores económicos clave como el IPC alemán e italiano. También analiza el comportamiento de las bolsas, bonos y divisas, con ligeras alzas en los principales índices bursátiles y estrechamiento del diferencial de deuda española.
Este documento resume conceptos clave sobre política comercial. Explica que la política comercial incluye instrumentos para regular el comercio de un país con el mundo. Luego contrasta las concepciones proteccionistas y de librecambio, y describe algunas herramientas comerciales como aranceles, cuotas y normas. Finalmente, menciona el modelo de sustitución de importaciones aplicado en América Latina y los organismos involucrados en el comercio internacional.
Este documento presenta el programa analítico de la asignatura de Administración que se impartirá durante el primer semestre. El curso busca que los alumnos conozcan el campo de la Administración y puedan aplicar conceptos básicos en organizaciones, además de interpretar estructuras empresariales. Los contenidos se dividirán en cuatro unidades principales: introducción a la Administración, planificación, organización y dirección. La evaluación constará de exámenes parciales y finales sobre los diferentes temas vistos en clase.
PolíTicas Comerciales EstratéGicas (Logo) En Los PaíSes Avanzadosguest36e3e43
El documento discute las políticas comerciales estratégicas en países avanzados para mejorar la competitividad. Explica que estas políticas buscan promover exportaciones o desalentar importaciones específicas para mejorar resultados económicos. Luego analiza ejemplos como el apoyo del gobierno japonés a la industria del acero y el apoyo europeo a la industria aeronáutica, incluyendo el desarrollo conjunto del Airbus. Concluye que es difícil evaluar los efectos de estas políticas y se requiere un análisis cost
Este documento describe diferentes instrumentos de política comercial que los gobiernos pueden utilizar para apoyar o reducir el comercio internacional. Estos incluyen aranceles, subsidios, cuotas de importación, requisitos de contenido nacional, políticas antidumping y políticas administrativas. Los aranceles son impuestos a las importaciones, los subsidios son asistencias financieras a productos nacionales y las cuotas limitan las cantidades importadas. Los requisitos de contenido nacional especifican la producción local requerida. Las políticas antidumping
La política comercial busca facilitar el acceso a mercados externos y armonizar normas económicas para integrar comercialmente a los países. Incluye políticas arancelarias, subsidios, cuotas de importación y requisitos de contenido nacional. Los acuerdos de la OMC buscan liberalizar el comercio de textiles, reformar subsidios agrícolas y limitar restricciones a inversiones y medidas antidumping. La política comercial tiene como objetivo principal generar beneficios económicos para empresas y países.
Este documento presenta información sobre macroeconomía y política comercial. Brevemente resume lo siguiente:
1) Define la política comercial y sus objetivos de manejar las relaciones comerciales de un país con el mundo.
2) Explica conceptos como proteccionismo, apertura comercial, aranceles, subsidios y restricciones cuantitativas como instrumentos de política comercial.
3) Resalta la importancia de organizaciones como la OMC en la regulación del comercio internacional.
La política comercial busca facilitar el acceso a mercados externos y armonizar normas económicas para integrar comercialmente a los países. Incluye políticas arancelarias, subsidios, cuotas de importación y requisitos de contenido nacional. La Organización Mundial de Comercio regula estas políticas y otras como antidumping para liberalizar el comercio mundial de forma estratégica y obtener beneficios económicos.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 4 al 11 de febrero. Señala que hubo una desorientación y retroceso en los mercados debido a datos macroeconómicos estadounidenses flojos, la pérdida de relevancia de los resultados empresariales americanos, e incertidumbres políticas en España. Predice que podría haber una fase de retorno a activos refugio a medida que disminuya el flujo de fondos hacia activos de riesgo como las bolsas.
Informe estrategia de inversión semanal 05.03.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 5 al 12 de marzo. Señala que las bolsas tuvieron avances ligeros tras un mes positivo, mientras los bonos de máxima calidad se mantuvieron soportados por las inyecciones de liquidez del BCE. El documento prevé que el BCE podría dar alguna referencia a una tercera subasta de liquidez, mientras los datos de empleo de EEUU podrían ser positivos aunque la tasa de paro se mantendrá alta. Señala posible pres
Estrategia de inversión semanal 06 02 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Señala que las principales bolsas cerraron la semana con avances del 1-3% impulsadas por resultados empresariales aceptables, la buena acogida de deuda periférica europea, y sólidos datos de empleo en EEUU. Predice que los bancos centrales, incluyendo el BCE y la Fed, mantendrán un tono de apoyo a la economía. Advierte que las negociaciones sobre las medidas de austeridad
Estrategia de inversión semanal 23 01 2012Bankinter_es
El documento analiza el mercado de valores de la semana pasada y anticipa eventos clave de la semana actual. La semana pasada, los mercados de valores europeos subieron un 4% impulsados por noticias alentadoras sobre la economía alemana, pero la atención se centra en si Grecia logrará un acuerdo de deuda definitivo con sus acreedores. Esta semana, los informes económicos clave de Alemania, Reino Unido y Estados Unidos podrían impulsar aún más los mercados, pero el mercado se paralizará si Grecia
Informe estrategia de inversión semanal 29.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 29 de octubre al 5 de noviembre. Se espera que las bolsas continúen con una toma de beneficios luego de resultados empresariales más débiles de lo esperado. Los bonos alemanes probablemente se fortalecerán debido a la aversión al riesgo. Esta semana habrá pocos eventos importantes a la espera de elecciones y reuniones clave en noviembre. El euro podría consolidar niveles frente al dólar.
Este documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 9 al 16 de mayo. Señala que los mercados de valores experimentaron correcciones la semana pasada debido a la incertidumbre sobre la solidez del crecimiento global y la posible reestructuración de la deuda griega. Predice que esta semana podría ser similar con más correcciones leves. Recomienda mantener la baja exposición a riesgos adoptada previamente dado el entorno de incertidumbre, especialmente en Europa.
Informe estrategia de inversión semanal 09.04.2012Bankinter_es
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de abril. Señala que las bolsas han corregido tras un primer trimestre positivo, especialmente en Europa y España. También indica que los bancos centrales han adoptado un enfoque cauto y que los inversores esperan más estímulos, además de analizar los datos económicos de China que se publicarán esta semana.
Estrategia de inversión semanal 12 12 2011Bankinter_es
El documento resume la situación de las bolsas y divisas durante la semana del 12 al 19 de diciembre. A pesar de algunos sustos, la mayoría de la semana fue positiva para las bolsas gracias a las acciones del BCE. El BCE adoptó medidas clave como reducir los tipos de interés, ampliar los activos descontables, realizar subastas de liquidez a más largo plazo, y reducir los requisitos de reserva de los bancos, lo que debería proporcionar estabilidad a los mercados en los próximos meses. Sin embargo
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de enero. Señala que mientras las bolsas estadounidenses subieron debido a los buenos datos económicos, las bolsas europeas bajaron por las dudas sobre la deuda soberana en España e Italia. La próxima semana, el foco continuará en las reuniones sobre la integración fiscal en Europa y en las emisiones de deuda de los países periféricos.
El documento resume las noticias económicas más importantes del día, incluyendo datos de inflación, producción industrial, balanza comercial y tasas de interés de varios países. También analiza el desempeño de las bolsas, bonos y divisas, destacando la caída del 2,8% en el IBEX 35 español debido a la intervención del gobierno en Bankia y rumores sobre nuevas regulaciones bancarias. Para el día se espera volatilidad en las bolsas europeas por la incertidumbre política en Grecia.
Informe estrategia de inversión semanal 27.08.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 27 de agosto al 3 de septiembre. Las bolsas cerraron la semana con saldo negativo debido a la incertidumbre sobre el futuro de Grecia y la expectativa de intervención de los bancos centrales. Las actas de la Fed también sorprendieron al mercado al sugerir que un nuevo estímulo cuantitativo podría estar justificado, aunque algunos miembros posteriores rebajaron esta expectativa. La presión volvió a los bonos periféricos ante la des
1. Los datos macroeconómicos muestran una ligera mejoría en Alemania y la Eurozona, aunque persisten las diferencias entre economías centrales y periféricas. 2. En España, el crecimiento y la inflación son superiores a la media de la Eurozona, y el déficit público se ha reducido en los primeros cuatro meses del año aunque probablemente no se cumpla el objetivo anual del 6% del PIB. 3. Los mercados continúan mostrando una tendencia alcista apoyada en el entorno más benigno por la atenuación
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca que las bolsas europeas cerraron estables a pesar de las advertencias de S&P sobre los ratings de varios países de la Eurozona. También señala la emisión de deuda alemana y las reuniones de Geithner con líderes europeos. Por último, concluye que los inversores esperan con optimismo la cumbre de la UE de fin de semana y que los mercados podrían mantener el buen tono del día.
1. Los datos macroeconómicos recientes de la UEM muestran una mayor contracción de la actividad, con el PMI compuesto situándose nuevamente en contracción.
2. El BoE mantuvo los tipos de interés pero indicó que ampliará su programa de compra de activos, dado el enfriamiento de la inflación y la contracción económica en el Reino Unido.
3. España aprobará un plan para que acreedores de comunidades autónomas y ayuntamientos cobren 30.000 millones de euros en facturas, inyectando liquide
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés para la semana del 12 al 19 de marzo. Identifica varios factores de riesgo como la incertidumbre sobre las políticas del BCE, la capacidad de la economía estadounidense para seguir sorprendiendo positivamente y las elecciones en Grecia y Francia en abril. En resumen, prevé una posible pérdida de impulso en los mercados esta semana debido a estos factores.
Informe estrategia de inversión semanal 02.04.2012Bankinter_es
Este documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 2 al 9 de abril. Señala que las bolsas europeas retrocedieron ligeramente debido a datos macroeconómicos decepcionantes, mientras que las bolsas estadounidenses se consolidaron. Predice que en esta semana los diferenciales de deuda de Italia y España se estrecharán gracias a la determinación española de cumplir los objetivos de déficit y la ampliación del Mecanismo de Estabilidad Financiera Europea, a
Este documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 2 al 9 de abril. Señala que las bolsas europeas retrocedieron ligeramente debido a datos macroeconómicos decepcionantes, mientras que las bolsas estadounidenses se consolidaron. Predice que en esta semana los diferenciales de deuda de Italia y España se estrecharán gracias a la determinación española de cumplir los objetivos de déficit y la ampliación del Mecanismo de Estabilidad Financiera Europea, a
1. Eurostat revisó al alza la deuda pública y al baja el déficit de la UEM en 2011 respecto a cifras anteriores. La deuda española aumentó 8 puntos hasta el 69,3% del PIB en 2011 y se espera que alcance el 90% en 2013, mientras que el déficit sólo cayó 3 décimas hasta el 9,4% del PIB. 2. El ICO emitió 1.000M€ a tipo de interés más alto y Moody's rebajó el rating de cinco CCAA españolas. 3. Se alcanzó un
El documento resume las noticias más importantes del día sobre los mercados financieros globales, incluyendo el cierre de las bolsas, los bonos y las divisas. Se espera cautela en los mercados antes de la cumbre de la UE del miércoles, donde se espera que se aprueben detalles para ampliar el fondo de rescate europeo EFSF.
1. La producción industrial del Reino Unido cayó más de lo esperado en junio, mientras que los pedidos a fábrica alemanes descendieron en junio más de lo previsto. Italia confirmó su recesión con una contracción del PIB en el segundo trimestre.
2. Funcionarios del BCE y la Fed defendieron la necesidad de más estímulos monetarios para impulsar la economía. S&P mantuvo la calificación de Grecia pero la perspectiva es negativa. Canadá tuvo una menor caída en permisos de construcción de lo
Similar a Estrategia de inversión semanal 07 11 2011 (20)
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
1. http://www.ebankinter.com/
Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 7 al 14 de noviembre Bolsas: "¡Gracias por nada, G-20!. Todo irá más
Realizado: 07-nov-11 9:05 AM
Bolsas despacio. Confirmamos subida de exposición."
04-nov-11 28-oct-11 % sem. % año La semana pasada volvió a ser de estrés extremo, algo a lo que por
DJI 11.983,2 12.231,1 -2,0% 3,5% desgracia estamos ya demasiado acostumbrados: justo después de
S&P 500 1.253,2 1.285,1 -2,5% -0,4% después de haber decidido el pasado jueves 28 de Octubre subir +20%
NASDAQ 100 2.356,3 2.401,3 -1,9% 1,3% exposición recomendada para todos los perfiles, Papandreou decidió
Nikkei 225 8.801,4 9.050,5 -2,8% -14,0% frustrar nuestras ilusiones (y las de muchos otros) al convocar un
EuroStoxx50 2.291,5 2.462,4 -6,9% -18,0% referéndum para decidir sobre el plan de austeridad que es necesario
IBEX 35 8.596,4 9.224,4 -6,8% -12,8% aplicar para seguir recibiendo asistencia. Al final no habrá referéndum,
DAX 5.966,2 6.346,2 -6,0% -13,7%
pero la semana fue extremadamente dura por este motivo. Los retrocesos
de bolsas fueron notables, pero lo bueno es que la ampliación de la prima
CAC 40 3.123,6 3.348,6 -6,7% -17,9%
de riesgo griega no pareció arrastrar a las italiana y española gracias al
FTSE 100 5.527,2 5.702,2 -3,1% -6,3% BCE. El Bund entró en una nueva fase apreciatoria (TIR hacia
FTSEMIB 15.346,6 16.653,6 -7,8% -23,9% 1,70%/1,80%), pero el euro no se resintió demasiado. Tal vez lo más
TOPIX 629,1 648,0 -2,9% -18,9% importante fue un evento que creemos debe ser interpretado en positivo:
KOSPI 1.928,4 1.929,5 -0,1% -6,0% Draghi recortó el tipo director -25 p.b., hasta 1,25%, en su estreno al frente
HANG SENG 19.842,8 20.019,2 -0,9% -13,9% del BCE. Es un gesto de independencia con respecto a Alemania y una
SENSEX 17.562,6 17.804,8 -1,4% -14,4% rectificación de la forma de actuar de Trichet. Podríamos estar
Australia 4.281,1 4.353,3 -1,7% -9,8% inaugurando una nueva era de sentido común al frente del BCE,
Middle East 2.482,2 2.508,9 -1,1% -8,7% aunque es preciso esperar y ver más reuniones para poder sacar
BOVESPA 58.669,9 59.513,1 -1,4% -15,3% conclusiones definitivas. Pero tuvimos más noticias buenas, aunque
MEXBOL 36.689,4 36.708,6 -0,1% -4,8% debido al "ruido griego" pasaran casi desapercibidas: los recientes
MERVAL 2.761,4 3.015,2 -8,4% -21,6% indicadores macro americanos han sido francamente buenos. La
Datos elaborados por Bankinter, Fuente Bloomberg Productividad 3T fue +3,1% vs +3,0% esperado y compara muy bien
Futuros con el 2T: -0,1%, revisado a mejor desde -0,7%. Los costes laborales 2T
*Var. desde cierre nocturno. Último Var. Pts.% día
se podría decir que han sido estupendos: -2,4% vs -1% esperado vs
1er.Vcto. mini S&P 1.239 -12 -0,9%
+2,8% en 2T. El paro semanal batió a la baja la frontera psicológica de
400k, que era la cifra esperada, ofreciendo 397k. Los Pedidos a Fábrica
1er Vcto. DAX 5.986,5 -18,5 -0,3%
de sept. fueron +0,3% vs -0,2% esperado y además agosto se revisó a
1er Vcto. EuroStoxx50 2.286 -2 -0,1% mejor desde -0,2% hasta +0,1%. Finalmente el viernes la tasa de paro
1er Vcto.Bund 137,6 -0,4 -0,3% bajó inesperadamente 1 décima, hasta 9,0%, y la Creación de Empleo
Sectores EuroStoxx (Var.% en la semana) No Agrícola o "Payrolls" fue más que aceptable. Sólo un dato alemán,
Cíclicos publicado también el viernes, introdujo cierta sensación de
incomodidad: los Pedidos a Fábrica de sept. retrocedieron -4,3% vs
Distribución +0,1% esperado. Los resultados empresariales están resultando
Tecnología aceptables, apreciación que podría convertirse en "buena" si se pone en
Utilities relación con los niveles actuales de las bolsas.
Esta semana debería ser menos dura al no tener lugar eventos
Telecoms extraordinarios previsibles (excepto Eurogrupo hoy y EcoFin mañana),
Tecnología de manera que deberíamos asisitir a una a cierta consolidación de
niveles (bolsas) y, en caso de romper, nos parece más probable el
Farmaceúticas
rebote. El G-20 del fin se de semana pasado no ha aportado nada útil
Media (ver nuestro resumen en el apartado de Entorno Económico), pero
Seguros tampoco esperábamos nada. La ausencia de referencias de "alta
intensidad" esta semana debería ser más positivo que negativo para
Industriales bolsas por 3 motivos:
No cíclicos (i) Seguimos pensando que por primera vez tenemos algo parecido a
Serv. Fin. una estrategia medianamente articulada para la superación de la
crisis de solvencia al apoyarse en los siguientes 4 pilares: un EFSF o
Energía plan de asistencia ampliado hasta 1Tr€ (aunque sea mediante
Construcción apalancamiento), una quita del 50% para Grecia (aunque en nuestra
opinión deberá volver a elevarse antes o después para alcanzar hasta
Químico
casi el 100%), la cooperación del BCE (bajando tipos y comprando
Mat. Primas deuda italiana y española, que es donde se encuentra la verdadera
Banca "línea de defensa") y la supervisión directa del FMI sobre las finanzas
italianas, con el compromiso de ese gobierno en ser "obediente" en
Autos absolutamente todo. No creemos en absoluto que esta estrategia de
-15% -10% -5% 0%
salida de la crisis sea perfecta, de hecho nos parece manifiestamente
mejorable, pero es un plan medianamente articulado que creemos dará
Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
resultado poco a poco.
Diferencial vs bono alemán (Plazo 10 y 2 años, p.b.) (ii) Los indicadores macro han comenzado a mejorar sustancialmente,
li tanto en EE.UU. (la actualización de perspectivas facilitada por la Fed la
19,74
POR 10,04 semana pasada nos parece suficientemente realista y dibuja un
escenario más que aceptable hasta 2013, por ejemplo), como en Reino
IRL 8,79 Unido, China (PIB'12 e +8,5%) o incluso Australia.
6,37
(iii) Los resultados empresariales están siendo aceptables o incluso
97,57 buenos en ciertos casos, incluso en Europa.
GRE 24,93 Pero tal vez lo mejor de todo sea que el aislamiento de Grecia se está
produciendo de manera efectiva, de manera que cada vez importa
ITA 5,06
4,53 menos lo que le ocurra al país en términos prácticos. El resto de
periféricos están distanciándose (positivamente) cada vez más: Italia,
FRA 0,68 España... ¡incluso Irlanda ha vuelto a crecer (PIB a/a +2,3%)!. La salida
1,23
2A 10A de la crisis será lenta y errática, pero creemos que el mercado ya ha
ESP 3,86 empezado a anticipar cierta mejora... que tardará 1 año más en llegar a
3,75 la economía. Mantenemos cierta perspectiva y creemos que nuestra
reciente subida de exposición terminará saliendo bien, aunque el G-20
0,00 20,00 40,00 60,00 80,00 100,00 120,00 no haya hecho nada para ayudar.
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 1 de 7 http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Gallo Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
David Garcia Moral Eva del Barrio Bobillo
Beatriz Martín Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warrated Equity Value, PER teórico. 28046 Madrid
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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 7 al 14 de noviembre
Tipos de interés Bonos: "Grecia frente a Draghi".
04-nov-11 28-oct-11 +/- sem. +/- año Los bonos no fueron indiferentes a la sacudida provocada en los
Alemania 2 años 0,40% 0,60% -20,4 -46,4 mercados por los cambios de tercio de Grecia sobre si había o no
Alemania 10 años 1,84% 2,18% -34,1 -112,7 referéndum. El anuncio de que lo convocarían provocó un
EEUU 2 años 0,22% 0,29% -6,7 -37,1 movimiento de dinero brusco, que salía de deuda periférica para
EEUU 10 años 2,05% 2,32% -26,4 -124,1 entrar en bonos alemanes, mientras que el anuncio de que lo
Japón 2 años 0,14% 0,15% -0,5 -4,0 retiraban, unido a la decisión de Draghi de reducir el tipo de
Japón 10 años 0,99% 1,04% -13,8 99,3
intervención en la eurozona tuvo el impacto contrario.
* Diferenciales en puntos básicos.
De cara a la semana próxima, tendremos como cuestión fundamental
que pueda afectar por el lado de la renta fija de nuevo a Grecia y sus
Euribor por plazos ( hoy vs hace 1 mes) circunstancias colaterales. Los avances que puedan conducir hacia la
3,0 aceptación del plan propuesto por Bruselas serán positivos para la
1,88
2,04 deuda periférica, y podrían provocar caídas importantes de precio en
2,0 1,49 1,55 1,62 1,70 los bonos de mejor calidad. En nuestra opinión es probable que
1,25 1,35
1,93
2,10 sigamos viendo avances en esta dirección, lo que podría provocar que
1,03
1,57 1,62 1,69 1,77 el precio del futuro sobre el bono alemán a 10 años retrocediera hacia
1,0 1,36 1,43 el entorno de 135,5. Rango para la semana: 135,5/137,0.
1,19
Hoy Hace 1 mes Divisas: ”La falta de acuerdo del G-20 perjudica al euro"
0,0
1S 1M 2M 3M 4M 5M 6M 9M 12M
Eur/USD: El euro sufrio una brusca depreciación cuando se conoció la
* Curva tipos de interés c/p Eurozona. intención de Grecia de convocar un referendum para aprobar los
Curva de Tipos EEUU vs Alemania acuerdos de Bruselas, de la que no se recuperó a pesar de la marcha
3,5 atrás de Papandreu. La bajada de tipos de interés en la Eurozona y la
falta de acuerdo en el G-20 para conseguir la implicación de otros
3 países en la aportación de fondos para el EFSF, junto con el incierto
2,5 Alemania EEUU resultado de la votación presupuestaria en Italia pueden ser un factor
2 de incertidumbre que refuerce al dólar frente al euro, por lo que
fijamos nuestro rango estimado : 1,3661,382.
1,5
Eur/JPY: El yen sufría una brusca depreciación el lunes a raíz de la
1 intervención del BoJ que desplazó el cruce de 107 a 111. Si bien, el
0,5 efecto duró poco y la convocatoria de un referéndum en Grecia volvía
0
a reforzar la condición de activo refugio del yen frustrando los
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y esfuerzos del BoJ para depreciar su divisa. Esta semana, la
-0,5 combinación de una posible menor tensión en la zona euro y la
desaceleración de los pedidos de maquinaria en Japón (indicador
1,1 adelantado de la producción industrial) podría suponer una fuerza
0,0 depreciatoria para el yen. Rango estimado: 107/109.
-1,1 Eur/Libra: el anuncio de un posible referéndum en Grecia marcó el
-2,2 cruce desde el lunes, apreciándose la libra en un día desde 0,878
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y hasta 0,86. Esta tendencia se mantuvo a lo largo de la semana,
apoyada en un dato mejor de lo esperado respecto al PIB 3T
adelantado de Reino Unido (0,5%) y una rebaja de tipos en la
Evolución semanal principales divisas Eurozona. Esta semana, el euro podría recuperar terreno tras la
renuncia de Papandreou, volviendo el plan acordado a tomar fuerza.
BRAZILIAN REAL SPOT Rango estimado: 0,852-0,875.
MEXICAN PESO SPOT Euro/Franco Suizo: Las tensiones en el seno de la Eurozona volvieron
ARGENTINE PESO SPOT
a debilitar al euro en su cruce con el franco. Así, cayó de niveles de
1,2235 a1,2132. Ahora bien, el viernes experimentó un brusco
JAPANESE YEN SPOT repunte tras las declaraciones del SNB a favor de una mayor debilidad
EUR-GBP X-RATE
de su divisa (está intervenido en 1,20). Así las cosas, creemos que el
mercado se va a tomar en serio las palabras del SNB. Además, la
EURO SPOT resolución de la crisis griega puede ayudar al euro por lo que creemos
que durante la semana el euro se apreciará ligeramente. Rango
-4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% esperado: 1,222-1,232.
Último 28-oct-11 +/- sem. % año Principales indicadores macroeconómicos de la semana
Euro-Dólar 1,3728 1,4147 -4,2 2,9% Día País Dato Mes Tasa (e) Previo
Euro-Yen 107,3200 107,2800 4,0 0,8% L; s/h UEM Reunión del Eurogrupo
Evolución petróleo e índice materias primas (CRB) L;12:00h ALE Prod. Industrial (nsa) SEP a/a 7.0% 7.7%
M; s/h UEM Reunión del Ecofin
135,0 400
M; s/h UEM Subasta BCE 3m en USD
125,0 M;8:00h ALE Balanza comercial SEP 000M$ 12.5B 11.8B
115,0 350M; 11:00h GRE Emisión de letras
X; 3:00h CHI IPC OCT a/a 5,40% 6,1
105,0 J;0:50h JAP Pedidos Maquinaria SEP a/a 10.6% 2.1%
95,0 300J;6:00h JAP Confianza del consumidor OCT Ind. 39.0 --
Precio Brent J;8:00h ALE IPC Final OCT a/a 2.5% 2.5%
85,0
(USD/Bb) J;10:00h UEM Boletín mensual del BCE
75,0 Precio WTI 250J;11:00h ITA Emisión de letras
(USD/Bb)
Indice CRB
J;13:00h GB Tipos del BoE % 0.50% 0.50%
65,0
J;14:30h EEUU Balanza comercial SEP 000M$ -$46.0B -$45.6B
55,0 200V;9:00h ESP PIB ajustado (preliminar) T
3 a/a -- 0.7%
V;15:55h EEUU Conf. U. Michigan (Prel.)NOV Ind. 61.0 60.9
Tabla 1.2.- Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 2 de 7 http://broker.bankinter.com/
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3. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
1.- Entorno Económico
G-20, resumen de las claves.-
:: Italia acepta que el FMI supervise trimestralmente sus cuentas públicas, pero rechaza una línea de crédito
ofrecida por este organismo argumentando Berlusconi que “no tiene crisis”. Se exige al país “un completo
cumplimiento de las medidas de ajuste”.
:: Se confirma la ampliación del EFSF hasta 1Tr€, aunque los emergentes no aportarán fondos. Ningún miembro
del FMI aportará individualmente dinero al EFSF. Tampoco el FMI aportará dinero al EFSF porque entiende que
sus fondos deben entregarse directamente a países concretos, no a entidades legales. Sin embargo, podría
constituirse un “trust fund” gestionado por el FMI que asista a estados concretos sometidos a presión (no llegó a
materializarse).
:: Autorización al FMI para aumentar sus recursos sin límite. Dará líneas preventivas de liquidez a 6 meses a
países con correctas políticas económicas pero que puntualmente sometidos a shocks externos. Este punto nos
parece muy importante.
:: Declaración a favor de un “sistema de cambios determinado por el mercado”, en alusión a China… pero sin
medidas concretas.
:: Se reconoce a España “un esfuerzo particular en la consolidación del déficit y las reformas estructurales”.
:: Se pide a Japón “reformas fiscales necesarias para consolidar el déficit”.
ALEMANIA.- (i) Ha aprobado una rebaja fiscal de 6bn€ (2bn€ en 2013 y 4bn€ en 2014) para favorecer las rentas
medias y bajas; (ii) Pedidos a Fábrica publicados el viernes mucho peores de lo esperado: -4,3% vs +0,1% esperado.
FRANCIA.- Se propone aprobar medidas de austeridad adicionales por 8bn€ en el Presupuesto 2012.
ESPAÑA.- Producción Industrial de sept. -1,8% (a/a) vs +0,4% esperado.
GRECIA.- Hoy reunión de Papandreou con la oposición para constituir un gobierno provisional que durará hasta el
19 feb., fecha en que se convocarán elecciones generales anticipadas. Probablemente Papademos (ex – consejero
del BCE) sea nombrado presidente provisional.
ITALIA.- Mañana el Parlamento vota las medidas de austeridad comprometidas. No está claro (una vez más) que
el Gobierno saque adelante la votación. La Liga Norte reclama elecciones anticipadas.
UEM.- (i) Reunión del Eurogrupo, presidido por Juncker; (ii) Mañana reunión del EcoFin; (iii) Precios Producción
publicados e l viernes: repitieron en +5,8% (a/a), como esperado.
EE.UU.- (i) Inesperado retroceso de la tasa de paro de sept. desde 9,1% hasta 9,0%; (ii) Creación de Empleo no
Agrícola aceptable gracias a la revisión del dato de sept.: oct. +80k vs +95k esperados, pero sept. revisado hasta
+158k desde +103k.
INDONESIA.- PIB 3T (a/a) +6,54% vs +6,60% esperado vs +6,52% en 2T.
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2.- Bolsa española
INDRA (Neutral; P.Obj: 14,8 Eur; Cierre: 12,08 Eur): Expansión en Rusia.- La tecnológica ha sellado un acuerdo
con la corporación estatal rusa Russian Technologies para acometer proyectos conjuntos en el país. Así, Indra irá
consiguiendo una mayor cuota en mercados internacionales (en 2010 las ventas fuera de España supusieron el
40% aprox.). Impacto: Positivo.
CAF (Cierre 387,35€; Var. Día: -0,19%): Se adjudica un contrato en Alemania.- La compañía ha firmado un
contrato con los ferrocarriles alemanes DB AG y DB Regio AG para el posible suministro de hasta 400 trenes
eléctricos modulares. La duración de este acuerdo se extiende a 2018, al que también se han suscrito otras 2
empresas europeas. Impacto: Positivo.
TELEFONICA (Comprar, Cierre: 15€; Var. Día: -1,19%): Abona dividendo.- La compañía abonará un dividendo de
0,77€/acción bruto a cuenta del ejercicio 2011. Impacto: Neutral.
3.- Bolsas europeas
SECTOR FINANCIERO (GLOBAL).- El Consejo de Estabilidad Financiera ha identificado 29 bancos en el mundo
calificados como sistémicos, entre los cuales el único español es B.Santander. A estos bancos se les exigirá desde
2016 un capital básico superior al resto en +1%/+2,5% (dependiendo del tamaño y otras características) sobre
activos ponderados por riesgo.
BAYER (Cierre 44,89€; Var. Día: -3,72%): Eleva sus posiciones de liquidez hasta 3,8bn€ para enfrentar la crisis
de deuda.- Normalmente la compañía mantiene cerca 700m€ en liquidez pero ha elevado el colchón a 3,8bn€
hasta mediados de abril debido a las millonarias cuentas impagadas de clientes en Italia, España y Portugal como
resultado de la crisis de deuda de la UEM. Impacto: Negativo.
RYANAIR (Cierre: 3,35€; Var. Día: -4,83%): Revisa sus perspectivas al alza.- La aerolínea de bajo coste presentó
resultados de sus primeros seis meses de ejercicio (abril-septiembre) ingresos: 2.700m€ (+24%), Ebit:
452m€(+20%) vs. 393m€ esperado. Las cifras de tráfico muestran un aumento del 12%, mientras que las tarifas
suben +13%. La aerolínea espera una segunda mitad de año menos positiva, con el tráfico retrocediendo 4%. No
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4. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
obstante, mejora sus perspectivas de beneficio neto para su año fiscal completo (+10%) hasta 440m€, estimando
un yield (ingreso medio por cada pasajero km transportado) al 14% desde el 12% anterior. Impacto: Positivo.
NOVARTIS (Cierre: 49,72 CHF; Var. Día: +0,32%): Ilaris muestra buenos resultados en fase III para la artritis
infantil.- El medicamento se presentará para su aprobación tanto en EE.UU. como en Europa, en 2012. Impacto:
Positivo.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Materiales -0,13%; Energía -0,14%; Consumo recurrente -0,34%.
Los peores: Financieras -1,4%; Salud -0,81%; Telecomunicaciones -0,79%.
PEPSICO (Cierre: 61,99$; Var. Día: -1,29% ).- La compañía anunció una alianza estratégica con Tingyi-Asahi. Así,
la filia de bebidas de Tingyi, tendrá la franquicia para embotellar los productos de Pepsico en China. A cambo,
Pepsico recibirá el 5% de las acciones en las asociaciones de embotelladoras chinas, con opción de alcanzar el 20%
en 2015. Actividad: Fabricante de refrescos.
GROUPON (Cierre: 26,11$; Var. Día: +30,55% ).- La firma se estrenó el viernes en el Nasdaq (5% de su capital)
con una subida del 30% hasta 26$/acción. De este modo la compañía se valora en aproximadamente en
17.670m$, lo que supone pagar 9x ingresos, cifra que parece excesiva si se considera que todavía no es rentable.
Actividad: cupones descuento.
BEST BUY (Cierre: 27,31$; Var. Día: +1,11%).- Según algunos medios de comunicación la compañía habría
alcanzado un acuerdo para adquirir Carphone Warehouse, firma británica conocida por su firma The Phone House,
por 1.000m$. El anuncio podría realizarse hoy y llevaría a Best Buy a cerrar sus grandes establecimientos en el
país británico, hasta 11, y operar mediante Carphone. Actividad: Electrónica.
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Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
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5. Análisis: Estrategia de Inversión Semanal
Exposición y posicionamiento estratégico recomendado
INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
60% 50% 40% 25% 20%
INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
65% 55% 45% 30% 20%
Máximo recomendado por perfiles en el momento actual, sobre la parte del patrimonio financiero susceptible de ser invertido en bolsa. Los
grados máximos asumibles son: Agresivo 100%; Dinámico 80%; Moderado 65%; Conservador 50%; Defensivo 40%.
Posicionamiento recomendado (cambios indicados en color rojo)
Vender/Infraponderar Neutral Sobreponderar/Comprar
Area Geográfica
Rusia Latam (ex-Brasil)
Grecia Brasil
Irlanda China EEUU
Portugal Reino Unido Alemania
Middle East UEM, España
Europa del Este
Japón, Corea del Sur
India
Australia
Canadá
Tipo de activo
Bonos Gobiernos Inmuebles Mat. Primas Industr(Minerales básicos)
Bolsas Petróleo Metales Preciosos
Bonos Convertibles Bonos High Yield
Bonos Cupón Flotante Mat. Primas Agrícolas
Bonos corporativos
Sector
Utilities
Media
Renovables Consumo no cíclico
Construcción Inmobiliario Petroleras
Concesiones Farma - Original Tecnología
Bancos Telecos Infraestructuras (Emergentes)
Seguros Turismo
Farma-Genéricos
Aerolíneas
Consumo cíclico
Industriales
Ideas singulares
Sector Lujo
Ideas de la semana
Órdenes límite recomendadas
Activo Recom. Tipo Comentarios Stop loss Profit taking
Semana Pasada
MSE/Lyxor DJ Eur Comprar ETF Tocó el nivel de stop loss el mismo lunes pasado (rentabilidad - 24,10 25,30
Larga Eurostoxx50 0,74%).
Esta semana
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6. Análisis
Dividendos de Empresas entre el 7 de noviembre y el 14 de noviembre
Reparto de dividendos de las compañías americanas Rent. x Dividendo
0% 2% 4% 6% 8%
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial
XILINX INC 2,3%
07-nov-11 30-nov-11 XILINX INC Regular Cash 0,1900 USD 2,31% 8.710.465.000 NASDAQ GS Semiconductors
07-nov-11 01-dic-11 BEAM INC Regular Cash 0,1900 USD 1,54% 7.633.851.000 New York Beverages
BEAM INC 1,5%
07-nov-11 10-dic-11 UNITED STATES STEEL CORP Regular Cash 0,0500 USD 0,72% 4.020.419.000 New York Iron/Steel
07-nov-11 14-dic-11 METLIFE INC Regular Cash 0,7400 USD 2,13% 36.773.930.000 New York Insurance UNITED STATES
0,7%
STEEL CORP
08-nov-11 25-nov-11 COSTCO WHOLESALE CORP Regular Cash 0,2400 USD 1,15% 36.320.330.000 NASDAQ GS Retail
08-nov-11 25-nov-11 CONSOL ENERGY INC Regular Cash 0,1250 USD 1,11% 10.170.680.000 New York Coal METLIFE INC 2,1%
08-nov-11 25-nov-11 SCHWAB (CHARLES) CORP Regular Cash 0,0600 USD 1,90% 15.311.130.000 New York Diversified Finan Serv COSTCO
1,1%
08-nov-11 01-dic-11 ALTERA CORP Regular Cash 0,0800 USD 0,82% 12.529.700.000 NASDAQ GS Semiconductors WHOLESALE…
08-nov-11 01-dic-11 ALLERGAN INC Regular Cash 0,0500 USD 0,24% 25.711.070.000 New York Pharmaceuticals CONSOL ENERGY
1,1%
INC
08-nov-11 01-dic-11 ENTERGY CORP Regular Cash 0,8300 USD 4,78% 12.279.230.000 New York Electric
SCHWAB
08-nov-11 01-dic-11 MURPHY OIL CORP Regular Cash 0,2750 USD 1,99% 10.719.180.000 New York Oil&Gas (CHARLES) CORP
1,9%
08-nov-11 01-dic-11 RR DONNELLEY & SONS CO Regular Cash 0,2600 USD 6,25% 3.124.992.000 NASDAQ GS Commercial Services
ALTERA CORP 0,8%
08-nov-11 01-dic-11 JM SMUCKER CO/THE Regular Cash 0,4800 USD 2,44% 8.946.681.000 New York Food
08-nov-11 01-dic-11 TJX COMPANIES INC Regular Cash 0,1900 USD 1,25% 23.083.600.000 New York Retail
ALLERGAN INC 0,2%
08-nov-11 01-dic-11 WEYERHAEUSER CO Regular Cash 0,1500 USD 3,47% 9.285.343.000 New York REITS
08-nov-11 02-dic-11 BOEING CO/THE Regular Cash 0,4200 USD 2,55% 48.904.830.000 New York Aerospace/Defense ENTERGY CORP 4,8%
08-nov-11 02-dic-11 CABLEVISION SYSTEMS-NY GRP-A
Regular Cash 0,1500 USD 4,03% 4.235.282.000 New York Media
MURPHY OIL
08-nov-11 02-dic-11 PRINCIPAL FINANCIAL GROUPRegular Cash 0,7000 USD 2,80% 7.625.831.000 New York Insurance 2,0%
CORP
08-nov-11 02-dic-11 PARKER HANNIFIN CORP Regular Cash 0,3700 USD 1,75% 13.110.410.000 New York Miscellaneous Manufactur
RR DONNELLEY
6,2%
08-nov-11 06-dic-11 PFIZER INC Regular Cash 0,2000 USD 4,07% 153.389.800.000 New York Pharmaceuticals & SONS CO
08-nov-11 09-dic-11 EXXON MOBIL CORP Regular Cash 0,4700 USD 2,39% 376.362.700.000 New York Oil&Gas JM SMUCKER
2,4%
CO/THE
08-nov-11 09-dic-11 AMERICAN ELECTRIC POWER Regular Cash 0,4700 USD 4,74% 19.171.620.000 New York Electric
TJX COMPANIES
08-nov-11 09-dic-11 EMERSON ELECTRIC CO Regular Cash 0,4000 USD 3,12% 38.173.570.000 New York Electrical Compo&Equip INC 1,3%
08-nov-11 09-dic-11 SUNOCO INC Regular Cash 0,1500 USD 1,59% 4.019.414.000 New York Oil&Gas WEYERHAEUSER
3,5%
08-nov-11 10-dic-11 INTL BUSINESS MACHINES CORP
Regular Cash 0,7500 USD 1,61% 219.670.900.000 New York Computers CO
08-nov-11 12-dic-11 PPG INDUSTRIES INC Regular Cash 0,5700 USD 2,57% 13.667.920.000 New York Chemicals BOEING CO/THE 2,6%
08-nov-11 12-dic-11 SPECTRA ENERGY CORP Regular Cash 0,2800 USD 3,82% 19.072.710.000 New York Pipelines
CABLEVISION
08-nov-11 14-dic-11 CINTAS CORP Regular Cash 0,5400 USD 1,82% 3.843.700.000 NASDAQ GS Textiles SYSTEMS-NY…
4,0%
08-nov-11 31-dic-11 ITT CORP Regular Cash 0,0910 USD 1,81% 1.862.265.000 New York Miscellaneous Manufactur
PRINCIPAL
2,8%
09-nov-11 21-nov-11 CABOT OIL & GAS CORP Regular Cash 0,0300 USD 0,14% 8.739.909.000 New York Oil&Gas FINANCIAL…
09-nov-11 23-nov-11 VORNADO REALTY TRUST Regular Cash 0,6900 USD 3,43% 14.846.440.000 New York REITS PARKER
1,8%
HANNIFIN CORP
09-nov-11 28-nov-11 TECO ENERGY INC Regular Cash 0,2150 USD 4,53% 4.101.729.000 New York Electric
09-nov-11 29-nov-11 CF INDUSTRIES HOLDINGS INC
Regular Cash 0,4000 USD 0,92% 12.498.240.000 New York Chemicals PFIZER INC 4,1%
09-nov-11 30-nov-11 UNITED PARCEL SERVICE-CL B
Regular Cash 0,5200 USD 2,97% 68.940.470.000 New York Transportation
EXXON MOBIL
2,4%
09-nov-11 01-dic-11 KLA-TENCOR CORPORATION Regular Cash 0,3500 USD 2,95% 7.913.227.000 NASDAQ GS Semiconductors CORP
09-nov-11 01-dic-11 WW GRAINGER INC Regular Cash 0,6600 USD 1,48% 12.438.090.000 New York Distribution/Wholesale AMERICAN
4,7%
ELECTRIC POWER
09-nov-11 01-dic-11 WISCONSIN ENERGY CORP Regular Cash 0,2600 USD 3,18% 7.567.080.000 New York Electric
09-nov-11 05-dic-11 ROCKWELL COLLINS INC Regular Cash 0,2400 USD 1,76% 8.374.824.000 New York Aerospace/Defense EMERSON
3,1%
ELECTRIC CO
09-nov-11 07-dic-11 TEVA PHARMACEUTICAL-SP ADR
Regular Cash 0,2192 USD 2,14% 38.520.890.000 NASDAQ GS Pharmaceuticals
09-nov-11 12-dic-11 ROCKWELL AUTOMATION INCRegular Cash 0,4250 USD 2,43% 10.021.800.000 New York Machinery-Diversified SUNOCO INC 1,6%
09-nov-11 12-dic-11 WALGREEN CO Regular Cash 0,2250 USD 2,71% 29.497.880.000 New York Retail INTL BUSINESS
1,6%
10-nov-11 30-nov-11 LEXMARK INTERNATIONAL INC-A
Regular Cash 0,2500 USD 3,00% 2.643.073.000 New York Computers MACHINES CORP
10-nov-11 30-nov-11 PLUM CREEK TIMBER CO Regular Cash 0,4200 USD 4,51% 6.010.821.000 New York REITS PPG INDUSTRIES
2,6%
INC
10-nov-11 01-dic-11 AVON PRODUCTS INC Regular Cash 0,2300 USD 4,97% 7.977.948.000 New York Cosmetics/Personal Care
SPECTRA
3,8%
ENERGY CORP
CINTAS CORP 1,8%
Reparto de dividendos de las compañías de FTSE 100, EuroStoxx 50 e Ibex 35
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial Rent. x Dividendo
07-nov-11 07-nov-11 TELEFONICA SA Interim 0,7700 EUR 10,13% 68.459.950.000 Continuous Telecommunications 0% 5% 10% 15%
09-nov-11 09-dic-11 BARCLAYS PLC 3rd Interim 1,1111 GBp 3,33% 22.384.640.000 London Banks 10,1
TELEFONICA SA
%
09-nov-11 14-dic-11 UNILEVER PLC 3rd Interim 21,3778 GBp 4,12% 63.112.520.000 London Food
09-nov-11 14-dic-11 UNILEVER NV-CVA 3rd Interim 0,2250 EUR 3,61% 73.973.540.000 EN AmsterdamFood BARCLAYS PLC 3,3%
09-nov-11 03-ene-12 BUNZL PLC Interim 8,9444 GBp 3,37% 2.646.328.000 London Commercial Services
UNILEVER PLC 4,1%
10-nov-11 15-nov-11 GDF SUEZ Interim 0,8300 EUR 7,49% 45.199.470.000 EN Paris Electric
UNILEVER NV-
3,6%
CVA
BUNZL PLC 3,4%
GDF SUEZ 7,5%
0 0,0%
0 0,0%
0 0,0%
0 0,0%
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(1) "Ex-divd.": Fecha a partir de la cual la adquisición de una acción no da derecho al dividendo. (2) "Pago": Fecha en que se produce el pago efectivo del dividendo.
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7. 7 de noviembre de 2011 Ratios compañías
cierres de 04-nov-11 Ibex 35
% Var % Var % Var Capitaliza PER BENEFICIO NETO ATRIBUIBLE Rentab. Próximo ROE D/FFPP P/VC Recomenda P. Objetivo
Cierre
5D 3M Ac.Año ción (1) 2010r 2011e 2012e 2010r 2011e Var.% 2012e Var.% Div'11e Div. (e.) Media 3A 2011e 2012e (Último)Media5A 2011e 2012e ción
Ibex-35 8.596 -6,8% -0,9% -12,8% 402.820 9,6 x 9,6 x 9,6 x 50.275 42.645 -15% 46.483 9% 6,5%
Abertis 11,59 -7,9% 11,2% -2,4% 8.990 12,7 x 12,1 x 11,1 x 662 692 5% 737 7% 9,8% 28/06/12 16,7% 17,9% 19,1% 2,8 x 3,0 x 1,9 x 2,3 x Comprar 25,71
Abengoa 16,96 -3,3% -1,5% -7,7% 1.534 8,0 x 8,6 x 6,6 x 207 228 10% 187 -18% 1,2% 06/07/12 25,5% 15,7% 12,3% 3,4 x 3,3 x 1,3 x 1,0 x Comprar 37,30
ACS 26,23 -8,3% -0,6% -25,2% 8.252 8,2 x 8,2 x 7,8 x 1.313 1.016 -23% 978 -4% 7,9% 12/01/12 42,1% 21,3% 19,5% 3,1 x 3,2 x 1,7 x 1,5 x Neutral 32,30
Acerinox 9,54 -4,7% -3,1% -26,5% 2.377 15,5 x 12,8 x 9,5 x 123 154 26% 219 42% 4,8% 02/02/12 -2,0% 8,9% 12,0% 0,6 x 2,0 x 1,4 x 1,2 x Comprar 16,90
Amadeus 13,14 -3,7% 1,7% -16,2% 5.881 12,4 x 11,0 x 9,8 x 137 465 240% 543 17% 2,7% 27/07/12 #¡VALOR! 49,8% 36,0% 4,0 x#N/A N/A 7,7 x 3,7 x Comprar En revisión
Acciona 68,08 -3,8% 8,4% 28,5% 4.326 19,2 x 20,0 x 15,1 x 167 241 44% 202 -16% 4,6% 23/01/12 12,6% 4,3% 3,9% 1,4 x 1,5 x 0,8 x 0,7 x Neutral En revisión
BBVA 6,13 -11,6% -5,6% -19,0% 30.032 6,8 x 6,4 x 5,7 x 4.606 4.235 -8% 4.581 8% 6,8% 10/01/12 16,2% 10,9% 10,8% 4,7 x 1,8 x 0,8 x 0,7 x Neutral En revisión
Bankinter 4,22 -7,4% 6,9% 1,6% 2.014 12,7 x 11,4 x 10,0 x 151 169 12% 194 15% 3,8% 02/01/12 n.d. 6,1% 6,4% 11,3 x 1,8 #N/A N/A
x 0,7 x Restringido Restringido
BME 20,61 -0,6% 9,7% 17,2% 1.723 11,3 x 11,4 x 11,0 x 154 152 -1% 150 8,3% 23/12/11 n.d. 34,0% 32,7% 68,7 x 4,9 x 3,8 x 3,7 x Vender 15,43
CaixaBank 3,38 -7,9% -5,5% -13,8% 12.960 9,5 x 8,4 x 6,9 x#N/A N/A 1.444 N.A 1.566 8% 6,8% 29/11/11 N.A. 6,2% 6,7% n.d.#N/A N/A 0,6 x 0,6 x En Revisión 5,50
Ebro Foods 14,72 -0,5% 16,0% -5,2% 2.265 16,4 x 14,3 x 13,1 x 389 137 -65% 157 15% 4,3% 06/04/12 17,4% 8,4% 9,7% 0,4 x 1,7 x 1,4 x Comprar 17,00
Endesa 16,75 -4,4% -11,4% -13,2% 17.734 8,2 x 7,9 x 7,6 x 4.129 2.203 -47% 2.258 2% 6,2% 04/01/12 32,3% 12,1% 11,9% 0,6 x 2,3 x 1,0 x 0,9 x Neutral En revisión
Enagas 13,95 -3,8% -1,7% -6,5% 3.330 9,4 x 8,7 x 8,1 x 333 356 7% 383 8% 6,8% 21/12/11 19,5% 19,5% 19,5% 2,5 x 2,8 x 1,8 x 1,7 x Neutral 15,34
FCC 18,57 -5,3% 4,6% -5,5% 2.364 8,9 x 9,7 x 8,9 x 301 251 -17% 225 -10% 7,2% 02/01/12 12,3% 10,1% 8,8% 3,0 x 1,9 x 0,9 x 0,9 x Neutral 26,40
Ferrovial 9,17 -3,6% 12,9% 23,3% 6.725 70,0 x 122,2 x 57,3 x 2.163 150 -93% 69 -54% 4,6% 17/05/12 -3,5% 3,8% 1,6% 3,4 x 3,1 x 1,4 x 1,4 x Neutral En revisión
Gamesa 3,47 -10,8% -19,7% -39,3% 858 12,5 x 11,7 x 8,8 x 50 66 32% 70 5% 2,1% 20/07/12 11,3% 3,9% 4,3% 0,5 x 3,1 x 0,5 x 0,5 x Comprar En revisión
Gas Natural 13,09 -5,4% -1,1% 13,9% 12.976 10,5 x 9,6 x 8,9 x 1.201 1.245 4% 1.326 6% 6,2% 09/01/12 14,0% 10,2% 10,1% 1,6 x 1,8 x 1,0 x 1,0 x Neutral En revisión
Grifols 12,84 -6,3% 25,9% 3.515 21,0 x 14,1 x 10,7 x 116 151 30% 264 75% 02/07/12 n.d. 11,2% 15,2% 1,2 x 2,2 x Neutral En revisión
IAG 1,83 -7,8% -20,2% n.a 3.401 11,5 x 11,5 x 6,7 x 100 304 204% 293 -4% n.d. 29/02/12 n.d. 6,8% #N/A Field Not Applicable
6,2% 1,1 x n.d. 0,7 x Vender En revisión
Iberdrola 4,91 -8,8% -5,5% -15,0% 28.854 9,8 x 9,2 x 8,9 x 2.871 2.898 1% 3.152 9% 6,7% 03/01/12 10,7% 9,3% 9,5% 1,0 x 0,9 x 0,8 x Neutral 7,00
Indra 12,08 -2,8% -0,2% -5,6% 1.982 10,2 x 10,0 x 9,3 x 189 194 3% 196 1% 5,6% 05/07/12 22,4% 19,1% 17,8% 0,4 x 4,1 x 2,0 x 1,8 x Neutral 14,79
Inditex 64,89 -3,5% 13,6% 16,1% 40.448 21,0 x 18,6 x 16,4 x 1.732 1.925 11% 2.169 13% 2,8% 30/04/12 27,9% 28,0% 27,8% 0,0 x 5,5 x 6,6 x 4,9 x Comprar 56,40
Mapfre 2,62 -0,4% 19,7% 26,3% 8.078 8,1 x 7,6 x 7,2 x 934 993 6% 1.051 6% 3,8% 22/06/12 17,0% 14,2% 13,9% 0,3 x 1,3 x 1,2 x 1,0 x Neutral En revisión
ArcelorMittal 14,69 -6,4% -17,4% -45,5% 22.930 8,8 x 7,7 x 5,9 x 2.916 3.597 23% 4.235 18% n.d. 17/02/12 7,3% 6,0% 6,6% 0,4 x 0,5 x Vender En revisión
OHL 20,35 -2,8% 7,2% -10,3% 2.029 9,4 x 8,7 x 7,5 x 196 215 10% 232 8% 2,6% 01/06/12 24,6% 15,6% 14,9% 2,1 x 2,6 x 1,6 x 1,2 x Comprar En revisión
Banco Popular 3,14 -10,3% -4,0% -18,4% 4.389 1,9 x 10,5 x 8,0 x 590 473 -20% 486 3% 8,3% 12/01/12 17,6% 8,4% 9,8% n/a 1,6 x 0,9 x 0,8 x Neutral 4,79
Red Eléctrica 34,31 -5,0% -3,7% -2,5% 4.641 10,2 x 9,1 x 8,4 x 390 456 17% 507 11% 6,3% 03/01/12 23,9% 26,4% 26,4% 3,4 x 3,9 x 2,7 x 2,3 x Comprar 50,00
Repsol 20,67 -7,1% 8,6% -0,9% 25.229 11,2 x 9,1 x 8,3 x 4.693 2.277 -51% 2.783 22% 5,5% 05/01/12 16,1% 9,2% 10,5% 0,7 x 1,4 x 1,0 x 0,9 x Comprar 20,50
Banco Sabadell 2,49 -7,7% 6,1% -15,6% 3.462 13,4 x 12,2 x 9,2 x 380 265 -30% 286 8% 3,8% 15/12/11 10,9% 4,5% 4,7% 6,8 x 1,5 x 0,6 x 0,6 x Vender 3,30
Santander 5,82 -9,4% -9,6% -26,5% 50.167 6,7 x 6,3 x 5,8 x 8.181 7.744 -5% 8.333 8% 9,9% 16/01/12 13,8% 10,0% 10,6% 5,0 x 1,4 x 0,7 x 0,6 x Comprar 10,60
Sacyr Vallehermoso 4,85 -10,4% -1,8% 6,0% 2.050 9,5 x 8,6 x 7,0 x 204 213 4% 236 10% 1,7% 24/05/11 5,4% 5,4% 5,7% 3,2 x 2,1 x 0,5 x 0,5 x Vender 21,50
Telefónica 15,00 -4,6% 1,9% -11,6% 68.460 9,3 x 8,9 x 8,5 x 10.167 7.088 -30% 7.634 8% 10,6% 07/05/12 41,5% 29,2% 33,1% 1,9 x 4,2 x 3,4 x 3,0 x Comprar En revisión
Mediaset 4,60 -7,8% -15,3% -43,4% 1.872 11,1 x 11,8 x 9,4 x 71 167 136% 165 -1% 7,9% 04/05/12 20,6% 11,5% 11,6% 0,1 x 6,2 x 1,4 x 1,3 x Neutral En revisión
Técnicas Reunidas 27,03 -10,9% 7,5% -43,2% 1.511 10,6 x 10,0 x 9,3 x 104 140 35% 148 6% 4,9% 49,7% 36,3% 33,0% 0,2 x 8,1 x 3,9 x 3,1 x Neutral En revisión
No Ibex:
Antena 3 4,23 -3,2% -7,6% -39,1% 893 9,4 x 9,8 x 9,0 x 109 95 -13% 92 -3% 9,2% 23/04/12 31,2% 31,2% 29,3% 0,3 x 7,0 x 2,9 x 2,6 x Neutral 8,01
Pastor 3,29 -5,7% 14,2% -10,2% 898 18,0 x 13,4 x 14,3 x 62 54 -12% 68 25% 1,8% 31/01/12 7,4% 3,3% 4,4% 8,5 x 1,5 x 0,5 x 0,6 x Comprar En revisión
NH Hoteles 3,41 -7,8% -0,9% 0,4% 841 43,7 x 34,1 x 20,8 x -41 23 -43% 30 27% 0,2% -3,4% 2,0% 2,0% 0,9 x 1,1 x 0,7 x 0,7 x Comprar En revisión
Sol Meliá 5,09 -5,6% -14,3% -26,8% 941 27,7 x 21,5 x 14,8 x 50 33 -34% 42 28% 0,8% 10/08/12 4,8% 3,6% 3,1% 1,4 x 1,6 x 1,0 x 0,8 x Comprar 15,60
Tubacex 1,82 -7,9% -7,9% -26,8% 241 29,8 x 10,7 x 7,2 x -7 8 26% 23 0,1% 16/07/12 0,4% 3,6% 8,5% 1,1 x 2,0 x 1,0 x 1,0 x Comprar En revisión
Tubos Reunidos 1,68 -2,3% -5,6% -8,2% 293 11,7 x 8,1 x 7,3 x -14 25 79% 36 43% 1,5% 12/01/12 7,3% 11,6% 14,4% 0,9 x 2,2 x 1,4 x 1,2 x Comprar En revisión
Vocento 1,90 -3,1% -29,5% -45,6% 237 #N/A N/A 237,5 x 29,2 x -10 -17 -279% n.d. n.d. 0,0% 21/05/12 2,1% -3,5% -0,2% 0,3 x 1,9 x 0,5 x 0,6 x Neutral 4,61
Prisa 0,69 -13,8% -42,2% -55,1% 631 7,0 x 6,0 x 2,9 x -73 68 -7% 108 60% 0,0% 19/03/12 2,3% 5,5% 7,2% 1,4 x 1,3 x 0,3 x 0,3 x Vender 2,20
Zeltia 1,56 -10,1% -18,5% -43,6% 347 #N/A N/A 195,0 x 33,9 x -7 -11 -249% 1 -95% 0,0% 16/07/12 -44,2% -35,7% 6,3% 4,3 x 15,9 x 15,2 x 9,8 x Neutral 6,00
Banesto 4,00 -9,0% -14,7% -35,5% 2.747 7x 6,9 x 5,7 x 460 370 -19% 407 10% 6,6% 11,7% 6,7% 6,9% 9,5 x 1,5 x 0,5 x 0,5 x Comprar 15,00
Cie Automotive 5,62 -8,8% 0,3% 17,2% 640 10 x 8,1 x 6,8 x 41 62 49% 79 28% 1,4% 13,3% 14,6% 15,5% 2,1 x 2,3 #N/A N/A
x 1,3 x Comprar En revisión
Prosegur 33,72 -4,4% 13,5% -20,0% 2.081 12 x 11,4 x 10,0 x 161 167 4% 179 7% 3,2% 18/01/12 30,0% 22,2% 21,3% 0,8 x 3,9 x 3,2 x 2,3 x Neutral En revisión
Bankinter Análisis (sujetos al RIC): Página 6 de 7 Fuentes: Compañías, Bloomberg y Dpto. de Análisis de Bankinter.
Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Rafael León Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22h, Japón 7:30h.
Beatriz Martín David García Moral Victoria Sandoval
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