El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 27 de febrero al 5 de marzo. Resalta que las bolsas estadounidenses y de economías emergentes avanzaron más rápidamente, mientras que el Ibex 35 fue la excepción negativa debido a la prohibición de posiciones cortas en bancos españoles y una revisión a la baja del crecimiento en España. En esta semana habrá una segunda subasta de bonos del BCE y comparecencias de Bernanke que podrían afectar los mercados.
El documento analiza las perspectivas para las bolsas, bonos y divisas durante la semana del 30 de mayo al 6 de junio. Se espera que las bolsas se mantengan lateral-bajas debido a la incertidumbre sobre la deuda griega y la posible desaceleración económica. Los bonos alemanes podrían subir con la incertidumbre sobre Grecia pero luego bajar ante la próxima reunión del BCE. El euro podría debilitarse debido a la falta de consenso sobre Grecia y la posible solicitud de un
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de enero. Señala que mientras las bolsas estadounidenses subieron debido a los buenos datos económicos, las bolsas europeas bajaron por las dudas sobre la deuda soberana en España e Italia. La próxima semana, el foco continuará en las reuniones sobre la integración fiscal en Europa y en las emisiones de deuda de los países periféricos.
Informe estrategia de inversión semanal 01.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 1 al 8 de octubre. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre España y las críticas al programa de estímulo de la Fed. Los bonos soberanos de Alemania subieron mientras que los de España cayeron, aumentando la brecha entre sus rendimientos. Esta semana, los mercados se consolidarán pero dependerán de noticias sobre España como el informe de Moody's y la subasta de deuda.
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Se espera que las reuniones de los bancos centrales de la Reserva Federal y el BCE no se opongan al mercado. El documento recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% dado el apoyo al plan europeo y la esperada mejora continua de los indicadores macroeconómicos.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
Informe estrategia de inversión semanal 23.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, bonos y divisas para la semana del 23 al 30 de julio. Señala que las bolsas cayeron fuertemente el viernes ante la solicitud de asistencia de la Comunidad Valenciana y las previsiones económicas revisadas a la baja en España. Los bonos españoles continúan siendo vistos con escepticismo. Las subastas de deuda en España y las calificaciones crediticias serán clave en las próximas semanas. Los datos macroeconómicos no parecen
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día en España y el extranjero. En España, el Consejo de Política Fiscal fijó límites de deuda para las regiones, el déficit público de la Administración Central fue menor al objetivo en el primer semestre, las ventas minoristas cayeron menos de lo esperado en junio y el déficit por cuenta corriente mejoró respecto al año anterior. En el extranjero, los indicadores de actividad manufacturera en China y exportaciones en Corea del Sur fueron flojos, y los resultados emp
El documento analiza las perspectivas para las bolsas, bonos y divisas durante la semana del 30 de mayo al 6 de junio. Se espera que las bolsas se mantengan lateral-bajas debido a la incertidumbre sobre la deuda griega y la posible desaceleración económica. Los bonos alemanes podrían subir con la incertidumbre sobre Grecia pero luego bajar ante la próxima reunión del BCE. El euro podría debilitarse debido a la falta de consenso sobre Grecia y la posible solicitud de un
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de enero. Señala que mientras las bolsas estadounidenses subieron debido a los buenos datos económicos, las bolsas europeas bajaron por las dudas sobre la deuda soberana en España e Italia. La próxima semana, el foco continuará en las reuniones sobre la integración fiscal en Europa y en las emisiones de deuda de los países periféricos.
Informe estrategia de inversión semanal 01.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 1 al 8 de octubre. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre España y las críticas al programa de estímulo de la Fed. Los bonos soberanos de Alemania subieron mientras que los de España cayeron, aumentando la brecha entre sus rendimientos. Esta semana, los mercados se consolidarán pero dependerán de noticias sobre España como el informe de Moody's y la subasta de deuda.
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Se espera que las reuniones de los bancos centrales de la Reserva Federal y el BCE no se opongan al mercado. El documento recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% dado el apoyo al plan europeo y la esperada mejora continua de los indicadores macroeconómicos.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
Informe estrategia de inversión semanal 23.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, bonos y divisas para la semana del 23 al 30 de julio. Señala que las bolsas cayeron fuertemente el viernes ante la solicitud de asistencia de la Comunidad Valenciana y las previsiones económicas revisadas a la baja en España. Los bonos españoles continúan siendo vistos con escepticismo. Las subastas de deuda en España y las calificaciones crediticias serán clave en las próximas semanas. Los datos macroeconómicos no parecen
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día en España y el extranjero. En España, el Consejo de Política Fiscal fijó límites de deuda para las regiones, el déficit público de la Administración Central fue menor al objetivo en el primer semestre, las ventas minoristas cayeron menos de lo esperado en junio y el déficit por cuenta corriente mejoró respecto al año anterior. En el extranjero, los indicadores de actividad manufacturera en China y exportaciones en Corea del Sur fueron flojos, y los resultados emp
El documento analiza la evolución de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé su comportamiento en la próxima semana. La semana pasada, las bolsas subieron significativamente debido al acuerdo en EE.UU. para evitar el precipicio fiscal. Los bonos de los países centrales cayeron por este acuerdo y por las actas de la Fed. Esta semana, se espera que las bolsas continúen su tendencia alcista aunque de forma más moderada, mientras que los bonos periféricos se mantendrán estables a pesar de que los
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Los índices bursátiles cayeron debido a la incertidumbre política en EEUU sobre el techo de la deuda. Sin embargo, se logró un acuerdo de última hora para evitar el impago. Los resultados empresariales fueron mejores en EEUU que en Europa. De aprobarse el plan en el Congreso, se espera que las bolsas se recuperen esta semana.
Informe estrategia de inversión semanal 20.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de las bolsas y divisas durante la semana del 20 al 27 de agosto, destacando el repunte de las bolsas europeas impulsadas por datos económicos positivos en EE.UU. y comentarios del BCE sobre compra de deuda. En las próximas semanas, los mercados se centrarán en las reuniones entre líderes europeos para abordar la crisis de deuda, con especial atención a las negociaciones sobre Grecia, así como en los indicadores económicos estadounidenses.
Informe estrategia de inversión semanal 22.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza los mercados financieros de la semana del 22 al 29 de octubre. Señala que los bonos periféricos, especialmente los españoles, experimentaron un fuerte rally, mientras que las bolsas también se recuperaron. Además, el euro defendió niveles por encima de 1,30 frente al dólar. El documento predice que los mercados consolidarán las ganancias de la semana pasada a pesar de que los resultados empresariales pueden decepcionar.
Este informe diario analiza el cierre de los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior, así como los principales eventos económicos del día. Los mercados bajaron debido a datos económicos débiles en EEUU y China, aunque España colocó deuda. La reunión en Roma de líderes europeos y la digestión de los resultados de las auditorías bancarias españolas serán los focos del día.
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, de bonos y tipos de interés durante la semana del 29 de agosto al 5 de septiembre. Las bolsas europeas y estadounidenses consiguieron frenar la caída de este verano registrando los primeros cierres semanales positivos desde mediados de julio. Los bonos soberanos de Italia y España se mantuvieron estables, mientras que los de Grecia ampliaron sus diferenciales ante dudas sobre su rescate. Los tipos de interés se mantuvieron con pocos camb
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a indicadores económicos negativos en la Eurozona y declaraciones de un miembro de la Fed que enfriaron las expectativas de más estímulos. Los diferenciales de los bonos periféricos españoles e italianos aumentaron. La reunión de la troika con el Banco de España para tratar la reestructuración del sistema bancario español podría ser clave para el día.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 4 al 11 de febrero. Señala que hubo una desorientación y retroceso en los mercados debido a datos macroeconómicos estadounidenses flojos, la pérdida de relevancia de los resultados empresariales americanos, e incertidumbres políticas en España. Predice que podría haber una fase de retorno a activos refugio a medida que disminuya el flujo de fondos hacia activos de riesgo como las bolsas.
1. Los datos macroeconómicos muestran una ligera mejoría en Alemania y la Eurozona, aunque persisten las diferencias entre economías centrales y periféricas. 2. En España, el crecimiento y la inflación son superiores a la media de la Eurozona, y el déficit público se ha reducido en los primeros cuatro meses del año aunque probablemente no se cumpla el objetivo anual del 6% del PIB. 3. Los mercados continúan mostrando una tendencia alcista apoyada en el entorno más benigno por la atenuación
Informe estrategia de inversión semanal 18.06.2012Bankinter_es
El documento resume la situación económica y política de la semana pasada, destacando la formación de un nuevo gobierno pro-euro en Grecia y la posible concesión de estímulos a la economía griega por parte de la UE. También analiza los próximos hitos económicos como reuniones de la Fed, el G-20 y el Eurogrupo, así como la posible recapitalización de los bancos españoles. El autor predice la supervivencia del euro a largo plazo a pesar de las dificultades actuales.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas, los comentarios del BCE sobre los tipos de interés y su apoyo a Portugal, y los datos de empleo esperados de EE.UU. Las bolsas subieron levemente tras las declaraciones del BCE, y se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean positivos.
Estrategia de inversión semanal 06 02 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Señala que las principales bolsas cerraron la semana con avances del 1-3% impulsadas por resultados empresariales aceptables, la buena acogida de deuda periférica europea, y sólidos datos de empleo en EEUU. Predice que los bancos centrales, incluyendo el BCE y la Fed, mantendrán un tono de apoyo a la economía. Advierte que las negociaciones sobre las medidas de austeridad
Este documento analiza las estrategias de inversión para las bolsas, divisas y tipos de interés para la semana del 5 al 12 de septiembre. Predice una relativa calma en las bolsas tras la sobrerreacción negativa reciente. Espera que el BCE mantenga los tipos de interés estables y que la Fed anuncie un nuevo programa de compra de activos. Recomienda un ligero aumento en la exposición a renta variable para los perfiles de riesgo más altos.
1. El BCE mantuvo los tipos de interés en 1,50% y amplió las medidas de liquidez hasta 2012, pero estas acciones fueron insuficientes para calmar los mercados ante la tensión en Italia y España.
2. Los datos económicos de Alemania fueron mejores de lo esperado, mientras que las solicitudes de desempleo en EEUU fueron levemente menores a las previsiones.
3. Los mercados continúan nerviosos ante el riesgo de desaceleración económica global.
Informe estrategia de inversión semanal 06.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana del 6 al 13 de agosto. La reunión del BCE no cumplió con las expectativas y Draghi pospuso cualquier medida hasta septiembre. Las bolsas subieron levemente a pesar de la incertidumbre política y económica. Los datos macro fueron mixtos en la eurozona y EEUU.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
Este documento presenta información sobre varios indicadores económicos y demográficos clave a nivel mundial, incluido el PIB a precios actuales, la inflación, el consumo de energía eléctrica, las emisiones de CO2, la población total y el crecimiento de la población, la esperanza de vida al nacer y la tasa de fertilidad. Proporciona definiciones y detalles sobre el cálculo de cada indicador.
Este documento presenta el plan de estudios de un curso de ética para defensores públicos impartido por la Escuela Nacional de la Judicatura. El curso cubre temas como el código de conducta ética, el rol del defensor público, la relación con clientes y casos, y la preparación de estrategias de defensa. El curso incluye evaluaciones diagnósticas, estudio de campo, análisis de casos, aprendizaje virtual y presencial, y una evaluación final para medir los aprendizajes logrados.
El documento analiza la evolución de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé su comportamiento en la próxima semana. La semana pasada, las bolsas subieron significativamente debido al acuerdo en EE.UU. para evitar el precipicio fiscal. Los bonos de los países centrales cayeron por este acuerdo y por las actas de la Fed. Esta semana, se espera que las bolsas continúen su tendencia alcista aunque de forma más moderada, mientras que los bonos periféricos se mantendrán estables a pesar de que los
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Los índices bursátiles cayeron debido a la incertidumbre política en EEUU sobre el techo de la deuda. Sin embargo, se logró un acuerdo de última hora para evitar el impago. Los resultados empresariales fueron mejores en EEUU que en Europa. De aprobarse el plan en el Congreso, se espera que las bolsas se recuperen esta semana.
Informe estrategia de inversión semanal 20.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de las bolsas y divisas durante la semana del 20 al 27 de agosto, destacando el repunte de las bolsas europeas impulsadas por datos económicos positivos en EE.UU. y comentarios del BCE sobre compra de deuda. En las próximas semanas, los mercados se centrarán en las reuniones entre líderes europeos para abordar la crisis de deuda, con especial atención a las negociaciones sobre Grecia, así como en los indicadores económicos estadounidenses.
Informe estrategia de inversión semanal 22.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza los mercados financieros de la semana del 22 al 29 de octubre. Señala que los bonos periféricos, especialmente los españoles, experimentaron un fuerte rally, mientras que las bolsas también se recuperaron. Además, el euro defendió niveles por encima de 1,30 frente al dólar. El documento predice que los mercados consolidarán las ganancias de la semana pasada a pesar de que los resultados empresariales pueden decepcionar.
Este informe diario analiza el cierre de los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior, así como los principales eventos económicos del día. Los mercados bajaron debido a datos económicos débiles en EEUU y China, aunque España colocó deuda. La reunión en Roma de líderes europeos y la digestión de los resultados de las auditorías bancarias españolas serán los focos del día.
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, de bonos y tipos de interés durante la semana del 29 de agosto al 5 de septiembre. Las bolsas europeas y estadounidenses consiguieron frenar la caída de este verano registrando los primeros cierres semanales positivos desde mediados de julio. Los bonos soberanos de Italia y España se mantuvieron estables, mientras que los de Grecia ampliaron sus diferenciales ante dudas sobre su rescate. Los tipos de interés se mantuvieron con pocos camb
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a indicadores económicos negativos en la Eurozona y declaraciones de un miembro de la Fed que enfriaron las expectativas de más estímulos. Los diferenciales de los bonos periféricos españoles e italianos aumentaron. La reunión de la troika con el Banco de España para tratar la reestructuración del sistema bancario español podría ser clave para el día.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 4 al 11 de febrero. Señala que hubo una desorientación y retroceso en los mercados debido a datos macroeconómicos estadounidenses flojos, la pérdida de relevancia de los resultados empresariales americanos, e incertidumbres políticas en España. Predice que podría haber una fase de retorno a activos refugio a medida que disminuya el flujo de fondos hacia activos de riesgo como las bolsas.
1. Los datos macroeconómicos muestran una ligera mejoría en Alemania y la Eurozona, aunque persisten las diferencias entre economías centrales y periféricas. 2. En España, el crecimiento y la inflación son superiores a la media de la Eurozona, y el déficit público se ha reducido en los primeros cuatro meses del año aunque probablemente no se cumpla el objetivo anual del 6% del PIB. 3. Los mercados continúan mostrando una tendencia alcista apoyada en el entorno más benigno por la atenuación
Informe estrategia de inversión semanal 18.06.2012Bankinter_es
El documento resume la situación económica y política de la semana pasada, destacando la formación de un nuevo gobierno pro-euro en Grecia y la posible concesión de estímulos a la economía griega por parte de la UE. También analiza los próximos hitos económicos como reuniones de la Fed, el G-20 y el Eurogrupo, así como la posible recapitalización de los bancos españoles. El autor predice la supervivencia del euro a largo plazo a pesar de las dificultades actuales.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas, los comentarios del BCE sobre los tipos de interés y su apoyo a Portugal, y los datos de empleo esperados de EE.UU. Las bolsas subieron levemente tras las declaraciones del BCE, y se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean positivos.
Estrategia de inversión semanal 06 02 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Señala que las principales bolsas cerraron la semana con avances del 1-3% impulsadas por resultados empresariales aceptables, la buena acogida de deuda periférica europea, y sólidos datos de empleo en EEUU. Predice que los bancos centrales, incluyendo el BCE y la Fed, mantendrán un tono de apoyo a la economía. Advierte que las negociaciones sobre las medidas de austeridad
Este documento analiza las estrategias de inversión para las bolsas, divisas y tipos de interés para la semana del 5 al 12 de septiembre. Predice una relativa calma en las bolsas tras la sobrerreacción negativa reciente. Espera que el BCE mantenga los tipos de interés estables y que la Fed anuncie un nuevo programa de compra de activos. Recomienda un ligero aumento en la exposición a renta variable para los perfiles de riesgo más altos.
1. El BCE mantuvo los tipos de interés en 1,50% y amplió las medidas de liquidez hasta 2012, pero estas acciones fueron insuficientes para calmar los mercados ante la tensión en Italia y España.
2. Los datos económicos de Alemania fueron mejores de lo esperado, mientras que las solicitudes de desempleo en EEUU fueron levemente menores a las previsiones.
3. Los mercados continúan nerviosos ante el riesgo de desaceleración económica global.
Informe estrategia de inversión semanal 06.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana del 6 al 13 de agosto. La reunión del BCE no cumplió con las expectativas y Draghi pospuso cualquier medida hasta septiembre. Las bolsas subieron levemente a pesar de la incertidumbre política y económica. Los datos macro fueron mixtos en la eurozona y EEUU.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
Este documento presenta información sobre varios indicadores económicos y demográficos clave a nivel mundial, incluido el PIB a precios actuales, la inflación, el consumo de energía eléctrica, las emisiones de CO2, la población total y el crecimiento de la población, la esperanza de vida al nacer y la tasa de fertilidad. Proporciona definiciones y detalles sobre el cálculo de cada indicador.
Este documento presenta el plan de estudios de un curso de ética para defensores públicos impartido por la Escuela Nacional de la Judicatura. El curso cubre temas como el código de conducta ética, el rol del defensor público, la relación con clientes y casos, y la preparación de estrategias de defensa. El curso incluye evaluaciones diagnósticas, estudio de campo, análisis de casos, aprendizaje virtual y presencial, y una evaluación final para medir los aprendizajes logrados.
La unidad proporciona ejercicios de repaso de matemáticas que incluyen colocar y calcular sumas, restas, multiplicaciones y divisiones para reforzar los conceptos aprendidos en la Unidad 8.
Estrategia de inversión semanal 30 01 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 30 de enero al 6 de febrero. Recomienda aumentar la exposición a las bolsas debido a factores como las inyecciones de liquidez del BCE, los resultados empresariales positivos y la mejora del entorno macroeconómico. A corto plazo, es probable que haya tomas de beneficios que crearían oportunidades de compra. En bonos, prevé tipos bajos durante más tiempo y buenas colocaciones. Para divisas, el euro estará soportado por
Este documento describe la ingeniería ambiental, incluyendo su concepto, funciones en empresas y el sector público, campo ocupacional, requisitos y habilidades. La ingeniería ambiental estudia problemas ambientales de forma integrada considerando dimensiones ecológicas, sociales, económicas y tecnológicas para promover un desarrollo sostenible. Los ingenieros ambientales realizan estudios de impacto ambiental, gestión de calidad ambiental y soluciones técnicas para mitigar efectos negativos en empresas, y cumplen legislación
La Fundación Colosio es una asociación civil mexicana sin fines de lucro dedicada al pensamiento plural, el análisis crítico y el conocimiento de los problemas y perspectivas de México. Realiza investigaciones e imparte cursos sobre temas nacionales e internacionales para elevar el nivel del debate político en el país. Fue creada originalmente como Cambio XXI Fundación Mexicana y posteriormente adoptó el nombre de Luis Donaldo Colosio, candidato presidencial asesinado en 1994, en homenaje a su memoria.
Este documento contiene información sobre las importaciones de productos avícolas de Estados Unidos a México. Proporciona actualizaciones sobre los requisitos sanitarios de importación, estados de EE. UU. bajo cuarentena, y aranceles aplicados a las importaciones de muslos y piernas de pollo. También responde preguntas frecuentes sobre los mercados para productos avícolas estadounidenses en México y los requisitos de muestreo para salmonella y listeria en productos cocidos.
En líneas generales la tendencia de medio plazo, ha entrado en fase correctiva. Los principales índices del mundo se encuentran cotizando por debajo de su media de 100 sesiones, por lo que la vuelta está confirmada.
Equidad en la provisión de servicios de interrupción del embarazo orientados a grupos vulnerables de mujeres. XIII Congreso de la Sociedad Española de Salud Pública y Admin. Sanitaria. 4-6 marzo 2009
El documento describe el marco jurídico de la protección ambiental en México, incluyendo las bases constitucionales, la Ley General del Equilibrio Ecológico y la Protección al Ambiente de 1988, y los avances a nivel estatal y municipal. También cubre los compromisos internacionales de México y algunas lagunas jurídicas restantes en materia ambiental.
There are three main methods for redistributing income discussed in the document:
1) In-kind transfers such as food stamps and Medicaid provide direct transfers of goods and services to lower income individuals.
2) Cash transfers like TANF provide direct cash payments but can reduce incentives to work.
3) A negative income tax provides cash payments to lower income individuals while imposing taxes on higher incomes, incentivizing work more than traditional welfare programs. However, it is politically challenging and could reduce work incentives.
La iniciativa propone establecer un huerto urbano en un solar municipal entre un parque y un centro de salud. Argumenta que el solar no tiene uso actual y que un huerto tendría beneficios educativos y ambientales para vecinos, especialmente niños y personas mayores. Pide al área correspondiente que ponga en funcionamiento el huerto urbano en ese solar.
El documento presenta varias preguntas y consideraciones iniciales sobre el manejo del inventario de una farmacia. Luego, resume los objetivos de implementar un sistema de software POS, incluyendo control total del inventario, compras sin errores, reportes exactos, localización de pérdidas desconocidas y ajustes de sobreinventario. Finalmente, detalla los informes básicos que puede generar un software POS y los campos de una ficha de inventario estándar.
El documento presenta dos problemas de macroeconomía. El primer problema explica cómo calcular el tiempo requerido para que una economía duplique su PIB usando la tasa de crecimiento anual. El segundo problema resuelve un modelo IS-LM numérico y analiza los efectos de políticas fiscales y monetarias expansivas sobre variables como la producción, intereses, consumo e inversión.
Informe estrategia de inversión semanal 05.03.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 5 al 12 de marzo. Señala que las bolsas tuvieron avances ligeros tras un mes positivo, mientras los bonos de máxima calidad se mantuvieron soportados por las inyecciones de liquidez del BCE. El documento prevé que el BCE podría dar alguna referencia a una tercera subasta de liquidez, mientras los datos de empleo de EEUU podrían ser positivos aunque la tasa de paro se mantendrá alta. Señala posible pres
Este documento analiza las perspectivas de los mercados bursátiles, de bonos y divisas para la semana del 19 al 26 de noviembre. Se espera que los mercados bursátiles se vean afectados por la indefinición sobre la asistencia a España, la cumbre de la UE sobre el presupuesto y los primeros datos de ventas del Black Friday en EE.UU. Los bonos soberanos de Alemania y EE.UU. se consideran caros debido a la fuga hacia la calidad, mientras que el euro podría verse presionado por la incertidumbre
Este documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 9 al 16 de mayo. Señala que los mercados de valores experimentaron correcciones la semana pasada debido a la incertidumbre sobre la solidez del crecimiento global y la posible reestructuración de la deuda griega. Predice que esta semana podría ser similar con más correcciones leves. Recomienda mantener la baja exposición a riesgos adoptada previamente dado el entorno de incertidumbre, especialmente en Europa.
Informe de estrategia de inversión semanal 13/08/2012Bankinter_es
Este documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana del 13 al 20 de agosto. Indica que las bolsas tuvieron un ligero aumento debido a la esperanza de más estímulos por parte de los bancos centrales, aunque los datos económicos recientes de Europa y Asia mostraron un enfriamiento. Se espera poca volatilidad en las bolsas hasta finales de agosto debido a la ausencia de catalizadores y al hecho de que se encuentran cerca de niveles de resistencia clave.
El documento analiza los efectos de la rebaja del rating de Estados Unidos por parte de S&P y las intervenciones del BCE para comprar bonos de Italia y España. Las bolsas registraron su peor semana desde 2008 con caídas de entre el 5-13% debido a la desaceleración económica y el temor a una nueva crisis. Aunque la rebaja del rating estaba descontada, probablemente cause más caídas en bolsa a corto plazo, mientras que el BCE intenta frenar la ampliación de diferenciales de deuda comprando bonos
Estrategia de inversión semanal 19 12 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 19 al 26 de diciembre. Se espera que sea una semana de perfil bajo para las bolsas, con consolidación o pequeñas ganancias. Los bonos deberían experimentar mayor tranquilidad y estabilidad, con los diferenciales de riesgo de los países periféricos relajándose. Para el euro se anticipa una pausa en su depreciación frente al dólar y el yen.
Informe estrategia de inversión semanal 03.09.2012Bankinter_es
El documento analiza las perspectivas de los mercados bursátiles, de bonos y divisas para la semana del 3 al 10 de septiembre. Se espera que la atención se centre en la comparecencia del BCE el jueves, aunque es probable que las expectativas de estímulos adicionales no se cumplan completamente. También habrá emisiones de deuda española e italiana y reuniones políticas clave sobre la crisis de la deuda soberana.
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Predice que los bancos centrales de la Fed y el BCE mantendrán una postura flexible que apoyará a los mercados. También espera que el plan europeo para salvar el euro continúe calmando los nervios del mercado a pesar de sus deficiencias. Por lo tanto, recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% de manera lineal para todos los perfiles de inversión.
1. Los principales bancos centrales acordaron inyectar liquidez en el sistema financiero mediante una rebaja del precio de los swaps de divisas y líneas de liquidez bilateral hasta febrero de 2013 para aliviar las tensiones en los mercados. 2. Datos económicos positivos en Alemania, como una menor tasa de paro, y en EE.UU., como un fuerte aumento del empleo privado, ayudaron al alza de las bolsas. 3. No obstante, la crisis de deuda soberana en la eurozona no se ha resuel
Estrategia de inversión semanal 23 01 2012Bankinter_es
El documento analiza el mercado de valores de la semana pasada y anticipa eventos clave de la semana actual. La semana pasada, los mercados de valores europeos subieron un 4% impulsados por noticias alentadoras sobre la economía alemana, pero la atención se centra en si Grecia logrará un acuerdo de deuda definitivo con sus acreedores. Esta semana, los informes económicos clave de Alemania, Reino Unido y Estados Unidos podrían impulsar aún más los mercados, pero el mercado se paralizará si Grecia
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, de bonos y divisas durante la semana del 21 al 28 de enero. Respecto a las bolsas, señala que no hay obstáculos hasta febrero y que los activos de riesgo pierden atractivo rápidamente. En cuanto a los bonos, menciona que el entorno sigue siendo favorable para los periféricos como España e Italia. Finalmente, sobre divisas, indica que el euro debería corregir pero no todavía y que el yen podría apreciarse temporalmente.
El documento resume la estrategia de inversión para la semana del 28 de enero al 4 de febrero. Las bolsas registraron avances leves con el mercado manteniéndose firme. Los bonos italianos podrían verse presionados antes de las elecciones, estrechándose el diferencial con los españoles. El euro podría frenar su rally alcista tras su apreciación reciente.
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 26 de noviembre al 3 de diciembre. Las bolsas tuvieron una buena semana anterior con aumentos de entre el 2% y 4%. Los bonos soberanos de mejor calidad se redujeron ligeramente. Esta semana probablemente continúe la inercia constructiva a pesar de las cuestiones sin resolver, con el Eurogrupo liberando fondos para Grecia y las emisiones de deuda españolas yendo bien.
Informe estrategia de inversión semanal 12.03.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés para la semana del 12 al 19 de marzo. Identifica varios factores de riesgo como la incertidumbre sobre las acciones del BCE, la capacidad de la economía estadounidense para sorprender positivamente y las elecciones en Grecia y Francia en abril. Concluye que es probable que las bolsas pierdan impulso esta semana debido a estos factores.
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés para la semana del 12 al 19 de marzo. Identifica varios factores de riesgo como la incertidumbre sobre las políticas del BCE, la capacidad de la economía estadounidense para seguir sorprendiendo positivamente y las elecciones en Grecia y Francia en abril. En resumen, prevé una posible pérdida de impulso en los mercados esta semana debido a estos factores.
Informe estrategia de inversión semanal 07.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el estado de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 7 al 14 de mayo. Las bolsas europeas cerraron en rojo debido a la incertidumbre política en Europa, especialmente en Grecia y Francia. Los datos de empleo en EEUU estuvieron por debajo de lo esperado, presionando a la baja. Se espera una semana complicada para las bolsas europeas debido al riesgo de que Grecia abandone el euro tras sus elecciones.
Informe estrategia de inversión semanal 27.08.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 27 de agosto al 3 de septiembre. Las bolsas cerraron la semana con saldo negativo debido a la incertidumbre sobre el futuro de Grecia y la expectativa de intervención de los bancos centrales. Las actas de la Fed también sorprendieron al mercado al sugerir que un nuevo estímulo cuantitativo podría estar justificado, aunque algunos miembros posteriores rebajaron esta expectativa. La presión volvió a los bonos periféricos ante la des
Informe estrategia de inversión semanal 14.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de mayo. Las bolsas cerraron con pérdidas debido a la incertidumbre política en Grecia y las decepcionantes cifras macroeconómicas. La reforma financiera española podría ayudar a recuperar la confianza de los inversores, pero también reducir los beneficios bancarios. Se espera que los mercados continúen con tendencia a la baja en la semana debido a la falta de catalizadores positivos.
Estrategia de inversión semanal 13.02.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 13 al 20 de febrero. Señala que las bolsas perdieron fuerza al no lograrse un acuerdo definitivo con Grecia, aunque cree que se alcanzará pronto. También menciona que el flujo de fondos desde el BCE seguirá impulsando las bolsas, aunque identifica a Grecia y los datos macro como las variables clave de la semana.
Informe de estrategia de inversión semanal 17 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 17 al 24 de octubre. Predice que las bolsas podrían sufrir una fuerte caída el domingo 23 debido a la incertidumbre sobre las negociaciones de Grecia. También anticipa volatilidad en los bonos y bancos europeos hasta que se alcance una solución definitiva para la deuda griega y la recapitalización bancaria.
Similar a Informe de estrategia semanal 27.02.2012. (20)
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 27 de febrero al 5 de marzo Bolsas: "Sensación de vértigo, cuidado con el
Realizado: 27-feb-12 9:19 AM
Bolsas petróleo y con la confusión europea."
24-feb-12 17-feb-12 % sem. % año El Ibex fue la excepción negativa de la semana pasada al estar presionado
DJI 12.983,0 12.949,9 0,3% 6,3% por el levantamiento de la prohibición de las posiciones cortas en bancos y
S&P 500 1.365,7 1.361,2 0,3% 8,6% por una notable revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento (PIB)
por parte de la CE. La incertidumbre sobre la realidad del déficit público y
NASDAQ 100 2.604,2 2.584,2 0,8% 13,8% sobre la flexibilización o no de los objetivos también explica su peor
Nikkei 225 9.647,4 9.384,2 2,8% 14,1% comportamiento relativo. Hasta ahora - y especialmente la semana
EuroStoxx50 2.523,7 2.520,3 0,1% 8,9% pasada - han sido las bolsas americana y de las economías emergentes
IBEX 35 8.527,7 8.657,0 -1,5% -0,5% las que más rápidamente han avanzado, lo que afortunadamente resulta
DAX 6.864,4 6.848,0 0,2% 16,4% absolutamente coherente con la estrategia de inversión que publicamos
CAC 40 3.467,0 3.439,6 0,8% 9,7% en diciembre. Sigue sorprendiéndonos la resistencia a retroceder de los
bonos soberanos de mejor calidad (alemanes y americanos), pesar de los
FTSE 100 5.935,1 5.905,1 0,5% 6,5% rotundos avances de que disfrutan los periféricos, particularmente
FTSEMIB 16.487,5 16.547,2 -0,4% 9,3% italianos y españoles. La situación sigue sin ser idónea, pero ha mejorado
TOPIX 706,5 685,9 3,0% 16,3% sustancialmente, como venimos insistiendo desde hace semanas. Uno de
KOSPI 2.019,9 2.023,5 -0,2% 10,6% los mejores testimonios de esto es que la próxima referencia a batir para
HANG SENG 21.406,9 21.491,6 -0,4% 16,1% el bono español a 10 años sea el 5%, algo inimaginable apenas 3 meses
SENSEX 17.923,6 18.289,4 -2,0% 16,0% atrás. Nos parece muy probable que este comportamiento se deba a la
presión del flujo de fondos cuyo origen fue la 1ª subasta a 3 años del
Australia 4.306,8 4.195,9 2,6% 6,2% BCE… y conviene recordar que esta semana tendremos la 2ª. La
Middle East 2.539,2 2.504,2 1,4% 5,7% percepción del riesgo indudablemente ha mejorado, como lo indican la
BOVESPA 65.942,7 66.203,5 -0,4% 16,2% baja volatilidad de las bolsas (VIX, que es S&P 500, 18%, aunque la del
MEXBOL 37.945,2 37.914,7 0,1% 2,3% EuroStoxx-50 es aún superior al 30%) y, sobre todo, el debilitamiento del
MERVAL 2.762,6 2.798,8 -1,3% 12,2% yen, que el viernes atravesó la frontera 108 frente al euro. Probablemente
Datos elaborados por Bankinter, Fuente Bloomberg
el buen IFO publicado la semana pasada (109,6 vs 108,8 esperado) haya
dado cierto respaldo a la divisa europea. En el frente macro resulta cada
Futuros vez más evidente el desacoplamiento positivo de la economía americana,
*Var. desde cierre nocturno. Último Var. Pts. % día algo que venimos defendiendo desde hace tiempo. Los americanos han
1er.Vcto. mini S&P 1.360 -3 -0,2% extendido finalmente hasta finales de año los beneficios fiscales de la era
1er Vcto. DAX 6.819,0 -30,5 -0,4% Bush, lo que proporcionará cierto empujón adicional al consumo,
1er Vcto. EuroStoxx50 2.509 -10 -0,4% mientras que los datos de empleo más recientes indican que la situación
1er Vcto.Bund 138,9 -0,2 -0,2% es cada vez mejor. El jueves pasado se publicaron unas estupendas
peticiones de subsidios de desempleo semanales por 2ª semana
Sectores EuroStoxx (Var.% en la semana) consecutiva (351k vs 351k ant.) y un paro de larga duración inferior a
3,4M, cosa que no sucedía desde hacía mucho tiempo. Además, el
Cíclicos indicador de precios de vivienda repuntó +0,7%, que es uno de los mejores
registros recientes y que indica que incluso el sector inmobiliario está
Distribución reaccionando poco a poco. Es cierto que Europa continúa descolgada,
Tecnología pero no será por mucho tiempo si el resto de las economías de referencia
Utilities empiezan a mejorar en serio.
Telecoms Esta semana recibiremos un auténtico bombardeo de datos macro,
eventos y emisiones periféricas. Lo realmente más importante será:
Tecnología
(i) La 2ª subasta a 3 años del BCE (adjudicaciones el miércoles). No se
Farmaceúticas sabe si será la última y nosotros estimamos aprox. 600/700 millardos € vs
Media 489 millardos € de la 1ª, de los cuales 90 millardos € corresponderían a
Seguros vencimientos con el propio BCE, 200 millardos € de refinanciación de los
bancos (estimamos refinanciaciones totales este año de 300/400
Industriales
millardos €, de los cuales ya se habían atendido 200/250 millardos € con
No cíclicos la 1ª subasta) y el resto (300/400 millardos €) se dirigirían a créditos y a
Serv. Fin. compra de bonos y otros activos… como bolsas. Por eso creemos que la
Energía presión del flujo de fondos sobre bolsas será superior a la de la 1ª subasta.
Construcción
(ii) Libro Beige de la Fed (miércoles) y comparecencia semestral de
Bernanke en Congreso y Senado (miércoles y jueves). Se transmitirá,
Químico pensamos, el mejor tono de la economía y la posibilidad de un QE3 si
Mat. Primas fuera preciso. La Fed seguirá mostrándose muy proactiva mientras
Banca considere que la tasa de paro continúa demasiado elevada (8,4%).
Autos (iii) Cumbre de Primeros Ministros de la UEM jueves/viernes. Creemos
improbable que Alemania acepte ampliar el EFSF más allá de los 500
-3% -2% -1% 0% 1% 2% millardos €.
(iv) El viernes empiezan las asambleas populares chinas, tras las cuales
Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg se anunciarán los objetivos de PIB 2012/13, que probablemente sean
Diferencial vs bono alemán (Plazo 10 y 2 años, p.b.) modestamente superiores al 8%.
li ¿Qué hacer con todo esto? Tenemos una inevitable sensación de vértigo
POR 12,88
10,85 porque las subidas han sido muy rápidas y además el petróleo, está por la
nubes. La confusión con respecto a los paquetes de asistencia en el UEM
IRL 4,01 va a hacer daño, sobre todo porque Alemania está volviendo a enseñar su
6,33
faceta más dura. Da la impresión de que van a ir preparando una forma de
GRE 207,30 sacar a Grecia de euro y las tensiones serán notables. Esto va a dar como
31,89
resultado una semana muy complicada, con Bund hacia 1,85% vs 1,90%
ITA 2,62 ahora, bolsas en saldo negativo (aunque no cambien de tendencia de
3,61
medio plazo) y euro retrocediendo hacia 1,33 a lo largo de la semana.
FRA 0,54 A medio plazo podríamos decir, simplificando, que Europa está sin
1,08
2A 10A catalizadores, pero EE.UU. sin problemas y que el flujo de fondos todavía
ESP 2,39 tiene mucho que decir… pero esta semana será muy complicada.
3,16
0,00 50,00 100,00 150,00 200,00 250,00
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 1 de 7 http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Gallo Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo Joaquín Otamendi http://www.bankinter.com/
David Garcia Moral Beatriz Martín Bobillo Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warrated Equity Value, PER teórico.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h.
28046 Madrid
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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 27 de febrero al 5 de marzo
Tipos de interés Bonos: "Buenas perspectivas para los periféricos"
24-feb-12 17-feb-12 +/- sem. +/- año Los bonos de la máxima calidad se mantuvieron muy soportados
Alemania 2 años 0,24% 0,25% -1,8 9,1 durante la semana pasada. El repunte de las bolsas no ha venido
Alemania 10 años 1,88% 1,93% -4,6 5,0 acompañado de un sell-off del Bund, cuya TIR resiste en 1,90%. Sin
EEUU 2 años 0,30% 0,29% 0,7 5,8 embargo, el mejor clima de mercado sí se refleja en el estrechamiento
de los diferenciales periféricos en los plazos cortos, así como en un
EEUU 10 años 1,96% 2,00% -4,2 8,4 acercamiento a 5,0% de TIR en el bono español a 10A.
* Diferenciales en puntos básicos.
Esta semana parece propicia para que la rentabilidad de la deuda
Curva de Tipos EEUU vs Alemania española descienda por debajo del 5,0%. La nueva operación de
4 financiación a 36 meses que el BCE realizará el 29 de febrero dotará a los
bancos de una nueva inyección de liquidez, que podrán invertir con el
3 Alemania EEUU objetivo del carry-trade. En consecuencia, creemos que las emisiones de
deuda pública de esta semana tanto de Italia (Letras el lunes y Bonos a 5
2 y 10 años el martes) como de España (Bonos a 3,4 y 5 años el jueves), se
colocarán sin problemas. El Bund podría retroceder algo en precio, hasta
1 situar su TIR en el rango 1,89%/1,95%.
0
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y
Divisas: "Bernanke le presta el helicóptero a Draghi."
Eurodólar (€/$): Durante la semana pasada vimos un fuerte
movimiento alcista del euro, propiciado por el buen IFO publicado en
2,0
Alemania y por la mayor confianza en que la UEM haya solventado (o al
0,0 menos aplazado) el problema con Grecia. De cara a esta semana
-2,0 tenemos acontecimientos significativos a ambos lados del Atlántico,
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y
desde la subasta del BCE hasta el discurso semestral de Bernanke.
Euribor por plazos ( hoy vs hace 1 mes) Estimamos de cara a esta semana un movimiento apreciatorio del
dólar, que podría acercarse al nivel 1,330. Rango para la semana
2,0
1,48
1,64 1,330/1,350.
1,20 1,30 EuroYen (€/JPY).- A lo largo de la semana pasada vimos como el JPY se
1,01 1,10 1,76
0,79
1,61 depreciaba desde niveles de 104,5€/JPY hasta 106,5€/JPY llegando hoy
1,0 1,43
0,59 1,23 1,32 lunes a tocar los 109€/JPY esto es debido a la mayor confianza en la
0,36 1,13
0,93 UEM. Esta semana esperamos un ligero movimiento apreciatorio del
0,72 JPY consolidando niveles apoyado en la subasta del BCE y en unos
Hoy Hace 1 mes
0,0 0,40 datos macro europeos débiles, rango estimado para esta semana en
1S 1M 2M 3M 4M 5M 6M 9M 12M
107,35/ 108,55.
* Curva tipos de interés c/p Eurozona. Eurolibra (€/GBP): durante la semana la libra se depreció fuertemente
frente a sus principales divisas ante la expectativa de mayor
flexibilización cuantitativa por parte del BoE. Esta semana, tras el
Evolución semanal principales divisas
“rally” del euro, podríamos ver un movimiento de vuelta tras la subasta
Último 17-feb-12 +/- sem. % año del BCE que equilibre el cruce a favor de la libra. Rango estimado:
Euro-Dólar 1,3436 1,3140 3,0 3,8% 0,835/0,849.
Euro-Yen 108,76 104,540 422,0 -8,5% Eurosuizo (€/CHF): durante la semana pasada el CHF se apreció frente
Euro-Libra 0,85 0,830 1,7 -1,7% al euro, tras el cierre del acuerdo griego. El trasvase de flujos desde el
Euro-CHF 1,20 1,209 -0,4 1,0% yen hacia el suizo (activo estable y divisa refugio) y la ruptura de un
Evolución petróleo e índice materias primas (CRB) soporte importante (1,205) apoyaban al franco. Esta semana, la
debilidad de la economía europea podría quedar más patente en los
135,0 400
datos macro publicados, lo que mantendrá el cruce en niveles:
125,0 1,203/1,205.
115,0 350
Principales indicadores macroeconómicos de la semana
105,0 Día País Dato Mes Tasa (e) Previo
95,0 300 L;s/h ALE Votación en el Parlamento del 2º rescate a Grecia
Precio Brent L;16:00h EEUU Preventas Vivda. m/m ENE m/m 1.0% -3,50%
85,0
(USD/Bb) M UEM Subasta 3A BCE: M subasta, X adjudic., J liquidación.
75,0 Precio WTI 250 M;14:00h ALE IPC FEB P a/a 2.1% 2.1%
(USD/Bb)
65,0 Indice CRB M;14:30h EEUU Ped.Bienes Duraderos ENE m/m -1.0% 3.0%
55,0 200 M;15:00h EEUU Var.P. vivda. S&P/C-S DEC a/a -3,60% -3.67%
M;16:00h EEUU Conf. del consumidor FEB Ind. 63.0 61.1
X;9:00h ESP IPC FEB P a/a 1,90% 2.0%
X;11:00h UEM IPC ENE a/a 2.7% --
X;13:00h EEUU Solicitud Hipotecas Var.Se -- -4.5%
Emisiones de la semana X;14:30h EEUU PIB t/t anualizado 4TS a/a 2.8% 2.8%
Día País Emisión X;14:30h EEUU Consumo personal 4TS a/a 2.0% 2.0%
L 11:00h ITA Letras a 6 y 10 mes 12,2 mM€ X; J EEUU Comparecencia de Bernanke (Congreso y Senado)
L 11:30h ALE Letras a 12 meses 3mM€ X;20:00h EEUU Libro Beige de la Fed
L 17:30h EEUU Letras a 12 meses 3mM€ J;11:00h UEM Tasa de paro ENE %s/pa. 10.4% 10.4%
M 11:00h ITA Emite 2,5mM€ bonos a 6 años J;14:30h EEUU Deflactor del consumo ENE a/a 2.3% 2.4%
M 11:00h ITA Emite 3,75mM€ bonos 11 años J;16:00h EEUU ISM manufacturero FEB Ind. 54.5 54.1
X 11:30h ALE Emite 4m€ en bonos a 10 años J; V UEM Cumbre de primeros ministros (ampliacón ESM)
J 10:30h ESP Emite bonos a 3, 4 y 5 años V;0:30h JAP IPC ENE a/a -0.1% 177.5
J 11:00h FR Emite bonos V;9:00h ESP Var. Parados FEB m/m --
J 11:30h RU Emite 2,75mMGBP bonos a a 11 años
Tabla 1.2.- Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 2 de 7 http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Gallo Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo Joaquín Otamendi http://www.bankinter.com/
David Garcia Moral Beatriz Martín Bobillo Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warrated Equity Value, PER teórico. 28046 Madrid
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h.
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3. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
1.- Entorno Económico
ESPAÑA.- Precios Industriales enero +3,6% (a/a), 7 décimas por debajo de lo esperado. Buen dato.
REINO UNIDO.- El PIB 4T fue -0,2% t/t y +0,7% a/a vs +0,5% en 3T y vs +0,8% esperado: parece probable que evite
la entrada formal en recesión.
EE.UU.- Las ventas de vivienda nueva cayeron -0,9% en enero. Aún así, se trata de un buen dato ya que la cifra
total de unidades vendidas, 321k, supera la expectativa, 315k.
GRECIA/ALEMANIA.- El Ministro del Interior alemán aconseja a Grecia en Der Speigel que abandone el euro, ya
que así “tendría más posibilidades de regenerarse y de ser más competitiva”. Plantea la conveniencia de crear los
mecanismos específicos para que un país pueda abandonar el euro. Schaüble (Ministro de Finanzas) y Jüncker
(Presidente del Eurogrupo) no descartan que Grecia termine necesitando un tercer paquete de asistencia. Con
respecto a esto último, en la prensa alemana se ha publicado este fin de semana el resultado de una encuesta que
concluye que el 63% de los alemanes están en contra de seguir entregando paquetes de asistencia. Un colectivo de
empresas griegas ha publicado este fin de semana un anuncio en la prensa alemana solicitando “una oportunidad
para Grecia”, argumentando que “Grecia se ha comprometido al más duro programa de austeridad de su historia
reciente”. Previsiblemente el Parlamento Alemán aprobará hoy la entrega del 2º plan de asistencia a Grecia, ya
que el Gobierno (CDU) cuenta para ello con el apoyo explícito de los principales partidos de la oposición (SPD y
Verdes).
G-20.- La reunión de este fin de semana ha dado como resultado básico el objetivo de tener preparado un paquete
de asistencia para la UEM por 1,5 Bn €que debería aprobarse formalmente en la reunión del G-20 en Washington
del tercer fin de semana de abril… aunque parece poco probable que termine materializándose. No se ha llegado a
aprobar este fin de semana en Méjico porque no se ha definido aún la composición del fondo, ya que se exigen más
avances palpables en la resolución de la crisis europea y porque Alemania mantiene ciertas reticencias al
respecto. Parece que la propuesta establece que la mitad de este paquete procedería de combinar el EFSF
(temporal) y el ESM (permanente), por importe de 750.000M€, por lo que serían en primer lugar los propios
fondos europeos los que dotarían este plan de asistencia, de manera que no sería “dinero nuevo”. El 2º tramo del
paquete provendría de fondos del propio FMI, que quiere sumar a los 358.000M€ con que cuenta actualmente,
otros 600.000M€ que pretende recaudar de todos sus estados miembros… pero parece que EE.UU., Canadá, China,
Japón o la propia Alemania no quieren aportar nuevos fondos antes de ver más avances en la UEM. De esta forma,
parece que la probabilidad de que el FMI cree un fondo especial para Europa es reducida, mientras Alemania no
acceda a ampliar el propio fondo de estabilidad europeo.
BCE.- Draghi estima que los bancos solicitarán en la 2ª subasta a 3 años de esta semana un importe similar a la
anterior (489.000M€) e insiste en que los bancos entreguen a su vez los fondos a la economía a tipos reducidos.
Weidmann (Buba y BCE) ha insinuado que no habrá más subastas a 3 años.
BoE.- Fisher (consejero) ha dicho que es improbable más QE a menos que la economía británica se contraiga.
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2.- Bolsa española
REPSOL (Neutral, P.Obj: 20,50 Eur; Últ. Cierre: 20,63 €; Var. Día: +0,86%): Participa en el descubrimiento de un
nuevo yacimiento.- Participa con un 35% en el consorcio descubridor del pozo Pão de Açúcar, que parece que
podría ser uno de los mayores descubiertos en Brasil. Es el tercer hallazgo de un bloque de exploración donde
también se encuentran los yacimientos Seat y Gávea, relativamente cerca de São Paulo. En el consorcio
descubridor también operan Statoil con un 35% y Petrobras con un 30%. En las primeras pruebas se han logrado
obtener al día 5.000 BEP y 807.349 m3 de gas. Impacto: Positivo.
SECTOR FARMACEUTICO: la deuda total de las CC.AA. a proveedores sanitarios asciende a 15.700M€. De acuerdo
con la normativa, las administraciones cuentan con 50 días como máximo para realizar sus pagos, plazo excedido
ya en el 74% de este importe. Según Farmaindustria el retraso medio en los pagos es de 525 días, con cuatro
regiones superando los 800 días. La industria farmacéutica (6.369M€) y las empresas de tecnología sanitaria
(5.230M€) son las que acumulan la mayor parte de estas deudas. No obstante, este sector será uno de los más
beneficiados tras la aprobación el pasado viernes de un nuevo mecanismo para saldar las deudas de las
administraciones públicas con sus proveedores: pasará por un “consorcio bancario" en el que estén tanto el
Instituto de Crédito Oficial (ICO) como diferentes entidades bancarias. Impacto: Positivo.
TELEFONICA (Neutral, P. Objetivo: 15,10€; Cierre: 12,86€; Var. Día: 0% ): Recorte de plantilla en Brasil.- Tras
reducir los puestos de alta dirección en enero, la compañía anunciaba el viernes el despido del 5% de su plantilla
en Brasil, (1.200 empleados), acción que se realizará en los próximos meses. Asimismo, tomará medidas de
ajuste en centros de atención al cliente, en los gastos de logística e inmobiliarios, así como en los canales de
distribución. La operadora espera unas sinergias operativas de entre 2.300-2.700M€ y entre 1.000-1.500M€ de
beneficios fiscales. Impacto: Positivo.
SECTOR CONSTRUCCIÓN: Las compañías del sector de construcción y servicios estarán entre las más beneficiadas
por el plan del Gobierno para reducir la morosidad de las administraciones territoriales a través de un programa
de créditos facilitados por el ICO y los principales bancos. FCC es la empresa más favorecida por esta medida, ya
que es líder en el segmento de servicios ciudadanos, como recogida de basuras y gestión de residuos y sufre mayor
morosidad por los problemas financieros de los ayuntamientos. Las facturas pendientes de cobro de FCC
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Ramón Forcada Beatriz Martín Jesús Amador Joaquín Otamendi http://www.bankinter.com/
Eva del Barrio David Garcia Moral Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
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4. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
ascenderían a cerca de 700 M.€ y las de ACS, su principal competidor, a una cifra cercana a los 500 M.€. Todavía
no se ha determinado el importe de las quitas que deberían sufrir las compañías para cobrar en el plazo más
rápido. Además de los ingresos por el cobro de estas deudas, compañías como FCC, ACS y Sacyr, podría reducir sus
elevados volúmenes de deuda actuales. OHL sería la compañía menos beneficiada, ya que centra su negocio en el
sector de concesiones en el exterior.- Impacto: Positivo.
ALMIRALL (Cierre: 6,62€; Var. Día: +10,70%): Resultados afectados por el recorte en gasto farmacéutico.-
Resultados 2011 frente al consenso de Reuters. Ingresos 768,4 /-12,9%) vs. 781M€ e.; Ebitda 160,1M€ (-26%) vs.
165,3M€ e. (-23,6%); Beneficio neto: 84,2M (-29%) vs. 89,1M€ e. (-24,8%). En cuanto a sus perspectivas esperan
que los ingresos mantengan una tendencia similar a los de 2011 y el beneficio tenga una menor erosión. A pesar
de tratarse de unos resultados negativos, creemos que ya estaban descontados en la cotización por lo que no
afectarán significativamente a la cotización del valor. La cotización repuntaba el viernes tras recibir el apoyo de
una comisión de expertos de la FDA recomendando la comercialización de bromuro de aclidinio, para la
enfermedad pulmonar obstructiva crónica, conocida como la tos del fumador. No obstante, la recomendación no
es vinculante para la FDA, que decidirá antes del 23 de abril si aprueba el fármaco o pide más datos antes de
tomar una decisión final. Este es el aspecto más relevante de la compañía en nuestra opinión en los próximos
meses. Impacto: Negativo.
SECTOR INMOBILIARIO: Las entidades financieras tienen a la venta 120.000 inmuebles, de los que unos 85.000
son pisos. Estas viviendas se venden ofreciendo descuentos y unas condiciones ventajosas de financiación. Las
entidades financieras están acelerando las ventas de sus viviendas para no verse perjudicadas por las mayores
provisiones exigidas para cubrir los activos adjudicados tras la reforma financiera.- Impacto: Positivo.
3.- Bolsas europeas
BP (Cierre: 496,92 GBp; Var. Día: +0,17%): Se retrasa el juicio por el vertido del Golfo de Méjico.- Se ha retrasado
una semana para permitir a BP llegar a un acuerdo con miles de individuos y empresas que resultaron afectados
por el vertido. Impacto: Neutral.
SWATCH.- (Cierre: 404,30 CHF; Var. Día: -1,03%): Buenas perspectivas y creación de empleo.- En una entrevista,
el CEO del grupo, Nick Hayeck, ha declarado que espera obtener unos ingresos de 8.000M CHF en 2012 (vs 7.100M
CGF en 2011) y que aumentará su plantilla en unos 1.000 puestos de trabajo a nivel global. Estas declaraciones
confirman la buena marcha de la compañía y creemos que se podrán cumplir siempre que la situación económica
no empeore y el franco suizo no se aprecie (actualmente tiene un techo de apreciación en los 1,20 CHF por euro).
Impacto Positivo.
BASF (Neutral; Cierre: 64,82€; Var. Día: +0,37%): Mejora perspectivas.- El grupo químico se mostró optimista de
cara a 2012 apoyado en el crecimiento de los mercados emergentes y la recuperación económica que debería
impulsarse en la 2ª mitad del año. Propone elevar el dividendo a 2,50€/acc (vs 2,20€/acc anterior vs 2,39€/acc
esperado) y los resultados del 4T batieron la expectativa. Cifras principales comparadas con el consenso (Reuters):
Ingresos 18.100m€ (+10%) vs 16.770m€ esperado, EBIT ajustado 1.500m€ (-14%) vs 1.510m€ esperado, BNA
1.130m€ vs 874m€ esperado. Impacto: Positivo.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Tecnología +0,56%; Utilities +0,48%; Energía +0,39%.
Los peores: Financieras -0,44%; Telecos -0,09%; Consumo discrecional -0,09%.
Hasta el momento han publicado 467 compañías del S&P con un incremento medio del BPA de 4,32% frente al
+6% esperado al inicio de la temporada. El 63,5% ha sorprendido positivamente, el 9,9% sin sorpresas y el 26,6%
no ha conseguido batir las expectativas.
JOHNSON&JOHNSON (Cierre 64,46$; Var. Día: -0,11%).- El nuevo CEO de la compañía, Alex Grosky, tomará su
cargo el próximo 26 de abril. Gorsky, que ha desarrollado toda su carrera profesional dentro de la firma, tiene la
importante función de recuperar la buena reputación de la compañía. J&J ha de rectificar y reponerse de los
fiascos experimentados en sus prótesis de cadera y en el medicamento para niños Tylenol. Además, llevará
culminar la compra de la compañía suiza Synthes por unos 23.100M$. Actividad: Cuidado personal y Salud.
SPRINT (Cierre 2,47$; Var. Día: -1,98%).- El Comité de Dirección de la compañía ha desechado en el último
momento la compra de MetroPCS Communications, dejando en entredicho la labor de su CEO, Dan Hesse.
Actividad: Telecomunicaciones.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor
Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
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5. Análisis: Estrategia de Inversión Semanal
Exposición y posicionamiento estratégico recomendado
INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
80% 65% 50% 30% 25%
INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
85% 70% 55% 35% 25%
Máximo recomendado por perfiles en el momento actual, sobre la parte del patrimonio financiero susceptible de ser invertido en bolsa. Los
grados máximos asumibles son: Agresivo 100%; Dinámico 80%; Moderado 65%; Conservador 50%; Defensivo 40%.
Posicionamiento recomendado (cambios indicados en color rojo)
Vender/Infraponderar Neutral Sobreponderar/Comprar
Area Geográfica
Latam (ex-Brasil)
Grecia Rusia
Portugal China EEUU
Middle East Alemania Reino Unido
Irlanda UEM, España Brasil
Europa del Este India
Japón, Corea del Sur
Australia
Canadá
Tipo de activo
Bonos soberanos (EE.UU., Alemania) Inmuebles Mat. Primas Industr(Minerales básicos)
Petróleo Oro
Bonos Convertibles Bonos High Yield
Bonos Cupón Flotante Mat. Primas Agrícolas
Bonos corporativos Bonos soberanos: España
Bonos soberanos: Italia y Francia Bolsas
Petróleo
Sector
Utilities Bancos
Renovables Consumo no cíclico
Construcción Inmobiliario (activos) Consumo cíclico (1)
Concesiones Farma - Original Petroleras
Inmobiliario (compañías) Farma-Genéricos Tecnología
Aerolíneas Seguros Turismo
Media Telecos Industriales (2)
Ideas singulares
Sector Lujo
(1) Mejoramos nuestra recomendación sobre las compañías de consumo cíclico hasta Sobreponderar, ya que la mejora del contexto
económico global, especialmente en países emergentes, está repercutiendo positivamente en sus cuentas. (2) Mejoramos nuestra
recomendación sobre el sector industrial desde Neutral a Sobreponderar. La demanda creciente de las economías emergentes, la
recuperación del ciclo económico y el proceso de consolidación de la industria siderúrgica en Europa debería favorecer al sector en el medio
plazo.
Ideas de la semana
Órdenes límite recomendadas
Activo Recom. Tipo Comentarios Stop loss Profit taking
Semana Pasada
Cerramos la posición, debido a que el S&P podría sufrir una
ETF SPDR S&P 500/ corrección esta semana tras haber alcanzado máximos de los
Vender ETF
SPY últimos 4 años. Rentabilidad acumulada: -0,74% en €; +2,09% en
$.
IYF/ DJ US Las dudas acerca de la ampliación del ESM en la UEM puede
Vender ETF perjudicar a las compañías financieras. Rentabilidad acumulada: -
FINANCIALS
2,50% en €; +0,26% en USD.
Esta semana
La subida del precio del petróleo puede impulsar la apreciación de 7,656 NOK/€ 7,20NOK/€
NOK Comprar Divisa la corona noruega.
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Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warrated Equity Value, PER teórico. 28046 Madrid
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h.
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6. Análisis
Dividendos de Empresas entre el 27 de febrero y el 5 de marzo
Reparto de dividendos de las compañías americanas Rent. x Dividendo
0% 2% 4% 6% 8%
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial
SCRIPPS… 1,1%
27-feb-12 09-mar-12 SCRIPPS NETWORKS INTER-CL A
Regular Cash 0,1200 USD 1,07% 7.175.393.066 New York Media
CSX CORP 2,2%
27-feb-12 15-mar-12 CSX CORP Regular Cash 0,1200 USD 2,22% 22.792.117.188 New York Transportation
DOVER CORP 1,9%
27-feb-12 15-mar-12 DOVER CORP Regular Cash 0,3150 USD 1,92% 12.060.736.328 New York Miscellaneous Manufactur
NEWELL… 1,7%
27-feb-12 15-mar-12 NEWELL RUBBERMAID INC Regular Cash 0,0800 USD 1,74% 5.321.009.766 New York Housewares
TIME WARNER… 2,9%
27-feb-12 15-mar-12 TIME WARNER CABLE Regular Cash 0,5600 USD 2,87% 24.564.699.219 New York Media
TIME WARNER… 2,8%
27-feb-12 15-mar-12 TIME WARNER INC Regular Cash 0,2600 USD 2,76% 36.545.656.250 New York Media
27-feb-12 20-mar-12 INTEGRYS ENERGY GROUP INC
Regular Cash 0,6800 USD 5,00% 4.259.645.020 New York Electric INTEGRYS… 5,0%
27-feb-12 30-mar-12 CORNING INC Regular Cash 0,0750 USD 2,18% 20.876.218.750 New York Telecommunications CORNING INC 2,2%
27-feb-12 02-abr-12 COOPER INDUSTRIES PLC Regular Cash 0,3100 USD 2,06% 9.537.383.789 New York Miscellaneous Manufactur COOPER… 2,1%
27-feb-12 02-abr-12 UNION PACIFIC CORP Regular Cash 0,6000 USD 2,13% 54.065.246.094 New York Transportation UNION PACIFIC… 2,1%
28-feb-12 09-mar-12 LORILLARD INC Regular Cash 1,5500 USD 4,77% 17.016.865.234 New York Agriculture LORILLARD INC 4,8%
28-feb-12 14-mar-12 LOEWS CORP Regular Cash 0,0625 USD 0,64% 15.530.505.859 New York Insurance LOEWS CORP 0,6%
28-feb-12 14-mar-12 SUNTRUST BANKS INC Regular Cash 0,0500 USD 0,90% 11.961.235.352 New York Banks SUNTRUST… 0,9%
28-feb-12 15-mar-12 MCDONALD'S CORP Regular Cash 0,7000 USD 2,79% 102.181.507.813 New York Retail MCDONALD'S… 2,8%
28-feb-12 15-mar-12 SIGMA-ALDRICH Regular Cash 0,2000 USD 1,10% 8.765.205.078 NASDAQ GS Chemicals SIGMA-ALDRICH 1,1%
28-feb-12 15-mar-12 BALL CORP Regular Cash 0,1000 USD 1,01% 6.210.389.648 New York Packaging&Containers BALL CORP 1,0%
28-feb-12 15-mar-12 NORDSTROM INC Regular Cash 0,2700 USD 2,03% 11.135.081.055 New York Retail NORDSTROM INC 2,0%
28-feb-12 15-mar-12 KELLOGG CO Regular Cash 0,4300 USD 3,26% 18.945.173.828 New York Food KELLOGG CO 3,3%
28-feb-12 15-mar-12 L-3 COMMUNICATIONS HOLDINGS
Regular Cash 0,5000 USD 2,84% 7.018.385.742 New York Aerospace/Defense
L-3… 2,8%
28-feb-12 15-mar-12 SUPERVALU INC Regular Cash 0,0875 USD 5,26% 1.411.582.764 New York Food
SUPERVALU INC 5,3%
28-feb-12 15-mar-12 TE CONNECTIVITY LTD Regular Cash 0,1800 USD 2,00% 15.329.664.063 New York Electronics
TE… 2,0%
28-feb-12 15-mar-12 TYSON FOODS INC-CL A Regular Cash 0,0400 USD 0,84% 7.006.750.488 New York Food
TYSON FOODS… 0,8%
28-feb-12 15-mar-12 WEYERHAEUSER CO Regular Cash 0,1500 USD 2,85% 11.296.899.414 New York REITS
WEYERHAEUS… 2,8%
28-feb-12 22-mar-12 SOUTHWEST AIRLINES CO Regular Cash 0,0045 USD 0,21% 6.708.826.172 New York Airlines
SOUTHWEST… 0,2%
28-feb-12 23-mar-12 LOCKHEED MARTIN CORP Regular Cash 1,0000 USD 4,47% 29.106.695.313 New York Aerospace/Defense
LOCKHEED… 4,5%
28-feb-12 29-mar-12 GOLDMAN SACHS GROUP INC Regular Cash 0,3500 USD 1,21% 59.173.750.000 New York Banks
GOLDMAN… 1,2%
28-feb-12 30-mar-12 NORTHEAST UTILITIES Regular Cash 0,2938 USD 3,28% 6.354.527.344 New York Electric
NORTHEAST… 3,3%
28-feb-12 02-abr-12 MCKESSON CORP Regular Cash 0,2000 USD 0,98% 20.180.587.891 New York Pharmaceuticals
MCKESSON CORP 1,0%
28-feb-12 09-abr-12 SARA LEE CORP Regular Cash 0,1150 USD 2,27% 11.991.578.125 New York Food
29-feb-12 15-mar-12 NEXTERA ENERGY INC Regular Cash 0,6000 USD 3,95% 25.677.525.391 New York Electric SARA LEE CORP 2,3%
29-feb-12 15-mar-12 WHIRLPOOL CORP Regular Cash 0,5000 USD 2,81% 5.462.265.137 New York Home Furnishings NEXTERA… 3,9%
29-feb-12 16-mar-12 SEALED AIR CORP Regular Cash 0,1300 USD 2,62% 3.807.404.785 New York Packaging&Containers WHIRLPOOL… 2,8%
29-feb-12 16-mar-12 SLM CORP Regular Cash 0,1250 USD 3,09% 8.236.445.313 NASDAQ GS Diversified Finan Serv SEALED AIR … 2,6%
29-feb-12 20-mar-12 PERRIGO CO Regular Cash 0,0800 USD 0,33% 9.002.957.031 NASDAQ GS Pharmaceuticals SLM CORP 3,1%
29-feb-12 20-mar-12 DOMINION RESOURCES INC/VA
Regular Cash 0,5275 USD 4,11% 29.232.437.500 New York Electric PERRIGO CO 0,3%
29-feb-12 23-mar-12 BANK OF AMERICA CORP Regular Cash 0,0100 USD 0,51% 84.571.218.750 New York Banks DOMINION… 4,1%
29-feb-12 23-mar-12 QUALCOMM INC Regular Cash 0,2150 USD 1,36% 107.303.570.313 NASDAQ GS Semiconductors BANK OF… 0,5%
29-feb-12 30-mar-12 PEPSICO INC Regular Cash 0,5150 USD 3,25% 98.979.500.000 New York Beverages QUALCOMM INC 1,4%
29-feb-12 02-abr-12 C.H. ROBINSON WORLDWIDE Regular Cash
INC 0,3300 USD 1,96% 11.034.383.789 NASDAQ GS Transportation PEPSICO INC 3,3%
29-feb-12 02-abr-12 GOODRICH CORP Regular Cash 0,2900 USD 0,92% 15.835.880.859 New York Aerospace/Defense C.H. ROBINSON… 2,0%
01-mar-12 15-mar-12 MOLSON COORS BREWING CORegular Cash
-B 0,3200 USD 2,91% 7.957.857.910 New York Beverages
GOODRICH CORP 0,9%
01-mar-12 16-mar-12 LEXMARK INTERNATIONAL INC-A
Regular Cash 0,2500 USD 2,68% 2.801.216.309 New York Computers
MOLSON… 2,9%
01-mar-12 19-mar-12 JOY GLOBAL INC Regular Cash 0,1750 USD 0,77% 9.529.574.219 New York Machinery-Constr&Mining
LEXMARK… 2,7%
01-mar-12 19-mar-12 UNITEDHEALTH GROUP INC Regular Cash 0,1625 USD 1,17% 58.152.257.813 New York Healthcare-Services
JOY GLOBAL INC 0,8%
01-mar-12 21-mar-12 XYLEM INC Regular Cash 0,1012 USD 1,49% 5.031.390.137 New York Machinery-Diversified
UNITEDHEALT… 1,2%
01-mar-12 30-mar-12 M & T BANK CORP Regular Cash 0,7000 USD 3,43% 10.336.226.563 New York Banks
XYLEM INC 1,5%
01-mar-12 02-abr-12 ALLSTATE CORP Regular Cash 0,2200 USD 2,81% 15.626.502.930 New York Insurance
M & T BANK… 3,4%
01-mar-12 02-abr-12 BROWN-FORMAN CORP-CLASS B
Regular Cash 0,3500 USD 1,73% 11.519.127.930 New York Beverages
ALLSTATE CORP 2,8%
01-mar-12 02-abr-12 EL PASO CORP Regular Cash 0,0100 USD 0,15% 20.945.669.922 New York Pipelines
01-mar-12 02-abr-12 HARTFORD FINANCIAL SVCS GRP
Regular Cash 0,1000 USD 1,95% 9.016.063.477 New York Insurance BROWN-… 1,7%
01-mar-12
01-mar-12 02-abr-12 NIKE INC -CL B
02-abr-12 OMNICOM GROUP Regular Cash
Regular Cash 0,3600
0,3000 USD
USD 1,35%
2,47% 49.285.464.844
13.261.050.781 New York
New York Apparel
Advertising
EL PASO CORP 0,1%
HARTFORD… 2,0%
01-mar-12 03-abr-12 FLUOR CORP Regular Cash 0,1600 USD 1,01% 10.756.715.820 New York Engineering&Construction
NIKE INC -CL B 1,4%
02-mar-12 16-mar-12 CENTURYLINK INC Regular Cash 0,7250 USD 7,26% 24.654.832.031 New York Telecommunications
OMNICOM GROUP 2,5%
02-mar-12 16-abr-12 ECOLAB INC Regular Cash 0,2000 USD 1,28% 18.831.947.266 New York Chemicals
FLUOR CORP 1,0%
05-mar-12 15-mar-12 PRAXAIR INC Regular Cash 0,5500 USD 2,00% 32.940.574.219 New York Chemicals 7,3%
CENTURYLINK…
05-mar-12 20-mar-12 STANLEY BLACK & DECKER INC
Regular Cash 0,4100 USD 2,19% 12.690.738.281 New York Hand/Machine Tools
ECOLAB INC 1,3%
05-mar-12 21-mar-12 AVERY DENNISON CORP Regular Cash 0,2700 USD 3,51% 3.270.871.582 New York Household Products/Wares
PRAXAIR INC 2,0%
05-mar-12 23-mar-12 BLACKROCK INC Regular Cash 1,5000 USD 3,06% 35.063.609.375 New York Diversified Finan Serv
STANLEY… 2,2%
05-mar-12 28-mar-12 HALLIBURTON CO Regular Cash 0,0900 USD 0,93% 35.544.082.031 New York Oil&Gas Services
AVERY… 3,5%
05-mar-12 28-mar-12 KOHLS CORP Regular Cash 0,3200 USD 2,59% 12.529.619.141 New York Retail
BLACKROCK INC 3,1%
HALLIBURTON… 0,9%
KOHLS CORP 2,6%
Reparto de dividendos de las compañías de FTSE 100, EuroStoxx 50 e Ibex 35
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial Rent. x Dividendo
0% 1% 2% 3% 4%
29-feb-12 22-mar-12 BHP BILLITON PLC Interim 0,6111 USD 3,71% 121.486.640.625 London Mining
29-feb-12 10-abr-12 DIAGEO PLC Interim 18,4444 GBp 3,09% 37.402.195.313 London Beverages BHP BILLITON
3,7%
29-feb-12 12-abr-12 RIO TINTO PLC Final 63,7000 GBp 1,74% 71.832.843.750 London Mining PLC
DIAGEO PLC 3,1%
RIO TINTO PLC 1,7%
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 5 de 8 http://broker.bankinter.com/
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(1) "Ex-divd.": Fecha a partir de la cual la adquisición de una acción no da derecho al dividendo. (2) "Pago": Fecha en que se produce el pago efectivo del dividendo.
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7. Análisis
Rdos. empresariales: Desde 27 febrero
Resultados principales compañías americanas Variación mensual
Compañía BPAe BPA 4T11 Publicación % 30d Capit. G. Industrial
-5% 0% 5% 10% 15%
27-feb-12 Berkshire Hathaway Inc n.d. n.d. Estimated 0,2% 196.426 Insurance
27-feb-12 Lowe's Cos Inc 0,234 $/acc 0,340 $/acc Confirmed 2,3% 33.744 Retail Berkshire
0,2%
27-feb-12 priceline.com Inc 5,058 $/acc 9,170 $/acc Aft-mkt Confirmed 13,9% 29.372 Internet Hathaway Inc
29-feb-12 Costco Wholesale Corp 0,873 $/acc 0,730 $/acc Bef-mkt Confirmed 3,3% 36.665 Retail
02-mar-12 Staples Inc 0,404 $/acc 0,280 $/acc Estimated -2,9% 10.740 Retail Lowe's Cos Inc 2,3%
priceline.com Inc 13,9%
Costco Wholesale
3,3%
Corp
Staples Inc
-2,9%
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8. análisis
Rdos. empresariales: 27 febrero
Resultados principales compañías europeas Variación mensual
Compañía BPAe BPA 4T11 Publicación % 30d Capit. G. Industrial -30% -10% 10% 30% 50%
-20% 0% 20% 40%
27-feb-12 Abengoa SA -0,170 Eur/acc 0,623 Eur/acc Aft-mktConfirmed -13,65% 1.324 Abengoa SA
Engineering&Construction
-13,7%
27-feb-12 Acciona SA 1,000 Eur/acc 0,881 Eur/acc Bef-mkt
Confirmed -0,20% 3.830 Acciona SA
Engineering&Construction -0,2%
27-feb-12 Arcadis NV 0,340 Eur/acc 0,270 Eur/acc Bef-mkt
Confirmed -3,03% 1.045 Arcadis NV
Engineering&Construction -3,0%
27-feb-12 Bunzl PLC n.d. n.d. Confirmed 7,18% 3.060 Commercial Services Bunzl PLC 7,2%
27-feb-12 Essar Energy PLC n.d. n.d. 08:00 Confirmed -9,66% 1.597 Oil&Gas Essar Energy …
-9,7%
27-feb-12 HSBC Holdings PLC 0,177 Eur/acc 0,230 Eur/acc 09:15 Confirmed 5,74% 103.516 Banks
HSBC… 5,7%
27-feb-12 Pearson PLC n.d. n.d. Confirmed -0,73% 10.012 Media
Pearson PLC -0,7%
27-feb-12 PostNL NV 0,320 Eur/acc 0,326 Eur/acc Confirmed 45,41% 1.814 Transportation
PostNL NV 45,4%
28-feb-12 Acerinox SA -0,015 Eur/acc 0,272 Eur/acc Confirmed -1,79% 2.665 Iron/Steel
28-feb-12 Bayer AG 0,939 Eur/acc 0,830 Eur/acc 07:30 Confirmed 4,53% 46.028 Chemicals
Acerinox SA -1,8%
28-feb-12 Bouygues SA 0,680 Eur/acc 0,100 Eur/acc 23:45 Confirmed -0,97% 7.703 Bayer AG
Engineering&Construction 4,5%
28-feb-12 CRH PLC n.d. n.d. Confirmed 2,33% 9.786 Building Materials Bouygues SA -1,0%
28-feb-12 Distribuidora Internacional de Eur/acc
0,090 n.d. Confirmed -7,54% 2.323 Food CRH PLC 2,3%
28-feb-12 Fomento de Construcciones y Co Eur/acc
0,503 0,318 Eur/acc Bef-mkt
Confirmed 3,87% 2.528 Distribuidora…
Engineering&Construction -7,5%
28-feb-12 GKN PLC n.d. n.d. Confirmed 6,11% 3.533 Auto Parts&EquipmentFomento de… 3,9%
28-feb-12 Grifols SA 0,285 Eur/acc 0,148 Eur/acc Confirmed 10,39% 4.396 Pharmaceuticals
GKN PLC 6,1%
28-feb-12 Luxottica Group SpA 0,160 Eur/acc 0,250 Eur/acc Confirmed 9,13% 12.072 Healthcare-Products
Grifols SA 10,4%
28-feb-12 Ordina NV n.d. n.d. Confirmed 5,42% 100 Commercial Services
Luxottica… 9,1%
28-feb-12 Red Electrica Corp SA 0,845 Eur/acc 0,958 Eur/acc Bef-mkt
Confirmed 4,76% 4.852 Electric
28-feb-12 Saras SpA 0,031 Eur/acc 0,132 Eur/acc 07:30 Confirmed 13,11% 1.108 Oil&Gas
Ordina NV 5,4%
28-feb-12 Serco Group PLC n.d. n.d. Confirmed 7,94% 2.774 Commercial Services Red Electrica… 4,8%
28-feb-12 TomTom NV 0,098 Eur/acc 0,050 Eur/acc Confirmed 16,88% 950 Software Serco Group… 8%
28-feb-12 Transocean Ltd/Switzerland
0,210 Eur/acc n.d. Aft-mktConfirmed 9,28% 15.989 Oil&Gas TomTom NV 17%
29-feb-12 ACS Actividades de Construccio Eur/acc
0,617 0,648 Eur/acc 18:00 Confirmed -0,32% 7.244 Engineering&Construction
Transocean… 9%
29-feb-12 Bolsas y Mercados Espanoles SA Eur/acc
0,410 0,496 Eur/acc Confirmed -3,88% 1.717 Diversified Finan Serv ACS… 0%
29-feb-12 Ebro Foods SA n.d. 0,209 Eur/acc Estimated 2,22% 2.337 Food Bolsas y… -4%
29-feb-12 Endesa SA 0,260 Eur/acc 0,632 Eur/acc 09:00 Confirmed 0,52% 16.315 Electric
Ebro Foods SA 2%
29-feb-12 Holcim Ltd -0,456 Eur/acc 0,030 Eur/acc 07:00 Confirmed 5,92% 19.020 Building Materials
Endesa SA 1%
29-feb-12 International Consolidated Air n.d. 0,017 Eur/acc 08:00 Confirmed -5,26% 3.008 Airlines
Holcim Ltd 6%
29-feb-12 International Consolidated Air n.d. n.d. 08:00 Confirmed -6,55% 3.547 Airlines
International … -5%
29-feb-12 ITV PLC 0,039 Eur/acc n.d. Confirmed 1,64% 3.018 Media
International… -7%
29-feb-12 Koninklijke DSM NV 0,696 Eur/acc 0,980 Eur/acc 07:15 Confirmed 8,73% 7.604 Chemicals
ITV PLC 2%
29-feb-12 Koninklijke Ten Cate NV 0,540 Eur/acc n.d. Confirmed 3,68% 640 Miscellaneous Manufactur
Koninklijke… 9%
29-feb-12 Koninklijke Vopak NV n.d. n.d. Confirmed 2,25% 5.319 Transportation
29-feb-12 Obrascon Huarte Lain SA 0,800 Eur/acc 0,374 Eur/acc Bef-mkt
Confirmed 1,13% 2.233 Koninklijke…
Engineering&Construction
4%
29-feb-12 Repsol YPF SA 0,323 Eur/acc 0,627 Eur/acc Bef-mkt
Confirmed -6,83% 25.070 Oil&Gas Koninklijke… 2%
29-feb-12 Sacyr Vallehermoso SA 0,093 Eur/acc 0,125 Eur/acc Confirmed -20,15% 1.321 Obrascon…
Engineering&Construction 1%
29-feb-12 Standard Chartered PLC n.d. n.d. 09:30 Confirmed 3,54% 39.003 Banks Repsol YPF SA -7%
29-feb-12 Tecnicas Reunidas SA 0,640 Eur/acc 0,549 Eur/acc Confirmed 7,25% 1.699 Engineering&Construction
Sacyr…
-20%
29-feb-12 Wavin NV n.d. n.d. Bef-mkt
Confirmed 10,55% 529 Building Materials
Standard… 4%
29-feb-12 Weir Group PLC/The n.d. n.d. Confirmed 15,45% 4.597 Machinery-Diversified
Tecnicas… 7%
01-mar-12 Adecco SA 0,712 Eur/acc 0,520 Eur/acc 07:00 Confirmed 1,54% 8.625 Commercial Services
Wavin NV 11%
01-mar-12 Cie Generale d'Optique Essilor
1,260 Eur/acc n.d. Confirmed 5,91% 12.782 Healthcare-Products
Engineering&Construction Group…
Weir 15%
Heijmans NV n.d. 136
01-mar-12 Heijmans NV n.d. n.d. Confirmed -16,34% 6.142 Mining Adecco SA 2%
01-mar-12 Kazakhmys PLC n.d. n.d. Tentative 2,38% 11.884 Food Cie Generale… 6%
01-mar-12 Koninklijke Ahold NV 0,214 Eur/acc 0,260 Eur/acc Confirmed 4,55% 46 Biotechnology Heijmans NV 0%
01-mar-12 Pharming Group NV n.d. -0,010 Eur/acc 07:00 Confirmed 19,72% 21.347 Retail Heijmans NV-16%
01-mar-12 Swatch Group AG/The n.d. n.d. Confirmed 5,10% 4.633 Water
Kazakhmys… 2%
01-mar-12 Veolia Environnement SA n.d. n.d. Confirmed 12,12% 20.405 Telecommunications
Koninklijke… 5%
01-mar-12 Vivendi SA 0,325 Eur/acc 1,400 Eur/acc Bef-mkt
Confirmed 0,93% 10.150 Advertising
Pharming… 20%
01-mar-12 WPP PLC 0,430 Eur/acc n.d. 08:00 Confirmed 6,34% 1.049 Transportation
02-mar-12 Ansaldo STS SpA n.d. 0,111 Eur/acc Confirmed 2,39% 698 Commercial Services Swatch… 5%
02-mar-12 Brunel International NV n.d. n.d. Confirmed 12,00% 3.116 Miscellaneous Manufactur Veolia… 12%
02-mar-12 IMI PLC n.d. n.d. Confirmed 13,51% 2.276 Oil&Gas Services Vivendi SA 1%
02-mar-12 SBM Offshore NV n.d. n.d. 07:30 Confirmed -11,11% 608 Commercial Services WPP PLC 6%
02-mar-12 USG People NV 0,224 Eur/acc 0,100 Eur/acc 07:00 Confirmed 16,18% - - Ansaldo STS… 2%
- Brunel… 12%
IMI PLC 14%
SBM…
-11%
USG People NV 16%
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