El documento analiza las perspectivas para las bolsas, bonos y divisas durante la semana del 30 de mayo al 6 de junio. Se espera que las bolsas se mantengan lateral-bajas debido a la incertidumbre sobre la deuda griega y la posible desaceleración económica. Los bonos alemanes podrían subir con la incertidumbre sobre Grecia pero luego bajar ante la próxima reunión del BCE. El euro podría debilitarse debido a la falta de consenso sobre Grecia y la posible solicitud de un
Informe de estrategia semanal 27.02.2012.Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 27 de febrero al 5 de marzo. Resalta que las bolsas estadounidenses y de economías emergentes avanzaron más rápidamente, mientras que el Ibex 35 fue la excepción negativa debido a la prohibición de posiciones cortas en bancos españoles y una revisión a la baja del crecimiento en España. En esta semana habrá una segunda subasta de bonos del BCE y comparecencias de Bernanke que podrían afectar los mercados.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 11 al 18 de julio, señalando la debilidad de la recuperación económica global y los riesgos de Italia e insolvencia en EE.UU. Recomienda mantener una estrategia defensiva dado los riesgos en Europa y EE.UU. en la próxima semana, incluyendo indicadores macro y resultados de los stress-test bancarios europeos.
Informe estrategia de inversión semanal 07.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el estado de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 7 al 14 de mayo. Las bolsas europeas cerraron en rojo debido a la incertidumbre política en Europa, especialmente en Grecia y Francia. Los datos de empleo en EEUU estuvieron por debajo de lo esperado, presionando a la baja. Se espera una semana complicada para las bolsas europeas debido al riesgo de que Grecia abandone el euro tras sus elecciones.
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Los índices bursátiles cayeron debido a la incertidumbre política en EEUU sobre el techo de la deuda. Sin embargo, se logró un acuerdo de última hora para evitar el impago. Los resultados empresariales fueron mejores en EEUU que en Europa. De aprobarse el plan en el Congreso, se espera que las bolsas se recuperen esta semana.
Estrategia de inversión semanal 08.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza las perspectivas de los mercados bursátiles, de bonos y divisas para la semana del 8 al 15 de octubre. Predice que las bolsas consolidarán ganancias mientras que los rendimientos de los bonos alemanes subirán ligeramente. También espera que los diferenciales de deuda soberana se estrechen y que el euro se aprecie frente al dólar y el yen, a medida que los mercados recuperan la confianza en la moneda única europea.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 4 al 11 de febrero. Señala que hubo una desorientación y retroceso en los mercados debido a datos macroeconómicos estadounidenses flojos, la pérdida de relevancia de los resultados empresariales americanos, e incertidumbres políticas en España. Predice que podría haber una fase de retorno a activos refugio a medida que disminuya el flujo de fondos hacia activos de riesgo como las bolsas.
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Señala que las bolsas cayeron moderadamente, el bono alemán se mantuvo fuertemente soportado, y los diferenciales de los bonos periféricos como España se ampliaron. También indica que los emergentes están perdiendo atractivo y que la situación en Grecia y la amenaza sobre Italia están debilitando al euro y creando incertidumbre en los mercados. Predice que en el corto plazo habrá flujos hacia posiciones
Informe de estrategia semanal 27.02.2012.Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 27 de febrero al 5 de marzo. Resalta que las bolsas estadounidenses y de economías emergentes avanzaron más rápidamente, mientras que el Ibex 35 fue la excepción negativa debido a la prohibición de posiciones cortas en bancos españoles y una revisión a la baja del crecimiento en España. En esta semana habrá una segunda subasta de bonos del BCE y comparecencias de Bernanke que podrían afectar los mercados.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 11 al 18 de julio, señalando la debilidad de la recuperación económica global y los riesgos de Italia e insolvencia en EE.UU. Recomienda mantener una estrategia defensiva dado los riesgos en Europa y EE.UU. en la próxima semana, incluyendo indicadores macro y resultados de los stress-test bancarios europeos.
Informe estrategia de inversión semanal 07.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el estado de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 7 al 14 de mayo. Las bolsas europeas cerraron en rojo debido a la incertidumbre política en Europa, especialmente en Grecia y Francia. Los datos de empleo en EEUU estuvieron por debajo de lo esperado, presionando a la baja. Se espera una semana complicada para las bolsas europeas debido al riesgo de que Grecia abandone el euro tras sus elecciones.
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Los índices bursátiles cayeron debido a la incertidumbre política en EEUU sobre el techo de la deuda. Sin embargo, se logró un acuerdo de última hora para evitar el impago. Los resultados empresariales fueron mejores en EEUU que en Europa. De aprobarse el plan en el Congreso, se espera que las bolsas se recuperen esta semana.
Estrategia de inversión semanal 08.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza las perspectivas de los mercados bursátiles, de bonos y divisas para la semana del 8 al 15 de octubre. Predice que las bolsas consolidarán ganancias mientras que los rendimientos de los bonos alemanes subirán ligeramente. También espera que los diferenciales de deuda soberana se estrechen y que el euro se aprecie frente al dólar y el yen, a medida que los mercados recuperan la confianza en la moneda única europea.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 4 al 11 de febrero. Señala que hubo una desorientación y retroceso en los mercados debido a datos macroeconómicos estadounidenses flojos, la pérdida de relevancia de los resultados empresariales americanos, e incertidumbres políticas en España. Predice que podría haber una fase de retorno a activos refugio a medida que disminuya el flujo de fondos hacia activos de riesgo como las bolsas.
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Señala que las bolsas cayeron moderadamente, el bono alemán se mantuvo fuertemente soportado, y los diferenciales de los bonos periféricos como España se ampliaron. También indica que los emergentes están perdiendo atractivo y que la situación en Grecia y la amenaza sobre Italia están debilitando al euro y creando incertidumbre en los mercados. Predice que en el corto plazo habrá flujos hacia posiciones
Informe estrategia de inversión semanal 09.04.2012Bankinter_es
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de abril. Señala que las bolsas han corregido tras un primer trimestre positivo, especialmente en Europa y España. También indica que los bancos centrales han adoptado un enfoque cauto y que los inversores esperan más estímulos, además de analizar los datos económicos de China que se publicarán esta semana.
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
Este informe diario analiza el cierre de los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior, así como los principales eventos económicos del día. Los mercados bajaron debido a datos económicos débiles en EEUU y China, aunque España colocó deuda. La reunión en Roma de líderes europeos y la digestión de los resultados de las auditorías bancarias españolas serán los focos del día.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los rendimientos de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los datos de empleo de EEUU, que se publicarán ese día, muestren un aumento de 68,000 puestos de trabajo y que la tasa de desempleo se mantenga en el 9.1%, lo que podría dar soporte a las bolsas. También se analizan otros indicadores económicos importantes de esa semana de países como Alemania
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Se espera que las reuniones de los bancos centrales de la Reserva Federal y el BCE no se opongan al mercado. El documento recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% dado el apoyo al plan europeo y la esperada mejora continua de los indicadores macroeconómicos.
El documento resume las principales noticias del día sobre los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a factores como el aumento del riesgo político en España e Italia. Los bonos periféricos sufrieron un retroceso. Hoy no se esperan datos económicos importantes, por lo que las bolsas europeas abrirán a la baja en una jornada de transición.
Informe estrategia de inversión semanal 01.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 1 al 8 de octubre. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre España y las críticas al programa de estímulo de la Fed. Los bonos soberanos de Alemania subieron mientras que los de España cayeron, aumentando la brecha entre sus rendimientos. Esta semana, los mercados se consolidarán pero dependerán de noticias sobre España como el informe de Moody's y la subasta de deuda.
Informe estrategia de inversión semanal 18.06.2012Bankinter_es
El documento resume la situación económica y política de la semana pasada, destacando la formación de un nuevo gobierno pro-euro en Grecia y la posible concesión de estímulos a la economía griega por parte de la UE. También analiza los próximos hitos económicos como reuniones de la Fed, el G-20 y el Eurogrupo, así como la posible recapitalización de los bancos españoles. El autor predice la supervivencia del euro a largo plazo a pesar de las dificultades actuales.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas, los comentarios del BCE sobre los tipos de interés y su apoyo a Portugal, y los datos de empleo esperados de EE.UU. Las bolsas subieron levemente tras las declaraciones del BCE, y se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean positivos.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo subastas de deuda pública en Italia y Francia, compras del BCE de bonos soberanos, y comentarios de agencias calificadoras. También analiza el comportamiento de las bolsas españolas, con la decisión del comité asesor técnico de mantener 36 valores en el IBEX 35 y la noticia de que el grupo chino HNA no entrará en el capital de NH Hoteles.
1. Los mercados financieros cerraron a la baja debido a los débiles datos macroeconómicos en Alemania y la zona euro, así como las previsiones económicas más pesimistas de la Comisión Europea.
2. El BCE mantuvo sus tipos de interés pero Draghi señaló un debilitamiento de la economía alemana y europea.
3. España realizó una emisión de deuda que se complicó por el informe pesimista de la Comisión Europea sobre la economía española.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas cerraron con pequeñas variaciones, mientras que los bonos de Estados Unidos subieron ligeramente. En España, se espera que el Consejo de Política Fiscal apriete las tuercas a las regiones para cumplir con los objetivos de déficit. La Fed indicó que mantendrá las tasas bajas hasta mediados de 2015.
Informe estrategia de inversión semanal 25.06.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas y la economía europea durante la semana del 25 de junio al 2 de julio. Señala que se están cumpliendo hitos positivos como las subastas de deuda española y los avances en la unión económica y monetaria europea. No obstante, los datos macroeconómicos siguen siendo débiles. El documento argumenta que la intervención del fondo de rescate europeo en los mercados secundarios de deuda podría ayudar a reducir las primas de riesgo y estimular la econom
1. Eurostat revisó al alza la deuda pública y al baja el déficit de la UEM en 2011 respecto a cifras anteriores. La deuda española aumentó 8 puntos hasta el 69,3% del PIB en 2011 y se espera que alcance el 90% en 2013, mientras que el déficit sólo cayó 3 décimas hasta el 9,4% del PIB. 2. El ICO emitió 1.000M€ a tipo de interés más alto y Moody's rebajó el rating de cinco CCAA españolas. 3. Se alcanzó un
El documento analiza la evolución de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé su comportamiento en la próxima semana. La semana pasada, las bolsas subieron significativamente debido al acuerdo en EE.UU. para evitar el precipicio fiscal. Los bonos de los países centrales cayeron por este acuerdo y por las actas de la Fed. Esta semana, se espera que las bolsas continúen su tendencia alcista aunque de forma más moderada, mientras que los bonos periféricos se mantendrán estables a pesar de que los
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 17 al 24 de diciembre. Predice una consolidación alcista para las bolsas, con una estabilización de la prima de riesgo española en torno a los 400 puntos básicos. Argumenta que se está consolidando una mejor aceptación del riesgo en los mercados y una mejor percepción de España desde el exterior. Pronostica que se alcanzará un acuerdo sobre el "Fiscal Cliff" estadounidense en las próximas dos semanas.
Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a indicadores económicos negativos en la Eurozona y declaraciones de un miembro de la Fed que enfriaron las expectativas de más estímulos. Los diferenciales de los bonos periféricos españoles e italianos aumentaron. La reunión de la troika con el Banco de España para tratar la reestructuración del sistema bancario español podría ser clave para el día.
Informe estrategia de inversión semanal 23.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, bonos y divisas para la semana del 23 al 30 de julio. Señala que las bolsas cayeron fuertemente el viernes ante la solicitud de asistencia de la Comunidad Valenciana y las previsiones económicas revisadas a la baja en España. Los bonos españoles continúan siendo vistos con escepticismo. Las subastas de deuda en España y las calificaciones crediticias serán clave en las próximas semanas. Los datos macroeconómicos no parecen
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de enero. Señala que mientras las bolsas estadounidenses subieron debido a los buenos datos económicos, las bolsas europeas bajaron por las dudas sobre la deuda soberana en España e Italia. La próxima semana, el foco continuará en las reuniones sobre la integración fiscal en Europa y en las emisiones de deuda de los países periféricos.
Informe estrategia de inversión semanal 30.04.2012Bankinter_es
Este resumen analiza las tendencias de la semana pasada en los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés. Las bolsas tuvieron avances generalizados a pesar de la crisis de deuda en Europa. Esta semana hay muchos datos económicos importantes como los índices de gestores de compras de China y Estados Unidos, así como las cifras de empleo estadounidenses, que podrían sorprender negativamente. El Banco Central Europeo también anunciará su decisión de política monetaria.
Informe estrategia de inversión semanal 09.04.2012Bankinter_es
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de abril. Señala que las bolsas han corregido tras un primer trimestre positivo, especialmente en Europa y España. También indica que los bancos centrales han adoptado un enfoque cauto y que los inversores esperan más estímulos, además de analizar los datos económicos de China que se publicarán esta semana.
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
Este informe diario analiza el cierre de los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior, así como los principales eventos económicos del día. Los mercados bajaron debido a datos económicos débiles en EEUU y China, aunque España colocó deuda. La reunión en Roma de líderes europeos y la digestión de los resultados de las auditorías bancarias españolas serán los focos del día.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los rendimientos de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los datos de empleo de EEUU, que se publicarán ese día, muestren un aumento de 68,000 puestos de trabajo y que la tasa de desempleo se mantenga en el 9.1%, lo que podría dar soporte a las bolsas. También se analizan otros indicadores económicos importantes de esa semana de países como Alemania
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Se espera que las reuniones de los bancos centrales de la Reserva Federal y el BCE no se opongan al mercado. El documento recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% dado el apoyo al plan europeo y la esperada mejora continua de los indicadores macroeconómicos.
El documento resume las principales noticias del día sobre los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a factores como el aumento del riesgo político en España e Italia. Los bonos periféricos sufrieron un retroceso. Hoy no se esperan datos económicos importantes, por lo que las bolsas europeas abrirán a la baja en una jornada de transición.
Informe estrategia de inversión semanal 01.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 1 al 8 de octubre. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre España y las críticas al programa de estímulo de la Fed. Los bonos soberanos de Alemania subieron mientras que los de España cayeron, aumentando la brecha entre sus rendimientos. Esta semana, los mercados se consolidarán pero dependerán de noticias sobre España como el informe de Moody's y la subasta de deuda.
Informe estrategia de inversión semanal 18.06.2012Bankinter_es
El documento resume la situación económica y política de la semana pasada, destacando la formación de un nuevo gobierno pro-euro en Grecia y la posible concesión de estímulos a la economía griega por parte de la UE. También analiza los próximos hitos económicos como reuniones de la Fed, el G-20 y el Eurogrupo, así como la posible recapitalización de los bancos españoles. El autor predice la supervivencia del euro a largo plazo a pesar de las dificultades actuales.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas, los comentarios del BCE sobre los tipos de interés y su apoyo a Portugal, y los datos de empleo esperados de EE.UU. Las bolsas subieron levemente tras las declaraciones del BCE, y se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean positivos.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo subastas de deuda pública en Italia y Francia, compras del BCE de bonos soberanos, y comentarios de agencias calificadoras. También analiza el comportamiento de las bolsas españolas, con la decisión del comité asesor técnico de mantener 36 valores en el IBEX 35 y la noticia de que el grupo chino HNA no entrará en el capital de NH Hoteles.
1. Los mercados financieros cerraron a la baja debido a los débiles datos macroeconómicos en Alemania y la zona euro, así como las previsiones económicas más pesimistas de la Comisión Europea.
2. El BCE mantuvo sus tipos de interés pero Draghi señaló un debilitamiento de la economía alemana y europea.
3. España realizó una emisión de deuda que se complicó por el informe pesimista de la Comisión Europea sobre la economía española.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas cerraron con pequeñas variaciones, mientras que los bonos de Estados Unidos subieron ligeramente. En España, se espera que el Consejo de Política Fiscal apriete las tuercas a las regiones para cumplir con los objetivos de déficit. La Fed indicó que mantendrá las tasas bajas hasta mediados de 2015.
Informe estrategia de inversión semanal 25.06.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas y la economía europea durante la semana del 25 de junio al 2 de julio. Señala que se están cumpliendo hitos positivos como las subastas de deuda española y los avances en la unión económica y monetaria europea. No obstante, los datos macroeconómicos siguen siendo débiles. El documento argumenta que la intervención del fondo de rescate europeo en los mercados secundarios de deuda podría ayudar a reducir las primas de riesgo y estimular la econom
1. Eurostat revisó al alza la deuda pública y al baja el déficit de la UEM en 2011 respecto a cifras anteriores. La deuda española aumentó 8 puntos hasta el 69,3% del PIB en 2011 y se espera que alcance el 90% en 2013, mientras que el déficit sólo cayó 3 décimas hasta el 9,4% del PIB. 2. El ICO emitió 1.000M€ a tipo de interés más alto y Moody's rebajó el rating de cinco CCAA españolas. 3. Se alcanzó un
El documento analiza la evolución de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé su comportamiento en la próxima semana. La semana pasada, las bolsas subieron significativamente debido al acuerdo en EE.UU. para evitar el precipicio fiscal. Los bonos de los países centrales cayeron por este acuerdo y por las actas de la Fed. Esta semana, se espera que las bolsas continúen su tendencia alcista aunque de forma más moderada, mientras que los bonos periféricos se mantendrán estables a pesar de que los
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 17 al 24 de diciembre. Predice una consolidación alcista para las bolsas, con una estabilización de la prima de riesgo española en torno a los 400 puntos básicos. Argumenta que se está consolidando una mejor aceptación del riesgo en los mercados y una mejor percepción de España desde el exterior. Pronostica que se alcanzará un acuerdo sobre el "Fiscal Cliff" estadounidense en las próximas dos semanas.
Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a indicadores económicos negativos en la Eurozona y declaraciones de un miembro de la Fed que enfriaron las expectativas de más estímulos. Los diferenciales de los bonos periféricos españoles e italianos aumentaron. La reunión de la troika con el Banco de España para tratar la reestructuración del sistema bancario español podría ser clave para el día.
Informe estrategia de inversión semanal 23.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, bonos y divisas para la semana del 23 al 30 de julio. Señala que las bolsas cayeron fuertemente el viernes ante la solicitud de asistencia de la Comunidad Valenciana y las previsiones económicas revisadas a la baja en España. Los bonos españoles continúan siendo vistos con escepticismo. Las subastas de deuda en España y las calificaciones crediticias serán clave en las próximas semanas. Los datos macroeconómicos no parecen
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de enero. Señala que mientras las bolsas estadounidenses subieron debido a los buenos datos económicos, las bolsas europeas bajaron por las dudas sobre la deuda soberana en España e Italia. La próxima semana, el foco continuará en las reuniones sobre la integración fiscal en Europa y en las emisiones de deuda de los países periféricos.
Informe estrategia de inversión semanal 30.04.2012Bankinter_es
Este resumen analiza las tendencias de la semana pasada en los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés. Las bolsas tuvieron avances generalizados a pesar de la crisis de deuda en Europa. Esta semana hay muchos datos económicos importantes como los índices de gestores de compras de China y Estados Unidos, así como las cifras de empleo estadounidenses, que podrían sorprender negativamente. El Banco Central Europeo también anunciará su decisión de política monetaria.
Informe estrategia de inversión semanal 03.09.2012Bankinter_es
El documento analiza las perspectivas de los mercados bursátiles, de bonos y divisas para la semana del 3 al 10 de septiembre. Se espera que la atención se centre en la comparecencia del BCE el jueves, aunque es probable que las expectativas de estímulos adicionales no se cumplan completamente. También habrá emisiones de deuda española e italiana y reuniones políticas clave sobre la crisis de la deuda soberana.
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Predice que los bancos centrales de la Fed y el BCE mantendrán una postura flexible que apoyará a los mercados. También espera que el plan europeo para salvar el euro continúe calmando los nervios del mercado a pesar de sus deficiencias. Por lo tanto, recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% de manera lineal para todos los perfiles de inversión.
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, de bonos y divisas durante la semana del 21 al 28 de enero. Respecto a las bolsas, señala que no hay obstáculos hasta febrero y que los activos de riesgo pierden atractivo rápidamente. En cuanto a los bonos, menciona que el entorno sigue siendo favorable para los periféricos como España e Italia. Finalmente, sobre divisas, indica que el euro debería corregir pero no todavía y que el yen podría apreciarse temporalmente.
Estrategia de inversión semanal 23 01 2012Bankinter_es
El documento analiza el mercado de valores de la semana pasada y anticipa eventos clave de la semana actual. La semana pasada, los mercados de valores europeos subieron un 4% impulsados por noticias alentadoras sobre la economía alemana, pero la atención se centra en si Grecia logrará un acuerdo de deuda definitivo con sus acreedores. Esta semana, los informes económicos clave de Alemania, Reino Unido y Estados Unidos podrían impulsar aún más los mercados, pero el mercado se paralizará si Grecia
El documento analiza los efectos de la rebaja del rating de Estados Unidos por parte de S&P y las intervenciones del BCE para comprar bonos de Italia y España. Las bolsas registraron su peor semana desde 2008 con caídas de entre el 5-13% debido a la desaceleración económica y el temor a una nueva crisis. Aunque la rebaja del rating estaba descontada, probablemente cause más caídas en bolsa a corto plazo, mientras que el BCE intenta frenar la ampliación de diferenciales de deuda comprando bonos
Este documento analiza las perspectivas de los mercados bursátiles, de bonos y divisas para la semana del 19 al 26 de noviembre. Se espera que los mercados bursátiles se vean afectados por la indefinición sobre la asistencia a España, la cumbre de la UE sobre el presupuesto y los primeros datos de ventas del Black Friday en EE.UU. Los bonos soberanos de Alemania y EE.UU. se consideran caros debido a la fuga hacia la calidad, mientras que el euro podría verse presionado por la incertidumbre
Informe estrategia de inversión semanal 05.03.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 5 al 12 de marzo. Señala que las bolsas tuvieron avances ligeros tras un mes positivo, mientras los bonos de máxima calidad se mantuvieron soportados por las inyecciones de liquidez del BCE. El documento prevé que el BCE podría dar alguna referencia a una tercera subasta de liquidez, mientras los datos de empleo de EEUU podrían ser positivos aunque la tasa de paro se mantendrá alta. Señala posible pres
Informe de estrategia de inversión semanal 13/08/2012Bankinter_es
Este documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana del 13 al 20 de agosto. Indica que las bolsas tuvieron un ligero aumento debido a la esperanza de más estímulos por parte de los bancos centrales, aunque los datos económicos recientes de Europa y Asia mostraron un enfriamiento. Se espera poca volatilidad en las bolsas hasta finales de agosto debido a la ausencia de catalizadores y al hecho de que se encuentran cerca de niveles de resistencia clave.
Estrategia de inversión semanal 06 02 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Señala que las principales bolsas cerraron la semana con avances del 1-3% impulsadas por resultados empresariales aceptables, la buena acogida de deuda periférica europea, y sólidos datos de empleo en EEUU. Predice que los bancos centrales, incluyendo el BCE y la Fed, mantendrán un tono de apoyo a la economía. Advierte que las negociaciones sobre las medidas de austeridad
1. Los datos macroeconómicos muestran una ligera mejoría en Alemania y la Eurozona, aunque persisten las diferencias entre economías centrales y periféricas. 2. En España, el crecimiento y la inflación son superiores a la media de la Eurozona, y el déficit público se ha reducido en los primeros cuatro meses del año aunque probablemente no se cumpla el objetivo anual del 6% del PIB. 3. Los mercados continúan mostrando una tendencia alcista apoyada en el entorno más benigno por la atenuación
(1) La agencia de calificación crediticia S&P rebajó el rating de Italia de A+ a A debido a unas menores perspectivas de crecimiento que ponen en peligro los objetivos de consolidación fiscal. (2) Esta rebaja aumenta la presión sobre Italia y ya ha condicionado negativamente las bolsas asiáticas y ha acentuado la debilidad del euro. (3) Hoy se espera una sesión complicada para las bolsas europeas por la reacción a la rebaja de rating de Italia, la espera de
Informe estrategia de inversión semanal 06.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana del 6 al 13 de agosto. La reunión del BCE no cumplió con las expectativas y Draghi pospuso cualquier medida hasta septiembre. Las bolsas subieron levemente a pesar de la incertidumbre política y económica. Los datos macro fueron mixtos en la eurozona y EEUU.
Estrategia de inversión semanal 19 12 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 19 al 26 de diciembre. Se espera que sea una semana de perfil bajo para las bolsas, con consolidación o pequeñas ganancias. Los bonos deberían experimentar mayor tranquilidad y estabilidad, con los diferenciales de riesgo de los países periféricos relajándose. Para el euro se anticipa una pausa en su depreciación frente al dólar y el yen.
Informe estrategia de inversión semanal 27.08.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 27 de agosto al 3 de septiembre. Las bolsas cerraron la semana con saldo negativo debido a la incertidumbre sobre el futuro de Grecia y la expectativa de intervención de los bancos centrales. Las actas de la Fed también sorprendieron al mercado al sugerir que un nuevo estímulo cuantitativo podría estar justificado, aunque algunos miembros posteriores rebajaron esta expectativa. La presión volvió a los bonos periféricos ante la des
Estrategia de inversión semanal 14 11 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de noviembre. Las bolsas europeas subieron levemente, mientras que el Ibex 35 cayó un 0.47%. La crisis de deuda en Italia provocó la dimisión del primer ministro Berlusconi y su reemplazo por Mario Monti, lo que fue bien recibido por los mercados. Se espera que esta semana haya una calma relativa en los mercados a la espera de mayores avances en las reformas de Italia y Grecia.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca la emisión de deuda de Italia con costes de financiación más altos, y la cumbre de líderes de la UE donde persisten las diferencias sobre medidas para resolver la crisis de deuda. También resalta el sólido rebote de las bolsas europeas y estadounidenses apoyado por datos económicos positivos de EE.UU.
Informe estrategia de inversión semanal 28.05.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé lo que puede ocurrir en la próxima semana. Mantuvo una estrategia cautelosa debido a la incertidumbre en Europa por la crisis de deuda soberana. Predice que los bonos alemanes seguirán siendo refugio mientras que los diferenciales de los países periféricos permanecerán altos. También espera que el euro continúe debilitándose frente al dólar debido a los riesgos para la unidad monetaria europea.
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
1. http://www.ebankinter.com/
Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 30 de mayo al 6 de junio Bolsas: "Muchas incertidumbres y pocos estímulos
Realizado: 30-may-11 8:55 AM
Bolsas para unas bolsas en consolidación."
27-may-11 20-may-11 % sem. % año La semana pasada las bolsas no pudieron aguantar sin retroceder, siguiendo
DJI 12.441,6 12.512,0 -0,6% 7,5% un esquema en el que las noticias que se iban conociendo en el frente
S&P 500 1.331,1 1.333,3 -0,2% 5,8% corporativo eran casi siempre positivas, pero viéndose lastradas porque lo
NASDAQ 100 2.336,1 2.351,4 -0,7% 5,4% relacionado con el frente macro no daba un mínimo apoyo. De poco servía
Nikkei 225 9.521,9 9.607,1 -0,9% -6,9% que el ritmo de OPV y otras operaciones corporativas estuviera ahí dando
EuroStoxx50 2.819,4 2.854,0 -1,2% 1,0% impulso, así como que las perspectivas que anunciaban algunas compañías
IBEX 35 10.261,2 10.226,6 0,3% 4,1% fueran predominantemente a mejor.
DAX 7.163,5 7.266,8 -1,4% 3,6%
El mercado estaba más por la labor de interiorizar unos indicadores macro
CAC 40 3.951,0 3.990,9 -1,0% 3,8%
que van paulatinamente a menos (PIB EEUU decepcionante, datos de
FTSE 100 5.938,9 5.948,5 -0,2% 0,7%
empleo débiles, etc..) y de concentrarse en todo lo que se iba conociendo en
FTSEMIB 20.830,9 21.236,9 -1,9% 3,3% relación a la situación de Grecia, y del resto de países del entorno.
TOPIX 706,8 708,5 -0,3% -8,9% Evidentemente, las bolsas no han sido neutrales a los cambios de
KOSPI 2.100,2 2.111,5 -0,5% 2,4% perspectiva de los rating de Italia y Bélgica, y del recorte a Grecia. Sobre
HANG SENG 23.118,1 23.199,4 -0,4% 0,4% Grecia podríamos decir que ni avanza ni recula; alrededor de esta situación
SENSEX 18.266,1 18.326,1 -0,3% -10,9% se entremezclan declaraciones muchas veces discrepantes, cuando no
Australia 4.684,0 4.732,2 -1,0% -1,3% directamente contradictorias, de diferentes autoridades: Eurogrupo, FMI,
Middle East 2.598,2 2.646,8 -1,8% -4,5% BCE, etc… Que esto siga así y no se detecten progresos en ninguna dirección
BOVESPA 64.295,0 62.596,5 2,7% -7,2% es uno de los principales factores que mantiene bloqueadas a las bolsas. Uno
MEXBOL 35.819,2 35.298,7 1,5% -7,1% de los principales caballos de batalla, que seguirán en vigor en las próximas
MERVAL 3.265,8 3.383,8 -3,5% -7,3% semanas es la duda sobre si el FMI liberará o no el siguiente pago a Grecia.
Datos elaborados por Bankinter, Fuente Bloomberg
Futuros El Ibex está evolucionando sobre todo de manera conectada con los vaivenes
*Var. desde cierre nocturno. Último Var. Pts.% día de la prima de riesgo española, y durante esta semana tendremos bastantes
puntos que pueden ser relevantes a este respecto, y a los que dedicar la
1er.Vcto. mini S&P 1.329 -1 -0,1%
atención. En España, el día 31 (M) se publicarán las cifras de déficit del
1er Vcto. DAX 7.158,0 -5,5 -0,1%
Estado, hasta abril. Si se mantiene la inercia hasta abril, tal vez se pudiera
1er Vcto. EuroStoxx50 2.808 publicar una cifra que deje el nivel por debajo del -4% s/PIB, lo que sería
1er Vcto.Bund 125,6 0,0 0,0% interesante porque permitiría que cuando salgan las cifras de las CCAA (que
Sectores EuroStoxx (Var.% en la semana) probablemente serán peores) haya un cierto colchón para compensar. (La
Cíclicos cifra anunciada por el Gobierno es -4,8%). También tendremos emisiones de
Italia (hoy y mañana) y de España, el día 2 (J), que son importantes por
Distribución
plazo, (Italia sale con un 10 años y España con un 3). Portugal también
Tecnología emite, y además celebra elecciones este domingo, con unas perspectivas
Utilities igualadas entre los dos principales partidos, según las encuestas.
Telecoms Trichet hablará, en esta semana, especial atención a sus palabras en semana
previa a la reunión de junio del BCE, en la cual no debiera subir los tipos, pero
Tecnología que definirá en su mensaje posterior lo que cabe esperar para la siguiente, en
Farmaceúticas julio.
Media En el frente americano, tendremos un comienzo de semana con día festivo
(igual que en Reino Unido). Lo más destacado de la semana son los datos de
Seguros empleo en EEUU, que saldrán el día 3 (V), y que tras la decepción del
Industriales consumo en el último dato de PIB, será mirado aún con un detalle mayor del
No cíclicos que se mira habitualmente. En nuestra opinión, cualquier cifra de creación
de empleo no agrícola alrededor de 200k no sería mal recibida por el
Serv. Fin.
mercado, que ya tiene interiorizado que la recuperación de esta variable va a
Energía continuar siendo lenta y progresiva. Cualquier cifra por debajo de 185k sí
Construcción creemos que podría traducirse en un lastre para los índices.
Químico
Las bolsas siguen, en nuestra opinión, inmersas en una situación
Mat. Primas dicotómica. El ciclo económico es alcista, y el bursátil también, pero eso es
Banca relevante solo desde un punto de vista de largo plazo. Si miramos más a
Autos corto, tenemos por delante un periodo con incertidumbres no despreciables,
como son, la ya sobradamente mencionada crisis de deuda de la UEM, la
-3% -3% -2% -2% -1% -1% 0% ralentización del crecimiento económico en este 2T’11, los efectos que pueda
tener sobre el mercado la finalización del programa de QE2 de la FED, la
Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg política monetaria del BCE y el ritmo que se permita imponerle a las subidas
Diferencial vs bono alemán (Plazo 10 y 2 años, p.b.) de tipos dicha entidad.
9,73
li Creemos que en conjunto, todos estos factores pueden continuar
POR 6,59 interfiriendo y lastrando una evolución de las bolsas que no será positiva en
10,67 tanto en cuanto el mercado les siga prestando un nivel de atención
IRL 8,07 semejante al actual. Por tanto, para esta semana, no nos mostramos
particularmente optimistas con el mercado, sino que más bien podríamos
GRE 24,39 esperar una situación lateral-bajista, que podría tornarse más oscura si las
13,43
noticias que llegan por el lado de Grecia –está prevista la publicación de un
ITA 1,45 informe del BCE, FMI y Eurogrupo en el que determinarán si Grecia es
1,78 susceptible de seguir recibiendo ayudas- se deterioraran adicionalmente
sobre lo que hemos venido viendo. Por ello, mantenemos la idea de
FRA 0,24
0,36 inversión (o cobertura, en su caso) que ya planteábamos la semana pasada y
2A 10A que consiste en posicionarse en un ETF inverso del Ibex35.
ESP 1,94
2,34
0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00 30,00
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 1 de 7 http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Gallo Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo Rafael León López http://www.bankinter.com/
David Garcia Moral Eva del Barrio Bobillo
Beatriz Martín Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warrated Equity Value, PER teórico.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h.
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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 30 de mayo al 6 de junio
Tipos de interés Bonos: "Entre Grecia y la subida de tipos del BCE"
27-may-11 20-may-11 +/- sem. +/- año Durante la semana pasada el bono alemán a 10 años marcó un máximo en
Alemania 2 años 1,57% 1,77% -20,1 70,4 precio que no registraba desde el 14 de enero, situándose su TIR por debajo del
Alemania 10 años 2,99% 3,06% -6,4 3,0 3%. La creciente incertidumbre sobre las finanzas griegas mantuvo al Bund
como principal activo refugio. Los diferenciales de deuda griega siguieron
EEUU 2 años 0,48% 0,51% -3,5 -11,7 presionados, no así los de España (243 vs. 231) e Italia, este último poco
EEUU 10 años 3,07% 3,15% -7,2 -22,0 afectado a pesar de la revisión de su perspectiva a negativa por parte de S&P.
Japón 2 años 0,18% 0,18% -0,3 Además, los rumores sobre un posible respaldo de China en la compra de bonos
Japón 10 años 1,13% 1,13% -0,3 112,8 de rescate para Portugal contribuyeron a aflojar algo la presión.
* Diferenciales en puntos básicos. De cara a la próxima semana podríamos ver al bono alemán 10A continuar
ganando en precio hasta niveles de 2,95% soportado por distintas
Euribor por plazos ( hoy vs hace 1 mes) declaraciones que apuntan a un agravamiento de la situación en Grecia. Sin
3,0 embargo, a finales de semana podría iniciar un proceso de pérdida de atractivo
2,14 a esos niveles a medida que nos acercamos a la reunión del BCE el 9 de junio.
1,93
1,60 1,71 Creemos que el foco volverá a ponerse en las expectativas de subidas de tipos,
2,0 1,51
1,29 1,43 2,14 considerando probable que en julio el BCE sitúe la tasa en 1,5%. Por otra parte,
1,23
1,12 1,91 la emisión de España a 3 años del jueves no creemos presente problemas.
1,68
1,0 1,40 1,49 1,58 Rango estimado: 2,95%/3,05%.
1,23 1,24 1,28
Hoy Hace 1 mes Divisas: ”El euro, perjudicado por la desconfianza"
0,0
1S 1M 2M 3M 4M 5M 6M 9M 12M €/S: La divisa común ganó terreno la semana pasada, debido a una cierta
* Curva tipos de interés c/p Eurozona. decepción en los datos de PIB y consumo personal americanos. En los
Curva de Tipos EEUU vs Alemania próximos días, la crisis de deuda europea volverá a ser el asunto clave. La
4,5 falta de consenso en Grecia para aprobar un nuevo plan de austeridad será
un obstáculo adicional para que la UEM y el FMI liberen un nuevo tramo del
4
rescate financiero y se pueda evitar la reestructuración en el corto plazo. La
3,5 Alemania EEUU posibilidad, insinuada este fin de semana, de que Irlanda solicite un nuevo
3 préstamo a la UEM y el FMI puede debilitar al euro hasta un rango estimado:
2,5 1,407$/1,430$.
2 €/JPY: el yen se apreció fuertemente durante la semana en su cruce contra el
$ (80,30), especialmente tras la decepcionante revisión del PIB de EE.UU.
1,5
Además, las declaraciones de Juncker en las que se ponía en duda la entrega
1 del siguiente tramo de ayuda a Grecia, llevaban al yen a alzarse como divisa
0,5 refugio. Sin embargo, la rebajaba de perspectiva a negativa por parte del
0 Fitch el viernes detuvo esta escalada. Esta semana, creemos que el yen
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y podría mantenerse en un rango lateral, ante dos fuerzas contrapuestas: el
1,1 deterioro de las finanzas públicas niponas frente a la desconfianza que sigue
0,0 generando el € a pesar de subidas de tipos más próximas. Rango estimado:
115,8/111,5.
-1,1
Euro/GBP: La libra se apreció la semana pasada ante un dato relativamente
-2,2 positivo de PIB en el Reino Unido (+1,8% a/a), sumado a la debilidad de los
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y mercados en la Eurozona por la incertidumbre sobre Grecia. Esta semana
debería seguir siendo algo favorable para la esterlina debido a que la crisis de
Evolución semanal principales divisas solvencia en la Eurozona sigue presente, sin elementos dinamizadores que
compensen su efecto. Rango estimado: 0,86-0,875.
BRAZILIAN REAL SPOT €/CHF: La posibilidad de que el FMI deniegue el siguiente tramo de ayudas a
Grecia, reforzaba la condición de activo refugio del CHF hasta un nuevo
MEXICAN PESO SPOT máximo histórico (121,6). Esta semana, la crisis de solvencia seguirá
ARGENTINE PESO SPOT presente, aunque el efecto apreciatorio podría quedar parcialmente mitigado
por la publicación de una leve desaceleración del crecimiento 1T en Suiza
JAPANESE YEN SPOT (0,7% t/t esperado vs +0,9% ant). Rango estimado: 121/123.
EUR-GBP X-RATE
EURO SPOT
Principales indicadores macroeconómicos de la semana
Día País Dato Mes Tasa (e) Previo
-2,0% -1,5% -1,0% -0,5% 0,0% 0,5% 1,0%
L EEUU Bolsa americana cerrada por el festivo de Memorial Day
Último 20-may-11 +/- sem. % año L;9:00h ESP IPC armonizado MAY a/a 3.3% 3.5%
Euro-Dólar 1,4271 1,4161 1,1 6,6% M;1:50h JAP Prod. Industrial (prelim.) ABR m/m 2.2% -15.5%
Euro-Yen 115,3400 115,6900 -35,0 -6,0% M;11:00h UEM IPC MAY a/a 2.8% 2.8%
Evolución petróleo e índice materias primas (CRB) M;11:00h UEM Tasa de paro APR %s/pa. 9.9% 9.9%
135,0 400 M;15:00h EEUU Var.P. vivda. S&P/CaseShillerMAR a/a -3,40% -3.33%
Precio Brent M;16:00h EEUU Confianza del consumidor MAY Ind. 66.5 65.4
125,0
(USD/Bb) X;3:00h CH PMI manufactureros MAY Ind. 51.6 52.9
115,0 Precio WTI 350
(USD/Bb)
X;11:30h POR Emisión de 1.000M€ en letras a 3 meses
105,0 Indice CRB X;13:30h EEUU Indice Challenger MAY a/a -- -4,8%
X;14:15h EEUU Var. Empleo ADP MAY 175K 179K
95,0 300
X;16:00h EEUU Gasto Construcción ABR m/m 0.3% 1.4%
85,0 X;16:00h EEUU ISM manufacturero MAY Ind. 57.6 60.4
75,0 250 J;9:00h ESP Var. Parados MAY m/m -- -64.3
J;10:30h ESP Emisión de bonos a 3 y 4 años
65,0 J;14:30h EEUU Product.no agrícola(final) 1T t/t 1.7% 1.6%
55,0 200 V;14:30h EEUU Var. empleo no agric. MAY 185K 244K
V;14:30h EEUU Tasa de paro MAY %s/pa. 8.9% 9.0%
V;16:00h EEUU ISM no manufact. MAY Ind. 54.0 52.8
Tabla 1.2.- Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 2 de 7
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Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warrated Equity Value, PER teórico.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h. 28046 Madrid
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3. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
1.- Entorno Económico
ESPAÑA.- La cifra de ventas minoristas en España salió mejor de lo esperado, al registrar sólo una caída
interanual de -2,0% cuando se estimaba que fuera de -4,7% en comparación con el dato de marzo, que era de -
8,6%. Es el mejor dato desde noviembre de 2010. Esto deja la cifra acumulada anual en -4,8% respecto al mismo
periodo de 2010.
UEM.- El indicador de clima empresarial de mayo se quedó en 0,99, por debajo de las expectativas, que lo situaban
en 1,2 y un dato de abril mejor 1,28. Por su parte, la revisión final del indicador de confianza del consumidor ha
retrocedido algo más hasta -9,8 desde -9,7.
EEUU.- (i) El deflactor del consumo personal americano ofreció un repunte relativamente significativo, en línea
con lo esperado hasta +2,2% desde +1,8% en marzo; mientras que la tasa subyacente aumentó una décima hasta
+1% (tal y como estaba estimado). En este contexto de mayor presión de los precios de la alimentación y los
combustibles, el consumo aumentó menos de lo esperado (+0,4% vs. +0,5% es. y +0,5% anterior, dato revisado
desde 0,6%). (ii) Las preventas de vivienda retrocedieron en abril -11,6%, (frente a -1% estimado) con una
revisión a la baja del dato del mes de marzo desde +5,1% hasta +3,5%. (iii) El dato final del mes de Mayo de
Confianza de la Universidad de Michigan fue revisado al alza desde 72,4 hasta 74,3.
MEXICO.- El Banco Central de México mantuvo su tipo de intervención en el 4,5% como se esperaba.
JAPÓN.- Fitch emitió un informe sobre el país en el que rebajaba su perspectiva sobre el rating desde estable a
negativa, mientras que reafirmó éste en AA-, el 4º más alto de los posibles, mismo nivel que tiene S&P y un
peldaño por debajo del Aa2 de Moody’s, aludiendo a la necesidad de una más estricta consolidación fiscal.
AUSTRALIA.- Los inventarios en el primer trimestre aumentaron +0,4% vs. +0,1% esperado y +0,8% anterior
(dato revisado desde +0,7%). Además, las ventas de vivienda nueva según HIA aumentaron en abril +0,2% en tasa
intermensual desde +4,3% en el mes de marzo.
NUEVA ZELANDA.- La balanza comercial del mes de abril ha presentado un superávit superior al esperado al
situarse en 1113M NZD vs. 600M NZD e. y 578M NZD ant. (revisado desde 464M NZD). Las exportaciones
aumentaron hasta 4.651M NZD vs. 4.300M NZD e. y 4.613M NZD anterior, mientras que las importaciones
retrocedieron hasta 3.538M NZD vs. 3.700M NZD e. y 4.035M NZD ant.
REINO UNIDO.- Los precios de la vivienda según Hometrack retrocedieron en mayo -0,1% m/m lo que sitúa la tasa
interanual en -3,7% frente a -3,3% en abril.
2.- Bolsa española
No hay noticias relevantes.
3.- Bolsas europeas
ALEMANIA, SECTOR ELÉCTRICO.- Cerrará su último reactor nuclear en 2022, abandonando de este modo la
energía atómica y convirtiéndose en la primera gran potencia en hacerlo. El Ministro de Medio ambiente ha
comunicado que la decisión es de carácter irreversible. El punto de inflexión para la toma de ésta decisión no ha
sido otro que el accidente en la central japonesa de Fukushima tras el terremoto. Éste abandono de la energía
nuclear podría tener unas consecuencias duras teniendo en cuenta que alrededor de la cuarta parte de la energía
que se consume en Alemania proviene de la energía atómica. Las compañías más perjudicadas por este cambio en
la política energética del país serán RWE y EON, que actualmente tienen parte de su negocio focalizado en la
energía nuclear.
DEUTSCHE TELEKOM (Comprar, Cierre: 10,14€; Var. Día: -0,2%): Aprueba recompra de acciones.- La compañía
anunció el sábado la recompra de 109.558 acciones (0,0025% de la compañía), lo que a cierre del viernes
representaría aproximadamente 1.113M€. Impacto: Positivo.
ADIDAS (Cierre 51,34€; Var. Día: +0,92%): Planea servirse de los JJOO de Londres 2012 para arrebatar el
liderazgo a Nike en Gran Bretaña.- La compañía espera generar 100MGBP gracias a los JJOO. La idea es
convertirse en líderes del mercado británico como tarde en el 2015. Actualmente Nike posee un 18% de cuota de
mercado mientras que Adidas le sigue con un 15%. Impacto: Positivo.
VALEO (Cierre 42,58€; Var. Día: +2,60%): Se encuentra en negociaciones para fusionarse con el productor de
galletas irlandés Jacob Fruitfield.- La operación está cerca de consumarse; la compañía resultante generaría
ventas por valor de 300M€. Impacto: Positivo.
ADLER: La compañía de moda alemana realizará una OPV.- La firma saldrá a cotizar a un precio por título en el
rango de 10-12,50€. Prevé obtener capital por valor de 145M€. Impacto: Positivo.
ARCELOR MITTAL (Neutral; Cierre: 22,96€; Var. Día: +0,48%): La Comisión Europea ha autorizado a la firma
siderúrgica comprar el productor alemán de coque Kokeri Prosperper. Considera que la operación no tendrá
consecuencias negativas contrarias a la competencia. Impacto: Positivo.
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Ramón Forcada Beatriz Martín Jesús Amador http://www.bankinter.com/
Eva del Barrio David Garcia Moral Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
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4. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.
Los mejores: Materiales +1,03%; Financieras +0,81%; Tecnología +0,51
Los peores: Salud +0,08%; Utilities +0,09%; Energía +0,20%.
TEREX (Cierre 29,05$; Var. Día: +2,76%).- El grupo alemán Demag Cranes ha rechazado su opa hostil de 880M€.
Los accionistas de la alemana consideran demasiado reducida la oferta de 41,75€/acc en efectivo, al recoger un
descuento del -10% sobre precio de cierre. Esta operación permitiría a Terex acceder a mayor escala el mercado
europeo y de países emergentes. Actividad: Fabricante de maquinaria de construcción.
SAMSONITE.- Prepara la entrada a cotización en la bolsa de Hong Kong. La firma lanzará una OPV de 671M de
acciones (82% de las mismas ya existentes) esperando recaudar cerca de 1.500M$. El rango de precios fijado se
sitúa en 13,5/17,5HK$ determinándose el precio final el 10 de junio. Hong Kong es el mercado de mayor
crecimiento de la compañía, esperándose la entrada a cotización en dicho país para el 16 de junio. Actividad:
Fabricante de maletas.
GENERAL MOTORS (Cierre 31,28$; Var. Día: +1,96%).- El grupo ha cancelado sus planes de fabricación de
vehículos eléctricos e híbridos bajo la plataforma de Cadillac. Los ingenieros han sido reasignados a nuevos
proyectos, al considerarse que este programa no sería viable económicamente. Actividad: Fabricante de
automóviles.
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor
Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h
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5. Análisis: Estrategia de Inversión Semanal
Exposición y posicionamiento estratégico
recomendado.
INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
60% 50% 30% 20% 5%
INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
65% 50% 35% 25% 10%
Máximo recomendado por perfiles en el momento actual, sobre la parte del patrimonio financiero susceptible de ser invertido en bolsa.
Los grados máximos asumibles son: Agresivo 100%; Dinámico 80%; Moderado 65%; Conservador 50%; Defensivo 40%.
Posicionamiento recomendado
Vender/Infraponderar Neutral Sobreponderar/Comprar
Area Geográfica
Rusia Latam (ex-Brasil) EEUU
Grecia Brasil Canadá
Irlanda China UEM
Middle East Reino Unido Australia
España Japón
Europa del Este
Corea del Sur
India
Tipo de activo
Bonos Gobiernos Inmuebles Mat. Primas Industr(Minerales básicos)
Petróleo Metales Preciosos
Bonos Convertibles Bonos High Yield
Bonos Cupón Flotante Bolsas
Bonos corporativos Mat. Primas Agrícolas
Sector
Utilities
Media
Renovables Consumo no cíclico
Construcción Inmobiliario Petroleras
Concesiones Farma - Original Consumo cíclico
Aerolíneas Telecos Industriales
Seguros Tecnología
Farma-Genéricos Infraestructuras (Emergentes)
Bancos Turismo
Ideas singulares
Hochtief
Ideas de la semana
Órdenes límite recomendadas
Activo Recom. Tipo Comentarios Stop loss Profit taking
Semana Pasada
Esta semana
Gold Sac GLB High Mantener Fondo Recomendamos mantener la posición en el fondo. Rentabilidad
Yield Portfolio. EUR acumulada: -0,43%
Hdgd
INVEX Ibex 35 Mantener ETF La incertidumbre por la crisis de deuda en la UEM y las 49,50 51,50
Inversa negociaciones entre Grecia y el FMI puede ampliar los
diferenciale de deuda y afectar a la bolsa española. Rentab
acumulada: -1,43%
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6. Análisis
Dividendos de Empresas entre el 30 de mayo y el 7 de junio
Reparto de dividendos de las compañías americanas Rent. x Dividendo
0% 5% 10%
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial
31-may-11 17-jun-11 HARLEY-DAVIDSON INC Regular Cash 0,1250 USD 1,36% 8.708.991.000 New York Leisure Time HARLEY-
1,4%
DAVIDSON INC
31-may-11 17-jun-11 WASTE MANAGEMENT INC Regular Cash 0,3400 USD 3,50% 18.432.170.000 New York Environmental Control
01-jun-11 15-jun-11 NEXTERA ENERGY INC Regular Cash 0,5500 USD 3,84% 24.199.420.000 New York Electric WASTE
3,5%
MANAGEMENT…
01-jun-11 17-jun-11 SEALED AIR CORP Regular Cash 0,1300 USD 2,05% 4.059.913.000 New York Packaging&Containers
NEXTERA
01-jun-11 17-jun-11 SLM CORP Regular Cash 0,1000 USD 2,38% 8.873.158.000 New York Diversified Finan Serv 3,8%
ENERGY INC
01-jun-11 24-jun-11 BANK OF AMERICA CORP Regular Cash 0,0100 USD 0,34% 118.454.300.000 New York Banks
01-jun-11 30-jun-11 PEPSICO INC Regular Cash 0,5150 USD 2,93% 111.278.000.000 New York Beverages SEALED AIR CORP 2,1%
01-jun-11 01-jul-11 C.H. ROBINSON WORLDWIDE INC
Regular Cash 0,2900 USD 1,45% 13.231.840.000 NASDAQ GS Transportation
SLM CORP 2,4%
01-jun-11 01-jul-11 EL PASO CORP Regular Cash 0,0100 USD 0,19% 16.079.100.000 New York Pipelines
01-jun-11 01-jul-11 GANNETT CO Regular Cash 0,0400 USD 1,14% 3.385.286.000 New York Media BANK OF
0,3%
AMERICA CORP
01-jun-11 05-jul-11 FLUOR CORP Regular Cash 0,1250 USD 0,74% 11.851.160.000 New York Engineering&Construction
01-jun-11 05-ago-11 VODAFONE GROUP PLC-SP ADRRegular Cash 0,9799 USD 6,97% 144.078.300.000 NASDAQ GS Telecommunications PEPSICO INC 2,9%
02-jun-11 15-jun-11 MOLSON COORS BREWING CO -Begular Cash
R 0,3200 USD 2,75% 8.712.136.000 New York Beverages
C.H. ROBINSON
02-jun-11 16-jun-11 CENTURYLINK INC Regular Cash 0,7250 USD 6,74% 25.841.430.000 New York Telecommunications 1,5%
WORLDWIDE INC
02-jun-11 20-jun-11 JOY GLOBAL INC Regular Cash 0,1750 USD 0,78% 9.346.995.000 NASDAQ GS Machinery-Constr&Mining
02-jun-11 01-jul-11 NIKE INC -CL B Regular Cash 0,3100 USD 1,47% 40.490.230.000 New York Apparel EL PASO CORP 0,2%
02-jun-11 05-jul-11 COACH INC Regular Cash 0,2250 USD 1,41% 18.764.230.000 New York Apparel
GANNETT CO 1,1%
03-jun-11 15-jun-11 PRAXAIR INC Regular Cash 0,5000 USD 1,90% 31.861.120.000 New York Chemicals
03-jun-11 21-jun-11 UNITEDHEALTH GROUP INC Regular Cash 0,1625 USD 1,35% 52.330.030.000 New York Healthcare-Services
FLUOR CORP 0,7%
03-jun-11 23-jun-11 BLACKROCK INC Regular Cash 1,3750 USD 2,74% 38.587.620.000 New York Diversified Finan Serv
03-jun-11 30-jun-11 ROSS STORES INC Regular Cash 0,2200 USD 1,08% 9.609.096.000 NASDAQ GS Retail VODAFONE
7,0%
GROUP PLC-SP…
06-jun-11 22-jun-11 ANADARKO PETROLEUM CORPRegular Cash 0,0900 USD 0,46% 39.134.980.000 New York Oil&Gas
MOLSON COORS
06-jun-11 22-jun-11 SOUTHWEST AIRLINES CO Regular Cash 0,0045 USD 0,15% 9.365.740.000 New York Airlines BREWING CO -B
2,7%
06-jun-11 29-jun-11 KOHLS CORP Regular Cash 0,2500 USD 1,86% 15.572.210.000 New York Retail
CENTURYLINK INC 6,7%
06-jun-11 30-jun-11 AMEREN CORPORATION Regular Cash 0,3850 USD 5,19% 7.159.704.000 New York Electric
06-jun-11 01-jul-11 BROWN-FORMAN CORP-CLASS Regular Cash
B 0,3200 USD 1,77% 10.357.740.000 New York Beverages
JOY GLOBAL INC 0,8%
07-jun-11 30-jun-11 BECTON DICKINSON AND CO Regular Cash 0,4100 USD 1,88% 19.040.150.000 New York Healthcare-Products
07-jun-11 30-jun-11 FRONTIER COMMUNICATIONS CORP
Regular Cash 0,1875 USD 8,51% 8.767.880.000 New York Telecommunications NIKE INC -CL B 1,5%
07-jun-11 30-jun-11 PUBLIC SERVICE ENTERPRISE GP
Regular Cash 0,3425 USD 4,11% 16.866.860.000 New York Electric
COACH INC 1,4%
PRAXAIR INC 1,9%
UNITEDHEALTH
1,3%
GROUP INC
BLACKROCK INC 2,7%
ROSS STORES INC 1,1%
ANADARKO
0,5%
PETROLEUM CORP
SOUTHWEST
0,2%
AIRLINES CO
KOHLS CORP 1,9%
AMEREN
5,2%
CORPORATION
BROWN-FORMAN
1,8%
CORP-CLASS B
BECTON
1,9%
DICKINSON AND…
FRONTIER
8,5%
COMMUNICATIO…
PUBLIC SERVICE
4,1%
ENTERPRISE GP
Reparto de dividendos de las compañías de FTSE 100, EuroStoxx 50 e Ibex 35
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial Rent. x Dividendo
31-may-11 24-jun-11 SOCIETE GENERALE Regular Cash 1,7500 EUR 4,14% 31.581.100.000 EN Paris Banks
0% 2% 4% 6% 8%
01-jun-11 01-jun-11 OBRASCON HUARTE LAIN S.A. Regular Cash 0,4903 EUR 1,93% 2.535.913.000 Continuous Engineering&Construction
01-jun-11 17-jun-11 INTERTEK GROUP PLC Final 20,8889 GBp 1,56% 3.197.561.000 London Commercial Services SOCIETE
4,1%
GENERALE
01-jun-11 21-jun-11 CAPITAL SHOPPING CENTRES GRO
Final 11,1111 GBp 4,01% 3.447.352.000 London REITS
OBRASCON
01-jun-11 04-jul-11 WPP PLC Final 11,8200 GBp 2,47% 9.458.834.000 London Media HUARTE LAIN S.A.
1,9%
01-jun-11 15-jul-11 MARKS & SPENCER GROUP PLC Final 12,0000 GBp 4,77% 6.274.637.000 London Retail
INTERTEK GROUP
1,6%
01-jun-11 05-ago-11 VODAFONE GROUP PLC Final 6,7222 GBp 5,84% 86.857.180.000 London Telecommunications PLC
01-jun-11 17-ago-11 NATIONAL GRID PLC Final 26,0778 GBp 6,52% 21.752.440.000 London Gas CAPITAL
4,0%
SHOPPING…
06-jun-11 09-jun-11 VINCI SA Final 1,1500 EUR 3,81% 24.404.930.000 EN Paris Engineering&Construction
WPP PLC 2,5%
MARKS &
4,8%
SPENCER GROUP…
VODAFONE
5,8%
GROUP PLC
NATIONAL GRID
6,5%
PLC
VINCI SA 3,8%
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(1) "Ex-divd.": Fecha a partir de la cual la adquisición de una acción no da derecho al dividendo. (2) "Pago": Fecha en que se produce el pago efectivo del dividendo.
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7. 30 de mayo de 2011 Ratios compañías
cierres de 27-may-11 Ibex 35
% Var Capitaliza PER BENEFICIO NETO ATRIBUIBLE Rentab. Próximo ROE D/FFPP P/VC Recomenda
Cierre % Var 5D % Var 3M P. Objetivo
Ac.Año ción (1) 2010r 2011e 2012e 2010r 2011e Var.% 2012e Var.% Div'11e Div. (e.) Media 3A 2011e 2012e (Último) Media5A 2011e 2012e ción
Ibex-35 10.261 0,3% -5,4% 4,1% 486.227 10,3 x 10,3 x 10,3 x 51.667 46.339 -10% 54.000 17% 5,3%
Abertis 15,74 0,7% 8,1% 17,0% 11.632 16,0 x 14,9 x 13,2 x 662 768 16% 799 4% 4,6% 24/06/11 16,7% 18,4% 17,9% 2,8 x 3,0 x 2,1 x 2,6 x Comprar 25,71
Abengoa 20,72 -0,6% 2,0% 12,8% 1.875 9,5 x 8,5 x 7,0 x 207 195 -6% 223 14% 1,0% 05/07/11 25,5% 15,5% 15,6% 3,4 x 3,3 x 1,6 x 1,2 x Vender 18,00
ACS 32,48 1,3% -2,3% -7,4% 10.219 11,1 x 11,0 x 10,2 x 1.313 907 -31% 924 2% 6,4% 12/01/12 42,1% 21,3% 19,5% 3,1 x 3,2 x 2,1 x 2,0 x Neutral 32,30
Acerinox 13,21 -0,6% -3,9% 0,6% 3.293 13,5 x 9,7 x 9,5 x 123 246 101% 345 40% 3,4% 27/07/11 -2,0% 13,6% 16,8% 0,6 x 2,0 x 1,9 x 1,6 x Comprar 16,90
Amadeus 13,96 -1,0% -0,9% -11,0% 6.248 13,4 x 11,3 x 9,7 x 137 501 267% 551 10% 2,5% #¡VALOR! 50,9% 39,6% 4,0 x#N/A N/A 8,1 x 4,2 x Comprar En revisión
Acciona 73,20 -0,2% 3,8% 38,1% 4.652 23,0 x 18,5 x 15,4 x 167 184 10% 229 24% 3,9% 29/12/11 12,6% 3,7% 4,2% 1,4 x 1,5 x 0,8 x 0,8 x Neutral 92,00
BBVA 7,88 -0,7% -11,9% 4,2% 35.867 7,7 x 6,5 x 5,9 x 4.606 4.605 0% 5.491 19% 5,3% 12/07/11 16,2% 12,5% 13,4% 5,5 x 1,8 x 1,0 x 0,9 x Neutral En revisión
BME 21,35 -0,2% -2,0% 21,4% 1.785 11,7 x 11,8 x 11,6 x 154 154 0% 152 -1% 8,3% 12/09/11 n.d. 34,2% 32,6% 68,7 x 4,9 x 3,7 x 4,0 x Vender 15,43
Criteria 5,04 1,2% -3,9% 28,7% 16.946 11,1 x 10,0 x 8,3 x 1.823 1.568 -14% 1.773 4,9% 23/06/11 10,2% 8,9% 9,6% 1,1 x#N/A N/A 1,2 x 0,9 x En Revisión 5,50
Ebro Foods 16,60 -2,2% 5,3% 5,6% 2.554 15,7 x 14,2 x 12,6 x 389 166 -57% 181 9% 2,8% 06/04/12 17,4% 10,4% 10,9% 0,4 x 1,7 x 1,6 x 1,5 x Comprar 17,00
Endesa 23,15 -0,5% 5,4% 20,0% 24.505 11,3 x 10,3 x 10,1 x 4.129 2.193 -47% 2.395 9% 4,6% 08/07/11 32,3% 12,0% 12,2% 0,6 x 2,3 x 1,2 x Neutral En revisión
Enagas 16,01 -0,7% 3,2% 7,3% 3.822 10,8 x 10,1 x 9,4 x 333 355 6% 378 6% 5,6% 22/12/11 19,5% 19,1% 18,9% 2,5 x 2,8 x 2,2 x 1,9 x Neutral 15,34
FCC 20,77 -1,4% -10,2% 5,6% 2.643 10,0 x 9,9 x 8,9 x 301 246 -18% 247 0% 6,4% 02/01/12 12,3% 9,8% 9,5% 3,0 x 1,9 x 0,9 x 0,9 x Neutral 26,40
Ferrovial 8,67 0,7% -0,6% 16,5% 6.356 81,0 x 44,9 x 31,5 x 2.163 93 -96% 144 55% 4,9% 17/11/11 -3,5% 5,6% 4,3% 3,4 x 3,1 x 1,2 x 1,3 x Neutral En revisión
Gamesa 6,20 -6,1% -3,0% 8,5% 1.523 21,9 x 16,2 x 12,9 x 50 68 35% 88 30% 1,2% 04/07/11 11,3% 4,2% 5,4% 0,5 x 3,1 x 0,9 x 0,9 x Neutral En revisión
Gas Natural 13,37 2,2% 8,0% 16,3% 12.319 10,6 x 9,5 x 8,6 x 1.201 1.217 1% 1.299 7% 6,2% 09/01/12 14,0% 10,3% 10,7% 1,6 x 1,8 x 1,1 x 1,0 x Neutral En revisión
Grifols 13,86 2,6% 17,5% 35,9% 2.953 19,8 x 15,9 x 13,2 x 116 151 30% 203 34% 1,5% 01/07/11 24,9% 18,3% 18,2% 1,2 x 5,5 x 4,3 x 2,6 x Neutral En revisión
IAG 2,72 -4,1% n.a 5.047 13,5 x 9,7 x 6,9 x -230 366 59% 559 53% 03/08/11 n.d. 9,0% 11,7% 3,4 x 1,0 x Vender En revisión
Iberdrola 6,06 0,6% -4,2% 5,0% 35.265 12,0 x 11,1 x 10,6 x 2.871 2.844 -1% 3.161 11% 5,5% 30/12/11 11,1% 9,1% 9,6% 1,0 x 1,7 x 1,1 x 1,1 x Vender 7,00
I. Renovables 3,05 0,8% 11,9% 14,6% 12.862 30,5 x 26,0 x 22,1 x 360 418 16% 492 18% 1,0% 3,3% 3,5% 3,9% 0,1 x 1,1 x 1,0 x Comprar 3,90
Indra 14,41 -2,9% 2,2% 12,7% 2.364 12,0 x 11,3 x 10,7 x 189 197 4% 207 5% 4,7% 05/07/11 22,4% 18,6% 18,2% 0,4 x 4,1 x 2,2 x 2,0 x Neutral 14,79
Inditex 62,60 2,5% 19,3% 11,7% 39.020 21,0 x 18,5 x 16,3 x 1.732 1.855 7% 2.106 14% 2,8% 30/04/12 27,9% 27,2% 27,4% 0,0 x 5,5 x 6,1 x 4,8 x Comprar 56,40
Mapfre 2,62 -1,4% -2,5% 26,3% 7.904 8,0 x 7,6 x 7,2 x 934 997 7% 1.054 6% 6,0% 05/12/11 17,0% 14,5% 14,3% 0,3 x 1,3 x 1,2 x 1,0 x Neutral En revisión
ArcelorMittal 22,97 0,2% -13,7% -14,8% 35.854 11,5 x 8,1 x 7,0 x 2.916 4.395 51% 6.327 44% n.d. 17/02/12 7,3% 7,0% 9,4% 0,4 x 0,7 x Neutral En revisión
OHL 25,43 1,5% 5,5% 12,1% 2.536 11,1 x 9,6 x 8,3 x 196 228 16% 262 15% 2,2% 01/06/12 24,6% 16,3% 17,2% 2,1 x 2,6 x 1,9 x 1,6 x Vender 20,70
Banco Popular 4,00 1,3% -8,7% 4,1% 5.546 1,5 x 9,6 x 7,7 x 590 501 -15% 636 27% 6,5% 06/07/11 17,6% 8,4% 9,8% n/a 1,6 x 0,9 x 0,8 x Neutral 4,79
Red Eléctrica 41,24 -1,5% 5,7% 17,2% 5.579 12,2 x 11,1 x 10,1 x 390 458 17% 502 10% 5,2% 03/01/12 23,9% 26,4% 26,3% 3,4 x 3,9 x 3,4 x 2,8 x Comprar 50,00
Repsol 22,95 2,6% -5,7% 10,0% 28.013 10,9 x 9,2 x 8,6 x 4.693 2.551 -46% 3.029 19% 4,9% 05/01/12 16,1% 10,3% 11,6% 0,7 x 1,4 x 1,2 x 1,0 x Comprar 20,50
Banco Sabadell 2,94 2,2% -6,4% -0,2% 4.092 15,2 x 10,4 x 8,8 x 380 277 -27% 407 47% 3,5% 01/09/11 10,9% 5,1% 6,9% 6,8 x 1,5 x 0,7 x 0,7 x Vender 3,30
Santander 7,99 1,1% -10,6% 0,8% 67.429 7,7 x 6,6 x 5,9 x 8.181 8.951 9% 10.636 19% 7,3% 02/08/11 13,8% 11,6% 12,8% 5,2 x 1,4 x 0,9 x 0,8 x Comprar 10,60
Sacyr Vallehermoso 7,24 -2,8% -10,0% 53,6% 2.969 14,5 x 12,0 x 10,1 x 204 201 -2% 248 23% 1,1% 08/07/11 5,3% 5,2% 5,8% 3,2 x 2,2 x 0,8 x 0,7 x Vender 12,00
Telefónica 16,57 -0,9% -9,9% -2,3% 75.625 9,2 x 8,9 x 8,5 x 10.167 8.109 -20% 8.484 5% 9,6% 07/05/12 41,5% 33,1% 33,9% 1,9 x 4,2 x 3,0 x 3,0 x Comprar En revisión
Mediaset 6,19 -1,6% -31,1% -23,9% 2.518 11,2 x 9,2 x 8,8 x 71 218 210% 267 22% 8,2% 12/03/12 20,6% 15,5% 18,7% 0,1 x 6,2 x 1,8 x 1,8 x Neutral 8,20
No Ibex:
Antena 3 5,37 -4,1% -23,6% -22,7% 1.134 9,2 x 8,4 x 7,9 x 109 120 10% 132 10% 8,7% 12/12/11 31,2% 38,1% 40,3% 0,3 x 7,1 x 3,8 x 3,2 x Neutral 8,01
Pastor 3,07 -1,0% -15,2% -16,2% 838 13,1 x 8,5 x 8,5 x 62 66 6% 98 48% 2,1% 19/10/11 7,4% 4,4% 6,4% 8,5 x 1,5 x 1,2 x 0,5 x Comprar En revisión
NH Hoteles 5,59 -0,3% 26,5% 64,7% 1.379 58,2 x 30,2 x 21,1 x -41 28 -33% 53 90% 0,1% -3,4% 2,4% 4,0% 0,9 x 1,1 x 1,2 x 1,1 x Comprar En revisión
Sol Meliá 8,41 -3,1% 5,6% 20,9% 1.553 34,7 x 20,9 x 14,6 x 50 44 -13% 74 69% 0,6% 01/07/11 4,8% 3,9% 6,4% 1,4 x 1,6 x 1,5 x 1,3 x Neutral 15,60
Tubacex 3,05 1,0% 7,2% 23,0% 406 22,9 x 11,5 x 7,5 x -7 20 206% 37 0,8% 15/07/11 0,4% 7,4% 13,4% 1,1 x 2,0 x 1,7 x 1,5 x Comprar En revisión
Tubos Reunidos 2,21 -2,9% 7,8% 20,8% 386 14,2 x 9,5 x 5,5 x -14 27 89% 42 57% 2,0% 02/09/11 7,3% 11,5% 15,5% 0,9 x 2,2 x 1,8 x 1,4 x Comprar En revisión
Vocento 3,42 -4,3% -7,6% -2,0% 427 46,8 x 22,6 x 18,7 x -10 10 6% 17 65% 0,8% 11/10/11 2,2% 3,2% 5,1% 0,4 x 1,9 x 1,0 x 1,0 x Neutral 4,61
Prisa 1,71 -4,7% -14,8% 11,8% 1.593 10,1 x 5,9 x 5,7 x -73 136 87% 201 48% 0,0% 19/03/12 2,3% 6,8% 9,5% 1,4 x 1,4 x 0,3 x 0,6 x Vender 2,20
Zeltia 2,54 -2,3% -17,7% -8,1% 564 #N/A N/A 50,8 x 22,9 x -7 -5 -163% 10 112% 0,0% 16/07/12 -44,2% -11,1% 19,4% 4,3 x 15,9 x 17,1 x 9,2 x Neutral 6,00
Banesto 5,89 -0,7% -9,0% -5,0% 4.047 9x 7,3 x 6,4 x 460 446 -3% 556 25% 5,2% 11,7% 7,8% 9,0% 9,5 x 1,5 x 0,7 x 0,7 x Comprar 15,00
Cepsa 27,80 0,1% -0,9% 52,1% 7.439 13 x 11,7 x 15,4 x 634 545 -14% 600 10% 4,0% 12/12/11 9,2% ####### ###### 0,4 x 2,8 #N/A N/A
x 1,3 x Neutral En revisión
Prosegur 39,52 -2,3% -3,3% -6,2% 2.439 13 x 11,8 x 10,8 x 161 188 17% 205 9% 2,8% 18/07/11 30,0% 24,3% 23,2% 0,8 x 3,9 x 3,5 x 2,5 x Neutral En revisión
Bankinter Análisis (sujetos al RIC): Página 6 de 7 Fuentes: Compañías, Bloomberg y Dpto. de Análisis de Bankinter.
Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Rafael León Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22h, Japón 7:30h.
Beatriz Martín David García Moral Victoria Sandoval
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