El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de noviembre. Las bolsas europeas subieron levemente, mientras que el Ibex 35 cayó un 0.47%. La crisis de deuda en Italia provocó la dimisión del primer ministro Berlusconi y su reemplazo por Mario Monti, lo que fue bien recibido por los mercados. Se espera que esta semana haya una calma relativa en los mercados a la espera de mayores avances en las reformas de Italia y Grecia.
El documento analiza los efectos de la rebaja del rating de Estados Unidos por parte de S&P y las intervenciones del BCE para comprar bonos de Italia y España. Las bolsas registraron su peor semana desde 2008 con caídas de entre el 5-13% debido a la desaceleración económica y el temor a una nueva crisis. Aunque la rebaja del rating estaba descontada, probablemente cause más caídas en bolsa a corto plazo, mientras que el BCE intenta frenar la ampliación de diferenciales de deuda comprando bonos
(1) La agencia de calificación crediticia S&P rebajó el rating de Italia de A+ a A debido a unas menores perspectivas de crecimiento que ponen en peligro los objetivos de consolidación fiscal. (2) Esta rebaja aumenta la presión sobre Italia y ya ha condicionado negativamente las bolsas asiáticas y ha acentuado la debilidad del euro. (3) Hoy se espera una sesión complicada para las bolsas europeas por la reacción a la rebaja de rating de Italia, la espera de
Estrategia de inversión semanal 13.02.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 13 al 20 de febrero. Señala que las bolsas perdieron fuerza al no lograrse un acuerdo definitivo con Grecia, aunque cree que se alcanzará pronto. También menciona que el flujo de fondos desde el BCE seguirá impulsando las bolsas, aunque identifica a Grecia y los datos macro como las variables clave de la semana.
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 12 al 19 de noviembre. Las bolsas cayeron levemente debido a la incertidumbre política en EE.UU. y la crisis de deuda en Europa. Los bonos soberanos se fortalecieron, pero los diferenciales de deuda españoles aumentaron. Draghi indicó que el BCE esperará antes de activar su programa de compra de bonos. Se espera que las bolsas se mantengan estables esta semana con pocos catalizadores a corto plazo, aunque existen
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 4 al 11 de junio. Las bolsas mundiales cayeron entre un 1-4% debido a la desconfianza de los inversores. El autor predice que el impacto será más breve de lo esperado y que el euro sobrevivirá la crisis. También argumenta que España no será intervenida ni impondrá controles de capitales, y que es improbable que Grecia o España abandonen la zona euro.
Estrategia de inversión semanal 19 12 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 19 al 26 de diciembre. Se espera que sea una semana de perfil bajo para las bolsas, con consolidación o pequeñas ganancias. Los bonos deberían experimentar mayor tranquilidad y estabilidad, con los diferenciales de riesgo de los países periféricos relajándose. Para el euro se anticipa una pausa en su depreciación frente al dólar y el yen.
Informe estrategia de inversión semanal 28.05.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé lo que puede ocurrir en la próxima semana. Mantuvo una estrategia cautelosa debido a la incertidumbre en Europa por la crisis de deuda soberana. Predice que los bonos alemanes seguirán siendo refugio mientras que los diferenciales de los países periféricos permanecerán altos. También espera que el euro continúe debilitándose frente al dólar debido a los riesgos para la unidad monetaria europea.
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
El documento analiza los efectos de la rebaja del rating de Estados Unidos por parte de S&P y las intervenciones del BCE para comprar bonos de Italia y España. Las bolsas registraron su peor semana desde 2008 con caídas de entre el 5-13% debido a la desaceleración económica y el temor a una nueva crisis. Aunque la rebaja del rating estaba descontada, probablemente cause más caídas en bolsa a corto plazo, mientras que el BCE intenta frenar la ampliación de diferenciales de deuda comprando bonos
(1) La agencia de calificación crediticia S&P rebajó el rating de Italia de A+ a A debido a unas menores perspectivas de crecimiento que ponen en peligro los objetivos de consolidación fiscal. (2) Esta rebaja aumenta la presión sobre Italia y ya ha condicionado negativamente las bolsas asiáticas y ha acentuado la debilidad del euro. (3) Hoy se espera una sesión complicada para las bolsas europeas por la reacción a la rebaja de rating de Italia, la espera de
Estrategia de inversión semanal 13.02.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 13 al 20 de febrero. Señala que las bolsas perdieron fuerza al no lograrse un acuerdo definitivo con Grecia, aunque cree que se alcanzará pronto. También menciona que el flujo de fondos desde el BCE seguirá impulsando las bolsas, aunque identifica a Grecia y los datos macro como las variables clave de la semana.
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 12 al 19 de noviembre. Las bolsas cayeron levemente debido a la incertidumbre política en EE.UU. y la crisis de deuda en Europa. Los bonos soberanos se fortalecieron, pero los diferenciales de deuda españoles aumentaron. Draghi indicó que el BCE esperará antes de activar su programa de compra de bonos. Se espera que las bolsas se mantengan estables esta semana con pocos catalizadores a corto plazo, aunque existen
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 4 al 11 de junio. Las bolsas mundiales cayeron entre un 1-4% debido a la desconfianza de los inversores. El autor predice que el impacto será más breve de lo esperado y que el euro sobrevivirá la crisis. También argumenta que España no será intervenida ni impondrá controles de capitales, y que es improbable que Grecia o España abandonen la zona euro.
Estrategia de inversión semanal 19 12 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 19 al 26 de diciembre. Se espera que sea una semana de perfil bajo para las bolsas, con consolidación o pequeñas ganancias. Los bonos deberían experimentar mayor tranquilidad y estabilidad, con los diferenciales de riesgo de los países periféricos relajándose. Para el euro se anticipa una pausa en su depreciación frente al dólar y el yen.
Informe estrategia de inversión semanal 28.05.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé lo que puede ocurrir en la próxima semana. Mantuvo una estrategia cautelosa debido a la incertidumbre en Europa por la crisis de deuda soberana. Predice que los bonos alemanes seguirán siendo refugio mientras que los diferenciales de los países periféricos permanecerán altos. También espera que el euro continúe debilitándose frente al dólar debido a los riesgos para la unidad monetaria europea.
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Se espera que las reuniones de los bancos centrales de la Reserva Federal y el BCE no se opongan al mercado. El documento recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% dado el apoyo al plan europeo y la esperada mejora continua de los indicadores macroeconómicos.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de enero. Señala que mientras las bolsas estadounidenses subieron debido a los buenos datos económicos, las bolsas europeas bajaron por las dudas sobre la deuda soberana en España e Italia. La próxima semana, el foco continuará en las reuniones sobre la integración fiscal en Europa y en las emisiones de deuda de los países periféricos.
Este documento analiza las perspectivas de los mercados financieros para la semana del 14 al 21 de enero. Se espera que las bolsas continúen avanzando impulsadas por el cambio estructural hacia activos de mayor riesgo. Los bonos periféricos como los españoles deberían seguir atrayendo demanda. El yen japonés podría consolidarse en torno a 120 unidades por dólar.
Informe estrategia de inversión semanal 30.04.2012Bankinter_es
Este resumen analiza las tendencias de la semana pasada en los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés. Las bolsas tuvieron avances generalizados a pesar de la crisis de deuda en Europa. Esta semana hay muchos datos económicos importantes como los índices de gestores de compras de China y Estados Unidos, así como las cifras de empleo estadounidenses, que podrían sorprender negativamente. El Banco Central Europeo también anunciará su decisión de política monetaria.
Informe estrategia de inversión semanal 07.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el estado de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 7 al 14 de mayo. Las bolsas europeas cerraron en rojo debido a la incertidumbre política en Europa, especialmente en Grecia y Francia. Los datos de empleo en EEUU estuvieron por debajo de lo esperado, presionando a la baja. Se espera una semana complicada para las bolsas europeas debido al riesgo de que Grecia abandone el euro tras sus elecciones.
Estrategia de inversión semanal 16 01 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Resume que las bolsas subieron entre un 2% y 4% la semana pasada gracias a las medidas de estímulo del BCE y la mejora de la economía estadounidense. Predice que 2012 será un buen año para los mercados mientras que 2013 dependerá más de la recuperación económica.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros globales. Destaca la reunión entre Merkel y Lagarde sobre Grecia, la emisión de deuda soberana por varios países, y la publicación de indicadores económicos clave como el IPC alemán e italiano. También analiza el comportamiento de las bolsas, bonos y divisas, con ligeras alzas en los principales índices bursátiles y estrechamiento del diferencial de deuda española.
1) Se analizan las emisiones de deuda de España y Francia, así como los datos macroeconómicos de varios países.
2) Las bolsas podrían cerrar con avances moderados si las emisiones son exitosas, aunque los diferenciales solo se reducirían levemente.
3) Los mercados dependerán del resultado de las emisiones de deuda de España y Francia.
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
Este documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 9 al 16 de mayo. Señala que los mercados de valores experimentaron correcciones la semana pasada debido a la incertidumbre sobre la solidez del crecimiento global y la posible reestructuración de la deuda griega. Predice que esta semana podría ser similar con más correcciones leves. Recomienda mantener la baja exposición a riesgos adoptada previamente dado el entorno de incertidumbre, especialmente en Europa.
Informe estrategia de inversión semanal 22.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza los mercados financieros de la semana del 22 al 29 de octubre. Señala que los bonos periféricos, especialmente los españoles, experimentaron un fuerte rally, mientras que las bolsas también se recuperaron. Además, el euro defendió niveles por encima de 1,30 frente al dólar. El documento predice que los mercados consolidarán las ganancias de la semana pasada a pesar de que los resultados empresariales pueden decepcionar.
Informe estrategia de inversión semanal 14.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de mayo. Las bolsas cerraron con pérdidas debido a la incertidumbre política en Grecia y las decepcionantes cifras macroeconómicas. La reforma financiera española podría ayudar a recuperar la confianza de los inversores, pero también reducir los beneficios bancarios. Se espera que los mercados continúen con tendencia a la baja en la semana debido a la falta de catalizadores positivos.
Informe de estrategia de inversión semanal 05.11.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros para la semana del 5 al 12 de noviembre. Se espera una mejora lenta en los mercados de valores con menos riesgo percibido. Los datos económicos de EE.UU. muestran una recuperación en la vivienda y el empleo. Los rendimientos de los bonos alemanes caerán ligeramente mientras que los diferenciales de deuda soberana probablemente se mantendrán estables. El euro podría debilitarse temporalmente antes de las elecciones estadounidenses.
El documento analiza los mercados financieros de la semana pasada y hace predicciones para la semana actual. La cumbre europea acordó medidas positivas como la creación de un organismo supervisor bancario europeo y el uso flexible del ESM para comprar bonos soberanos, lo que estabilizó los mercados. Sin embargo, se espera que España tenga que implementar más reformas como subir impuestos. El BCE podría reducir tasas de interés y las emisiones de bonos españoles deberían colocarse mejor si las medidas de la cumbre son creíbles.
El documento analiza la situación de las bolsas y la deuda soberana europea tras la reunión del Eurogrupo del 23 de octubre. Indica que las bolsas cerraron la semana con saldo negativo debido a la incertidumbre generada por la falta de acuerdo sobre medidas clave como ampliar el EFSF. La próxima cumbre del 26 de octubre es crucial para encontrar soluciones a problemas pendientes como el tamaño de la ampliación del EFSF y la participación del sector privado en la reestructuración de la deuda griega
El documento resume los resultados de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente en positivo, con subidas del Ibex del 2.2% y del Dow Jones del 0.7%. El euro recuperó terreno frente al dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses subieron. El documento analiza los factores políticos que podrían generar volatilidad en las próximas semanas y espera que el fondo del mercado siga siendo firme.
Informe estrategia de inversión semanal 25.06.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas y la economía europea durante la semana del 25 de junio al 2 de julio. Señala que se están cumpliendo hitos positivos como las subastas de deuda española y los avances en la unión económica y monetaria europea. No obstante, los datos macroeconómicos siguen siendo débiles. El documento argumenta que la intervención del fondo de rescate europeo en los mercados secundarios de deuda podría ayudar a reducir las primas de riesgo y estimular la econom
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Se enfoca en la votación de los presupuestos en el parlamento italiano y la reunión del Ecofin. También analiza el desempeño de las bolsas mundiales, los bonos soberanos de varios países y las divisas más relevantes.
Informe: Estrategia de inversión semanal 12 11 2011Bankinter_es
Este documento analiza la situación económica de Grecia y su posible salida del euro. La semana será determinante para Grecia ya que la Troika evaluará sus cifras financieras y habrá una reunión clave del Eurogrupo. Grecia podría solicitar impagar su deuda o abandonar el euro para devaluar su moneda y estimular la economía, aunque una quita del 70% de la deuda es más probable. Cualquier decisión tendrá grandes consecuencias para los mercados financieros.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 10 al 17 de diciembre. Se espera que la incertidumbre política en Italia y las negociaciones sobre el Fiscal Cliff en EE.UU. frenen el avance de las bolsas. Los bonos soberanos de países como Alemania y EE.UU. podrían mantenerse estables, mientras que los bonos periféricos como los de Italia y España estarán bajo presión. El euro también se debilitará ante el riesgo político en Italia y la posibilidad de rebajas de
Informe estrategia de inversión semanal 27.08.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 27 de agosto al 3 de septiembre. Las bolsas cerraron la semana con saldo negativo debido a la incertidumbre sobre el futuro de Grecia y la expectativa de intervención de los bancos centrales. Las actas de la Fed también sorprendieron al mercado al sugerir que un nuevo estímulo cuantitativo podría estar justificado, aunque algunos miembros posteriores rebajaron esta expectativa. La presión volvió a los bonos periféricos ante la des
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Se espera que las reuniones de los bancos centrales de la Reserva Federal y el BCE no se opongan al mercado. El documento recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% dado el apoyo al plan europeo y la esperada mejora continua de los indicadores macroeconómicos.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de enero. Señala que mientras las bolsas estadounidenses subieron debido a los buenos datos económicos, las bolsas europeas bajaron por las dudas sobre la deuda soberana en España e Italia. La próxima semana, el foco continuará en las reuniones sobre la integración fiscal en Europa y en las emisiones de deuda de los países periféricos.
Este documento analiza las perspectivas de los mercados financieros para la semana del 14 al 21 de enero. Se espera que las bolsas continúen avanzando impulsadas por el cambio estructural hacia activos de mayor riesgo. Los bonos periféricos como los españoles deberían seguir atrayendo demanda. El yen japonés podría consolidarse en torno a 120 unidades por dólar.
Informe estrategia de inversión semanal 30.04.2012Bankinter_es
Este resumen analiza las tendencias de la semana pasada en los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés. Las bolsas tuvieron avances generalizados a pesar de la crisis de deuda en Europa. Esta semana hay muchos datos económicos importantes como los índices de gestores de compras de China y Estados Unidos, así como las cifras de empleo estadounidenses, que podrían sorprender negativamente. El Banco Central Europeo también anunciará su decisión de política monetaria.
Informe estrategia de inversión semanal 07.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el estado de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 7 al 14 de mayo. Las bolsas europeas cerraron en rojo debido a la incertidumbre política en Europa, especialmente en Grecia y Francia. Los datos de empleo en EEUU estuvieron por debajo de lo esperado, presionando a la baja. Se espera una semana complicada para las bolsas europeas debido al riesgo de que Grecia abandone el euro tras sus elecciones.
Estrategia de inversión semanal 16 01 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Resume que las bolsas subieron entre un 2% y 4% la semana pasada gracias a las medidas de estímulo del BCE y la mejora de la economía estadounidense. Predice que 2012 será un buen año para los mercados mientras que 2013 dependerá más de la recuperación económica.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros globales. Destaca la reunión entre Merkel y Lagarde sobre Grecia, la emisión de deuda soberana por varios países, y la publicación de indicadores económicos clave como el IPC alemán e italiano. También analiza el comportamiento de las bolsas, bonos y divisas, con ligeras alzas en los principales índices bursátiles y estrechamiento del diferencial de deuda española.
1) Se analizan las emisiones de deuda de España y Francia, así como los datos macroeconómicos de varios países.
2) Las bolsas podrían cerrar con avances moderados si las emisiones son exitosas, aunque los diferenciales solo se reducirían levemente.
3) Los mercados dependerán del resultado de las emisiones de deuda de España y Francia.
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
Este documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 9 al 16 de mayo. Señala que los mercados de valores experimentaron correcciones la semana pasada debido a la incertidumbre sobre la solidez del crecimiento global y la posible reestructuración de la deuda griega. Predice que esta semana podría ser similar con más correcciones leves. Recomienda mantener la baja exposición a riesgos adoptada previamente dado el entorno de incertidumbre, especialmente en Europa.
Informe estrategia de inversión semanal 22.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza los mercados financieros de la semana del 22 al 29 de octubre. Señala que los bonos periféricos, especialmente los españoles, experimentaron un fuerte rally, mientras que las bolsas también se recuperaron. Además, el euro defendió niveles por encima de 1,30 frente al dólar. El documento predice que los mercados consolidarán las ganancias de la semana pasada a pesar de que los resultados empresariales pueden decepcionar.
Informe estrategia de inversión semanal 14.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de mayo. Las bolsas cerraron con pérdidas debido a la incertidumbre política en Grecia y las decepcionantes cifras macroeconómicas. La reforma financiera española podría ayudar a recuperar la confianza de los inversores, pero también reducir los beneficios bancarios. Se espera que los mercados continúen con tendencia a la baja en la semana debido a la falta de catalizadores positivos.
Informe de estrategia de inversión semanal 05.11.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros para la semana del 5 al 12 de noviembre. Se espera una mejora lenta en los mercados de valores con menos riesgo percibido. Los datos económicos de EE.UU. muestran una recuperación en la vivienda y el empleo. Los rendimientos de los bonos alemanes caerán ligeramente mientras que los diferenciales de deuda soberana probablemente se mantendrán estables. El euro podría debilitarse temporalmente antes de las elecciones estadounidenses.
El documento analiza los mercados financieros de la semana pasada y hace predicciones para la semana actual. La cumbre europea acordó medidas positivas como la creación de un organismo supervisor bancario europeo y el uso flexible del ESM para comprar bonos soberanos, lo que estabilizó los mercados. Sin embargo, se espera que España tenga que implementar más reformas como subir impuestos. El BCE podría reducir tasas de interés y las emisiones de bonos españoles deberían colocarse mejor si las medidas de la cumbre son creíbles.
El documento analiza la situación de las bolsas y la deuda soberana europea tras la reunión del Eurogrupo del 23 de octubre. Indica que las bolsas cerraron la semana con saldo negativo debido a la incertidumbre generada por la falta de acuerdo sobre medidas clave como ampliar el EFSF. La próxima cumbre del 26 de octubre es crucial para encontrar soluciones a problemas pendientes como el tamaño de la ampliación del EFSF y la participación del sector privado en la reestructuración de la deuda griega
El documento resume los resultados de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente en positivo, con subidas del Ibex del 2.2% y del Dow Jones del 0.7%. El euro recuperó terreno frente al dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses subieron. El documento analiza los factores políticos que podrían generar volatilidad en las próximas semanas y espera que el fondo del mercado siga siendo firme.
Informe estrategia de inversión semanal 25.06.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas y la economía europea durante la semana del 25 de junio al 2 de julio. Señala que se están cumpliendo hitos positivos como las subastas de deuda española y los avances en la unión económica y monetaria europea. No obstante, los datos macroeconómicos siguen siendo débiles. El documento argumenta que la intervención del fondo de rescate europeo en los mercados secundarios de deuda podría ayudar a reducir las primas de riesgo y estimular la econom
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Se enfoca en la votación de los presupuestos en el parlamento italiano y la reunión del Ecofin. También analiza el desempeño de las bolsas mundiales, los bonos soberanos de varios países y las divisas más relevantes.
Informe: Estrategia de inversión semanal 12 11 2011Bankinter_es
Este documento analiza la situación económica de Grecia y su posible salida del euro. La semana será determinante para Grecia ya que la Troika evaluará sus cifras financieras y habrá una reunión clave del Eurogrupo. Grecia podría solicitar impagar su deuda o abandonar el euro para devaluar su moneda y estimular la economía, aunque una quita del 70% de la deuda es más probable. Cualquier decisión tendrá grandes consecuencias para los mercados financieros.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 10 al 17 de diciembre. Se espera que la incertidumbre política en Italia y las negociaciones sobre el Fiscal Cliff en EE.UU. frenen el avance de las bolsas. Los bonos soberanos de países como Alemania y EE.UU. podrían mantenerse estables, mientras que los bonos periféricos como los de Italia y España estarán bajo presión. El euro también se debilitará ante el riesgo político en Italia y la posibilidad de rebajas de
Informe estrategia de inversión semanal 27.08.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 27 de agosto al 3 de septiembre. Las bolsas cerraron la semana con saldo negativo debido a la incertidumbre sobre el futuro de Grecia y la expectativa de intervención de los bancos centrales. Las actas de la Fed también sorprendieron al mercado al sugerir que un nuevo estímulo cuantitativo podría estar justificado, aunque algunos miembros posteriores rebajaron esta expectativa. La presión volvió a los bonos periféricos ante la des
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca que las bolsas europeas cerraron estables a pesar de las advertencias de S&P sobre los ratings de varios países de la Eurozona. También señala la emisión de deuda alemana y las reuniones de Geithner con líderes europeos. Por último, concluye que los inversores esperan con optimismo la cumbre de la UE de fin de semana y que los mercados podrían mantener el buen tono del día.
El documento resume las principales noticias del día sobre los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a factores como el aumento del riesgo político en España e Italia. Los bonos periféricos sufrieron un retroceso. Hoy no se esperan datos económicos importantes, por lo que las bolsas europeas abrirán a la baja en una jornada de transición.
Informe Estrategia de Inversión Semanal 10 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 10 al 17 de octubre. Se espera que las bolsas europeas continúen subiendo moderadamente debido al acuerdo entre Alemania y Francia para recapitalizar los bancos expuestos a Grecia. Los rendimientos de los bonos soberanos de Alemania y EEUU probablemente se mantendrán estables. El euro podría fortalecerse ligeramente si se implementa la recapitalización bancaria acordada.
Estrategia de inversión semanal 08.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza las perspectivas de los mercados bursátiles, de bonos y divisas para la semana del 8 al 15 de octubre. Predice que las bolsas consolidarán ganancias mientras que los rendimientos de los bonos alemanes subirán ligeramente. También espera que los diferenciales de deuda soberana se estrechen y que el euro se aprecie frente al dólar y el yen, a medida que los mercados recuperan la confianza en la moneda única europea.
Informe estrategia de inversión semanal 20.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de las bolsas y divisas durante la semana del 20 al 27 de agosto, destacando el repunte de las bolsas europeas impulsadas por datos económicos positivos en EE.UU. y comentarios del BCE sobre compra de deuda. En las próximas semanas, los mercados se centrarán en las reuniones entre líderes europeos para abordar la crisis de deuda, con especial atención a las negociaciones sobre Grecia, así como en los indicadores económicos estadounidenses.
1. La economía española registró una demanda aceptable en la subasta de deuda pública, adjudicando casi el máximo previsto.
2. En EEUU, la construcción de viviendas descendió más de lo esperado aunque los permisos de construcción fueron mejores.
3. Los indicadores alemanes mostraron un deterioro de la confianza inversora y empresarial. Se trata de los niveles más bajos desde 2008.
El documento resume las condiciones del mercado antes de la cumbre del Eurogrupo, donde los líderes debatirán ampliar el fondo de rescate a 1 billón de euros, reestructurar la deuda griega en más del 50%, y fortalecer los bancos. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre los resultados de la cumbre, mientras que los diferenciales de deuda de España e Italia aumentaron. El resultado de la cumbre será clave para la confianza en Europa.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros globales, incluyendo el cierre de las principales bolsas, bonos y divisas. Se espera que las bolsas europeas se mantengan estables a la espera de la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense más tarde ese día.
El documento analiza las perspectivas para las bolsas, bonos y divisas durante la semana del 30 de mayo al 6 de junio. Se espera que las bolsas se mantengan lateral-bajas debido a la incertidumbre sobre la deuda griega y la posible desaceleración económica. Los bonos alemanes podrían subir con la incertidumbre sobre Grecia pero luego bajar ante la próxima reunión del BCE. El euro podría debilitarse debido a la falta de consenso sobre Grecia y la posible solicitud de un
Informe estrategia de inversión semanal 09.04.2012Bankinter_es
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 9 al 16 de abril. Señala que las bolsas han corregido tras un primer trimestre positivo, especialmente en Europa y España. También indica que los bancos centrales han adoptado un enfoque cauto y que los inversores esperan más estímulos, además de analizar los datos económicos de China que se publicarán esta semana.
Informe de estrategia de inversión semanal 13/08/2012Bankinter_es
Este documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana del 13 al 20 de agosto. Indica que las bolsas tuvieron un ligero aumento debido a la esperanza de más estímulos por parte de los bancos centrales, aunque los datos económicos recientes de Europa y Asia mostraron un enfriamiento. Se espera poca volatilidad en las bolsas hasta finales de agosto debido a la ausencia de catalizadores y al hecho de que se encuentran cerca de niveles de resistencia clave.
El documento resume las noticias más importantes del día sobre los mercados financieros globales. Las bolsas europeas subieron impulsadas por las medidas de recapitalización bancaria en la UE y la aprobación del rescate griego. Sin embargo, los datos de comercio de China mostraron una desaceleración que podría afectar negativamente a los mercados. Además, el documento analiza los movimientos de divisas, bonos y materias primas.
Informe estrategia de inversión semanal 02.04.2012Bankinter_es
Este documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 2 al 9 de abril. Señala que las bolsas europeas retrocedieron ligeramente debido a datos macroeconómicos decepcionantes, mientras que las bolsas estadounidenses se consolidaron. Predice que en esta semana los diferenciales de deuda de Italia y España se estrecharán gracias a la determinación española de cumplir los objetivos de déficit y la ampliación del Mecanismo de Estabilidad Financiera Europea, a
Este documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 2 al 9 de abril. Señala que las bolsas europeas retrocedieron ligeramente debido a datos macroeconómicos decepcionantes, mientras que las bolsas estadounidenses se consolidaron. Predice que en esta semana los diferenciales de deuda de Italia y España se estrecharán gracias a la determinación española de cumplir los objetivos de déficit y la ampliación del Mecanismo de Estabilidad Financiera Europea, a
1. El Tesoro español colocó deuda a 3 y 6 meses con tipos de interés muy altos, superiores al 5%, reflejando la crisis de deuda.
2. La confianza del consumidor en la UE cayó en noviembre pero menos de lo esperado.
3. La Comisión Europea presentará hoy propuestas para eurobonos, incluyendo opciones que requerirían modificar tratados de la UE, con bajas probabilidades de éxito, y opciones más modestas que podrían ser viables aunque Alemania se oponga
Estrategia de invesión semanal 31 10 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Predice que los bancos centrales de la Fed y el BCE mantendrán una postura flexible que apoyará a los mercados. También espera que el plan europeo para salvar el euro continúe calmando los nervios del mercado a pesar de sus deficiencias. Por lo tanto, recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% de manera lineal para todos los perfiles de inversión.
1. Italia emitió deuda a un tipo de interés del 3,972%, más alto que en emisiones anteriores, debido a la desconfianza en los mercados.
2. Los datos económicos de España, Italia, Alemania, la zona euro y EE.UU. mostraron una desaceleración del crecimiento o retrocesos en la producción industrial y las ventas minoristas.
3. Los inversores permanecían cautos ante la incertidumbre por las elecciones en Grecia y la situación fiscal en España e Italia.
Informe estrategia de inversión semanal 03.09.2012Bankinter_es
El documento analiza las perspectivas de los mercados bursátiles, de bonos y divisas para la semana del 3 al 10 de septiembre. Se espera que la atención se centre en la comparecencia del BCE el jueves, aunque es probable que las expectativas de estímulos adicionales no se cumplan completamente. También habrá emisiones de deuda española e italiana y reuniones políticas clave sobre la crisis de la deuda soberana.
Similar a Estrategia de inversión semanal 14 11 2011 (20)
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 14 al 21 de noviembre Bolsas:"Arrivederci , Silvio. El cambio en Italia debiera
Realizado: 14-nov-11 8:58 AM
Bolsas parar el golpe. Pero faltan más avances."
11-nov-11 04-nov-11 % sem. % año Las bolsas evolucionaron algo mejor durante la semana pasada. Aunque
DJI 12.153,7 11.983,2 1,4% 5,0% el Ibex 35 no podía defender los niveles de la semana anterior al caer un
S&P 500 1.263,9 1.253,2 0,8% 0,5% 0,47%, el EuroStoxx 50 repuntaba un significativo +1,46%, el DAX un
NASDAQ 100 2.355,8 2.356,3 0,0% 1,0% +1,52% y el estadounidense S&P500 lograba anotarse +0,82%. La
Nikkei 225 8.514,5 8.801,4 -3,3% -16,8% sesión del viernes terminaba con un amplísimo rebote, que descontaba
EuroStoxx50 2.324,8 2.291,5 1,5% -16,8% la expectativa de que la crisis de deuda europea mejorara. El diferencial
IBEX 35 8.556,1 8.596,4 -0,5% -13,2% del bono italiano a 10 años caía en 39 p.b. hasta situar su rentabilidad
DAX 6.057,0 5.966,2 1,5% -12,4% en el 6,47%.
CAC 40 3.149,4 3.123,6 0,8% -17,2%
Sin embargo la semana fue mucho más volátil y peligrosa de lo que
indican las variaciones. Italia tomaba el relevo a Grecia como foco de la
FTSE 100 5.545,4 5.527,2 0,3% -6,0%
crisis de deuda, llegando sus diferenciales a cifras a partir de las cuales
FTSEMIB 15.778,9 15.346,6 2,8% -21,8% otros países ya tuvieron que ser rescatados. Y la presión parecía no
TOPIX 609,0 629,1 -3,2% -21,5% parar ahí, porque Francia también se situó en el punto de mira tras un
KOSPI 1.863,5 1.928,4 -3,4% -9,1% error reconocido por una agencia de rating, que primero rebajó su
HANG SENG 19.137,2 19.842,8 -3,6% -16,9% calificación crediticia y posteriormente se desdijo, pero su rectificación
SENSEX 17.192,8 17.562,6 -2,1% -16,2% no borró el efecto de la incertidumbre que había generado.
Australia 4.296,5 4.281,1 0,4% -9,5%
Middle East 2.477,8 2.482,2 -0,2% -8,9% La presión de los mercados provocó un terremoto político en Italia, cuyo
BOVESPA 58.547,0 58.669,9 -0,2% -15,5% punto culminante lo hemos visto este mismo fin de semana. El primer
MEXBOL 37.555,7 36.689,4 2,4% -2,6% ministro Silvio Berlusconi se vio obligado a dimitir, y en el momento de
MERVAL 2.751,7 2.761,4 -0,4% -21,9% redactar este informe parece que Mario Monti será quien se hará cargo
Datos elaborados por Bankinter, Fuente Bloomberg de la formación de un nuevo gobierno, probablemente formado por
Futuros ministros con un perfil predominantemente técnico, elegidos entre
*Var. desde cierre nocturno. Último Var. Pts.% día personas que no forman parte del parlamento. Creemos que esta noticia
1er.Vcto. mini S&P 1.267 5 0,4% va a ser bien acogida por el mercado, puesto que las posibilidades
1er Vcto. DAX 6.109,5 54,0 0,9%
financieras del país ante unas necesidades de financiación que, sólo en
el primer tercio de 2012, ascenderán a 200 mM Eur, nos parece que
1er Vcto. EuroStoxx50 2.338 13 0,6%
cambian a mejor después de estas medidas y de las que parece
1er Vcto.Bund 137,2 -0,1 -0,1% razonable esperar que adopte el próximo gobierno. En este sentido,
Sectores EuroStoxx (Var.% en la semana) durante el fin de semana ya se aprobaron los primeros recortes, de
Cíclicos manera que esto tendría que significar un primer punto a partir del cual
Distribución
ver una cierta remisión de la presión de la deuda sobre los países
periféricos de la UEM.
Tecnología
Utilities ¿Qué podemos esperar para las próximas sesiones?
En nuestra opinión lo más probable es que se produzca una vuelta a la
Telecoms
calma durante esta semana. Obviamente, los problemas no
Tecnología desaparecen de repente simplemente porque el Italia haya un cambio
Farmaceúticas de gobierno. Sin embargo sí que pensamos que la nueva situación que se
prevé en Roma, así como los avances en Grecia han de contribuir a dar
Media
un respiro, que se debería traducir en repuntes en bolsas, y en una
Seguros semana que arrojara un saldo positivo que permitiera recuperar parte de
Industriales las pérdidas de los últimos quince días. Por el momento, lo justo es
reconocer que la última subida de exposición que hemos realizado a
No cíclicos
principios de noviembre no está dando sus frutos. Pero creemos que
Serv. Fin. quienes hayan realizado compras en estas semanas es muy probable
Energía que hayan hecho una buena operación desde un punto de vista de medio
plazo, al comprar a niveles de precios que en nuestra opinión van a ser
Construcción
vistos en algunas semanas, de manera retrospectiva, como atractivos.
Químico Las incertidumbres ahora podrían venir por el lado del riesgo de
Mat. Primas contagio a Francia, que parece ser el siguiente país en verse afectado.
Otros factores adicionales de presión pueden ser los relacionados con el
Banca
último plan de rescate adoptado en Europa, porque ya estamos a
Autos mediados de noviembre y no hay avances significativos en su nivel de
detalle. Aunque ya se descuente que estos detalles llegarán con cierto
-2% -1% 0% 1% 2% 3% retraso, no debería descuidarse el timing.
Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
Diferencial vs bono alemán (Plazo 10 y 2 años, p.b.) Por otra parte, la intensidad de los indicadores macroeconómicos a
li publicarse en las próximas sesiones es muy elevada. Y en este caso
POR 16,98 creemos que podrían jugar a favor. Se publicará la producción industrial,
9,74
las viviendas iniciadas y el indicador adelantado por el lado americano;
IRL 8,01 el PIB y el ZEW en Alemania, y el viernes el EBA (organismo de
6,32
supervisión bancaria europea) publicará las necesidades de capital
GRE 108,52 definitivas del sistema financiero europeo.
26,19
Finalmente, esta semana se cierra con la celebración de elecciones
ITA 5,38 generales en España. No es nuestro cometido opinar con implicaciones
4,48 políticas, y no lo haremos. Simplemente decir que es muy probable que
1,09 para la evolución de las bolsas y del mercado de bonos lo que resultara
FRA 1,48 más positivo fuese que, independientemente del color político del que se
2A 10A
4,35 trate, el Gobierno que salga de las urnas lo haga con el mayor respaldo
ESP 3,95 posible, para poder afrontar con amplios apoyos las decisiones que
sin duda tendrá que tomar.
0,00 20,00 40,00 60,00 80,00 100,00 120,00
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 1 de 7 http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Gallo Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
David Garcia Moral Eva del Barrio Bobillo
Beatriz Martín Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warrated Equity Value, PER teórico.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h.
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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 14 al 21 de noviembre
Tipos de interés Bonos: "La situación se va encauzando"
11-nov-11 04-nov-11 +/- sem. +/- año La semana pasada volvió a ser de tensión extrema en los mercados de
Alemania 2 años 0,38% 0,40% -2,9 -48,9 deuda. A la crisis política en Italia se unió un incremento en los
Alemania 10 años 1,89% 1,82% 6,6 -107,4 márgenes de los bonos italianos en la cámara de liquidación LCH
EEUU 2 años 0,24% 0,22% 2,0 -35,5 Clearnet y una falsa filtración de S&P sobre una rebaja de rating en
EEUU 10 años 2,13% 2,03% 9,3 -116,8 Francia. Así, vimos una escalada en el Bund de 137,1 a 139,5 (TIR de
Japón 2 años 0,13% 0,14% -1,2 -5,2 1,86% a 1,69%) y unos diferenciales a 10 años en máximos históricos
Japón 10 años 0,97% 0,99% -15,9 97,2
para los bonos franceses (167 pb), españoles (404 pb) e italianos (549
pb). Ahora bien, con la emisión de Italia del jueves y los avances
* Diferenciales en puntos básicos.
políticos, la situación se fue encarrilando.
Euribor por plazos ( hoy vs hace 1 mes) Creemos que tras la votación de la Ley de Estabilidad Financiera en Italia
3,0 y la formación de nuevos gobiernos en Grecia e Italia, los mercados van a
2,03 tranquilizarse por lo que seguiremos viendo correcciones. No obstante,
1,86
2,0 1,46 1,53 1,61 1,69 habrá que seguir con atención las emisiones de Italia y España. En
1,20 1,31
1,95
2,12 conjunto, la TIR del Bund podría volver a dirigirse a 1,90% a la vez que
0,93 1,70 1,78 los diferenciales abandonarían la zona de máximos. Rango Bund: 136,3-
1,58 1,63
1,0 1,37 1,44
1,17
Hoy Hace 1 mes Divisas: ”Italia hace los deberes, refuerzo para el €"
0,0
1S 1M 2M 3M 4M 5M 6M 9M 12M
€/$.- El euro sufrió una brusca depreciación en su cruce contra el dólar tras la
* Curva tipos de interés c/p Eurozona. decisión de LCH Clearnet de elevar las garantías exigidas para operar con
Curva de Tipos EEUU vs Alemania deuda italiana. Posteriormente, la formación de nuevos gobiernos en Grecia
3,5 e Italia con el objetivo claro de cumplir con las reformas exigidas por la UE
permitió una significativa apreciación de la moneda única. La aprobación en
3 Italia de las primeras medidas de ajuste presupuestario dará lugar a una
2,5
Alemania EEUU semana de mayor estabilidad, en la que el tipo de cambio deberá oscilar en
un rango estimado 1,365/1,385
2 €/JPY.- La semana pasada el JPY se depreció desde niveles inferiores a 105
hasta 106,3 el viernes. La mejora del contexto permitió esta relajación
1,5
progresiva. Obviamente, el JPY continuará apreciándose o depreciándose en
1 función de cómo sea la tensión derivada de Italia y, en menor medida,
Grecia. La semana ha comenzado en Japón con un PIB bastante bueno
0,5 publicado en la madrugada del lunes, lo que le ha fortalecido. Como no
0 somos pesimistas con respecto al desenlace europeo y puesto que no se
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y publicarán más indicadores macro relevantes en Japón, creemos que debería
1,1 depreciarse hacia el rango 106,0/107,5.
0,0 €/GBP.- La inestabilidad política de Italia marcó una brusca depreciación del
euro que fortaleció a la libra hasta su máximo nivel en 8 meses (0,849). Esta
-1,1
semana, una probable relajación de los precios en Reino Unido (5,1%
-2,2 estimado vs 5,2% ant) y una mayor estabilidad en la Eurozona debería
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y depreciar la esterlina. Rango estimado: 0,84/0,86.
Eur/CHF: a pesar de la presión sobre Italia y por ende sobre el euro, el franco
suizo se ha depreciado ligeramente en la semana en su cruce frente al dólar,
Evolución semanal principales divisas pensando más la intervención del SNB e especialmente la expectativa de que
la presión de los exportadores suizos se traduzca en un incremento del nivel
BRAZILIAN REAL SPOT de intervención hasta 1,25. Esta semana, la mejora de la situación italiana
MEXICAN PESO SPOT
podría apreciar al euro. Rango estimado: 1,232/1,245.
ARGENTINE PESO SPOT Principales indicadores macroeconómicos de la semana
JAPANESE YEN SPOT Día País Dato Mes Tasa (e) Previo
L;11:00h UEM Prod. Industrial SEP a/a 3,50% 5.3%
EUR-GBP X-RATE
L;11:00h ITA Emisión de 3bn€ en bonos a 5 años
EURO SPOT
EEUU Reunión ministros UE y EE.UU en Washington
-2,0% -1,5% -1,0% M;8:00h
-0,5% 0,0% 0,5% ALE PIB ajustado (Preliminar) 3T a/a 2.5% --
M;10:30h ESP Emisión de letras a 12 y 18 meses
Último 04-nov-11 +/- sem. % año M;10:30h GB IPC OCT a/a 5.1% 5.2%
Euro-Dólar 1,3733 1,3792 -0,6 2,8% M;11:00h UEM PIB a/a (Adelantado) 3T a/a 1.4% 1.6%
Euro-Yen 105,8600 107,8800 -202,0 2,2% M;11:00h ALE ZEW sentim. económico NOV Ind. -52,5 -48.3
Evolución petróleo e índice materias primas (CRB) M;14:30h EEUU Vtas.Minoristas OCT m/m 0.3% 1.1%
M;14:30h EEUU Precios producción OCT m/m -0.1% 0.8%
135,0 400
X;s/h JAP Tipos del BoJ % 0.10% 0.10%
125,0 X;9:00h ESP PIB ajustado (Final) 3T a/a -- 0.8%
115,0 350X;11:00h POR Subasta de letras a 3 y 6 meses
X;11:00h UEM IPC OCT a/a 3.0% 3.0%
105,0 X;14:30h EEUU IPC OCT a/a 3.7% 3.9%
95,0 300X;15:00h EEUU Entrada Capitales LP SEP 000M$ -- $57.9B
Precio Brent
X;15:15h EEUU Utiliz. Cap. Product. OCT % 77.6% 77.4%
85,0
(USD/Bb) X;15:15h EEUU Prod. Industrial OCT m/m 0.4% 0.2%
75,0 Precio WTI 250J;10:30h ESP Subasta de bonos a 10 años
(USD/Bb) J;14:30h EEUU Permisos Construcción OCT 000 600K 594K
65,0 Indice CRB
J;14:30h EEUU Viviendas iniciadas OCT 000 606K 658K
55,0 200V; s/h UEM EBA publica las necesidades de capital definitivas
V;16:00h EEUU Indicador Adelantado OCT 0.5% 0.2%
Tabla 1.2.- Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 2 de 7 http://broker.bankinter.com/
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3. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
1.- Entorno Económico
ITALIA.- Durante este fin de semana el primer ministro, Silvio Berlusconi, perdió la mayoría en el parlamento y
presentó su dimisión, después de que fueran aprobados planes de recorte. El presidente, Napolitano, ha encargado
a Mario Monti la formación de un nuevo Gobierno.
BCE.- (i) El presidente del Bundesbank, Weidmann, salió diciendo que rechazaba la idea de utilizar el BCE como
prestamista de último recurso para los Gobiernos. (ii) González Páramo ha dicho que el BCE presta a los bancos y
no a los gobiernos, en alusión a las anteriores declaraciones de Weidmann y unas similares de Knot la semana
pasada.
EEUU.- (i) El Indicador de Confianza de la Universidad de Michigan salió inesperadamente bueno, incluidas cada
una de sus 2 componentes. El dato de Nov. se publicó 64,2 vs 61,5 esperado, el nivel más alto desde junio (71,5).
La componente de percepción sobre la situación real mejoró hasta 76,6 desde 75,1, mientras que la de
expectativas aún más: desde 51,8 hasta 6,2. Además, las expectativas de inflación, que se publican con este
indicador de sentimiento, se reducen ligeramente: a 5 años vista desde +2,7% hasta +2,6%, aunque a 1 año vista
repiten en +3,2%. Las expectativas de precios medidas por este indicador vienen retrocediendo desde marzo/abril
(4,6% en aquellos meses), por lo que no supone ninguna sorpresa, aunque su confirmación sí es una buena
noticia. (ii) Duras declaraciones de Obama sobre China al afirmar que EEUU está “…harto de sus prácticas
comerciales y de tipo de cambio… suficiente es suficiente”. Es la vez que más agresividad en sus declaraciones
hemos percibido, pero parece improbable que provoquen cambios efectivos.
JAPÓN.- La economía japonesa se expandió de manera significativa en el 3T’11, recuperando el crecimiento
después de tres trimestres consecutivos de caídas. Crecimiento intertrimestral +1,4%, que es equivalente a +6%
anualizado, ligeramente mejor de lo esperado por el consenso (+5,9%). La demanda privada supuso +1,1%, es
decir, que explicó por sí sola prácticamente las tres cuartas partes de la expansión económica del trimestre. El
deflactor del PIB se situó en -1,9%, frente a -2,2% estimado y -2,2% anterior.
La producción industrial, en su dato final de septiembre, marcó una caída de -3,3% interanual, suavizando el -
4,0% del mes anterior.
Leer más en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS#
2.- Bolsa española
SECTOR FINANCIERO, EUROPA.- La EBA repetirá en 2012 las pruebas de estrés, probablemente en verano, y
parece que aceptará las obligatoriamente convertibles o mandatory como core capital, de manera que la
recapitalización de los bancos españoles bajará desde 26 bn€ anunciados inicialmente hasta 15bn€.
OHL (Cierre: 19,98€; Var. Día: +1,94%).- Sus beneficios crecen un 15% en el 3T’11. OHL ha conseguido mejorar
sus resultados acumulados en los 9 primeros meses de 2011, al incrementar su beneficio +15%, su Ebitda +22,9%
y su Ebit +40,4%, a pesar del descenso de 1,6% en la cifra de ventas. El aumento del resultado se debe al buen
comportamiento del área de concesiones. La actividad internacional del grupo ya aporta el 90,2% del Ebitda total.
Impacto: Positivo.
CAMPOFRIO (Cierre: 6,27€; Var. Día: +1,79%): Caída del beneficio.- La compañía ha presentado sus cuentas de
9M’11: Ventas 1.473M€ (+10,6%), EBITDA 109,5 (-6,0%), BNA 11,6 (-56,7%). Estas cuentas incluyen la
aportación de Fiorucci, filial italiana adquirida en abril. Por otro lado, el encarecimiento de la materia prima
cárnica está penalizando su resultado si bien es cierto la compañía ha logrado incrementar precios mejorando su
margen en este trimestre con respecto a los anteriores. La deuda financiera neta alcanza 501M€ (3,0x EBITDA).
Impacto: Negativo.
3.- Bolsas europeas
UNICREDIT (Vender; Cierre 0,83€; Var. +5,4%).- Rumores de una ampliación de capital por 1,5bn€. Impacto:
Negativo.
SAP (Comprar; Cierre 44,34€; Var. Día: +1,52%): Estudia adquisiciones.- Está estudiando oportunidades de
adquisición en línea con las pasadas compras de Business Objects y Sybase. No obstante, el principal objetivo es
innovar dentro de la compañía. Por otro lado, Snabe, co-CEO, ha declarado que el 50 ó el 60% de la compañía es
negocio base, y éste se vería afectado por una desaceleración económica, aunque por el momento no aprecian una
caída de las órdenes en el 4T’11. Impacto: Neutral.
LUNDBECK (Cierre: 115,7 DKK; Var. Día:+9,25%).- Crea una joint venture con Otsuka Holdings. Ambas
farmacéuticas van a unirse para desarrollar y vender 5 medicamentos de psiquiatría y neurociencia lo que
impulsará el pipeline de ambas compañías. Lundbeck realizará un primer pago de 200m$ que podría alcanzar
1.800m$ a medida que se avance en las fases de los medicamentos. Lundbeck afronta la pérdida de su patente
más importante en 2012, mientras que Otsuka la pierde en abril 2015 en EE.UU (medicamento para la
esquizofrenia). Impacto: Positivo.
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Ramón Forcada Beatriz Martín Jesús Amador http://www.bankinter.com/
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4. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
BAYER (Cierre: 45,44€; Var. Día: +5,63%).- Resultados positivos de Xarelto.- Los ensayos en última fase
presentados este domingo muestran que este medicamento reduce el riesgo de fallecimiento en más de un 30%
en pacientes que han padecido un episodio de ACS (síndrome coronario agudo). Xarelto podría conseguir
autorización a finales de año, lo que estima abriría un mercado valorado en 3.000m$, representando el nuevo
tratamiento aproximadamente 1.200m$ en facturación. En contraste, el ensayo del medicamento rival
desarrollado por Bristol/Pfizer ha fracasado. Impacto: Positivo.
TELEKOM AUSTRIA (Cierre: 8,15€; Var. Día: +0,87%).- Confirma sus objetivos 2011. La operadora ha publicado
resultados 3T´11 esta mañana: Ingresos: 1.111m€ (-6,2%) vs. 1.120m€ e.; Ebitda ajustado: 412,9m€ vs. (-8,1%)
399m€ esperado; Beneficio neto: 127,9m€. Asimismo, confirma su dividendo mínimo para 2011 y 2012 en
0,76€/acción. Impacto: Positivo.
RUSAL (Cierre 11,50€; Var. Día: -2,54%): Bate expectativas.- La mayor productora de aluminio sorprendió
positivamente con un beneficio neto de 432m€ a pesar del debilitamiento de las condiciones económicas. Con
estos resultados, la compañía podría comenzar a pagar dividendos. Si bien, parece que esta iniciativa se va a
retrasar siendo la reducción de la deuda la principal prioridad. Impacto: Positivo.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Consumo discrecional: +2,52%; Industriales: +2,37%; Materiales: +2,36%.
Los peores: Telecomunicaciones: +0,98%; Consumo básico: +1,13%; Utilities: +1,37%.
SECTOR FINANCIERO.- Según la vicepresidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, el organismo está preparando
un nuevo test de estrés a 19 bancos americanos, que podría estar en marcha dentro de 2 semanas.
BOEING (Cierre: 66,92$; Var. Día: +3,22%).- Se adjudica un contrato con la aerolínea Emirates para la fabricación
de entre 30/50 aviones de pasajeros Boeing 7777, valorado en 18.000m$. Se trata de la mayor operación
comercial por valor en la industria del fabricante de aviones, y se espera que la entrega de las aeronaves comience
en 2015. Actividad: Aeronáutica.
GENERAL MOTORS (Cierre: 22,51$; Var. Día: -0,84%).- Ofrece bajas voluntarias a 1.600 empleados de España,
Alemania y Reino Unido dando continuidad en 2012 a su programa de reestructuración y prejubilaciones. Estas
bajas incentivadas tendrán un coste de 220m€ que se unen a los 660m€ por los 5.800 desempleados hasta
septiembre. Actividad: Fabricante de autos.
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor
Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h
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5. Análisis: Estrategia de Inversión Semanal
Exposición y posicionamiento estratégico recomendado
INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
60% 50% 40% 25% 20%
INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
65% 55% 45% 30% 20%
Máximo recomendado por perfiles en el momento actual, sobre la parte del patrimonio financiero susceptible de ser invertido en bolsa. Los
grados máximos asumibles son: Agresivo 100%; Dinámico 80%; Moderado 65%; Conservador 50%; Defensivo 40%.
Posicionamiento recomendado (cambios indicados en color rojo)
Vender/Infraponderar Neutral Sobreponderar/Comprar
Area Geográfica
Rusia Latam (ex-Brasil)
Grecia Brasil
Irlanda China EEUU
Portugal Reino Unido Alemania
Middle East UEM, España
Europa del Este
Japón, Corea del Sur
India
Australia
Canadá
Tipo de activo
Bonos Gobiernos Inmuebles Mat. Primas Industr(Minerales básicos)
Bolsas Petróleo Metales Preciosos
Bonos Convertibles Bonos High Yield
Bonos Cupón Flotante Mat. Primas Agrícolas
Bonos corporativos
Sector
Utilities
Media
Renovables Consumo no cíclico
Construcción Inmobiliario Petroleras
Concesiones Farma - Original Tecnología
Bancos Telecos Infraestructuras (Emergentes)
Seguros Turismo
Farma-Genéricos
Aerolíneas
Consumo cíclico
Industriales
Ideas singulares
Sector Lujo
Ideas de la semana
Órdenes límite recomendadas
Activo Recom. Tipo Comentarios Stop loss Profit taking
Semana Pasada
Esta semana
MSE SM Equity Comprar ETF La formación de un nuevo gobierno en Italia y su compromiso con 23,00 23,95
las medidas de ajuste presupuestario deberían ser un factor
dinamizador para la bolsa europea.
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6. Análisis
Dividendos de Empresas entre el 14 de noviembre y el 22 de noviembre
Reparto de dividendos de las compañías americanas Rent. x Dividendo
0% 2% 4% 6% 8%
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial
SIMON… 2,8%
14-nov-11 30-nov-11 SIMON PROPERTY GROUP INCRegular Cash 0,9000 USD 2,81% 37.571.750.000 New York REITS
AFLAC INC 2,9%
14-nov-11 01-dic-11 AFLAC INC Regular Cash 0,3300 USD 2,94% 20.944.760.000 New York Insurance
CENTERPOINT… 4,0%
14-nov-11 09-dic-11 CENTERPOINT ENERGY INC Regular Cash 0,1975 USD 3,99% 8.433.468.000 New York Gas
TARGET CORP 2,3%
14-nov-11 10-dic-11 TARGET CORP Regular Cash 0,3000 USD 2,26% 35.834.300.000 New York Retail
MARATHON … 2,6%
14-nov-11 12-dic-11 MARATHON PETROLEUM CORP
Regular Cash 0,2500 USD 2,65% 13.465.700.000 New York Oil&Gas
14-nov-11 12-dic-11 MARATHON OIL CORP Regular Cash 0,1500 USD 2,12% 19.936.440.000 New York Oil&Gas MARATHON … 2,1%
14-nov-11 14-dic-11 VALERO ENERGY CORP Regular Cash 0,1500 USD 2,42% 13.864.440.000 New York Oil&Gas VALERO… 2,4%
14-nov-11 15-dic-11 CONSOLIDATED EDISON INC Regular Cash 0,6000 USD 4,02% 17.468.830.000 New York Electric CONSOLIDATE… 4,0%
14-nov-11 15-dic-11 INTERNATIONAL PAPER CO Regular Cash 0,2625 USD 3,63% 12.626.970.000 New York Forest Products&Paper INTERNATION… 3,6%
14-nov-11 16-dic-11 CORNING INC Regular Cash 0,0750 USD 1,97% 23.872.290.000 New York Telecommunications CORNING INC 2,0%
14-nov-11 31-dic-11 XYLEM INC Regular Cash 0,1012 USD 1,70% 4.401.150.000 New York Machinery-Diversified XYLEM INC 1,7%
15-nov-11 02-dic-11 STARBUCKS CORP Regular Cash 0,1700 USD 1,53% 33.082.070.000 NASDAQ GS Retail STARBUCKS… 1,5%
15-nov-11 08-dic-11 MICROSOFT CORP Regular Cash 0,2000 USD 2,97% 226.371.800.000 NASDAQ GS Software MICROSOFT CORP 3,0%
15-nov-11 08-dic-11 AMGEN INC Regular Cash 0,2800 USD 1,94% 50.716.850.000 NASDAQ GS Biotechnology AMGEN INC 1,9%
15-nov-11 08-dic-11 ARCHER-DANIELS-MIDLAND CO
Regular Cash 0,1750 USD 2,36% 19.832.370.000 New York Agriculture ARCHER-… 2,4%
15-nov-11 15-dic-11 L-3 COMMUNICATIONS HOLDINGS
Regular Cash 0,4500 USD 2,58% 6.952.476.000 New York Aerospace/Defense
L-3… 2,6%
16-nov-11 30-nov-11 LINEAR TECHNOLOGY CORP Regular Cash 0,2400 USD 2,96% 7.388.746.000 NASDAQ GS Semiconductors
LINEAR… 3,0%
16-nov-11 30-nov-11 APARTMENT INVT & MGMT CO -A
Regular Cash 0,1200 USD 2,04% 2.843.948.000 New York REITS
APARTMENT… 2,0%
16-nov-11 01-dic-11 CLIFFS NATURAL RESOURCESRegular Cash
INC 0,2800 USD 1,61% 9.969.346.000 New York Iron/Steel
CLIFFS… 1,6%
16-nov-11 02-dic-11 HARRIS CORP Regular Cash 0,2800 USD 2,93% 4.434.138.000 New York Telecommunications
HARRIS CORP 2,9%
16-nov-11 02-dic-11 SHERWIN-WILLIAMS CO/THE Regular Cash 0,3650 USD 1,69% 8.983.600.000 New York Chemicals
SHERWIN-… 1,7%
16-nov-11 05-dic-11 PACCAR INC Regular Cash 0,1800 USD 1,69% 15.281.550.000 NASDAQ GS Auto Manufacturers
PACCAR INC 1,7%
16-nov-11 06-dic-11 VISA INC-CLASS A SHARES Regular Cash 0,2200 USD 0,92% 65.796.020.000 New York Commercial Services
16-nov-11 07-dic-11 INVESCO LTD Regular Cash 0,1225 USD 2,41% 9.173.236.000 New York Diversified Finan Serv VISA INC-CLASS… 0,9%
16-nov-11 07-dic-11 QEP RESOURCES INC Regular Cash 0,0200 USD 0,22% 6.550.781.000 New York Oil&Gas INVESCO LTD 2,4%
16-nov-11 09-dic-11 EXPEDIA INC Regular Cash 0,0700 USD 1,00% 7.471.384.000 NASDAQ GS Internet QEP… 0,2%
16-nov-11 09-dic-11 HONEYWELL INTERNATIONAL INC Cash
Regular 0,3725 USD 2,72% 42.379.920.000 New York Electronics EXPEDIA INC 1,0%
16-nov-11 09-dic-11 SNAP-ON INC Regular Cash 0,3400 USD 2,46% 3.220.629.000 New York Hand/Machine Tools HONEYWELL… 2,7%
16-nov-11 10-dic-11 UNITED TECHNOLOGIES CORPRegular Cash 0,4800 USD 2,40% 72.332.980.000 New York Aerospace/Defense SNAP-ON INC 2,5%
16-nov-11 10-dic-11 MOODY'S CORP Regular Cash 0,1400 USD 1,60% 7.776.660.000 New York Commercial Services UNITED… 2,4%
16-nov-11 12-dic-11 CHEVRON CORP Regular Cash 0,8100 USD 3,03% 213.188.400.000 New York Oil&Gas MOODY'S CORP 1,6%
16-nov-11 12-dic-11 PITNEY BOWES INC Regular Cash 0,3700 USD 7,62% 3.880.955.000 New York Office/Business Equip CHEVRON CORP 3,0%
16-nov-11 15-dic-11 WHIRLPOOL CORP Regular Cash 0,5000 USD 3,66% 4.172.813.000 New York Home Furnishings PITNEY BOWES … 7,6%
16-nov-11 16-dic-11 DUKE ENERGY CORP Regular Cash 0,2500 USD 4,76% 27.987.400.000 New York Electric
WHIRLPOOL… 3,7%
16-nov-11 03-feb-12 VODAFONE GROUP PLC-SP ADR
Regular Cash 0,4860 USD 3,36% 145.592.400.000 NASDAQ GS Telecommunications
DUKE ENERGY … 4,8%
17-nov-11 30-nov-11 ZIONS BANCORPORATION Regular Cash 0,0100 USD 0,24% 3.101.606.000 NASDAQ GS Banks
VODAFONE… 3,4%
17-nov-11 01-dic-11 CUMMINS INC Regular Cash 0,4000 USD 1,62% 19.038.310.000 New York Machinery-Diversified
ZIONS… 0,2%
17-nov-11 02-dic-11 CAPITAL ONE FINANCIAL CORP
Regular Cash 0,0500 USD 0,44% 20.694.660.000 New York Banks
CUMMINS INC 1,6%
17-nov-11 05-dic-11 MICROCHIP TECHNOLOGY INCRegular Cash 0,3480 USD 3,79% 7.025.990.000 NASDAQ GS Semiconductors
CAPITAL ONE… 0,4%
17-nov-11 05-dic-11 AMERISOURCEBERGEN CORP Regular Cash 0,1300 USD 1,31% 10.681.410.000 New York Pharmaceuticals
17-nov-11 09-dic-11 FLIR SYSTEMS INC Regular Cash 0,0600 USD 0,90% 4.157.172.000 NASDAQ GS Electronics MICROCHIP… 3,8%
17-nov-11 16-dic-11 RYDER SYSTEM INC Regular Cash 0,2900 USD 2,18% 2.715.270.000 New York Transportation AMERISOURCE… 1,3%
18-nov-11 14-dic-11 CA INC Regular Cash 0,0500 USD 0,92% 10.790.480.000 NASDAQ GS Software FLIR SYSTEMS… 0,9%
18-nov-11 16-dic-11 PRUDENTIAL FINANCIAL INC Regular Cash 1,4500 USD 2,68% 26.268.300.000 New York Insurance RYDER SYSTEM … 2,2%
21-nov-11 07-dic-11 MAXIM INTEGRATED PRODUCTS
Regular Cash 0,2200 USD 3,29% 7.803.340.000 NASDAQ GS Semiconductors CA INC 0,9%
21-nov-11 09-dic-11 VULCAN MATERIALS CO Regular Cash 0,0100 USD 0,13% 3.942.889.000 New York Mining PRUDENTIAL… 2,7%
21-nov-11 09-dic-11 WYNDHAM WORLDWIDE CORP
Regular Cash 0,1500 USD 1,74% 5.318.238.000 New York Lodging MAXIM… 3,3%
21-nov-11 14-dic-11 APPLIED MATERIALS INC Regular Cash 0,0800 USD 2,51% 16.772.180.000 NASDAQ GS Semiconductors VULCAN… 0,1%
21-nov-11 15-dic-11 EQUIFAX INC Regular Cash 0,1600 USD 1,77% 4.378.302.000 New York Commercial Services WYNDHAM… 1,7%
21-nov-11 15-dic-11 ROBERT HALF INTL INC Regular Cash 0,1400 USD 2,08% 3.847.054.000 New York Commercial Services
APPLIED… 2,5%
21-nov-11 21-dic-11 QUALCOMM INC Regular Cash 0,2150 USD 1,52% 95.177.340.000 NASDAQ GS Semiconductors
EQUIFAX INC 1,8%
21-nov-11 21-dic-11 WYNN RESORTS LTD Special Cash 5,0000 USD 1,59% 15.677.130.000 NASDAQ GS Lodging
ROBERT HALF… 2,1%
QUALCOMM INC 1,5%
WYNN… 1,6%
Reparto de dividendos de las compañías de FTSE 100, EuroStoxx 50 e Ibex 35 Rent. x Dividendo
0% 5% 10%
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv. Capitaliz. Mercado G. Industrial
16-nov-11 09-dic-11 BRITISH SKY BROADCASTING Final
GRO 16,1556 GBp 3,46% 13.120.030.000 London Media BRITISH SKY
3,5%
BROADCASTI…
16-nov-11 15-dic-11 VEDANTA RESOURCES PLC Interim 0,2222 USD 3,13% 3.088.003.000 London Mining
VEDANTA
16-nov-11 06-ene-12 SAINSBURY (J) PLC Interim 5,0000 GBp 5,54% 5.765.570.000 London Food RESOURCES PLC
3,1%
16-nov-11 13-ene-12 MARKS & SPENCER GROUP PLC
Interim 6,8889 GBp 5,69% 5.261.801.000 London Retail SAINSBURY (J)
5,5%
16-nov-11 03-feb-12 VODAFONE GROUP PLC Interim 3,3889 GBp 5,62% 90.736.950.000 London Telecommunications PLC
17-nov-11 17-nov-11 FERROVIAL SA Regular Cash 0,2000 EUR 4,29% 6.834.115.000 Continuous Engineering&Construction MARKS &
5,7%
18-nov-11 12-dic-11 ARCELORMITTAL Regular Cash 0,1875 USD 3,83% 22.243.030.000 Continuous Iron/Steel SPENCER…
18-nov-11 12-dic-11 ARCELORMITTAL Regular Cash 0,1875 USD 3,82% 22.297.660.000 EN AmsterdamIron/Steel VODAFONE
5,6%
GROUP PLC
21-nov-11 24-nov-11 ENEL SPA Interim 0,1 EUR 8,53% 30.880.630.000 BrsaItaliana Electric
FERROVIAL SA 4,3%
ARCELORMITTA
3,8%
L
ARCELORMITTA
3,8%
L
ENEL SPA 8,5%
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(1) "Ex-divd.": Fecha a partir de la cual la adquisición de una acción no da derecho al dividendo. (2) "Pago": Fecha en que se produce el pago efectivo del dividendo.
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7. 14 de noviembre de 2011 Ratios compañías
cierres de 11-nov-11 Ibex 35
% Var % Var Capitaliza PER BENEFICIO NETO ATRIBUIBLE Rentab. Próximo ROE D/FFPP P/VC Recomenda P. Objetivo
Cierre % Var 5D
3M Ac.Año ción (1) 2010r 2011e 2012e 2010r 2011e Var.% 2012e Var.% Div'11e Div. (e.) Media 3A 2011e 2012e (Último)Media5A 2011e 2012e ción
Ibex-35 8.556 -0,5% -1,1% -13,2% 401.381 9,6 x 9,6 x 9,6 x 50.275 42.080 -16% 45.928 9% 6,5%
Abertis 11,33 -2,2% 7,6% -4,6% 8.788 12,4 x 11,8 x 10,8 x 662 691 4% 736 7% 9,8% 28/06/12 16,7% 17,8% 19,1% 2,8 x 3,0 x 1,9 x 2,3 x Comprar 25,71
Abengoa 17,43 -1,1% -4,0% -5,1% 1.577 8,2 x 9,6 x 6,9 x 207 218 5% 174 -20% 1,2% 06/07/12 25,5% 14,7% 11,4% 3,4 x 3,3 x 1,3 x 1,0 x Comprar 37,30
ACS 26,12 -1,3% -4,4% -25,5% 8.217 8,2 x 8,3 x 7,9 x 1.313 1.015 -23% 958 -6% 7,9% 12/01/12 42,1% 21,6% 19,1% 3,1 x 3,2 x 1,7 x 1,5 x Neutral 32,30
Acerinox 9,64 0,2% -4,0% -25,7% 2.402 16,1 x 12,8 x 10,3 x 123 142 16% 191 35% 4,8% 02/02/12 -2,0% 8,6% 11,0% 0,6 x 2,0 x 1,4 x 1,3 x Comprar 16,90
Amadeus 12,68 -3,5% -1,8% -19,2% 5.673 11,6 x 10,4 x 9,3 x 137 475 247% 551 16% 2,9% 27/07/12 #¡VALOR! 49,7% 36,6% 4,0 x#N/A N/A 7,4 x 3,6 x Comprar En revisión
Acciona 70,25 3,2% 13,9% 32,5% 4.464 25,4 x 20,5 x 15,5 x 167 173 4% 205 18% 4,5% 23/01/12 12,6% 4,4% 3,8% 1,4 x 1,5 x 0,7 x 0,8 x Neutral En revisión
BBVA 6,17 0,8% -4,0% -18,4% 30.263 6,9 x 6,5 x 5,9 x 4.606 4.208 -9% 4.506 7% 6,7% 10/01/12 16,2% 10,8% 10,7% 4,7 x 1,8 x 0,8 x 0,7 x Neutral En revisión
Bankinter 4,25 0,6% 4,3% 2,3% 2.027 12,8 x 11,6 x 10,1 x 151 169 12% 191 13% 3,8% 02/01/12 n.d. 6,1% 6,4% 11,3 x 1,8 #N/A N/A
x 0,7 x Restringido Restringido
BME 20,99 1,0% 6,6% 19,3% 1.755 11,5 x 11,7 x 11,3 x 154 152 -1% 150 8,2% 23/12/11 n.d. 34,0% 32,7% 68,7 x 4,9 x 3,9 x 3,8 x Vender 15,43
CaixaBank 3,60 6,5% 2,5% -8,2% 13.809 10,7 x 9,1 x 7,4 x#N/A N/A 1.320 N.A 1.550 17% 6,4% 29/11/11 N.A. 6,1% 6,6% #N/A N/A 0,6 x 0,6 x En Revisión 5,50
Ebro Foods 14,75 0,1% 12,9% -5,0% 2.270 16,5 x 14,4 x 13,2 x 389 137 -65% 157 15% 4,4% 06/04/12 17,4% 8,4% 9,7% 0,4 x 1,7 x 1,4 x Comprar 17,00
Endesa 16,65 -1,6% -11,3% -13,7% 17.623 8,1 x 7,8 x 7,6 x 4.129 2.203 -47% 2.259 3% 6,2% 04/01/12 32,3% 12,1% 11,9% 0,6 x 2,3 x 0,9 x 0,9 x Neutral En revisión
Enagas 13,70 -4,3% -4,4% -8,1% 3.271 9,2 x 8,6 x 8,0 x 333 355 7% 383 8% 6,9% 21/12/11 19,5% 19,6% 19,5% 2,5 x 2,8 x 1,7 x 1,6 x Neutral 15,34
FCC 17,80 -3,7% -0,9% -9,5% 2.266 8,6 x 9,3 x 8,6 x 301 253 -16% 225 -11% 7,5% 02/01/12 12,3% 10,4% 8,7% 3,0 x 1,9 x 0,9 x 0,8 x Neutral 26,40
Ferrovial 9,32 0,8% 14,4% 25,3% 6.834 71,1 x 124,2 x 57,9 x 2.163 147 -93% 54 -63% 4,6% 17/05/12 -3,5% 3,3% 1,0% 3,4 x 3,1 x 1,4 x 1,4 x Neutral En revisión
Gamesa 3,58 1,4% -12,0% -37,3% 885 13,1 x 12,3 x 9,4 x 50 65 29% 68 6% 2,1% 20/07/12 11,3% 3,9% 4,3% 0,5 x 3,1 x 0,5 x 0,5 x Comprar En revisión
Gas Natural 13,28 0,2% -1,7% 15,5% 13.164 10,6 x 9,7 x 9,0 x 1.201 1.266 5% 1.335 6% 6,2% 09/01/12 14,0% 10,2% 10,2% 1,6 x 1,8 x 1,0 x 1,0 x Neutral En revisión
Grifols 12,33 -3,5% 20,9% 3.339 20,5 x 13,6 x 10,3 x 116 151 31% 268 77% 02/07/12 n.d. 11,2% 15,2% 1,2 x 2,1 x Neutral En revisión
IAG 1,73 -0,4% -21,0% n.a 3.215 11,6 x 13,5 x 7,3 x 100 313 213% 257 -18% 29/02/12 6,8% #N/A Field Not Applicable
5,7%#N/A Field Not Applicable
1,1 x 0,7 x Vender En revisión
Iberdrola 4,95 -0,3% -5,0% -14,2% 29.118 9,9 x 9,3 x 9,0 x 2.871 2.892 1% 3.146 9% 6,7% 03/01/12 10,7% 9,3% 9,4% 1,0 x 0,9 x 0,9 x Neutral 7,00
Indra 11,56 -4,1% -6,7% -9,6% 1.897 9,9 x 9,7 x 9,0 x 189 192 2% 194 1% 5,8% 05/07/12 22,4% 18,8% 17,6% 0,4 x 4,1 x 1,9 x 1,7 x Neutral 14,79
Inditex 65,80 1,9% 12,0% 17,7% 41.015 21,3 x 18,9 x 16,6 x 1.732 1.925 11% 2.169 13% 2,7% 30/04/12 27,9% 28,0% 27,8% 0,0 x 5,5 x 6,7 x 5,0 x Comprar 56,40
Mapfre 2,62 -0,1% 12,6% 26,2% 8.072 8,2 x 7,6 x 7,3 x 934 989 6% 1.040 5% 3,9% 22/06/12 17,0% 14,1% 13,8% 0,3 x 1,3 x 1,2 x 1,0 x Neutral En revisión
ArcelorMittal 14,25 -2,7% -10,9% -47,1% 22.243 8,9 x 7,7 x 5,7 x 2.916 3.490 20% 4.012 15% n.d. 17/02/12 7,3% 6,0% 6,5% 0,4 x 0,5 x Vender En revisión
OHL 19,98 -2,5% 6,7% -11,9% 1.993 9,2 x 8,6 x 7,4 x 196 216 11% 231 7% 2,6% 01/06/12 24,6% 15,6% 14,9% 2,1 x 2,6 x 1,6 x 1,2 x Comprar En revisión
Banco Popular 3,10 -1,1% -10,1% -19,3% 4.340 1,9 x 10,8 x 8,3 x 590 472 -20% 472 0% 8,4% 12/01/12 17,6% 8,4% 9,8% n/a 1,6 x 0,9 x 0,8 x Neutral 4,79
Red Eléctrica 34,00 -2,2% -3,5% -3,4% 4.599 10,1 x 9,1 x 8,3 x 390 455 17% 505 11% 6,3% 03/01/12 23,9% 26,4% 26,4% 3,4 x 3,9 x 2,7 x 2,3 x Comprar 50,00
Repsol 22,35 6,9% 15,3% 7,2% 27.280 12,0 x 9,8 x 9,0 x 4.693 2.291 -51% 2.788 22% 5,1% 05/01/12 16,1% 9,2% 10,5% 0,7 x 1,4 x 1,1 x 1,0 x Comprar 20,50
Banco Sabadell 2,44 -1,9% -3,5% -17,2% 3.397 13,5 x 12,3 x 9,3 x 380 257 -32% 275 7% 3,7% 15/12/11 10,9% 4,5% 4,6% 6,8 x 1,5 x 0,6 x 0,6 x Vender 3,30
Santander 5,81 -0,3% -9,3% -26,8% 50.020 6,7 x 6,4 x 5,8 x 8.181 7.696 -6% 8.274 8% 10,0% 16/01/12 13,8% 9,9% 10,6% 5,0 x 1,4 x 0,7 x 0,6 x Comprar 10,60
Sacyr Vallehermoso 4,86 0,2% -3,4% 6,3% 2.055 9,6 x 8,9 x 7,3 x 204 212 3% 228 8% 1,6% 24/05/11 5,4% 5,4% 5,4% 3,2 x 2,1 x 0,5 x 0,5 x Vender 21,50
Telefónica 14,18 0,3% -1,1% -16,4% 64.717 8,9 x 8,5 x 8,1 x 10.167 6.888 -32% 7.598 10% 11,2% 07/05/12 41,5% 28,4% 33,1% 1,9 x 4,2 x 3,6 x 2,9 x Comprar 19,50
Mediaset 4,43 -6,7% -13,9% -45,5% 1.804 10,7 x 11,5 x 9,1 x 71 166 135% 164 -1% 8,2% 04/05/12 20,6% 11,5% 11,6% 0,1 x 6,2 x 1,3 x 1,3 x Neutral En revisión
Técnicas Reunidas 27,40 1,2% 9,3% -42,5% 1.532 10,9 x 10,3 x 9,5 x 104 139 34% 146 5% 4,8% 49,7% 36,3% 33,0% 0,2 x 8,1 x 3,9 x 3,2 x Neutral En revisión
No Ibex:
Antena 3 4,19 -0,9% -5,2% -39,7% 885 9,4 x 9,8 x 9,0 x 109 94 -14% 90 -4% 9,3% 23/04/12 31,2% 30,9% 28,8% 0,3 x 7,0 x 2,9 x 2,6 x Neutral 8,01
Pastor 3,11 -5,5% 7,2% -15,1% 849 17,0 x 12,6 x 13,5 x 62 54 -12% 68 25% 1,9% 31/01/12 7,4% 3,3% 4,4% 8,5 x 1,5 x 0,5 x 0,5 x Comprar En revisión
NH Hoteles 3,18 -6,7% -7,2% -6,3% 784 40,8 x 31,8 x 19,4 x -41 23 -43% 30 27% 0,2% -3,4% 2,0% 2,0% 0,9 x 1,1 x 0,7 x 0,7 x Comprar En revisión
Sol Meliá 4,61 -9,4% -15,3% -33,7% 852 27,1 x 20,7 x 14,1 x 50 32 -36% 40 24% 0,9% 10/08/12 4,8% 3,4% 3,1% 1,4 x 1,6 x 0,9 x 0,8 x Comprar 15,60
Tubacex 1,82 0,3% -8,8% -26,6% 242 30,3 x 11,1 x 7,1 x -7 8 25% 22 0,1% 16/07/12 0,4% 3,6% 8,5% 1,1 x 2,0 x 1,0 x 1,0 x Comprar En revisión
Tubos Reunidos 1,65 -2,1% -8,1% -10,1% 287 11,4 x 7,9 x 7,2 x -14 25 79% 36 43% 1,6% 12/01/12 7,3% 11,6% 14,4% 0,9 x 2,2 x 1,3 x 1,1 x Comprar En revisión
Vocento 1,83 -3,7% -23,8% -47,6% 229 #N/A N/A 915,0 x 32,1 x -10 -17 -273% -1 0,0% 21/05/12 2,1% -3,6% -0,5% 0,3 x 1,9 x 0,5 x 0,6 x Neutral 4,61
Prisa 0,74 8,0% -31,2% -51,5% 628 11,0 x 5,9 x 3,4 x -73 66 -10% 101 54% 0,0% 19/03/12 2,3% 2,8% 5,2% 1,4 x 1,3 x 0,3 x 0,3 x Vender 2,20
Zeltia 1,52 -2,6% -18,7% -45,0% 338 #N/A N/A 190,0 x 33,0 x -7 -11 -249% 1 -95% 0,0% 16/07/12 -44,2% -35,7% 6,3% 4,3 x 15,9 x 14,8 x 9,5 x Neutral 6,00
Banesto 3,91 -1,8% -15,1% -37,0% 2.684 7x 6,8 x 5,6 x 460 369 -20% 406 10% 6,7% 11,7% 6,7% 6,9% 9,5 x 1,5 x 0,5 x 0,5 x Comprar 15,00
Cie Automotive 5,65 -0,1% 0,1% 17,8% 644 10 x 8,2 x 6,9 x 41 62 49% 79 28% 1,4% 13,3% 14,6% 15,5% 2,1 x 2,3 #N/A N/A
x 1,4 x Comprar En revisión
Prosegur 34,20 1,4% 15,3% -18,8% 2.111 12 x 11,6 x 10,2 x 161 167 4% 179 7% 3,1% 18/01/12 30,0% 21,9% 20,7% 0,8 x 3,9 x 3,3 x 2,4 x Neutral En revisión
Bankinter Análisis (sujetos al RIC): Página 6 de 7 Fuentes: Compañías, Bloomberg y Dpto. de Análisis de Bankinter.
Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Rafael León Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22h, Japón 7:30h.
Beatriz Martín David García Moral Victoria Sandoval
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