Gerencia trabajo final (1) moficado original pbi (listo )

UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
POLÍTICAS FINANCIERAS DE UNA MYPE.
GRUPO N° 05
NOMBRES Y APELLIDOS Nota T.G. Nota E.I Promedio
ZAVALETA ROMERO, WILLIAMS
(COORDINADOR)
GUTIERREZ PERREDA, CLAUDIA
MORE GÁLVEZ, FANNY
PACHECO LOZANO, MIRIANELI
RODRIGUEZ GARCÍA, JUAN
DOCENTE:
Dr. Jenry Hidalgo Lama
Trujillo, 23 de Marzo del 2014

DEDICATORIA
A nuestros Padres por su apoyo
Incondicional y por ser nuestro
Motor para salir adelante.
A la señora Julieta Becerra Díaz
por brindarnos su apoyo en la
realización de nuestro trabajo .
A nuestro profesor Jenry Hidalgo Lama por Brindarnos
su tiempo, sus conocimientos y por ser nuestro guía
en nuestra formación profesional.

INTRODUCCIÓN
Este trabajo se realizó con la intención de fomentar la investigación y aplicar los conocimientos
adquiridos en el desarrollo de las políticas financieras de una mype .
La empresa donde se realizó el estudio es La Empresa BRETONI SAC, empresa dedicada a la compra
y venta de prendas de vestir para damas y caballeros con estilo juvenil.
Las pymes en el Perú conforman el grueso del tejido empresarial e incluso si nos enfocamos
solamente en su segmento formal, representan más del 95 por ciento de las unidades empresariales.
El fortalecimiento de este sector es crítico, para que el crecimiento económico se difunda. Para esto,
el acceso de las mypes a mercados de crédito es un factor crucial. Durante la última década el sector
de microfinanzas ha mostrado un enorme dinamismo, a pesar de las crisis financieras internacionales
y la prolongada recesión de fines de los noventas, que afectó la salud del sistema financiero. Si bien
el avance ha sido importante, el reto de proveer acceso al crédito a costos razonables para las mypes
implica políticas consistentes de largo plazo. En este sentido, resulta importante hacer un balance de
la situación actual y analizar hacia donde deberían orientarse los esfuerzos para fortalecer el sector.

ÍNDICE
I- DATOS GENERALES
1.1 Información del sector comercial
1.1.1. Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa
1.1.1.1 Misión de la empresa………….................................... 5
1.1.1.2 Visión de la empresa……………………………….................5
1.1.1.3 Análisis FODA de la empresa……………………………........6
1.1.2. Entorno
1.1.2.1. Principales competidores………….…………………………….7
1.1.2.2. Principales Proveedores………………………..………………..8
1.1.2.3. Mercado…………………………………………..…………………….8
1.1.2.4. Clientes………………………………………………..………………. 9
1.1.2.5. Entorno económico (índices estadísticos)…………….. 9
1.2. Descripción General de la Empresa.
1.2.1. Breve descripción general de la Empresa…………………..….15
1.2.2. Organización de la Empresa (Organigrama)…………………..16
1.3. Proceso Productivo
1.3.1. Principales productos o servicios. (Índices de Producción)…16
1.3.2. Diagrama de Flujo productivo de la Empresa…………………….18
II. TAREA ACADÉMICA: DESARROLLO DEL TRABAJO DE INVESTIGACIÓN
1. Marco Referencial
1.1 Marco Teórico…………………………………….…………………………20
1.2 Antecedentes………………………………………………………………..38
1.3 Justificación…………………………………………………………………..39
Enunciado del problema a investigar…………………………..………………..40
4. Objetivos: General / Específicos………………………………………………..40
5. Hipótesis………………………………………………….………………………………..40
6. Resultados y Análisis…………………………………………………………………40
7. Conclusiones…………………………………………………………….……………….44
8. Recomendaciones…………………………………………………………………….45
9.Referencias bibliográficas………………………….……..……………………....45

BRETONI JEANS S.A.C
1. DATOS GENERALES
1.1. Información del sector comercial
1.1.1. Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa
1.1.1.1. MISIÓN
1.1.1.1.1. Misión general de La Empresa BRETONI JEANS SAC
Brindar prendas de calidad a un costo justo, otorgándoles la oportunidad a
nuestros clientes de realizar sus compras de manera, segura y eficiente.
1.1.1.1.2. Misión específica de La Empresa BRETONI JEANS SAC
Ofrecer a damas y caballeros que gustan del buen vestir, ropa de la más
alta calidad al mejor precio del mercado, siempre innovando para que los
clientes, estén al corriente con lo último de la moda y así pueda desarrollar
sus actividad cotidianas luciendo su belleza y resaltando su elegancia.
1.1.1.2. VISIÓN DE LA EMPRESA
1.1.1.2.1VISIÓN GENERAL DE LA EMPRESA BRETONI JEANS SAC.
Posicionarnos en el mercado como una empresa exitosa, con gran
reconocimiento a nivel nacional gracias a nuestros productos, calidad,
precios y servicio, siempre respetando los derechos y el trabajo tanto de
nuestros colaboradores como de nuestros clientes, para así seguir creciendo
y poder ofrecer nuestros productos en todo el interior del país.
1.1.1.2.2 VISIÓN ESPECÍFICA DE LA EMPRESA BRETONI JEANS SAC.
Ser una empresa líder en venta de ropa femenina y masculina de marcas de
prestigio, contando con los mejores precios del mercado regional.

1.1.1.3. ANÁLISIS FODA DE LA EMPRESA
1.1.1.3.1. FORTALEZAS
 Cuenta con propia planta de producción.
 Elaborar sus propios diseños.
 Los colaboradores tiene un alto conocimiento del proceso de producción.
 Ofrece productos innovadores en cada producción, cada corto tiempo.
 Tiene puntos estratégicos de ventas en cada ciudad.
 Gran énfasis en la implementación de maquinaria para mejorar su nivel de producción.
1.1.1.3.2. OPORTUNIDADES
 Buena acogida de clientes en sus diferentes puntos de ventas de cada ciudad.
 La expansión de su tienda en otras ciudades.
 La nueva tecnología.
 Generar nuevas tendencias que van acorde a la moda.
 Ofrecimiento de diversidad de modelos de acuerdo al cliente.
1.1.1.3.3. DEBILIDADES
 Escaza y pobre publicidad.
 Falta de capacitación a los colaboradores encargados de las ventas.
 Bajo nivel de estudios de mercado.
 No se tiene información de los clientes leales.
 Escazas promociones y ofertas.
 Poca capacidad de negociación por parte de los vendedores.
1.1.1.3.4. AMENZAS
 Gran número de mercados a menos de 100 metros.
 Poco crecimiento en la compañía con respecto a mayores promociones y ofertas por parte de
la Competencia de empresas ilegales que provocan presión en el precio del producto.
 Competencia directa e indirecta.
 Cambios climáticos.
 Falta de seguridad, por estar ubicado en zona de alto riesgo. (Delincuencia, Vandalismo).
 Prendas chinas, que ofrecen precios mucho más datos pasados

1.1.2. ENTORNO
1.1.2.1. PRINCIPALES COMPETIDORES.
La Empresa BRETONI SAC, tiene un mercado en el que hay un gran número de empresas
que compiten haciendo productos similares, pero ligeramente diferentes como:
 OSCAR MONTANO
 FÁBRICA
 EXPOMODA
 SOLO MARKA ´S
 PIRANI
 KAROLINE
 TOPITOP
 TOSSI
 AVALANCH
 PIEERS
 VIRREY.

1.1.2.2 PRINCIPALES PROVEEDORES
 INDUSTRIAL PROARMET S.R.L:
Asociación Zapotal II MZ E6 LT19, Santa Anita, Lima 43, PERU.
 BOTONES V & J SAC:
Av. Riva Agüero Nro. 281 San Miguel Lima
 ORIÓN IMPORT S.R.L. :
Jirón Hipólito Unanue, 1443 - La Victoria –Lima
 CORPORACIÓN LO BIANCO:
Dirección: Av. Los Chasquis, 813 Zárate- Lima
Proveedores De Recursos Financieros entidades Financieras
 Scotiabank
 Interbank
1.1.2.3. ANÁLISIS DE MERCADO
La Empresa BRETONI SAC, es una empresa dirigido al sector de ventas en ropa para hombre y mujer
con edad promedio entre los 18 años a más, se identifica por diseños exclusivos inspirados en moda
extranjera.

Factores Demográficos
 Nuestros clientes se encuentran en una edad promedio de 18 a 35 años; del cual el 43
% son hombres y el 57% son mujeres.
 La venta de temporada depende del clima ambiental, nuestras mayores ventas se dan
en los meses de enero, febrero y diciembre en esta última se dan de 30% a 35% de
las ventas anuales.
 Durante los meses de Marzo , abril , setiembre y octubre son considerados ventas
bajas o meses bajos en estos meses el 49%ventas consiste en Pantalones Jeans para
caballeros y damas y el 51 % restantes para Camisas , blusas y casacas .
 El 45% de nuestras clientas entre la edad de 15 -25 años prefieren colores llamativos
(Fucsia, amarillo, verde) y animal prints .
 El otro 55% tiene como Preferencia los colores como blanco y/o negro, grises,
diseños cuadrados colores oscuros.
Necesidades De Mercado
La empresa piensa satisfacer las siguientes necesidades para sus clientes:
Producto de Calidad
La Empresa BRETONI SAC vende diseños inspirados en moda extranjera, pero el material
utilizado el 100 % peruano: Acetato, Acrílicos, Angora Cachemira Chalís, Chifón o Tul, Dry
Feet, Gasa, Georgette , Organdí , Oxford , Rayón .
1.1.2.4. CLIENTES
 Público femenino
 Público masculino
1.1.2.5. ENTORNO ECONÓMICO
 CRECIMIENTO ECONÓMICO
El crecimiento de la producción nacional registrado en marzo de 2014 (4,91%) se sustentó
en el resultado positivo de todos los sectores. Los que figuran con una mayor contribución

son: Manufactura con 0,83 puntos, Financiero y Seguros 0,68 puntos, Comercio 0,66 puntos
y Otros servicios 0,65 puntos porcentuales.
 El sector de Manufactura creció 5,67%, influenciado por la mayor actividad fabril primaria
en 8,53% y de la industria fabril no primaria creció en 4,79%. El resultado de actividad fabril
no primaria se explica por la mayor producción en la industria de bienes intermedios (6,54%),
consumo (5,59%) y de capital (2,42%). Explican la expansión de la industria de bienes
intermedios la rama de impresión con 48,60%, productos de plástico 21,14 y la rama de
preparación de hilatura de fibras textiles registró un incremento de 15,40%.

 El crecimiento económico, entre otros, está asociado en forma positiva con la tasa de
creación de empresas, por ello un aumento de la actividad empresarial conlleva tasas de
crecimiento económico más altas. El flujo de entrada de empresas en nuevos sectores de la
economía y de salida de empresas de los sectores declinantes, poco rentables es un proceso
que reasigna los recursos (trabajo y capital) en el total de la economía hacia sectores y
empresas que, indefectiblemente, tienen mejoras en la productividad, facilitando la
modernización del tejido empresarial.
 La constitución de empresas, tiene diferentes tasas de crecimiento en el periodo 2004-2009,
varía según los segmentos empresariales, la tasa de constitución de empresas MYPE en el
periodo 2004 – 2006 fue de 16,6%, periodo en el cual creció la microempresa en 16,6% y la
pequeña empresa en 15,3%. En el periodo 2006 – 2009 la tasa anual de creación de

empresas fue de 8,3 %, donde la microempresa creció al 8,1% y la pequeña empresa al 12,8
%.
 Siete regiones se ubican por encima del valor promedio, de la tasa de empresarialidad
nacional, y la región Tacna lidera la escala a nivel nacional con un valor de 13,6% (es decir
de cada 100 personas que pertenecen a la PEA ocupada, 14 de ellas son conductoras de una
mipyme formal), seguida de Madre de Dios, Lima, Arequipa, Moquegua, el Callao e Ica.
Asimismo se observa que cinco (5) de las siete (7) regiones con tasa superior al promedio
nacional se ubican en la costa. Por otra parte se puede observar en el mismo gráfico que seis
regiones tienen una tasa menor o igual a 4,1%, de las cuales cinco de ellas se ubican en la
sierra (Apurímac,Huánuco, Cajamarca, Puno y Huancavelica).

 PRODUCTO BRUTO INTERNO ( PBI )
En los últimos años, la economía peruana ha experimentado un crecimiento sin precedentes.
Entre el 2003 y el 2012, el producto bruto interno (PBI) creció a una tasa promedio anual del
6,5 %. En tanto, el PBI per cápita se ha duplicado en los últimos veinte años. Durante el 2012,
la economía peruana creció 6,3%, tasa inferior a la registrada en el 2011 (6,9%), pero
constante con la tasa de crecimiento potencial de largo plazo, que se ubica alrededor de 6,5%
.Ese crecimiento fue explicado principalmente por el dinamismo de la demanda interna.
 En el 2012, la demanda interna creció 7,4%, tasa ligeramente por encima de la registrada en
el 2011 (7,1%). Esa expansión fue explicada principalmente por la inversión pública, que
pasó de una caída de 18,0% a un incremento de 20,8%, en que destacaron el dinamismo de
los gastos de inversión de los gobiernos regionales y locales. La inversión privada creció
13,6% durante el 2012, con lo que se mantuvieron tasas de crecimiento de dos dígitos
observados desde el 2005 (con excepción del 2009). Asimismo, el crecimiento de la inversión
privada volvió a superar el del PBI por tercer año consecutivo.
 El consumo privado tuvo en el 2012 un dinamismo menor que el del 2011, pues registró
una tasa de crecimiento de 5,8% frente a una de 6,4%. Debido a la reducción de las tasas de
crecimiento del ingreso nacional disponible (de 7,2 por ciento en el 2011 a 6,6 por ciento en
el 2012), del empleo nacional urbano (de 5,4 por ciento en el 2011 a 4,0 por ciento en el
2012) y del crédito de consumo (de 20,4 por ciento a diciembre del 2011 a 14,4 por ciento a
diciembre del 2012)..
 La inversión privada creció 13,6% durante el 2012, con lo que se mantuvieron tasas de
crecimiento de dos dígitos observados desde el 2005 (con excepción del 2009). Asimismo,
el crecimiento de la inversión privada volvió a superar el del PBI por tercer año
consecutivo.

 Las exportaciones de bienes y servicios crecieron 4,8% en el 2012, tasa menor que la
registrada durante el año previo (8,8%) en un contexto de desaceleración del crecimiento
del comercio mundial. Por otra parte, las importaciones crecieron 10,4%, por mayores
importaciones de bienes de consumo y servicios no financieros.
1.2. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMPRESA
1.2.1. Breve descripción general de la empresa
1.2.1Generalidades empresariales
Datos de la empresa
 Giro del negocio:
Compra y venta de prendas de vestir para hombres y mujeres de estilo juvenil.
 Razón social:
BRETONI JEANS S.A.C.
 RUC:
La empresa cuenta con el RUC N°20390416858.
 Dirección:
Se encuentra ubicada en Jr. Gamarra 637 – Centro.
 Teléfono:

044-203527
 E-mail :
Bretonijeans@hotmail.com
1.2.2. Organigrama de la empresa
1.3. PROCESO PRODUCTIVO
1.3.1. Principales productos o servicios.
 Compra y Venta de :
 Pantalones jeans para damas y caballeros con estilos Francizco y Gloriana.
 Polos y blusas.
 Camisas, blusones.
 Vestidos de drill.
 Chalecos de jeans.
 Casacas.

1.3.2. Diagrama de Flujo productivo de la Empresa

II. TAREA ACADÉMICA: DESARROLLO DEL TRABAJO DE INVESTIGACIÓN
 Marco referencia
MARCO TEÓRICO
A)-. POLÍTICAS FINANCIERAS
 Al hablar de políticas financieras, hablaremos de un análisis financiero, ya que para que la
empresa establezca sus políticas financieras en las diferentes áreas que de desarrolla este
tema, primero realizan un análisis exhaustivo del balance para así poder establecer los
lineamientos con los cuales se dirigirá la empresa a lo largo del periodo contable.
 Las políticas financieras que debe tomar todo directivo financiero son:
• Determinar el nivel óptimo de endeudamiento.
• Medir el costo de capital.
• Evaluar las inversiones de capital sobre metas de crecimiento de las ventas para los próximos años.
• Políticas sobre la distribución de dividendos.
• Políticas sobre el efectivo que se mantendrá con relación a las ventas.
• El inventario: qué nivel se mantendrá con relación a las ventas.
• El porcentaje de las cuentas por cobrar y de las cuentas por pagar con relación a las ventas.
• Política sobre la reposición de activos fijos.
• Política sobre la emisión de acciones.
 Formulación de políticas financieras.
Una de las políticas importantes en esta área es la referente a la obtención del capital y
depende en alto grado del tipo de empresa (privada, mixta o del área social) y de la
disposición de hacer uso de capital exterior, ya sea que éstos provengan de sectores
nacionales o internacionales.

Otra política que es necesario diseñar en esta área es la relacionada con el uso del excedente
o utilidad. Generalmente gran parte de este excedente se destina a nuevas inversiones y es
una fuente importante de obtención de recursos financieros.
Un aspecto importante es la política que sigue la empresa en cuanto a la cantidad de dinero
efectivo que mantiene en caja y las posibles inversiones temporales que pueda hacer si sube
de ciertos límites. Especialmente en el caso de nuestros países en desarrollo, debido a la
inflación, no conviene mantener mucho dinero en efectivo, pues, por el efecto inflacionario,
éste va perdiendo valor.
La empresa debe fijar su política sobre la adquisición o arriendo de bienes físicos. Una
empresa en expansión necesita más equipos y más edificios. Es posible entonces arrendar
esos equipos y esos edificios o bien adquiridos.
Una política general en este sentido determinará el tipo de acción que se llevará a cabo.
Finalmente, otra política importante en el campo financiero es el reparto del excedente
(descontando aquella parte que se destina a la reinversión y que comentamos más arriba). Es
posible que en el caso de las empresas del área social, esta política no sea directamente fijada
por la empresa, sino que provenga de organismos superiores, cómo por ejemplo, una oficina
de Planificación.
B)- POLÍTICA FINANCIERA DE CARTERA:
La cartera de una empresa es el resultado del otorgamiento de un crédito a otras firmas o individuos
y constituye una activos valioso que requiere ser estudiado con cuidado , a la luz de las herramientas
que pueden implementarse para que las cuentas por cobrar se administran eficientemente, de manera
que su nivel óptimo se determine una vez evaluadas las siguientes variables: los elementos que
intervienen en la formulación de la política , las condiciones generales que regulan el otorgamiento
del crédito, las decisiones de tipo financiero que debe analizar la gerencia de créditos y los objetivos
perseguidos por el hecho de conceder crédito.
FACTORES CONSIDERADOS PARA ESTABLECER LA POLÍTICA:
La decisión de conceder créditos requiere el análisis de los siguientes factores:
 Niveles de liquidez:

La existencia de recursos líquidos es un elemento importantes para concretar las condiciones
crediticias globales, por cuanto la periodicidad de realización de las cuentas mide, en función
del tiempo, si se han de presentar cuellos de botella en la tenencia de efectivo, de modo que
no se comprometa la ejecución de los planes de abastecimiento y se cuente con los recursos
líquidos de demanda la labor productiva.
 Nivel de incobrabilidad aceptado:
Aunque lo ideal sería recuperar toda la cartera, ninguna empresa está exenta de sufrir los
contratiempos del no pago por parte de los clientes, lo cual se explica por la quiebra de los
clientes, la desaparición de compradores o la actitud deliberada de estos de incumplir los
pagos. Por experiencia, por registros históricos y análisis estadísticos, puede precisarse en un
momento dado el efecto de incobrabilidad sobre el flujo de fondos de la empresa, para así
decidir entre políticas crediticias videntes y las alternativas de cambio que propendan por la
disminución porcentual de la incobrabilidad de las ventas a crédito.
 Tipos de producto:
La naturaleza y el precio de los productos o servicios comercializados condicionan la política
de cartera. El tratamiento del crédito a otorgar varía según se trate de productos de consumo
final, bienes de capital o bienes intermediarios. Los plazos definidos para el pago
obligatoriamente tienen que ser diferentes por parte de empresas fabricantes de vestuarios,
electrodomésticos, vehículos o maquinarias, incidiendo en la rotación en la venta de estos
bienes sobre fijación de los periodos de pago. Suele aplicarse el criterio de la
proporcionalidad entre el precio y plazo: a mayor precio de un producto corresponde un
mayor plazo para la cancelación de las deudas.
 Canal de comercialización:
El camino por el que un producto se lleva del fabricante al consumidor es importante en la
política crediticia. Si el canal es indirecto, o sea, si se emplean los servicios de intermediarios
comerciales, está normalizada la conducta crediticia de otorgar plazos y descuentos. Si la
venta es directa (sistema puerta a puerta), ante el desconocimiento previo del comprador,
plantear la venta a plazos acarrea serios riesgos.
 Deuda en contra a corto plazo:

Para conservar una relación positiva entre la deuda en contra y a favor a corto plazo, es
saludable que, siempre y cuando la empresa cuente con suficiente respaldo de liquidez para
cancelar sus deudas, sus compromisos financieros y comerciales inmediatos, el nivel de
cartera sea menor que sus obligaciones, y más cuando se conoce que los compromisos
comerciales no es tan castigados con carga financiera. Sin embargo, cuando el compromiso
de deuda contraída supera mucho la cartera a favor, de modo que se comprometa la posición
de liquidez, es aconsejable liberalizar las políticas de crédito (mayores plazos), en aras de
incrementar las ventas y el recaudo de efectivo.
 Volumen de comercialización por cliente:
Las facilidades de pago y tamaño de los descuentos deben ajustarse al volumen de compras,
en el sentido de dar un tratamiento preferencial a los clientes fuertes que formulan pedidos
basados en altas cantidades. El premio reconocido a quienes adquieren elevados volúmenes
de insumos o productos, va relacionado con la disminución de gastos administrativos por
pedido. En este caso existe una relación inversamente proporcional entre el tamaño o cantidad
de pedido y los gastos administrativos de colocación de pedido.
 Políticas crediticias de los proveedores:
Al señalar que las políticas crediticias y de liquidez son mutuamente dependientes, se acepta
que las primeras tienen indiscutibles efectos sobre la sincronización de los flujos de efectivo.
Por ello, para garantizar que las entradas de fondos líquidos cubran los compromisos de pago,
es perentorio que los plazos otorgados a los compradores sean similares o inferiores a los
impuestos por los proveedores. En el caso, contrario, las empresas se ven abocadas a
problemas de liquidez que pueden solucionarse acortando los plazos o recurriendo
permanentemente a créditos que cubran las brechas registradas entre las captaciones y los
desembolsos de recursos monetarios.
 Investigación de clientes potenciales:
Por el mismo crecimiento económico exteriorizado en el nacimiento permanente de nuevas
empresas, pro la quiebra de compradores o la actitud de estos sustentada en el abastecimiento
por medio de otras firmas, pro la ampliación de actividades. Las organizaciones económicas
permanentemente dedican esfuerzos al estudio de solicitudes de crédito, prestando especial
atención al riesgo de aceptarlas. En evaluación del riesgo, los gerentes de crédito consideran

las siguientes características del tentativo cliente: Trayectoria empresarial, organización,
métodos comerciales, capacidad de respaldar las deudas según la situación financiera, y valor
de los activos que pueden ofrecer como prenda o garantía de los créditos a extenderse. La
información en los campos señalados se consigue de la experiencia o referencias
proporcionadas por otras compañías. A la decisión final sobre la concesión de créditos y la
naturaleza de estos, se sustenta en el juicio personal y objetivo del analista de crédito para
evaluar la información recolectada. El proceso de investigación comprende las siguientes
etapas:
1. Consultar la experiencia pasada del potencial beneficiario del crédito, para detectar si la
empresa actuó correctamente con las empresas que le presten o prestan en la actualidad el
beneficio en cuestión.
2. Solicitar informe a banco y proveedores.
3. Requerir información a agencias especializadas en la recuperación de cartera, para conocer
si la compañía en estudio ha tenido o tiene figuración en los archivos de clientes morosos
denunciados. El diagnóstico realizado facilitara la toma de decisiones de crédito en cuanto a
volúmenes de ventas, tasas de descuento y plazos.
 Características del crédito de la competencia:
Ante situaciones de comercialización no monopólicas es usual que imperen condiciones de
crédito similares establecidos por la empresas de un sector, a las que es procedente plegarse
para mantener la posición competitiva. Sin una firma decide liberalizar el crédito para atraer
más clientela, deben estar muy seguras de grado de respuesta de las empresas con las cuales
compite, porque si estas contestan otorgando también facilidades de precios, lo único que
generara la conducta de cambio será la guerra por ganar mercados, y esto solo contribuye a
la caída de los precios. Al interrelacionarse los factores anteriores, puede indicarse que la
política crediticia se basa en la determinación de los niveles de cartera óptimos y en la
implementación de las condiciones reguladoras de los mismos (periodicidad, despachos
máximos o mínimos y descuentos).

 Determinación del nivel de cartera optimo:
El nivel óptimo de cuentas por cobrar que puede soportar una empresa debe interpretar un
equilibrio entre las políticas frágiles y duras de crédito, de modo que se propicie la captación
de mercados y se garanticen volúmenes de ventas acredito superiores a los costos que
demandan las cuentas de los clientes (manteniendo de cuentas, departamentos de cobranza y
monto de las cuentas incobrables). Cuando se implantan políticas frágiles (largo plazo), se
pretende incrementar las ventas; sin embargo, decisiones en ese aspecto pueden suscitar
problemas financieros como liquidez, al extenderse los plazos a periodos mayores que los
fijados por proveedores, y el aumento de los quebrantos o de los niveles de incobrabilidad, si
el incremento de las ventas no tiene respuestas concordantes en la organización para el
manejo de mayores cuentas o no se establecen procedimientos de cobranzas más agiles.
También pueden crecer los costos de cobranzas, por lo que el incremento en el tamaño de las
cuentas de clientes ocasiona proporcionalmente aumentos en lso costos. En consecuencia el
propósito de ampliar las ventas debe sopesarse con base en las utilidades adicionales, fruto
del incremento en los volúmenes comercializados, los costos marginales y el grado de
incobrabilidad producto de la liberalización del crédito.
 Condiciones del crédito:
El crédito es uno de los tantos factores que influyen sobre la demanda de los productos o
servicios de una empresa y está apoyado en los descuentos por pronto pago y en el periodo
de pago. Mediante los descuentos se persigue acelerar la cobranza. El plazo pactado para
suministrar el descuento también puede incidir sobre el periodo medio de cobranza, y es una
herramienta a menudo utilizada para mejorar el recaudo de efectivo, aunque en ocasiones en
más entendida debidamente evaluada.
Cuando una firma amplia el periodo de descuento, dos fuerzas repercuten sobre el periodo
medio de cobranza. Al permanecer constante el plazo de ventas, algunos clientes se verán
inducidos a provechar los descuentos, cuando en el pasado no lo hacían, abreviándose en esta
manera el periodo medio de cobro. Pero los clientes que venían aprovechando los descuentos,
pagando al término del periodo respectivo, seguramente pospondrán sus pagos hasta el final
del nuevo periodo de descuento fijado. Prolongándose si el periodo medio de recuperación
de cartera.

ENDEUDAMIENTO:
 Préstamos, empréstitos y bonos emitidos.
Cuando las firmas recurren a préstamos que deben amortizarse a largo plazo, asumen el
compromiso de cancelar los intereses pactados y el capital suministrado por la entidad
financiera. El incumplimiento de tales obligaciones no solo causa el desprestigio ante la
institución prestamista, sino que da lugar a la penalización relacionada con el pago de interés
de mora y el consecuente encarecimiento de crédito provocado por el incremento de los
costos de capital.
Cuando la deuda se contrae con inversionistas que adquieren bonos no convertibles en
acciones emitidos por el la empresa, igualmente se impone el reconocimiento de intereses y
la devolución de los capitales invertidos a la fecha pactado de redención de los títulos, a
sabiendas a que estas suelen tener dos fuentes de ganancia, a saber: los intereses y la
valorización del capital aportado por quien lo compra como reconocimiento tácito del
impacto inflacionario sobre la capacidad adquisitiva de los recursos suministrados por
quienes adquirieron los títulos. La valorización responde al hecho de que con frecuencia las
firmas emisoras recuerdan con los tenedores la introducción de la figura del descuento, de
manera que el poseedor del bono reconoce a la empresa un determinado valor, en tanto que
esta desembolsa un valor superior al culminar el periodo de redención. El criterio imperante
al fijar las condiciones que enmarcaran el negocio estriba en resarcir parcialmente de la
pérdida del poder adquisitivo durante el tiempo transcurrido entre el momento en que se
realiza la inversión y la fecha de redención de vista.
El análisis del financiamiento a largo plazo derivado de la colocación de bonos o consolidado
mediante el acceso a bancos corporaciones y demás organizaciones comprometidas en el
manejo de créditos y/o derivados de la colocación de bonos, lleva a deducir las siguientes
ventajas y desventajas:
a. Ventajas.
 Como los intereses usados son deducibles de impuestos, al financiarse con deudas la empresa
obtiene mayores utilidades. Lo anterior determina beneficios comprobables en cuanto a los
objetivos “autonomía financiera e imagen ante los accionistas”, considerando que mediante
la capitalización de las utilidades se fortalece la participación relativa porcentual de capital

social y de patrimonio respecto al financiamiento total y aceptando que el alcance de mayores
ganancias, susceptibles de repartición entre los accionistas comunes, puede ocasionar
mayores utilidades por acción.
 Las relación contractual que se crea entre la compañía y las personas naturales y jurídicas
que les conceden fondos con la esperanza puesta en una recuperación halagüeña, no
determina que los prestamistas intervengan en la formulación de estrategias de crecimiento,
la fijación de criterios aplicables a los planes de inversión, la instauración de la política de
dividendos y la adopción de las decisiones que trazan el derrotero de cualquier empresa. El
financiamiento sustentando en deudas no acarrea la pérdida de autonomía en la conducción
de los asuntos empresariales por parte de los accionistas comunes. El único motivo que daría
pie a la toma de control por parte de los acreedores financieros seria el incumplimiento de
los pagos y la consecuente expropiación de la propiedad.
 Como la inversión en actitudes traductoras tiene altos índices de riesgo, al cotejarlos con los
de naturaleza especulativa, es natural que quien intervenga como socio o accionista en
empresas industriales mineras, hoteleras, comerciales, etc; establezca una tasa de interés de
oportunidad entendida como el rendimiento mínimo esperado, sin duda mayor respecto a la
tasa efectiva de interés reconocida por el sector financiero. Por esta razón, es frecuente
afirmar que el costo de capital atribuido a las deudas es inferior respecto al de las acciones.
Por ello, el empleo del apalancamiento es aconsejable cuando no existen grandes dudas sobre
pronósticos financieros que aseguren el cumplimiento de los diferentes compromisos de
pago.
b. Desventajas:
 La deuda es un cargo fijo u por tanto, las desviaciones de las proyecciones financieras pueden
provocar la postergación de los pagos a su aplazamiento indefinido, en cuyo caso la
liquidación, la conversación de deuda en capital o la transferencia de la propiedad constituye
las opciones previas al pago. En cualquier caso, la pérdida de imagen ante los mercados
financieros y de inversionistas, castiga la posibilidad futura de acudir a los mismos.

 Un elevado coeficiente de apalancamiento, visualizado mediante una alta participación
porcentual de las deudas en la estructura financiera, aunque es favorable porque contribuye
a incrementar las utilidades por acción común, puede ser contraproducente para los
accionistas si las utilidades distribuidas crecen menos que el valor de mercado del título valor
y, en consecuencia, la tasa de rendimiento sobre el capital contable tiende a la baja.
 Como la relación contractual establecida entre la empresa y los prestamistas se dimensiona
a largo plazo, el riesgo para esto es mayor. Esto suele propiciar condiciones más exigentes
que las aplicadas a los créditos bancarios a corto plazo. Si ello acontece la firma se somete
al acontecimiento de restricciones, al cumplimiento de garantías o al seguimiento de pautas
más molestas, engorrosas y costosas que se hubiera optado por préstamos a corto plazo o
emitido acciones comunes.
 Costo de capital concerniente a los préstamos.
En los casos de los préstamos a corto plazo, a menudo empleados en el financiamiento del
capital de trabajo y de los empréstitos a mediano o largo plazos, normalmente encausados a
financiar inversiones de capital fijo, el costo de capital corresponde a aquella tasa que iguala
los flujos de desembolsos con los ingresos percibidos al realizarse las negociaciones. Los
ingresos reales son netos de intereses y los desembolsos se consideran igualmente netos de
impuestos, incluidas las cargas financieras y la amortización de capital. Como se ha
estandarizado el cobro anticipado de intereses al otorgar préstamos, los recursos captados al
cerrar negociaciones interpretan la deducción de tales intereses y, en algunas ocasiones,
gastos administrativos por el manejo de crédito.
 Acciones preferentes.
Los recursos percibidos por las empresas al coloca r en el mercado de las acciones preferentes
representan una fuente de financiamiento permanente que algunos ubican como deuda y otros
como parte del capital contable. En efecto, como la tenencia de las acciones motiva el
reconocimiento de dividendos en un porcentaje estipulado sobre el valor par del título, la
inversión realizada por los accionistas tiene la contrapartida del pago progresivo del capital
apartado por la empresa emisora. Además, como los dividendos no pueden ubicarse
financieramente en el grupo de los cargos fijos, por cuanto el postergamiento del pago no
presenta el incumplimiento de una obligación y la consecuente acción legal, las acciones

preferentes constituye un “colchón de seguridad contable” que interviene en la conformación
del capital contable.
En cuanto a las prioridades de pago, las acciones preferentes priman sobre las comunes y
ocupan un lugar secundario frente al que tienen los poseedores de bonos. La misma política
se aplica cuando se establecen los derechos pertinentes a la distribución del valor de los
activos en el evento de una liquidación. En este aspecto, nótese que cuando la situación
financiera de la empresa no permite el reconocimiento de los dividendos preferentes, se
acepta posponer el pago y tal postura no ocasiona la quiebra. En el campo lega, los dividendos
preferentes están sujetos a la norma de la acumulación, mediante la cual se establece que los
dividendos comunes pueden pagarse después de cancelar los preferentes diferidos o
acumulados. Además, para proteger la inversión en acciones preferentes, en el momento de
emitir los certificados correspondientes es usual la inclusión de cláusulas relacionadas con la
fijación de un nivel mínimo de utilidades retenidas para atender el pago de los dividendos
fijados sobre el valor par, antes de aprobar dividendos comunes.
Las ventajas y desventajas, así como la cuantificación del costo de capital pertinente a este
medio de financiamiento, se presentan a continuación.
a. Ventajas.
 La emisión de acciones preferentes es favorable cuando los empresarios tienen proyectos de
expansión que auguran un crecimiento de las utilidades, de manera que la cancelación de
dividendos preferentes, según un rendimiento limitado, no contraiga las utilidades por acción
común.
 Al colocar en el mercado de capitales acciones preferentes se elimina la posibilidad de la
participación igualitaria en las utilidades, lo cual constituye una clausula inviolable presente
en la emisión de acciones comunes.
 Mediante la negociación de derechos preferentes se evita compartir el control, por cuanto su
tenencia no determina la participación de los poseedores en las asambleas generales de
accionistas.

b. Desventajas.
 Como la propiedad de las acciones preferentes no da lugar a derechos coercibles para
asegurar el pago de dividendos, es lógico que para contrarrestar tal aspecto se reconozca un
rendimiento más alto que el instaurado para bonos.
 Para cualquier inversionista pierde atractivo el destinar fondos que auspician la
capitalización empresarial y no tener poder participativo mediante el voto en los asuntos que
definen la vida de las organizaciones.
 Los dividendos preferentes no tienen un tratamiento tributario especial y, por consiguiente,
el costo de capital es alto comparado con el de los bonos.
C. TOMA DE DECISIONES
1. La toma de decisiones financieras
DECIDIR: Es elegir una entre dos o más alternativas incompatibles entre sí o que se presentan
simultáneamente.
¿Cuándo es mejor una alternativa que otra?
¿Cuándo cuesta menor esfuerzo?
¿Cuándo produce mayor satisfacción?
¿Cuándo es más posible realizarse?
 Tipos de conflictos de decisión
 Conflicto de Atracción - Atracción
Cuando todas las alternativas son igualmente atractivas, pero sólo podemos optar por una.
Por ejemplo: tenemos dinero para comprar sólo un vestido y nos gustan tres.
Conflicto de Evitación - Evitación - Cuando todas las alternativas son igualmente
desagradables, pero tenemos que optar por una. Por ejemplo: Quedamos a estudia no ir a

baile, o irnos al baile y reprobar el examen; ninguna de las dos opciones parecen gratas pero
tenemos que elegir.
 Conflicto de Atracción - Evitación
Cuando cada una de las alternativas son atractivas y desagradables. Por ejemplo: queremos
adelgazar y estamos a dieta, pero vamos una cena de negocios donde se ofrece un buffet, con
comida muy atractiva, pero engordadora, nuestro cliente potencial nos invitó a cenar, y no
podemos desairarlo quedándonos sin comer, tenemos que elegir lo que nos afecte menos.
 La toma de decisiones organizacionales.
De la misma manera que el individuo toma decisiones que le conciernen y afectan sólo a él,
se toman también las decisiones organizacionales. Podríamos decir que se aplican los mismos
Modelos de Análisis Racional, con la única, pero importante variación de que muchas de las
decisiones organizacionales se toman en grupo, lo cual presenta algunas peculiaridades
importantes que en forma específica ser verán en el siguiente subtema.
 Etapas en la toma de decisiones:
Inteligencia, diseño, selección e implantación.
Inteligencia:
Es la primera de las cuatro etapas de Simón sobre la toma de decisiones, cuando la persona recopila
información para identificar los problemas que ocurren en la institución. La inteligencia implica
identificar los problemas que ocurren en la institución.
La inteligencia indica donde, porque y con qué objeto ocurre una situación. Este amplio conjunto de
actividades de recopilación de información se requiere para informar a los administradores que
también se desempeñan en la institución y para hacerles saber dónde se presentan los problemas. Los
sistemas de información administrativos (SIA) tradicionales que proporcionan una gran cantidad y
variedad de información detallada pueden ser útiles para identificar los problemas, especialmente si
estos informan excepciones (con habilidad agregada para cerrar el texto y buscar información
adicional).

Diseño:
Es cuando la persona concibe las posibilidades alternativas de soluciones de un problema. Durante el
diseño, la segunda etapa de la toma de decisiones, la persona diseña las posibles soluciones a los
problemas. En esta actividad se requiere de mayor inteligencia, de manera que el administrador decida
si una solución en particular es apropiada.
La etapa de diseño también puede implicar actividades de información más cuidadosamente
especificadas y orientadas. Los sistemas de soportes de decisiones (SSD) son ideales en esta etapa de
toma de decisiones, por que operan sobre la base de modelos sencillos, pueden desarrollarse
rápidamente y ser operados con información limitada.
Selección:
Es cuando la persona elige una de las diversas alternativas de solución. Selección, la tercera etapa de
la toma de decisiones, consiste en elegir entre las alternativas. En este caso, un administrador puede
usar las herramientas de información que calculen y lleven un seguimiento de las consecuencias,
costos y oportunidades proporcionadas por cada alternativa diseñada en la segunda fase. Quien toma
las decisiones podría necesitar de un SSD mayo para desarrollar mejor la información sobre una
amplia variedad de alternativas y emplear diversos modelos analíticos para tomar en cuenta todas las
consecuencias.
2- Implantación:
Cuando la persona lleva la decisión a la acción y da su informe sobre el progreso de la información,
última etapa en la toma de decisiones es la implantación. En esta etapa,
En general, las etapas en la toma de decisiones no necesariamente siguen una trayectoria lineal:
inteligencia, diseño, selección e implantación.
 Objeto y objetivos de la gestión financiera.
Además de decisiones en otras áreas, en la empresa es necesario tomar decisiones financieras
dentro de las diferentes actividades, a corto, mediano y largo plazo, desarrolladas en la
búsqueda de sus objetivos.
“Estas elecciones representan combinaciones, proyectos y fuentes y suministros de fondos.
El tomar decisiones financieras no se limita a acoplar la demanda de recursos con la oferta
de estos, sino que trata más bien de emparejar el suministro con la demanda, de modo tal que
se logre maximizar el logro de los objetivos de la organización”.

“Tomar decisiones financieras supone implícitamente que existe un conjunto bien definido
de objetivos, tales como:
 Buscar los beneficios máximos durante un periodo especificado.
 Mantener un saldo de caja adecuado;
 Mantener un nivel bajo de cambio de empleados.
 Llegar a ser la firma principal del ramo para dentro de cinco años.
Los objetivos son también útiles para determinar el carácter y al grado de análisis financiero”.
La pregunta que se hace es ¿Cuáles son las decisiones financieras que deben ser tomadas en las
empresas? Podemos decir que el objeto de estudio de la Economía Financiera se centra en las
decisiones financieras, decisiones tanto de inversión como las decisiones financieras, decisiones tanto
de inversión como la financiación:
La escuela normativa americana señala las funciones de la Dirección financiera de la Empresa giran
en torno a la obtención de fondos y su uso, y consisten en dar una respuesta racional y adecuada a
una serie de preguntas:
¿Cuál es el volumen total de activos que se debe invertir en cada periodo, y a qué ritmo debe crecer
este volumen?
¿Qué clase de activos debe adquirir la empresa?
¿Qué fuentes de financiación debe utilizar la empresa y cuál debe ser la composición de ese pasivo?
 Objetivos.
 Reconocer dimensiones no cuantificables que afectan la toma de decisiones
financieras.
 Identificar y dominar los niveles de comprensión: conceptual, instrumental y
situacional.
 Iniciar el desarrollo de la capacidad investigativa, de lectura y reflexión.
 Desarrollar criterio para hacer supuestos razonables sobre la información disponible.
 Prepararse para ser un profesional experto en Finanzas.
 Desarrollar habilidad de comprensión de los conceptos.
 Dominar el concepto del valor del dinero en el tiempo.
 Manejar instrumentos para la evaluación de alternativas de inversión, Calcular el
costo de un préstamo.
 Proyectar los estados financieros de una firma o proyecto.
 Elaborar los flujos de caja de un proyecto:

Flujo de caja del proyecto.
- Flujo de caja de la financiación.
- Flujo de caja del accionista.
 Evaluar proyectos desde el punto de vista financiero.
 Evaluar alternativas de financiación.
 Evaluar el riesgo de los proyectos de inversión.
3. Importancia
 Consideraciones generales:
De manera general se puede señalar que en las organizaciones es necesario tomar diferentes
decisiones, sean estas sencillas o completas en cuanto a la cantidad de información, recursos
involucrados y resultados esperados. Igualmente, se puede señalar que, el elemento
característico e indispensable para la toma de una decisión, es la necesidad existente para
producir algún cambio, siempre buscando, por supuesto, un resultado mejor al lograrlo hasta
el momento antes de tomar la decisión.
De igual manera, es importante reconocer que en las organizaciones la naturaleza y base para
la toma de decisiones es diferente, yendo desde decisiones intuitivas, hasta decisiones
basadas en el conocimiento científico, pasando además por el amplio rubro de otras bases
decisionales: caprichosas, imitativas, obligadas, entre otras. La tendencia, sin embargo, es
cada vez más a utilizar la base científica, buscando optimizar, maximizar o satisfacer los
resultados, dada la situación presentada al decisor y la influencia del contexto donde debe
decidirse.
4. Características de la toma de decisiones
Fijación de Objetivos: Los objetivos deben ir acordes con las metas de la organización, los objetivos
pueden ser múltiples: como la maximización de las utilidades, ventas, responsabilidad social etc.,
Objetivos que se contradicen: por ejemplo el control de la contaminación puede afectar los márgenes
de utilidad.
Jerarquía de Objetivos: esto significa que existen objetivos incluidos dentro de otros objetivos e
incluso estos dentro de otros objetivos.
Horizonte de Planeación: Las decisiones de la alta gerencia involucra periodos de planeación más
largos que los de los niveles gerenciales superiores.

Toma de decisiones en secuencia e interrelacionada: La toma de decisiones en secuencia es un
proceso que se trata de resolver en forma sucesiva y que son interrelacionados ya que integran un
problema complejo, para este caso los administradores pueden dividir los problemas en sub
problemas.
La toma de decisiones dinámica: Las tomas de decisiones no pueden ser sucesos únicos ya que las
decisiones administrativas del futuro de ven hasta cierto punto afectada por las decisiones del pasado.
Toma de decisiones programadas y no programadas: Las decisiones programadas son aquellas de
carácter repetitivo y de rutina, las decisiones no programadas no están estructuradas y son nuevas, es
decir no hay una forma establecida para resolverlas.
Costo de la toma de decisiones: La toma de decisiones tiene un costo y la administración debe decidir
si el costo del proceso de búsqueda se justifica con relación a la incertidumbre. El costo del proceso
de búsqueda no debe ser mayor a los beneficios que se obtengan.
5. Elementos
 Capital a invertir por analistas o empresas
 Tipo de financiamiento
 Tipo de proyecto
 Determinación del proyecto
 Factibilidad de inversión
 Condiciones de inversión
6. Tipos de decisiones.
La toma de decisiones es un área en la que los diseñadores de sistemas han hecho mucho énfasis. En
este sentido, todas sus acciones son basadas en los niveles de la toma de decisiones y en los tipos de
decisiones.
Atendiendo los niveles de la toma de decisiones, éstos se clasifican en: estratégicas, de control
administrativo y de control operativo. Estas categorías corresponden a los niveles de la organización
(estratégico, administrativo y operativo).
 Toma estratégica de decisiones: determina los objetivos recursos y políticas de la
organización. Un problema de este nivel es la predicción del futuro de la organización y su
entorno, así como ajustar las características del entorno a éste.
Generalmente, involucra a un pequeño grupo de directivos que tienen que ver con problemas
muy complejos, no rutinarios. Este nivel se caracteriza porque los resultados pueden ser
sorpresivos, porque los datos utilizados son semiestructurados, siendo su fuente tanto interna
como externa y contando con muchos datos subjetivos

 Toma de decisiones para el control administrativo: se refiere a qué tan eficaz y eficientemente
se emplean los recursos y qué tan bien se desempeñan las unidades operativas. En este nivel
se requiere una interacción cercana entre aquellos que llevan a cabo las tareas
organizacionales. Se da en el contexto de las amplias políticas y objetivos establecidos en el
nivel de toma estratégica de decisiones. Requiere de un conocimiento íntimo de la toma de
decisiones y de cómo se llevan a cabo las tareas. Involucra al nivel medio de la organización.
Se caracteriza por utilizar algunos datos no estructurados, por hacer comparaciones con el
pasado. La fuente de los datos es tanto interna como externa y cuenta con algunos datos
subjetivos. Este nivel de decisión está orientado al control y asignación de recursos
 Toma de decisiones para el control operativo: determina cómo llevar a cabo las tareas
específicas establecidas por quienes toman las decisiones a niveles de mediana y alta
gerencia. La determinación de qué unidades en la organización deberán llevar a cabo las
tareas, estableciendo criterios para su conclusión y la utilización de los recursos y la
evaluación de los resultados, requieren de decisiones sobre el control operativo. Los datos
utilizados en este nivel son muy estructurados, siendo su fuente netamente interna,
considerando información del pasado, con datos muy precisos (no subjetivos).
7. Procesos sistemáticos para la toma de decisiones.
Un proceso sistemático útil para la toma de decisiones en cualquier área de la empresa o en cualquiera
de las otras funciones organizacionales (mercadeo, producción, administración) es el que se expondrá
seguidamente, el cual si se aplica a las decisiones financieras debe aumentar el grado de éxito en los
resultados. Este proceso está compuesto por 10 etapas, de manera sistemática, por lo que no puede
saltarse alguna de ellas. Aquí solo se señalan, dejando para otro artículo el desarrollo de cada una.
Estas son:
 Determinación del problema o situación de decisión.
 Formulación de los objetivos de la decisión.
 Recopilación de información.
 Procesamiento de la información recabada.
 Formulación de alternativas de decisión.
 Evaluación de cada una de las alternativas formuladas.
 Selección de la o las mejores alternativas.
 Implantación de la o las alternativas seleccionadas.
 Administración de la decisión.
 Retroalimentación.

8. Técnicas para la toma de decisiones.
Mediante estás técnicas se puede considerar un peldaño más para la toma de Decisión financieras,
basadas en el siguiente:
 Teorias de preferencias.
Esta teoría encuentra el riesgo, dentro de los análisis de los problemas comerciales que en
gran medida involucran inseguridad e incertidumbre, para los altos ejecutivos es de gran
importancia que tengan un mismo conocimiento, de la actitud empresarial al tomar
decisiones bajo riesgo.
Para la toma de decisiones comerciales es necesario basarse en un análisis formal; para
determinar todas las alternativas posibles evaluando:
La Capacidad económica de la Empresa, ganar o perder, es aquí en donde hay que evaluar el
riesgo.
El análisis para estos casos, considero todos los criterios que puedan provocarles sus
pérdidas de acuerdo a las condiciones, económicas, políticas y sociales que vive la región, se
tiene que definir aspectos técnicos, para minimizar el riesgo como:
 Definir y comprender el problema:
Esto indica que hay que percatarse de las dificultades potenciales que hay que solucionar,
estos pueden ser internos o externos a la empresa.
 Enumeración de Alternativas:
Aquí se detalla todas y cada una de las alternativas que nos puedan conducir al éxito o fracaso
de una decisión.
 Costos sobre Beneficio.
Todo esto tiene un costo ya que hay inversión de tiempo, papelería y otros, si se toma una
decisión y esta resulta efectiva se ganará no sólo en dinero si no también experiencia.
 Teoría de utilidades.
Todo inversionista y administrador financiero el aspecto principal es la decisión que se tome,
sea para incrementar las utilidades de una empresa relacionada con periodo y de acuerdo a
las circunstancias económicas, sociales y políticas del país.
Para lograr este incremento, existen criterios para maximizar las utilidades, entre estos
tenemos:
 Reducir al máximo los costos.

 Reducir en la medida de lo posible los gastos.
 Evaluar los cambios en los activos.
Un administrador financiero necesita conocer todas las herramientas de control y herramientas del
rendimiento de capital a invertir así como actualizar sus conocimientos del grado de colón para poder
proyectar sus decisiones.
La utilidad que una empresa obtiene en un periodo no siempre estará reflejada en dinero hay que
considerar que puede ser una buena utilidad el que en un periodo haya tecnificado los procesos de
otras áreas considerando esto como ganancia para las empresas.
Entre los más usuales tenemos:
 Costos de Adaptación del nuevo personal de ventas.
 Costos de entretenimiento al personal de ventas.
 Costos de estudios de mercadeo.
 Publicidad para identificación de nuevos productos.
 Reducciones de márgenes de utilidad para penetración de nuevos productos en el mercado.
 Árbol de decisiones
Esta es una teoría técnica de toma de decisiones secuenciales de valores esperados, en una
determinada situación de riesgo e incertidumbre.
Este análisis nos sirve para obtener alternativas tipos de valides, en el aspecto financiero
determinando lo siguiente:
 Adquirir para aumentar producción.
 Adquirir para reemplazar.
 Adquirir para aumentar producción y posteriormente reemplazar.
ANTECEDENTES
El análisis de la política financiera requiere de algunas consideraciones previas debido a su estrecha
interrelación con diversos ámbitos de la política económica.
Por una parte, la política financiera está vinculada al proceso de ahorro-inversión. En efecto, el
sistema financiero es uno de los mecanismos a través de los cuales se canalizan recursos desde agentes
económicos excedentarios hacia otros deficitarios.
Desde otro ángulo, como el objetivo de la política financiera tiende a identificarse con el incremento
del ahorro y de la inversión, debido al importante rol que desempeñan en nuestros países los gobiernos
y/o las empresas públicas tanto en materia de movilización de recursos financieros como de

acumulación de capital, se hace intrincado y difícil distinguir la política financiera propiamente tal de
la política fiscal.
 “Políticas financieras” C.P CHANDRASEKHAR, profesor del dentro de estudios
económicos y planificación.
 “LAN airlines” anual report.
 Ross, Stephen A., Westerfield, Randolph w. Y Jaffre, Jeffrey F. (1998).finanzas
corporativas. tercera Edición México.
 “Los Objetivos, Políticas y Estrategias Financieras para aumentar el valor de los
Accionistas”. Eco. Rosario Quispe Ramos. ACTUALIDAD EMPRESARIAL.
JUSTIFICACIÓN
 Teórica
Objeto de contrastar la hipótesis planteada y obtener nuevos conceptos. La hipótesis la cual
nos ayudara a construir conocimientos sobre los conceptos acotados.
 Metodológica
Diseño descriptivo
 Práctica
La elaboración de ésta investigación genera beneficios a varias personas, primero a los
dueños de la empresa, ya que ayuda a saber cómo van a dirigir la empresa para su buen
funcionamiento mediante políticas bien establecidas y elaboradas.
En segundo lugar, nuestro grupo durante la elaboración de este proyecto y el análisis
realizado a diferentes textos nos ayudó a adquirir conocimientos en el tema financiero y el
análisis financiero.
En tercer lugar, al exponer nuestra investigación realizada transmitiremos los pocos
conocimientos adquiridos a nuestros compañeros, así que ellos también se benefician.
El tema también quedara en físico para cuando personas interesadas decidan indagar en
cuanto al tema investigado por nuestro grupo.

ENUNCIADO DEL PROBLEMA A INVESTIGAR.
¿Las Políticas Financieras referidas a Inversión y financiamiento, permiten una adecuada toma de
decisiones a la empresa BRETONI JEANS SAC en la ciudad de Trujillo?
OBJETIVOS:
Generales
 Demostrar que las políticas financieras de inversión y financiamiento permiten una adecuada
toma de decisiones en la empresa BRETONI JEANS SAC.
Específicos
 Conocer el marco general administrativo de la empresa.
 Analizar las Políticas financieras de inversión y financiamiento de la empresa.
 Conocer la toma de decisiones de la empresa.
 Explicar cómo funcionan las políticas financieras de inversión y financiamiento dentro de la
empresa.
HIPÓTESIS
Si se adoptan políticas financieras de inversión y financiamiento idóneas, contribuye adecuadamente
en la toma de decisiones de la empresa BRETONI JEANS SAC de la ciudad de Trujillo.
RESULTADOS Y ANÁLISIS.
IMPLANTACIÓN DE POLÍTICAS FINANCIERAS
POLÍTICAS DE BRETONI JEANS
Políticas De Calidad
En la empresa BRETONI JEANS SAC, comercializamos productos de alta calidad para las
personas modernas y de buen gusto buscando la satisfacción de las necesidades y expectativas de
nuestros clientes, socios y comunidad mediante el mejoramiento continuo de nuestros procesos de

Crédito y Cartera, Compras y Logística y Comercialización en puntos de Venta; desarrollamos
nuestra gestión con excelencia en servicio, contando con la activa participación y apoyo de nuestro
talento humano.
 La empresa solo adquirirá productos que estén garantizados por nuestros proveedores
frecuentes y si encontramos nuevos proveedores se requerirán compromisos de garantía por
estos.
 Los productos al ser exigidos de excelente calidad para los clientes, pues por consiguiente
también estableceremos un límite mínimo y máximo de precios en cada línea de productos.
Políticas De Gestión Financiera
Es nuestro compromiso disponer de un sistema de información contable y financiero que se
caracterice por ser ágil, confiable y oportuno cumpliendo con los requisitos de ley.
Somos conscientes de la importancia que tiene el buen manejo de la información y para esto
optimizamos nuestra labor creando:
 Políticas contables precisas.
 Políticas administrativas y financieras.
 Políticas generadoras de mejores rendimientos para la Empresa.
 Políticas generadoras de mejores rendimientos para la Empresa.
 Se gestiona la recuperación de efectivo a través de los vendedores, ya que se les
incentivara con un buen porcentaje de las ventas que realizaran. Algunos porcentajes que
establecemos: si es en 24 horas el cobro; con el 21%, si es en una semana; con el 19%, si
es en un mes; con el 18%, si es en dos meses; con el
16%.
Políticas De Servicios
La duración de la garantía es de 5 días a partir de haber realizado la compra. Por consiguiente, es
obligatoria la presentación del comprobante de pago al momento de hacer la devolución.
La garantía cubre exclusivamente los defectos de fabricación, no se responsabiliza por el uso
inadecuado que el cliente le dé a las prendas.

El cliente recibirá a través de nuestra fuerza de venta un servicio personalizado, ofreciéndole un
espacio exclusivo dependiendo de la talla de cada persona.
En caso de querer cambiar las prendas, deberán ser devueltas en perfectas condiciones, en el caso de
que sea cambio de talla o modelo, de deberá devolver en su condición original, con etiquetas
inalteradas y sin indicios de uso.
Lograr que el cliente se convierta en fuerza de venta, es decir, que pueda recomendar a otros
potenciales clientes que adquieran los productos, diseño y calidad.
Se contará con fuerza de ventas propia, que en un comienzo será una persona por cada closet, y se
aumentará de acuerdo a la demanda.
Políticas De Inventarios
Esta política tendrá como objetivo minimizar los costos de almacenamiento y desabastecimiento,
mientras se maximizan las ventas promedio. Por esta razón se tendrá en cuenta los siguientes
parámetros:
 Eliminar pérdidas por saldos de colección de prendas.
 Obtener niveles apropiados de inventario sin correr el riesgo de desabastecimiento o
demasiado inventario.
 Minimizar el riesgo de deterioro de las prendas.
 Programar las compras con base en las necesidades de venta.
Políticas De Proceso Para La Elaboración Del Presupuesto De La Organización
El año fiscal de SONDEAR es del 1 de enero al 31 de diciembre.
En setiembre, cada año, la Administración prepara planes y presupuestos de ingresos y gastos para
todas sus actividades en el próximo año. Estos planes y presupuestos son revisados por la Junta
Directiva en octubre y finalmente aprobado por la Asamblea General en enero del año siguiente.

Políticas De Informes Financieros
El Director Administrativo será responsable de presentar, dentro de los primeros diez (10) días de
cada mes, los siguientes informes:
· kardex fisico
· kardex valorizado.
· Libro de compras
· Libro de ventas
· Informe de Efectivo
· Informe Mensual de Planilla
· Conciliaciones Bancarias
Una vez al año se presentarán estos informes de manera consolidada.
Política De Compras
La autorización para comprar se clasifica en cuatro niveles:
 De S/. 0.00 a S/. 5000.00 ; S/. 5001.00 a S/. 10,000.00 ; S/. 10,001.00 a S/. 15,000.00
y más de S/. 15,000.00
 Las compras superiores a S/. 5,000.00 requieren una orden de compra firmada y
aprobada antes de la compra.
 Las compras por encima de S/. 5,000.00 requieren tres cotizaciones de diferentes
proveedores.
 El Director Administrativo puede aprobar compras de hasta S/. 15,000.00
 La Junta Directiva puede aprobar compras de hasta por S/. 50,000.00 sin la
aprobación de la Asamblea General.

 Los pagos por compras aprobadas hasta S/. 15,000.00 requieren de una sola firma,
en tanto no sea la misma persona que aprueba el pago.
DISCUSIÓN DE RESULTADOS
 Notamos que la gran mayoría de Mypes tiene como propietarios a personas sin mucha cultura
financiera, estas empresas carecen de visión a nivel organizacional.
 Las Mypes Mueven su comercio a través de resultados a corto plazo y no tienen proyecciones,
 El manejo de estas empresas es a nivel empírico.
 Tienen resistencia al cambio e implementación de nuevas tendencias de inversión.
 No cuentan con asesoramiento profesional adecuado.
CONCLUSIONES:
 Las Mypes requieren de una planificación adecuada a su realidad y a los objetivos que desean
llegar en el corto plazo.
 Las Políticas financieras de inversión y financiamiento son muy importantes dentro de las
empresas, ya que permiten evaluar las inversiones de capital sobre metas de crecimiento de
las ventas para los próximos años.
 Al hablar de políticas financieras, se habla también de un análisis financiero, ya que para
que la empresa establezca sus políticas financieras en las diferentes áreas que se desarrolla
este tema, primero realizan un análisis exhaustivo del balance.
 Una de las políticas importantes en el área de inversión y financiamiento es la referente a
la obtención del capital.
 La toma de decisiones constituyen el núcleo de las funciones que abarcan la labor
gerencial.

RECOMENDACIONES
 La empresa BRETONI JEANS SAC debe sistematizar sus procesos, establecer objetivos
para el mejor desempeño de la empresa.
 La empresa BRETONI JEANS SAC debe organizar y planificar una estrategia de trabajo
adecuado a sus necesidades reduciendo sus gastos y planificando sus finanzas de una
manera adecuada a su realidad.
 La política de financiamiento de cualquier organización debería establecerse mediante la
pormenorizada evaluación de las ventajas y desventajas particulares de las deudas y de los
aportes de capital.
 Antes de implantar una política financiera, se debe realizar un diagnóstico, la cual le
favorecerá a la empresa.
 Deben manejar un fondo de contingencia para cualquier eventualidad que devenga de los
negocios.
Referencias Bibliográficas
 http://www.camaras.org/publicado/estudios/pdf/otras_pub/empresa/financiacion_ grupo.pdf
 http://www.grade.org.pe/upload/publicaciones/archivo/download/pubs/GRADE_
Informe_final_Cepal.pdf
 Revista De Actualidad Empresarial (Políticas Financieras).
 Revista Asesor Empresarial (Políticas Financieras).
 Dr. Abraham Perdomo Moreno, Planeación Financiera.
 Dr. Alberto Ortiz Gómez, Gerencia Financiera.
 Howard L. Timms. Buenos Aires: Quinta edición, Sistemas de Decisión Gerencial.
 C.P.C. Mario Apaza Meza. Lima: Revista Actualidad Empresarial, Consultor Financiero.
 http://www.inei.gob.pe/media/MenuRecursivo/boletines/boletin-n5-2014.pdf
 http://www.mef.gob.pe/index.php?option=com_content&view=article&id=266&Itemid=10
0606
 http://www.produce.gob.pe/remype/data/mype2012.pdf .

ANEXOS
ENCUESTA
Nombre: Julieta Becerra Díaz
Cargo: Gerente
1. Actualmente, ¿La empresa cuenta con políticas financieras?
SI ( ) NO ( X )
2. ¿Existe además del jefe de la Empresa otros funcionarios responsables del manejo financiero?
SI ( X ) NO ( )
3. ¿Cuál es el puesto que ocupa y cuál es su situación jerárquica con relación al gerente general?
Gerente de Ventas
4. ¿Los métodos de análisis son adecuados a las necesidades financieras de la Empresa, y las
conclusiones permiten al jefe de empresa tomar decisiones adecuadas?
SI ( ) NO ( X )
5. ¿A cargo de quien está la autorización de créditos a los clientes?
Gerente de Ventas
6. ¿Quién se encarga de estar en contacto con los bancos y/o financieras?
Gerente de Ventas
7. ¿Es suficiente el capital actual con el que encuentra la empresa?
SI ( ) NO ( X )
8. ¿Con cuántas instituciones de financiamiento opera la empresa?
Las instituciones de financiamiento son 3: Banco Interbank, Banco Continental y Banco de Credito.
9. ¿Cuáles son las líneas o límites de crédito que dispone la empresa en las instituciones donde
opera?
Los límites de crédito que dispone la empresa son S/. 100,000.00 nuevos soles.

10. ¿Se han cumplido sin problemas los programas de pago del pasivo?
SI ( X ) NO ( )
11. ¿Se pagan los salarios semanales sin problema?
SI ( X ) NO ( )
12. ¿Quién se encarga de revisar la recuperación de los créditos concedidos a clientes?
Los mismos vendedores.

FOTOS
CON LA GERENTE DE VENTAS

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