Este documento presenta información sobre finanzas y planeación a corto plazo. Explica conceptos como capital de trabajo neto, ciclo operativo, políticas financieras flexibles y restrictivas, y presupuesto de efectivo. También analiza alternativas de financiamiento del activo circulante como préstamos con y sin garantía. El objetivo es ayudar a las empresas a administrar efectivamente sus recursos financieros a corto plazo.

1. FINANCIAMIENTO Y
PLANEACIÓN A CORTO
PLAZO
INTEGRANTES:
- Criollo Moreno Camila Zuleyka
- Florecin Alvarado Luis Antonio
- Garcia Rojas Alejandra Victoria
- Vega Tunque Judith Neyda
- Villanueva Gutierrez, Gabriela
GRUPO 4

2. Seguimiento del efectivo y
del capital de trabajo neto
Analiza cómo se transforman los componentes
del efectivo y el capital de trabajo neto de un
año al siguiente
Describe las actividades
de operación a corto
plazo de la empresa
además
El efecto que producen en el
efectivo y en el capital de trabajo.
y
1

3. Activo circulante
El activo circulante está compuesto por efectivo y otros activos que se
espera se conviertan en efectivo durante el ejercicio anual.
El activo circulante se presenta en
el balance general en orden de
liquidez contable, es decir, la
facilidad con que puede tornarse
en efectivo y el tiempo que tarda
dicha conversión.
Cuatro de las más importantes partidas que
se encuentran en la sección de activo
circulante de un balance general son: efectivo
y equivalentes de efectivo, títulos
negociables, cuentas por cobrar e inventarios.

4. Pasivo circulante
De manera análoga a la inversión en activo circulante, las empresas usan
varios tipos de deuda a corto plazo, denominados pasivo circulante.
Este se compone de obligaciones
que se espera requerirán pago en
efectivo en menos de un año (o
dentro del periodo de operación si es
más de un año).
Las tres partidas principales del pasivo
circulante son: cuentas por pagar, gastos por
pagar (incluidos los salarios e impuestos
acumulados) y los documentos por pagar.

5. La identidad básica del balance general puede resumirse así:
Capital de trabajo neto + activos fijos = deuda a largo plazo + capital
El capital de trabajo neto es el efectivo más las otras partidas de activo
circulante, menos el pasivo circulante. Esto es:
Capital de trabajo neto = (efectivo + los otros activos circulantes) − pasivo circulante
Si se sustituye con esta expresión el capital de trabajo neto en la identidad básica
del balance general y se reacomodan un poco las cosas, se ve que el efectivo es:
Efectivo = deuda a largo plazo + capital + pasivo circulante − activo circulante distinto
del efectivo − activos fijos
Debido a que aquí se desea concentrarse en los cambios en el efectivo, se
comienza por definir el efectivo en función de los otros elementos del balance
general. Esto permitirá aislar la cuenta de efectivo y examinar el efecto que
producen en él las decisiones financieras y de operación de la empresa.

6. El ciclo operativo y ciclo del
trabajo
2
El ciclo operativo describe cómo un producto se
desplaza en las cuentas del activo circulante. El
producto empieza a existir como inventario, se
convierte en una cuenta por cobrar cuando se
vende y, por último, se transforma en efectivo
cuando se cobra la venta.
El ciclo del efectivo es el número de días que
transcurren antes de cobrar el efectivo de una
venta, medido a partir del momento en que se
paga el inventario.
CICLO
OPERATIVO
CICLO
DEL EFECTIVO

7. La fórmula que se utiliza para poder realizar
el cálculo de un ciclo operativo en días es la
siguiente:
Ciclo operativo = RI + RCC, donde
RI = Rotación del inventario.
RCC = Rotación de cuentas por cobrar.
Ciclo operativo = Periodo de inventario +
Periodo de cuentas por cobrar
¿Cómo se calcula el ciclo
operativo y el ciclo del efectivo?
La fórmula que se utiliza para poder realizar
el cálculo de un ciclo del efectivo en días es
la siguiente:
Ciclo del efectivo = Periodo de inventario +
Periodo de cuentas por cobrar - Periodo de
cuentas por pagar
Ciclo operativo – Periodo de cuentas por
pagar

8. EJEMPLO
Día Actividad Efecto en el efectivo
0 Adquirir inventario Ninguno
30 Pagar el inventario −$1000
60 Vender el inventario a
crédito
Ninguno
105 Cobrar la venta +$1400
Hay varias cosas que debemos
notar en nuestro ejemplo.
Primero, el ciclo completo, desde
el momento en que adquirimos el
inventario hasta el momento en
que cobramos el efectivo, dura
105 días. Esto se conoce como
ciclo operativo.
Este lapso, de 60 días en este ejemplo, se
llama periodo de inventario. La segunda
parte es el tiempo que transcurre para
cobrar la venta, 45 días en nuestro
ejemplo. Este intervalo se denomina
periodo de cuentas por cobrar.
Ciclo operativo = Periodo de inventario +
Periodo de cuentas por cobrar
105 días = 60 días + 45 días
Este lapso de 30 días entre los acontecimientos
se conoce como periodo de cuentas por pagar. A
continuación gastamos efectivo el día 30, pero no
cobramos sino hasta el día 105.
Ciclo de efectivo = Ciclo operativo – Periodo de
cuentas por pagar
75 días = 105 días – 30 días

9. ALGUNOS ASPECTOS DE LA POLÍTICA
FINANCIERA A CORTO PLAZO
3
2 maneras:
La magnitud de la inversión de la
empresa en el activo circulante
El financiamiento del
activo circulante
Se mide en relación con el nivel de ingresos
totales de operación que recibe la empresa.
Política Financiera a
corto plazo FLEXIBLE
Política Financiera a
corto plazo RESTRICTIVA
Se mide como la proporción de deuda a
corto plazo (esto es, el pasivo circulante)
y deuda a largo plazo empleada para
financiar el activo circulante.
Razón relativamente alta de
activo circulante a ventas
Razón baja de activo circulante
a ventas
Política RESTRICTIVA
Política FLEXIBLE
Elevada proporción de deuda a corto plazo en relación
con el financiamiento a largo plazo
Supone menos deuda a corto plazo y
más deuda a largo plazo.

10. La magnitud de la inversión de la empresa en activo circulante
Política Financiera a corto plazo FLEXIBLE Política Financiera a corto plazo RESTRICTIVA
Incluyen medidas:
ffr1
Mantener grandes saldos de
efectivo y títulos negociables
ffr2 Realizar grandes inversiones en
inventarios
ffr3
Otorgar crédito en condiciones
liberales, lo que da como resultado un
alto nivel de cuentas por cobrar
Incluyen medidas opuestas:
ffr1 Mantener saldos bajos de efectivo y realizar
pocas inversiones en títulos negociables
ffr2 Realizar inversiones pequeñas en
inventarios
ffr3 Permitir pocas ventas a crédito o ninguna;
esto reduce las cuentas por cobrar
COSTOSAS
Requieren una
mayor inversión
● Efectivo
● Títulos negociables
● Inventarios
● Cuentas por cobrar
Sin embargo, se espera que las futuras entradas de
efectivo sean más cuantiosas con una política flexible
Una política financiera de corto plazo más restrictiva
quizá reduzca las ventas futuras a niveles por debajo
de lo que se lograría con políticas flexibles

11. La magnitud de la inversión de la empresa en activo circulante
COSTOS
la administración del activo circulante implica un equilibrio entre los
costos que aumentan y los que bajan con el nivel de inversión
Costos de mantenimiento
Costos por faltantes
Costos que aumentan con los incrementos en el nivel de
inversión en activo circulante.
Costos que disminuyen con los aumentos en el nivel de
inversión en activo circulante
costos de
mantenimiento
Costos de transacción o de
colocación de pedidos
Costos relacionados con la
falta de reservas de
seguridad
Inversión que una empresa
realiza en el activo circulante
Se derivan de colocar un pedido de más
efectivo o más inventario
Son los costos de ventas perdidas,
pérdida de la preferencia de los clientes e
interrupción de los programas de producción

12. Política financiera de corto plazo: la
inversión óptima en activo circulante
Política FLEXIBLE
Política RESTRICTIVA
Los costos de mantenimiento
aumentan con el nivel de
inversión en activo circulante
Los costos por faltantes disminuyen
con los aumentos en el nivel de
inversión en activo circulante
Es más adecuada
cuando los costos
de mantenimiento
son altos en
relación con los
costos por faltantes
Es más adecuada cuando los costos de mantenimiento
son bajos en relación con los costos por faltantes

13. Políticas alternas de financiamiento del activo circulante
Aquí lo que interesa son las cantidades relativas de deuda a largo y corto plazos con el supuesto de que la inversión en
activo circulante es invariable.
ECONOMÍA “IDEAL”
Los activos de corto plazo siempre pueden
financiarse con deuda de corto plazo
Los activos de largo plazo siempre pueden
financiarse con deuda de largo plazo
El capital de trabajo neto siempre es cero
Política de financiamiento
Requerimientos de activos totales a través del tiempo
Los altibajos representan las necesidades de activos
totales de la empresa a través del tiempo

14. Políticas alternas de financiamiento del activo circulante
Política Flexible Política Restrictiva
Siempre implica un superávit de efectivo a corto
plazo y una inversión cuantiosa en efectivo y títulos
negociables.
Usa el financiamiento a largo plazo para satisfacer sólo
las necesidades de activos permanentes y los préstamos
a corto plazo para las variaciones estacionales.
la empresa se financia de manera interna mediante
su propio efectivo y los títulos negociables
la empresa financia la variación desde afuera mediante la
contratación de préstamos a corto plazo por los fondos
necesarios

15. ¿Qué política de financiamiento es mejor?
Política intermedia de financiamiento
Consideraciones
1 Reservas de efectivo
Sincronización de vencimientos
2
Tasas de interés relativas
3
Con una política intermedia, la empresa
mantiene una reserva de liquidez que emplea
para financiar inicialmente las variaciones
estacionales en las necesidades de activo
circulante. Los préstamos a corto plazo se
utilizan cuando se agota la reserva
La política flexible de
financiamiento implica
excedentes de efectivo y poco
endeudamiento a corto plazo.
Esto reduce la probabilidad
de experimentar dificultades
financieras
Las empresas tratan de hacer
coincidir los vencimientos de los
activos y los pasivos.
Financian inventarios con
préstamos bancarios a corto
plazo y los activos fijos con
financiamiento a largo plazo
Las tasas de interés de corto plazo son, por lo general, inferiores a
las de largo plazo.

16. EL PRESUPUESTO DE EFECTIVO
4
Permite al administrador financiero identificar las
necesidades y oportunidades financieras de corto plazo.
VENTAS Y
COBRANZAS
SALIDAS DE
EFECTIVO
EL SALDO DEL
EFECTIVO
Pagos de cuentas por
pagar
Salarios, impuestos y otros
gastos
Inversión en activos fijos
Gastos de financiamiento
a largo plazo
La entrada neta de
efectivo pronosticada
es la diferencia entre
la cobranza y los
desembolsos de
efectivo

17. Fun Toys Corporation
El periodo de cobranza de estas cuentas es en 45
días en promedio
Las ventas realizadas en la primera mitad del
trimestre se cobrarán, de modo que el total de la
cobranza es
Cobranza = cuentas por cobrar iniciales + 1/2 × ventas
Cobranza proyectada
Las compras que Fun Toys hizo a los proveedores en
un trimestre equivalen al 60% de las ventas
pronosticadas para el próximo trimestre.
Los salarios, impuestos y otros gastos suelen
representar 20% de las ventas

18. Comentarios generales
El cuantioso desembolso que realiza Fun Toys en el segundo trimestre no por
fuerza representa una señal de dificultades. Resulta de la cobranza atrasada de
las ventas y una inversión planeada en activo fijo.
Las cifras en el ejemplo se basan en un pronóstico. Las ventas podrían ser
mucho peores (o mejores) que las cifras proyectadas

19. ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO
5
PRÉSTAMOS SIN GARANTÌA PRÉSTAMOS CON GARANTÌA
Las empresas generalmente contratan una línea de crédito ,
con el cual queda autorizado a disponer de hasta cierta
cantidad específica en cantidad de préstamo .
SALDOS COMPENSATORIOS
CARTAS DE CRÈDITO
La garantía de los préstamos a corto plazo por lo
general consiste en las cuentas por cobrar, los
inventarios o ambos .
Dinero que mantiene la empresa en una cuenta
bancaria que no devenga intereses , o lo hace a
una tasa muy baja como parte de un contrato de
préstamo.
Sirve como condición si se cumplen ciertos
requisitos para que el banco pueda dar el
préstamo .
FINANCIAMIENTO MEDIANTE
CUENTAS POR COBRAR
El prestamista recibe las cuentas por cobrar como
garantìa, pero el prestatario sigue siendo
responsable si una cuenta se vuelve incobrable
La cuenta por cobrar se descuenta y se vende al
prestamista y una vez vendida , la cobranza es
problema del agente..

20. EJEMPLO
Al término del ejercicio más reciente, LuLu’s Pies tenía un promedio de 50000 dólares en cuentas por
cobrar. Las ventas a crédito ascendían a 500000 dólares. LuLu’s vendió sus cuentas por cobrar a un
agente de factoraje, con un descuento de 3%; en otras palabras, las vendió a 97 centavos por dólar.
Para determinar la tasa de interés, primero se tiene que conocer el periodo de cuentas por
cobrar, o periodo promedio de cobranza. Durante el año, la rotación de las cuentas por cobrar de
LuLu’s fue de 500000 dólares/50000 = 10 veces. Por lo tanto, el periodo promedio de cobranza
es 365/10 = 36.5 días.
El interés pagado aquí es una forma de tasa de descuento (analizada en el capítulo 6). En este
caso, LuLu’s paga 3 centavos de interés por cada 97 centavos de financiamiento. Así, la tasa de
interés por 36.5 días es .03/.97 = 3.09%. La tasa porcentual anual es de 10 × 3.09% = 30.9%,
pero la tasa anual efectiva (TAE) es de:
¿Cuál es la tasa efectiva de interés en esta fuente de financiamiento a corto plazo?
TAE = 1.030910
− 1 = 35.6%
El factoraje es una fuente más o menos cara en este caso.
Se debe señalar que si el agente asume el riesgo del incumplimiento de pago por un comprador,
entonces el agente está proporcionando un seguro además de efectivo inmediato. En términos
más generales, en esencia el agente se hace cargo de las operaciones de crédito de la empresa.
Esto resulta en ahorros considerables. Por lo tanto, la tasa de interés que se calculó es exagerada,
en particular si el incumplimiento de pago es una posibilidad importante.

21. Otras fuentes Hay una variedad de otras fuentes de fondos a corto plazo que
utilizan las corporaciones. Dos de
las más importantes son el papel comercial y el crédito mercantil
PAPEL
COMERCIAL
INCREMENTO DE
CUENTAS POR
COBRAR
La empresa podría tardar más
tiempo en pagar sus facturas. Esto
equivale a un préstamo de los
proveedores en la forma de crédito
mercantil.
Consiste en los pagarés a corto plazo emitidos por empresas
grandes de solvencia reconocida. En general, estos pagarés
tienen vencimientos cortos, que llegan hasta 270 días; más allá
de ese límite, la empresa tiene que presentar una declaración
de registro.

22. Plan financiero a corto plazo
El plan financiero a corto plazo es también conocido como
administración de capital de trabajo y sus principales insumos son
tanto el pronóstico de ventas como las diferentes formas de
información sobre las operaciones y finanzas de la compañía.
La finalidad principal de la planeación financiera
a corto plazo es diseñar caminos de acción para
alcanzar metas y objetivos en un futuro
próximo.
La planificación financiera a corto
plazo se ocupa directamente de
los activos y pasivos a corto plazo
o circulantes en una empresa.
6

23. Ventajas y desventajas
Ventajas
● Permite la eficiencia en las fuentes
de financiación y la liquidez,
evitando el riesgo de insolvencia
en el futuro inmediato o cercano.
● Es un medio más equilibrado y
menos costoso de obtener
recursos.
● Permite a las empresas agilizar sus
operaciones comerciales.
Desventajas
● Se elaboran mediante el método
de ensayo y error, es decir, se
traza el plan, se analiza su
desarrollo y se va ajustando las
veces que sea necesario hasta
que no sea posible hacerle
nuevas mejoras.
● Siempre existe el riesgo de una
intervención legal si no se paga la
deuda a tiempo.

24. Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2010).
Fundamentos de finanzas corporativas (9a ed.--.).
México D.F., México: McGraw-Hill.
REFERENCIAS
BIBLIOGRÁFICAS