El documento analiza los mercados financieros del día, destacando la decepción del mercado ante la flexibilización monetaria del BCE, que no fue lo suficientemente ambiciosa. Se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean clave para la evolución de las bolsas, con prudencia ante posibles decepciones.
El documento resume las noticias económicas del día, incluyendo las medidas anunciadas por España para cumplir con los objetivos de déficit, las cuales serán explicadas por el presidente español ante el Congreso. También analiza las actas de la Reserva Federal de Estados Unidos y los posibles impactos en los mercados financieros.
El documento resume las principales noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas subieron levemente tras las elecciones en EE.UU., reduciendo la incertidumbre. La deuda pública española también avanzó a pesar de previsiones negativas para España. El euro se mantuvo estable frente al dólar. El documento concluye señalando que la reelección de Obama plantea el reto de alcanzar un acuerdo para evitar los recortes automáticos previstos en EE.UU.
1. El informe analiza los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día, centrándose en acontecimientos económicos en España, Francia, EEUU y la UEM. España colocó bonos a 3 y 5 años con tipos más altos debido al reciente recorte de rating, mientras que Francia colocó bonos sin problemas. EEUU reportó datos mixtos de empleo y productividad. El BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés.
El documento resume los resultados de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente en positivo, con subidas del Ibex del 2.2% y del Dow Jones del 0.7%. El euro recuperó terreno frente al dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses subieron. El documento analiza los factores políticos que podrían generar volatilidad en las próximas semanas y espera que el fondo del mercado siga siendo firme.
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros, incluyendo el cierre de las bolsas, las emisiones de deuda soberana, y la reunión del BCE. La atención del mercado se centra en las decisiones de los bancos centrales y la reunión del BCE, donde se espera que Draghi reactive el programa de compra de bonos para reducir los costes de financiación de los países periféricos, a pesar de la oposición alemana a la compra de deuda soberana.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día en España y el extranjero. En España, el Consejo de Política Fiscal fijó límites de deuda para las regiones, el déficit público de la Administración Central fue menor al objetivo en el primer semestre, las ventas minoristas cayeron menos de lo esperado en junio y el déficit por cuenta corriente mejoró respecto al año anterior. En el extranjero, los indicadores de actividad manufacturera en China y exportaciones en Corea del Sur fueron flojos, y los resultados emp
El documento resume las noticias económicas del día, incluyendo las medidas anunciadas por España para cumplir con los objetivos de déficit, las cuales serán explicadas por el presidente español ante el Congreso. También analiza las actas de la Reserva Federal de Estados Unidos y los posibles impactos en los mercados financieros.
El documento resume las principales noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas subieron levemente tras las elecciones en EE.UU., reduciendo la incertidumbre. La deuda pública española también avanzó a pesar de previsiones negativas para España. El euro se mantuvo estable frente al dólar. El documento concluye señalando que la reelección de Obama plantea el reto de alcanzar un acuerdo para evitar los recortes automáticos previstos en EE.UU.
1. El informe analiza los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día, centrándose en acontecimientos económicos en España, Francia, EEUU y la UEM. España colocó bonos a 3 y 5 años con tipos más altos debido al reciente recorte de rating, mientras que Francia colocó bonos sin problemas. EEUU reportó datos mixtos de empleo y productividad. El BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés.
El documento resume los resultados de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente en positivo, con subidas del Ibex del 2.2% y del Dow Jones del 0.7%. El euro recuperó terreno frente al dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses subieron. El documento analiza los factores políticos que podrían generar volatilidad en las próximas semanas y espera que el fondo del mercado siga siendo firme.
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros, incluyendo el cierre de las bolsas, las emisiones de deuda soberana, y la reunión del BCE. La atención del mercado se centra en las decisiones de los bancos centrales y la reunión del BCE, donde se espera que Draghi reactive el programa de compra de bonos para reducir los costes de financiación de los países periféricos, a pesar de la oposición alemana a la compra de deuda soberana.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día en España y el extranjero. En España, el Consejo de Política Fiscal fijó límites de deuda para las regiones, el déficit público de la Administración Central fue menor al objetivo en el primer semestre, las ventas minoristas cayeron menos de lo esperado en junio y el déficit por cuenta corriente mejoró respecto al año anterior. En el extranjero, los indicadores de actividad manufacturera en China y exportaciones en Corea del Sur fueron flojos, y los resultados emp
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por declaraciones a favor de dotar al MEDE de licencia bancaria. Sin embargo, la situación de las comunidades autónomas españolas mantiene la incertidumbre sobre la solvencia de España. Los bonos italianos y alemanes variaron ligeramente. Hoy se espera que los resultados empresariales europeos y la emisión de deuda italiana influyan en los mercados.
Este documento presenta un resumen diario de los mercados financieros globales. Reporta los movimientos de las principales bolsas, bonos y divisas del día, destacando leves alzas en la mayoría de las bolsas asiáticas y europeas. También analiza los datos económicos clave publicados en Asia y Europa, sugiriendo que los inversores continúan positivos a pesar de la desaceleración china, esperando mayores estímulos.
(i) Se publicó un informe de la Troika que pone en duda la liberación del próximo tramo de ayuda a Grecia si no acelera reformas fiscales y corrige su programa de ajuste. Se prevé que la recesión griega sea más profunda. (ii) El Eurogrupo revisará la asistencia a Grecia el 20/6, que podría elevarse a 85-90 mil millones de euros. La producción industrial alemana retrocedió inesperadamente en abril. El crecimiento de la Eurozona en el primer trimestre fue sólido
Este documento resume las noticias del día en los mercados financieros. Señala que los mercados de valores cerraron con pequeñas alzas en Europa mientras se discutía la reestructuración de la deuda griega. Los rendimientos de los bonos griegos aumentaron a pesar de los mensajes del BCE apoyando más ayuda para Grecia. También cubre las noticias en otros mercados globales y los datos económicos esperados.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
(i) La emisión de deuda pública española ha tenido una buena acogida en el mercado aunque a un tipo de interés ligeramente mayor. El IPC español se ha mantenido sin cambios en mayo. Las entidades financieras españolas pidieron más fondos al BCE. (ii) Grecia realizó una emisión de deuda a 6 meses con una rentabilidad mayor, aunque superó la demanda. Su déficit público es mayor de lo comprometido. (iii) El IPC del Reino Unido aumentó un 0,2% mens
1. El BCE mantuvo los tipos de interés en 1,50% y amplió las medidas de liquidez hasta 2012, pero estas acciones fueron insuficientes para calmar los mercados ante la tensión en Italia y España.
2. Los datos económicos de Alemania fueron mejores de lo esperado, mientras que las solicitudes de desempleo en EEUU fueron levemente menores a las previsiones.
3. Los mercados continúan nerviosos ante el riesgo de desaceleración económica global.
1. La Comisión Europea recomienda a España que adopte medidas adicionales para garantizar el cumplimiento de los objetivos de déficit, como limitar el gasto público y aprobar reformas del mercado laboral. 2. Las ventas minoristas en la UEM crecieron más de lo esperado en abril, mientras que en Alemania los pedidos de fábrica se recuperaron y la balanza por cuenta corriente fue menos superavitaria de lo previsto. 3. Los mercados afrontan una sesión complicada debido a las perspectivas pesimistas de Bern
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas, los comentarios del BCE sobre los tipos de interés y su apoyo a Portugal, y los datos de empleo esperados de EE.UU. Las bolsas subieron levemente tras las declaraciones del BCE, y se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean positivos.
1. Los mercados financieros europeos abrieron al alza, impulsados por la mejora de Wall Street el día anterior. Sin embargo, las bolsas asiáticas retrocedieron debido a la apreciación del yen.
2. En España, el Tesoro colocó deuda con tipos inferiores a los del mercado secundario. El IPC se mantuvo en +2,9% interanual. Alemania registró una caída del PIB del 0,5% en el cuarto trimestre.
3. Fitch advirtió que los ratings de EE.UU., Re
1. La producción industrial del Reino Unido cayó más de lo esperado en junio, mientras que los pedidos a fábrica alemanes descendieron en junio más de lo previsto. Italia confirmó su recesión con una contracción del PIB en el segundo trimestre.
2. Funcionarios del BCE y la Fed defendieron la necesidad de más estímulos monetarios para impulsar la economía. S&P mantuvo la calificación de Grecia pero la perspectiva es negativa. Canadá tuvo una menor caída en permisos de construcción de lo
1. Italia colocó con éxito 9.000 millones de euros en letras a 6 meses a tipos más bajos que en emisiones anteriores.
2. La inflación alemana subió más de lo esperado en agosto, impulsada por los precios de la energía.
3. Mario Draghi afirmó que el BCE podría adoptar medidas excepcionales para cumplir su mandato.
El documento resume la propuesta presentada por Van Rompuy para avanzar en la integración de la UEM, que incluye la creación de (i) una Unión Financiera con supervisión bancaria y fondos de garantía de depósitos y resolución bancaria únicos, (ii) una Unión Fiscal con límites de gasto y deuda nacionales y posible intervención en presupuestos nacionales, y (iii) un eventual Tesoro único a largo plazo. La propuesta se presentará en la Cumbre Europea de esta semana aunque su
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo datos de producción industrial en España e Italia mejores de lo esperado, pedidos de fábrica alemanes por debajo de las expectativas, propuestas de la CE para recapitalizar bancos y armonizar políticas fiscales, y mantenimiento de tipos por el BCE con nuevas medidas de liquidez para los bancos. También cubre datos de empleo en EEUU y ventas minoristas mejorando. Los mercados cerraron mayormente al alza.
El documento resume las noticias del día sobre los mercados financieros. Las bolsas cerraron mayormente planas a pesar de datos positivos en EEUU, debido a la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de la OCDE y la falta de avances en las negociaciones sobre el precipicio fiscal en EEUU. Los bonos tuvieron una jornada positiva con descensos en las primas de riesgo. El euro no pudo romper la resistencia de 1,30 frente al dólar. La atención se centra en las declaraciones de la
1. La producción industrial española de abril fue menor a lo esperado. Los precios de producción industrial de la UE subieron más de lo esperado pero menos que el mes anterior. El banco central de Australia mantuvo su tasa de interés.
2. Almirall comercializará un medicamento para una enfermedad de la piel en Reino Unido.
3. Una encuesta indica que la banca europea podría necesitar 29,000 millones de euros adicionales de capital y que 9 bancos podrían suspender después de las pruebas de estrés. Act
Este informe diario resume las principales noticias del mercado del 1 de septiembre de 2012. Las bolsas experimentaron ligeras bajadas mientras que el euro se mantuvo estable frente al dólar. Hubo gran actividad en el mercado de deuda corporativa a medida que las empresas aprovecharon las medidas del BCE para captar financiación. Los acontecimientos políticos y las reuniones de la Fed y el BCE crean incertidumbre en los mercados.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. La agencia Standard & Poor's rebajó la calificación crediticia de España, lo que provocará un aumento de los diferenciales de deuda y presionará a la baja las bolsas europeas. Sin embargo, los mercados podrían recuperarse gracias a datos económicos positivos de Estados Unidos como el crecimiento del PIB en el primer trimestre. También se emitió deuda pública en Italia con tipos de interés más altos debido a la rebaja del rating de España
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los rendimientos de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los datos de empleo de EEUU, que se publicarán ese día, muestren un aumento de 68,000 puestos de trabajo y que la tasa de desempleo se mantenga en el 9.1%, lo que podría dar soporte a las bolsas. También se analizan otros indicadores económicos importantes de esa semana de países como Alemania
1. El FMI revisó a la baja sus previsiones de crecimiento mundial para 2012 y 2013, debido a la desaceleración en economías avanzadas y emergentes. También rebajó sus estimaciones para España, previendo una contracción del PIB del 1,5% en 2012 y del 1,3% en 2013.
2. El Eurogrupo formalizó la puesta en marcha del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con una capacidad inicial de préstamo de 200.000 millones de euros.
3. La jornada se centrará en
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por declaraciones a favor de dotar al MEDE de licencia bancaria. Sin embargo, la situación de las comunidades autónomas españolas mantiene la incertidumbre sobre la solvencia de España. Los bonos italianos y alemanes variaron ligeramente. Hoy se espera que los resultados empresariales europeos y la emisión de deuda italiana influyan en los mercados.
Este documento presenta un resumen diario de los mercados financieros globales. Reporta los movimientos de las principales bolsas, bonos y divisas del día, destacando leves alzas en la mayoría de las bolsas asiáticas y europeas. También analiza los datos económicos clave publicados en Asia y Europa, sugiriendo que los inversores continúan positivos a pesar de la desaceleración china, esperando mayores estímulos.
(i) Se publicó un informe de la Troika que pone en duda la liberación del próximo tramo de ayuda a Grecia si no acelera reformas fiscales y corrige su programa de ajuste. Se prevé que la recesión griega sea más profunda. (ii) El Eurogrupo revisará la asistencia a Grecia el 20/6, que podría elevarse a 85-90 mil millones de euros. La producción industrial alemana retrocedió inesperadamente en abril. El crecimiento de la Eurozona en el primer trimestre fue sólido
Este documento resume las noticias del día en los mercados financieros. Señala que los mercados de valores cerraron con pequeñas alzas en Europa mientras se discutía la reestructuración de la deuda griega. Los rendimientos de los bonos griegos aumentaron a pesar de los mensajes del BCE apoyando más ayuda para Grecia. También cubre las noticias en otros mercados globales y los datos económicos esperados.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
(i) La emisión de deuda pública española ha tenido una buena acogida en el mercado aunque a un tipo de interés ligeramente mayor. El IPC español se ha mantenido sin cambios en mayo. Las entidades financieras españolas pidieron más fondos al BCE. (ii) Grecia realizó una emisión de deuda a 6 meses con una rentabilidad mayor, aunque superó la demanda. Su déficit público es mayor de lo comprometido. (iii) El IPC del Reino Unido aumentó un 0,2% mens
1. El BCE mantuvo los tipos de interés en 1,50% y amplió las medidas de liquidez hasta 2012, pero estas acciones fueron insuficientes para calmar los mercados ante la tensión en Italia y España.
2. Los datos económicos de Alemania fueron mejores de lo esperado, mientras que las solicitudes de desempleo en EEUU fueron levemente menores a las previsiones.
3. Los mercados continúan nerviosos ante el riesgo de desaceleración económica global.
1. La Comisión Europea recomienda a España que adopte medidas adicionales para garantizar el cumplimiento de los objetivos de déficit, como limitar el gasto público y aprobar reformas del mercado laboral. 2. Las ventas minoristas en la UEM crecieron más de lo esperado en abril, mientras que en Alemania los pedidos de fábrica se recuperaron y la balanza por cuenta corriente fue menos superavitaria de lo previsto. 3. Los mercados afrontan una sesión complicada debido a las perspectivas pesimistas de Bern
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas, los comentarios del BCE sobre los tipos de interés y su apoyo a Portugal, y los datos de empleo esperados de EE.UU. Las bolsas subieron levemente tras las declaraciones del BCE, y se espera que los datos de empleo de EE.UU. sean positivos.
1. Los mercados financieros europeos abrieron al alza, impulsados por la mejora de Wall Street el día anterior. Sin embargo, las bolsas asiáticas retrocedieron debido a la apreciación del yen.
2. En España, el Tesoro colocó deuda con tipos inferiores a los del mercado secundario. El IPC se mantuvo en +2,9% interanual. Alemania registró una caída del PIB del 0,5% en el cuarto trimestre.
3. Fitch advirtió que los ratings de EE.UU., Re
1. La producción industrial del Reino Unido cayó más de lo esperado en junio, mientras que los pedidos a fábrica alemanes descendieron en junio más de lo previsto. Italia confirmó su recesión con una contracción del PIB en el segundo trimestre.
2. Funcionarios del BCE y la Fed defendieron la necesidad de más estímulos monetarios para impulsar la economía. S&P mantuvo la calificación de Grecia pero la perspectiva es negativa. Canadá tuvo una menor caída en permisos de construcción de lo
1. Italia colocó con éxito 9.000 millones de euros en letras a 6 meses a tipos más bajos que en emisiones anteriores.
2. La inflación alemana subió más de lo esperado en agosto, impulsada por los precios de la energía.
3. Mario Draghi afirmó que el BCE podría adoptar medidas excepcionales para cumplir su mandato.
El documento resume la propuesta presentada por Van Rompuy para avanzar en la integración de la UEM, que incluye la creación de (i) una Unión Financiera con supervisión bancaria y fondos de garantía de depósitos y resolución bancaria únicos, (ii) una Unión Fiscal con límites de gasto y deuda nacionales y posible intervención en presupuestos nacionales, y (iii) un eventual Tesoro único a largo plazo. La propuesta se presentará en la Cumbre Europea de esta semana aunque su
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo datos de producción industrial en España e Italia mejores de lo esperado, pedidos de fábrica alemanes por debajo de las expectativas, propuestas de la CE para recapitalizar bancos y armonizar políticas fiscales, y mantenimiento de tipos por el BCE con nuevas medidas de liquidez para los bancos. También cubre datos de empleo en EEUU y ventas minoristas mejorando. Los mercados cerraron mayormente al alza.
El documento resume las noticias del día sobre los mercados financieros. Las bolsas cerraron mayormente planas a pesar de datos positivos en EEUU, debido a la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento de la OCDE y la falta de avances en las negociaciones sobre el precipicio fiscal en EEUU. Los bonos tuvieron una jornada positiva con descensos en las primas de riesgo. El euro no pudo romper la resistencia de 1,30 frente al dólar. La atención se centra en las declaraciones de la
1. La producción industrial española de abril fue menor a lo esperado. Los precios de producción industrial de la UE subieron más de lo esperado pero menos que el mes anterior. El banco central de Australia mantuvo su tasa de interés.
2. Almirall comercializará un medicamento para una enfermedad de la piel en Reino Unido.
3. Una encuesta indica que la banca europea podría necesitar 29,000 millones de euros adicionales de capital y que 9 bancos podrían suspender después de las pruebas de estrés. Act
Este informe diario resume las principales noticias del mercado del 1 de septiembre de 2012. Las bolsas experimentaron ligeras bajadas mientras que el euro se mantuvo estable frente al dólar. Hubo gran actividad en el mercado de deuda corporativa a medida que las empresas aprovecharon las medidas del BCE para captar financiación. Los acontecimientos políticos y las reuniones de la Fed y el BCE crean incertidumbre en los mercados.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. La agencia Standard & Poor's rebajó la calificación crediticia de España, lo que provocará un aumento de los diferenciales de deuda y presionará a la baja las bolsas europeas. Sin embargo, los mercados podrían recuperarse gracias a datos económicos positivos de Estados Unidos como el crecimiento del PIB en el primer trimestre. También se emitió deuda pública en Italia con tipos de interés más altos debido a la rebaja del rating de España
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los rendimientos de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los datos de empleo de EEUU, que se publicarán ese día, muestren un aumento de 68,000 puestos de trabajo y que la tasa de desempleo se mantenga en el 9.1%, lo que podría dar soporte a las bolsas. También se analizan otros indicadores económicos importantes de esa semana de países como Alemania
1. El FMI revisó a la baja sus previsiones de crecimiento mundial para 2012 y 2013, debido a la desaceleración en economías avanzadas y emergentes. También rebajó sus estimaciones para España, previendo una contracción del PIB del 1,5% en 2012 y del 1,3% en 2013.
2. El Eurogrupo formalizó la puesta en marcha del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con una capacidad inicial de préstamo de 200.000 millones de euros.
3. La jornada se centrará en
Santé-environnement, des liens de chaque instantmcerennes
Le but n'est pas de faire peur mais de faire savoir. Une meilleure connaissance des polluants et des liens entre notre santé et notre environnement doit permettre de réduire les risques à la source. C'est dans ce but que la Mce sort son nouveau livret « santé-environnement, des liens de chaque instant ». Il est accompagné d'une grande illustration au format double A3 qui reproduit notre environnement.
Le livret de 32 pages reprend des extraits de l'affiche et décline différents polluants à travers 4 questions : c'est quoi, où les trouve-t-on, quels risques et que faire ?
Sont présentés des polluants chimiques (Amiante, bisphénol A, composés organiques volatiles, dioxines, métaux lourds, monoxyde de carbone, parabènes, particules fines, pesticides, phtalates, Pcb, résidus de médicaments), des agents biologiques (moisissures, algues vertes, cyanobactéries, micro-algues), des risques émergents (nanomatériaux, Ogm, ondes électromagnétiques) et d'autres liens santé-environnement (bruit, radon, effet de serre, Uv)
Le livret propose à la rubrique « points de repères» l'explication des signes distinctifs apposés sur l'étiquette de certains produits qui nous renseignent sur leur caractéristiques environnementales et/ou sanitaires (logos, labels...). Un lexique définit les mots parfois très techniques. Il est essentiel que le sujet soit compris par tous, notamment des néophytes.
Ce livret s'inscrit dans le Programme régional santé-environnement Bretagne. A ce titre, il est soutenu financièrement par l'Agence régionale de Santé Bretagne et la Direction Régionale de l'Environnement, de l'Aménagement et du Logement de Bretagne.
+infos : www.mce-info.org
L'impact des métaux lourds sur la santé et le bien-être et comment les éliminerHyacinthe Toure
Nous ingérons chaque jour des métaux lourds par l’air que nous respirons, l’eau que nous buvons, la nourriture que nous mangeons, les cosmétiques que nous utilisons et notre mode de vie (cigarettes, boite de nuit, etc.). Ces métaux lourds sont à la base de nombreuses maladies, mais difficile à déloger. Découvrez un supplément naturel qui est capable de les éliminer de votre organisme.
El documento resume las noticias económicas más importantes del día, incluyendo datos de inflación, producción industrial, balanza comercial y tasas de interés de varios países. También analiza el desempeño de las bolsas, bonos y divisas, destacando la caída del 2,8% en el IBEX 35 español debido a la intervención del gobierno en Bankia y rumores sobre nuevas regulaciones bancarias. Para el día se espera volatilidad en las bolsas europeas por la incertidumbre política en Grecia.
El documento resume las cotizaciones de los principales mercados bursátiles, bonos y divisas del día 16 de marzo de 2012. Destaca que las bolsas europeas y americanas cerraron al alza impulsadas por sólidos datos macroeconómicos de EEUU como una fuerte caída del paro semanal y una entrada de capitales. El euro se fortaleció frente al dólar y los rendimientos de los bonos alemanes bajaron ligeramente.
El documento resume las condiciones de los mercados financieros del día. Las bolsas europeas sufrieron fuertes caídas debido a la presión del mercado de deuda soberana, especialmente en España e Italia. Los rendimientos de los bonos españoles e italianos alcanzaron niveles del 6% y 5,7% respectivamente. Alemania mantuvo bajos costos de financiación. Las emisiones de deuda de Italia y Alemania serán clave para determinar si los bancos centrales intervienen para estabilizar los mercados.
1. La UEM registró un superávit comercial menor de lo esperado en febrero. Suiza e Italia publicaron datos de precios de importación por debajo de lo esperado. Francia colocó deuda a tipos más bajos. El BCE no compró deuda soberana por quinta semana consecutiva. En EE.UU., las ventas minoristas subieron más de lo esperado en marzo, aunque el índice Empire Manufacturing bajó e ingresos de capitales fueron menores.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo datos positivos de Alemania y España negativos, la advertencia de Merkel a Hollande sobre el pacto fiscal, y la renuncia de Samaras a formar gobierno en Grecia. También analiza el comportamiento de las bolsas, bonos y divisas, con subidas en los principales índices europeos y la reacción positiva del mercado a las noticias sobre el sector financiero español.
1. España colocó con éxito 2.074M€ en bonos a 2,4 y 10 años, aunque a tipos superiores a la subasta anterior. Fitch rebajó el rating de España tres escalones hasta BBB por la recesión y el alto endeudamiento. El FMI cifra en 40.000M€ la recapitalización bancaria necesaria en España. Francia e Italia realizaron emisiones de deuda pública.
El informe analiza el entorno económico, incluyendo las posibles acciones del BCE, el acuerdo propuesto para el segundo rescate de Grecia que podría aprobarse el lunes, y la reciente subasta de deuda pública española. Se espera que el BCE canjee bonos griegos, que Grecia cumpla 24 acciones prioritarias para recibir asistencia financiera, y que España colocara deuda a tipos ligeramente más bajos que en subastas anteriores.
1. La emisión de deuda pública española se quedó por debajo del objetivo y con mayores costes de financiación. S&P rebajó el rating de Cataluña.
2. Las ventas minoristas del Reino Unido subieron más de lo esperado en abril.
3. En EE.UU., las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron, pero los indicadores adelantados y de vivienda fueron peores de lo previsto, mientras la morosidad hipotecaria aumentó. La Fed insinuó que la economía está más
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo las caídas en las bolsas europeas debido a la crisis política en Holanda y las elecciones presidenciales en Francia. También analiza las emisiones de deuda pública previstas en España, Italia y Holanda, así como indicadores económicos esperados en la zona euro y Estados Unidos.
Este documento resume las noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por las expectativas de más estímulos por parte del BCE, a pesar de datos económicos débiles en España e Italia. Los rendimientos de los bonos de los países periféricos cayeron. Hoy se esperan datos macroeconómicos clave de EE.UU. que podrían enfriar el optimismo reciente en los mercados.
El documento resume la situación de los mercados financieros, incluyendo las bolsas, bonos y divisas del día. Destaca la emisión de bonos del Tesoro español como un factor clave y que el mercado espera con atención los resultados de la misma. También analiza los acontecimientos económicos del día como la cumbre de la UE sobre presupuestos y datos macroeconómicos de España, Reino Unido, zona euro y Estados Unidos.
El documento resume las noticias más importantes del día sobre los mercados financieros globales. Las bolsas europeas subieron impulsadas por las medidas de recapitalización bancaria en la UE y la aprobación del rescate griego. Sin embargo, los datos de comercio de China mostraron una desaceleración que podría afectar negativamente a los mercados. Además, el documento analiza los movimientos de divisas, bonos y materias primas.
1. La producción industrial de la UEM aumentó más de lo esperado en febrero, mientras que el déficit comercial del Reino Unido también aumentó más de lo previsto. 2. Italia realizó subastas de bonos con éxito aunque a tipos ligeramente más altos. 3. Los datos económicos de Alemania y EE.UU fueron mixtos, con el IPC alemán en línea con las previsiones y el déficit comercial estadounidense menor al esperado aunque por una caída de las importaciones.
El documento resume las principales noticias del día sobre los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a factores como el aumento del riesgo político en España e Italia. Los bonos periféricos sufrieron un retroceso. Hoy no se esperan datos económicos importantes, por lo que las bolsas europeas abrirán a la baja en una jornada de transición.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca la emisión de deuda de Italia con costes de financiación más altos, y la cumbre de líderes de la UE donde persisten las diferencias sobre medidas para resolver la crisis de deuda. También resalta el sólido rebote de las bolsas europeas y estadounidenses apoyado por datos económicos positivos de EE.UU.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo: 1) Moody's mantuvo el rating de deuda soberana española en Baa3 a pesar de la perspectiva negativa; 2) España colocó 4.864M€ en letras a tipos en línea con el mercado; 3) Shäuble propuso dar más poder al comisario económico de la UE sobre presupuestos nacionales.
Este informe diario analiza el cierre de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Destaca las caídas de Apple y deuda periférica europea, que provocaron retrocesos en los mercados. Asimismo, comenta los próximos indicadores macro y eleva la recomendación de exposición a renta variable para los inversores locales e internacionales, situándola en el 90% para los perfiles más agresivos. Finalmente, analiza el entorno económico español y de la UEM, resaltando datos negativos de la activ
El documento resume las condiciones del mercado antes de la cumbre del Eurogrupo, donde los líderes debatirán ampliar el fondo de rescate a 1 billón de euros, reestructurar la deuda griega en más del 50%, y fortalecer los bancos. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre los resultados de la cumbre, mientras que los diferenciales de deuda de España e Italia aumentaron. El resultado de la cumbre será clave para la confianza en Europa.
(i) El FMI rebaja sus previsiones para España y advierte de un escenario estresado con caída del PIB del -3,2% en 2013 y prima de riesgo de 750pb. (ii) Once países de la UE acuerdan avanzar en solitario en la tasa Tobin sobre transacciones financieras. (iii) Merkel visita Grecia con mensajes de apoyo pero sin concesiones, mientras el país cumple con sus compromisos aunque la economía sigue contraída.
Este informe diario resume las cotizaciones de los principales mercados financieros del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente al alza debido al optimismo de los inversores sobre más estímulos por parte de los bancos centrales. El euro se fortaleció ligeramente frente al dólar. Hoy se espera que los mercados se mantengan sin grandes cambios a la espera de noticias sobre estímulos monetarios y el informe de empleo de EEUU del viernes.
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
1. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
6 de julio de 201 2 Claves del día:
Cierre de este informe: 8:25 AM EE.UU: Creación de empleo y tasa de paro.
Bolsas
Último (*) Anterior % día % año Ayer: “El BCE, allegro, ma non troppo”
Dow Jones Ind. 12.897 12.944 -0,4% 5,6%
S&P 500 1.368 1.374 -0,5% 8,7%
El BCE flexibilizó ayer su política monetaria al rebajar los tipos de
NASDAQ 100 2.647 2.646 0,1% 16,2% interés hasta el mínimo histórico de 0,75% y dejar en 0% el tipo de
Nikkei 225 9.021 9.080 -0,7% 6,7% depósito con el que remunera a los bancos. Sin embargo, la
EuroStoxx50 2.285 2.312 -1,2% -1,4% interpretación del mercado fue claramente negativa, y la jornada se
IBEX 35 6.954 7.169 -3,0% -18,8% cerró con una fuerte caída de las bolsas, el desplome del euro por debajo
DAX (Ale) 6.536 6.565 -0,4% 10,8% de 1,24$ y una notable aumento de los diferenciales de deuda de
CAC 40 (Fr) 3.229 3.268 -1,2% 2,2% España e Italia, que se ampliaron en 43 p.b. y 28 p.b. respectivamente. El
FTSE 100 (GB) 5.693 5.684 0,1% 2,2% bono español a 10 años cerró la sesión con una TIR de 6,77%, mientras
FTSE MIB (It) 14.089 14.381 -2,0% -6,6% que la del bono italiano escaló hasta 5,97%.
Australia 4.158 4.169 -0,3% 2,5% En nuestra opinión, son dos las razones que provocaron la decepción del
Shanghai A 2.308 2.305 0,1% 0,2%
Shanghai B 232 232 0,0% 7,9%
mercado: (i) la perspectiva económica de la UEM se ha deteriorado y la
Singapur (Straits) 2.965 2.971 -0,2% 12,0% recesión amenaza a más países, mientras el efecto de la rebaja de tipos
Corea 1.858 1.875 -0,9% 1,8% será limitado debido a la débil demanda de crédito (ii) el mercado ya
Hong Kong 19.771 19.809 -0,2% 7,3% descontaba la bajada de tipos y esperaba que se pusieran en marcha
India (Sensex30) 17.486 17.539 -0,3% 13,1% medidas más ambiciosas, como la compra de bonos en el mercado
Brasil 56.379 56.077 0,5% -0,7% secundario por parte del BCE o el anuncio de una nueva operación de
México 40.041 40.353 -0,8% 8,0% financiación a largo plazo (LTRO), que han sido desestimadas por el BCE.
* P ueden no quedar reco gido s lo s cierres de lo s índices asiático s. En definitiva, algo se mueve en el BCE, pero no lo suficientemente rápido
Mayores subidas y bajadas como para fortalecer la estabilidad financiera de la UEM, que dependerá
Ibex 35 % diario % diario en buena medida de los avances políticos que se vayan materializando
DISTRIBUIDOR 0,7% SACYR VALLEH -7,6% en los próximos meses. La emisión de deuda española, la ampliación del
MAPFRE SA 0,5% ENAGAS SA -5,6% programa de compra de activos del Bank of England y la rebaja de tipos
OBRASCON HUA -0,1% BBVA -4,8%
EuroStoxx 50 % diario % diario de interés en China pasaron a un segundo plano y sólo Wall Street pudo
VOLKSWAGEN-P 5,1% UNICREDIT SP -5,1% minimizar caídas gracias a los buenos datos de empleo.
LVMH MOET HE 0,5% BBVA -4,8% País Indicador Periodo Tasa (e) Ant.
KONINKLIJKE 0,4% INTESA SANPA -4,4% Hora Tasa -8,1% -8,3%
Dow Jones % diario % diario V; 9:00h ESP Prod. Industrial MAY a/a
HOME DEPOT I 0,9% JPMORGAN CHA -4,2% V;12:00h ALE Producc. Industrial MAY a/a -1.2% -0.7%
MCDONALDS CO 0,8% BANK OF AMER -3,0% V;14:30h EEUU Var. empleo no agric. JUN 000 100K 69K
WAL-MART STO 0,5% CHEVRON CORP -1,3% V;14:30h EEUU Tasa de paro JUN %s/pa. 8.2% 8.2%
Futuros
*Var. desde cierre no cturno . Último Var. Pts. % día
Próximos días: indicadores más relevantes.
1er.Vcto. mini S&P 1.360,50 -1,00 -0,07% L; s/h UEM Reunión Eurogrupo
1er Vcto. EuroStoxx50 2.269 -4,0 -0,18% M;10:30h GB Prod. Industrial MAY m/m -0.4% 0.0%
1er Vcto. DAX 6.521,00 -7,00 0,00%
1er Vcto.Bund 143,26 0,19 0,13% X;14:30h EEUU Balanza comercial MAY 000M$ -$48.4B -
Bonos X;20:00h EEUU Actas de la Fed MAY a/a -8,1% $50.1B
-8,3%
05-jul 04-jul +/- día +/- año J;s/h JAP Tipos del BoJ % -- 0.10%
Alemania 2 años 0,02% 0,07% -5,7pb -12,80
Alemania 10 años 1,38% 1,45% -7,2pb -44,70 J;10:00h UEM Informe mensual BCE
EEUU 2 años 0,29% 0,30% -1,6pb 4,7 V;9:00h ESP IPC JUN F a/a -- 1.9%
EEUU 10 años 1,60% 1,63% -3,2pb -27,93
Japón 2 años 0,100% 0,108% -0,8pb -3,60 V;14:30h EEUU Precios producción JUN m/m -0.6% -1.0%
Japón 10 años 0,810% 0,83% -1,5pb -18,20 V;15:55h EEUU Conf. U. de Michigan JUL Ind. 73.5 73.2
Diferenciales renta fija en punto s básico s
Divisas
05-jul 04-jul +/- día % año
Hoy: “Descenso de bolsas, a la espera del empleo”
Euro-Dólar 1,2392 1,2527 -0,013 -4,4% El factor clave para la evolución de las bolsas en la sesión de hoy será la
Euro-Libra 0,7981 0,8034 -0,005 -4,2%
Euro-Yen 99,03 100,07 -1,040 -0,6% publicación de los datos de empleo en EE.UU. Se espera una cifra de
Dólar-Yen 79,86 79,92 -0,060 3,8% creación de 100k nuevos empleos en el mes de junio y que la tasa de
+/- día: en pb; %año : Var. desde cierre de año anterio r paro se mantenga estable en 8,2%. A pesar de que las cifras publicada
Materias primas ayer de creación de empleo en el sector privado y de número de despidos
05-jul 04-jul % día % año en grandes compañías fueron francamente positivos, los indicadores de
CRBs 293,26 292,64 0,2% -3,9%
Brent ($/b) 99,69 99,33 0,4% -7,3% actividad económica han mostrado una clara ralentización en EE.UU. En
West Texas($/b) 87,22 n.d. -11,7% principio, la prudencia será la tónica dominante ante la posibilidad de
Oro ($/onza)* 1604,68 1615,63 -0,7% 2,6% que los datos del mercado laboral estadounidense decepcionen. En
* P ara el o ro $ /o nza tro y; co tizació n M do . de Lo ndres consecuencia, creemos que las bolsas europeas abrirán con tímidos
Primas de riesgo (bonos 10 y 2 años vs Alemania, en p.p.)
descensos, el euro se situará en niveles cercanos a 1,238$ y el Bund
POR 7,83 avanzará aún más hasta situar su TIR en niveles cercanos a 1,35%. El
8,86
IRL 4,86
6,81
dato de los payrolls será determinante para el cierre de la sesión y su
3,78
resultado resulta en parte imprevisible. Una cifra ligeramente inferior a
ITA
4,63 las expectativas generaría mayor decepción y acentuaría las caídas. Sin
FRA 0,36
1,12 embargo, una sólida creación de empleo permitiría recuperar la
ESP 4,60 2A 10A
confianza en el ciclo americano y una cifra muy baja alimentaría la
5,42 expectativa de un QE3. Ante este escenario difícilmente previsible, es
0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 una nueva jornada para adoptar una estrategia defensiva.
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Joaquin Otamendi Beatriz Martín Bobillo Ana de Castro Paseo de la Castellana, 29
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Castrillo https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento 28046 Madrid
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2. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
1.- Entorno Económico
ESPAÑA.- El Tesoro realizó una emisión de deuda pública, en la que emitió 2.977 M.€ en bonos, lo que implica
situarse en la parte alta del objetivo de colocación, fijado en 3.000 M.€. Se emitieron 1.23 M.€ en bonos a 3 años,
con un tipo medio de 5,086%, bonos a 4 años a un tipo medio de 5,53% y bonos a 10 años con un tipo medio de
6,43%.
ALEMANIA.- Los pedidos a fábrica superaron las expectativas, al repuntar en el mes de mayo +0.6% frente a
+0,0% estimado y -1,4% anterior.
BCE.- El BCE ha bajado los tipos de interés en 25 p.b. hasta 0,75% y ha rebajado el tipo de depósito desde 0,25%
hasta 0,0%. Es el nivel más bajo de la historia del euro y era una decisión esperada. El objetivo de esta medida es
dar un impulso a la economía de la Eurozona y aumentar el flujo de crédito hacia empresas y familias, una vez
que ha desaparecido la remuneración que recibían los bancos por depositar sus excedentes de liquidez en el BCE.
Sin embargo, la interpretación del mercado fue negativa debido a que el comunicado revela una perspectiva
económica más débil y en la comparecencia, Draghi ha enfriado las expectativas acerca de más medidas no
convencionales. No habrá compras de bonos por parte del BCE, que tampoco parece dispuesto a poner en marcha
nuevas operaciones de financiación a largo plazo con liquidez ilimitada. Mario Draghi se mostró satisfecho de los
acuerdos alcanzados en la Cumbre Europea de los días 28 y 29 de junio, y respaldó las tesis alemanas de aplicar
una estricta condicionalidad a los países que requieran la asistencia del ESM para recapitalizar su sistema
bancario.
ITALIA.- El Gobierno ha aprobado nuevos recortes en Sanidad y Educación, así como una nueva reducción de
personal en la Administración Pública. Mario Monti explicó que el ahorro previsto con estos recortes será de 4.500
M.€ para esta segunda mitad de 2012, de 10.500 M.€ para 2013 y de 11.000 M.€ para 2014. El jefe del Gobierno
italiano señaló que, en función de este ahorro, será posible evitar el aumento del IVA previsto para este octubre,
así como durante el primer semestre de 2013, con lo que una eventual alza se aplaza hasta julio del año próximo.
REINO UNIDO.- El Bank of England ha mantenido los tipos de interés en 0,50%, y decidió aumentar su programa
de compra de activos en 50.000 M.GBP hasta 375.000 M.GBP.
IRLANDA.- Emitió deuda en el mercado por primera vez desde su rescate financiero, colocando 500 M.€ a 3 meses
con un tipo medio de 1,80%, nivel inferior al de la emisión de España de la semana pasada, que se colocó a 2,06%.
DINAMARCA.- El Banco Central ha bajado el tipo de depósito hasta situarlo en -0,20%, es decir, se cobrará un
recargo por depositar el dinero.
EE.UU.- (i) La encuesta de empleo privado ADP sorprendió favorablemente en el mes de junio, con una creación
de 176k puestos de trabajo frente a 100k esperados por el consenso. Se revisa ligeramente al alza el dato del mes
de mayo desde 133k hasta 136k. (ii) Las solicitudes semanales de desempleo retrocedieron desde 388k hasta
374k, cuando se estimaba una cifra de 385k. Por el contrario, el paro de larga duración se ha situado por encima
de las expectativas, al repuntar desde 3.302k hasta 3.306k. (iii) El ISM no manufacturero del mes de junio
desciende por debajo del nivel estimado, situándose en 52,1 vs 53 esperado y vs 53,7 anterior.
CHINA.- El Banco Central anunció un recorte de los tipos de interés. El tipo de préstamo se rebaja desde 6,31%
hasta 6%, mientras el tipo de depósitos desciende 25 puntos básicos hasta 3,0%. Este recorte de tipos de interés
se suma al que se decidió el pasado 7 de junio y entrará en vigor hoy y tiene como objetivo relanzar el crecimiento
de la economía china.
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2.- Bolsa española
SECTOR ELÉCTRICO.- Un grupo de 13 inversores institucionales como HgCapital, KKR o Impax Asset
Management han escrito una carta al presidente M. Rajoy quejándose de un posible aumento en la imposición de
los proyectos de energía renovable. En su opinión, si la nueva reforma eléctrica incluyese un impuesto a la
generación (impuesto por megavatio hora) sin discriminar entre tecnologías, como se está barajando, la industria
renovable podría dejar de ser rentable. No descartan tomar acciones legales si llegara el caso.
GRIFOLS (Comprar, P. Objetivo: 23€; Cierre: 21,495€; Var. Día: -0,3%): Establecemos nuestro precio objetivo
hasta 23€ (hasta ahora en revisión).- Mantenemos este valor entre nuestros preferidos en bolsa española y con
recomendación de Comprar por los siguientes motivos:
(i) Sinergias: La farmacéutica ha revisado al alza las sinergias contempladas en su Plan Estratégico 2012/2015.
Así, estiman que las sinergias operativas alcanzarán 300M$ en 2015 frente a 250M€ que esperaban inicialmente.
La principal deficiencia de Talecris era la falta de plasma para fraccionar y Grifols es excedentaria en ella, lo que
ha facilitado la integración y un ahorro de costes, que son la clave de su apuesta.
(ii) Resultados: El ritmo de generación de ingresos de la compañía en 1T´12 fue excepcional: Ingresos 666,7M€ (+
17,7%) vs. 616M€ € (e), EBITDA 202,6M€ (+212,9%) vs. 170,3M€ (e). Estos resultados se deben a un fuerte
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3. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
incremento de su facturación en la división de Bioscience -que representa 88,1% de la facturación de la
compañía- englobando los productos de plasma e integrando los beneficios de Talecris. El beneficio neto proforma
se situó en 67,5M€ vs 51,8M€ (e), incluyendo los costes de financiación de la operación.
Para los próximos trimestres esperamos una leve moderación en el crecimiento de las ventas, aunque parte
podría verse compensado por un aumento de la demanda asiática. No obstante, la partida más importante en
nuestra opinión es el sólido control de gastos, que se traduce en una sostenible mejora de sus márgenes. Parte de
esta eficiencia en los costes se debe a las economías de escala generadas, entre otras cosas en la producción de
Albúmina, proteína que compone gran parte del plasma y cuya licencia obtuvo Grifols en 1995, permitiéndole la
producción de dicha proteína en su planta de Parets del Vallés (Barcelona-España) y la de comercialización en
Estados Unidos. Así, tras la integración de Talecris, esta proteína no sólo se utiliza para la fabricación de Flebo
(producido anteriormente por Grifols) sino también para Gamunex (Talecris), lo que reduce significativamente el
coste.
(iii) Endeudamiento: la reciente refinanciación de los 3.400M$ del crédito concedido para articular la adquisición
de Talecris le ha permitido un ahorro de gastos financieros de 55M$ anualmente. Los mejores resultados de la
compañía le permitieron amortizar anticipadamente una cantidad de 240M$ y así renegociar las condiciones. De
este modo ha rebajado el ratio de apalancamiento en términos DFN/EBITDA desde 17x (1T´12) a 13x (4T´11),
manteniendo todavía en caja una posición de 165M€, y en términos DFN/FFPP de 3,5x (a marzo 2012). En
nuestra opinión, el apalancamiento derivado sobre todo de la compra de Talecris es elevado tomando como
referencia tanto Ebitda como FFPP, de manera que lo más probable sea que la compañía centre sus esfuerzos en
reducir deuda, lo que reduce la probabilidad de pagar dividendo, al menos en efectivo.
(iv)Dividendos: La compañía no pagará dividendo este año, pero se compromete en 2013 a un “pay-out” del 40%.
Un menor apalancamiento y un incremento del margen de su beneficio permitirían a Grifols volver a pagar
dividendo en 2013, aunque no se descarta que realicen un script dividend (pago de dividendo en acciones), lo que
no sería ni mucho menos tan positivo, pero sí pensamos que más probable. Creemos que los atractivos de Grifols
son el liderazgo en un nicho de mercado mundial muy bien gestionado y sus expectativas de crecimiento
sostenible, antes que la rentabilidad por dividendo, que podría ser inexistente si el pago se realiza en acciones de
nueva emisión.
(v) Inversiones: Actualmente Grifols es el tercer productor de plasma en el mundo, con una cuota de mercado
cercana al 19%. Tiene previsto, para el periodo 2012-2015, duplicar la producción de plasma en varias de sus
plantas. El proyecto, que está siendo presentado fue presentado recientemente consiste en ampliar la producción
del centro de Parets del Vallés (Barcelona) desde 2,2M de litros hasta 4,2M de litros y del centro de Clayton
(California) desde 2,5M de litros hasta 6M de litros. Así mismo, su plan de inversiones para el periodo 2012-2016
contempla reforzar su presencia en mercados emergentes. Para ello, han creado en Brasil una nueva sociedad,
Gri-Cei, participada en un 60% por Grifols y en un 40% por la brasileña CEI (Comercio Exportaçao e Importaçao de
Materiales Médicos), a través de la cual, invertirá 5M€ para la construcción de una fábrica, en la ciudad de
Curitiba, destinada a producir bolsas de extracción y conservación de componentes. Esperan que la nueva planta
esté finalizada en 2014, cuando comenzarán a distribuir y comercializar sus productos por Latinoamérica. El
objetivo de la compañía es ampliar su cuota de mercado en el sector de bolsas de extracción de sangre. Se trata de
un sector muy concentrado y genera unas ventas mundiales de 90M de unidades. Por otro lado en China, han
firmado un acuerdo de colaboración con el Banco de Sangre de Shanghái para promover la investigación del
genotipado sanguíneo. China es el principal mercado de la farmacéutica en el área de la inmunohematología, en
el que sus ventas aumentaron +30% en 2011 y tienen buenas perspectivas para este año. En definitiva,
valoramos positivamente la capacidad de la compañía para continuar buscando nuevos mercados y mantener su
diversificación geográfica, lo que le permite mejorar su mix geográfico y de producto. Impacto: Positivo.
TELEFONICA (Neutral, P. Objetivo: 15,1€; Cierre: 10,2€; Var. Día: -2,58%): Apuesta por los contenidos
digitales.- La compañía presentaba ayer en Londres una nueva estrategia con la que pretende incrementar sus
ingresos en un 20% hasta 2015 (5.000M€). Así, apostará por los contenidos digitales de “Telefónica Digital” que
ofrecerá nuevos productos como “Direct to bill” (sistema de pago de compras a través de distintas plataformas),
publicidad móvil en Brasiil, apuesta por la plataforma HTML5 y acuerdos con varias empresas de servicios
digitales. En definitiva pretende obtener: 1.200-1.500M€ de contenidos digitales; 800—1.100M€ en servicios
financieros y publicidad; 500-700M€ en seguridad y cloud computing; 300-600M€ eHealth y 500-800M€ en M2M
(comunicaciones entre máquinas). Impacto: Positivo.
REPSOL (Vender, P. Objetivo: 18€; Cierre: 12,91€; Var. Día: -3,15%): Amplía capital en un 2,89%.- La compañía
comunicaba hoy que el 63,64% de los accionistas han optado por recibir el dividendo en acciones mientras que el
resto se hará en efectivo (242M€) lo que implica una ampliación de capital de 35,3 millones de acciones. Impacto:
Negativo.
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4. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
3.- Bolsas europeas
PEUGEOT (Cierre: 7,67€; Var: -2,79%): Mala evolución de las ventas.- El fabricante planea una nueva ronda de
reducción de costes así como el previsible cierre de alguna planta de producción por la mala evolución de las
ventas de coches. En la primera mitad del año, las ventas globales han pasado de 1,86M a 1,62M, lo que supone
una contracción del -13%. El motivo es que los principales mercados de la compañía, Francia, Italia y España,
atraviesan una recesión económica. Impacto: Negativo.
ROCHE (Cierre 173CHF; Var. Día: -0,12%): NICE no aprueba la comercialización de Avastin en el sistema púbico
de salud de U.K.- El instituto NICE no autoriza la venta de este nuevo medicamento para combatir el cáncer de
mama avanzado por dos motivos. Por un lado, su elevado coste no lo hace rentable para el servicio de salud
público y porque existen algunas incertidumbres acerca de si su combinación en tratamientos de quimioterapia
con Xeleoda, resulta del todo eficaz para frenar el avance de la enfermedad. Impacto: Negativo.
PUBLICIS (Cierre: 37,32 Eur; Var. Día: -0,21%): Se hace con el 100% de BBH.- La agencia de publicidad francesa
se ha hecho con el 100% de Bartle Bogle Hegarty (BBH), de la que ya poseía el 49% desde 2002. No se conocen los
términos del acuerdo pero se piensa que el 51% de BBH está valorado en unos 100M€.Impacto: Positivo.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Consumo cíclico +0,22%; Tecnología +0,16%; Materiales -0,15%.
Los peores: Financiero -1,48%; Energía -1,37%; Telecos -0,59%.
SEAGATE TECHNOLOGY (Cierre: 25,08$; Var. Día: -0,20%).- Rebajan sus previsiones de beneficio para el 4T. La
compañía ahora estima presentar un beneficio de 4.500M$ vs 5.000M€ estimado. El motivo de este descenso en
sus beneficios es debido a un problema en la producción de discos duros de uno de sus proveedores. Actividad:
Tecnología.
VENTAS PRINCIPALES RETAILES: Las ventas comparables (like-for-like) de retailers en junio +0,3%, por debajo
de +1% estimado (fuente: Retail Metrics). Como referencia, aumentaron +7,2% en 2011, por lo que se trata de
cifras muy flojas. Sin embargo, hay una cifra positiva publicada en las últimas horas con respecto a las ventas por
menor en EE.UU., aunque enfocada desde la perspectiva inmobiliaria: parece que empiezan a subir los alquileres
y las tasas de ocupación en los centros comerciales al no haberse incrementado casi nada la capacidad
(superficie) en los últimos trimestres. La tasa de vacío o de desocupación ha caído en junio desde 10,9% hasta
10,8% vs 11% hace 1 año. No hay datos sectoriales para los precios, por ahora, pero es una tendencia identificada
por la asociación de empresarios de centros comerciales.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor
Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC) http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
Joaquín Otamendi Beatriz Martín Bobillo Ana de Castro Paseo de la Castellana, 29
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