El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 31 de octubre al 7 de noviembre. Predice que los bancos centrales de la Fed y el BCE mantendrán una postura flexible que apoyará a los mercados. También espera que el plan europeo para salvar el euro continúe calmando los nervios del mercado a pesar de sus deficiencias. Por lo tanto, recomienda aumentar la exposición a las bolsas en un 20% de manera lineal para todos los perfiles de inversión.
El documento analiza la evolución de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé su comportamiento en la próxima semana. La semana pasada, las bolsas subieron significativamente debido al acuerdo en EE.UU. para evitar el precipicio fiscal. Los bonos de los países centrales cayeron por este acuerdo y por las actas de la Fed. Esta semana, se espera que las bolsas continúen su tendencia alcista aunque de forma más moderada, mientras que los bonos periféricos se mantendrán estables a pesar de que los
Informe de estrategia semanal 27.02.2012.Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 27 de febrero al 5 de marzo. Resalta que las bolsas estadounidenses y de economías emergentes avanzaron más rápidamente, mientras que el Ibex 35 fue la excepción negativa debido a la prohibición de posiciones cortas en bancos españoles y una revisión a la baja del crecimiento en España. En esta semana habrá una segunda subasta de bonos del BCE y comparecencias de Bernanke que podrían afectar los mercados.
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 12 al 19 de noviembre. Las bolsas cayeron levemente debido a la incertidumbre política en EE.UU. y la crisis de deuda en Europa. Los bonos soberanos se fortalecieron, pero los diferenciales de deuda españoles aumentaron. Draghi indicó que el BCE esperará antes de activar su programa de compra de bonos. Se espera que las bolsas se mantengan estables esta semana con pocos catalizadores a corto plazo, aunque existen
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Los índices bursátiles cayeron debido a la incertidumbre política en EEUU sobre el techo de la deuda. Sin embargo, se logró un acuerdo de última hora para evitar el impago. Los resultados empresariales fueron mejores en EEUU que en Europa. De aprobarse el plan en el Congreso, se espera que las bolsas se recuperen esta semana.
Estrategia de inversión semanal 06 02 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Señala que las principales bolsas cerraron la semana con avances del 1-3% impulsadas por resultados empresariales aceptables, la buena acogida de deuda periférica europea, y sólidos datos de empleo en EEUU. Predice que los bancos centrales, incluyendo el BCE y la Fed, mantendrán un tono de apoyo a la economía. Advierte que las negociaciones sobre las medidas de austeridad
Informe estrategia de inversión semanal 20.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de las bolsas y divisas durante la semana del 20 al 27 de agosto, destacando el repunte de las bolsas europeas impulsadas por datos económicos positivos en EE.UU. y comentarios del BCE sobre compra de deuda. En las próximas semanas, los mercados se centrarán en las reuniones entre líderes europeos para abordar la crisis de deuda, con especial atención a las negociaciones sobre Grecia, así como en los indicadores económicos estadounidenses.
Informe estrategia de inversión semanal 14.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de mayo. Las bolsas cerraron con pérdidas debido a la incertidumbre política en Grecia y las decepcionantes cifras macroeconómicas. La reforma financiera española podría ayudar a recuperar la confianza de los inversores, pero también reducir los beneficios bancarios. Se espera que los mercados continúen con tendencia a la baja en la semana debido a la falta de catalizadores positivos.
Informe estrategia de inversión semanal 12.03.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés para la semana del 12 al 19 de marzo. Identifica varios factores de riesgo como la incertidumbre sobre las acciones del BCE, la capacidad de la economía estadounidense para sorprender positivamente y las elecciones en Grecia y Francia en abril. Concluye que es probable que las bolsas pierdan impulso esta semana debido a estos factores.
El documento analiza la evolución de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé su comportamiento en la próxima semana. La semana pasada, las bolsas subieron significativamente debido al acuerdo en EE.UU. para evitar el precipicio fiscal. Los bonos de los países centrales cayeron por este acuerdo y por las actas de la Fed. Esta semana, se espera que las bolsas continúen su tendencia alcista aunque de forma más moderada, mientras que los bonos periféricos se mantendrán estables a pesar de que los
Informe de estrategia semanal 27.02.2012.Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 27 de febrero al 5 de marzo. Resalta que las bolsas estadounidenses y de economías emergentes avanzaron más rápidamente, mientras que el Ibex 35 fue la excepción negativa debido a la prohibición de posiciones cortas en bancos españoles y una revisión a la baja del crecimiento en España. En esta semana habrá una segunda subasta de bonos del BCE y comparecencias de Bernanke que podrían afectar los mercados.
Este documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 12 al 19 de noviembre. Las bolsas cayeron levemente debido a la incertidumbre política en EE.UU. y la crisis de deuda en Europa. Los bonos soberanos se fortalecieron, pero los diferenciales de deuda españoles aumentaron. Draghi indicó que el BCE esperará antes de activar su programa de compra de bonos. Se espera que las bolsas se mantengan estables esta semana con pocos catalizadores a corto plazo, aunque existen
El documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana pasada. Los índices bursátiles cayeron debido a la incertidumbre política en EEUU sobre el techo de la deuda. Sin embargo, se logró un acuerdo de última hora para evitar el impago. Los resultados empresariales fueron mejores en EEUU que en Europa. De aprobarse el plan en el Congreso, se espera que las bolsas se recuperen esta semana.
Estrategia de inversión semanal 06 02 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Señala que las principales bolsas cerraron la semana con avances del 1-3% impulsadas por resultados empresariales aceptables, la buena acogida de deuda periférica europea, y sólidos datos de empleo en EEUU. Predice que los bancos centrales, incluyendo el BCE y la Fed, mantendrán un tono de apoyo a la economía. Advierte que las negociaciones sobre las medidas de austeridad
Informe estrategia de inversión semanal 20.08.2012Bankinter_es
El documento resume la situación de las bolsas y divisas durante la semana del 20 al 27 de agosto, destacando el repunte de las bolsas europeas impulsadas por datos económicos positivos en EE.UU. y comentarios del BCE sobre compra de deuda. En las próximas semanas, los mercados se centrarán en las reuniones entre líderes europeos para abordar la crisis de deuda, con especial atención a las negociaciones sobre Grecia, así como en los indicadores económicos estadounidenses.
Informe estrategia de inversión semanal 14.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de mayo. Las bolsas cerraron con pérdidas debido a la incertidumbre política en Grecia y las decepcionantes cifras macroeconómicas. La reforma financiera española podría ayudar a recuperar la confianza de los inversores, pero también reducir los beneficios bancarios. Se espera que los mercados continúen con tendencia a la baja en la semana debido a la falta de catalizadores positivos.
Informe estrategia de inversión semanal 12.03.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés para la semana del 12 al 19 de marzo. Identifica varios factores de riesgo como la incertidumbre sobre las acciones del BCE, la capacidad de la economía estadounidense para sorprender positivamente y las elecciones en Grecia y Francia en abril. Concluye que es probable que las bolsas pierdan impulso esta semana debido a estos factores.
Informe estrategia de inversión semanal 30.04.2012Bankinter_es
Este resumen analiza las tendencias de la semana pasada en los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés. Las bolsas tuvieron avances generalizados a pesar de la crisis de deuda en Europa. Esta semana hay muchos datos económicos importantes como los índices de gestores de compras de China y Estados Unidos, así como las cifras de empleo estadounidenses, que podrían sorprender negativamente. El Banco Central Europeo también anunciará su decisión de política monetaria.
Estrategia de inversión semanal 14 11 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de noviembre. Las bolsas europeas subieron levemente, mientras que el Ibex 35 cayó un 0.47%. La crisis de deuda en Italia provocó la dimisión del primer ministro Berlusconi y su reemplazo por Mario Monti, lo que fue bien recibido por los mercados. Se espera que esta semana haya una calma relativa en los mercados a la espera de mayores avances en las reformas de Italia y Grecia.
Informe de estrategia de inversión semanal 05.11.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros para la semana del 5 al 12 de noviembre. Se espera una mejora lenta en los mercados de valores con menos riesgo percibido. Los datos económicos de EE.UU. muestran una recuperación en la vivienda y el empleo. Los rendimientos de los bonos alemanes caerán ligeramente mientras que los diferenciales de deuda soberana probablemente se mantendrán estables. El euro podría debilitarse temporalmente antes de las elecciones estadounidenses.
Este documento analiza las estrategias de inversión para las bolsas, divisas y tipos de interés para la semana del 5 al 12 de septiembre. Predice una relativa calma en las bolsas tras la sobrerreacción negativa reciente. Espera que el BCE mantenga los tipos de interés estables y que la Fed anuncie un nuevo programa de compra de activos. Recomienda un ligero aumento en la exposición a renta variable para los perfiles de riesgo más altos.
El documento analiza las perspectivas para las bolsas, bonos y divisas durante la semana del 30 de mayo al 6 de junio. Se espera que las bolsas se mantengan lateral-bajas debido a la incertidumbre sobre la deuda griega y la posible desaceleración económica. Los bonos alemanes podrían subir con la incertidumbre sobre Grecia pero luego bajar ante la próxima reunión del BCE. El euro podría debilitarse debido a la falta de consenso sobre Grecia y la posible solicitud de un
Informe estrategia de inversión semanal 07.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el estado de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 7 al 14 de mayo. Las bolsas europeas cerraron en rojo debido a la incertidumbre política en Europa, especialmente en Grecia y Francia. Los datos de empleo en EEUU estuvieron por debajo de lo esperado, presionando a la baja. Se espera una semana complicada para las bolsas europeas debido al riesgo de que Grecia abandone el euro tras sus elecciones.
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
Estrategia de inversión semanal 16 01 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Resume que las bolsas subieron entre un 2% y 4% la semana pasada gracias a las medidas de estímulo del BCE y la mejora de la economía estadounidense. Predice que 2012 será un buen año para los mercados mientras que 2013 dependerá más de la recuperación económica.
Análisis de la estrategia de inversión semanalBankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 26 de septiembre al 3 de octubre. Señala que la política está bloqueando la adopción de medidas económicas adecuadas en Europa y EE.UU. debido a la incertidumbre sobre el default griego y la reestructuración de deuda en otros países. Recomienda mantener posiciones defensivas hasta que haya más claridad sobre estas cuestiones políticas clave a finales de año.
Informe estrategia de inversión semanal 25.06.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas y la economía europea durante la semana del 25 de junio al 2 de julio. Señala que se están cumpliendo hitos positivos como las subastas de deuda española y los avances en la unión económica y monetaria europea. No obstante, los datos macroeconómicos siguen siendo débiles. El documento argumenta que la intervención del fondo de rescate europeo en los mercados secundarios de deuda podría ayudar a reducir las primas de riesgo y estimular la econom
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 4 al 11 de febrero. Señala que hubo una desorientación y retroceso en los mercados debido a datos macroeconómicos estadounidenses flojos, la pérdida de relevancia de los resultados empresariales americanos, e incertidumbres políticas en España. Predice que podría haber una fase de retorno a activos refugio a medida que disminuya el flujo de fondos hacia activos de riesgo como las bolsas.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros globales. Destaca la reunión entre Merkel y Lagarde sobre Grecia, la emisión de deuda soberana por varios países, y la publicación de indicadores económicos clave como el IPC alemán e italiano. También analiza el comportamiento de las bolsas, bonos y divisas, con ligeras alzas en los principales índices bursátiles y estrechamiento del diferencial de deuda española.
1. El BCE mantuvo los tipos de interés en 1,50% y amplió las medidas de liquidez hasta 2012, pero estas acciones fueron insuficientes para calmar los mercados ante la tensión en Italia y España.
2. Los datos económicos de Alemania fueron mejores de lo esperado, mientras que las solicitudes de desempleo en EEUU fueron levemente menores a las previsiones.
3. Los mercados continúan nerviosos ante el riesgo de desaceleración económica global.
1. El documento analiza las bolsas, bonos y divisas del día, incluyendo datos económicos de varios países. 2. La Reserva Federal de EEUU mantuvo los tipos de interés bajos hasta mediados de 2013, lo que provocó subidas en las bolsas estadounidenses. 3. Para el día se espera una apertura alcista en bolsas europeas, apoyada por los mercados de EEUU y Asia, y se prevé que el euro gane terreno frente al dólar.
Este informe diario analiza el cierre de los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior, así como los principales eventos económicos del día. Los mercados bajaron debido a datos económicos débiles en EEUU y China, aunque España colocó deuda. La reunión en Roma de líderes europeos y la digestión de los resultados de las auditorías bancarias españolas serán los focos del día.
Informe estrategia de inversión semanal 18.06.2012Bankinter_es
El documento resume la situación económica y política de la semana pasada, destacando la formación de un nuevo gobierno pro-euro en Grecia y la posible concesión de estímulos a la economía griega por parte de la UE. También analiza los próximos hitos económicos como reuniones de la Fed, el G-20 y el Eurogrupo, así como la posible recapitalización de los bancos españoles. El autor predice la supervivencia del euro a largo plazo a pesar de las dificultades actuales.
Informe estrategia de inversión semanal 01.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 1 al 8 de octubre. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre España y las críticas al programa de estímulo de la Fed. Los bonos soberanos de Alemania subieron mientras que los de España cayeron, aumentando la brecha entre sus rendimientos. Esta semana, los mercados se consolidarán pero dependerán de noticias sobre España como el informe de Moody's y la subasta de deuda.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
Informe estrategia de inversión semanal 27.08.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 27 de agosto al 3 de septiembre. Las bolsas cerraron la semana con saldo negativo debido a la incertidumbre sobre el futuro de Grecia y la expectativa de intervención de los bancos centrales. Las actas de la Fed también sorprendieron al mercado al sugerir que un nuevo estímulo cuantitativo podría estar justificado, aunque algunos miembros posteriores rebajaron esta expectativa. La presión volvió a los bonos periféricos ante la des
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 26 de noviembre al 3 de diciembre. Las bolsas tuvieron una buena semana anterior con aumentos de entre el 2% y 4%. Los bonos soberanos de mejor calidad se redujeron ligeramente. Esta semana probablemente continúe la inercia constructiva a pesar de las cuestiones sin resolver, con el Eurogrupo liberando fondos para Grecia y las emisiones de deuda españolas yendo bien.
Informe estrategia de inversión semanal 30.04.2012Bankinter_es
Este resumen analiza las tendencias de la semana pasada en los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés. Las bolsas tuvieron avances generalizados a pesar de la crisis de deuda en Europa. Esta semana hay muchos datos económicos importantes como los índices de gestores de compras de China y Estados Unidos, así como las cifras de empleo estadounidenses, que podrían sorprender negativamente. El Banco Central Europeo también anunciará su decisión de política monetaria.
Estrategia de inversión semanal 14 11 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 14 al 21 de noviembre. Las bolsas europeas subieron levemente, mientras que el Ibex 35 cayó un 0.47%. La crisis de deuda en Italia provocó la dimisión del primer ministro Berlusconi y su reemplazo por Mario Monti, lo que fue bien recibido por los mercados. Se espera que esta semana haya una calma relativa en los mercados a la espera de mayores avances en las reformas de Italia y Grecia.
Informe de estrategia de inversión semanal 05.11.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros para la semana del 5 al 12 de noviembre. Se espera una mejora lenta en los mercados de valores con menos riesgo percibido. Los datos económicos de EE.UU. muestran una recuperación en la vivienda y el empleo. Los rendimientos de los bonos alemanes caerán ligeramente mientras que los diferenciales de deuda soberana probablemente se mantendrán estables. El euro podría debilitarse temporalmente antes de las elecciones estadounidenses.
Este documento analiza las estrategias de inversión para las bolsas, divisas y tipos de interés para la semana del 5 al 12 de septiembre. Predice una relativa calma en las bolsas tras la sobrerreacción negativa reciente. Espera que el BCE mantenga los tipos de interés estables y que la Fed anuncie un nuevo programa de compra de activos. Recomienda un ligero aumento en la exposición a renta variable para los perfiles de riesgo más altos.
El documento analiza las perspectivas para las bolsas, bonos y divisas durante la semana del 30 de mayo al 6 de junio. Se espera que las bolsas se mantengan lateral-bajas debido a la incertidumbre sobre la deuda griega y la posible desaceleración económica. Los bonos alemanes podrían subir con la incertidumbre sobre Grecia pero luego bajar ante la próxima reunión del BCE. El euro podría debilitarse debido a la falta de consenso sobre Grecia y la posible solicitud de un
Informe estrategia de inversión semanal 07.05.2012Bankinter_es
El documento analiza el estado de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 7 al 14 de mayo. Las bolsas europeas cerraron en rojo debido a la incertidumbre política en Europa, especialmente en Grecia y Francia. Los datos de empleo en EEUU estuvieron por debajo de lo esperado, presionando a la baja. Se espera una semana complicada para las bolsas europeas debido al riesgo de que Grecia abandone el euro tras sus elecciones.
Informe estrategia de inversión semanal 09.07.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal después de una semana bajista en los mercados de valores. Resalta que las cifras de empleo en EE.UU. no fueron lo suficientemente positivas para animar a los mercados ni lo suficientemente malas para esperar un nuevo estímulo de la Reserva Federal. También señala la visión más pesimista del BCE sobre la economía europea y las dudas sobre la capacidad del ESM para enfrentar la deuda soberana. Concluye que los mercados reaccionaron negativamente ante la falta de
Estrategia de inversión semanal 16 01 2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión semanal en bolsas, divisas y tipos de interés. Resume que las bolsas subieron entre un 2% y 4% la semana pasada gracias a las medidas de estímulo del BCE y la mejora de la economía estadounidense. Predice que 2012 será un buen año para los mercados mientras que 2013 dependerá más de la recuperación económica.
Análisis de la estrategia de inversión semanalBankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 26 de septiembre al 3 de octubre. Señala que la política está bloqueando la adopción de medidas económicas adecuadas en Europa y EE.UU. debido a la incertidumbre sobre el default griego y la reestructuración de deuda en otros países. Recomienda mantener posiciones defensivas hasta que haya más claridad sobre estas cuestiones políticas clave a finales de año.
Informe estrategia de inversión semanal 25.06.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas y la economía europea durante la semana del 25 de junio al 2 de julio. Señala que se están cumpliendo hitos positivos como las subastas de deuda española y los avances en la unión económica y monetaria europea. No obstante, los datos macroeconómicos siguen siendo débiles. El documento argumenta que la intervención del fondo de rescate europeo en los mercados secundarios de deuda podría ayudar a reducir las primas de riesgo y estimular la econom
Análisis: Estrategia de inversión semanal 16 08 2011Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 16 al 23 de agosto. Las bolsas continuaron cayendo debido a la incertidumbre política y económica en Europa, aunque algunas medidas de estímulo del BCE y la Fed ayudaron a limitar las pérdidas. Los bonos alemanes subieron mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses bajaron ligeramente. El euro se depreció frente al dólar a pesar del compromiso de la Fed de mantener bajos los tipos de interés.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 4 al 11 de febrero. Señala que hubo una desorientación y retroceso en los mercados debido a datos macroeconómicos estadounidenses flojos, la pérdida de relevancia de los resultados empresariales americanos, e incertidumbres políticas en España. Predice que podría haber una fase de retorno a activos refugio a medida que disminuya el flujo de fondos hacia activos de riesgo como las bolsas.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros globales. Destaca la reunión entre Merkel y Lagarde sobre Grecia, la emisión de deuda soberana por varios países, y la publicación de indicadores económicos clave como el IPC alemán e italiano. También analiza el comportamiento de las bolsas, bonos y divisas, con ligeras alzas en los principales índices bursátiles y estrechamiento del diferencial de deuda española.
1. El BCE mantuvo los tipos de interés en 1,50% y amplió las medidas de liquidez hasta 2012, pero estas acciones fueron insuficientes para calmar los mercados ante la tensión en Italia y España.
2. Los datos económicos de Alemania fueron mejores de lo esperado, mientras que las solicitudes de desempleo en EEUU fueron levemente menores a las previsiones.
3. Los mercados continúan nerviosos ante el riesgo de desaceleración económica global.
1. El documento analiza las bolsas, bonos y divisas del día, incluyendo datos económicos de varios países. 2. La Reserva Federal de EEUU mantuvo los tipos de interés bajos hasta mediados de 2013, lo que provocó subidas en las bolsas estadounidenses. 3. Para el día se espera una apertura alcista en bolsas europeas, apoyada por los mercados de EEUU y Asia, y se prevé que el euro gane terreno frente al dólar.
Este informe diario analiza el cierre de los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior, así como los principales eventos económicos del día. Los mercados bajaron debido a datos económicos débiles en EEUU y China, aunque España colocó deuda. La reunión en Roma de líderes europeos y la digestión de los resultados de las auditorías bancarias españolas serán los focos del día.
Informe estrategia de inversión semanal 18.06.2012Bankinter_es
El documento resume la situación económica y política de la semana pasada, destacando la formación de un nuevo gobierno pro-euro en Grecia y la posible concesión de estímulos a la economía griega por parte de la UE. También analiza los próximos hitos económicos como reuniones de la Fed, el G-20 y el Eurogrupo, así como la posible recapitalización de los bancos españoles. El autor predice la supervivencia del euro a largo plazo a pesar de las dificultades actuales.
Informe estrategia de inversión semanal 01.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza el desempeño de los mercados financieros durante la semana del 1 al 8 de octubre. Las bolsas cayeron debido a la incertidumbre sobre España y las críticas al programa de estímulo de la Fed. Los bonos soberanos de Alemania subieron mientras que los de España cayeron, aumentando la brecha entre sus rendimientos. Esta semana, los mercados se consolidarán pero dependerán de noticias sobre España como el informe de Moody's y la subasta de deuda.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 18 al 25 de julio. Señala que las bolsas continuaron cayendo debido al miedo en los mercados por la deuda soberana en Europa. Los bonos de Italia y España subieron sus rendimientos significativamente. El BCE intervino comprando bonos periféricos para calmar temporalmente los mercados. La cumbre europea del jueves será crucial para resolver la crisis de deuda.
Informe estrategia de inversión semanal 27.08.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 27 de agosto al 3 de septiembre. Las bolsas cerraron la semana con saldo negativo debido a la incertidumbre sobre el futuro de Grecia y la expectativa de intervención de los bancos centrales. Las actas de la Fed también sorprendieron al mercado al sugerir que un nuevo estímulo cuantitativo podría estar justificado, aunque algunos miembros posteriores rebajaron esta expectativa. La presión volvió a los bonos periféricos ante la des
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 26 de noviembre al 3 de diciembre. Las bolsas tuvieron una buena semana anterior con aumentos de entre el 2% y 4%. Los bonos soberanos de mejor calidad se redujeron ligeramente. Esta semana probablemente continúe la inercia constructiva a pesar de las cuestiones sin resolver, con el Eurogrupo liberando fondos para Grecia y las emisiones de deuda españolas yendo bien.
Informe estrategia de inversión semanal 22.10.2012Bankinter_es
Este documento analiza los mercados financieros de la semana del 22 al 29 de octubre. Señala que los bonos periféricos, especialmente los españoles, experimentaron un fuerte rally, mientras que las bolsas también se recuperaron. Además, el euro defendió niveles por encima de 1,30 frente al dólar. El documento predice que los mercados consolidarán las ganancias de la semana pasada a pesar de que los resultados empresariales pueden decepcionar.
Estrategia de inversión semanal 19 12 2011Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 19 al 26 de diciembre. Se espera que sea una semana de perfil bajo para las bolsas, con consolidación o pequeñas ganancias. Los bonos deberían experimentar mayor tranquilidad y estabilidad, con los diferenciales de riesgo de los países periféricos relajándose. Para el euro se anticipa una pausa en su depreciación frente al dólar y el yen.
Estrategia de inversión semanal 13.02.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 13 al 20 de febrero. Señala que las bolsas perdieron fuerza al no lograrse un acuerdo definitivo con Grecia, aunque cree que se alcanzará pronto. También menciona que el flujo de fondos desde el BCE seguirá impulsando las bolsas, aunque identifica a Grecia y los datos macro como las variables clave de la semana.
El documento resume la situación de los mercados financieros la semana pasada y analiza los próximos pasos. Alemania dio un paso atrás y permitió la intervención de los bancos centrales, lo que mejoró las bolsas. Sin embargo, los acuerdos del fin de semana no fueron concretos y se esperan bajadas esta semana. Grecia probablemente hará default parcial y las próximas dos semanas serán intensas con reuniones sobre la crisis de deuda.
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, de bonos y divisas durante la semana del 21 al 28 de enero. Respecto a las bolsas, señala que no hay obstáculos hasta febrero y que los activos de riesgo pierden atractivo rápidamente. En cuanto a los bonos, menciona que el entorno sigue siendo favorable para los periféricos como España e Italia. Finalmente, sobre divisas, indica que el euro debería corregir pero no todavía y que el yen podría apreciarse temporalmente.
El documento resume la estrategia de inversión para la semana del 28 de enero al 4 de febrero. Las bolsas registraron avances leves con el mercado manteniéndose firme. Los bonos italianos podrían verse presionados antes de las elecciones, estrechándose el diferencial con los españoles. El euro podría frenar su rally alcista tras su apreciación reciente.
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, de bonos y tipos de interés durante la semana del 29 de agosto al 5 de septiembre. Las bolsas europeas y estadounidenses consiguieron frenar la caída de este verano registrando los primeros cierres semanales positivos desde mediados de julio. Los bonos soberanos de Italia y España se mantuvieron estables, mientras que los de Grecia ampliaron sus diferenciales ante dudas sobre su rescate. Los tipos de interés se mantuvieron con pocos camb
Estrategia de inversión semanal 02 01 2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana del 2 al 9 de enero. Señala que las bolsas europeas subieron levemente, mientras que Wall Street tuvo mayores ganancias. Los bonos alemanes rindieron menos que la semana anterior debido a la incertidumbre por las emisiones de deuda italiana. Sin embargo, se espera que 2012 sea un año de mejora en las expectativas de los mercados a pesar de que los cambios pueden ser graduales.
El documento analiza los efectos de la rebaja del rating de Estados Unidos por parte de S&P y las intervenciones del BCE para comprar bonos de Italia y España. Las bolsas registraron su peor semana desde 2008 con caídas de entre el 5-13% debido a la desaceleración económica y el temor a una nueva crisis. Aunque la rebaja del rating estaba descontada, probablemente cause más caídas en bolsa a corto plazo, mientras que el BCE intenta frenar la ampliación de diferenciales de deuda comprando bonos
Informe estrategia de inversión semanal 28.05.2012Bankinter_es
El documento analiza la situación de los mercados financieros durante la semana pasada y prevé lo que puede ocurrir en la próxima semana. Mantuvo una estrategia cautelosa debido a la incertidumbre en Europa por la crisis de deuda soberana. Predice que los bonos alemanes seguirán siendo refugio mientras que los diferenciales de los países periféricos permanecerán altos. También espera que el euro continúe debilitándose frente al dólar debido a los riesgos para la unidad monetaria europea.
Informe de estrategia de inversión semanal 13/08/2012Bankinter_es
Este documento resume la situación de los mercados financieros durante la semana del 13 al 20 de agosto. Indica que las bolsas tuvieron un ligero aumento debido a la esperanza de más estímulos por parte de los bancos centrales, aunque los datos económicos recientes de Europa y Asia mostraron un enfriamiento. Se espera poca volatilidad en las bolsas hasta finales de agosto debido a la ausencia de catalizadores y al hecho de que se encuentran cerca de niveles de resistencia clave.
Informe estrategia de inversión semanal 02.04.2012Bankinter_es
Este documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 2 al 9 de abril. Señala que las bolsas europeas retrocedieron ligeramente debido a datos macroeconómicos decepcionantes, mientras que las bolsas estadounidenses se consolidaron. Predice que en esta semana los diferenciales de deuda de Italia y España se estrecharán gracias a la determinación española de cumplir los objetivos de déficit y la ampliación del Mecanismo de Estabilidad Financiera Europea, a
Este documento analiza la situación de las bolsas, divisas y tipos de interés durante la semana del 2 al 9 de abril. Señala que las bolsas europeas retrocedieron ligeramente debido a datos macroeconómicos decepcionantes, mientras que las bolsas estadounidenses se consolidaron. Predice que en esta semana los diferenciales de deuda de Italia y España se estrecharán gracias a la determinación española de cumplir los objetivos de déficit y la ampliación del Mecanismo de Estabilidad Financiera Europea, a
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, divisas y tipos de interés para la semana del 12 al 19 de marzo. Identifica varios factores de riesgo como la incertidumbre sobre las políticas del BCE, la capacidad de la economía estadounidense para seguir sorprendiendo positivamente y las elecciones en Grecia y Francia en abril. En resumen, prevé una posible pérdida de impulso en los mercados esta semana debido a estos factores.
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 11 al 18 de julio, señalando la debilidad de la recuperación económica global y los riesgos de Italia e insolvencia en EE.UU. Recomienda mantener una estrategia defensiva dado los riesgos en Europa y EE.UU. en la próxima semana, incluyendo indicadores macro y resultados de los stress-test bancarios europeos.
Informe estrategia de inversión semanal 05.03.2012Bankinter_es
El documento analiza la estrategia de inversión para la semana del 5 al 12 de marzo. Señala que las bolsas tuvieron avances ligeros tras un mes positivo, mientras los bonos de máxima calidad se mantuvieron soportados por las inyecciones de liquidez del BCE. El documento prevé que el BCE podría dar alguna referencia a una tercera subasta de liquidez, mientras los datos de empleo de EEUU podrían ser positivos aunque la tasa de paro se mantendrá alta. Señala posible pres
Similar a Estrategia de invesión semanal 31 10 2011 (19)
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 31 de octubre al 7 de noviembre
Realizado: 31-oct-11 8:32 AM
Bolsas: "El plan europeo parece suficiente como para
Bolsas tomar más riesgos. Subimos exposición."
28-oct-11 21-oct-11 % sem. % año La semana pasada arrojó un saldo tremendamente positivo en las principales
DJI 12.231,1 11.808,8 3,6% 5,6% bolsas mundiales. La causa d este movimiento era l b
b l d l de la buena aceptación que ell
mercado hacía del plan europeo para salvar el euro, que propició en un solo día
S&P 500 1.285,1 1.238,3 3,8% 2,2%
la segunda mayor revalorización del año. Sin embargo este factor no se vio
NASDAQ 100 2.401,3 2.335,9 2,8% 3,2% huérfano, sino que hubo un par de cuestiones más, que apoyaron también en la
Nikkei 225 9.050,5 8.678,9 4,3% -11,5% misma dirección, aunque evidentemente se trata de elementos secundarios
EuroStoxx50 2.462,4 2.337,5 5,3% -11,8% importancia. Así, hemos visto como la primera estimación del crecimiento
IBEX 35 9.224,4 8.853,0 4,2% -6,4% económico de EEUU durante el tercer trimestre se situaba en un respetable
DAX 6.346,2 5.971,0 6,3% -8,2% +2,5%, ofreciendo asimismo una recuperación del consumo privado realmente
significativa. Por otra parte, la evolución de los resultados empresariales del
CAC 40 3.348,6 3.171,3 5,6% -12,0% 3T’11, que pasa por su fase de mayor intensidad, está mostrando una robustez
FTSE 100 5.702,2 5.488,7 3,9% -3,4% superior a la esperada.
FTSEMIB 16.653,6 16.116,5 3,3% -17,4% De cara a esta semana tenemos gran intensidad de indicadores y de focos de
g
TOPIX 648,0 620,1 4,5% -16,5% atención tanto en el entorno macro como a nivel político. Esenciales son las
KOSPI 1.929,5 1.838,4 5,0% -5,9% reuniones de tipos de interés de la Reserva Federal y del Banco Central
HANG SENG 20.019,2 18.025,7 11,1% -13,1% Europeo. En especial esta última, que será el debut del italiano Mario Draghi
como presidente. Deberíamos ver sus intenciones respecto a los tipos de interés
SENSEX 17.804,8 16.785,6 6,1% -13,2% para los próximos meses, y habrá que prestar atención a sus respectivos
Australia 4.353,3 4.141,9 5,1% -8,3% mensajes para ver hasta dónde llega su percepción sobre el deterioro de la
Middle East 2.471,7 2.441,8 1,2% -9,1% situación económica, que había parecido tan significativo en las últimas
BOVESPA 59.513,1 55.255,2 7,7% -14,1% reuniones.
MEXBOL 36.708,6 35.020,7 4,8% -4,8% También es relevante la Cumbre que el G20 celebrará entre el 3 y el 4 de
MERVAL 3.015,2 2.797,5 7,8% -14,4% noviembre en Cannes, donde básicamente esperamos que den respaldo al plan
europeo pergeñado la semana pasada y donde también podría haber algún
Datos elaborados por Bankinter, Fuente Bloomberg
p g
comentario hacia la tensión entre el dólar y el yuan Y para terminar la semana
yuan.
Futuros con un indicador de peso, tendremos el empleo en EEUU, con una estimación
*Var. desde cierre nocturno. Último Var. Pts % día que sitúa la creación de empleo neta en el entorno de los 100k.
1er.Vcto. mini S&P 1.271 -10 -0,8% :: ¿Qué podemos esperar esta semana? Nosotros estimamos que ninguno de
1er Vcto. DAX 6.292,0 -78,0 -1,2% los dos bancos centrales va a ponerse en frente del mercado, de modo que
1er Vcto. EuroStoxx50 2.436 -26 -1,1% esperaríamos un mensaje más laxo por parte de Draghi, y como mínimo un
mantenimiento de las hipótesis de trabajo actuales por parte de la Fed. En el
1er Vcto.Bund 134,1 0,3 0,2% G20 no parece que vaya a haber nada demasiado significativo, y el resto de
Sectores EuroStoxx (Var.% en la semana) indicadores macro estimamos que pueden continuar con una leve pero
Cíclicos progresiva mejoría, significativamente el empleo americano, que nos parece
maneja una estimación algo corta si consideramos que el PIB anteriormente
Distribución mencionado pudiera haber generado una cierta inercia que se haya podido
Tecnología
extender octubre. mercado,
e tender hacia el mes de octubre En cuanto al mercado pese a la carencia de
obstáculos que estimamos por el lado macro, sí creemos que en cierta medida
Utilities las bolsas pueden fijarse en los puntos débiles del plan europeo (que
obviamente los tiene) y sufrir algo las incertidumbres, dando lugar a una
Telecoms
semana con un saldo final tendente a la neutralidad.
Tecnología :: ¿Qué podemos hacer con nuestra estrategia de inversión? Bien pongamos en
contexto nuestras recomendaciones más recientes. Antes de verano
Farmaceúticas aconsejamos salir con bastante intensidad de bolsas, y a principios de
Media septiembre, con el Ibex a 8.400 puntos, recomendamos aumentar exposición a
los inversores cuyos perfiles de riesgo eran más agresivos. Hoy, aconsejamos
Seguros dar un paso más en la misma dirección, que se traduce en la recomendación
Industriales que hacemos, esta vez a todos los perfiles de inversión, de aumentar el nivel
d exposición a b l
de bolsas en 20 puntos porcentuales, d manera l
l de lineal (
l (ver
No cíclicos cuadro de la página 4 del informe para más detalle).
Serv. Fin. :: ¿Por qué tenemos la convicción de que esta decisión va a funcionar?. Hay
varios elementos. Aún reconociendo que el plan para salvar el euro que
Energía presentaron la semana pasada es mejorable y deja algunas cuestiones
Construcción pendientes de futuros avances, que deberán ser concretados en las próximas
semanas, estimamos que lo más importante es que donde no había nada,
Químico tenemos un plan que aspira a una ampliación del volumen de dinero
Mat. Primas disponible para actuar y que, por otro lado, fuerza al sistema financiero a
incrementar sus niveles de capitalización. Todo ello aparte de reconocer por fin
Banca la quita de la deuda pública de Grecia. Por tanto tenemos un plan que aligera la
Autos g g g , q p
carga de la deuda griega, que aumenta la protección de los bancos ante
escenarios estresados en relación a la deuda pública, lo que sin duda debiera
0% 5% 10% 15% ayudar a calmar los nervios y que por último parece que da indicios sólidos de
Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
que el compromiso de ponerlo en vigor es mayor que en otras ocasiones.
Pensamos que todo esto va a servir para, al menos, ponerle un cierto suelo al
Diferencial vs bono alemán (Plazo 10 y 2 años, p.b.) mercado, con lo que el riesgo estaría empezando a cambiar de lado, y
li empezaría a ser más arriesgado estar casi completamente fuera del mercado
POR 17,56 en vez de estar invertido en una proporción razonable. Adicionalmente, en
9,63
EEUU parece que la economía está recuperando algo de vigor, sobre todo el
IRL 8,01 consumo, lo que sin duda es un factor de arrastre fundamental para el resto del
6,03 mundo.
Y para los más supersticiosos también tenemos otro “argumento”… el
GRE 77,93 ‘indicador Halloween’, que es la segunda parte del adagio ‘sell in may and go
indicador Halloween sell
21,06
21 06
away’ –vende en mayo y quédate fuera-, que se completa con ‘stay away until
ITA 4,15 Halloween day’ –permanece fuera hasta el día de Halloween. Esto se basa en la
3,85 teoría, no demasiado contrastada, dicho sea de paso, que afirma que la
0,55 evolución de las bolsas en los seis meses que abarcan de noviembre a abril es
FRA 0,98 cíclicamente más positiva que en los otros seis meses del año… Probablemente
2A 10A poco creíble si uno atiende a los estudios publicados a este respecto, pero nunca
ESP 3,32 está de más que hasta los elementos de superstición acompañen a los
3,33
fundamentos en las decisiones importantes.
0,00 20,00 40,00 60,00 80,00 100,00
RIC).
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC) Pág.
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Ramón Forcada Gallo Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
David Garcia Moral Beatriz Martín Bobillo Victoria Sandoval Paseo de la Castellana, 29
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warrated Equity Value, PER teórico.
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Análisis: Estrategia de inversión semanal
Bolsas, divisas y tipos de interés
Semana del 31 de octubre al 7 de noviembre
Tipos de interés Bonos: " El acuerdo marca un punto de inflexión"
28-oct-11 21-oct-11 +/- sem. +/- año La semana pasada quedó dividida en dos tramos, diferenciados por el
Alemania 2 año
Al i ñ 0,60%
0 60% 0,66%
0 66% -5,7
57 -26,0
26 0 acuerdo alcanzado en l cumbre d líd
d l d la b de líderes el miércoles. A í l TIR d l b
l ié l Así, la del bono
Alemania 10 añ 2,18% 2,11% 7,1 -78,6 alemán a 10 años fluctuó desde 2,03% hasta 2,23% y los diferenciales de los
EEUU 2 años 0,29% 0,27% 1,9 -30,8 periféricos se redujeron con contundencia (B10A español: 318 vs. 344). Italia
fue en parte una excepción, con unos bonos italianos que siguen penalizados,
EEUU 10 años 2,29% 2,22% 6,9 -100,6 siendo el estrechamiento de diferenciales casi nulo.
Japón 2 años 0,15% 0,15% -0,2 -3,5
Japón 10 años 1,04% 1,01% -8,9 104,2 De cara a esta semana creemos que existirán dos fuerzas contrapuestas: (i)
* Diferenciales en puntos básicos. los mensajes de ambos bancos centrales (Fed y BCE) soportarán el precio de
los bonos soberanos de los países centrales (tipos bajos durante un periodo
Euribor por plazos ( hoy vs hace 1 mes) extendido de tiempo, facilitando liquidez al mercado); (ii) la sobrevaloración
3,0 que presentan estos activos podría continuar corrigiéndose, a medida que se
2,13 consolida el cambio de tendencia tras el acuerdo. El jueves emitirá España
j p
1 96
1,96 (bonos 5 años), aunque consideramos probable que el proceso de
1,71 1,79
2,0 1,59 1,64
1,37 1,45 estrechamiento de diferenciales lleve más tiempo que el cambio de
1,14 2,09 tendencia en bolsas. En este contexto el rango estimado para esta semana
1,92
1,68 1,76
1,56 1,61 del B10A alemán estaría en: 2,15%/2,25%
1,0 1,36 1,43
1,20
Hoy Hace 1 mes Divisas: ”Viene Draghi y el € ha corrido mucho".
0,0
1S 1M 2M 3M 4M 5M 6M 9M 12M
€/USD.- El jueves será la 1ª reunión de Draghi en el BCE, lo que podría debilitar
* Curva tipos de interés c/p Eurozona. algo un euro extremadamente fortalecido tras cerrarse el acuerdo europeo. En
Curva de Tipos EEUU vs Alemania nuestra opinión, por una parte tenemos un euro que habría sobrerreaccionado
4 al apreciarse más allá de 1,40 (hasta 1,424, fuera de nuestro rango estimado:
1,30/1,40). Por otra parte, existe l incertidumbre sobre l reunión d l BCE, en
) la d b b la del
3,5 el sentido de que probablemente se descuente la posibilidad de que Draghi
3 Alemania EEUU ofrezca algún gesto que apunte a bajada de tipos (1,50% actual), después de
2,5
haberlo subido Trichet en verano. Creemos que esto último es improbable,
aunque sólo sea porque se trata de su primera reunión y parece precipitado
2 insinuar ningún cambio. Por tanto, nos inclinamos por una pérdida de fuerza
1,5 del euro, sobre todo a medida que se acerque el jueves. Rango estimado para
la semana: 1,395/1,410.
1
€/JPY.- Por las mismas razones expresadas en el comentario del USD, el euro
0,5 se fortaleció la semana pasada frente al JPY hasta algo más allá de 108, y
0 prolongó su escalada debido a la intervención del gobierno de Japón, que
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y y p p
vendió yenes para frenar la apreciación de su divisa frente al dólar. Parece
1,1 probable que a medida que avance la semana, la tendencia alcista para el euro
0,0
derivada de los acuerdos del Eurogrupo y la intervención de Japón se diluya en
parte, por lo que nuestro rango estimado para esta semana es 111,5/109,5.
-1,1 Euro/Libra.- La buena acogida del plan del Eurogrupo apreció fuertemente al
-2,2 euro, de 0,87 a 0,8830. Así, el cruce está a punto de romper al alza el canal
3M 6M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y bajista iniciado en julio. No creemos que vaya a romperlo de momento ya que
podría ser que el PIB del Reino Unido sorprendiera favorablemente y que
Dragui, en su primer discurso como presidente del BCE, sonara complaciente
Evolución semanal principales divisas con el mercado, penalizando al euro. Rango esperado: 0,8625-0,88.
Euro/CHF: El euro repuntó durante la semana pasada hasta 1,228 tras los
BRAZILIAN REAL SPOT acuerdos del Eurogrupo acerca de la crisis de deuda, pero retrocedió
MEXICAN PESO SPOT posteriormente hasta niveles cercanos a 1 22 Para esta semana no
1,22. semana,
esperamos que se produzcan sorpresas en la reunión del BCE ni en la cumbre
ARGENTINE PESO SPOT del G-20, por lo que el tipo de cambio debería mantenerse estable,
JAPANESE YEN SPOT condicionado por el compromiso del SNB de mantenerlo por encima de 1,20.
Situamos nuestro rango estimado en 1,214/1,232.
EUR-GBP X-RATE
EURO SPOT
-8,0% -6,0% -4,0% -2,0% 0,0% 2,0% 4,0% Principales indicadores macroeconómicos de la semana
Día País Dato Mes Tasa (e) Previo
Último 21-oct-11
L;11:00h +/- sem. % año UEM Estimación IPC UEM OCT a/a 2,90% 3.0%
Euro Dólar
Euro-Dólar 1,3999 1,0 4,9% L;11:00h
1,3896 UEM Tasa de paro SEP %s/pa. 10.0% 10.0%
Euro-Yen 110,5600 459,0 -2,1% L;14:45h
105,9700 EEUU Gest. Compras Chicago OCT Ind. 59.0 60.4
Evolución petróleo e índice materias primas (CRB) M;2:00h China PMI manufacturero OCT Ind. 51.8 51.2
135,0 400 M;10:30h GB PIB a/a adelantado 3T a/a 0,40% 0.6%
M;15:00h EEUU ISM manufacturero OCT Ind. 52 51.6
125,0
X;13:15h EEUU Var. Empleo ADP OCT 000 100K 91K
115,0 350 X;17:30h EEUU Tipos Fed y Rueda prensa Bernanke 0.25% 0.25%
XyJ Reunión del G20 en Cannes
105,0
J;9:00h ESP Var. Parados OCT m/m -- 95.8
95,0 300 J;10:30h ESP Emisión de bonos a 3 y 5 años
85,0 Precio Brent J;13:30h EEUU Product. No agrícola Prel. 3T t/t 2,80% -0.7%
(USD/Bb) J;13:45h UEM Tipos BCE % 1.50% 1.50%
75,0 Precio WTI 250 J;15:00h EEUU ISM no manufact. OCT Ind. 54.0 53.0
(USD/Bb)
65,0 V;9:00h ESP Prod. Industrial (no.ajust.) SEP a/a -- 0.6%
Indice CRB
V;11:00h UEM Precios producción SEP a/a 5.8% 5.9%
55,0 200
V;13:30h EEUU Var. empleo no agric. OCT 000 95K 103K
V;13:30h EEUU Tasa de paro OCT %s/pa. 9.1% 9.1%
Tabla 1.2.- Información elaborada por Bankinter con datos de Bloomberg
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC). Pág. 2 de 7 http://broker.bankinter.com/
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Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor Neto Liquidativo, Warrated Equity Value, PER teórico. 28046 Madrid
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3. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
1.- Entorno Económico
ESPAÑA.- La tasa de paro asciende hasta el 21,52%, peor dato desde que existe el registro. La EPA del 3T'11
aumenta la tasa de paro desde 20,89% (sobre población activa) hasta 21,52%, mucho peor de lo esperado
(20,90%). El nº de parados aumenta en 144,700 personas hasta 4.978.000. La tasa de actividad permanece
prácticamente inalterada en 60,11% desde 60,12%, por lo que al menos se mantiene por encima del 60%. La
población activa retrocede en 2,100 personas, hasta 23,13m.
EEUU.- (i) El deflactor del consumo americano se mantuvo sin cambios en septiembre +2,9% cuando se esperaba
aumentara hasta +3% desde +2,9%. La tasa subyacente tampoco experimentó ningún cambio (0% en tasa
intermensual) cuando se esperaba repuntara +0,1%. No obstante, el dato del mes anterior ha sido revisado hasta
+0,2% desde +0,1%. Así, la subyacente en tasa interanual retrocede una décima hasta +1,6% desde +1,7%. Estos
datos muestran un frenazo en la presión alcista de los precios, siendo este dato el preferido por la Fed como
indicador de los precios. (ii) El dato final de Confianza de la Universidad de Michigan en octubre se revisó al alza
con respecto al dato preliminar, 60,9 vs 58 esperado. El dato preliminar era de 57,5.
JAPÓN.- El yen ha sido intervenido esta madrugada por el banco de Japón, llegando a 79,39 por dólar, después de
haber alcanzado los 75,35 al comienzo del día. Esto meterá algo de leña al fuego del G20 de Cannes esta semana,
donde seguro hablarán de divisas. También se han publicado datos de PMI manufactureros de octubre 50,6 desde
49,3 ant, sin estimación; Pedidos de construcción a/a -9,3% desde +9,3% anterior y viviendas iniciadas en
septiembre, -10,8% a/a frente a +8,0% estimado y +14,0% anterior.
ALEMANIA.- Acaban de publicar a primera hora las ventas minoristas de septiembre, ofreciendo un dato más
débil de lo esperado +0,4% m/m cuando se estimaba +1,0%. El anterior ha sido revisado a mejor desde -2,9% a -
2,7%. En términos interanuales la cifra se sitúa en +0,3% frente a +0,9% anterior y +2,5% anterior (revisado a
mejor desde +2,2%).
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2.- Bolsa española
TELEFONICA (Comprar, Cierre: 15,73€; Var. Día: -0,63%): Se hará con más frecuencias.- Telefónica se perfila
como la ganadora de la subasta de frecuencias radioeléctricas para telefonía móvil que se celebrará los primeros
días de noviembre, en la que el gobierno intentará colocar los tramos desiertos de la subasta de julio. Así, al ser
únicamente Telefónica la que ha adquirido suficientes derechos económicos para participar en la licitación,
adquirirá dos bloques de 4,8 Mhz en banda de 900Mhz, un espectro valioso. Impacto: Positivo.
BANKIA (Neutral; P. Obj: en revisión; Último: 3,675): Supera previsiones.- Cifras principales 9M’11: Margen de
Intereses 1.981Mm€; BNA 295m€; BNA 3T’11 90M€ vs 54M€ esperado; ratio de mora 7,09%. Por otro lado,
espera cumplir los requisitos de la Autoridad Bancaria Europea sin fondos públicos. Impacto: Positivo.
BBVA (Neutral; P. Obj: en revisión; Último: 6,926): Emite bonos.- La entidad ha aprovechado el optimismo
desatado tras la cumbre europea para reanudar la emisión de bonos. El viernes colocó 750M€ de deuda senior a un
plazo de 18 meses con un coste de 250 pb sobre mid-swap. Impacto: Positivo.
SACYR (Cierre: 5,41€; Var. Día: -0,92%).- Carceller y Ablló retiran la demanda contra Sacyr. Los dos accionistas
de referencia, con una participación conjunta del 25,5%, han retirado la demanda de impugnación contra el
acuerdo de la última junta de accionistas del grupo, en la que Luis del Rivero, ex presidente de la compañía,
nombró dos nuevos consejeros dominicales en representación de su capital. Los dos socios enmarcan la decisión
en la necesidad de pacificar la constructora tras la salida de Luis del Rivero. Impacto: Positivo.
3.- Bolsas europeas
ROYAL BANK OF SCOTLAND (Cierre: 26,29GBp; Var. Día: -3,59%): Posible oferta por su división de seguros.-
CVC Capital Partners podría haber realizado una oferta en las últimas semanas por 6.500m$ por la división de
seguros, según un diario británico. RBS ya rechazó en 2009 una oferta de CVC y Swiss Re para adquirir una
participación mayoritaria en la división. Impacto: Positivo.
BARCLAYS BANK (Cierre: 201,2GBp; Var. Día: -4,19%).- Sus resultados baten expectativas. El banco británico
obtuvo un beneficio antes de impuestos y de ajustes contables por valoración de 1,30bn.GBP (+2,3%) frente a
1,24bn. GBP esperado en el 3T’11. Barclays ha conseguido mejorar sus resultados a pesar de que los ingresos de su
división de banca de inversión cayeron un 15%. Impacto: Positivo.
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4. Análisis: Noticias de compañías
Bolsas, divisas y tipos de interés
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Materiales +0,72%; Energía +0,47%; Telecos +0,45%.
Los peores: Consumo cíclico -0,65%; Utilities -0,63%, Financieras -0,22%.
CHEVRON (Cierre 109,64$; Var. Día: +0,61%).- Sus ganancias se han duplicado (BNA 7.800M$, BPA de
3,92$/acción vs 1,87 anterior y 3,48 esperado) gracias al encarecimiento del crudo y a la buena evolución del
negocio de refino. Además, sus cuentas recogen el impacto positivo de unos 500M$ por la venta de su refinería
Pembroke a Valero Energy Corp. Actividad: Petrolera.
HEWLETT PACKARD (Cierre 27,94$; Var. Día: +3,5%).- La compañía ha descartado el spin off de su unidad de
ordenadores personales ya que habría sido muy costoso. Actividad: Tecnología.
MERCK (Cierre 35,11$; Var. Día: +2,33%).- Ha conseguido buenos resultados gracias a las ventas de sus
medicamentos contra la diabetes y el papiloma (BPA 0,55$/acción, BPA ajustado 0,94$/acción vs 0,91 esperado).
Además, ha revisado al alza su previsión de beneficio para el conjunto del año en 4 céntimos hasta
3,72/3,76$/acción. Actividad: Farma.
SONY (Cierre: 1682JPY; Var. Día: -1,58%).- Negocia la venta a Samsung de su participación en la empresa
conjunta de fabricación de pantallas LCD. Sony habría decido cambiar de estrategia y empezar a adquirir pantallas
fabricadas por empresas taiwanesas, una opción más económica que mantener la joint venure actual con
Samsung. Actividad: Electrónica.
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor
Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h
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5. Análisis: Estrategia de Inversión Semanal
Exposición y posicionamiento estratégico recomendado
INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
60% (40% anterior) 50% (30%) 40% (20%) 25% (5%) 20% (0%)
INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo
65% (45%) 55% (35%) 45% (25%) 30% (10%) 20% (0%)
Máximo recomendado por perfiles en el momento actual, sobre la parte del patrimonio financiero susceptible de ser invertido en bolsa. Los
grados máximos asumibles son: Agresivo 100%; Dinámico 80%; Moderado 65%; Conservador 50%; Defensivo 40% 40%.
Posicionamiento recomendado (cambios indicados en color rojo)
Vender/Infraponderar Neutral Sobreponderar/Comprar
Area Geográfica
Rusia Latam (ex-Brasil)
Grecia Brasil
Irlanda China EEUU
Portugal Reino Unido Alemania
Middle East UEM, España
Europa del Este
Japón, Corea del Sur
India
Australia
Canadá
Tipo de activo
Bonos Gobiernos Inmuebles Mat. Primas Industr(Minerales básicos)
Bolsas Petróleo Metales Preciosos
Bonos Convertibles Bonos High Yield
Bonos Cupón Flotante Mat. Primas Agrícolas
Bonos corporativos
B i
Sector
Utilities
Media
Renovables Consumo no cíclico
Construcción Inmobiliario Petroleras
Concesiones Farma - Original Tecnología
Bancos Telecos Infraestructuras (Emergentes)
Seguros
g Turismo
Farma-Genéricos
Aerolíneas
Consumo cíclico
Industriales
Ideas singulares
Sector Lujo
Ideas d l semana
Id de la
Órdenes límite recomendadas
Activo Recom. Tipo Comentarios Stop loss Profit taking
Semana Pasada
Esta semana
MSE/Lyxor DJ Eur Comprar ETF Creemos que el empuje de las bolsas tras la cumbre europea puede 24,10 25,30
Larga Eurostoxx50
g continuar, sobre todo si la macro acompaña.
, p
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6. Análisis
Dividendos de Empresas entre el 31 de octubre y el 7 de noviembre
Reparto de dividendos de las compañías americanas Rent. x Dividendo
0% 2% 4% 6%
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv Capitaliz. Mercado G. Industrial
WYNN RESORTS
31-oct-11 16-nov-11 WYNN RESORTS LTD Regular Cash 0,5000 USD 1,45% 17.246.650.000 NASDAQ GS Lodging 1,4%
LTD
01-nov-11 17-nov-11 MOSAIC CO/THE Regular Cash 0,0500 USD 0,32% 28.420.520.000 New York Chemicals
MOSAIC CO/THE 0,3%
01-nov-11 18-nov-11 SEAGATE TECHNOLOGY Regular Cash 0,1800 USD 4,39% 6.869.566.000 NASDAQ GS Computers
01-nov-11 25-nov-11 PEABODY ENERGY CORP Regular Cash 0,0850 USD 0,73% 12.685.400.000 New York Coal SEAGATE
4,4%
TECHNOLOGY
02-nov-11 18-nov-11 AMERIPRISE FINANCIAL INC Regular Cash 0,2300 USD 1,89% 11.506.480.000 New York Diversified Finan Serv
PEABODY
02-nov-11 18-nov-11 TELLABS INC Regular Cash 0,0200 USD 1,87% 1.558.057.000 NASDAQ GS Telecommunications ENERGY CORP
0,7%
02-nov-11 25-nov-11 ALCOA INC Regular Cash 0,0300 USD 1,04% 12.313.990.000 New York Mining
AMERIPRISE
1,9%
02-nov-11 30-nov-11 CMS ENERGY CORP Regular Cash 0,2100 USD 3,98% 5.352.667.000 New York Electric FINANCIAL INC
02-nov-11 30-nov-11 HUDSON CITY BANCORP INC Regular Cash 0,0800 USD 5,09% 3.317.993.000 NASDAQ GS Savings&Loans
TELLABS INC 1,9%
02-nov-11 01-dic-11 EQT CORP Regular Cash 0,2200 USD 1,33% 9.852.410.000 New York Oil&Gas
02-nov-11 01-dic-11 WELLS FARGO & CO Regular Cash 0,1200 USD 1,77% 142.978.100.000 New York Banks ALCOA INC 1,0%
02-nov-11 10-dic-11 NORFOLK SOUTHERN CORP Regular Cash 0,4300 USD 2,29% 25.201.250.000 New York Transportation
CMS ENERGY
4,0%
03-nov-11 14-nov-11 ONEOK INC Regular Cash 0,5600 USD 2,92% 7.941.071.000 New York Pipelines CORP
03-nov-11 17-nov-11 NOBLE CORP Return of Cap 0,1300 CHF 9.477.280.000 New York Oil&Gas HUDSON CITY
5,1%
BANCORP INC
03-nov-11 18-nov-11 BAKER HUGHES INC Regular Cash 0,1500 USD 0,99% 26.560.120.000 New York Oil&Gas Services
03-nov-11 21-nov-11 NOBLE ENERGY INC Regular Cash 0,2200 USD 0,94% 16.553.460.000 New York Oil&Gas EQT CORP 1,3%
03-nov-11 22-nov-11 HCP INC Regular Cash 0,4800 USD 4,78% 16.364.530.000 New York REITS
WELLS FARGO &
03-nov-11 23-nov-11 CITIGROUP INC Regular Cash 0,0100 USD 0,12% 99.677.140.000 New York Banks 1,8%
CO
03-nov-11 25-nov-11 EATON CORP Regular Cash 0,3400 USD 2,90% 16.021.470.000 New York Miscellaneous Manufactur
NORFOLK
2,3%
03-nov-11 01-dic-11 INTEL CORP Regular Cash 0,2100 USD 3,36% 131.170.000.000 NASDAQ GS Semiconductors SOUTHERN CORP
03-nov-11 01-dic-11 FIRSTENERGY CORP Regular Cash 0,5500 USD 4,85% 18.991.210.000 New York Electric ONEOK INC 2,9%
03-nov-11 06-dic-11 SOUTHERN CO Regular Cash 0,4725 USD 4,36% 37.144.940.000 New York Electric
04-nov-11 15-nov-11 FEDERATED INVESTORS INC-C Regular Cash 0,2400 USD 4,74% 2.111.857.000 New York Diversified Finan Serv NOBLE CORP 0,0%
04-nov-11 21-nov-11 HEALTH CARE REIT INC Regular Cash 0,7150 USD 5,34% 9.500.508.000 New York REITS BAKER HUGHES
1,0%
07-nov-11 30-nov-11 XILINX INC Regular Cash 0,1900 USD 2,29% 8.800.619.000 NASDAQ GS Semiconductors INC
07-nov-11 01-dic-11 BEAM INC Regular Cash 0,1900 USD 1,54% 7.626.127.000 New York Beverages NOBLE ENERGY
0,9%
INC
07-nov-11 10-dic-11 UNITED STATES STEEL CORP Regular Cash 0,0500 USD 0,72% 4.011.779.000 New York Iron/Steel
07-nov-11 14-dic-11 METLIFE INC Regular Cash 0,7400 USD 2,01% 38.936.910.000 New York Insurance HCP INC 4,8%
CITIGROUP INC 0,1%
EATON CORP 2,9%
INTEL CORP 3,4%
FIRSTENERGY
4,8%
CORP
SOUTHERN CO 4,4%
FEDERATED
4,7%
INVESTORS…
HEALTH CARE
5,3%
REIT INC
XILINX INC 2,3%
BEAM INC 1,5%
UNITED STATES
0,7%
STEEL CORP
METLIFE INC 2,0%
Reparto de dividendos de las compañías de FTSE 100, EuroStoxx 50 e Ibex 35
Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo Importe Rtb.xDiv Capitaliz. Mercado G. Industrial Rent. x Dividendo
31-oct-11 31-oct-11 ABERTIS INFRAESTRUCTURAS Interim 0,3000 EUR 4,66% 9.761.950.000 Continuous Commercial Services 0% 5% 10% 15%
02-nov-11 02-nov-11 INDITEX Final 0,6000 EUR 2,08% 41.925.200.000 Continuous Retail ABERTIS
4,7%
INFRAESTRUC…
02-nov-11 18-nov-11 INTERTEK GROUP PLC Interim 11,8889 GBp 1,58% 3.315.138.000 London Commercial Services
02-nov-11 01-dic-11 ITV PLC Interim 0,4444 GBp 0,67% 2.566.826.000 London Media INDITEX 2,1%
02-nov-11 02-dic-11 ASHMORE GROUP PLC Final 11,4889 GBp 4,50% 2.534.340.000 London Diversified Finan Serv
INTERTEK
1,6%
02-nov-11 16-dic-11 ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SH3rd Interim 0,4200 USD 4,54% 142.716.900.000 London Oil&Gas GROUP PLC
02-nov-11 16-dic-11 ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SH3rd Interim n.d. GBp 3,39% 142.716.900.000 London Oil&Gas
ITV PLC 0,7%
02-nov-11 19-dic-11 BP PLC Regular Cash 0,0778 USD 4,17% 88.580.430.000 London Oil&Gas
02-nov-11 05-ene-12 GLAXOSMITHKLINE PLC 3rd Interim 18,9 GBp 5,46% 70.067.280.000 London Pharmaceuticals ASHMORE
4,5%
GROUP PLC
07-nov-11 07-nov-11 TELEFONICA SA Interim 0,7700 EUR 9,66% 71.791.660.000 Continuous Telecommunications
ROYAL DUTCH
4,5%
SHELL PLC-A…
ROYAL DUTCH
3,4%
SHELL PLC-B…
BP PLC 4,2%
GLAXOSMITHKL
5,5%
INE PLC
TELEFONICA SA 9,7%
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(1) "Ex-divd.": Fecha a partir de la cual la adquisición de una acción no da derecho al dividendo. (2) "Pago": Fecha en que se produce el pago efectivo del dividendo.
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7. 31 de octubre de 2011 Ratios compañías
cierres de 28-oct-11 Ibex 35
% Var % Var Capitaliza PER BENEFICIO NETO ATRIBUIBLE Rentab. Próximo ROE D/FFPP P/VC Recomenda
Cierre % Var 5D P. Objetivo
3M Ac.Año ción (1) 2010r 2011e 2012e 2010r 2011e Var.% 2012e Var.% Div'11e Div. (e.) Media 3A 2011e 2012e (Último) Media5A 2011e 2012e ción
Ibex-35 9.224 4,2% -4,2% -6,4% 430.935 10,2 x 10,2 x 10,2 x 50.275 42.916 -15% 47.127 10% 6,1%
Abertis 12,58 4,2% 3,0% 6,0% 9.762 13,7 x 13,0 x 11,9 x 662 686 4% 740 8% 9,5% 28/06/12 16,7% 17,3% 19,1% 2,8 x 3,0 x 2,1 x 2,6 x Comprar 25,71
Abengoa 17,53 7,5% -11,5% -4,6% 1.586 8,7 x 8,7 x 6,9 x 207 220 6% 190 -13% 1,3% 06/07/12 25,5% 19,3% 13,5% 3,4 x 3,3 x 1,4 x 1,0 x Comprar 37,30
ACS 28,59 3,7% -3,1% -18,5% 8.995 9,0 x 8,9 x 8,5 x 1.313 1.016 -23% 978 -4% 7,2% 12/01/12 42,1% 21,3% 19,5% 3,1 x 3,2 x 1,9 x 1,6 x Neutral 32,30
Acerinox 10,00 8,2% -12,2% -22,9% 2.493 15,5 x 12,4 x 9,8 x 123 161 31% 222 38% 4,6% 02/02/12 -2,0% 9,0% 12,0% 0,6 x 2,0 x 1,5 x 1,3 x Comprar 16,90
Amadeus 13,64 5,4% -2,9% -13,0% 6.105 12,8 x 11,4 x 10,1 x 137 466 240% 543 17% 2,6% 27/07/12 #¡VALOR! 50,3% 36,1% 4,0 x#N/A N/A 8,0 x 3,9 x Comprar En revisión
Acciona 70,78 3,8% -2,1% 33,5% 4.498 20,0 x 20,6 x 15,4 x 167 237 42% 206 -13% 4,4% 23/01/12 12,6% 4,3% 3,9% 1,4 x 1,5 x 0,8 x 0,8 x Neutral En revisión
BBVA 6,93 10,1% -5,8% -8,4% 33.960 7,7 x 7,2 x 6,4 x 4.606 4.235 -8% 4.581 8% 6,0% 10/01/12 16,2% 10,9% 10,7% 4,7 x 1,8 x 0,9 x 0,8 x Neutral En revisión
Bankinter 4,56 4,6% 5,7% 9,7% 2.175 13,7 x 12,5 x 11,0 x 151 168 11% 189 13% 3,5% 02/01/12 n.d. 6,0% 6,2% 11,3 x 1,8 xN/A N/A 0,8 x Restringido Restringido
BME 20,73 1,6% 3,9% 17,9% 1.733 11,4 x 11,5 x 11,3 x 154 150 -2% 148 8,3% 23/12/11 n.d. 33,0% 32,6% 68,7 x 4,9 x 3,8 x 3,7 x Vender 15,43
CaixaBank 3,66 6,2% -9,2% -6,5% 14.066 10,3 x 9,0 x 7,2 x#N/A N/A 1.358 N.A 1.587 17% 6,3% 29/11/11 N.A. 6,3% 6,9% #N/A N/A 0,6 x 0,6 x En Revisión 5,50
Ebro Foods 14,80 4,6% 9,9% -4,6% 2.277 16,9 x 14,3 x 13,3 x 389 133 -66% 157 18% 4,2% 06/04/12 17,4% 8,1% 9,6% 0,4 x 1,7 x 1,4 x Comprar 17,00
Endesa 17,52 -0,3% -14,4% -9,2% 18.544 8,4 x 8,1 x 7,9 x 4.129 2.234 -46% 2.297 3% 6,0% 04/01/12 32,3% 12,2% 11,8% 0,6 x 2,3 x 1,0 x 0,9 x Neutral En revisión
Enagas 14,50 1,4% -8,8% -2,8% 3.460 9,8 x 9,1 x 8,4 x 333 356 7% 383 8% 6,5% 21/12/11 19,5% 19,5% 19,5% 2,5 x 2,8 x 1,8 x 1,7 x Neutral 15,34
FCC 19,62 1,4% 2,3% -0,2% 2.497 9,4 x 10,3 x 9,4 x 301 251 -17% 225 -10% 6,8% 02/01/12 12,3% 10,1% 8,8% 3,0 x 1,9 x 1,0 x 0,9 x Neutral 26,40
Ferrovial 9,52 0,2% 6,9% 28,0% 6.979 85,0 x 130,3 x 59,1 x 2.163 134 -94% 68 -49% 4,4% 17/05/12 -3,5% 3,4% 1,7% 3,4 x 3,1 x 1,4 x 1,4 x Neutral En revisión
Gamesa 3,89 11,0% -23,9% -31,9% 961 13,8 x 13,3 x 9,8 x 50 67 33% 68 3% 1,9% 20/07/12 11,3% 4,0% 4,3% 0,5 x 3,1 x 0,6 x 0,6 x Comprar En revisión
Gas Natural 13,83 3,5% -1,5% 20,4% 13.715 11,1 x 10,1 x 9,4 x 1.201 1.242 3% 1.329 7% 5,9% 09/01/12 14,0% 10,2% 10,1% 1,6 x 1,8 x 1,1 x 1,0 x Neutral En revisión
Grifols 13,70 0,4% 34,3% 3.680 23,3 x 15,5 x 11,6 x 116 150 30% 262 74% 02/07/12 n.d. 11,8% 15,4% 1,2 x 2,5 x Neutral En revisión
IAG 1,99 5,6% -26,4% n.a 3.690 12,0 x 9,5 x 6,5 x 100 319 219% 379 19% 29/02/12 7,1% 8,3% 1,1 xpplicable 0,7 x Vender En revisión
Iberdrola 5,38 2,9% -5,1% -6,7% 31.648 10,7 x 10,1 x 9,7 x 2.871 2.890 1% 3.151 9% 6,1% 03/01/12 10,7% 9,3% 9,4% 1,0 x 1,0 x 0,9 x Neutral 7,00
Indra 12,43
12 43 7,4%
7 4% -10,2%
-10 2% -2,8%
-2 8% 2.039
2 039 10,5
10 5 x 10,3
10 3 x 9,6
96x 189 194 3% 196 1% 5,4%
5 4% 05/07/12 22,4%
22 4% 19,2%
19 2% 17,8%
17 8% 0,4
04x 4,1
41x 21x2,1 1,8
18x Neutral 14,79
14 79
Inditex 67,26 -1,8% 6,5% 20,0% 41.925 21,8 x 19,3 x 16,9 x 1.732 1.923 11% 2.172 13% 2,7% 30/04/12 27,9% 28,0% 27,8% 0,0 x 5,5 x 6,8 x 5,1 x Comprar 56,40
Mapfre 2,63 4,7% 6,3% 26,8% 8.112 8,2 x 7,6 x 7,3 x 934 993 6% 1.051 6% 3,5% 22/06/12 17,0% 14,2% 13,9% 0,3 x 1,3 x 1,2 x 1,0 x Neutral En revisión
ArcelorMittal 15,70 15,0% -28,0% -41,8% 24.499 9,1 x 8,0 x 6,1 x 2.916 3.822 31% 4.639 21% n.d. 17/02/12 7,3% 6,3% 6,9% 0,4 x 0,5 x Neutral En revisión
OHL 20,93 3,5% -5,7% -7,7% 2.088 9,7 x 8,9 x 7,6 x 196 216 10% 235 9% 2,5% 01/06/12 24,6% 16,0% 15,7% 2,1 x 2,6 x 1,6 x 1,3 x Comprar En revisión
Banco Popular 3,50 4,3% -3,2% -9,0% 4.894 1,7 x 11,1 x 8,7 x 590 473 -20% 496 5% 7,4% 12/01/12 17,6% 8,4% 9,8% n/a 1,6 x 0,9 x 0,8 x Neutral 4,79
Red Eléctrica 36,12 1,3% -5,0% 2,6% 4.886 10,7 x 9,6 x 8,8 x 390 455 17% 507 11% 6,0% 03/01/12 23,9% 26,3% 26,4% 3,4 x 3,9 x 2,9 x 2,4 x Comprar 50,00
Repsol 22,25 2,7% 1,0% 6,7% 27.164 12,0 x 9,8 x 9,0 x 4.693 2.287 -51% 2.789 22% 5,1% 05/01/12 16,1% 9,2% 10,5% 0,7 x 1,4 x 1,1 x 1,0 x Comprar 20,50
Banco Sabadell 2,70 2,9% 3,4% -8,5% 3.752 14,5 x 13,9 x 9,7 x 380 266 -30% 292 10% 3,5% 15/12/11 10,9% 4,6% 5,2% 6,8 x 1,5 x 0,6 x 0,7 x Vender 3,30
Santander 6,43 6,6% -12,3% -19,0% 55.344 7,3 x 7,0 x 6,4 x 8.181 7.765 -5% 8.332 7% 9,0% 16/01/12 13,8% 9,9% 10,6% 5,0 x 1,4 x 0,7 x 0,7 x Comprar 10,60
Sacyr Vallehermoso 5,41 -3,1% -6,4% 18,3% 2.286 10,6 x 9,6 x 7,9 x 204 216 6% 234 8% 1,6% 24/05/11 5,4% 5,4% 5,7% 3,2 x 2,1 x 0,6 x 0,5 x Vender 21,50
Telefónica 15,73 3,3% 1,2% -7,3% 71.792 9,7 x 9,3 x 8,8 x 10.167 7.198 -29% 7.690 7% 10,1% 07/05/12 41,5% 29,3% 33,3% 1,9 x 4,2 x 3,5 x 3,2 x Comprar En revisión
Mediaset 4,99 13,9% -23,7% -38,7% 2.029 12,1 x 12,9 x 10,4 x 71 166 135% 164 -1% 7,3% 04/05/12 20,6% 11,5% 11,6% 0,1 x 6,2 x 1,5 x 1,5 x Neutral En revisión
Técnicas Reunidas 30,34 16,0% -1,5% -36,3% 1.696 11,8 x 11,0 x 10,5 x 104 141 36% 151 7% 4,5% 49,7% 36,6% 33,3% 0,2 x 8,1 x 4,3 x 3,5 x Neutral En revisión
No Ibex:
Antena 3 4,37 1,4% -21,1% -37,1% 923 9,6 x 10,1 x 9,3 x 109 95 -13% 91 -3% 8,6% 23/04/12 31,2% 31,4% 29,2% 0,3 x 7,0 x 3,4 x 2,7 x Neutral 8,01
Pastor 3,49 -0,3% 17,1% -4,7% 952 19,1 x 14,2 x 15,2 x 62 54 -12% 68 25% 1,7% 31/01/12 7,4% 3,3% 4,4% 8,5 x 1,5 x 0,6 x 0,6 x Comprar En revisión
NH Hoteles 3,70 -0,4% -15,5% 9,0% 912 44,6 x 31,6 x 21,4 x -41 25 -40% 35 41% 0,2% -3,4% 2,2% 2,6% 0,9 x 1,1 x 0,8 x 0,8 x Comprar En revisión
Sol Meliá 5,39 11,4% -25,7% -22,4% 996 29,3 x 22,7 x 15,7 x 50 33 -34% 42 28% 0,7% 10/08/12 4,8% 3,6% 3,1% 1,4 x 1,6 x 1,0 x 0,9 x Comprar 15,60
Tubacex 1,97 7,7% -12,6% -20,6% 262 32,3 x 11,6 x 7,8 x -7 8 26% 23 0,1% 16/07/12 0,4% 3,6% 8,5% 1,1 x 2,0 x 1,1 x 1,0 x Comprar En revisión
Tubos Reunidos 1,72 6,8% -15,7% -6,0% 300 11,9 x 8,3 x 7,5 x -14 25 79% 36 43% 1,5% 12/01/12 7,3% 11,6% 14,4% 0,9 x 2,2 x 1,4 x 1,2 x Comprar En revisión
Vocento 1,96 1,6% -29,2% -43,8% 245 #N/A N/A 326,7 x 30,2 x -10 -17 -280% 0 -102% 0,0% 21/05/12 2,1% -3,5% -0,2% 0,3 x 1,9 x 0,5 x 0,6 x Neutral 4,61
Prisa 0,80 0,0% -43,8% -47,9% 708 7,3 x 6,9 x 3,3 x -73 73 1% 110 51% 0,0% 19/03/12 2,3% 5,5% 7,2% 1,4 x 1,3 x 0,3 x 0,3 x Vender 2,20
Zeltia 1,74 10,5% -18,5% -37,3% 386 #N/A N/A 216,9 x 37,7 x -7 -11 -249% 1 -95% 0,0% 16/07/12 -44,2% -35,7% 6,3% 4,3 x 15,9 x 11,7 x 10,8 x Neutral 6,00
Banesto 4,39 -0,5% -17,0% -29,2% 3.018 8x 7,6 x 6,3 x 460 370 -19% 407 10% 6,0% 11,7% 6,7% 6,9% 9,5 x 1,5 x 0,5 x 0,5 x Comprar 15,00
Cie Automotive 6,16 6,0% 1,7% 28,5% 702 11 x 8,9 x 7,5 x 41 62 49% 79 28% 1,3% 13,3% 14,6% 15,5% 2,1 x 2,3 xN/A N/A 1,5 x Comprar En revisión
Prosegur 35,28 6,8% 10,1% -16,3% 2.177 13 x 11,8 x 10,5 x 161 170 5% 181 7% 3,0% 18/01/12 30,0% 22,3% 21,3% 0,8 x 3,9 x 3,4 x 2,5 x Neutral En revisión
Bankinter Análisis (sujetos al RIC): Página 6 de 7 Fuentes: Compañías, Bloomberg y Dpto. de Análisis de Bankinter.
Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22h, Japón 7:30h.
Beatriz Martín David García Moral Victoria Sandoval
Todos los informes se encuentran en: http://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=NRAP&subs=NRAP (1) Sin ponderación. Teniendo en cuenta el 100% de las acciones de cada compañía.
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