El informe semanal de mercados resume la situación económica y financiera global. La crisis de deuda en Grecia continúa sin resolverse totalmente, generando incertidumbre. Los datos macroeconómicos de EEUU muestran un crecimiento moderado pero positivo, mientras que en Europa la desaceleración es más pronunciada. Los mercados financieros permanecen tensos a la espera de soluciones políticas que mitiguen los riesgos.
Informe semanal de mercados - 12 SeptiembreInversis Banco
El informe semanal de mercados resume la situación económica y financiera global. Se mantienen las tensiones financieras en Europa mientras que los datos de crecimiento en EE.UU. y algunos países europeos fueron mejores de lo esperado. Los precios del petróleo y el oro subieron a medida que aumentó el riesgo financiero. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses cayeron a mínimos históricos a medida que los inversores buscaban activos de refugio.
El documento resume la situación económica y financiera global de la semana. Señala que los mercados esperan resultados de la Eurocumbre que vayan más allá de palabras, incluyendo detalles sobre el rescate de Grecia, la recapitalización bancaria y el fortalecimiento del EFSF. Los datos económicos de EEUU fueron ligeramente positivos, mientras que las previsiones de crecimiento se revisaron a la baja para los países europeos, especialmente Alemania. También se rebajó el rating de deuda española.
Informe de Estrategia Semanal del 12 al 18 de mayo 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de inversión para varios activos a nivel global. Analiza los escenarios macroeconómicos de Estados Unidos, Europa y Asia, y cómo esto podría afectar las decisiones de política monetaria. También revisa las carteras modelo y hace recomendaciones tácticas para divisas y renta variable.
Presentacion Camara Inasei Mendoza Octubre 2007jpverar
El documento presenta una perspectiva del entorno económico internacional y su impacto en el sector inmobiliario chileno. Resume que la economía mundial sigue creciendo fuerte a pesar de los riesgos como la crisis de las hipotecas subprime en EEUU. Sin embargo, la desaceleración del crecimiento mundial podría afectar negativamente a la economía chilena debido a su dependencia de las exportaciones.
El informe semanal de mercados resume los principales acontecimientos económicos y financieros de la semana. Destaca las actas de la FED, datos económicos de Estados Unidos e ISMs, así como la reunión del BCE y datos de Europa. También analiza los mercados de materias primas, renta fija, divisas y otros mercados emergentes como China y Brasil.
El informe semanal de mercados resume la situación económica y financiera global. En Grecia, la participación en el PSI fue alta pero insuficiente para evitar un posible evento de crédito. El BCE mantuvo tasas de interés pero revisó sus previsiones de crecimiento a la baja y precios al alza. En EE.UU., los datos de empleo fueron positivos con 227,000 nuevos puestos de trabajo y una tasa de paro estable del 8.3%, mostrando una economía en crecimiento.
Este informe semanal de mercados resume la situación global y las recomendaciones de inversión. Se analiza el debate en curso sobre la reducción del programa de estímulo cuantitativo de la Reserva Federal y su posible impacto en los mercados de bonos estadounidenses y el dólar. También se examinan los datos macroeconómicos recientes de Estados Unidos y Europa, así como las perspectivas para Asia, con atención a las elecciones presidenciales en Irán.
El documento discute la relación entre el crecimiento de la base monetaria, la inflación y el crecimiento económico en México. Algunos economistas argumentan que el alto crecimiento de la base monetaria se debe a una mayor demanda de dinero debido a la baja inflación, mientras que otros argumentan que esto podría ser inflacionario a largo plazo. El documento analiza estas variables en diferentes períodos y concluye que la velocidad del dinero podría haber variado, por lo que es necesario incluir este factor en el análisis para entender complet
Informe semanal de mercados - 12 SeptiembreInversis Banco
El informe semanal de mercados resume la situación económica y financiera global. Se mantienen las tensiones financieras en Europa mientras que los datos de crecimiento en EE.UU. y algunos países europeos fueron mejores de lo esperado. Los precios del petróleo y el oro subieron a medida que aumentó el riesgo financiero. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses cayeron a mínimos históricos a medida que los inversores buscaban activos de refugio.
El documento resume la situación económica y financiera global de la semana. Señala que los mercados esperan resultados de la Eurocumbre que vayan más allá de palabras, incluyendo detalles sobre el rescate de Grecia, la recapitalización bancaria y el fortalecimiento del EFSF. Los datos económicos de EEUU fueron ligeramente positivos, mientras que las previsiones de crecimiento se revisaron a la baja para los países europeos, especialmente Alemania. También se rebajó el rating de deuda española.
Informe de Estrategia Semanal del 12 al 18 de mayo 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de inversión para varios activos a nivel global. Analiza los escenarios macroeconómicos de Estados Unidos, Europa y Asia, y cómo esto podría afectar las decisiones de política monetaria. También revisa las carteras modelo y hace recomendaciones tácticas para divisas y renta variable.
Presentacion Camara Inasei Mendoza Octubre 2007jpverar
El documento presenta una perspectiva del entorno económico internacional y su impacto en el sector inmobiliario chileno. Resume que la economía mundial sigue creciendo fuerte a pesar de los riesgos como la crisis de las hipotecas subprime en EEUU. Sin embargo, la desaceleración del crecimiento mundial podría afectar negativamente a la economía chilena debido a su dependencia de las exportaciones.
El informe semanal de mercados resume los principales acontecimientos económicos y financieros de la semana. Destaca las actas de la FED, datos económicos de Estados Unidos e ISMs, así como la reunión del BCE y datos de Europa. También analiza los mercados de materias primas, renta fija, divisas y otros mercados emergentes como China y Brasil.
El informe semanal de mercados resume la situación económica y financiera global. En Grecia, la participación en el PSI fue alta pero insuficiente para evitar un posible evento de crédito. El BCE mantuvo tasas de interés pero revisó sus previsiones de crecimiento a la baja y precios al alza. En EE.UU., los datos de empleo fueron positivos con 227,000 nuevos puestos de trabajo y una tasa de paro estable del 8.3%, mostrando una economía en crecimiento.
Este informe semanal de mercados resume la situación global y las recomendaciones de inversión. Se analiza el debate en curso sobre la reducción del programa de estímulo cuantitativo de la Reserva Federal y su posible impacto en los mercados de bonos estadounidenses y el dólar. También se examinan los datos macroeconómicos recientes de Estados Unidos y Europa, así como las perspectivas para Asia, con atención a las elecciones presidenciales en Irán.
El documento discute la relación entre el crecimiento de la base monetaria, la inflación y el crecimiento económico en México. Algunos economistas argumentan que el alto crecimiento de la base monetaria se debe a una mayor demanda de dinero debido a la baja inflación, mientras que otros argumentan que esto podría ser inflacionario a largo plazo. El documento analiza estas variables en diferentes períodos y concluye que la velocidad del dinero podría haber variado, por lo que es necesario incluir este factor en el análisis para entender complet
Informe semanal de estrategia 12 noviembreInversis Banco
El informe semanal de mercados revisa las últimas noticias económicas de varias regiones. En EE.UU., se esperan negociaciones sobre el "fiscal cliff" tras las elecciones. En Europa, el BCE mantiene los tipos de interés sin cambios y prevé una inflación superior al 2%. Alemania mantiene su fortaleza exportadora a pesar del debilitamiento industrial.
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, de bonos y divisas durante la semana del 21 al 28 de enero. Respecto a las bolsas, señala que no hay obstáculos hasta febrero y que los activos de riesgo pierden atractivo rápidamente. En cuanto a los bonos, menciona que el entorno sigue siendo favorable para los periféricos como España e Italia. Finalmente, sobre divisas, indica que el euro debería corregir pero no todavía y que el yen podría apreciarse temporalmente.
Este documento resume las noticias económicas más importantes de la semana del 21 de diciembre de 2009 en EE.UU., Europa, Japón y mercados emergentes. Destaca la reunión de la Reserva Federal de EE.UU. que envió mensajes positivos sobre la recuperación económica, así como datos industriales que muestran una mejora continua aunque lenta. En Europa, los indicadores PMI y encuestas de confianza empresarial mostraron una sólida expansión en Alemania y la zona euro. Japón reportó una mejora en el í
El documento resume los datos económicos más importantes de la semana pasada en EE.UU., Europa, Japón y mercados emergentes. En EE.UU., los datos del ISM manufacturero y no manufacturero fueron mejores de lo esperado, pero el empleo decepcionó con una pérdida neta de puestos de trabajo. En Europa, los PMIs también fueron mezclados, con sorpresas positivas en manufacturas pero negativas en servicios. El BCE mantuvo una postura optimista sobre el crecimiento futuro de la zona euro. Los mercados emergent
Este informe semanal de mercados resume los principales acontecimientos económicos y financieros de la semana. La reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo los tipos de interés bajos hasta 2014 y mejoró las previsiones de crecimiento para EE.UU. En Europa, los datos macroeconómicos mostraron mejoras, especialmente en Alemania. Los mercados financieros de Italia y España subastaron con éxito deuda a corto plazo. El petróleo siguió subiendo debido a la recuperación económ
El informe de estrategia resume la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Se analizan los escenarios de Estados Unidos, Europa, Japón y China, así como las perspectivas para divisas. El documento recomienda posiciones largas en Europa y cortas en España, y mantener posiciones en renta fija corporativa de grado de inversión y high yield.
El documento presenta la estrategia de inversión de Banca March para el segundo semestre de 2011. Ofrece un panorama macroeconómico complicado con desaceleración en EE.UU. y problemas en la zona euro. Las bolsas han estado planas este año debido a la incertidumbre en Europa. Banca March mantiene un escenario básico de recuperación lent a a pesar de los riesgos en países periféricos de la UE.
Informe de estrategia semanal 10 enero 2011Inversis Banco
Este documento resume las condiciones económicas de Estados Unidos para la semana del 10 de enero de 2010. Señala que los índices de manufactura y servicios muestran un sólido crecimiento empresarial de alrededor del 3-3.5% del PIB. El consumo es más débil aunque las ventas de vehículos son positivas. Finalmente, la Reserva Federal continuará comprando deuda pública hasta junio para estimular la economía.
Informe de estrategia semanal - semana del 2 de agostoInversis Banco
El documento resume los datos económicos de la semana del 2 de agosto de 2010 para EE.UU., Europa, Japón y los mercados emergentes. En EE.UU., el PIB del segundo trimestre fue ligeramente inferior a lo esperado debido a un menor consumo, aunque la inversión siguió siendo positiva. En Europa, los datos mostraron una inflación baja y signos de mejora en las ventas minoristas. Los datos de Japón, como la balanza comercial y la producción industrial, fueron negativos. La mayoría de las materias primas subieron durante la semana
Este documento presenta un proyecto TIC para un centro educativo. El proyecto tiene varias líneas de acción como alfabetización digital, uso de materiales, biblioteca escolar y formación del profesorado. Los objetivos son mejorar las habilidades del alumnado y profesorado en el uso de las TIC para el aprendizaje. El proyecto se evalúa midiendo el progreso del alumnado, profesorado y el proceso general de integración de las TIC en la escuela.
El documento presenta el plan maestro para la puesta en valor del Faro Monumental de La Serena, el cual incluye una propuesta de restauración del faro, un modelo de gestión a través de una corporación, y un plan maestro para el borde costero que considera áreas para eventos, juegos, concesiones y acceso. El plan fue desarrollado por el consultor Juan Pablo Araya con la inspección de Francisco Guerra.
El documento habla sobre el agua potable. Define agua potable como aquella que puede ser consumida sin riesgo para la salud luego de un proceso de purificación. Describe los procesos de potabilización como desinfección y filtración para eliminar bacterias, virus, minerales y otros contaminantes. También menciona factores como la calidad del agua en la fuente, el transporte y almacenamiento del agua, y el costo asociado a su tratamiento y distribución.
El documento describe los diferentes tipos de conectores y puertos internos y externos que se utilizan para conectar dispositivos de almacenamiento a una computadora. Explica los conectores internos como IDE, PCI, AGP y SATA, y los puertos externos como paralelo, USB, IEEE 1394 e IrDA. También describe las unidades de almacenamiento internas como los discos duros y externas como CD, DVD, Blue Ray y memorias USB.
Arcos de la Frontera es una ciudad andaluza fundada por los romanos en el siglo I a.C. con 31,017 habitantes. Tiene importantes iglesias como Santa María de la Asunción y San Pedro, así como el Castillo Ducal. La economía se basa en la agricultura, construcción e industria ligera. Es conocida por su Semana Santa y platos típicos como el abajao.
El documento habla sobre temas relacionados con la comunicación, la ciudadanía y el desarrollo social. Aborda conceptos como la sociedad de la información, el cambio social, la política cultural, la educación, las ciudades y comunidades informacionales. También discute problemas y retos de las políticas de comunicación, y propone una agenda para promover el desarrollo social a través de enfoques comunicacionales más democráticos e inclusivos.
El documento presenta información sobre 11 grupos de reconstrucción histórica en España. Cada grupo se enfoca en recrear diferentes períodos históricos y conflictos militares, incluyendo la guerra civil española, la Segunda Guerra Mundial, las guerras napoleónicas y la guerra de Vietnam. Se proporciona información de contacto como páginas web, correos electrónicos y teléfonos para cada grupo.
El documento describe las diferencias funcionales entre los hemisferios cerebrales izquierdo y derecho. El hemisferio izquierdo se especializa en el lenguaje, el razonamiento lógico y las funciones intelectuales, mientras que el hemisferio derecho se especializa en la percepción espacial, la creatividad, las emociones y el pensamiento holístico. Estos hemisferios se comunican a través del cuerpo calloso, permitiendo la integración de funciones cerebrales.
Este informe de estrategia recomienda reducir la exposición a la renta variable europea y recortar las posiciones largas en bonos europeos y alemanes debido a sus niveles mínimos de rendimiento. También analiza los datos económicos recientes de Estados Unidos, la zona euro y los mercados emergentes, así como las decisiones de política monetaria del BCE.
Informe semanal de estrategia 29 abril 2013Inversis Banco
Este informe semanal de mercados resume la situación económica y financiera global. Se espera que el BCE recorte las tasas de interés en su próxima reunión debido a los débiles datos económicos de Alemania y la zona euro. El crecimiento en Estados Unidos se mantuvo en torno al 2% según el último dato de PIB, impulsado por los inventarios aunque disminuyó el gasto público. Las divisas también se analizan, manteniéndose la recomendación de cortos en el euro frente al dólar.
Informe de estrategia semanal andbank 22 - 28 junio 2015Andbank
El documento resume la situación económica global de la semana del 22 de junio de 2015. La FED mantuvo su postura de gradualidad en las alzas de tasas de interés, recortando las previsiones de crecimiento para 2015. No hubo avances en las negociaciones entre Grecia y sus acreedores en el Eurogrupo, con una cumbre clave programada para el lunes. Otros datos macro mostraron una desaceleración industrial en EE.UU. y una mejora de las ventas minoristas en el Reino Unido. Los mercados bursátiles se mantuv
Informe semanal de estrategia 6 de agosto de 2012Inversis Banco
Este informe semanal de mercados resume las principales noticias y tendencias en los mercados de renta variable, renta fija, divisas y materias primas durante la semana pasada. Los mercados financieros reaccionaron negativamente a la falta de detalles concretos sobre las medidas de estímulo del BCE, mientras que la Fed no anunció un nuevo programa de estímulo. Los datos macroeconómicos de EE.UU. mostraron señales mixtas, con una desaceleración del sector manufacturero pero un sólido crecimiento del emple
Informe semanal de estrategia 12 noviembreInversis Banco
El informe semanal de mercados revisa las últimas noticias económicas de varias regiones. En EE.UU., se esperan negociaciones sobre el "fiscal cliff" tras las elecciones. En Europa, el BCE mantiene los tipos de interés sin cambios y prevé una inflación superior al 2%. Alemania mantiene su fortaleza exportadora a pesar del debilitamiento industrial.
El documento analiza la situación de los mercados bursátiles, de bonos y divisas durante la semana del 21 al 28 de enero. Respecto a las bolsas, señala que no hay obstáculos hasta febrero y que los activos de riesgo pierden atractivo rápidamente. En cuanto a los bonos, menciona que el entorno sigue siendo favorable para los periféricos como España e Italia. Finalmente, sobre divisas, indica que el euro debería corregir pero no todavía y que el yen podría apreciarse temporalmente.
Este documento resume las noticias económicas más importantes de la semana del 21 de diciembre de 2009 en EE.UU., Europa, Japón y mercados emergentes. Destaca la reunión de la Reserva Federal de EE.UU. que envió mensajes positivos sobre la recuperación económica, así como datos industriales que muestran una mejora continua aunque lenta. En Europa, los indicadores PMI y encuestas de confianza empresarial mostraron una sólida expansión en Alemania y la zona euro. Japón reportó una mejora en el í
El documento resume los datos económicos más importantes de la semana pasada en EE.UU., Europa, Japón y mercados emergentes. En EE.UU., los datos del ISM manufacturero y no manufacturero fueron mejores de lo esperado, pero el empleo decepcionó con una pérdida neta de puestos de trabajo. En Europa, los PMIs también fueron mezclados, con sorpresas positivas en manufacturas pero negativas en servicios. El BCE mantuvo una postura optimista sobre el crecimiento futuro de la zona euro. Los mercados emergent
Este informe semanal de mercados resume los principales acontecimientos económicos y financieros de la semana. La reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo los tipos de interés bajos hasta 2014 y mejoró las previsiones de crecimiento para EE.UU. En Europa, los datos macroeconómicos mostraron mejoras, especialmente en Alemania. Los mercados financieros de Italia y España subastaron con éxito deuda a corto plazo. El petróleo siguió subiendo debido a la recuperación económ
El informe de estrategia resume la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Se analizan los escenarios de Estados Unidos, Europa, Japón y China, así como las perspectivas para divisas. El documento recomienda posiciones largas en Europa y cortas en España, y mantener posiciones en renta fija corporativa de grado de inversión y high yield.
El documento presenta la estrategia de inversión de Banca March para el segundo semestre de 2011. Ofrece un panorama macroeconómico complicado con desaceleración en EE.UU. y problemas en la zona euro. Las bolsas han estado planas este año debido a la incertidumbre en Europa. Banca March mantiene un escenario básico de recuperación lent a a pesar de los riesgos en países periféricos de la UE.
Informe de estrategia semanal 10 enero 2011Inversis Banco
Este documento resume las condiciones económicas de Estados Unidos para la semana del 10 de enero de 2010. Señala que los índices de manufactura y servicios muestran un sólido crecimiento empresarial de alrededor del 3-3.5% del PIB. El consumo es más débil aunque las ventas de vehículos son positivas. Finalmente, la Reserva Federal continuará comprando deuda pública hasta junio para estimular la economía.
Informe de estrategia semanal - semana del 2 de agostoInversis Banco
El documento resume los datos económicos de la semana del 2 de agosto de 2010 para EE.UU., Europa, Japón y los mercados emergentes. En EE.UU., el PIB del segundo trimestre fue ligeramente inferior a lo esperado debido a un menor consumo, aunque la inversión siguió siendo positiva. En Europa, los datos mostraron una inflación baja y signos de mejora en las ventas minoristas. Los datos de Japón, como la balanza comercial y la producción industrial, fueron negativos. La mayoría de las materias primas subieron durante la semana
Este documento presenta un proyecto TIC para un centro educativo. El proyecto tiene varias líneas de acción como alfabetización digital, uso de materiales, biblioteca escolar y formación del profesorado. Los objetivos son mejorar las habilidades del alumnado y profesorado en el uso de las TIC para el aprendizaje. El proyecto se evalúa midiendo el progreso del alumnado, profesorado y el proceso general de integración de las TIC en la escuela.
El documento presenta el plan maestro para la puesta en valor del Faro Monumental de La Serena, el cual incluye una propuesta de restauración del faro, un modelo de gestión a través de una corporación, y un plan maestro para el borde costero que considera áreas para eventos, juegos, concesiones y acceso. El plan fue desarrollado por el consultor Juan Pablo Araya con la inspección de Francisco Guerra.
El documento habla sobre el agua potable. Define agua potable como aquella que puede ser consumida sin riesgo para la salud luego de un proceso de purificación. Describe los procesos de potabilización como desinfección y filtración para eliminar bacterias, virus, minerales y otros contaminantes. También menciona factores como la calidad del agua en la fuente, el transporte y almacenamiento del agua, y el costo asociado a su tratamiento y distribución.
El documento describe los diferentes tipos de conectores y puertos internos y externos que se utilizan para conectar dispositivos de almacenamiento a una computadora. Explica los conectores internos como IDE, PCI, AGP y SATA, y los puertos externos como paralelo, USB, IEEE 1394 e IrDA. También describe las unidades de almacenamiento internas como los discos duros y externas como CD, DVD, Blue Ray y memorias USB.
Arcos de la Frontera es una ciudad andaluza fundada por los romanos en el siglo I a.C. con 31,017 habitantes. Tiene importantes iglesias como Santa María de la Asunción y San Pedro, así como el Castillo Ducal. La economía se basa en la agricultura, construcción e industria ligera. Es conocida por su Semana Santa y platos típicos como el abajao.
El documento habla sobre temas relacionados con la comunicación, la ciudadanía y el desarrollo social. Aborda conceptos como la sociedad de la información, el cambio social, la política cultural, la educación, las ciudades y comunidades informacionales. También discute problemas y retos de las políticas de comunicación, y propone una agenda para promover el desarrollo social a través de enfoques comunicacionales más democráticos e inclusivos.
El documento presenta información sobre 11 grupos de reconstrucción histórica en España. Cada grupo se enfoca en recrear diferentes períodos históricos y conflictos militares, incluyendo la guerra civil española, la Segunda Guerra Mundial, las guerras napoleónicas y la guerra de Vietnam. Se proporciona información de contacto como páginas web, correos electrónicos y teléfonos para cada grupo.
El documento describe las diferencias funcionales entre los hemisferios cerebrales izquierdo y derecho. El hemisferio izquierdo se especializa en el lenguaje, el razonamiento lógico y las funciones intelectuales, mientras que el hemisferio derecho se especializa en la percepción espacial, la creatividad, las emociones y el pensamiento holístico. Estos hemisferios se comunican a través del cuerpo calloso, permitiendo la integración de funciones cerebrales.
Este informe de estrategia recomienda reducir la exposición a la renta variable europea y recortar las posiciones largas en bonos europeos y alemanes debido a sus niveles mínimos de rendimiento. También analiza los datos económicos recientes de Estados Unidos, la zona euro y los mercados emergentes, así como las decisiones de política monetaria del BCE.
Informe semanal de estrategia 29 abril 2013Inversis Banco
Este informe semanal de mercados resume la situación económica y financiera global. Se espera que el BCE recorte las tasas de interés en su próxima reunión debido a los débiles datos económicos de Alemania y la zona euro. El crecimiento en Estados Unidos se mantuvo en torno al 2% según el último dato de PIB, impulsado por los inventarios aunque disminuyó el gasto público. Las divisas también se analizan, manteniéndose la recomendación de cortos en el euro frente al dólar.
Informe de estrategia semanal andbank 22 - 28 junio 2015Andbank
El documento resume la situación económica global de la semana del 22 de junio de 2015. La FED mantuvo su postura de gradualidad en las alzas de tasas de interés, recortando las previsiones de crecimiento para 2015. No hubo avances en las negociaciones entre Grecia y sus acreedores en el Eurogrupo, con una cumbre clave programada para el lunes. Otros datos macro mostraron una desaceleración industrial en EE.UU. y una mejora de las ventas minoristas en el Reino Unido. Los mercados bursátiles se mantuv
Informe semanal de estrategia 6 de agosto de 2012Inversis Banco
Este informe semanal de mercados resume las principales noticias y tendencias en los mercados de renta variable, renta fija, divisas y materias primas durante la semana pasada. Los mercados financieros reaccionaron negativamente a la falta de detalles concretos sobre las medidas de estímulo del BCE, mientras que la Fed no anunció un nuevo programa de estímulo. Los datos macroeconómicos de EE.UU. mostraron señales mixtas, con una desaceleración del sector manufacturero pero un sólido crecimiento del emple
El documento presenta un informe de estrategia de inversión. Recomienda mantener posiciones largas en renta variable española e internacional, y cortas en deuda pública a corto plazo de España y Europa. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU. y países emergentes como Brasil, y las declaraciones de la Reserva Federal sobre su decisión de no reducir estímulos monetarios.
Este informe de estrategia proporciona recomendaciones de asignación de activos para diferentes carteras modelo y analiza el impacto de la decisión de la Reserva Federal de mantener su programa de estímulo cuantitativo sin cambios. No se realizan cambios en la cartera conservadora, pero en la cartera agresiva se sustituye un bono de Gas Natural por uno de Lafarge con mayor rendimiento. El mantenimiento del estímulo se considera positivo para la renta fija estadounidense y europea a corto plazo aunque se espera
Informe de Estrategia Semanal del lunes 11 de agosto de 2014Inversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para diferentes clases de activos en varios países. Mantiene una posición positiva para la renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable en Estados Unidos y Europa, aunque negativa para la renta variable en España. Recomienda posiciones largas en dólares debido a la expectativa de una mayor depreciación del euro.
Semana del 30 se septiembre al 6 de octubreInversis Banco
El documento presenta una revisión de la situación económica y financiera global. Se analizan los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., Europa y Asia, así como las últimas reuniones de la FED y el BCE. Se recomienda mantener una posición positiva en renta variable española e ibérica y negativa en el dólar frente al euro a corto plazo. Los bonos italianos podrían comportarse mejor que los españoles debido a la estabilización política en Italia.
Este informe semanal resume las opiniones de los principales bancos centrales sobre sus políticas monetarias y la situación económica global. La Reserva Federal de EE.UU. considera que la debilidad macroeconómica es temporal y prevé subir las tasas de interés en septiembre. El Banco de Inglaterra y el BCE también mantienen sus posturas. Los datos económicos de EE.UU. son mixtos, con mejoras en vivienda pero caídas en manufactura. En Europa, los indicadores siguen siendo positivos aunque pod
Informe semanal de estrategia 10 de junio de 2013Inversis Banco
El documento presenta un resumen semanal de los mercados globales. Reporta datos económicos mixtos de Estados Unidos, con el ISM manufacturero por debajo de las expectativas pero el de servicios mejorando. La creación de empleo superó las previsiones aunque la tasa de desempleo subió levemente. La BCE mantuvo sin cambios las tasas de interés y previsiones, señalando que no hay necesidad de actuar por el momento. Datos de PIB en Australia fueron más débiles de lo esperado.
Informe de Estrategia Semanal del 6 al 12 de eneroInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de estrategia de inversión para enero de 2014. Recomienda aumentar la exposición a Europa y reducir la posición corta en España. También sugiere mantener la sobreponderación en renta variable estadounidense y emergente, e incrementar ligeramente la exposición a bonos corporativos de grado de inversión.
Este documento resume la situación económica en Europa durante la semana del 10 de mayo de 2010. Se anunció un nuevo paquete de ayuda de 110.000 millones de euros para Grecia, pero los mercados siguen dudando de que esto resuelva los problemas a largo plazo. Los mercados financieros experimentaron fuertes caídas debido a la incertidumbre continua en Europa. Se esperan más medidas de los bancos centrales y gobiernos para calmar a los mercados. La estrategia recomendada es actuar con prudencia a cort
Informe de Estrategia Semanal del del 29 de septiembre al 5 de octubreInversis Banco
Este informe de estrategia revisa la situación económica global y las recomendaciones de inversión. Analiza los datos económicos recientes de EE.UU. que muestran un sólido crecimiento. También examina las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la trayectoria de las tasas de interés. Asimismo, evalúa la conferencia de prensa del BCE, donde Draghi anunció detalles parciales sobre su programa de compra de activos pero no reveló el tamaño total. El informe también resume las últimas encuest
Este informe semanal de mercados resume las recomendaciones de asignación de activos, los eventos macroeconómicos clave de la semana y las tendencias en los mercados financieros. El BCE mantuvo sin cambios las tasas de interés pero extendió la liquidez ilimitada a los bancos. Los datos económicos de EE.UU. fueron mixtos. Se tomaron posiciones cortas en bonos alemanes y largas en dólar canadiense. Los precios del oro y el petróleo cayeron mientras los cereales y metal
Informe de Estrategia Semanal del 3 al 9 de febrero de 2014Inversis Banco
El informe recomienda aumentar la exposición a activos de renta variable europeos y estadounidenses, y reducir la exposición a bonos soberanos alemanes y japoneses. También sugiere mantener las exposiciones a otros activos sin cambios. El escenario global sigue siendo de crecimiento económico moderado en Estados Unidos y una zona euro que muestra signos iniciales de recuperación.
Informe de estrategia de inversión Andbank, semana del 20 de noviembre de 2017. Analizamos la evolución de las principales economías y planteamos ideas de inversión en Bolsa, renta fija, divisas o materias primas.
Este informe de estrategia revisa las recomendaciones de asignación de activos para junio, manteniendo una postura positiva en renta fija corta española y europea y renta variable del IBEX y STOXX 600. Analiza las perspectivas para renta fija soberana de EEUU y Europa a la luz de las últimas reuniones de los bancos centrales. También examina indicadores económicos como el mercado inmobiliario estadounidense y encuestas de confianza empresarial y del consumidor.
Este informe semanal discute:
1) La reunión del BCE donde Draghi mantuvo una postura optimista a pesar de datos más débiles, enfocándose en Italia como una fuente de incertidumbre.
2) Posibles señales de desaceleración en el mercado inmobiliario estadounidense a raíz de las alzas de tasas.
3) La volatilidad en los mercados y una posible corrección del euro-dólar hacia los 1,13, recortando posiciones en dólares.
1) Italia confirmó un déficit presupuestario del 2,4% para 2019, lo que provocó una reacción negativa en los mercados financieros. 2) La Reserva Federal subió las tasas de interés según lo esperado y mantuvo su perspectiva positiva sobre la economía estadounidense. 3) Los precios al consumidor en la zona euro no muestran un repunte generalizado de la inflación a pesar del optimismo del BCE.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Banco 24 Noviembre 2014 Inversis Banco
El documento resume la situación económica global reciente. Señala que los datos económicos de Estados Unidos continúan mostrando un sólido crecimiento. Sin embargo, los datos en Europa muestran un crecimiento más débil del esperado. También indica que Japón confirmó el retraso de un aumento de impuestos y elecciones anticipadas, mientras que China sorprendió con un recorte de tasas de interés para estimular su economía.
Este informe de estrategia proporciona una actualización de la asignación de activos recomendada y analiza el escenario global. El BCE se mantiene cohesionado y abierto a nuevas medidas de estímulo si es necesario. Los datos económicos de EE.UU. siguen siendo positivos, respaldando expectativas de alzas de tasas en 2015. La renta variable europea mantiene un peso importante en la cartera modelo, con un enfoque en sectores generadores de caja.
Inversis informa a sus clientes de la integración con AndbankInversis Banco
Andbank adquirirá el negocio de banca personal y privada de Inversis Banco. A partir del 28 de noviembre, los clientes pasarán a ser clientes de Andbank, que asumirá todas las obligaciones y niveles de servicio. Andbank se convertirá en el responsable del tratamiento de los datos personales de los clientes.
Informe de Estrategia Semanal del 27 de octubre al 2 de noviembreInversis Banco
El documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para noviembre de 2014. Resume los escenarios globales, incluyendo las decisiones de la Reserva Federal de EE. UU. de concluir su programa de compra de bonos, el aumento del estímulo del Banco de Japón, y las perspectivas para el Banco Central Europeo en su próxima reunión.
Informe de Estrategia Semanal del 20 al 26 de octubreInversis Banco
El documento presenta un informe de estrategia de asset allocation. Resume la situación económica global, incluyendo datos positivos de EE.UU. que apuntan al fin del QE de la FED en octubre. También analiza la situación en Europa y China, con un crecimiento estable pero suave en este último. Revisa las recomendaciones de inversión para diferentes activos.
Informe de Estrategia Semanal del 13 al 19 de octubreInversis Banco
El documento presenta el informe de estrategia de una firma de inversión para octubre de 2014. Analiza el escenario global, recomendando aumentar la exposición a renta fija de corto plazo en España y Europa, y renta variable estadounidense, mientras que reduce la exposición a renta variable europea y emergente. También discute las perspectivas económicas de Estados Unidos y Europa, así como tendencias en los mercados de crédito y divisas.
Este documento presenta las recomendaciones de asignación de activos para varios meses. Recomienda mantener posiciones en renta fija de corto plazo en España y Europa, así como en renta variable de EE.UU. y Europa. Analiza los datos económicos débiles en Europa y la necesidad de una respuesta política para estimular el crecimiento. También discute los resultados empresariales y el cambio de gestor en el fondo Fidelity Iberia.
Informe de Estrategia Semanal del del 22 al 28 de septiembreInversis Banco
El documento presenta un análisis de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos y las declaraciones de sus miembros. Se discuten las expectativas de crecimiento económico, inflación y mercado laboral, así como las perspectivas sobre la subida de tasas de interés. También incluye un resumen de las encuestas económicas recientes en la zona euro y las perspectivas para la próxima reunión del Banco Central Europeo, incluida la posible implementación de compras de activos.
Informe de Estrategia Semanal de Inversis Lunes 8 de septiembre 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda mantener una posición positiva en renta fija corta española y europea, así como en renta variable europea. Analiza las últimas medidas expansivas del BCE, incluyendo recortes de tipos e inicios de compra de activos, y su probable impacto positivo en los mercados financieros europeos. También discute las implicaciones de los recientes datos económicos de EE.UU., como el empleo y los índices de gerentes de compra, para la reunión próxima de la Reserva Federal.
Informe de Estrategia Semanal del del 25 al 31 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de asignación de activos para septiembre de 2014. Señala que los datos económicos de EEUU continúan mostrando un crecimiento sostenido, mientras que los datos de la zona euro, especialmente de Alemania e Italia, siguen siendo débiles. También analiza los mercados de Japón y renta fija, donde señala que el rally en bonos continúa impulsado por factores como la debilidad económica y las políticas monetarias expans
Informe de Estrategia Semanal del 18 al 24 de agostoInversis Banco
Este informe de estrategia analiza el escenario global y las recomendaciones de inversión para diferentes activos. Se recomienda mantener posiciones largas en bonos estadounidenses de corto y largo plazo, así como en acciones del S&P 500, debido a los sólidos datos económicos de EE.UU. Se mantiene la cautela sobre Europa, donde los datos de crecimiento han sido más débiles. También se recomienda mantener posiciones largas en dólares frente al euro, dado el escenario de debilidad econ
Este informe de estrategia analiza el escenario económico global y las recomendaciones de inversión. Se revisa el crecimiento más débil de lo esperado en Europa, especialmente en Alemania y Francia. También se discuten los datos macroeconómicos recientes de EE.UU., China, Japón y Brasil. Por último, se analiza brevemente el comportamiento de los mercados bursátiles a nivel global y sectorial.
Informe de Estrategia semanal del lunes 4 de agosto de 2014Inversis Banco
Este documento presenta un informe de estrategia de asset allocation para agosto de 2014. Analiza el escenario global, con un enfoque en el crecimiento continuo en EE.UU. frente a la baja inflación en Europa. Recomienda sobreponderar la renta fija corta española y europea, y la renta variable del IBEX, S&P 500 y Nikkei, mientras que recomienda estar neutro en renta fija emergente y renta variable de mercados emergentes. También analiza niveles técnicos clave para índices bursátiles y
Informe de Estrategia de Inversis semana del 21 al 27 de julio 2014Inversis Banco
Este informe de estrategia recomienda aumentar la exposición a activos de renta variable europeos y estadounidenses, y reducir la exposición a la renta fija emergente. También recomienda realizar cambios en la cartera modelo, incluyendo la adición de acciones de Metro, Gap, Cap Gemini, Merlin Properties y Deutsche Bank, y la eliminación de otras posiciones. El informe analiza los fundamentos y perspectivas de varias compañías individuales.
Este documento describe Andalucía Open Future, una iniciativa conjunta de la Junta de Andalucía y Telefónica para impulsar proyectos emprendedores en Andalucía. Incluye El Cubo, un centro de aceleración que ofrece servicios como espacios de trabajo y mentoría a 20 emprendedores seleccionados anualmente para ayudarlos a desarrollar proyectos más sólidos y atractivos para inversores. También describe la plataforma online Andalucía Open Future, que conecta a emprendedores con talento,
2. Escenario Global
Riesgo financiero (I)
Cuando el camino parecía algo allanado tras los acuerdos de la cumbre
Europea, Papandreu se desmarca con un voto de confianza y una posible
convocatoria de referendum. ¿Efecto? Se pone en total entredicho
meses y avances supranacionales, se paraliza el siguiente tramo de
ayuda y se abre la puerta a (más) discusiones sobre una salida de
Grecia de la Zona Euro. Tras idas y vueltas, la situación parece quedar
como sigue…
o Voto de confianza que daría paso a la posible formación de un
Gobierno de coalición negociado
o ¿Elecciones anticipadas? Pedidas por la oposición y no
recomendables en este momento según el Ministro de Finanzas,
Venizelos.
o No referendum…
o Sobre la continuidad de Grecia en el euro, las posturas a
favor son mayoritarias (Barroso, Van Rompuy,…) pero “no a
cualquier precio” (Juncker) y dejando clara la mayor importancia de
la estabilidad del euro sobre Grecia (Merkel).
De la reunión del G20, (aún celebrándose a cierre de este documento).
¿Hay apoyo para Europa? Sí verbal (Rusia) ¿Y económico? El PM
canadiense se refiere a un plan de contingencia en caso de una salida de
Grecia del Euro, China podría importar más,…¿Poco concreto?
¿Y la FED? Después de reconocer el fortalecimiento de la economía en
tercer trimestre, avisan de que el consumo ha crecido menos en los últimos
meses y rebajan un escalón el ritmo de crecimiento asociado a la
situación en Europa. En cifras, cerraríamos un 2011 con crecimientos del
1,6-1,7% 8 (esperado) y un 2012 en el 2,7% (por encima de
mercado), con menos empleo (8,6% vs. 8% antes esperado). Y
nuevamente puertas abiertas sobre un mayor estímulo en próximos
meses…. ¿QE3? 2
3. Escenario Global
Riesgo financiero (II)
La bajada de tipos (25 p.b.) por sorpresa marca el estreno del nuevo Presidente del BCE. ¿Qué ha dado de sí la comparecencia?
o Lo fundamental, la decisión sobre tipos: tomada de forma unánime y atendiendo a la debilidad de los datos macro, sin
amenaza desde la inflación. ¿Han jugado algún papel los precios? Sí, pero secundario, o menor que en la historia previa de
decisiones del BCE. Antes los precios a la baja eran condición necesaria; ahora "juegan" pero "después" del crecimiento. ¿Habrá
nuevas bajadas? Ni admite ni descarta, manteniendo la célebre expresión de Trichet: el BCE "never precommit".
o ¿Previsiones macro? Materializados los riesgos a la baja en crecimiento, y reconocido el impacto de las tensiones
financieras, creen que habrán de revisar a la baja las previsiones y que el crecimiento será "moderado" en el segundo semestre.
Desde los precios, dicen que el IPC se mantendrá por encima del 2% durante algunos meses para seguir cediendo pero sin que
anticipen riesgo de deflación. Sin novedad frente al dibujo esperado para el IPC.
o ¿Habló de Grecia? Sí, para decir que es difícil dar respuesta a una situación que cambia constantemente. Tajante y legal al
referirse a la hipotética ruptura de la Zona Euro: "no está en el Tratado".
o Sobre el resto de periféricos, vaguedad en las respuestas sobre Italia…
o ¿Y las compras de bonos periféricos? Nuevamente "ecos" de Trichet: programa limitado en cantidad, condicional y temporal.
No da más pistas de que comprará más para mantener/bajar los tipos de la deuda de los países ("dependen de respuestas políticas
internas, no de ayuda externa"), ni menos ("decisión de tipos desvinculada de la de compra de periféricos").
o ¿Jugará el BCE el papel de "prestamista de última instancia? No. Dice que no está en la esencia del papel del BCE. Es
decir, en este punto, no está dispuesto a "ir más allá" en el papel del BCE en la crisis periférica.
En suma, más que nuevo discurso, atentos al nuevo modo, donde el BCE ha sido capaz de adelantarse, y se ha basado más
en actividad (prevista) que en precios (pasados). Positivo pero temporal/limitado: seguimos pendientes de Grecia.
3
4. Escenario Global
Riesgo financiero (III)
Repasamos los indicadores de riesgo, tensos…
o Lo más importante: nueva ampliación del spread italiano,
por encima de los 400 p.b. y próximo a máximos, con tipos a
10 años próximos al 6,20%, y un 2 años en el 5,2%!. No es
de extrañar, teniendo en cuenta los mínimos avances
en materia económica desde Italia, que sigue
quedando corta y rezagada en los avisos desde Europa
y carece de dirección política. Y aquí está el riesgo, en
Italia, el tercer mercado del mundo en términos de deuda
pública y con un nivel de emisiones para 2012 similar al
alemán. Cambio político y compromisos urgen. Italia es,
en nuestra opinión, el decisivo catalizador: relevo de
Berlusconi (¿más cercano tras nuevo disidentes entre los
diputados?) y planes económicos concretos.
o Otros: TED spread que ha vivido nuevos máximos en la
semana, depósitos ante el BCE también en altos…
Al margen de cerrar la semana con menos interrogantes que los que
teníamos días atrás, se ha abierto una “caja de pandora”, una
situación de incertidumbre no cerrada totalmente. Escenario
aún incierto sometido a tensiones (dudas) políticas; pero en el que
podríamos volver a eliminar de la ecuación los escenarios más
dramáticos (eso sí, con menos convicción que antes).
Necesariamente, aunque hemos eliminado parte del problema griego,
debemos de mantenernos en modo defensivo todavía
(asumiendo que el rango de trading está algo por encima del visto en
agosto-septiembre), coherente con los indicadores de riesgo percibido.
4
5. Escenario Global
Crecimiento (I)
ISMs apuntando a crecimiento moderado
Semana “grande” de la macro americana… 70
65
o ISM manufacturero (50,8 vs. 52 est y 51,6 ant..), aunque por
60
debajo de lo esperado, los componentes esconden una
mayor calidad por encima de la cifra (buen dato de nuevas 55
órdenes y caídas en inventarios y precios). Recordamos cómo 50
ISMs
en otros momentos (02-03; 06-08) hemos tenido cifras de ISM
45
por debajo de 50 que no han venido acompañadas de caídas del
PIB. Nuestro escenario para 2012 apuesta por 40
crecimientos por debajo del 2% pero positivos. También 35
recortes en el ISM no manufacturero (52,9 vs. 53,5 est. y ISM manufacturero
30
53 ant.), pero sin sorpresas en la composición. ISM no manufacturero
25
feb-80
feb-81
feb-82
feb-83
feb-84
feb-85
feb-86
feb-87
feb-88
feb-89
feb-90
feb-91
feb-92
feb-93
feb-94
feb-95
feb-96
feb-97
feb-08
feb-09
feb-10
feb-11
feb-12
o Buenas cifras de empleo en conjunto, con creación
inferior a la prevista (80k vs. 95k est.), pero fuerte
revisión de los datos anteriores que añaden 102k empleos
CREACIÓN DE EMPLEO NO AGRÍCOLA
más, y con origen en el sector privado. 700
En general, tasas medias de 100k puestos creados (o 500
medias de peticiones semanales por debajo de las 400k) son
300
claramente bienvenidas, y en este punto llevamos unos
meses. Por lo demás, tasa de desempleo que cede pero 100
testimonialmente: del 9,08% al 9,01%. En este entorno -100
macro, la evolución del desempleo está llamada a ser
-300
lenta, como ya ha sugerido la FED.
-500
-700
En rojo el "minimo" razonable para la FED (varios): 100k /mes
-900
ene-80
ene-82
ene-84
ene-86
ene-88
ene-90
ene-92
ene-94
ene-96
ene-98
ene-00
ene-02
ene-04
ene-06
ene-08
ene-10
ene-12
5
6. Escenario Global
Crecimiento (II)
SERVICIOS
En Europa, PMIs definitivos, “negativos”: sesgo a la baja,
2011
especialmente en servicios y fuertes recortes en Italia. Todo lo ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEPT OCT
anterior sigue configurando una brusca desaceleración para la 50 53 53 52 50 47 49 48 46 44 Italia
60 59 60 57 56 58 53 51 50 51 Alemania
Zona Euro, a medio camino entre crecimiento y recesión. En 58 60 60 63 63 57 54 57 52 45 Francia
este entorno, ligero repunte del paro alemán. 49 51 49 50 51 47 46 45 45 42 España
56 57 57 57 56 54 52 52 49 46 Zona €
55 53 57 54 54 54 55 51 53 51 UK
En Reino Unido datos mixtos: vuelta a terreno contractivo en
MANUFACTURERO
materia industrial, junto con un PIB del tercer trimestre mejor de lo 2011
esperado (0,5% QoQ vs. 0,3% est.). ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEPT OCT
57 59 56 56 53 50 50 47 48 43 Italia
60 63 61 62 58 55 52 51 50 49 Alemania
55 56 55 58 55 53 50 49 47 49 Francia
Semana de PMIs entre los emergentes, con China dibujando 52 52 52 51 48 47 46 45 44 44 España
una suave desaceleración, en una semana en la que se ha vuelto a 57 59 58 58 55 52 50 52 49 47 Zona €
62 61 57 55 52 51 49 49 51 47 UK
sugerir crecimientos a menos en 2012 (8,5%), con precios a la baja
(IPC del 2,8% desde el ), lo que alentaría el “parón” en las subidas de
tipos. En el resto, mejora en la India y Brasil y escasas novedades en
Rusia. A fecha de hoy seguimos esperando desaceleración no PMIs emergentes
dramática entre los emergentes, pero que podría ser foco de
65
dudas en 2012 sustituyendo así a los temores sobre los
precios. 60
55
PMI industrial
50
45
40 PMI Brasil PMI Rusia
PMI India PMI China
35
30
jun-07
ago-07
oct-07
dic-07
feb-08
abr-08
jun-08
ago-08
oct-08
dic-08
feb-09
abr-09
jun-09
ago-09
oct-09
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
6
7. Escenario Global
Renta fija
Actualizamos las carteras de renta fija para este mes. Desde su creación acumulan una rentabilidad del 0,64% la conservadora y del
2,57% la agresiva. No se proponen cambios sobre las carteras del mes pasado.
BONOS INVERSIS CM CONSERVADORA
Renta Fija ISIN Vencimiento Rating S&P Duración Sector
NAME
BANCO POPULAR ESPANOL ES0413790009 18/10/2012 AAA 0,92 Financial
BANKIA SA ES0414950826 14/03/2013 AAA 1,28 Financial
AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL ES0312298088 25/10/2013 A+ 1,87 Financial
BBVA SENIOR FINANCE SA XS0503253345 23/04/2015 AA- 3,18 Financial
SANTANDER INTL DEBT SA XS0624668801 18/05/2015 AA- 3,19 Financial
TELEFONICA EMISIONES SAU XS0410258833 03/02/2014 BBB+ 2,05 Communications
ABERTIS INFRAESTRUCTURAS ES0211845237 14/10/2016 BBB+ 4,40 Consumer, Non-cyclical
GAS NATURAL CAPITAL XS0436905821 09/07/2014 BBB 2,48 Utilities
INSTITUT CREDITO OFICIAL XS0589735561 31/03/2014 AA- 2,20 Government
FUND ORDERED BANK RESTRU ES0302761004 19/11/2014 AA- 2,78 Government
A+ 2,44
TIR 4,52%
BONOS INVERSIS CM AGRESIVA
Renta Fija ISIN Vencimiento Rating S&P Duración Sector
NAME
ABENGOA SA XS0469316458 25/02/2015 B+ 2,68 Industrial
ALCATEL-LUCENT XS0564563921 15/01/2016 B 3,33 Communications
OBRASCON HUARTE LAIN SA XS0503993627 28/04/2015 Ba2 3,00 Industrial
LAFARGE SA XS0434974217 24/11/2016 BB+ 3,89 Industrial
FIAT FINANCE & TRADE XS0451641285 15/09/2014 BB 2,54 Financial
FCE BANK PLC XS0466777223 17/01/2014 BBB- 1,91 Financial
AYT CEDULAS CAJAS GLOBAL ES0312298088 25/10/2013 A+ 1,87 Financial
ABERTIS INFRAESTRUCTURAS ES0211845237 14/10/2016 BBB+ 4,40
Consumer, Non-cyclical
BONOS Y OBLIG DEL ESTADO ES00000123B9 30/04/2021 AA- 7,22 Government
BBVA SENIOR FINANCE SA XS0503253345 23/04/2015 AA- 3,18 Financial
BBB- 3,40
TIR 6,62%
7
8. Escenario Global
Divisas
EURUSD Diario:
Actualización:
Tácticamente seguimos neutrales el en EURUSD: a pesar que la
bajada de 25pb son buenas noticias para la posición estratégica larga
de Dólar, en el corto plazo pesan demasiado los bandazos que se
están produciendo en el plano político, lo que hace totalmente
inmanejable una estrategia de corto plazo.
El EURAUD ha tenido una semana marcada por la bajada de tipos,
GBPUSD Diario:
con días de amplios rangos pero muy escasa direccionalidad. El
MACD esta a punto de dar señal alcista después de habernos
acercado mucho al objetivo fijado. Vigilaremos el par de cerca y
ajustamos el Stop para sumar mayor rentabilidad en caso de vuelta.
Similar situación ocurre con el Franco Suizo, tras acercarse al
objetivo después de la intervención del Yen, retrocedió bruscamente
y se ha quedado en un rango estrecho. Subimos stop para proteger
rentabilidad y vigilamos el acercamiento a la media móvil de 200.
Al igual que el Euro, la Libra se ha comportado algo errática en los
últimos días. En esta situación, y tras haber alcanzado el objetivo
inicial, mantenemos las posiciones tácticas largas con la vista puesta
en la posible rotura de la MM de 200. Esta posición es un buen
complemento a la estratégica corta de EURUSD.
8
9. Escenario Global
Materias primas
Semana de ajustes después de las importantes subidas
de la semana anterior. Tan solo el oro y el petróleo
se mantienen en positivo.
El crudo apenas varía en precio esta semana
manteniéndose en un rango de precios muy próximo a
su media de las últimas 50 sesiones. Los “buenos”
datos económicos que vienen de Estados Unidos
(PIB y empleo) contrastan con las muestras de
desaceleración en Europa unida a la
incertidumbre del caso griego. Tendremos que
estar atentos a la situación europea que puede
tirar a la baja la cotización del petróleo.
El oro termina la semana con una leve subida,
consiguiendo superar los 1760 dólares por onza que
llevaba seis semanas si alcanzar. La preocupación
por la situación en Europa, la apreciación del
dólar y las caídas en los mercados de renta variable
pueden ser nuevos estímulos para próximos
incrementos del precio.
9
10. Mercados
Asset Allocation
RECOMENDACIÓN
ACTIVO 2011
ACTUAL Septiembre Agosto Julio Junio Mayo Abril Marzo Febrero Enero Diciembre
RENTA FIJA CORTO EUROPA
LA RGO EE UU
LA RGO EUROPA
Renta fija
emergente
= = = = = = = = =
Corporativo = = = = = = = =
Grado de Inversión
HIGH YIELD
(corporativo)
GESTIÓN ALTERNATIVA
RENTA VARIABLE IBEX =
EUROPA
EE UU
JA PÓN = =
EMERGENTES = = = = = =
DIVISAS DÓLA R/euro = = = = =
YEN/euro =
10
12. Mercados
La semana en Renta Variable
SECTORES EUROPEOS
Los últimos cuatro días en Bolsa han venido totalmente Evolución semanal Evolución desde 31/12/10
condicionados por los acontecimientos en torno al referendum
griego. Como hemos venido repitiendo no ha tenido sentido tratar Farmacia -0,7% 0,9%
de operar en renta variable al calor de dichos acontecimientos. De -1,4% -7,7%
Tecnología
hecho el martes se rompía la tendencia que se había iniciado en
Consumo no cíclico -0,2% -0,6%
octubre, sin que por ello podamos señalar que técnicamente se
Utilities -2,0% -14,4%
hayan quebrado soportes importantes.
Telecoms -1,9% -7,5%
Petróleo -1,4% -1,0%
Sobre los sectores, poca novedades ya que bancos, automóviles, -9,0%
Finanzas -26,0%
seguros, industriales,…han sido los sospechosos habituales.
Industrial -3,4% -18,5%
C. Cíclico -2,9% -8,4%
Seguimos manteniendo que tras la bajada de tipos del jueves y la Mat. básicos -3,4% -21,1%
retirada del referendum, nos encontramos más próximos al 27 de
octubre, aunque el ritmo de aumento de activos de riesgo en los
distintos niveles de cada perfil se debe moderar. De hecho, SECTORES ESTADOS UNIDOS
seguiríamos siendo especialmente cuidadosos en los perfiles bajos Evolución semanal Evolución desde 31/12/10
(1 y 2) en los que no aumentaríamos el volumen de renta variable
por encima del 15%.
Farmacia -3,7% 4,5%
Por mercados Europa vuelve a ser Europa el que sufre el castigo Consumo no cíclico -2,1% 4,5%
más severo, mientras que Estado Unidos ha logrado volver al Utilities -1,2% 10,3%
entorno de los 1.250. Finanzas -6,5% -17,7%
Tecnología -2,7% 3,3%
Telecomunicaciones -1,9% -3,8%
Toca subir un escalón en renta variable y hacerlo
Petróleo -4,0% 2,6%
especialmente en los perfiles agresivos. Los sectores que
Consumo Cíclico -2,8% 2,8%
pensamos que mejor lo van a hacer son los mismos que
Mat. básicos -4,6% -9,8%
hemos venido recomendando: consumo, tecnología,
-3,6% -5,5%
determinados segmentos del industrial. Sin embrago Industriales
incorporamos más peso a bancos en la cartera como
vemos en la página siguiente Datos a 04.11.2011 a las 12:00 h
12
13. Mercados
Volvemos a las valoraciones
No hablaremos esta semana de niveles técnicos, ya por todos
conocido, pero sí queremos dejar de forma gráfica el patrón de
movimiento de los índices en los últimos meses y lo que pareció
ser y de momento queda en suspenso de la última semana.
Lo cierto es que hemos vuelto a ese rectángulo previo al 27 de
octubre, pero eso sí con la excepción de Estados Unidos.
Seguimos pensando que será Europa la que en 3-6 meses
conseguirá tener un mejor comportamiento, pero el S&P es el
que está marcando que la crisis no vaya a más y es el que nos
puede avisar de que la pauta rectangular ha quedado atrás.
Mientras tanto seguimos tomando posiciones de manera
muy suave. Daimler y REE han sido las últimas
adquisiciones.
13
17. Disclaimer
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