Informe de estrategia semanal de mercados de Andbank para la semana del 30 de octubre de 2017. Incluye análisis de los datos macroeconómicos en las principales áreas geográficas del mundo así como ideas de inversión en fondos de inversión, renta variable, renta fija y divisas.

1. Informe Semanal
30 de octubre de 2017

2. 2
Informe Semanal
Escenario Global
Flexibilidad y prudencia en el ajuste del QE europeo
BCE que ha defendido que recalibra/ajusta “reflejando la confianza en la
inflación”:
• Reajustes en el programa de compras sin sorpresa en los grandes
parámetros (cantidad y tiempo): recorte de 30.000 mill. de euros/mes
desde enero y extensión durante al menos 9 meses adicionales hasta
septiembre 2018. Una amplia mayoría del BCE favorecía mantener sin
fecha fija el plazo de finalización de las compras, mientras otros, como
Alemania, preferían un esquema temporal «cerrado».
• También “dentro del guion”, reinversión y tipos bajos: el
mantenimiento de la reinversión de las cantidades que vayan
venciendo y el “mantra” de que los tipos seguirán a estos niveles tras
la conclusión del QE. Mucho énfasis en la reinversión de los bonos
vencidos, dado el importe significativo; los cálculos no oficiales apuntan
a 8.000-15.000 mill. de euros/mes…En todo caso, mensualmente,
desde el 6 de noviembre, el BCE irá actualizando las cifras a reinvertir,
lo que se realizará durante los 2 meses siguientes al vencimiento y en
las mismas jurisdicciones.
• No se ha hablado de cambios en los parámetros ni de la secuencia de
normalización: pero tampoco se esperaba…
• Sobre la deuda corporativa, se insistió en que las compras de deuda
privada seguirán siendo importantes. ¿Cómo entenderlo? Como que el
recorte en compras se centrará en la parte de gobierno (donde el
peso absoluto y relativo del BCE es mayor) por lo que la deuda
privada incrementaría su peso relativo en el balance del BCE. No
es novedad, pero está explícito que las compras aquí seguirán siendo
significativas. Soporte para la renta fija corporativa…
• Las decisiones no se han tomado por unanimidad, sí por amplio
consenso.
• Draghi se ha dado “mus” en varias cuestiones: ¿qué se extiende por
periodo amplio de tiempo tras la finalización del QE?, ¿esquema similar
al de la FED?, ¿secuencia en la estrategia de salida? Temas
pendientes.
• Sobre la macro, alejada del foco de atención de esta reunión, tono
conocido: “momento para el crecimiento mantenido en el segundo
semestre”. Sobre los precios, “las expectativas de inflación han de
mostrar aún una tendencia convincente al alza”.

3. 3
Informe Semanal
Escenario Global
Implicaciones del BCE en activos
Mercados que han reaccionado con intensidad tras el BCE, pese a que buena
parte de lo anunciado parece encajar con el escenario base esperado, lo que a
priori debería de haber minimizado la reacción de bonos/divisa
• ¿Por qué? ¿Por el esquema abierto en tiempo, por el mantenimiento de
las medidas de liquidez, por el compromiso? Creemos que lo primero
era parcialmente esperable; la mayor novedad puede ser el
compromiso de los 270.000 euros adicionales en 9 meses…Otra
explicación puede venir por el hecho de que el mercado llegaba a la
cita con posiciones muy cortas de bono alemán y muy largas en
euro.
• Tiempo ahora de que se concrete el mensaje del BCE. Al día siguiente
de la reunión, se matizaba que si la inflación sorprende a la baja se
interrumpirían rápidamente las compras en 2018, aunque Draghi había
dicho que no…. Miembros del BCE que en las próximas semanas
irán explicando o sus posiciones.
• ¿Cambia lo visto nuestra visión sobre renta fija/divisa? De momento
mantenemos nuestra visión de tipos, la curva americana manda y ésta
nos lleva a pensar en TIRes más altas en los largos plazos. En este
punto es trascendente la elección del nuevo Presidente de la FED. En
las últimas sesiones hemos visto continuos rumores y comentarios con
Yellen, Powell y Warsh como candidatos con más probabilidad. El
primer escenario sería continuista; el segundo positivo para mercado
desde la laxitud en la regulación bancaria y el tercero más crítico con el
QE lo que podría motivar, caso de ser elegido una corrección de los
bonos.
• Mantenemos el rango 1,10-1,15 para el eurodólar y
revisaremos el objetivo del 0,7% del bono alemán para los
próximos meses.
-250.000
-200.000
-150.000
-100.000
-50.000
0
50.000
100.000
150.000
may-07
may-08
may-09
may-10
may-11
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may-16
may-17
FLUJOS: EURO de moda
LIBRA
DÓLAR AMERICANO
EURO
Fuente: CFTC (Commodity Futures Trading Commission), ANDBANK ESPAÑA

4. 4
Informe Semanal
Escenario Global
Tras el BCE, turno para el BoE
Subida de tipos ampliamente descontada para la próxima reunión del BOE.
Junto a ello, ligeras novedades en lo que ya vienen siendo «secciones fijas» de cada
semanal: Brexit, política,…
• Como ya escribimos la semana pasada “BOE que se encuentra de
cara al 2-N con unos datos que, en agregado, no impiden la
subida de tipos de interés esperada, y que los implícitos descuentan
con probabilidad próxima al 80%. La duda está en si estamos ante un
movimiento aislado o no de normalización. Para la libra, aunando lo
político y lo económico, esperamos a niveles de 0,92 para tomar
posiciones.”
• Sobre el Brexit, en los últimos días hemos visto una UE nuevamente
menos flexible/más firme: Barnier descartaba un periodo transitorio a la
carta: durante ese tiempo se seguirían aplicando íntegramente todas las
normas de la UE. Fuentes alemanas comentaban que los bancos debían
de prepararse ante el escenario de un Brexit duro que sería
«económicamente gestionable».
• Italia ha avanzado en la aprobación de la nueva ley electoral, que ya
sería aplicable en las próximas elecciones, que tendrían lugar según la
prensa italiana entre el 4 de marzo y el 20 de mayo. No está claro si va a
ser de gran utilidad dada la probable fragmentación del futuro
parlamento italiano. Mientras en Alemania, hemos visto avances dentro
de la coalición Jamaica, con un acuerdo preliminar en materia financiera
y presupuestaria (presupuesto equilibrado, recortes impositivos). Más
diferencias hay en el debate sobre Europa y los pasos a dar en
materia de integración.
• También en lo político, hemos tenido elecciones en Japón con Abe
revalidando la mayoría absoluta, lo que facilita la adopción de reformas
(defensa, subida del impuesto sobre el consumo, mejoras en
educación…) y la continuidad de la ultra-expansiva política monetaria.
Mercado de renta variable que lo ha cotizado positivamente
(Nikkei >+3% en la semana).
0,65
0,7
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
1
-1,3
-0,8
-0,3
0,3
0,8
nov-08
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dic-09
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may-13
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nov-16
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jul-17
Eurolibra
Diferencialbonos2años
EUROLIBRA desde el DIFERENCIAL de TIPOS
Diferencial 2 años Alemania-UK Cotización eurolibra Fuente: Bloomberg, ANDBANK España

5. 5
Informe Semanal
Escenario Global
Datos semanales…
Buenas encuestas en Europa, especialmente desde el lado manufacturero (IFO y PMIs). Desde Japón, cifras de precios con pocos cambios a septiembre
pero mejora de la lectura subyacente adelantada de Tokio. En EE UU, buenas cifras industriales (pedidos de bienes duraderos) en los días previos al ISM,
junto a referencias mixtas desde el inmobiliario (ventas de viviendas nuevas al alza, pending home sales recortando)
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oct-17
PMI Manufacturero
EUROPA ALEMANIA FRANCIA
ITALIA ESPAÑA
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
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abr-15
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abr-16
jul-16
oct-16
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abr-17
jul-17
oct-17
PMI Servicios
EUROPA ALEMANIA
FRANCIA ITALIA
ESPAÑA
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
20.000
30.000
40.000
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70.000
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Envíosyórdenes(enmill.de$)
INVERSIÓN AMERICANA:
envíos y nuevas órdenes
Envíos ex defensa y aviación
Nuevas órdenes (ex defensa y aviación)
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
nov-86
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nov-90
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jul-01
nov-02
mar-04
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nov-06
mar-08
jul-09
nov-10
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nov-14
mar-16
jul-17
Precios en Japón
IPC GENERAL
IPC ex alimentos frescos y energía
IPC ex alimentos fescos y energía TOKIO (eliminando el
impacto de los impuestos)
Fuente: Bloomberg, Andbank España

6. 6
De un vistazo
TOP DOWN
• Desde una visión estratégica: temáticas a aprovechar en cada momento
• Desde un punto de vista sectorial: valoración, crecimiento, apalancamiento, eficiencia
• Desde un punto de vista sectorial: características, composición, ventas por origen geográfico
BOTTOM UP
• Filtro cuantitativo: value, momentum, quality. Quien es mejor respecto a sus comparables
• Visión Global de la compañía: valoración, crecimiento, apalancamiento, eficiencia
• Filtro Holt: capacidad de generar caja
• Desde dentro: qué vende, donde, cómo
Selección Valores AWM

7. Escenario Global
Con el permiso del euro vamos neutralizando nuestro sesgo sectorial
7
7
Temáticas
• Reflación. Sigue siendo una cuestión controvertida. Se retrasa y avanza sin un rumbo claro. Seguimos pensando que es la opción más
probable. Los precios de producción vuelven a ganar terreno. El crecimiento en ventas volverá a ser sólido en Q3
• Crecimiento nominal: mejora del PIB+Precios=¿Traslado a ventas? Pensamos que SI
• Ventas domésticas en Europa; Cias Globales en USA Sector autos y Dax.
• Financiación barata: bajos costes de capital, todavía. Esto sigue siendo un factor muy favorable para la RV
• La mejora del ciclo de materias primas se ha vuelto a implantar desde el verano. Incorporamos a Arcelor
• Escenario de políticas fiscales frente a políticas monetarias menos laxas
Sectores
• Tecnología: Mantenemos Atos, Google y Twitter que han presentado sólidos resultados
• Bancos: La opción más clara de reflación. Muy ligado a subida de tipos. Tras los meses de verano esperamos reactivación
• Sector Industrial: Mejora del ciclo económico, tanto en precio como en actividad. Salimos de Andritz y mantenemos Basf
• Telecomunicaciones: Un lastre, lo reconocemos, pero insistimos en ello. La operación de DT y Sprint podría mejorar el perfil del sector
• Ocio y Consumo: Un sector clásico dentro de la exposición más europea. Lufthansa
• Con la vista puesta en los próximos meses. Si el mercado continúa avanzando por el lado cíclico, iremos reduciendo peso/valores. Grandes
triunfadores del año irán perdiendo parte del apoyo: Lufthansa, Basf, Faurecia, Daimler, Materiales básicos,….

8. 8
La Cartera por países y sectores
La cartera ha ido ganando peso en Dax y minorándolo en Ibex
Bancos, autos, transporte (travel&Leissiure) y telecoms son los que más pesan
Tech también es importante, aunque más vía EEUU
Ojo a las petroleras. Sector a tener en cuenta. Crudo mejorando
Faurecia
Continental
Lufthansa
FER

9. Escenario Global
Una de las grandes apuestas del año, dando sus frutos
9
9
• Resultados que están por encima de consenso y que siguen mostrando la
Fortaleza del negocio químico tradicional (80% de la cartera actual) con
una buena visibilidad de retornos.
• Buena evolución de las 3 divisiones puramente químicas tanto en precios
como en volúmenes
• Productos para la Protección de Cultivos: caída de los ingresos del 6%, con
volúmenes creciendo el 5% y caídas en precios del 8%
• El segmento de Oil&Gas con buena evolución por incremento de precios de
la división de carbón. Crecimiento de los ingresos del 20% de la división,
de esto el 9 pp ha sido crecimiento en volúmenes, y el incremento de
precios ha sido del 11pp
• Buena generación de caja de la alemana con un cahs flow operativo que
alcanza los 7597mll eur vs. los 5840 mll eur de los 3 primeros trimestres
de 2016 que le deja con FCF de 4991 mll eur vs. 2925mll del 2016
• Buenos resultados mostrando un crecimiento del 27% en términos de EPS
ajustado vs crecimiento del 21% esperado por el consenso. En términos de
Outlook la compañía mejora la lectura de EBIT después del coste del capital
para el conjunto de este año donde espera que exceda sustancialmente los
niveles alcanzados en 2016 y mantiene el resto del guidance sin cambios.
Basf resultados por encima de consenso

10. Escenario Global
10
10
El sector Tech sigue caminando a buen ritmo
Resultados de Twitter. Incrementa ingresos por ventas y usuarios por encima de consenso
• Resultados trimestrales que baten al consenso tanto en ingresos
por ventas como en número de usuarios activos, combatiendo así la
percepción de parte del mercado de ser una plataforma de nicho.
• Crecimiento del 4% en el número de usuarios activos mensuales
hasta los 330 mll. usuarios y crecimiento del 14% en usuarios
activos diarios, 4º trimestre consecutivo de crecimiento de doble
digito en esta métrica.
• El reciente giro de TWTR hacia videos y eventos en directo parece que
tiene efectos en el crecimiento de los usuarios.
• El crecimiento en ventas viene del buen comportamiento de su
negocio internacional que muestra crecimientos del 7% yoy y que
compensan la debilidad vista en negocio doméstico donde TWTR
muestra caídas del 18% yoy donde afronta mayor competencia en materia
de publicidad digital por parte de Alphabet Inc.’ y Facebook Inc.
• Mejora también del guidance para el ultimo trimestre del año
donde espera EBITDA en el rango 220-240 mll $ vs. 200$ del
consenso
• La compañía a cierre del trimestre cuenta en caja con 4080mll. $ lo
que le da margen de maniobra para efectuar crecimiento inorgánico o
posible programa de recompra de acciones. Mantener

11. Escenario Global
11
11
El sector Tech sigue caminando a buen ritmo
Google por encima del consenso
• Los resultados de Google vuelven a ser un golpe de realidad para
comprobar que efectivamente la compañía es capaz de mantener
su velocidad de crucero.
• Llamamos la atención sobre el 24% de crecimiento y la mejora del margen
operativo en 2 puntos respecto al año anterior
• Además la caja de la compañía vuelve a aumentar de forma significativa.
• Junto a esto como vemos en el gráfico adjunto el mercado descuenta una
caída en la eficiencia de la compañía muy acusada, que para nada se está
produciendo.

12. Escenario Global
12
12
• Como decíamos el mes pasado el sector se había
quedado atrasado respecto al precio del crudo.
• Parte de ese recorrido se ha producido durante el
último mes. Destacamos en este sentido a Total que
ha presentado unos buenos resultados batiendo las
estimaciones.
• La compañía vuelve a mostrar que es perfectamente
capaz de seguir repartiendo dividendo con cargo al
cash flow generado
Las grandes petroleras se quedan atrás. Total recuperando terreno
0
5
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Evolución del Brent (media de 3 meses). FCF y Dividendo Estimado
Crude Oil Brent Global Spot ICE ($/bbl) - Price - Average Price 3 Months (L)
Crude Oil WTI /Global Spot NYMEX - Price - Average Price 3 Months (L)
STOXX Europe 600 / Oil & Gas - SS - Free Cash Flow per Share 12 Months Forward (NTMA) (fma) (R)
STOXX Europe 600 / Oil & Gas - SS - Dividends per Share 12 Months Forward (NTMA) (fma) (R)

13. 13
Evolución del listado global
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20
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80
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jul-15
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sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
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mar-16
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ago-17
sep-17
Evolución desde inicio: Listado Global e Índices
Listado Global Ibex 35 S&P 500 Euro Stoxx 50

14. 14
Evolución del listado global
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02-ene-17
09-ene-17
16-ene-17
23-ene-17
30-ene-17
06-feb-17
13-feb-17
20-feb-17
27-feb-17
06-mar-17
13-mar-17
20-mar-17
27-mar-17
03-abr-17
10-abr-17
17-abr-17
24-abr-17
01-may-17
08-may-17
15-may-17
22-may-17
29-may-17
05-jun-17
12-jun-17
19-jun-17
26-jun-17
03-jul-17
10-jul-17
17-jul-17
24-jul-17
31-jul-17
07-ago-17
14-ago-17
21-ago-17
28-ago-17
04-sep-17
11-sep-17
18-sep-17
25-sep-17
02-oct-17
09-oct-17
16-oct-17
23-oct-17
Evolución 2017: Listado Global e Índices
Listado Global Ibex 35 S&P 500 Euro Stoxx 50

15. 15 Informe Semanal
• Se trata de un fondo gestionado por el equipo de gestión SELIGMAN que
está especializado en Tecnología. Dicho equipo está basado mayormente en
Silicon Valley (California) y Nueva York con experiencia desde 1983.
• Es un fondo que se gestiona basado en los análisis, concentrado en las
mejores ideas y aplicando estilo GARP (Growth At a Reasonable Price),
debido a que en este tipo de sectores algunas veces las valoraciones no
representan los posibles flujos de caja de las compañías.
• Buscan empresas con buenos equipos directivos, con flujos de caja sólidos,
compañías con poder de precios o que puedan ser posibles objetivos de
adquisiciones y todo ello con valoraciones relativamente atractivas.
• No les gustan las compañías que se fundamentan tan solo en un único
producto (Fitbit, GoPro), compañías con demasiadas adquisiciones sin
propio crecimiento orgánico (3D Systems) o empresas en decrecimiento
secular (IBM, Xerox). Tampoco son compradores de empresas con flujos de
caja negativos o perdidas (Tesla) o negocios cuestionables en el medio
largo plazo (Groupon). También evitan las empresas que se gestionan
pensando tan sólo en el interés de los empleados o del management
(Twitter) o que están muy sobre valoraras para su modelo de negocio
(Netflix) y también posibles víctimas de cambios tecnológicos.
• Debido a esto, la correlación con las grandes compañías es muy baja.
Incorporaciones a la focus list
Exposición a compañías de baja capitalización
Retorno superiores al benchmarkThreadneedle Global Technology (LU0444972557)
Baja correlación con las grandes compañías tecnológicas

16. 16 Informe Semanal
• Incorporamos el BGF World Energy como aproximación al sector
energético a nivel global.
• Es un fondo de 2.100 millones de dólares de activos bajo gestión e
historia desde 2001.
• La cartera es concentrada, donde las 10 mayores posiciones superan un
peso conjunto del 50%. Es un fondo por tanto de beta, tanto en
momentos alcistas como bajistas.
• El fondo tiene sesgo geográfico a Estados Unidos (65%), superior
también al sesgo que tiene el benchmark (55%).
• Los temas que actualmente ven interesantes son:
• Compañías de Shale Gas americanas de primer nivel
• Oportunidades en reestructuraciones dentro del sector
• Servicios petrolíferos en Estados Unidos
Incorporaciones a la focus list
Exposición geográfica
Rentabilidades por periodoBGF World Energy (LU0326422176)

17. 17 Informe Semanal
Cartera de fondos temáticos

18. 18 Informe Semanal
Cartera de fondos temáticos

19. 19 Informe Semanal
Entradas y Salidas de Listas Recomendadas

20. 20 Informe Semanal
Listas Recomendadas: Entradas y Salidas
ENTRADAS SALIDAS
BAYER AG-REG
CAIXABANK SUB 15/02/2027
THREADNEEDLE GLOBAL TECHNOLOGY (RV Temática) THREADNEEDLE AMER SMALLER COS (RV Small Cap US)
BGF WORLD ENERGY (RV Temática) JANUS HENDERSON GLOBAL TECHNOLOGY (RV Temática)
VONTOBEL HIGH YIELD BOND (RF High Yield)
RENTA
VARIABLE
RENTA FIJA
FONDOS
ETPS

21. 21 Informe Semanal
Información de Mercado

22. 22 Informe Semanal
Tabla de mercados
País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2017 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2016 Último Est.2017 Est.2018
España Ibex 35 10,210 -0.13 -1.5 11.0 9.2 3.7% 1.5 5.8 21.0 15.8 14.4 13.1
EE.UU. Dow Jones 23,401 1.03 4.7 28.8 18.4 2.3% 3.8 10.8 18.8 19.8 18.7 17.1
EE.UU. S&P 500 2,560 -0.07 2.1 20.0 14.4 1.9% 3.2 11.3 21.1 21.6 19.4 17.5
EE.UU. Nasdaq Comp. 6,557 -0.73 1.6 25.7 21.8 1.1% 3.7 #N/A N/A 33.5 46.1 23.7 20.7
Europa Euro Stoxx 50 3,658 1.45 2.9 18.6 11.2 3.3% 1.7 7.3 21.6 18.8 15.8 14.4
Reino Unido FT 100 7,498 -0.33 2.5 7.3 5.0 4.1% 1.9 8.2 17.0 24.5 15.2 14.3
Francia CAC 40 5,496 2.31 4.1 21.2 13.0 3.0% 1.7 8.2 15.4 19.1 16.1 15.0
Alemania Dax 13,225 1.80 4.5 23.4 15.2 2.8% 1.9 6.3 17.9 18.6 14.8 13.6
Japón Nikkei 225 22,008 2.57 8.6 26.9 15.1 1.7% 1.9 8.4 24.8 19.8 18.9 17.0
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1,678 -0.54 2.1 20.1 14.8
Small Cap MSCI Small Cap 631 -0.69 1.4 24.5 11.6
Growth MSCI Growth 3,982 -0.07 2.9 22.0 19.7 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2017 (%)
Value MSCI Value 2,515 0.04 2.1 15.9 8.4 Bancos 187.4 0.14 -0.39 21.67 10.03
Europa Seguros 293.3 1.27 4.61 20.84 8.75
Large Cap MSCI Large Cap 933 0.13 1.3 13.0 6.8 Utilities 304.0 0.08 1.20 8.37 9.85
Small Cap MSCI Small Cap 465 0.44 2.5 21.2 17.3 Telecomunicaciones 284.3 -0.39 -1.38 -3.00 -2.72
Growth MSCI Growth 2,552 0.68 2.9 15.5 13.6 Petróleo 310.2 0.90 1.90 4.80 -3.79
Value MSCI Value 2,404 -0.17 1.6 14.4 7.6 Alimentación 668.6 -1.51 2.45 7.60 9.71
Minoristas 306.1 0.65 0.76 -0.13 -2.56
Emergentes MSCI EM Local 59,444 -0.67 3.1 21.5 24.7 B.C. Duraderos 862.8 2.21 2.12 15.38 11.91
Emerg. Asia MSCI EM Asia 901 -0.66 3.4 25.8 30.1 Industrial 540.4 1.55 2.70 24.64 16.19
China MSCI China 85 -1.60 2.4 35.8 45.0 R. Básicos 448.0 0.55 5.86 28.73 13.01
India MXIN INDEX 1,230 1.31 6.6 17.8 25.1
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 85,561 -0.95 1.5 12.0 19.0
Brasil BOVESPA 75,896 -0.65 2.8 18.1 26.0
Mexico MXMX INDEX 5,442 -2.64 -6.7 1.6 15.9
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 291 -0.91 -0.6 11.1 -0.6
Rusia MICEX INDEX 2,057 -0.73 -1.2 3.9 -7.9 Datos Actualizados a viernes 27 octubre 2017 a las 14:00 Fuente: Bloomberg, Andbank España
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER

23. 23 Informe Semanal
Tabla de mercados
2015 2016 2017e 2018e 2015 2016 2017e 2018e
Mundo 3.1% 2.9% 3.5% 3.6% Mundo 3.0% 3.1% 2.9% 2.9%
EE.UU. 2.4% 1.6% 2.2% 2.4% EE.UU. 0.1% 1.3% 2.1% 2.1%
Zona Euro 1.5% 1.7% 2.2% 1.8% Zona Euro 0.0% 0.2% 1.5% 1.4%
España 3.2% 3.2% 3.1% 2.5% España -0.6% -0.4% 2.0% 1.4%
Reino Unido 2.2% 2.0% 1.5% 1.3% Reino Unido 0.0% 0.7% 2.7% 2.5%
Japón 0.6% 1.0% 1.5% 1.1% Japón 0.8% -0.1% 0.5% 0.7%
Asia ex-Japón 5.9% 5.7% 5.9% 5.8% Asia ex-Japón 1.5% 1.9% 1.8% 2.4%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 59.1 57.8 57.9 50.5 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1,266.5 1,280.5 1,282.8 1,268.4 Euribor 12 m -0.18 -0.18 -0.17 -0.07
Índice CRB 185.9 184.1 183.9 190.0 3 años -0.16 -0.09 -0.13 -0.06
Aluminio 2,190.0 2,153.0 2,126.0 1,679.0 10 años 1.56 1.66 1.65 1.20
Cobre 6,986.0 6,967.0 6,413.0 4,740.0 30 años 2.83 2.91 2.88 2.38
Estaño 19,850.0 19,850.0 20,710.0 20,425.0
Zinc 3,225.0 3,114.0 3,116.0 2,339.0
Maiz 349.5 344.5 354.0 357.5 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 430.3 426.0 461.5 496.0 Euro 0.00 0.00 0.00 0.00
Soja 983.0 989.3 976.3 1,004.8 EEUU 1.25 1.25 1.25 0.50
Arroz 11.8 12.4 12.2
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1.56 1.66 1.65 1.20
Euro/Dólar 1.16 1.18 1.18 1.09 Alemania 0.42 0.45 0.47 0.17
Dólar/Yen 114.14 113.52 112.68 105.28 EE.UU. 2.46 2.38 2.31 1.85
Euro/Libra 0.89 0.89 0.88 0.90
Emergentes (frente al Dólar)
Yuan Chino 6.65 6.62 6.64 6.78
Real Brasileño 3.29 3.19 3.19 3.17 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Peso mexicano 19.23 19.00 18.13 18.82 Itraxx Main 51.7 -3.3 -5.7 -20.6
Rublo Ruso 58.43 57.50 58.19 62.71 X-over 232.7 -9.7 -21.7 -55.1
Datos Actualizados a viernes 27 octubre 2017 a las 14:00 Fuente: Bloomberg, Andbank España
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención

24. 24 Informe Semanal
Calendario Macroeconómico I
Fuente: investing.com

25. 25 Informe Semanal
Calendario Macroeconómico II
Fuente: investing.com

26. 26 Informe Semanal
Calendario de resultados I
Fuente: investing.com

27. 27 Informe Semanal
Calendario de resultados II
Fuente: investing.com

28. 28 Informe Semanal
Calendario de dividendos
Fuente: investing.com

29. 29 Informe Semanal
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