Ude a obf_10.2016

Carlos Mario Morales C ©2014
EMPRESA
INVERSIÓN
Carlos Mario Morales Gestión Financiera ©2016

EMPRESA
INVERSIÓN
UTILIDAD =
INGRESOS – EGRESOS

EMPRESA
INVERSIÓN
UTILIDAD =
INGRESOS – EGRESOS
RENTABILIDAD =
UTILIDAD / INVERSIÓN

• Satisfacer
necesidades
de los
trabajadores
• Satisfacer las
necesidades
de los
Clientes
• Productividad:
mas cantidad
y calidad a
menor costo
• Incrementar el
Valor de los
Dueños
CONTABILIDAD
Y FINANZAS
PRODUCCIÓN
RECURSOS
HUMANOS
MERCADEO

Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el Valor de los
Dueños
Recursos Humanos
Satisfacer las necesidades de los
Empleados
Producción
Productividad: mas cantidad y
calidad a menor costo
Mercadeo
Satisfacer las necesidades de los
Clientes
Consumidores
Inversionistas Empleados
Consumidores
EMPRESA

El Éxito de la Empresa depende de que las
áreas funcionales alcancen los objetivos
básicos por los cuales los directores deben
responder y para cuyo cumplimiento toman
decisiones apoyadas en una serie de
herramientas y técnicas propias de su área
Oscar León García. Administración Financiera

Objetivo
Mercadeo
Objetivo Recursos Humanos
Objetivo Financiero
Objetivo Mercadeo
Objetivo Producción
“Crecimiento y
Permanencia”

No garantiza la permanencia y crecimiento de la empresa
Es un concepto cortoplacista
Las utilidades deben obedecer una estrategia planificada y no
ha una explotación incontrolable de las oportunidades del
mercado
El OBF debe verse desde una perspectiva de largo plazo, pues
sacrificios de las utilidades pueden contribuir a la permanencia
y crecimiento
El objetivo financiero no debe
remitirse exclusivamente a la
maximización de las utilidades

OBF consiste en la agregación de valor a los accionistas o socios
El Objetivo Básico Financiero de la
empresa es el incremento del patrimonio
de los accionistas en armonía con los
objetivos asociados con clientes,
trabajadores y demás grupos de interés

¿Cómo se puede determinar si un
accionista esta incrementando su riqueza?
Algunos ejemplos:
Valorización de un vehículo repotenciado
Acciones de una empresa

El Objetivo Básico Financiero consiste
en incrementar el valor de la empresa
(Valor Agregado) en mayor proporción
a lo que se haya invertido para ello

Un accionista no solamente espera dividendos, sino
también la valorización de sus acciones; aspectos
que a su vez están relacionados con dos variables
trascendentales de la empresa:
Flujo de Caja y Rentabilidad
Valor Agregado

Valor Agregado
Utilidades Rentabilidad Flujo de Caja
Permanencia Crecimiento
GENERACION DE VALOR

La rentabilidad que un accionista espera obtener de una
inversión en acciones sirve de base para fijar el precio que
estaría dispuesto a pagar por la acción
Suponga una acción que paga dividendos por $500, si el
inversionista espera una rentabilidad del 2% mensual;
entonces el estaría dispuesto a pagar hasta $25.000; ya
que $25.000 al 2% producen exactamente $500
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒂𝒄𝒄𝒊ó𝒏 =
𝟓𝟎𝟎
𝟎, 𝟎𝟐
= 𝟐𝟓. 𝟎𝟎𝟎
Valor de la Empresa

¿Cómo puede el propietario de una
empresa que no cotiza en bolsa
saber si se esta cumpliendo con el
Objetivo Básico Financiero?
Valor de la Empresa

Un negocio produce una utilidad neta de $110,64
millones mensuales; si el interés de captación del
mercado es 0,8% mensual. La valoración que el
propietario hará de su empresa es $13,830´millones
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 =
𝟏𝟏𝟎, 𝟔𝟒 𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔
𝟎, 𝟎𝟎𝟖
= $𝟏𝟑, 𝟖𝟑𝟎´𝒎𝒊𝒍𝒍𝒐𝒏𝒆𝒔
Valor de la Empresa

Para el propietario…
¿Son indiferentes las dos alternativas:
vender o continuar con el negocio?
Un posible comprador…
¿Estaría dispuesto a invertir $13,830
millones, para obtener un
rendimiento del 0,8% o exigirá una
mayor rentabilidad?
Valor de la Empresa
El valor de la Empresa tiene que ver con la percepción riesgo

Existe una intima relación entre el valor de una empresa
y su potencial de generación de flujo de caja. Así se
puede concluir que el valor de una empresa es el valor
presente de sus futuros flujos de caja; mientas mayor
sea la posibilidad de que dicho flujo se aumente, más
dinero estaría dispuesto a cobrar un propietario o pagar
un comprador por la oportunidad de disfrutarlo
Valor de la Empresa
1 2 …. α0
VP = ¿?
A

La diferencia entre el valor de las inversiones (Activos) y el
valor pagado por la empresa es lo que se denomina
“PRIMA DEL NEGOCIO”
Valor de la Empresa
Valor de los
Activos
Prima del Negocio
“Good Will” o
Crédito Comercial
Valor de la empresa
$13.830
Valor Activos
$3.830
Valor Prima del
Negocio
$10.000

Entre tanto, ayer en una citación al cabildo municipal del gerente de EPM, Jorge Londoño de la Cuesta,
surgió un nuevo elemento que facilita, si se tiene luz verde, que EPM pueda ofrecer sus 358,33 millones de
acciones en Isagén a los mismos 4.130 pesos que deberá reconocer Brookfield a los demás accionistas
minoritarios

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