Este documento presenta un resumen de la gestión de riesgos financieros mediante el uso de derivados y su impacto tributario. Explica cómo las empresas pueden utilizar instrumentos derivados como forwards, swaps y opciones para cubrirse contra riesgos de tipo de cambio, tasa de interés y precios. También describe los requisitos contables para la contabilidad de cobertura según NIIF 9 e incluye un ejemplo numérico del tratamiento de una opción "call spread".
1. Financial Accounting Advisory Services (FAAS)
TAX
Agosto 2017
Gestión de riesgos
financieros con
derivados y su impacto
tributario
2. 2
1 Indicadores del mercado
2
Gestión de riesgos con
derivados
3 Contabilidad de cobertura
4
NIIF 9 – Instrumentos
Financieros
5 Ejemplo práctico
6
Tratamiento tributario de los
derivados
7
Problemas recurrentes en la
gestión de coberturas
contables
8 Equipo a su servicio
Agenda
7. 7
FAAS - TAX
Gestión de riesgos con derivados
Forwards de divisa
Swaps de moneda
Opciones de moneda
(Call y Put)
Riesgo de moneda
extranjera • Cuentas por cobrar y pagar en ME
• Emisión de bonos en US$
• Presupuestos de ingresos y egresos en
ME
• Inversiones en instrumentos de renta
fija en ME
Algunos elementos coberturados
8. 8
FAAS - TAX
Gestión de riesgos con derivados
Swaps de tasa
de interés (IRS)
Riesgo de tasa
de interés
%
• Pasivos emitidos o adquiridos a tasa
variable (fijar)
• Inversiones en instrumentos de renta fija
(variabilizar)
Futuros
Forwards
Call Spread
Put Spread
Riesgo de precio
• Compras previstas de materia prima -
commodities (subida en el precio)
• Ventas anticipadas de materia prima -
commodities (bajada del precio)
Algunos elementos coberturados
Algunos elementos coberturados
10. 10
FAAS - TAX
Contabilidad de cobertura
El conjunto de operaciones efectuadas al fin de limitar los riesgos financieros
(moneda, tasa, precio, etc.) a los cuales la entidad está expuesto
Operaciones de cobertura
No todas las relaciones de cobertura económica clasificarán como coberturas contables
Cobertura económica
Proceso de entrar en transacciones con el fin
de reducir la exposición frente a algún tipo
de riesgo.
Cobertura contable
Aplicación de ciertas reglas de cobertura
económica para reflejarlas en los estados
financieros (NIIF).
11. 11
FAAS - TAX
Contabilidad de cobertura
Documentación
formal
Requisitos formales - NIIF
Objetivo de
la cobertura
Tipo de
cobertura
Riesgo cubierto
Instrumento de
cobertura
Pruebas
retrospectivas y
prospectivas
Elemento/
transacción
cubierta
Monitoreo de
la eficacia
12. 12
FAAS - TAX
Variación en valor razonable del derivado
Variación en el valor razonable del instrumento cubierto
Contabilidad de cobertura
Ratio de efectividad
1.250.8
► El momento de designar
la cobertura
► Preparación de los
estados financieros
(anuales o interinos)
► Medición con escenarios
Métodos de efectividad Prospectivo Retrospectivo
Dollar offset Method
(compensación por
importe)
Análisis de regresión
Prueba de stress
≤ ≤
► Preparación de los
estados financieros
(anuales e
interinos)
Eficacia de la cobertura
Evaluación de la efectividad
Prospectiva
Retrospectiva
X
13. 13
FAAS - TAX
Contabilidad de cobertura
Tipos de relaciones de cobertura
Cobertura
de flujo de
efectivo
► Valor razonable del derivado se registra
en OCI (Patrimonio)
Cobertura
de valor
razonable
► Valor razonable se registra en resultados
► El ítem coberturado a valor razonable
contra resultados
Riesgo de
Moneda
Extranjera
15. 15
FAAS - TAX
NIIF 9 – Instrumentos Financieros
Antecedentes
El modelo de “pérdida incurrida” de la NIC 39 es criticado por amplificar los
efectos procíclicos de la crisis financiera internacional 2008 (“too little... too late”).
En julio de 2014, el IASB publicó la versión final de la NIIF 9 (reemplazando la NIC 39), la
cual modifica los siguientes aspectos en la contabilidad de instrumentos financieros:
La NIIF 9 entra en vigencia para períodos anuales que comienzan en o después del 1 de
enero de 2018.
Deterioro
Clasificación y
medición
Contabilidad
de cobertura
16. 16
FAAS - TAX
NIIF 9 – Instrumentos Financieros
Principales cambios NIIF 9 – Contabilidad de Coberturas
Componente de riesgo elegible como partida cubierta
Pruebas de efectividad 80% - 125%
Prueba de efectividad prospectiva
Prueba de efectividad retrospectiva
Tratamiento especial del ‘cost of hedging’
Re-balanceo del ratio de cobertura
Requerimientos NIC 39 NIIF 9
Instrumentos
financieros
Todas las
partidas
X
X
X
X
18. 18
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Opciones “call spread”
0
Zona de ganancia
Zona de pérdida
Precio del subyacente
Strike menor
3.30
3.80
Strike mayor
Limite de la cobertura
Limite de la cobertura
LONG CALL SPREAD
El valor razonable de
una opción se
compone de valor
temporal (VT) y
valor intrínseco (VI).
Opción call
Comprador Vendedor
Tiene derecho a comprar el
activo subyacente
Tiene la obligación de vender
si es ejercitada la opción
19. 19
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Tratamiento contable del call spread según NIC 39 vs. NIIF 9
► Compra de un call USD / PEN a 3.30
► Venta de un call USD / PEN a 3.80
► Monto referenciado: US$50,000,000
► Fecha de inicio: 30 de junio de 2016
► Fecha de vencimiento: 31 de diciembre de 2023
► Valor razonable de la opción 30 de junio de 2016: US$4,100,000
► Valor razonable de la opción 31 de diciembre de 2016: US$3,000,000
► Tipo de cambio SBS fecha de emisión deuda: 3.30 (*)
► Tipo de cambio fecha de contratación opción: 3.30 (30/06/2016)
► Tipo de cambio fecha al cierre de operaciones del año 2016: 3.35 (Diciembre 2016)
Datos del Call Spread
Supuestos de la valorización
(*) Para fines didácticos, asumiremos que la fecha de emisión de la deuda y de la compra de la opción es la misma.
► Partida cubierta: emisión de bonos de
US$50,000,000
► Fecha de emisión: 30 de junio de 2016
► Fecha de vencimiento: 31 de diciembre de 2023
► Tipo de cobertura: Flujo de efectivo
Datos de la cobertura contable1 2
3
20. 20
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Registros contables iniciales (30 de junio de 2016)
Descripción US$(000)
Valor razonable (a) Precio de la prima pagada 4,100
Valor intrínseco (b) [3.30 – 3.30] x US$50,000,000 0
Valor tiempo (c) = (a) – (b) US$4,100,000 - 0 4,100
Descripción
Debe
S/(000)
Haber
S/(000)
Cuenta por cobrar opciones BG 13,530
Caja BG 13,530
Para reconocer el valor razonable de la opción el 30 de junio de 2016, que es de US$4,100,000 al tipo de cambio
de S/3.30 (tipo de cambio a esa fecha).
Componentes del valor razonable de la opción
Registro de la opción call spread
21. 21
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Registros contables posteriores - Diciembre 2016
Descripción
Debe
S/(000)
Haber
S/(000)
Pérdida por diferencia de cambio PL 2,500
Obligaciones financieras BG 2,500
Diferencia de cambio = [3.35 – 3.30] x US$50,000,000
Registro de la diferencia de cambio de la obligación financiera
22. 22
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Registros contables posteriores - Diciembre 2016
Componentes del valor razonable de la opción
Descripción S/(000)
Valor razonable (a) US$3,000,000 x 3.35 10,050
Valor intrínseco (b) [3.35 – 3.30] x US$50,000,000 2,500
Valor tiempo (c) = (a) – (b) S/10,050,000 – S/2,500,000 7,550
Descripción
Intrínseco
S/(000)
Tiempo
S/(000)
Total
S/(000)
Valor inicial de la opción - 13,530 13,530
Valor final de la opción 2,500 7,550 10,050
Variación 2,500 [5,980] [3,480]
Movimientos
23. 23
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Registros contables posteriores - Diciembre 2016: según NIC 39
Registro de la cobertura contable
Descripción
Debe
S/(000)
Haber
S/(000)
Pérdida del derivado – Valor tiempo PL 5,980
Cuenta por cobrar opciones BG 3,480
Resultados no realizados - Valor intrínseco BG 2,500
Para reconocer la variación en el valor tiempo (PL) y la parte efectiva (100%) correspondiente al valor intrínseco
(OCI).
Descripción
Debe
S/(000)
Haber
S/(000)
Resultados no realizados BG 2,500
Ganancia por diferencia de cambio PL 2,500
Para reconocer la compensación de la diferencia de cambio del pasivo con la cobertura contable.
Registro de efectos en el OCI
24. 24
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Registros contables posteriores - Diciembre 2016: según NIIF 9
Registro de la cobertura contable
Descripción
Debe
S/(000)
Haber
S/(000)
Resultados no realizados – Valor tiempo BG 5,980
Cuenta por cobrar opciones BG 3,480
Resultados no realizados – Valor intrínseco BG 2,500
Para reconocer la variación en el valor tiempo (OCI) y la parte efectiva (100%) correspondiente al valor intrínseco
(OCI).
Descripción
Debe
S/(000)
Haber
S/(000)
Pérdida del derivado
[13,530] / 90 meses x 6 meses (30/06/2016-31/12/2016)
PL 902
Resultados no realizados - Valor tiempo BG 902
Para reconocer la compensación de la diferencia de cambio del pasivo con la cobertura contable.
Registro de la amortización lineal del valor tiempo inicial
25. 25
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Registros contables posteriores - Diciembre 2016: según NIIF 9
Descripción
Debe
S/(000)
Haber
S/(000)
Resultados no realizados BG 2,500
Ganancia por diferencia de cambio PL 2,500
Para reconocer la compensación de la diferencia de cambio del pasivo con la cobertura contable.
Registro de efectos en el OCI
26. 26
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Resumen de ajustes en estado de situación financiera y en el estado de
resultados
NIC 39
Contratación de
Opción: Valor
Razonable de
Mercado
Nivelación
Obligación
Financiera
Reconocimiento
Efecto VI y VT –
Opción
Reconocimiento
Lineal
Compensación
Diferencia en
cambio por
Cobertura
Saldos
Finales
31-12-16
Cuentas por cobrar
(VR-Opción)
13,530 - <3,480> - - 10,050
Obligación Financiera
(US$50,000)
- <2,500> - - - <2,500>
Caja <13,530> - - - <13,530>
Patrimonio:
ORI VI - - <2,500> - 2,500 -
ORI VT - - - - - -
Resultado Ejercicio
Gasto (Ganancia)
- 2,500 5,980 - <2,500> 5,980
27. 27
FAAS - TAX
Ejemplo práctico
Resumen de ajustes en estado de situación financiera y en el estado de
resultados
NIIF 9
Contratación de
Opción: Valor
Razonable de
Mercado
Nivelación
Obligación
Financiera
Reconocimiento
Efecto VI y VT –
Opción
Reconocimiento
Lineal
Compensación
Diferencia en
cambio por
Cobertura
Saldos
Finales
31-12-16
Cuentas por cobrar
(VR-Opción)
13,530 - <3,480> - - 10,050
Obligación
Financiera
(US$50,000)
- <2,500> - - - <2,500>
Caja <13,530> - - - <13,530>
Patrimonio:
ORI VI - - <2,500> - 2,500 -
ORI VT - - 5,980 <902> - 5,078
Resultado Ejercicio
Gasto (Ganancia)
- 2,500 902 <2,500> 902
29. 29
FAAS - TAX
IFD
Activos/Pasivos
cubiertos
Imputación de
Ganancias/Pérdidas
Tratamiento de pérdidas
Con fines de
cobertura
Afectos a la
producción de RFP
RNFP Compensables para determinar la RNFP
Afectos a la
producción de RFE
RNFE Compensables para determinar la RNFE
Sin fines de
cobertura
RNFP
Cedular: Solo compensable con
ganancias por IFD sin fines de cobertura
► Como regla general, las ganancias que obtenga una entidad local por una transacción celebrada respecto de IFD con una
entidad domiciliada o no domiciliada –y sea que éste se considere como una operación de cobertura o no- será considerada
como renta gravable con el Impuesto a la Renta.
► De otro lado, el tratamiento de las pérdidas provenientes de IFD dependerá de su calificación como uno de cobertura o no
cobertura, conforme a lo siguiente:
Las pérdidas resultantes de un IFD con fines de cobertura pueden ser compensadas –como regla general– contra
cualquier tipo de renta obtenida por el contribuyente.
Las pérdidas resultantes de un IFD sin fines de cobertura pueden ser compensadas únicamente con ganancias
generadas en la contratación de este tipo de instrumento.
Impuesto a la Renta
Tratamiento tributario de los derivados
30. 30
FAAS - TAX
IFD de cobertura
► El inciso b) del Artículo 5 de la Ley del
Impuesto a la Renta define a los IFD
con fines de cobertura como aquellos
contratados en el curso ordinario del
negocio, empresa o actividad con el
objeto de evitar, atenuar o eliminar el
riesgo generado por el efecto de
futuras fluctuaciones en precios de
mercado de mercaderías,
commodities, tipos de cambio, tasas
de interés, entre otros índices de
referencia, que puedan recaer sobre:
− Activos y bienes destinados a
generar rentas o ingresos
gravados con el IR que sean
propios del giro de negocio; u,
− Obligaciones y otros pasivos
incurridos para ser destinados al
giro del negocio, empresa o
actividad
► Requisitos para la calificación del IFD como de cobertura:
1. Se celebra entre partes independientes o entre partes vinculadas a través de
un mercado reconocido.
2. Riesgos identificables y cuya ocurrencia debe afectar los resultados del
negocio.
• Riesgo potencial
• Riesgo real: Aquel cuya ocurrencia afectaría activos o pasivos que el agente
ya tiene o en los cuales ha incurrido, o será muy probable que incurra.
• Riesgo identificable
• Riesgo identificado: Parte de identificar clara y precisamente el activo o
pasivo que se vería afectado con la ocurrencia del riesgo, y los efectos que
ello generaría para el agente.
3. Contar con documentación que permita identificar lo siguiente: (i) El IFD cómo
opera y sus características, (ii) el contratante que deberá coincidir con la
entidad que busca la cobertura (iii) los activos, bienes y obligaciones que
reciben la cobertura y, (iv) el riesgo que se busca eliminar, atenuar o evitar.
Los IFD que no cumplan dichos requisitos se considerarán sin fines de cobertura
Calificación de los derivados con o sin fines de cobertura
Tratamiento tributario de los derivados
32. 32
FAAS - TAX
Problemática identificada: Grupos económicos cuentan
con una entidad con mayor record crediticio que toma
IFD para cubrir el riesgo de otra entidad del mismo
grupo económico.
► Para la calificación como de cobertura de los IFD se
requiere que, entre otros requisitos, dicho contrato
cubra el riesgo de la empresa que lo suscribe.
► En ese sentido, los IFD tomados por empresas de un
Grupo económico para cubrir los riesgos de otras
empresas del mismo grupo- califican como
especulativos.
► Sobre el particular, se propone tomar el IFD y
replicarlo, de manera que los resultados de ambos
derivados resultan especulativos para el primer
agente. No obstante, respecto del agente que
requiere cobertura el IFD se considerará con estos
fines.
► ¿Implicancias?
Ejemplo:
Contrato Forward
Compañía A
Compañía B
Banco
Contrato forward para
cubrir riesgo de
Compañía B
Riesgo
Problemas:
• IFD es especulativo
para A.
• Efecto económico no
puede ser trasladado
para B
Tratamiento tributario de los derivados
Coberturas en grupos económicos
33. 33
FAAS - TAX
Ejemplo:
Opción financiera Call Spread
Agente Resultado
Tomador
Ganancias ilimitadas. Adquiere el activo al
precio preestablecido hasta el límite del
valor del strike pactado en la segunda
opción.
Suscriptor Pérdidas ilimitadas. Riesgo menor.
Hoy Fecha Futura
Compañía A Compañía A
Compañía B Compañía B
Tratamiento de las combinaciones de IFD
• ¿La calificación como derivado con o sin fines de cobertura debe ser efectuada de manera integral o individual?
• ¿Cuál es el tratamiento de las primas pagadas por el tomador de una opción financiera?
Tratamiento tributario de los derivados
Tratamiento de las combinaciones de derivados
35. 35
FAAS - TAX
Problemas recurrentes en la gestión de coberturas
contables
Estrategias de gestión de riesgo con
derivados mal diseñadas (moneda
funcional)
Derivados designados y registrados
como cobertura contable sin contar
con la documentación formal
No existe sustento tributario que
ayude a soportar las fiscalizaciones
(ejercicios abiertos)
1
2
3
Incorrecto registro contable de los
derivados designados como cobertura
contable
No existen políticas y controles para el
control operativo y contable de los
derivados
Tratamiento incorrecto de la
inefectividad, de la interrupción de la
cobertura e insuficientes
divulgaciones en EE.FF.
4
5
6
37. 37
FAAS - TAX
Equipo a su servicio – FAAS & TAX
Lucas García
Senior Manager
Antonio Benites
Socio FAAS
Augusto de la Cruz
Senior Manager
José Luis Osorio
Manager
José Barja
Socio TAX
Gabriel Núñez
Socio TAX
Darío Paredes
Socio TAX
Juan Paredes
Socio de Calidad
Simona Settineri
FAAS Líder
FAAS Team TAX Team Equipo de calidad local
Equipo de calidad internacional
EY Chile
EY México