En este proyecto se muestra un analisis para que el lector comprenda el entorno actual de cementos argos

1. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Cobertura riesgo cambiario – Cementos Argos.
A LU M N O : J H OA N M O N D R AG Ó N
P R O F E S O R : J O H N A L E X H E R R E R A
C L A S E : É N FA S I S M E R C A D O D E D E R I VA D O S
2 6 / S E P T I E M B R E / 2 0 1 6

2. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Agenda
Contexto de la empresa
Metodología
Problemática
Solución
Mercado objetivo
Análisis Financiero
Conclusiones

3. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Contexto de la empresa
Cementos Argos es la empresa líder en producción y comercialización de cemento en Colombia, cuenta con
388 plantas de producción dentro del país, y además Argos cuenta con presencia a nivel de América, con
plantas en Estados Unidos, Panamá, Surinam, Honduras entre otros, siendo así la tercer empresa mas grande
a nivel América en producción y comercialización de cementos.

4. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Nit 890100251 Estatus Operacional Operational Lista Clinton NO
El BPR Rating (Rating de Desempeño Empresarial) esta basado en las cifras financieras al cierre de….. 2015
El BPR Rating de CEMENTOS ARGOS S.A.
Es el resultado de comparar sus cifras financieras con los resultados de las 95 Empresas
clasificadas en el sistema BPR/Benchmark en el sector Cement and Concrete
Es importante anotar que las empresas clasificadas en el sector no son todas necesariamente competidores directos
Para el detalle de las empresas incluidas o para calificar en un sector especial, por favor referirse al Sistema BPR o a los Estudios Sectoriales BPR.

5. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
BPR Rating
En el sistema Benchmark se encuentran clasificadas 95 empresas en el sector Cement and Concrete
La posición promedio en el sector es el resultado del Ranking de la empresa en los diferentes indicadores de: Tamaño, Dinámica, Eficiencia,
Crecimiento, Endeudamiento, y Liquidez.
Dentro de los resultados se destacan: Ventas 2 Entre las 95 del sector. Rating: 99
Crecimiento en Ventas 37 " " " " 62
Ingreso Neto / Ventas 7 " " " " 94
Endeudamiento 31 " " " " 68
Fortalezas Relativas Debilidades Relativas
Ventas
Crecimiento en Ventas
Ingreso Neto / Ventas
Endeudamiento
La posición promedio de la compañía en este sector es 29,6 Esto equivale a un BPR Rating de71,2 Mínimo Riesgo A
La calificación de 71,2 , significa que sus resultados financieros son mejores que el del 71,2 % de las empresas del sector.
El BPR Rating es la calificación que mejor describe el desempeño dentro del sector de …. Cement and Concrete

6. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Rating vs Periodos Anteriores
El Rating se complementa en la Calificación Cuantitativa de los resultados financieros de la empresa. El Rating Financiero de una compañía
también evalúa la evolución (vs Periodos Anteriores) del P&G, El Balance y el Flujo de Caja. Los Resultados de esta evaluación son:
P&G B
Balance B
Flujo de Caja C
Rating vs Periodos Anteriores B Buen Riesgo B
Flujo de Caja Libre Negativo
Flujo de Caja Negativo después de Gastos Financieros
La Calificación Cuantitativa Final será deteriorada por los siguientes condicionantes:

7. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Rating Financiero y Cupo de Credito Recomendado
MODELO APLICADO: ESCALAEMPRESARIAL + RIESGO NORMAL
BPR Rating 50% 1,50
Rating vs Periodos Anteriores 50% 1,91
RATING FINANCIERO 100% 2,65
A Mínimo Riesgo Mejor
B Buen Riesgo
C Aceptable con Debilidades >>>>>>>> C Aceptable con Debilidades C
D Riesgo Apreciable
E Alto Riesgo
Peor
Participación Esperada en el Crédito del Cliente 15%
Crédito Calculado (Promedio x Participación)
Calificación C
63.951
A
B
C
Cupo de Crédito Recomendado (Ajustado por
Calificación)
47.963
**-La Calificación Final fue afectada por
los condicionantes

8. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Metodología
Análisis de variables que afectan el entorno económico:
Incremento del valor del dolar a finales 2015 e inicio 2016
Mayores costos de materiales importados (generando mayor costo de
produccion).
El valor de pasivo y patrimonio que están en dolares se incrementaron.

9. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Problemática
Cementos Argos Colombia forma parte de una empresa global encargada de la producción y comercialización
de cementos a nivel mundial, motivo por el cual revela una relación intima con el dólar y es totalmente
susceptible a cualquier variación que presente el mismo, generando a su vez un aumento del valor del gasto
por diferencia en cambio de 2015 a 2014.
150.227 282.032

10. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Solución
La solución que se plantea a cementos Argos es el uso de Opciones, en el cual se adquiere un derecho a
comprar o vender cierto producto en una fecha determinada, la empresa puede garantizar así tener una tasa
de cambio predecible para realizar sus negociaciones en moneda extranjera a tiempo futuro, y al momento
de realización decidir si tomar la opción o no.
no tener sorpresas por una subida o caída repentina de la moneda lo que puede contraer grandes perdidas
Ampliación de plantas al recibir inversión extranjera
CALL: Comprar
PUT: Vender

11. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Mercado Objetivo
El mercado objetivo al que va dirigida esta solución es a cementos Argos en particular, dado que se analizo su
problemática; pero es evidente que puede ser aplicada para cualquier tipo de empresa nacional que maneje
algún tipo de relación en moneda extranjera y no cuente con las garantías necesarias para responder a los
cambios inesperados del mercado.

12. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Competencia
Al llevar acabo la solución planteada, Argos tiene una ventaja competitiva respecto a la competencia dado
que tiene menos inseguridad sobre los sucesos futuros y puede hacer toma de decisiones desde ahora sin
tomar acciones arriesgadas y sacrificar rentabilidad.

13. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Análisis Financiero (Utilidad neta)

14. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas

15. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Ventas

16. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Ciclo operativo

17. Énfasis Mercado de Valores I Facultad de Ciencias Económicas y Administrativas
Conclusión
Uso de cobertura
• Mediante el uso de opciones se logra un control para no tener
consecuencias por respuestas inadecuadas del mercado.
Inversión extranjera
• Argos aprovecho el incremento del dólar para obtener inversión
extranjera y así ampliar sus plantas de producción (se aumento el
poder adquisitivo frente al peso).