Resumen ejecutivo del estudio de caso de la Autopista Central en Chile.

1. Arq. ÁlvaroCoutiño
Inga. Lenny Gaitan de Fong

2.  Vicepresidente Senior de Desarrollo de
Negocios para la Construcción y los servicios
de la empresa españolaACS, recibe un gran
interés para la compra conjunta de
participación de ACS en un peaje de la
carretera de 61 kilómetros que había
construido y estaba en operación en la capital
chilena de Santiago, por parte de una
empresa aeroportuaria y un banco.

3.  La participación accionaria del 48% de la
empresa en Chile,Autopista Central, S.A.
 Cuestionamiento:
 Valoración de la carretera de peaje

4.  La infraestructura del transporte tuvo una
mejora substancial 1990, debido a que se
dieron los proyectos a concesiones.
 Sistema electrónico de flujo libre cobro
 Costanera Norte y la autopista de peaje
Autopista Central sistema inteligente

5.  El gobierno Chile tiene como objetivo
aumentar la red de caminos pavimentados
2010.
 La autopista atraviesa la ciudad de norte a
sur.
 Los vehículos en Santiago de Chile
representan el 43% del total del pais
(800000).

6.  Prosperidad económica sostenida.
 Santiago representa el 40% de la población
total que generan el 43% del PIB.
 Política monetaria estable controlada por el
Banco Central.
 Inflación del 3%
 Tipo de cambio liberalizado

7.  Crecimiento promedio real del PIB del 2002 al
2006 de 4.4%
 Impulso a las exportaciones mediante
créditos con bajas tasas.
 Las comunicaciones es uno de los sectores
mas dinámicos en el 2006.
 PIB en el 2007 de 5%
 Clima: Lluvioso la mitad del año.

8. VALORIZACIÓN ACCIONARIA ACS
Inversión inicial
-946,000.00
CASO CHILE VALORIZACIÓN EMPRESA AUTOPISTA CENTRAL 48% ACCIONES
2008-2030 2008-2030 2008 2008-2030
CRP
VAN VAN + inv. Inicial rango Patrimonio VE
Contry equity risk premium CRP
Chile
2008 comprador 10.65% Q555,279,108.08 (Q390,720,891.92) damodaran 116,653,898.0 (Q274,066,993.92)
10.00% Q596,311,997.88 (Q349,688,002.12) 116,653,898.0 (Q233,034,104.12)
9.00% Q667,513,751.40 (Q278,486,248.60) 116,653,898.0 (Q161,832,350.60)
0 riesgo 8.89% Q676,005,412.09 (Q269,994,587.91) 116,653,898.0 (Q153,340,689.91)
7.00% Q846,220,889.89 (Q99,779,110.11) 116,653,898.0 Q16,874,787.89
6.00% Q958,488,431.01 Q12,488,431.01 116,653,898.0 Q129,142,329.01
5.00% Q1,090,076,803.94 Q144,076,803.94 116,653,898.0 Q260,730,701.94
4.00% Q1,244,859,540.50 Q298,859,540.50 116,653,898.0 Q415,513,438.50
3.00% Q1,427,577,019.45 Q481,577,019.45 116,653,898.0 Q598,230,917.45 Q287,150,840.38
Contry equity risk premium CRP
Chile
2007 vendedor 2.10% Q1,620,689,988.03 Q674,689,988.03 damodaran 116,653,898.0 Q791,343,886.03 Q379,845,065.29

9.  ACS debería iniciar la negociación de venta
de su 48% de participación accionaria en la
empresa Autopista Central, entre un rango
de:
 US$ 379, 845,065.29 y US$ 287, 150,840.38
con un CAPM de (2.5% y 3%)
respectivamente para el 48% de las acciones.

10.  Dada las condiciones en las que el vendedor
se encuentra, y el rendimiento que tiene este
proyecto, es posible tener un mejor precio de
los rangos que se propusieron.