Primera parte de slides de derivados. Solo parte de futuros.

1. Derivados - Futuros
Finanzas II
Universidad Católica Argentina
Abril 2009
Lic. Ezequiel Calviño
Lic. Alejandro Salevsky
Lic. Juan Manuel Cascone
Lic. Sabrina Rey
Lic. Santiago de Lavallaz
Lic. Juan Pablo Barreira
Lic. Adrian Ecker
Bibliografía
INTRODUCTION TO FUTURES AND OPTIONS MARKETS.
John C. Hull.
Chapter 2
Chapter 7
Chapter 8
Chapter 9
Ref. Biblioteca UCA:
332.6 H913
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2. Índice
00 Noticias
01 Conceptos Generales. Futuros vs. Opciones
02 Futuros y Forwards
03 Utilidades y valuación
04 Caso
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Índice
01 Conceptos Generales. Futuros vs. Opciones
02 Futuros y Forwards
03 Utilidades y valuación
04 Caso
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3. 01 Conceptos Generales
Derivados
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01 Conceptos Generales
Futuros Opciones
Derivados
Swaps ETF’s
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4. 02 Futuros & Forwards
Key issues
Especulación con alto apalancamiento
Cobertura de riesgos
Modificación de perfil de riesgo de una posición
ya existente
Cambiar naturaleza de transacción a bajo costo
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02 Futuros & Forwards
Key issues
Fijar precio de una transacción futura
Se comercian: commodities agrícolas, metales,
recursos naturales, instrumentos financieros
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5. 01 Conceptos Generales
Futuros
Obligación y derecho
Tomador Lanzador
Obligación y derecho
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01 Conceptos Generales
Futuros
Activo
Empresa / Inversor /
Inversor Empresa
$
OPERACIÓN AL CONTADO
Activo
Empresa / Inversor /
Empresa / Inversor /
Inversor Empresa
Inversor Empresa
$
COMPROMISO
FUTURO
OPERACIÓN FUTURA
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6. 01 Futuros & Forwards
Quienes…
•Una empresa debe pagar €1 millón en 3 meses, por sus
Hedger importaciones de maquinarias desde Alemania, y decide cubrirse
con un contrato forward
•Un inversor posee un millón de pesos para invertir y tiene el pálpito
Especulador que el tipo de cambio en 90 días subirá a $3,50. Hoy es $2,90; y el
tipo de cambio futuro a 3 meses es $3,20
•La TNA en pesos para 90 días es el 20%, el tipo de cambio spot es
Arbitraje $2,90, el tipo de cambio futuro a 3 meses es $3,20
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01 Conceptos Generales
Payoff de un futuro
Payoff 5
Long
4 Short
3
2
1
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-1
Spot
-2
-3
-4
-5
Mercado a la baja, gana la
posición corta
Mercado al alza, gana la
posición larga
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