educativo

1. LM Economía de los Capítulo 4 1
Capítulo 4
Oferta y Demanda de Dinero.
Política Monetaria.
Política Fiscal.

2. LM Economía de los Capítulo 4 2
Oferta y demanda de dinero
Dinero: medio de cambio generalmente
aceptado para pago de compras de bienes y
servicios y cancelación de deudas.
Principales funciones:
1. Medio de cambio (principal)
2. Depósito de valor
3. Unidad de cuenta (unidad de medida)
4. Patrón de pagos diferidos
La tasa de interés i se fija en el sector
monetario de la economía y es el resultado de
la interacción entre la oferta y la demanda de
dinero.

3. LM Economía de los Capítulo 4 3
Oferta de Dinero
E Efectivo; D Depósitos Bancarios
Los bancos crean dinero a través de su
operatoria habitual de recibir depósitos y
realizar préstamos.
¿Cuánto crean? Depende del coeficiente de
reservas (o encaje o requisitos de liquidez)
; r es el coeficiente de reservas
Este resultado se da en el caso en que todo el
dinero vuelve al sistema bancario. No hay
filtraciones.
Ello implica que E = 0
M E D= +
0 1M D r= ⋅

4. LM Economía de los Capítulo 4 4
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
( )
1
1
1
M E D
B E R
E D eM E R
e r
B E R e r D D
e
M B M B mm
e r
e
mm
e r
= +
= +
+ +
= = = =
+ +
+
= ⇒ = ⋅
+
+
=
+
En caso de que haya filtraciones será (E≠0):
M: Oferta de Dinero E: Efectivo D: Depósitos
B: Base Monetaria R: Total de Reservas
mm: Multiplicador Monetario

5. LM Economía de los Capítulo 4 5
El Banco Central controla la oferta monetaria
M de acuerdo con objetivos de política
monetaria con los instrumentos:
– Emisión Monetaria
– Operaciones de Mercado Abierto
– Fijación de Encajes (requisitos de liquidez)
– No puede actuar sobre e que depende de las
personal y de los Agentes Económicos.
⇒B
⇒r

6. LM Economía de los Capítulo 4 6
Demanda de dinero (s/ Keynes)
– Motivo transacciones LT = L(Y)
– Motivo precaución LP = L(Y)
– Motivo especulación LE = L(i)
– Demanda total: L = L(Y, i)
En el mercado monetario se produce la
interacción entre oferta y demanda de
dinero. En el punto de equilibrio se fija
la tasa de interés.
GRAFICO
Trampa de liquidez

7. LM Economía de los Capítulo 4 7
En el mercado monetario al fijarse i se resuelve la
indeterminación del ingreso de equilibrio. Hay dos
ecuaciones y dos incógnitas.
Efectos de la Política Monetaria: variaciones en M
– Influye sobre la DA
↑M ⇒↓i ⇒ ↑I ⇒ ↑DA ⇒ ↑Y0 ⇒ ↑L ⇒↓Y1
GRAFICO
( )
( )
( )

= − − +
 =
1
,
Y GA bi
c c ct
L L Y i

8. LM Economía de los Capítulo 4 8
Efectos de la política fiscal
– Deben tenerse en cuenta los efectos sobre la
demanda de dinero
↑G ⇒ ↑Y0 ⇒ ↑L ⇒ ↑i ⇒ ↓I ⇒ ↓Y1
– GRAFICO
– | ↑ Y0|> | ↓ Y1|
– En valores absolutos el incremento inicial de
producto es mayor a la posterior caída. El efecto
neto es positivo.
– Pero el ↑G produce una caída de la Inversión
privada: es el efecto crowding-out o efecto
desplazamiento.

9. LM Economía de los Capítulo 4 9
El incremento de producto dado por el
multiplicador ∆Y = ∆G k no se mantiene
El efecto final es menor por la incidencia
que tiene el ∆i sobre la I (↓I).
Casos límite:
– Trampa de liquidez: las variaciones de M no tienen
efecto sobre la tasa de interés que no se modifica.
La política monetaria no es efectiva.
– Caso clásico: La demanda de dinero no depende
de la tasa de interés L = L(Y) y el efecto
desplazamiento es total.

10. LM Economía de los Capítulo 4 10
Efectos de la Política Monetaria:
i
Y
IS
LM
LM’
Aumento de la Oferta Monetaria Caso límite problemático del Monetarismo:
Trampa de Liquidez. Política Monetaria es
inútil. Modelo Keynesiano.
IS
LM
Y
i
Y0 Y1

11. LM Economía de los Capítulo 4 11
Efectos de la Política Fiscal:
i
Y
IS
LM
Aumento del Gasto Autónomo GA Caso límite problemático de Keynes:
Efecto Desplazamiento es Total. Modelo
Monetarista.
IS’
Y
IS
LM
IS’
Y0 Y1 Y0≡ Y1
i