1. Risk Management Universidad Católica Argentina Octubre 2009 Finanzas II Lic. Ezequiel Calviño Lic. Alejandro Salevsky Lic. Pablo Ylarri Lic. Juan Manuel Cascone Lic. Sabrina Rey Lic. Santiago de Lavallaz Lic. Sofía Viola

4. Qué entendemos por riesgo 02 Y cómo lo identificamos en la crisis subprime …

6. 02 Conceptos Generales Riesgos que se deben considerar a la hora de invertir Riesgo Externo 1 Riesgo País 2 Riesgo Soberano Riesgo Interno 1 Riesgo Macroeconómico 2 Riesgo de Empresa u operativo 3 Riesgo financiero 4 Riesgo empresario o de negociabilidad

7. From 1992, Leeson made unauthorized speculative trades that at first made large profits for Barings; £10 million which accounted for 10% of Barings' annual income. He earned a bonus of £130,000 on his salary of £50,000 for that year. However, his luck soon went sour, and he used one of Barings' error accounts (accounts used to correct mistakes made in trading) to hide his losses. The account was numbered 88888 -- a number considered very lucky in Chinese numerology. Leeson claims that this account was first used to hide an error made by one of his colleagues; rather than buy 20 contracts as the customer had ordered, she had sold them, costing Barings £20,000. However, Leeson used this account to cover further bad trades. He insists that he never used the account for his own gain, but in 1996 the New York Times quoted "British press reports" as claiming that investigators had located approximately $35 million in various bank accounts tied to him. By the end of 1992, the account's losses exceeded £2 million, which ballooned to £208 million by the end of 1994

8. Sus superiores descubrieron que los descalabros financieros se relacionaban con su persona el 19 de enero de 2008 y esto coincidió con la "Crisis bursátil de enero 2008". Según Daniel Bouton, presidente del banco, el fraude Kerviel es en realidad bastante sofisticado. En práctica, Kerviel apostó una suma extraordinaria a que ciertas acciones subirían o bajarían y "perdió la apuesta". Cuando el banco se dio cuenta de las operaciones e intentó deshacerlas, ya estaba en medio de la crisis financiera que afectaba la globalidad de los mercados internacionales y perdió 4900 millones de euros. Según explicó Burton, Kerviel utilizó un complejo sistema para ocultar sus operaciones bajo falsas transacciones y gracias a su conocimiento del sistema del banco el cual lo consideraba uno de sus mejores empleados.

10. Existen dos actividades a la hora de invertir 1 2 Research sobre el activo y el mercado con el objetivo de determinar el riesgo y el retorno de cada activo en particular. Formación de un portfolio óptimo de activos 02 Conceptos Generales Riesgo y retorno de un activo y un portfolio

20. a) ¿Cuál será el retorno esperado y el desvío de un portfolio formado por un 110% de colocación en un activo riesgoso, cuya esperanza de retorno es del 16% y un desvio estándar del 30% ? La tasa libre de riesgo activa es del 8% y la pasiva del 5% . b) ¿En qué proporciones debe armarse el portfolio para que tenga una esperanza de retorno del 9% ? σ r CML Rf Bonds + Risky Asset Deuda + Risky Asset 04 Markowitz. Teoría de portfolios eficientes Capital Market Line (CML) – Caso I Conjunto de Portfolios A B C D E F G H

27. Hay una realidad Futura pero Infinitas proyecciones Ninguna proyección será como la realidad Hoy hay que decidir para responder a una realidad futura incierta Es necesario proyectar el futuro para poder decidir hoy Ninguna decisión será perfecta Una decisión puede sentenciar al fracaso o al triunfo 05 Sensibilidad y Escenarios Manejo de incertidumbre con escenarios

29. Color azul para todas los valores inputs Color negro para los valores con fórmulas Cuando se trabaja con proyecciones, marcar en fondo gris el año base Guardar al menos los valores del escenario base Cuando se arma un modelo con proyecciones, cada hoja debe tener en la misma columna los mismos años Delimitar claramente con bordes y negritas los subtotales y totales Siempre poner puntos para separar cifras De ser posible, trabajar con números con pocas cifras y siempre formatearlos para indicar la cuantía. (K=miles; M=millones; x=veces; cualquier magnitud que sea necesaria 05 Sensibilidad y Escenarios Nociones genéricas - TIPS