El propietario de una empresa productora de muebles revisa sus estados financieros y plantea varias preguntas sobre inventarios, activos fijos, deudas y rentabilidad. La gerente de otra empresa encuentra cambios significativos en los estados financieros que no sabe si son favorables o preocupantes. El documento explica el análisis financiero, incluyendo análisis horizontal, vertical e indicadores de liquidez, actividad, deuda y rentabilidad.

1. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
Jose Fernando Sandoval Llanos

2. CASO 5
El señor Campo Elías, propietario de una pequeña empresa productora
de muebles, al revisar los estados financieros del último año
entregados por su contador, se plantea las siguientes preguntas:
• Hay suficiente inventario?
• Habrá sobreinversión en los activos fijos?
• Los préstamos bancarios son muy elevados?
• El patrimonio es proporcional al tamaño de la empresa?
• Los costos y gastos son proporcionales en razón a las ventas?
• La utilidad es una proporción adecuada de las ventas?
Ortiz, H. (2014) Finanzas Básicas para no financieros. Bogotá: Cengage Learning.

3. CASO 6
Pepita Mendieta, Gerente General de la Industria
Metalmecánica de Oriente S.A., revisará los estados
financieros, balance general y estado de resultados de los
dos últimos años. Advierte que se han presentado
cambios significativos, no solo en los grandes totales del
balance, sino en algunas cuentas individuales. Ella es
Ingeniera de Alimentos; no está segura si los cambios que
detecta son favorables para la empresa o por el contrario
le deberían preocupar.
Ortiz, H. (2014) Finanzas Básicas para no financieros. Bogotá: Cengage Learning.

4. GENERALIDADES
El objetivo principal es ayudar a la toma de
decisiones informadas mediante un proceso de
análisis comparativo
AÑO A AÑO COMPETIDORES INDUSTRIA

5. TRADICIONAL
HORIZONTAL
V
E
R
T
I
C
A
L
TENDENCIA COMPOSICIÓN

6. ANÁLISIS HORIZONTAL
Evaluación de la tendencia de cada rubro de los EEFF de un período
a otro para generar un concepto acerca de la evolución del negocio
VARIACIONES
ABSOLUTAS
VARIACIONES
RELATIVAS

7. ANÁLISIS VERTICAL
Presenta la relación de cada ítem de los estados financieros frente a una cifra base
BALANCE GENERAL
Activos Totales
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas Netas

8. COMPOSICIONES TÍPICAS
CUENTA CCIALIZ. MANUFACT. SERVICIOS AGROP. BANCOS COOP.
DISPONIBLE 5% - 10% 10% - 20%
INVERSIONES 10% - 20% 15% - 25% 10% - 15%
CLIENTES 20% - 30% 20% - 40% 30% - 50% 50% - 70% 50% - 70%
INVENTARIOS 20% - 40% 20% - 40% 5% - 10% 20% - 40%
PROPIEDAD,
PLANTA Y
EQUIPO
10% - 30% 30% - 50% 10% - 30% 40% - 70% 10% - 20%
ALERTAS Menos del 10%
en Inventarios y
Más del 50% en
Activos Fijos
Menos del 20% en
Activos Fijos y
Más del 5% en
Otros Deudores
Menos del 30%
en Cartera y
Más del 5% en
Inventarios
Menos del 20%
en Terrenos y
Más del 10% en
CxC
Menos del
40% en
Cartera y Más
del 10% en
Bienes Rec.
En Pago
Menos del 5% en
Inversiones y Más
del 10% en
Inventario
Ortiz, H. (2014) Finanzas Básicas para no financieros. Bogotá: Cengage Learning.

9. INDICADORES FINANCIEROS
Herramienta fundamental de análisis y diagnóstico de la gestión

10. ANÁLISIS DE INDICADORES
FINANCIEROS
Análisis resumido de todos los aspectos de las actividades
financieras de la empresa para separar las áreas de
responsabilidad clave
RIESGO RENDIMIENTO
LIQUIDEZ X
ACTIVIDAD X
DEUDA X
RENTABILIDAD X
MERCADO X X

11. LIQUIDEZ
Capacidad para satisfacer obligaciones de corto plazo conforme
se venzan
INDICADOR FÓRMULA
Razón Corriente Activo Corriente / Pasivo Corriente
Prueba Ácida (Activo Corriente – Inventarios) / Pasivo Corriente
Capital de Trabajo Activo Corriente – Pasivo Corriente
CORTO PLAZO  1 AÑO / CICLO OPERATIVO

12. ACTIVIDAD
Velocidad con la que varias cuentas se convierten en ingresos o
egresos
INDICADOR FÓRMULA
Rotación de Cartera (Clientes / Ventas Totales) * 360
Rotación de Inventarios (Inventario Promedio / Costo de Ventas) * 360
Rotación de Proveedores (Proveedores / Costo de Ventas) * 360
Ciclo Operativo Rotación de Cartera + Rotación de Inventarios
Ciclo Financiero Ciclo Operativo – Rotación de Proveedores
Rotación del Activo Ventas Totales / Activo Total
Clientes  Ventas a crédito
Proveedores  Compras a crédito
Inventario Promedio  (Inventario Final + Inventario Inicial) / 2

13. DEUDA
Cantidad de dinero de otras personas que se ha estado utilizando
para generar ganancias
INDICADOR FÓRMULA
Endeudamiento Pasivo Total / Activo Total
Apalancamiento Pasivo Total / Total Patrimonio
Pasivo Total / Ventas Pasivo Total / Ventas
Impacto Carga Financiera Gastos Financieros / Ventas
Cobertura de Intereses Utilidad Operacional (EBITDA) / Gastos Financieros
Endeudamiento Financiero Obligaciones Financieras Promedio / Ventas
Concentración de Pasivos a C.P. Pasivo Corriente / Pasivo Total
TASA DE INTERÉS PROMEDIO
PONDERADA
ESCUDO FISCAL

14. RENTABILIDAD
Utilidades de la empresa respecto a un nivel dado de ventas, un
cierto nivel de activos o la inversión del propietario
ESTADO DE RESULTADOS
TRADICIONAL
E
B
I
T
D
A
ARNINGS
EFORE
NTERESTS
AXES
EPRECIATION AND
MORTIZATIONS
INDICADOR FÓRMULA
Margen Bruto Utilidad Bruta / Ventas
Margen Operativo Utilidad Operativa / Ventas
Margen Neto Utilidad Neta / Ventas
Rentabilidad sobre activos (ROA) Utilidad Neta / Total Activos
Rentabilidad sobre patrimonio (ROE) Utilidad Neta / Patrimonio
UTILIDAD OPERATIVA
+ DEPRECIACIONES
+ AMORTIZACIONES