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El reto para los inversores de largo plazo conferencia con gestoras en Vitoria

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El reto para los inversores de largo plazo conferencia en Vitoria con Iñigo Peña, Socio Director de Valor Óptimo EAFI y con las gestoras de fondos Amiral Gestion, BMO Global AM y M&G

Publicado en: Economía y finanzas
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El reto para los inversores de largo plazo conferencia con gestoras en Vitoria

  1. 1. EL RETO DE LOS INVERSORES IDENTIFICANDO OPORTUNIDADES Recertificación
  2. 2. 500.000 usuarios registrados 95.000 suscriptores a nuestra newsletter 500 blogs sobre finanzas y economía Más de 2.500.000 de mensajes en foros de debate. Principal web financiera en España ¿QUÉ ES RANKIA? Rankia es la principal comunidad financiera online independiente en España. Con una trayectoria iniciada en 2003 y una importante notoriedad de marca. Un canal directo de comunicación entre inversores, profesionales del sector y gestoras de fondos. Accede a las nuevas herramientas para seguir mejorando: Mi Cartera, Fondutest, Comparador de gestoras…
  3. 3. Tendencias de inversión a Largo Plazo
  4. 4. Mapa de Riesgos Globales Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier
  5. 5. Motivos para vender Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier
  6. 6. Perderse los mejores días de mercado… Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier ¿Qué le hubiera ocurrido a un inversor, que hubiera vendido toda su cartera cada vez que observaba el MSCI mensual en pérdidas, y la hubiera vuelto a comprar tras observar un mes positivo?
  7. 7. Perderse los mejores días de mercado… Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic MSCI* 1,20% -0,48% 1,87% 4,47% 2,90% -0,74% -2,19% -0,03% 4,79% 3,09% -4,04% -1,26% Cartera 1,20% -0,48% 4,47% 2,90% -0,74% 3,09% -4,04% MSCI* -7,62% -0,53% -0,91% 5,34% 1,65% -7,94% -2,42% -1,36% -11,85% -18,93% -6,40% 3,26% Cartera 1,65% -7,94% MSCI* -8,73% -10,17% 7,60% 11,32% 9,19% -0,41% 8,50% 4,17% 4,02% -1,76% 4,14% 1,83% Cartera -8,73% 11,32% 9,19% -0,41% 4,17% 4,02% -1,76% 1,83% MSCI* -4,11% 1,45% 6,25% 0,07% -9,48% -3,39% 8,13% -3,69% 9,36% 3,75% -2,11% 7,39% Cartera -4,11% 6,25% 0,07% -9,48% -3,69% 3,75% -2,11% MSCI* 2,28% 3,55% -0,94% 4,31% -1,97% -1,54% -1,79% -7,00% -8,60% 10,37% -2,38% -0,02% Cartera 2,28% 3,55% -0,94% -1,97% -2,38% MSCI* 5,05% 4,94% 1,34% -1,07% -8,54% 5,15% 1,31% 2,59% 2,79% -0,65% 1,33% 1,93% Cartera 4,94% 1,34% -1,07% 1,31% 2,59% 2,79% -0,65% 1,93% MSCI* 5,12% 0,22% 2,39% 3,22% 0,13% -2,42% 5,29% -2,09% 5,04% 3,94% 1,82% 2,15% Cartera 5,12% 0,22% 2,39% 3,22% 0,13% -2,42% -2,09% 3,94% 1,82% 2,15% MSCI* -3,68% 5,06% 0,20% 1,08% 2,06% 1,83% -1,57% 2,24% -2,67% 0,67% 2,05% -1,57% Cartera -3,68% 0,20% 1,08% 2,06% 1,83% -1,57% -2,67% 2,05% -1,57% MSCI* -1,79% 5,91% -1,50% 2,40% 0,43% -2,28% 1,83% -6,58% -3,64% 7,95% -0,45% -1,72% Cartera -1,50% 0,43% -2,28% -6,58% -0,45% MSCI* -5,96% -0,68% 6,86% 1,65% 0,65% -1,07% 4,25% 0,13% 0,58% -1,91% 1,49% 2,43% Cartera 1,65% 0,65% -1,07% 0,13% 0,58% -1,91% 2,43% *MSCI World USD con reinversión bruta de dividendos 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2007 2008 2009
  8. 8. Perderse los mejores días de mercado… Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Si un inversor hubiera permanecido invertido en Bolsa durante 10 años (MSCI World 2007-2016), la rentabilidad acumulada que hubiera obtenido en su cartera sería del 54,02%. Por el contrario, si hubiera decidido vender toda su cartera tras observar un mes de pérdidas, y volver a invertir después de observar un mes positivo, la rentabilidad obtenida hubiese sido del 27,13%. Rentabilidad total MSCI 54,02% Rentabilidad anualizada MSCI 4,41% Rentabilidad total CARTERA 27,13% Rentabilidad anualizada cartera 2,43%
  9. 9. Perderse los mejores días de mercado… Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier
  10. 10. Invirtiendo a Largo Plazo Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier ü “El tiempo es el mejor amigo de los negocios maravillosos y enemigo de los mediocres.” ü “Los inversionistas han perdido mucho más dinero preparándose para las correcciones, o tratando de anticipar las correcciones, que lo que han perdido en las propias correcciones.” ü “El Mercado es un loco en el corto plazo, pero recupera la cordura en el largo plazo.”
  11. 11. Perspectivas 2018: ¿qué nos indica el PER de Shiller? Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Exposición a acciones teórica: 5% en 2007, hoy en día 30% Fuerte dispersión de valoraciones con más oportunidades en Europa y Asia
  12. 12. Perspectivas 2018: ¿dónde se encuentra valor en la renta fija? Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Fuente: Amiral Gestion Datos al 30/03/2018 c
  13. 13. Distribución de activos - Visión Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Sobreponderar Neutral Infraponderar Renta Variable Liquidez Bonos ligados a la inflación Deuda Pública Renta Fija Privada RV Europa (ex-UK) RV Japonesa RV EE.UU. RV Canadiense RV Emergente RV Asia-Pacífico RV Reino Unido Deuda Alemana Deuda Emergente High Yield Europeo Crédito Europeo IG Deuda soberana – Periférica Deuda soberana – EE.UU. High Yield – EE.UU. Crédito EE.UU. IG Fuente: BMO Global Asset Management Abril 2018
  14. 14. Valoración estratégica: Marco de valoración, el punto de partida Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier
  15. 15. Crédito: Las valoraciones ahora son menos atractivas… Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier
  16. 16. Diferencial de crédito europeo Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier
  17. 17. Cambio en las políticas de los bancos centrales: Oferta de bonos soberanos del G3, neto de bancos centrales Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier La oferta neta se vuelve positiva
  18. 18. ¿Hasta dónde pueden subir los tipos sin dañar la economía? Deuda de los principales agentes económicos Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier El nivel récord de deuda a nivel global implica que una subida de tipos afectaría rápidamente
  19. 19. Los tipos de interés… y su papel clave en la determinación de las valoraciones Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Existen vínculos… al menos desde un punto de vista teórico
  20. 20. Un año diferente: La vuelta de la volatilidad Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier
  21. 21. La importancia de las valoraciones: Diferencias de valoración Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier
  22. 22. El mercado ha perdonado el asset allocation estático Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Pero el entorno puede cambiar
  23. 23. Rentabilidad desde Agosto 2016 Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier
  24. 24. Evolución de las propiedades de la diversificación Datos a 31/08/2017. Fuentes: Bloomberg, Datastream, La Financière de l’Echiquier Índice VIX y rentabilidad de los bonos norteamericanos a 30 años, trimestral
  25. 25. Ideas de inversión para una cartera
  26. 26. Renta Variable Global Sextant Autour du Monde FR0010286021 •Rentabilidad 3 años: 5,53% •Volatilidad 3 años: 11,61% * Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 31/05/2018 (Fuente Morningstar) Mixto Flexible Sextant Grand Large FR0010286013 •Rentabilidad 3 años: 6,33% •Volatilidad 3 años: 4,01% Sextant Bond Picking FR0013202132 •Rentabilidad año: 1,09% Renta Fija Global
  27. 27. Sextant Grand Large Un fondo mixto global con el objetivo de preservar capital en el largo plazo Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/03/2018 Patrimonio: 2.237 millones € | Año de lanzamiento: 2003 | Código ISIN: Clase A - FR0010286013 Distribución sectorial - RV Distribución geográfica - RV
  28. 28. Un fondo de renta fija global con total flexibilidad por regiones, sectores y emisores Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/03/2018 Patrimonio: 55 millones € | Año de lanzamiento: 2017 | Código ISIN: Clase A - FR0013202132 Sextant Bond Picking Desglose y ratios de cartera – Renta Fija Distribución sectorial Distribución geográfica Sobre el patrimonio invertido
  29. 29. Un fondo de renta variable global con el objetivo de batir consistentemente al mercado Fuente: Amiral Gestion Datos al 31/03/2018 Patrimonio: 135 millones € | Año de lanzamiento: 2005 | Código ISIN: Clase A - FR0010286021 Distribución sectorial RV Distribución geográfica RV Sextant Autour du Monde
  30. 30. Mixto Defensivo M&G (Lux) Conservative Allocation LU1582982283 •Rentabilidad 3 años: 2,64% •Volatilidad 3 años: 5,48% * Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 31/05/2018 (Fuente Morningstar) M&G (Lux) Global Target Return Fund LU1531594833 •Rentabilidad año: -0,35% Alt Multiestrategia
  31. 31. M&G (Lux) Conservative Allocation There is no guarantee that the fund will achieve a positive return over this or any other period and investors may not recoup the original amount they invested.
  32. 32. M&G (Lux) Conservative Allocation Nuestra respuesta a episodios de volatilidad: Volatilidad en renta variable
  33. 33. M&G (Lux) Global Target Return Fund
  34. 34. M&G (Lux) Global Target Return Fund
  35. 35. M&G (Lux) Global Target Return Fund
  36. 36. M&G (Lux) Global Target Return Fund
  37. 37. M&G (Lux) Global Target Return Fund
  38. 38. M&G (Lux) Global Target Return Fund
  39. 39. RV Global Emergente BMO Global Emerging Markets Growth & Income IE00BF7TSG65 •Rentabilidad año: -0,16% c Market Neutral BMO Global Equity Market Neutral LU1391431241 •Rentabilidad año: -3,13%
  40. 40. BMO Global Emerging Markets Growth & Income PIB per cápita 2.500 USD Entre 5.000 y 7.500 USD 10.000 USD 12.500 USD Casi desarrollados (39 %) Emergentes (Ponderación en el índice: 10 %) Filipinas Vietnam India Perú Tailandia Sudáfrica Indonesia Egipto China México Malasia Colombia Rusia Corea del Sur Taiwán Chile Polonia Brasil Crecimientoseculardelademanda Turquía Pakistan Nigeria Establecidos (13 %) Madurando (44 %) Fuente: LGM a 01.01.2018. Catar, Emiratos Árabes Unidos, Grecia, Hungría, Rumanía y República Checa no están incluidos en las ponderaciones en el índice arriba indicadas. PIB = producto interior bruto. A efectos ilustrativos exclusivamente. El crecimiento secular de la demanda no se refleja en el índice
  41. 41. BMO Global Equity Market Neutral Fuente: BMO Global Asset Management, Factset, MSCI a 30.04.2018. Reproducción previa autorización. Las ponderaciones del mercado pueden variar. Cifras sujetas a redondeo Exposición geográfica y sectorial 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% Corea del Sur Emiratos Árabes Unidos Colombia Grecia Brasil Costa Rica Perú Tailandia Taiwán Liquidez Rusia Egipto Indonesia India 0% 20% 40% 60% Materiales Energía Industriales Telecomunicaciones Inmobiliario Asistencia Sanitaria Suministros Públicos Tecnologías de la… Liquidez Consumo Discrecional Financieras Consumo Básico BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income Fund MSCI Emerging Markets Index
  42. 42. BMO Global Equity Market Neutral A 30/04/2018 Fondo MSCI Emerging Markets Index Volitilidad 13,6% 16,5% Beta 0.67 1.0 Máxima Caída -24.6% -35.6% Captura de Subidas 74,2% n/a Captura de Caídas 71,1% n/a -2,6% 9,4% 7,3% 4,4% 5,9% -2,6% 14,0% 6,2% 4,5% 4,1% 0,0% -4,7% 1,1% -0,1% 1,8% -10% -5% 0% 5% 10% 15% YTD 1 Año 3 Años 5 Años Desde Lanzamiento BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income MSCI Emerging Markets Relativo Rentabilidad vs. Índice de Referencia (USD, neto de comisiones) Fuente: BMO Global Asset Management, datos de rentabilidad a 31.05.2018, datos de riesgo a 30/04/2018. Datos el MSCI son datos del MSCI Emerging Markets Indez (dividendos reinvertidos) en USD. Rentabilidades pasadas no es garantía de rentabilidades futuras. Rentabilidad neta de comisiones. Este documento no constituye en una oferta de compra o venta de los productos de LGM. Cifras sujetas a redondeo. Rentabilidades superiores a 1 año son anualizadas.
  43. 43. BMO Global Equity Market Neutral (SICAV) BMO Global Equity Market Neutral (SICAV) Características Estilos: • Valor • Capitalización • Momentum • Baja Volatilidad • GARP (crecimiento a un precio razonable) Gestores: Erik Rubingh Christopher Childs Estructura: Lux SICAV (vol. 6) USD/EUR Lux SICAV (vol. 10) USD/EUR Objetivo de Rentabilidad: 4.5% y 7% Objetivo de Volatilidad 6% y 10% Activos bajo gestión: €100 millones (Vol. 6) €38 millones (Vol. 10) El capital está en riesgo y no hay garantía de que se obtenga una rentabilidad positiva en cualquier periodo. Fuente: BMO Global Asset Management, a 30/04/2017. * Superior al índice libre de riesgo. BMO Global Equity Market Neutral Fund es un fondo de rentabilidad total. BMO Global Equity Market Neutral Fund trata de ofrecer una rentabilidad positiva, independientemente de las condiciones de mercado, a lo largo de un periodo de tres años, si bien dicha rentabilidad positiva no está garantizada durante ese ni ningún otro periodo. El capital están en riesgo y, al vender las acciones, el inversor podría recibir un importe inferior a la inversión inicial
  44. 44. BMO Global Equity Market Neutral (SICAV) Rentabilidad de los Estilos Logarithmicscale 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 -20 dic87 dic90 dic93 dic96 dic99 dic02 dic05 dic08 dic11 dic14 dic17 Value Size Momentum Fuente: BMO Global Asset Management,.Factset. De 31.12.1987 a 31.03.2018. Universo: MSCI World. Las rentabilidades representan resultados observados de carteras con inversión cero que toman posiciones largas en el 20 % más alto de las acciones con cada atributo particular y posiciones cortas en el 20 % más bajo, reequilibrándolas mensualmente, y no incluyen costes de transacción. Esta información no constituye una estrategia de inversión representativa, sino una indicación de la eficacia de cada estilo. Escala logarítmica = Eneseña dos variaciones de porcentaje iguales como la misma distancia vertical. Las rentabilidades pasadas no deben considerarse una indicación de las rentabilidades futuras.
  45. 45. BMO Global Equity Market Neutral (SICAV) Rentabilidad de la Estrategia 3 meses Year to date 12 meses 3 años Desde Lanzamiento* (anualizada) Volatilidad desde lanzamiento (anualizada) Estrategia BMO Global Equity Market Neutral(Volatilidad 6) -1.15% -0.49% 4.64% 4.89% 6.55% 5.95% Estrategia BMO Global Equity Market Neutral(Volatilidad 10) -1.95% -0.86% 7.72% 8.06% 10.93% 9.91% Correlaciones 13,3% 14,7% -6,6% -1,9% 0,9% -7,3% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% Renta Fija Soberana Crédito Global High Yield Global Renta Variable Global Renta Variable Emergente Hedge Funds Globales Fuente: BMO Global Asset Management, Bloomberg, a 30/04/2018. *Rentabilidad de Global Equity Market Neutral Strategy, de 01/10/2014 a 30/04/2018 descontados los costes de implementación pero brutos de comisiones. La estrategia BMO Global Equity Market Neutral [Volatilidad 6] se lanzó en 08.04.2016 y así que no hay una historia suficiente de rentabilidad que se considera significativo. La rentabilidad es una rentabilidad hipotética o simulada y no es un indicador fiable de rentabilidad en el futuro. Resultados de rentabilidad hipotética o simulada no refleja trading real y tienen limitaciones inherentes. Datos basados en una simulación pasada y no representa un indicador de rentabilidades futuras. Rentabilidades brutas de comisiones. Las comisiones reducen los números de rentabilidad. Correlaciones pasadas no son indicaciones de correlaciones futuras.
  46. 46. BMO Global Equity Market Neutral (SICAV) Rentabilidad Anual Rentabilidad 12m (%) 2013- 2014 2014- 2015 2015- 2016 2016- 2017 2017- 2018 BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income (B USD Acc) -7.4 5.6 -4.2 13.5 15.0 MSCI Emerging Markets Index -1.8 7.8 -17.9 19.1 21.7 Estrategia BMO Global Equity Market Neutral [Volatility 6] NA NA 9.41 0.79 4.64 Estrategia BMO Global Equity Market Neutral (Volatilidad 10) NA NA 15.85 1.12 7.72 Fuente: BMO Global Asset Management, Bloomberg, a 30/04/2018. Rentabilidad de la estrategia Global Equity Market Neutral, de 01/10/2014 a 31/01/2018 descontados los costes de implementación pero brutos de comisiones. La estrategia BMO Global Equity Market Neutral [Volatilidad 6] se lanzó en 08.04.2016 y así que no hay una historia suficiente de rentabilidad que se considera significativo. La rentabilidad es una rentabilidad hipotética o simulada y no es un indicador fiable de rentabilidad en el futuro. Los resultados son de una cuenta representativa y son solamente para fines de información y no son indicativos de características de la cartera futura. Los resultados obtenidos pueden varias por directrices especificas del cliente y otros factores. Las rentabilidades señaladas anteriormente son es a finales de cada mes.
  47. 47. ¿PREGUNTAS? #EventosRankia @Rankia

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