El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Se espera que el rumbo de las bolsas europeas esté determinado por la reacción a los presupuestos generales del estado españoles para 2013 y la publicación de informes de auditoría sobre la banca española. Se prevé una apertura alcista en las bolsas, con ganancias pequeñas a medida que avance el día debido a la cautela en torno a estos eventos clave.
1. La CNMV ha prorrogado la prohibición de posiciones cortas en España hasta el 31 de enero. 2. Los datos macro de la zona euro, como el paro y la inflación, fueron mixtos. 3. El FMI está dispuesto a ayudar a España si el gobierno lo solicita, mientras que Grecia podría tener problemas para aprobar los recortes presupuestarios necesarios para recibir más ayuda financiera.
1. La Comisión Europea revisó a la baja sus previsiones de crecimiento para la eurozona y varios países, incluyendo una contracción del 1% para España.
2. Se publicaron datos finales de PIB alemán en línea con lo esperado.
3. En España, las hipotecas constituidas cayeron un 32% en 2011. El ajuste para cumplir el objetivo de déficit de 2012 requerirá 900 millones adicionales.
4. En EEUU, las solicitudes de desempleo fueron menores a lo esper
1. El FMI revisó a la baja sus previsiones de crecimiento mundial para 2012 y 2013, debido a la desaceleración en economías avanzadas y emergentes. También rebajó sus estimaciones para España, previendo una contracción del PIB del 1,5% en 2012 y del 1,3% en 2013.
2. El Eurogrupo formalizó la puesta en marcha del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con una capacidad inicial de préstamo de 200.000 millones de euros.
3. La jornada se centrará en
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros, incluyendo las variaciones en las principales bolsas, bonos y divisas. Se espera que el Tribunal Constitucional alemán vote sobre la legalidad del nuevo fondo de rescate europeo ESM, y que la Comisión Europea presente propuestas para un supervisor bancario único. Las bolsas subieron ligeramente impulsadas por datos comerciales menores a lo esperado en EE.UU. y Reino Unido.
1. El informe del BCE no reflejó novedades en relación a lo esperado.
2. Datos macroeconómicos mixtos entre EEUU, la UEM, Japón, Suiza e India.
3. La CNMV ha prohibido durante 15 días posiciones cortas sobre acciones españolas del sector financiero.
Este documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de los mercados bursátiles, bonos y divisas. Los indicadores económicos de empleo en EEUU e inflación en la UE fueron peores de lo esperado, presionando a la baja las bolsas europeas. Sin embargo, las actas de la Reserva Federal de EEUU sugirieron más medidas de estímulo, impulsando al alza los mercados estadounidenses al final del día.
S&P rebajó anoche el rating de España dos escalones hasta BBB-, situándolo sólo un nivel por encima del grado de inversión. S&P alega que la profundidad de la recesión está limitando las opciones políticas del Gobierno español y que hay falta de dirección clara en la Eurozona. Italia publicó mejores datos de producción industrial de lo esperado, mientras que colocó letras a tipos ligeramente más altos. Francia y España acordaron exigir en la próxima cumbre UE que se agilice la un
El documento resume la situación económica y financiera del día, incluyendo datos macroeconómicos débiles en la UE como los PMIs manufacturero y de servicios en Alemania y Francia. También cubre noticias como la emisión de bonos alemanes, comentarios de Merkel sobre un presupuesto central de la eurozona, y datos de Estados Unidos como ventas de vivienda y la decisión de la Fed de mantener tasas sin cambios. El análisis espera una sesión mixta en bolsas ante datos económicos contradictorios.
1. La CNMV ha prorrogado la prohibición de posiciones cortas en España hasta el 31 de enero. 2. Los datos macro de la zona euro, como el paro y la inflación, fueron mixtos. 3. El FMI está dispuesto a ayudar a España si el gobierno lo solicita, mientras que Grecia podría tener problemas para aprobar los recortes presupuestarios necesarios para recibir más ayuda financiera.
1. La Comisión Europea revisó a la baja sus previsiones de crecimiento para la eurozona y varios países, incluyendo una contracción del 1% para España.
2. Se publicaron datos finales de PIB alemán en línea con lo esperado.
3. En España, las hipotecas constituidas cayeron un 32% en 2011. El ajuste para cumplir el objetivo de déficit de 2012 requerirá 900 millones adicionales.
4. En EEUU, las solicitudes de desempleo fueron menores a lo esper
1. El FMI revisó a la baja sus previsiones de crecimiento mundial para 2012 y 2013, debido a la desaceleración en economías avanzadas y emergentes. También rebajó sus estimaciones para España, previendo una contracción del PIB del 1,5% en 2012 y del 1,3% en 2013.
2. El Eurogrupo formalizó la puesta en marcha del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) con una capacidad inicial de préstamo de 200.000 millones de euros.
3. La jornada se centrará en
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros, incluyendo las variaciones en las principales bolsas, bonos y divisas. Se espera que el Tribunal Constitucional alemán vote sobre la legalidad del nuevo fondo de rescate europeo ESM, y que la Comisión Europea presente propuestas para un supervisor bancario único. Las bolsas subieron ligeramente impulsadas por datos comerciales menores a lo esperado en EE.UU. y Reino Unido.
1. El informe del BCE no reflejó novedades en relación a lo esperado.
2. Datos macroeconómicos mixtos entre EEUU, la UEM, Japón, Suiza e India.
3. La CNMV ha prohibido durante 15 días posiciones cortas sobre acciones españolas del sector financiero.
Este documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de los mercados bursátiles, bonos y divisas. Los indicadores económicos de empleo en EEUU e inflación en la UE fueron peores de lo esperado, presionando a la baja las bolsas europeas. Sin embargo, las actas de la Reserva Federal de EEUU sugirieron más medidas de estímulo, impulsando al alza los mercados estadounidenses al final del día.
S&P rebajó anoche el rating de España dos escalones hasta BBB-, situándolo sólo un nivel por encima del grado de inversión. S&P alega que la profundidad de la recesión está limitando las opciones políticas del Gobierno español y que hay falta de dirección clara en la Eurozona. Italia publicó mejores datos de producción industrial de lo esperado, mientras que colocó letras a tipos ligeramente más altos. Francia y España acordaron exigir en la próxima cumbre UE que se agilice la un
El documento resume la situación económica y financiera del día, incluyendo datos macroeconómicos débiles en la UE como los PMIs manufacturero y de servicios en Alemania y Francia. También cubre noticias como la emisión de bonos alemanes, comentarios de Merkel sobre un presupuesto central de la eurozona, y datos de Estados Unidos como ventas de vivienda y la decisión de la Fed de mantener tasas sin cambios. El análisis espera una sesión mixta en bolsas ante datos económicos contradictorios.
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
El documento resume la situación económica y financiera del día, incluyendo: (1) La inflación en la UEM se redujo en julio, aliviando la presión sobre el BCE; (2) Portugal logró colocar deuda pública a tipos más altos; (3) Funcionarios de la Fed discreparon sobre las medidas para estimular la economía estadounidense.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron moderadamente al alza impulsadas por buenos datos económicos de EEUU, mientras que Wall Street cerró en negativo tras comentarios de un miembro de la Fed. La prima de riesgo española subió debido a dudas sobre la subasta de deuda pública española. También genera incertidumbre la postura alemana sobre el financiamiento del rescate bancario europeo.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros globales. Destaca el respaldo de China a la zona euro mediante declaraciones del primer ministro y gobernador del banco central chino comprometiéndose a continuar comprando deuda soberana europea, lo que impulsó las bolsas asiáticas. También menciona el aplazamiento de una reunión del Eurogrupo sobre Grecia debido a que Grecia no presentó un documento detallando recortes adicionales por 325 millones de euros. El documento anal
1. La producción industrial de la UEM aumentó más de lo esperado en febrero, mientras que el déficit comercial del Reino Unido también aumentó más de lo previsto. 2. Italia realizó subastas de bonos con éxito aunque a tipos ligeramente más altos. 3. Los datos económicos de Alemania y EE.UU fueron mixtos, con el IPC alemán en línea con las previsiones y el déficit comercial estadounidense menor al esperado aunque por una caída de las importaciones.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Draghi dijo que hará todo lo necesario para proteger la eurozona, lo que impulsó las bolsas europeas. Los rendimientos de los bonos españoles e italianos bajaron. Se espera que los bancos centrales anuncien más estímulos económicos la próxima semana para impulsar el crecimiento.
El documento resume la situación económica y financiera reciente a nivel global. En España, el número de desempleados descendió en julio. En la UE, los precios de producción se mantuvieron planos en junio. En EEUU, los datos macro mostraron una desaceleración del crecimiento pero persistencia de presiones inflacionistas; el plan para elevar el techo de deuda fue aprobado aunque agencias advierten sobre insuficiencia de recortes; y bolsas y bonos cayeron por percepción de riesgo de ralentización.
1. El documento analiza las bolsas, bonos y divisas del día, incluyendo datos económicos de varios países. 2. La Reserva Federal de EEUU mantuvo los tipos de interés bajos hasta mediados de 2013, lo que provocó subidas en las bolsas estadounidenses. 3. Para el día se espera una apertura alcista en bolsas europeas, apoyada por los mercados de EEUU y Asia, y se prevé que el euro gane terreno frente al dólar.
El documento resume las noticias económicas más importantes del día, incluyendo datos de inflación, producción industrial, balanza comercial y tasas de interés de varios países. También analiza el desempeño de las bolsas, bonos y divisas, destacando la caída del 2,8% en el IBEX 35 español debido a la intervención del gobierno en Bankia y rumores sobre nuevas regulaciones bancarias. Para el día se espera volatilidad en las bolsas europeas por la incertidumbre política en Grecia.
Este documento presenta un resumen diario de los mercados financieros globales. Reporta los movimientos de las principales bolsas, bonos y divisas del día, destacando leves alzas en la mayoría de las bolsas asiáticas y europeas. También analiza los datos económicos clave publicados en Asia y Europa, sugiriendo que los inversores continúan positivos a pesar de la desaceleración china, esperando mayores estímulos.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día en España y el extranjero. En España, el Consejo de Política Fiscal fijó límites de deuda para las regiones, el déficit público de la Administración Central fue menor al objetivo en el primer semestre, las ventas minoristas cayeron menos de lo esperado en junio y el déficit por cuenta corriente mejoró respecto al año anterior. En el extranjero, los indicadores de actividad manufacturera en China y exportaciones en Corea del Sur fueron flojos, y los resultados emp
Este informe diario resume las fluctuaciones en los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior. Los mercados bursátiles cerraron mayormente a la baja debido a datos económicos más débiles de EE.UU. y dudas sobre la capacidad de los parlamentos europeos para aprobar las reformas acordadas recientemente. Los bonos soberanos mostraron movimientos mixtos, con el diferencial italiano ampliándose ante una importante emisión de deuda. El euro y el yen se debilitaron frente al dólar. Se analiz
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. La bolsa española subió un 4% impulsada por la falta de noticias negativas y los buenos resultados de Cisco. Los bonos españoles también subieron y la prima de riesgo bajó a mínimos de 6 semanas. El euro se fortaleció frente al dólar y el yen después de que Merkel respaldara los esfuerzos del BCE para resolver la crisis de deuda.
1. La economía europea muestra un claro estancamiento, con recesión en Italia. El sentimiento económico en Alemania y la zona euro se desplomaron.
2. La inflación en EEUU se moderó mientras que indicadores como el Empire State y las ventas minoristas crecieron a menor ritmo.
3. La economía griega sigue en fuerte contracción aunque el PIB del primer trimestre disminuyó menos que el trimestre anterior.
El documento resume los acontecimientos más importantes del día en los mercados financieros globales. Las bolsas europeas y estadounidenses subieron impulsadas por resultados empresariales positivos, mientras que los bonos alemanes sufrieron leves pérdidas. La Fed mantuvo sin cambios las tasas de interés y revisó al alza las previsiones de crecimiento de EE.UU. para 2012. Los inversores esperan datos económicos clave de EE.UU. y Japón en los próximos días.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Señala que el BCE no aceptará de momento bonos griegos, las bolsas europeas cerraron con pérdidas moderadas excepto el IBEX que subió levemente, y los bonos alemanes mantuvieron su fortaleza con rentabilidades bajas. También destaca la aprobación en Alemania del segundo rescate a Grecia y que esta semana los ojos estarán puestos en la subasta del BCE y los datos macro de EEUU.
El documento resume la propuesta presentada por Van Rompuy para avanzar en la integración de la UEM, que incluye la creación de (i) una Unión Financiera con supervisión bancaria y fondos de garantía de depósitos y resolución bancaria únicos, (ii) una Unión Fiscal con límites de gasto y deuda nacionales y posible intervención en presupuestos nacionales, y (iii) un eventual Tesoro único a largo plazo. La propuesta se presentará en la Cumbre Europea de esta semana aunque su
1. Los datos macroeconómicos recientes de la UEM muestran una mayor contracción de la actividad, con el PMI compuesto situándose nuevamente en contracción.
2. El BoE mantuvo los tipos de interés pero indicó que ampliará su programa de compra de activos, dado el enfriamiento de la inflación y la contracción económica en el Reino Unido.
3. España aprobará un plan para que acreedores de comunidades autónomas y ayuntamientos cobren 30.000 millones de euros en facturas, inyectando liquide
1. Los datos económicos de Alemania y EEUU decepcionaron, con el indicador de confianza alemán en su nivel más bajo en dos años.
2. Las bolsas subieron apoyadas en los datos de pedidos duraderos en EEUU, pero las tensiones periféricas en la deuda griega aumentaron.
3. El mercado espera ansioso la reunión de Jackson Hole el viernes, donde Bernanke podría anunciar un nuevo programa de estímulo cuantitativo.
Este documento describe el Programa IDEAS del Séptimo Programa Marco (7PM) del Consejo Europeo de Investigación (ERC). Resume los principales objetivos del ERC, las novedades en el 7PM, los presupuestos asignados, las convocatorias de subvenciones como Starting Grants, Consolidator Grants y Advanced Grants, y los requisitos y criterios de elegibilidad para cada convocatoria.
La ley establece el marco legal para los archivos en Colombia. Define conceptos clave como archivo, documento de archivo y función archivística. Establece el Sistema Nacional de Archivos que articula las instituciones archivísticas bajo principios de coordinación y cooperación para preservar el patrimonio documental y facilitar el acceso a la información. Designa al Archivo General de la Nación como ente rector de la política archivística nacional y categoriza los archivos públicos según su jurisdicción nacional, departamental, municipal o distrital.
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
El documento resume la situación económica y financiera del día, incluyendo: (1) La inflación en la UEM se redujo en julio, aliviando la presión sobre el BCE; (2) Portugal logró colocar deuda pública a tipos más altos; (3) Funcionarios de la Fed discreparon sobre las medidas para estimular la economía estadounidense.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron moderadamente al alza impulsadas por buenos datos económicos de EEUU, mientras que Wall Street cerró en negativo tras comentarios de un miembro de la Fed. La prima de riesgo española subió debido a dudas sobre la subasta de deuda pública española. También genera incertidumbre la postura alemana sobre el financiamiento del rescate bancario europeo.
1. El Tesoro español realizó una emisión de deuda pública por debajo de lo esperado, y S&P rebajó el rating de Cataluña. 2. Datos macro de EE.UU. mostraron debilidad, como las ventas de vivienda usada y el indicador adelantado, aunque las solicitudes de subsidio de desempleo bajaron. 3. El BCE comentó que la deuda griega podría dejar de ser elegible, mientras el BoJ mantuvo tipos a pesar de la recesión en Japón tras el terremoto
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros globales. Destaca el respaldo de China a la zona euro mediante declaraciones del primer ministro y gobernador del banco central chino comprometiéndose a continuar comprando deuda soberana europea, lo que impulsó las bolsas asiáticas. También menciona el aplazamiento de una reunión del Eurogrupo sobre Grecia debido a que Grecia no presentó un documento detallando recortes adicionales por 325 millones de euros. El documento anal
1. La producción industrial de la UEM aumentó más de lo esperado en febrero, mientras que el déficit comercial del Reino Unido también aumentó más de lo previsto. 2. Italia realizó subastas de bonos con éxito aunque a tipos ligeramente más altos. 3. Los datos económicos de Alemania y EE.UU fueron mixtos, con el IPC alemán en línea con las previsiones y el déficit comercial estadounidense menor al esperado aunque por una caída de las importaciones.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Draghi dijo que hará todo lo necesario para proteger la eurozona, lo que impulsó las bolsas europeas. Los rendimientos de los bonos españoles e italianos bajaron. Se espera que los bancos centrales anuncien más estímulos económicos la próxima semana para impulsar el crecimiento.
El documento resume la situación económica y financiera reciente a nivel global. En España, el número de desempleados descendió en julio. En la UE, los precios de producción se mantuvieron planos en junio. En EEUU, los datos macro mostraron una desaceleración del crecimiento pero persistencia de presiones inflacionistas; el plan para elevar el techo de deuda fue aprobado aunque agencias advierten sobre insuficiencia de recortes; y bolsas y bonos cayeron por percepción de riesgo de ralentización.
1. El documento analiza las bolsas, bonos y divisas del día, incluyendo datos económicos de varios países. 2. La Reserva Federal de EEUU mantuvo los tipos de interés bajos hasta mediados de 2013, lo que provocó subidas en las bolsas estadounidenses. 3. Para el día se espera una apertura alcista en bolsas europeas, apoyada por los mercados de EEUU y Asia, y se prevé que el euro gane terreno frente al dólar.
El documento resume las noticias económicas más importantes del día, incluyendo datos de inflación, producción industrial, balanza comercial y tasas de interés de varios países. También analiza el desempeño de las bolsas, bonos y divisas, destacando la caída del 2,8% en el IBEX 35 español debido a la intervención del gobierno en Bankia y rumores sobre nuevas regulaciones bancarias. Para el día se espera volatilidad en las bolsas europeas por la incertidumbre política en Grecia.
Este documento presenta un resumen diario de los mercados financieros globales. Reporta los movimientos de las principales bolsas, bonos y divisas del día, destacando leves alzas en la mayoría de las bolsas asiáticas y europeas. También analiza los datos económicos clave publicados en Asia y Europa, sugiriendo que los inversores continúan positivos a pesar de la desaceleración china, esperando mayores estímulos.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día en España y el extranjero. En España, el Consejo de Política Fiscal fijó límites de deuda para las regiones, el déficit público de la Administración Central fue menor al objetivo en el primer semestre, las ventas minoristas cayeron menos de lo esperado en junio y el déficit por cuenta corriente mejoró respecto al año anterior. En el extranjero, los indicadores de actividad manufacturera en China y exportaciones en Corea del Sur fueron flojos, y los resultados emp
Este informe diario resume las fluctuaciones en los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior. Los mercados bursátiles cerraron mayormente a la baja debido a datos económicos más débiles de EE.UU. y dudas sobre la capacidad de los parlamentos europeos para aprobar las reformas acordadas recientemente. Los bonos soberanos mostraron movimientos mixtos, con el diferencial italiano ampliándose ante una importante emisión de deuda. El euro y el yen se debilitaron frente al dólar. Se analiz
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. La bolsa española subió un 4% impulsada por la falta de noticias negativas y los buenos resultados de Cisco. Los bonos españoles también subieron y la prima de riesgo bajó a mínimos de 6 semanas. El euro se fortaleció frente al dólar y el yen después de que Merkel respaldara los esfuerzos del BCE para resolver la crisis de deuda.
1. La economía europea muestra un claro estancamiento, con recesión en Italia. El sentimiento económico en Alemania y la zona euro se desplomaron.
2. La inflación en EEUU se moderó mientras que indicadores como el Empire State y las ventas minoristas crecieron a menor ritmo.
3. La economía griega sigue en fuerte contracción aunque el PIB del primer trimestre disminuyó menos que el trimestre anterior.
El documento resume los acontecimientos más importantes del día en los mercados financieros globales. Las bolsas europeas y estadounidenses subieron impulsadas por resultados empresariales positivos, mientras que los bonos alemanes sufrieron leves pérdidas. La Fed mantuvo sin cambios las tasas de interés y revisó al alza las previsiones de crecimiento de EE.UU. para 2012. Los inversores esperan datos económicos clave de EE.UU. y Japón en los próximos días.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Señala que el BCE no aceptará de momento bonos griegos, las bolsas europeas cerraron con pérdidas moderadas excepto el IBEX que subió levemente, y los bonos alemanes mantuvieron su fortaleza con rentabilidades bajas. También destaca la aprobación en Alemania del segundo rescate a Grecia y que esta semana los ojos estarán puestos en la subasta del BCE y los datos macro de EEUU.
El documento resume la propuesta presentada por Van Rompuy para avanzar en la integración de la UEM, que incluye la creación de (i) una Unión Financiera con supervisión bancaria y fondos de garantía de depósitos y resolución bancaria únicos, (ii) una Unión Fiscal con límites de gasto y deuda nacionales y posible intervención en presupuestos nacionales, y (iii) un eventual Tesoro único a largo plazo. La propuesta se presentará en la Cumbre Europea de esta semana aunque su
1. Los datos macroeconómicos recientes de la UEM muestran una mayor contracción de la actividad, con el PMI compuesto situándose nuevamente en contracción.
2. El BoE mantuvo los tipos de interés pero indicó que ampliará su programa de compra de activos, dado el enfriamiento de la inflación y la contracción económica en el Reino Unido.
3. España aprobará un plan para que acreedores de comunidades autónomas y ayuntamientos cobren 30.000 millones de euros en facturas, inyectando liquide
1. Los datos económicos de Alemania y EEUU decepcionaron, con el indicador de confianza alemán en su nivel más bajo en dos años.
2. Las bolsas subieron apoyadas en los datos de pedidos duraderos en EEUU, pero las tensiones periféricas en la deuda griega aumentaron.
3. El mercado espera ansioso la reunión de Jackson Hole el viernes, donde Bernanke podría anunciar un nuevo programa de estímulo cuantitativo.
Este documento describe el Programa IDEAS del Séptimo Programa Marco (7PM) del Consejo Europeo de Investigación (ERC). Resume los principales objetivos del ERC, las novedades en el 7PM, los presupuestos asignados, las convocatorias de subvenciones como Starting Grants, Consolidator Grants y Advanced Grants, y los requisitos y criterios de elegibilidad para cada convocatoria.
La ley establece el marco legal para los archivos en Colombia. Define conceptos clave como archivo, documento de archivo y función archivística. Establece el Sistema Nacional de Archivos que articula las instituciones archivísticas bajo principios de coordinación y cooperación para preservar el patrimonio documental y facilitar el acceso a la información. Designa al Archivo General de la Nación como ente rector de la política archivística nacional y categoriza los archivos públicos según su jurisdicción nacional, departamental, municipal o distrital.
Laporan praktikum ini membahas pengamatan tanah dengan indra meliputi penetapan warna, tekstur, struktur, dan konsistensi beberapa jenis tanah. Metode yang digunakan adalah membandingkan warna tanah dengan munsell soil color chart, meraba tekstur tanah dengan jari, mengamati struktur berdasarkan bentuk, dan menentukan konsistensi dalam kondisi basah, lembab, dan kering.
Este documento describe tres herramientas para compartir recursos en la Web 2.0: SlideShare para compartir presentaciones, YouTube para compartir videos, y Flickr para compartir fotografías. Explica cómo crear cuentas en cada sitio y las funciones básicas como subir, etiquetar y organizar los diferentes tipos de archivos multimedia.
Dokumen tersebut membahas tentang polusi yang dihasilkan oleh transportasi darat, udara dan laut, serta dampak dan upaya penanggulangannya. Transportasi darat menghasilkan polusi udara dari emisi kendaraan yang memiliki dampak negatif terhadap kesehatan dan lingkungan. Transportasi udara dan laut juga menyumbang polusi udara dan air melalui buangan yang dihasilkan. Berbagai upaya dilakukan untuk mengurangi polusi melalui regulasi, teknologi
Mengatasi kelemahan murid
membezakan antara peralihan keluk
permintaan dan pergerakan
sepanjang keluk permintaan melalui
kaedah lakonan dan latihan dalam
kumpulan (LDK).
Este documento presenta el lema del año escolar "Ojos abiertos, corazones solidarios" y proporciona información sobre cómo se implementará a través de proyectos de aprendizaje-servicio. También anuncia varios eventos de capacitación docente y reuniones sobre temas de educación. Finalmente, incluye detalles sobre recursos disponibles en línea para apoyar la enseñanza basada en la solidaridad.
Manuel Vicent nació en 1936 en Villavieja, Castellón. Se licenció en Derecho y Filosofía y ha escrito para varias revistas y periódicos como columnista político. Ha ganado varios premios literarios importantes como el Premio Alfaguara de Novela en 1966 y 1999. Escribe porque es un trabajo que le gusta y forma parte de su impulso vital para sentirse a gusto en el mundo.
This document discusses concepts of mothering and the mother-child relationship from various perspectives. It addresses factors that influence mothering such as a mother's identity, social and family environment, parenting techniques, and conditions that can impact mothering like mental health, environment, hormones, childhood experiences, and knowledge. The essence of mothering is described as love, characterized by emotional involvement, tenderness, sensitivity to a child's needs, and a wish to possess them.
Tradicionalmente, los documentos eran de papel con información escrita a mano con tinta. Un documento digital es un archivo en una computadora que contiene datos o gráficos creados por el usuario con un programa. Los archivos reciben un nombre y formato para guardarse en directorios o carpetas asignadas en la unidad de almacenamiento. Un documento también es cualquier objeto que contenga y conserve información para transmitirla en el espacio y tiempo y ser usada como prueba legal o histórica.
Los niños de una escuela recibieron una invitación de unas hormigas para conocer su hormiguero. Salieron al patio a investigar y observaron cómo se movían ordenadamente las hormigas. De regreso al salón, construyeron su propio hormiguero con diferentes materiales. Algunos trabajaron solos y otros en grupos. Sin embargo, el primer hormiguero quedó pequeño, por lo que construyeron uno más grande trabajando en equipo.
El documento discute el perfil del ingeniero de sistemas del futuro. Sugiere que debe ser global con sólidos fundamentos, dominio de tres idiomas y capacidad de adaptarse al cambio tecnológico. También debe tener fuertes habilidades analíticas, creatividad, liderazgo, comunicación efectiva y la capacidad de aprender de por vida. Se argumenta que los ingenieros de sistemas deben establecer un equilibrio entre su identidad disciplinaria y la competencia transdisciplinaria para resolver problemas complejos.
Este documento clasifica y describe diferentes tipos de malware, incluyendo virus, gusanos, troyanos, adware, espías, dialers, spam, intrusos como hackers y crackers, y bugs/exploits. Explica cómo cada uno funciona, se propaga y puede afectar a los sistemas y usuarios, así como las soluciones recomendadas como antivirus, anti-spyware, anti-dialers, anti-spam y firewalls.
Celso Amorim foi homenageado por seus amigos e colegas em um livro com depoimentos sobre sua carreira política e serviços prestados ao país. O livro reúne contribuições de diversas personalidades que destacam a competência, habilidade de diálogo e dedicação de Celso Amorim em seus cargos públicos ao longo de décadas.
El documento describe los servicios de formación y consultoría ofrecidos por CIMANERG, Ingeniería, I+D+i. La empresa ofrece servicios de formación y consultoría especializada en áreas como innovación, marketing, gestión financiera, comercio internacional, bases de datos, calidad, medio ambiente y prevención. Su visión es convertirse en una empresa líder en la provisión de estos servicios técnicos especializados de formación y consultoría empresarial a nivel provincial, autonómico y estatal en España.
What does “Islam” mean?
The word الإسلام [Islam] is an infinitive word derived from س ل م [silm] root in if‘al pattern and used as noun and infinitive. The word silm means “release/keeping away; and to be distant from fear, doubt, trouble, lack of peace, unhappiness, fight, war, pain, suffering, material and spiritual inconveniences, weakness and decaying, and all the negativities.” This word is also the root of salim, selam, teslim, Islam etc. The word’s “Islam” form means “strengthening” [removal from problems, worries, fear, unhappiness, fights, wars, and similar negative things]. Hence, the religion Islam means the “the religion that strengthens humans [entire range of principles that protects and secures people by putting a distance between them and problems, worries, war, weakness, spiritual illness, unhappiness, and similar things].”
1. El Tesoro español emitió con éxito 3.992M€ en bonos a tipos más bajos que en subastas anteriores, lo que refleja una mejora en las condiciones de financiación. Sin embargo, la prima de riesgo española se amplió levemente.
2. Draghi reiteró la independencia del BCE y que corresponde a los gobiernos solicitar asistencia, mientras mantuvo los tipos de interés sin cambios.
3. Hoy, Rajoy se reunirá con los líderes de Italia y Francia en Mal
1. La tasa de paro en España aumentó del 25% al 26% en el 4T, en línea con las expectativas. Los indicadores PMI de actividad económica en la UEM sorprendieron favorablemente en enero. Dinamarca subió los tipos de interés. En EE.UU., el indicador adelantado superó las estimaciones y las solicitudes de subsidio de desempleo descendieron. El IPC en Japón se situó en -0,1% frente a -0,2% estimado.
El documento resume los resultados de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente en positivo, con subidas del Ibex del 2.2% y del Dow Jones del 0.7%. El euro recuperó terreno frente al dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses subieron. El documento analiza los factores políticos que podrían generar volatilidad en las próximas semanas y espera que el fondo del mercado siga siendo firme.
El documento resume la situación económica y financiera del día, incluyendo: 1) España colocó con éxito 4.8 mil millones de euros en bonos a 3 y 10 años; 2) Los indicadores PMI de manufactura y servicios de Francia, Alemania e Italia; 3) Italia revisó sus previsiones económicas a la baja con mayor déficit y deuda; 4) El PMI compuesto de la zona euro cayó a mínimos de 3 años.
El documento resume la situación de los mercados financieros, incluyendo las bolsas, bonos y divisas del día. Destaca la emisión de bonos del Tesoro español como un factor clave y que el mercado espera con atención los resultados de la misma. También analiza los acontecimientos económicos del día como la cumbre de la UE sobre presupuestos y datos macroeconómicos de España, Reino Unido, zona euro y Estados Unidos.
1. La emisión de deuda pública española se quedó por debajo del objetivo y con mayores costes de financiación. S&P rebajó el rating de Cataluña.
2. Las ventas minoristas del Reino Unido subieron más de lo esperado en abril.
3. En EE.UU., las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron, pero los indicadores adelantados y de vivienda fueron peores de lo previsto, mientras la morosidad hipotecaria aumentó. La Fed insinuó que la economía está más
El documento resume los acontecimientos del día en los mercados financieros globales. Las bolsas europeas cerraron mayormente al alza, con subidas del 1% para el IBEX y del 2,4% para el CAC. Los futuros apuntan a una corrección hoy debido a la falta de datos y la incertidumbre sobre la solicitud española de asistencia financiera y la subasta de bonos del jueves.
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
1. La economía británica se contrajo más de lo esperado en el último trimestre de 2011, mientras que Italia colocó con éxito bonos a corto plazo. En EE.UU., los pedidos de bienes duraderos crecieron menos de lo previsto y las solicitudes de hipotecas descendieron. En Japón y Corea del Sur, el comercio minorista y la balanza por cuenta corriente mejoraron.
2. En la bolsa española, Bankia vendió parte de su participación en Mapfre América, mientras que Repsol adjudicó un
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales que fueron negativas debido a datos macroeconómicos decepcionantes y la creciente presión sobre España. Los bonos alemanes se fortalecieron mientras que el euro mantuvo su soporte. Para el resto de la jornada se espera una toma prudente de beneficios en las bolsas europeas.
1) La UE alcanzó un acuerdo para la supervisión bancaria europea que cumple con las demandas de Alemania, pero retrasa su inicio hasta marzo de 2014 y limita la supervisión del BCE a bancos con activos superiores a 30.000 millones de euros.
2) La Fed mantuvo tipos e iniciará nuevas compras de bonos para estimular la economía, mientras la producción industrial de la UE retrocedió más de lo esperado.
3) La OPEP mantuvo cuotas pese al exceso de oferta esperado, imp
Este informe diario resume las cotizaciones bursátiles, tasas de bonos y tipos de cambio del día anterior. Destaca el repunte del 4.4% en el IBEX 35 español tras caídas recientes, a pesar de las dudas sobre la intervención del BCE en la deuda soberana. Analiza también indicadores macroeconómicos clave de países de la eurozona, como el PIB de Italia y los pedidos de fábrica alemanes, que podrían confirmar una desaceleración. Advierte tomar precauciones en la sesión del día
El documento resume las principales noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas subieron levemente tras las elecciones en EE.UU., reduciendo la incertidumbre. La deuda pública española también avanzó a pesar de previsiones negativas para España. El euro se mantuvo estable frente al dólar. El documento concluye señalando que la reelección de Obama plantea el reto de alcanzar un acuerdo para evitar los recortes automáticos previstos en EE.UU.
1. El BCE mantuvo los tipos de interés en 1,50% y amplió las medidas de liquidez hasta 2012, pero estas acciones fueron insuficientes para calmar los mercados ante la tensión en Italia y España.
2. Los datos económicos de Alemania fueron mejores de lo esperado, mientras que las solicitudes de desempleo en EEUU fueron levemente menores a las previsiones.
3. Los mercados continúan nerviosos ante el riesgo de desaceleración económica global.
1. Eurostat revisó al alza la deuda pública y al baja el déficit de la UEM en 2011 respecto a cifras anteriores. La deuda española aumentó 8 puntos hasta el 69,3% del PIB en 2011 y se espera que alcance el 90% en 2013, mientras que el déficit sólo cayó 3 décimas hasta el 9,4% del PIB. 2. El ICO emitió 1.000M€ a tipo de interés más alto y Moody's rebajó el rating de cinco CCAA españolas. 3. Se alcanzó un
El documento resume las principales noticias económicas del día, incluyendo la emisión de deuda española, datos macroeconómicos de la zona euro y Estados Unidos, y el desempeño de los mercados financieros. Analiza el contexto para la primera fase de la prueba a la deuda española con la emisión de letras del tesoro y la subasta de bonos del jueves. También resume las discusiones de la cumbre europea sobre un presupuesto separado para la eurozona y las condiciones para la recapitalización
1. Grecia solicitaría a Alemania y Francia un aplazamiento de dos años para cumplir con los objetivos de déficit, necesitando 20.000 millones de euros adicionales.
2. España tendrá reuniones con líderes de la UE a finales de agosto y principios de septiembre.
3. Los datos económicos de EE.UU. fueron mixtos, con una menor inflación pero mejoras en la producción industrial y vivienda.
1. Los principales mercados bursátiles registraron subidas liderados por el Ibex, impulsados por el acercamiento de posturas entre Obama y Boehner para evitar el Fiscal Cliff.
2. Los datos macro de Alemania e EE.UU. fueron positivos, mientras que la prima de riesgo española se estrechó tras una buena acogida de las letras del Tesoro.
3. El mercado espera que el BoJ amplíe su programa de compra de activos para impulsar la economía japonesa, cuyos datos comerciales mo
1. El informe analiza las bolsas, bonos y divisas internacionales, así como datos macroeconómicos de varios países. 2. Se espera una sesión mixta en bolsas ante la presentación en España de los presupuestos de 2013-2014, con posible presión sobre la deuda española. 3. También se publican indicadores en Italia, Alemania, EE.UU. y otros países.
El documento resume las principales noticias del día sobre los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron a la baja debido a factores como el aumento del riesgo político en España e Italia. Los bonos periféricos sufrieron un retroceso. Hoy no se esperan datos económicos importantes, por lo que las bolsas europeas abrirán a la baja en una jornada de transición.
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
1. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
28 de septiembr e de 201 2
Cierre de este informe: 7:49 AM
Claves del día:
Bolsas España: Informes de auditoría banca española.
Último (*) Anterior % día % año
Dow Jones Ind. 13.486 13.414 0,5% 10,4%
S&P 500 1.447 1.433 1,0% 15,1% Ayer: “Recuperación a pesar de la tensa espera”
NASDAQ 100 2.822 2.782 1,4% 23,9% Las bolsas europeas recuperaron el rumbo alcista en la jornada de
Nikkei 225 8.852 8.950 -1,1% 4,7%
EuroStoxx50 2.506 2.499 0,3% 8,2% ayer, recuperando parte del terreno perdido el pasado miércoles, La
IBEX 35 7.842 7.854 -0,2% -8,5% caída de los resultados empresariales en China refuerza la
DAX (Ale) 7.290 7.277 0,2% 23,6% posibilidad de que el Banco Central de China introduzca nuevas
CAC 40 (Fr) 3.439 3.415 0,7% 8,8% medidas de estímulo y este factor fue suficiente para que las bolsas
FTSE 100 (GB) 5.779 5.768 0,2% 3,7% cerraran con tímidos subidas. Las expectativas sobre China también
FTSE MIB (It) 15.450 15.408 0,3% 2,4%
Australia 4.391 4.384 0,2% 8,3%
impulsaron a Wall Street y el S&P500 repuntó +0,9% tras 5 jornadas
Shanghai A 2.169 2.153 0,7% -5,9% consecutivas de caídas, a pesar de que la revisión del PIB del 2T’12 y
Shanghai B 219 218 0,5% 1,7% los pedidos de bienes duraderos registraron cifras decepcionantes.
Singapur (Straits) 3.066 3.059 0,2% 15,9% El Ibex-35 se quedó rezagado del resto de bolsas, en una sesión
Corea 1.992 1.989 0,2% 9,1% marcada por la prudencia y la tensa espera hasta la publicación de
Hong Kong 20.818 20.762 0,3% 12,9% los Presupuestos Generales del Estado para 2013, claramente
India (Sensex30) 18.845 18.580 1,4% 21,9%
Brasil 60.240 60.478 -0,4% 6,1% orientados al cumplimiento del objetivo de déficit público de -4,5%
México 40.730 40.333 1,0% 9,9% en 2013 (ver entorno económico). La jornada fue positiva desde el
* P ueden no quedar reco gido s lo s cierres de lo s índices asiático s. punto de vista de la deuda pública, ya que la rentabilidad del bono
Mayores subidas y bajadas español a 10 años descendió desde 6,06% hasta 5,94% y el
Ibex 35 % diario % diario diferencial se estrechó en 12 p.b., mientras el euro cerró en 1,29$.
ABENGOA 4,4% ENAGAS SA -3,0%
FERROVIAL SA 4,1% INDITEX -2,8% Hora País Indicador Periodo Tasa (e) Ant.
TECNICAS REU 3,0% BANKIA SA -2,7% V;Hora
s/h ESP Tasa
Publicación auditorías Oliver Wyman
EuroStoxx 50 % diario % diario V;9:00h ESP IPC Preliminar Sep a/a 2.8% 2.7%
ASML HOLDING 3,2% INDITEX -2,8%
NOKIA OYJ 2,7% VOLKSWAGEN-P -2,1% 11:00h UEM Estimación IPC Sep a/a 2.4% 2.6%
SCHNEIDER EL 2,0% ANHEUSER-BUS -1,4% 14:30h EEUU Deflactor consumo Ago a/a 1.5% 1.3%
Dow Jones % diario % diario
GENERAL ELEC 2,9% WAL-MART STO -0,3%
15:45h EEUU Gest. Compras Chicago Sep Ind. 53.0 53.0
INTEL CORP 1,9% AT&T INC -0,2% 15:55h EEUU Conf. U. de Michigan Final Sep 79.0 79.2
BANK OF AMER 1,7% UNITED TECH -0,2% Indicadores clave de la próxima semana Jm
Futuros
Último Var. Pts. % día
*Var. desde cierre no cturno .
L;1:50h JAP Tankan 3T Ind. -4 -1 u
1er.Vcto. mini S&P 1.441,75 0,50 0,03% L;16:00h EEUU ISM manufacturero Sep Ind. 50.0 49.6 lm
1er Vcto. EuroStoxx50 2.500 -16,0 -0,64% X;11:00h UEM Ventas Minoristas Ago m/m -0.2% -0.2%
1er Vcto. DAX 7.291,50 -42,50 0,00%
1er Vcto.Bund 141,57 0,11 0,08%
X;14:15h EEUU Var. Empleo ADP Sep 000 138K 201K
Bonos J;13:00h GB Tipos del BoE % 0.50% 0.50%
27-sep 26-sep +/- día +/- año J;13:45h UEM Tipos BCE % 0.75% 0.75%
Alemania 2 años 0,04% 0,04% 0,2pb -10,30
Alemania 10 años 1,46% 1,46% 0,1pb -37,20 J;13:00h UEM Comparecencia de Mario Draghi
EEUU 2 años 0,25% 0,26% -0,8pb 1,1 J;20:00h EEUU Actas de la Fed
EEUU 10 años 1,65% 1,61% 4,5pb -22,20 V;14:30h EEUU Var. empleo no agric. Sep 000 120K 96K
Japón 2 años 0,096% 0,096% 0,0pb -4,00
Japón 10 años 0,779% 0,78% -0,5pb -21,30 V;14:30h EEUU Tasa de paro Sep %s/pa. 8.2% 8.1%
Diferenciales renta fija en punto s básico s
Divisas Hoy: “Oliver Wyman reparte las notas a la banca”
27-sep 26-sep +/- día % año
Euro-Dólar 1,2913 1,2873 0,004 -0,4% El rumbo de las bolsas en la jornada de hoy vendrá determinado por
Euro-Libra 0,7953 0,7964 -0,001 -4,6% dos factores clave: la reacción a los PGE 2013 presentados ayer y la
Euro-Yen 100,20 100,08 0,120 0,5%
Dólar-Yen 77,46 77,61 -0,150 0,7% publicación de los informes de Oliver Wyman acerca de las
+/- día: en pb; %año : Var. desde cierre de año anterio r necesidades de recapitalización de los bancos españoles. En
Materias primas nuestra opinión la apertura de las bolsas será alcista, ya que la
27-sep 26-sep % día % año interpretación del mercado acerca de los presupuestos españoles
CRBs 307,33 303,74 1,2% 0,7%
Brent ($/b) 113,36 110,87 2,2% 5,4% será moderadamente favorable, al confirmar el compromiso de
West Texas($/b) 91,85 89,98 2,1% -7,1% España con los objetivos de consolidación fiscal. Posteriormente, las
Oro ($/onza)* 1777,25 1752,75 1,4% 13,7% bolsas podrían perder algo de impulso y cerrar con repuntes muy
* P ara el o ro $ /o nza tro y; co tizació n M do . de Lo ndres leves, en una jornada que no parece muy propicia para asumir
Primas de riesgo (bonos 10 y 2 años vs Alemania, en p.p.)
nuevos riesgos. Se trata del último día de un trimestre que ha sido
5,09
POR 7,54 claramente positivo para las bolsas europeas, por lo que la prudencia
IRL 2,31
6,75 será la tónica dominante. Además, las cifras del sector financiero se
ITA 2,36 publicarán tras el cierre del mercado, por lo que los efectos
3,66 beneficiosos de la mayor transparencia y cualquier sorpresa positiva
FRA 0,15
0,75 en las cifras se reflejarían el próximo lunes. El Bund se debería
ESP 3,33
4,49 2A 10A mantener estable, con una TIR cercana a 1,50%, lo que debería
facilitar un estrechamiento del diferencial español, mientras el euro
0,00 2,00 4,00 6,00 8,00
sostendrá el nivel de 1,29$.
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC) http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
Ana de Castro Beatriz Martín Bobillo Joaquin Otamendi Paseo de la Castellana, 29
Todos los informes los encontrarás aquí: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento
Castrillo 28046 Madrid
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n
2. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
1.- Entorno Económico
ESPAÑA.- (i) El Gobierno presentó ayer los Presupuestos Generales del Estado para el año 2013, que tienen
como objetivo el cumplimiento del objetivo de déficit de -4,5% en 2013 para el conjunto de las Administraciones
Públicas y contemplan un recorte de -8,9% en el gasto de los Ministerios. El gasto del Estado se situará en
169.775 M.€, de los que un 63,2% corresponde al gasto social (pensiones, prestaciones por desempleo, etc.). El
gasto en intereses de la deuda subirá +33,8% hasta 38.590 M.€. Junto con los Presupuestos, se ha presentado un
paquete de reformas estructurales, entre las que destaca la liberalización de sectores, el desarrollo de la reforma
laboral y reestructuración de las administraciones públicas. El informe completo acerca de los PGE 2013 y las
medidas estructurales se adjunta al final de este informe. (ii) Las ventas minoristas cayeron bastante menos de
lo esperado en agosto: -2,1% vs -6,1% esperado y -7,4% en julio. (iii) Los depósitos del sector privado residente en
la banca española se redujeron en agosto un 0,89% con respecto al mes anterior. (iv) Castilla-La Mancha solicitará
800 M.€ al Fondo de Liquidez Autonómico. (iv) La agencia de calificación Egan-Jones ha rebajado el rating de
España desde CC hasta CC-.
UEM.- Los principales indicadores de confianza han vuelto a retroceder en el mes de septiembre, La confianza del
consumidor se ha mantenido estable y la confianza en el sector industrial repunta ligeramente, pero el indicador
de clima empresarial fue decepcionante (-1,34 frente a -1,20 esperado) y la confianza en el sector servicios se
deteriora desde -10,8 hasta -11,1.
ITALIA.- Emitió 6.645 M.€ en bonos, un importe que sitúa en la parte alta del rango previsto por el Tesoro
italiano. Los bonos cupón flotante con vencimiento en 2017 se colocaron con u tipo medio de 4,56%, mientras que
los bonos a 5 años se emitieron con un tipo medio de 4,09% y los bonos a 10 años con un tipo medio de 5,24%. Los
costes financieros han sido inferiores a los de las anteriores emisiones, aunque la demanda ha sido más débil. (ii)
Mario Monti afirmó ayer que el BCE no debería imponer condiciones macroeconómicas adicionales a los países
antes de iniciar su programa de compra de deuda y que el FMI no debería estar implicado en la supervisión.
ALEMANIA.- El número de desempleados ha vuelto a aumentar en septiembre, por sexto mes consecutivo. No
obstante, lo ha hecho en menor medida de lo esperado (9k vs 10ke) y no ha afectado a la tasa de paro, que se
mantiene en el 6,8%.
REINO UNIDO.- El PIB del 2T’12 registró una contracción de -0,4%, una décima mejor de lo esperado gracias a una
contribución de la construcción y de la producción industrial mayor de lo estimado de forma preliminar.
EE.UU.- (i) El PIB del 2T’12 ha sido revisado a la baja desde +1,7% hasta +1,3%, cifra que revela clara
desaceleración de la economía americana, que había crecido +4,1% en el 4T’11 y +2,0% en el 1T’12. La revisión a
la baja del consumo, desde +1,7% a +1,5% es la causa fundamental de esta ralentización. (ii) Los pedidos de
bienes duraderos retrocedieron -13,2% frente a -5% esperado y +3,3% anterior. Se trata del mayor descenso
desde enero de 2009 debido a la brusca disminución de la demanda en aviación civil. El descenso también afectó a
los bienes duraderos excluyendo elementos transporte, que cayeron -1,6% vs +0,2% esp. vs -1,3% anterior. (iii)
Las preventas de viviendas retrocedieron -2,6% en agosto, cuando se esperaba un tímido aumento de +0,3%. Tras
el descenso del mes de agosto, la tasa interanual de preventas de vivienda se desacelera desde +15,2% hasta
+9,6% frente a +13,5% esperado. (iv) Las solicitudes semanales de desempleo se situaron en 359k frente a 375k
est. y 385k ant. y el paro de larga duración se sitúa desciende desde 3275k hasta 3271k frente a 3288k est.
JAPÓN.- (i) La tasa de paro de agosto se redujo al 4,2% frente a 4,3% esperado y anterior. (ii) El IPC interanual se
situó en agosto en -0,4% frente a -0,5% esperado y -0,4% anterior. La tasa subyacente retrocedió -0,5%, en línea
con las estimaciones. (iii) Las ventas minoristas repuntaron de forma inesperada +0,5% frente a -0,3% esperado y
-0,7% anterior. Con este incremento, la tasa interanual se sitúa en +1,8% frente a -0,3% estimado y -1,5%
anterior. (iv) La producción industrial retrocedió -1,3% en agosto frente a -0,5% estimado. En términos
interanuales, el descenso es de -4,3% frente a -3,4% esperado y -0,8% anterior. (v) Las viviendas iniciadas
prosiguieron su descenso en agosto, con una caída de -5,5%. (vi) La producción de vehículos se incrementó +4,5%
frente a +16,7% anterior.
COREA DEL SUR.- La producción industrial descendió -0,7% frente a -0,4% esperado y -1,6% anterior. La tasa
interanual se sitúa en +0,3% frente a +0,7%.
AUSTRALIA.- El crédito al sector privado se incrementó en agosto +4,1% interanual frente a +4,3% esperado.
PETRÓLEO/RÁN.- Aunque EE.UU. se resiste a trazar una “línea roja” con respecto a la evolución del programa
nuclear iraní, el Presidente israelí (Netanyahu) sugirió ayer que, puesto que a Irán le quedan sólo unos meses
para disponer de una bomba nuclear operativa, Israel podría verse forzado a intervenir militarmente antes de las
elecciones americanas del 6 de noviembre. Como consecuencia de ello, el Brent repuntó bruscamente unos 3$,
hasta el entorno de 112$.
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n
3. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
2.- Bolsa española
SECTOR FINANCIERO: Filtraciones a prensa del contenido del informe de Oliver Wyman.- Parece que se han
filtrado a determinados medios de comunicación algunas de las cifras que Oliver Wyman publicará esta tarde a
partir de las 18h: BMN presenta un déficit de recursos propios de 2.200M€, da por rotas las negociaciones con
B.Popular y estaría incluida en el denominado Grupo 2 (entidades que necesitan que el Estado las recapitalice, sin
capacidad para hacerlo por sí mismas y obligadas a transferir activos a la SGA o “banco malo”, aunque no es
seguro que se publique una clasificación en 3 grupos, como inicialmente se anunció). Parece que presentará un
plan muy duro de venta no sólo de activos, sino también de actividades, con el objetivo de reducir todo lo posible
la inyección de capital público y evitar así su nacionalización completa y posterior venta. El déficit de Cataluña
Caixa sería entre 9.000M€ y 10.000M€, por lo que también estaría incluida en el Grupo 2. El déficit de B.Popular
sería de 3.000M€, sin que se sepa si estará en Grupo 2 ó 1, siendo el escenario más probable la inyección de CoCos
(convertibles contingentes), aunque el importe parece algo elevado como para poder limitarse sólo a esa opción.
Parece que en Grupo 0 estarán incluidos: CaixaBank, B.Santander, BBVA, Kutxabank, Bankinter y, parece que
también, B.Sabadell (sobre el cual había serias dudas al respecto). La única sorpresa en el Grupo 0, de ser ciertas
estas filtraciones a prensa, sería la inclusión de B.Sabadell. En general, estos desenlaces están ya descontados por
el mercado, siendo los detalles lo único realmente nuevo, particularmente el importe de B.Popular (tal vez más
elevado de lo que en general se esperaba). Creemos que prácticamente todo estaría en línea con lo esperado, de
manera que la transparencia que aportaría la publicación formal del informe esta tarde tendría impacto
positivo en el mercado ya el lunes.
DIA (Comprar, P. Objetivo: 4,47€; Cierre: 4,20€; Var. Día: +1,25%): Compra el negocio de Schlecker en España y
Portugal.- Ha acordado la compra para reforzar su gama de productos de hogar, salud y belleza.
Independientemente de la deuda de Schlecker, DIA ha comunicado a la CNMV que la operación contempla un
valor de la empresa (Schlecker España) de 70,5M€. Anuncian que el precio final se acordará en función del
endeudamiento y de la tesorería de la compañía en España y Portugal. El pago de la transacción se realizará en
efectivo. Schlecker es una distribuidora minorista de productos de belleza, salud y belleza de precios
competitivos. Tiene 1.127 tiendas y 3 centros de distribución en España, 41 tiendas y 1 centro de distribución en
Portugal. Por lo que la distribuidora española pasará a operar 4.000 tiendas y 21 almacenes en España y 600
tiendas y 4 almacenes en Portugal. Las ventas netas en Portugal y España alcanzaron los 318M€ en 2011.
Impacto: Positivo.
3.- Bolsas europeas
CREDIT AGRICOLE (Cierre 5,50€; Var. +3,82%): Podría vender Emporiki (Grecia) antes de cerrar 2012.- Parece
que tiene negociaciones avanzadas con los 3 principales bancos griegos para venderle Emporiki por 1€. La
inversión fue 600M€, ya amortizada, pero las autoridades griegas exigen para la venta que CA cubra el déficit de
recursos propios, estimado en unos 2.500M€ (además de dejar intacta la liquidez de Emporiki). Por tanto ese
importe podría ser el coste final de salida de CA en Emporiki. Cualitativamente sería una buena noticia su salida
de Grecia, a pesar del coste adicional estimado. Impacto: Positivo.
BAYER (Comprar, Cierre: 68,4€; Var. Día: +1,33%): La FDA aprueba anticipadamente Stivarga.- Con un mes de
adelanto con respecto a lo previsto el regulador estadounidense ha aprobado el medicamento para el tratamiento
de cáncer de colon, estando listo para su distribución a partir del viernes. El precio fijo es de 9.350$ para un
tratamiento de 28 días y Onyx recibirá el 20% de los royalities. Bayer no ha realizado previsión alguna sobre las
ventas potenciales de este medicamento si bien podrían alcanzar según algunos expertos del sector unos
1.000M$ en 2020. La compañía está pendiente también de la aprobación del medicamento en Europa. Impacto:
Positivo.
HEINEKEN (Cierre: 46€; Var. Día: -0,47%): Comprará APB por 6.300M$.- Los accionistas de Fraser and Neave
(F&N) votaron a favor de vender Asia Pacific Breweries (APB) a Heineken por 6.300M$ (53$ por acción). Con el
resultado de la votación, se termina formalmente con dos meses de duras negociaciones con los diferentes grupos
empresariales relacionados con APB. Heineken ahora será propietaria del 100% de APV, antes tenía el 56%. El
precio que está pagando Heineken podría resultar excesivo dado que ya opera en el negocio de APB, ofreciendo
limitadas sinergias y un acotado incremento de ventas. Sin embargo, los bajos costes de financiación para la
cervecera europea y el gran potencial de crecimiento del mercado asiático hacen que el acuerdo pueda
incrementar las ganancias de la compañía en el corto plazo. Los ingresos de APB aumentaron un 49% en los dos
últimos años. Impacto: Positivo.
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Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
Ana de Castro Beatriz Martín Bobillo Joaquin Otamendi Paseo de la Castellana, 29
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4. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Tecnología +1,57%; Energía +1,3%; Materiales +1,21%.
Los peores: Utilities -0,44%; Telecomunicaciones +0,12%; Consumo básico +0,35%.
RIM (Cierre: 7,14$; Var. Día: +2,0%).- La compañía presentó tras el cierre del mercado unos resultados que
batieron expectativas. Resultados comparados con el consenso de Reuters: Ingresos: 2.900M$ (+2%) vs. 2.500M$
e.; BPA con extraordinarios: -0,45$/acc. vs. 0,63$/acc. ant. BPA sin extraordinarios: -0,27$/acc. vs. -0,46$
esperado por el consenso. Asimismo, ha incrementado su caja hasta 2.300M$ desde 2.200M$ anterior y sus
envíos de BlackBerry se situaron en 7.4 millones frente a 6.9 millones esperado por el consenso. La compañía
canadiense ya ha procedido a reducir la mitad de los 5.000 empleos que indicaba en su plan de reestructuración.
Las acciones subieron más del 21%. RIM está trabajando en el lanzamiento de su último modelo BB10 y mientras
tanto su estrategia se ha redirigido hacia mercados emergentes con dispositivos de menor coste a los que venden
tanto Samsung como Apple. Actividad: Tecnología.
MEDTRONIC (Cierre: 43,48$; Var. Día: +0,95%).- La compañía adquirirá el fabricante de implantes ortopédicos
Kanghui Holdings por 816M$ en efectivo, aunque la transacción representa 755M$, si excluimos la tesorería de
Kanghui Holdings. De este modo Medtronic consigue entrar en el mercado de instrumentos médicos chino,
ofreciendo una prima del 22% con respecto al cierre de ayer. La operación nos parece algo cara considerando que
está pagando 32x Ebitda, teniendo en cuenta que en el último año las operaciones corporativas similares se han
realizado a una media de 14x Ebitda. No obstante, Medtronic continúa realizando operaciones que le permitan
alcanzar el objetivo que se ha marcado para 2016, diversificar sus ventas con un 20% en mercados emergentes
frente al 10% actual. Actividad: Fabricante de dispositivos médicos.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor
Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
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5. Análisis
27 sept 2012
España
Nota especial: Presupuestos Generales del Estado
“Presupuestos y Reformas para cumplir con Europa”
I.- Resumen.-
El Ejecutivo ha presentado unos Presupuestos muy austeros, de eso no cabe duda. Pero la
cuestión es ¿resultan creíbles?
Nuestra primera impresión es moderadamente positiva respecto a los mismos. Entre otros
aspectos, porque se centran en la reducción del gasto, partida más controlable, que en el
aumento de los ingresos.
Lo malo es que estos Presupuestos para 2013 suponen que en 2012 el déficit será del 6,3%,
algo difícil de cumplir. Aún así, el Ministro de Hacienda ha sido tajante afirmando que sí se
logrará.
Paralelamente, se ha anunciado un Plan Nacional de Reformas bastante ambicioso, siguiendo
las recomendaciones de la Comisión Europea y el FMI.
II.- Proyecto de Presupuestos Generales del Estado para 2013-
En una reunión extraordinaria del Consejo de Ministros, el Gobierno ha presentado el proyecto
para los Presupuestos Generales del Estado del próximo año.
Los Presupuestos parten de un techo de gasto de 126.792M€, anunciado anteriormente, y se
han diseñado para cumplir los objetivos de déficit fiscal pactados con Bruselas:
(% PIB) 2011 2012e 2013e 2014e
Administración Central
-5,2 -4,5 -3,8 -2,7
y Seguridad Social
CCAA -3,3 -1,5 -0,7 -0,1
Corporaciones Locales -0,4 -0,3 0,0 0,0
Total -8,9 -6,3 -4,5 -2,8
En definitiva, este Presupuesto pretende reducir el déficit desde el 6,3% que se espera lograr
en 2012, al 4,5%.
Son Presupuestos en tiempos de crisis, para tratar de salir de la crisis, según ha declarado la
Vicepresidenta.
Sólo incluye aumentos en la partida de pensiones, becas e intereses de la deuda.
Concretamente, las pensiones se revalorizarán en 2013 un +1%, lo que seguramente sea una
subida inferior al IPC registrado. Creemos que el Ejecutivo no puede permitirse un coste
adicional: cada 1% de subida en las pensiones implica un sobrecoste de unos 1.100M€.
En relación a la subida de las pensiones en 2012 (está presupuestado un incremento del +1%
cuando el IPC se encuentra en el +2,7%), el ministros de Hacienda rehusó concretar si se
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6. Análisis
27 sept 2012
España
revalorizarán conforme a la inflación de noviembre. Creemos que no lo harán ya que esto
supondría unos gastos adicionales de unos 2.200M€.
Los Presupuestos se han elaborado en base a un cuadro macroeconómico ya conocido, que
adjuntamos en la siguiente tabla:
El ministro de Hacienda ha declarado que se va a cumplir “con creces” la previsión de ingresos
tributarios en 2012. Recalca que se cumplirá con el objetivo de déficit de 2012.
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7. Análisis
27 sept 2012
España
Partiendo de esa base, en 2013 hay un esfuerzo importante de contención del gasto. El ajuste
fiscal se corresponde con un 58% de menor gasto y un 42% de mayores ingresos, frente al
44%-56% presupuestado en 2012.
El Presupuesto contempla un incremento de los ingresos tributarios de +3,8%. Es superior al
incremento nominal del PIB (+1,2%) por todas las medidas que se están tomando.
Destacaríamos lo siguiente:
Nuevo gravamen para loterías para premios superiores a 2.500€ (20%)
Se gravarán las plusvalías de corto plazo (inmobiliarias y bursátiles) al tipo general del
IRPF. Se vuelve así al régimen anterior a 2007.
Los gastos del Estado aumentan +5,6%, básicamente por lo siguiente:
Aumento intereses de la deuda pública (suben 9.800M€ en relación a lo presupuestado
en 2012, hasta 38.600M€).
Aportación del Estado a la Seguridad Social. Las prestaciones no contributivas van a
cargo del Estado. Así, con el IVA se estarían pagando prestaciones sociales.
Sin tener esto en cuenta, los gastos caerían -5%.
Los gastos de los ministerios descienden un -8,9% (quedan por debajo de 40.000M€).
Es un presupuesto eminentemente social: el 63% del total es de gasto social (pensiones,
desempleo, etc.).
III.- Planes de Futuro.-
El Ejecutivo va a seguir trabajando en tres áreas: 1) Consolidación fiscal, 2) Reestructuración
del sistema financiero y 3) Reformas estructurales.
Dentro de este último capítulo, que es el más novedoso, se harán avances en los siguientes
campos:
- Desarrollo de la Reforma Laboral
- Reestructuración de las Administraciones Públicas
- Plan de emprendedores
- Unidad de mercado, simplificación de requisitos en los negocios
- Liberalización de sectores como el de la electricidad, las telecomunicaciones y los
servicios
- Mejoras en la educación
En conjunto, 43 nuevas leyes que se pondrán en marcha durante los próximos 6 meses.
Así, pretenden reformar la estructura económica del país para que sea capaz de crecer y de
crear en empleo.
Destacaríamos tres medidas:
- Plan de incentivos al vehículo eficiente, PIVE (como un plan Prever), que se pondrá en
marcha el próximo 1 de octubre. Es una subvención directa de 2.000 euros al
consumidor cuando compre vehículos eléctricos o más eficientes energéticamente.
Más información en:
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8. Análisis
27 sept 2012
España
http://www.lamoncloa.gob.es/ConsejodeMinistros/Referencias/_2012/refc20120927.ht
m#VehiculoEficiente
- Real decreto por el que se regula la Comisión Consultiva Nacional de Convenios
Colectivos con el objetivo de desbloquear los conflictos que surjan en los convenios
colectivos. Así se acaba con la vía muerta de bloqueo entre empresas y trabajadores
cuando no hay acuerdo.
- Real decreto que desarrolla el “paquete lácteo”, con medidas como la implantación de
un contrato obligatorio entre productores e industrias.
III.- Plan Nacional de Reformas.-
Paralelamente al anuncio de los Presupuestos, el ministro de Economía y Competitividad ha
presentado un Plan Nacional de Reformas que abarca cuatro áreas:
1) Empleo:
- Sistema Dual para acercar la formación al trabajo.
- Intermediación laboral.
- Estrategia de emprendimiento.
- Mejorar la educación.
2) Sostenibilidad de Finanzas Públicas:
- Creación de la Autoridad Fiscal Independiente. Vigilará ejecución de los presupuestos.
- Información mensual de las cuentas de las CCAA.
- Fondo de Liquidez de las CCAA (FLA): ya se ha hecho un desembolso de 3.000M€
- Sostenibilidad sistema público de pensiones: antes de finales de año se presentarán
propuestas para aumentar la edad efectiva de la jubilación y adecuar el sistema de
pensiones a la realidad. Todo ello se discutirá dentro del Pacto de Toledo.
- Se adoptarán medidas para limitar la jubilación anticipada.
- Se cerrarán empresas públicas.
- Racionalización de las AAPP para evitar duplicidades.
- Reforma del régimen electoral y homogeneización de sueldos de alcaldes, etc.
3) Mejorar el entorno empresarial:
- Nueva ley sobre el Mercado Único para asegurar la libre circulación de mercancías y
liberalización de servicios. Se hará una homogeneización para todas las CCAA.
- Liberalización de los servicios profesionales.
- Figura del “empresario de responsabilidad limitada”.
- Mejora tratamiento concursal.
- Mejorar acceso al MaB para que sea más fácil que las Pymes se financien.
- Fomentar la exportación, con mayor peso del ICEX que centralizará todo.
- Se creará una agencia estatal de investigación para avanzar en I+D+i.
4) Mejorar la competencia:
- Nueva ley del sector eléctrico para avanzar en su liberalización.
- Nueva ley de telecomunicaciones para avanzar en la expansión de las redes.
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9. Análisis
27 sept 2012
España
IV.- Conclusión.-
En relación a los Presupuestos, haríamos la siguiente valoración:
Aspectos positivos:
- Tiene más ajuste de gasto (58%) que de ingresos (42%). Por tanto, parece enfocado en
bajar gasto y no en subir impuestos.
- Todavía no se “tocan” las pensiones. Creemos que esto sería el “último cartucho” del
Ejecutivo.
Aspectos negativos:
- Se han elaborando suponiendo una caída del PIB real de -0,5%. Nosotros estimamos
una contracción de -0,8% y hay instituciones como el FMI que prevén una caída de -
1,2%.
- La previsión de la tasa de paro también es bastante optimista (24,3%).
No son unos Presupuestos perfectos, pero nuestra opinión es moderadamente positiva
respecto a los mismos. En este sentido, fuentes de la Comisión Europea los han valorado
favorablemente.
Además, el ministro de Hacienda ha sido tajante al señalar que en 2012 se cumplirá con el
6,3% de déficit.
Por otro lado, se han presentado multitud de iniciativas para tratar de mejorar la
competitividad del país y volver a la senda del crecimiento. Muchas de ellas, siguiendo las
directrices de la Comisión Europea y el FMI.
En definitiva, pensamos que el Ejecutivo ha dado un paso en el camino correcto.
Adjuntamos link a la presentación de los Presupuestos->
http://www.lamoncloa.gob.es/NR/rdonlyres/59F303C7-775D-463F-8DB3-
7353869B407D/0/PresupuestosgeneralesdelEstado2013.pdf
Adjuntamos link a la “Estrategia española de política económica. Balance y reformas
estructurales para el próximo semestre”. ->
http://www.lamoncloa.gob.es/ConsejodeMinistros/Referencias/_2012/refc20120927.htm#Estr
ategia
Fuentes: Moncloa, Reuters.
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