El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Draghi dijo que hará todo lo necesario para proteger la eurozona, lo que impulsó las bolsas europeas. Los rendimientos de los bonos españoles e italianos bajaron. Se espera que los bancos centrales anuncien más estímulos económicos la próxima semana para impulsar el crecimiento.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo las caídas en las bolsas mundiales debido a la incertidumbre por la decisión de Grecia de realizar un referéndum sobre el acuerdo de deuda europeo. Los bonos alemanes subieron como activo refugio mientras que el euro cayó frente al dólar. La reunión entre los líderes de Grecia, Alemania y Francia buscará convencer a Grecia de retirar la propuesta de referéndum para evitar mayores problemas en
El informe analiza las reacciones de los mercados financieros a la decisión del Eurogrupo de dar a Grecia dos años más para cumplir con los objetivos de déficit. Los mercados bursátiles europeos cerraron con leves caídas y la prima de riesgo española aumentó. Además, se pospuso hasta el 20 de noviembre la decisión sobre liberar el siguiente tramo de ayuda a Grecia y sobre las necesidades adicionales de financiación, lo que generó incertidumbre. Por otra parte, Alemania y Francia realiz
El documento resume la situación económica y financiera reciente a nivel global. En España, el número de desempleados descendió en julio. En la UE, los precios de producción se mantuvieron planos en junio. En EEUU, los datos macro mostraron una desaceleración del crecimiento pero persistencia de presiones inflacionistas; el plan para elevar el techo de deuda fue aprobado aunque agencias advierten sobre insuficiencia de recortes; y bolsas y bonos cayeron por percepción de riesgo de ralentización.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Se enfoca en la votación de los presupuestos en el parlamento italiano y la reunión del Ecofin. También analiza el desempeño de las bolsas mundiales, los bonos soberanos de varios países y las divisas más relevantes.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron moderadamente al alza impulsadas por buenos datos económicos de EEUU, mientras que Wall Street cerró en negativo tras comentarios de un miembro de la Fed. La prima de riesgo española subió debido a dudas sobre la subasta de deuda pública española. También genera incertidumbre la postura alemana sobre el financiamiento del rescate bancario europeo.
Este informe diario resume las claves del día en los mercados financieros globales, incluyendo el cierre de las principales bolsas, los comentarios sobre los factores que influyeron en el desempeño del día anterior como las decisiones del Eurogrupo sobre la deuda griega, y las expectativas para el día de hoy centradas en indicadores macroeconómicos como el IFO alemán y el PIB del Reino Unido. También resume los movimientos en bonos soberanos, divisas y materias primas.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de los mercados de valores, los rendimientos de los bonos soberanos y las divisas. Se espera una buena cifra preliminar del PIB de Estados Unidos para el cuarto trimestre de 2011, aunque la tasa de desempleo en España podría haber aumentado. Las negociaciones sobre la deuda griega también parecen estar progresando.
1. La economía española entra en recesión tras confirmarse una contracción del PIB del 0,3% en el cuarto trimestre de 2011.
2. Los datos económicos de la zona euro muestran un debilitamiento de las expectativas de futuro, con una mejora menor de lo esperado en la confianza económica y un retroceso en la confianza del consumidor.
3. Italia logra una colocación aceptable de deuda soberana a tasas de interés más bajas que en subastas anteriores.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo las caídas en las bolsas mundiales debido a la incertidumbre por la decisión de Grecia de realizar un referéndum sobre el acuerdo de deuda europeo. Los bonos alemanes subieron como activo refugio mientras que el euro cayó frente al dólar. La reunión entre los líderes de Grecia, Alemania y Francia buscará convencer a Grecia de retirar la propuesta de referéndum para evitar mayores problemas en
El informe analiza las reacciones de los mercados financieros a la decisión del Eurogrupo de dar a Grecia dos años más para cumplir con los objetivos de déficit. Los mercados bursátiles europeos cerraron con leves caídas y la prima de riesgo española aumentó. Además, se pospuso hasta el 20 de noviembre la decisión sobre liberar el siguiente tramo de ayuda a Grecia y sobre las necesidades adicionales de financiación, lo que generó incertidumbre. Por otra parte, Alemania y Francia realiz
El documento resume la situación económica y financiera reciente a nivel global. En España, el número de desempleados descendió en julio. En la UE, los precios de producción se mantuvieron planos en junio. En EEUU, los datos macro mostraron una desaceleración del crecimiento pero persistencia de presiones inflacionistas; el plan para elevar el techo de deuda fue aprobado aunque agencias advierten sobre insuficiencia de recortes; y bolsas y bonos cayeron por percepción de riesgo de ralentización.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Se enfoca en la votación de los presupuestos en el parlamento italiano y la reunión del Ecofin. También analiza el desempeño de las bolsas mundiales, los bonos soberanos de varios países y las divisas más relevantes.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas cerraron moderadamente al alza impulsadas por buenos datos económicos de EEUU, mientras que Wall Street cerró en negativo tras comentarios de un miembro de la Fed. La prima de riesgo española subió debido a dudas sobre la subasta de deuda pública española. También genera incertidumbre la postura alemana sobre el financiamiento del rescate bancario europeo.
Este informe diario resume las claves del día en los mercados financieros globales, incluyendo el cierre de las principales bolsas, los comentarios sobre los factores que influyeron en el desempeño del día anterior como las decisiones del Eurogrupo sobre la deuda griega, y las expectativas para el día de hoy centradas en indicadores macroeconómicos como el IFO alemán y el PIB del Reino Unido. También resume los movimientos en bonos soberanos, divisas y materias primas.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de los mercados de valores, los rendimientos de los bonos soberanos y las divisas. Se espera una buena cifra preliminar del PIB de Estados Unidos para el cuarto trimestre de 2011, aunque la tasa de desempleo en España podría haber aumentado. Las negociaciones sobre la deuda griega también parecen estar progresando.
1. La economía española entra en recesión tras confirmarse una contracción del PIB del 0,3% en el cuarto trimestre de 2011.
2. Los datos económicos de la zona euro muestran un debilitamiento de las expectativas de futuro, con una mejora menor de lo esperado en la confianza económica y un retroceso en la confianza del consumidor.
3. Italia logra una colocación aceptable de deuda soberana a tasas de interés más bajas que en subastas anteriores.
El documento resume las claves del día en los mercados financieros. Señala que los indicadores macroeconómicos de EE.UU. fueron mixtos, con el sector manufacturero fuerte pero las preventas de vivienda más débiles. Las bolsas europeas cerraron ligeramente a la baja, mientras que los rendimientos de los bonos alemanes subieron. El documento también anticipa que los indicadores de hoy en EE.UU. podrían sorprender positivamente y apoyar a las bolsas, aunque es poco probable que el S&P 500 sup
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el crecimiento del PIB de China, la confianza del consumidor en EE.UU., y el rendimiento de los mercados bursátiles y de bonos. El crecimiento del PIB chino superó las expectativas, lo que impulsó las bolsas asiáticas y redujo el valor de los activos refugio. Sin datos importantes ese día, se espera que los mercados continúen su tendencia alcista debido a la mejora de la macroeconomía global y los resultados empres
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
Este documento resume las noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por las expectativas de más estímulos por parte del BCE, a pesar de datos económicos débiles en España e Italia. Los rendimientos de los bonos de los países periféricos cayeron. Hoy se esperan datos macroeconómicos clave de EE.UU. que podrían enfriar el optimismo reciente en los mercados.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo las caídas en las bolsas mundiales, el aumento de los diferenciales de deuda soberana españoles, y las previsiones de crecimiento a la baja de varias instituciones. Se espera un rebote en las bolsas hoy debido a las fuertes caídas de ayer y la confirmación del rating de EEUU, aunque persiste la incertidumbre sobre la crisis de deuda soberana en Europa.
El documento analiza las bolsas, bonos y divisas del día, destacando las siguientes cuestiones:
1) Moody's advirtió que podría retirar la calificación AAA a Reino Unido, Francia y Austria, y recortó las calificaciones de España e Italia.
2) Italia emitió con éxito 3.5 mil millones de euros en letras, con tipos más bajos que en enero.
3) Se publicó en Bruselas el Libro Blanco de Pensiones de la UE, que propone eliminar la edad obligatoria de j
1. El informe del BCE no reflejó novedades en relación a lo esperado.
2. Datos macroeconómicos mixtos entre EEUU, la UEM, Japón, Suiza e India.
3. La CNMV ha prohibido durante 15 días posiciones cortas sobre acciones españolas del sector financiero.
Este documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca que las bolsas subieron impulsadas por el acuerdo para evitar el Fiscal Cliff en EE.UU. y la posibilidad de condiciones más favorables para la deuda griega. También analiza la emisión de deuda española y la reunión de ministros de la UE sobre Grecia como los eventos clave del día.
Este informe diario resume las fluctuaciones en los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior. Los mercados bursátiles cerraron mayormente a la baja debido a datos económicos más débiles de EE.UU. y dudas sobre la capacidad de los parlamentos europeos para aprobar las reformas acordadas recientemente. Los bonos soberanos mostraron movimientos mixtos, con el diferencial italiano ampliándose ante una importante emisión de deuda. El euro y el yen se debilitaron frente al dólar. Se analiz
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
El documento resume las actividades del día en los mercados financieros. Las bolsas subieron fuertemente impulsadas por rumores sobre más ayuda a Italia y flexibilización del BCE, aunque el FMI desmintió la asistencia a Italia. En la reunión del Eurogrupo de hoy se espera que se concreten medidas para abordar la crisis de deuda soberana. De confirmarse la ayuda, las bolsas podrían continuar subiendo; de lo contrario, es probable que el euro y las bolsas europeas pierdan los avances de ayer.
El informe analiza las bolsas, bonos y divisas del día. Respecto a España, colocó más deuda de la prevista a tipos ligeramente más bajos. Alemania publicó datos de PMI y PIB mejores de lo esperado pero que apuntan a un debilitamiento económico. Chipre podría cerrar hoy un rescate de 17.500 millones de euros. El FMI acepta que la deuda griega pueda alcanzar el 124% en 2020, lo que acercaría un acuerdo para desbloquear ayuda.
(1) La economía española mostró signos mixtos, con una mejora en el PMI manufacturero pero menores ingresos de lo esperado por la amnistía fiscal; (2) Los datos económicos de la zona euro también fueron contradictorios, con una mejora del PMI manufacturero pero un débil crecimiento del PIB; (3) En los Estados Unidos, el ISM manufacturero cayó más de lo esperado aunque las ventas minoristas y de automóviles fueron positivas, mientras continúan las negociaciones sobre el "fiscal cliff".
1. El Eurogrupo aprobó ayer un segundo plan de rescate para Grecia que incluye flexibilizar las condiciones de los rescates de Grecia, Irlanda y Portugal. Los bancos canjearán deuda griega por bonos de mayor plazo y menor coste, y el fondo de rescate podrá comprar deuda en el mercado primario y secundario.
2. Aunque se trata de un default selectivo de Grecia, pospone el problema lo suficiente para que los mercados reaccionen positivamente. También se toman medidas para estabil
1. Los datos económicos de Alemania y EEUU decepcionaron, con el indicador de confianza alemán en su nivel más bajo en dos años.
2. Las bolsas subieron apoyadas en los datos de pedidos duraderos en EEUU, pero las tensiones periféricas en la deuda griega aumentaron.
3. El mercado espera ansioso la reunión de Jackson Hole el viernes, donde Bernanke podría anunciar un nuevo programa de estímulo cuantitativo.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo datos de PIB y ventas minoristas en España, una emisión de bonos de Italia, datos de PIB en Polonia y Hungría, y cifras de confianza del consumidor y vivienda en EEUU. También analiza la reunión de la Fed de ese día, donde se espera que no haya cambios en la política monetaria.
1. El Tesoro español colocó deuda a 3 y 6 meses con tipos de interés muy altos, superiores al 5%, reflejando la crisis de deuda.
2. La confianza del consumidor en la UE cayó en noviembre pero menos de lo esperado.
3. La Comisión Europea presentará hoy propuestas para eurobonos, incluyendo opciones que requerirían modificar tratados de la UE, con bajas probabilidades de éxito, y opciones más modestas que podrían ser viables aunque Alemania se oponga
El documento resume la propuesta presentada por Van Rompuy para avanzar en la integración de la UEM, que incluye la creación de (i) una Unión Financiera con supervisión bancaria y fondos de garantía de depósitos y resolución bancaria únicos, (ii) una Unión Fiscal con límites de gasto y deuda nacionales y posible intervención en presupuestos nacionales, y (iii) un eventual Tesoro único a largo plazo. La propuesta se presentará en la Cumbre Europea de esta semana aunque su
1. La economía europea muestra un claro estancamiento, con recesión en Italia. El sentimiento económico en Alemania y la zona euro se desplomaron.
2. La inflación en EEUU se moderó mientras que indicadores como el Empire State y las ventas minoristas crecieron a menor ritmo.
3. La economía griega sigue en fuerte contracción aunque el PIB del primer trimestre disminuyó menos que el trimestre anterior.
1. Los datos económicos de Alemania, la UEM e Italia mostraron algunas mejoras aunque otros indicadores decepcionaron las expectativas. En EE.UU., las solicitudes de subsidio de desempleo disminuyeron y la primera revisión del PIB del 3T fue de +2.7% a/a, ligeramente por debajo de las estimaciones.
El informe analiza el entorno económico, incluyendo las posibles acciones del BCE, el acuerdo propuesto para el segundo rescate de Grecia que podría aprobarse el lunes, y la reciente subasta de deuda pública española. Se espera que el BCE canjee bonos griegos, que Grecia cumpla 24 acciones prioritarias para recibir asistencia financiera, y que España colocara deuda a tipos ligeramente más bajos que en subastas anteriores.
1. Los mercados europeos cerraron al alza impulsados por las noticias de un posible acuerdo sobre la deuda griega.
2. Los datos macroeconómicos de Alemania e Italia fueron negativos, mientras que Grecia logró refinanciar su deuda a menor costo.
3. Hoy se espera que los líderes políticos griegos aprueben un nuevo plan de ajuste para recibir más fondos de rescate de la UE y el FMI.
El documento resume las claves del día en los mercados financieros. Señala que los indicadores macroeconómicos de EE.UU. fueron mixtos, con el sector manufacturero fuerte pero las preventas de vivienda más débiles. Las bolsas europeas cerraron ligeramente a la baja, mientras que los rendimientos de los bonos alemanes subieron. El documento también anticipa que los indicadores de hoy en EE.UU. podrían sorprender positivamente y apoyar a las bolsas, aunque es poco probable que el S&P 500 sup
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el crecimiento del PIB de China, la confianza del consumidor en EE.UU., y el rendimiento de los mercados bursátiles y de bonos. El crecimiento del PIB chino superó las expectativas, lo que impulsó las bolsas asiáticas y redujo el valor de los activos refugio. Sin datos importantes ese día, se espera que los mercados continúen su tendencia alcista debido a la mejora de la macroeconomía global y los resultados empres
1. Las bolsas europeas subieron impulsadas por el alivio temporal de la situación griega tras aplazarse la decisión sobre su ayuda hasta el 20 de noviembre.
2. Los datos macroeconómicos fueron mixtos, con la inflación subiendo más de lo esperado en el Reino Unido y España, mientras que la confianza empresarial cayó en Alemania.
3. Grecia colocó deuda a corto plazo para hacer frente a vencimientos, y el ministro alemán propuso unificar la ayuda
Este documento resume las noticias del día en los mercados financieros. Las bolsas europeas subieron impulsadas por las expectativas de más estímulos por parte del BCE, a pesar de datos económicos débiles en España e Italia. Los rendimientos de los bonos de los países periféricos cayeron. Hoy se esperan datos macroeconómicos clave de EE.UU. que podrían enfriar el optimismo reciente en los mercados.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo las caídas en las bolsas mundiales, el aumento de los diferenciales de deuda soberana españoles, y las previsiones de crecimiento a la baja de varias instituciones. Se espera un rebote en las bolsas hoy debido a las fuertes caídas de ayer y la confirmación del rating de EEUU, aunque persiste la incertidumbre sobre la crisis de deuda soberana en Europa.
El documento analiza las bolsas, bonos y divisas del día, destacando las siguientes cuestiones:
1) Moody's advirtió que podría retirar la calificación AAA a Reino Unido, Francia y Austria, y recortó las calificaciones de España e Italia.
2) Italia emitió con éxito 3.5 mil millones de euros en letras, con tipos más bajos que en enero.
3) Se publicó en Bruselas el Libro Blanco de Pensiones de la UE, que propone eliminar la edad obligatoria de j
1. El informe del BCE no reflejó novedades en relación a lo esperado.
2. Datos macroeconómicos mixtos entre EEUU, la UEM, Japón, Suiza e India.
3. La CNMV ha prohibido durante 15 días posiciones cortas sobre acciones españolas del sector financiero.
Este documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca que las bolsas subieron impulsadas por el acuerdo para evitar el Fiscal Cliff en EE.UU. y la posibilidad de condiciones más favorables para la deuda griega. También analiza la emisión de deuda española y la reunión de ministros de la UE sobre Grecia como los eventos clave del día.
Este informe diario resume las fluctuaciones en los mercados bursátiles, de bonos y divisas del día anterior. Los mercados bursátiles cerraron mayormente a la baja debido a datos económicos más débiles de EE.UU. y dudas sobre la capacidad de los parlamentos europeos para aprobar las reformas acordadas recientemente. Los bonos soberanos mostraron movimientos mixtos, con el diferencial italiano ampliándose ante una importante emisión de deuda. El euro y el yen se debilitaron frente al dólar. Se analiz
El documento resume la reunión del BCE del 6 de septiembre, donde se espera que anuncie nuevas medidas para estimular la economía de la zona euro. Se prevé que el BCE baje las tasas de interés, flexibilice los activos que acepta en operaciones de crédito y proponga un programa de compra de bonos soberanos a corto plazo para países que cumplan sus objetivos fiscales, aunque esto probablemente no resuelva los problemas económicos subyacentes de la zona euro. El mercado podría reaccionar positivamente a corto
El documento resume las actividades del día en los mercados financieros. Las bolsas subieron fuertemente impulsadas por rumores sobre más ayuda a Italia y flexibilización del BCE, aunque el FMI desmintió la asistencia a Italia. En la reunión del Eurogrupo de hoy se espera que se concreten medidas para abordar la crisis de deuda soberana. De confirmarse la ayuda, las bolsas podrían continuar subiendo; de lo contrario, es probable que el euro y las bolsas europeas pierdan los avances de ayer.
El informe analiza las bolsas, bonos y divisas del día. Respecto a España, colocó más deuda de la prevista a tipos ligeramente más bajos. Alemania publicó datos de PMI y PIB mejores de lo esperado pero que apuntan a un debilitamiento económico. Chipre podría cerrar hoy un rescate de 17.500 millones de euros. El FMI acepta que la deuda griega pueda alcanzar el 124% en 2020, lo que acercaría un acuerdo para desbloquear ayuda.
(1) La economía española mostró signos mixtos, con una mejora en el PMI manufacturero pero menores ingresos de lo esperado por la amnistía fiscal; (2) Los datos económicos de la zona euro también fueron contradictorios, con una mejora del PMI manufacturero pero un débil crecimiento del PIB; (3) En los Estados Unidos, el ISM manufacturero cayó más de lo esperado aunque las ventas minoristas y de automóviles fueron positivas, mientras continúan las negociaciones sobre el "fiscal cliff".
1. El Eurogrupo aprobó ayer un segundo plan de rescate para Grecia que incluye flexibilizar las condiciones de los rescates de Grecia, Irlanda y Portugal. Los bancos canjearán deuda griega por bonos de mayor plazo y menor coste, y el fondo de rescate podrá comprar deuda en el mercado primario y secundario.
2. Aunque se trata de un default selectivo de Grecia, pospone el problema lo suficiente para que los mercados reaccionen positivamente. También se toman medidas para estabil
1. Los datos económicos de Alemania y EEUU decepcionaron, con el indicador de confianza alemán en su nivel más bajo en dos años.
2. Las bolsas subieron apoyadas en los datos de pedidos duraderos en EEUU, pero las tensiones periféricas en la deuda griega aumentaron.
3. El mercado espera ansioso la reunión de Jackson Hole el viernes, donde Bernanke podría anunciar un nuevo programa de estímulo cuantitativo.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo datos de PIB y ventas minoristas en España, una emisión de bonos de Italia, datos de PIB en Polonia y Hungría, y cifras de confianza del consumidor y vivienda en EEUU. También analiza la reunión de la Fed de ese día, donde se espera que no haya cambios en la política monetaria.
1. El Tesoro español colocó deuda a 3 y 6 meses con tipos de interés muy altos, superiores al 5%, reflejando la crisis de deuda.
2. La confianza del consumidor en la UE cayó en noviembre pero menos de lo esperado.
3. La Comisión Europea presentará hoy propuestas para eurobonos, incluyendo opciones que requerirían modificar tratados de la UE, con bajas probabilidades de éxito, y opciones más modestas que podrían ser viables aunque Alemania se oponga
El documento resume la propuesta presentada por Van Rompuy para avanzar en la integración de la UEM, que incluye la creación de (i) una Unión Financiera con supervisión bancaria y fondos de garantía de depósitos y resolución bancaria únicos, (ii) una Unión Fiscal con límites de gasto y deuda nacionales y posible intervención en presupuestos nacionales, y (iii) un eventual Tesoro único a largo plazo. La propuesta se presentará en la Cumbre Europea de esta semana aunque su
1. La economía europea muestra un claro estancamiento, con recesión en Italia. El sentimiento económico en Alemania y la zona euro se desplomaron.
2. La inflación en EEUU se moderó mientras que indicadores como el Empire State y las ventas minoristas crecieron a menor ritmo.
3. La economía griega sigue en fuerte contracción aunque el PIB del primer trimestre disminuyó menos que el trimestre anterior.
1. Los datos económicos de Alemania, la UEM e Italia mostraron algunas mejoras aunque otros indicadores decepcionaron las expectativas. En EE.UU., las solicitudes de subsidio de desempleo disminuyeron y la primera revisión del PIB del 3T fue de +2.7% a/a, ligeramente por debajo de las estimaciones.
El informe analiza el entorno económico, incluyendo las posibles acciones del BCE, el acuerdo propuesto para el segundo rescate de Grecia que podría aprobarse el lunes, y la reciente subasta de deuda pública española. Se espera que el BCE canjee bonos griegos, que Grecia cumpla 24 acciones prioritarias para recibir asistencia financiera, y que España colocara deuda a tipos ligeramente más bajos que en subastas anteriores.
1. Los mercados europeos cerraron al alza impulsados por las noticias de un posible acuerdo sobre la deuda griega.
2. Los datos macroeconómicos de Alemania e Italia fueron negativos, mientras que Grecia logró refinanciar su deuda a menor costo.
3. Hoy se espera que los líderes políticos griegos aprueben un nuevo plan de ajuste para recibir más fondos de rescate de la UE y el FMI.
El documento resume las noticias económicas del día, incluyendo el anuncio de previsiones macroeconómicas por parte del gobierno español, la segunda subasta de liquidez del BCE por 530 mil millones de euros que apoyó los mercados, y comentarios de Bernanke ante el Congreso repitiendo que es menos probable un QE3. Los mercados bursátiles europeos y asiáticos cerraron mayormente al alza, mientras que los bonos soberanos de Italia y España se estrecharon significativamente.
El documento resume la situación económica y financiera del día, incluyendo: (1) La inflación en la UEM se redujo en julio, aliviando la presión sobre el BCE; (2) Portugal logró colocar deuda pública a tipos más altos; (3) Funcionarios de la Fed discreparon sobre las medidas para estimular la economía estadounidense.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo las medidas acordadas en la cumbre europea para hacer frente a la crisis de deuda, como una quita del 50% de la deuda griega y una recapitalización bancaria de 106.000 millones de euros. También analiza los datos macroeconómicos publicados en distintas regiones como las ventas de vivienda nueva en EE.UU. y el PIB de Corea del Sur. El documento concluye evaluando el posible impacto positivo a corto plazo pero también la in
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas mundiales, los indicadores macroeconómicos esperados, el comportamiento de los bonos soberanos y las divisas. Se espera que los indicadores alemanes e estadounidenses pubicados hoy muestren un deterioro de la actividad económica, lo que podría hacer que las bolsas europeas pierdan fuelle y cierren en negativo.
Este informe diario analiza el cierre de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Destaca las caídas de Apple y deuda periférica europea, que provocaron retrocesos en los mercados. Asimismo, comenta los próximos indicadores macro y eleva la recomendación de exposición a renta variable para los inversores locales e internacionales, situándola en el 90% para los perfiles más agresivos. Finalmente, analiza el entorno económico español y de la UEM, resaltando datos negativos de la activ
El documento resume las noticias y datos económicos más relevantes del día, incluyendo el desempeño de las bolsas, bonos y divisas. Se espera que la reunión entre Merkel y Sarkozy de hoy sirva de antesala a la cumbre europea de mañana sobre la crisis de deuda soberana, donde probablemente se discutirán temas como el segundo rescate a Grecia, la posibilidad de emitir eurobonos y una ampliación del fondo de rescate europeo.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo datos positivos de ventas minoristas en el Reino Unido, la exitosa emisión de deuda pública en España, y la revisión a la baja del crecimiento económico en Alemania para 2011 y 2012. También cubre la aprobación de nuevas medidas de austeridad en Grecia y datos positivos de la balanza comercial en Suiza.
El documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de las bolsas europeas y americanas, los datos del PIB de EE.UU. y la solicitud de rescate de Cataluña. Se espera que las bolsas se recuperen impulsadas por las expectativas de nuevas medidas de estímulo del BCE la próxima semana, aunque permanecen temerosas por la ralentización económica global. Los diferenciales de deuda podrían aumentar debido a la solicitud de rescate de Cataluña.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca la emisión de deuda de Italia con costes de financiación más altos, y la cumbre de líderes de la UE donde persisten las diferencias sobre medidas para resolver la crisis de deuda. También resalta el sólido rebote de las bolsas europeas y estadounidenses apoyado por datos económicos positivos de EE.UU.
El documento resume las noticias más importantes del día en los mercados financieros. Destaca que las bolsas europeas cerraron estables a pesar de las advertencias de S&P sobre los ratings de varios países de la Eurozona. También señala la emisión de deuda alemana y las reuniones de Geithner con líderes europeos. Por último, concluye que los inversores esperan con optimismo la cumbre de la UE de fin de semana y que los mercados podrían mantener el buen tono del día.
El documento resume las noticias económicas más relevantes del día, incluyendo: 1) El gobierno español aprobará un nuevo plan de saneamiento financiero que incluirá mayores provisiones para los activos inmobiliarios de los bancos; 2) Se espera que las nuevas previsiones de la Comisión Europea muestren un déficit público español más alto de lo previsto en 2012 y 2013; 3) La producción industrial italiana aumentó más de lo esperado en marzo.
El documento resume los resultados de las bolsas, bonos y divisas del día anterior. Las bolsas cerraron mayormente en positivo, con subidas del Ibex del 2.2% y del Dow Jones del 0.7%. El euro recuperó terreno frente al dólar. Los rendimientos de los bonos alemanes y estadounidenses subieron. El documento analiza los factores políticos que podrían generar volatilidad en las próximas semanas y espera que el fondo del mercado siga siendo firme.
El documento resume las condiciones de los mercados financieros del día. Las bolsas europeas sufrieron fuertes caídas debido a la presión del mercado de deuda soberana, especialmente en España e Italia. Los rendimientos de los bonos españoles e italianos alcanzaron niveles del 6% y 5,7% respectivamente. Alemania mantuvo bajos costos de financiación. Las emisiones de deuda de Italia y Alemania serán clave para determinar si los bancos centrales intervienen para estabilizar los mercados.
1. Los datos macroeconómicos muestran una ligera mejoría en Alemania y la Eurozona, aunque persisten las diferencias entre economías centrales y periféricas. 2. En España, el crecimiento y la inflación son superiores a la media de la Eurozona, y el déficit público se ha reducido en los primeros cuatro meses del año aunque probablemente no se cumpla el objetivo anual del 6% del PIB. 3. Los mercados continúan mostrando una tendencia alcista apoyada en el entorno más benigno por la atenuación
1. El informe analiza la situación económica y financiera, destacando que: (i) el paro en España aumentó menos de lo esperado en noviembre; (ii) los precios de producción en la zona euro subieron más de lo previsto en octubre; y (iii) el Ecofin aplazó hasta diciembre el acuerdo sobre el supervisor bancario único debido a divergencias entre países.
2. También resalta que Obama endureció su postura de negociación sobre el "fiscal cliff" al exigir mayores impuestos para las
El informe analiza las bolsas, bonos y divisas mundiales. En España, las ventas minoristas continuaron cayendo en julio aunque a menor ritmo, mientras que en Italia se debatían cambios al plan de austeridad propuesto. En la UEM, Trichet afirmó que el BCE mantendrá una sólida postura contra la inflación a pesar del crecimiento modesto esperado.
El documento resume las claves del día en los mercados financieros, incluyendo las subidas de las bolsas europeas debido a las expectativas de un acuerdo en la reunión de jefes de estado de la UEM para aliviar la presión sobre las economías periféricas. También menciona la emisión de bonos españoles y el indicador adelantado de EE.UU. como otros eventos importantes del día, concluyendo que la reunión del Eurogrupo será clave para tratar la crisis de solvencia europea.
Este documento resume las noticias económicas y financieras del día, incluyendo el cierre de los mercados bursátiles, bonos y divisas. Los indicadores económicos de empleo en EEUU e inflación en la UE fueron peores de lo esperado, presionando a la baja las bolsas europeas. Sin embargo, las actas de la Reserva Federal de EEUU sugirieron más medidas de estímulo, impulsando al alza los mercados estadounidenses al final del día.
Discurso Presidente Junta Accionistas 2014Bankinter_es
El presidente de Bankinter resume el difícil entorno económico del 2013 y los buenos resultados financieros del banco pese a las dificultades. Destaca las fortalezas de Bankinter como su alta calidad de activos, solvencia, liquidez y modelo de negocio centrado en rentas altas. Además, predice un contexto más favorable para 2014 y mayores dividendos para los accionistas.
El discurso de la Consejera Delegada de Bankinter resume los resultados positivos del año 2013, incluyendo un beneficio neto de 215,4 millones de euros. También destaca las fortalezas de Bankinter, como su baja tasa de morosidad y alta rentabilidad, que le permitirán aprovechar las oportunidades del cambio en el sector bancario español y continuar obteniendo buenos resultados en los próximos años. Para 2014, la Consejera espera otro año de beneficios y dividendos, con un enfoque en banca privada,
Nota de prensa Junta General Accionistas 2014Bankinter_es
La consejera delegada de Bankinter confía en mantener la tendencia de crecimiento en los resultados del banco en 2014. Bankinter ha obtenido buenos resultados en 2013 sin recibir ayudas públicas, con una baja morosidad y altos niveles de capital. Bankinter planea profundizar en segmentos como banca personal, crédito al consumo, gestión de activos e intermediación bursátil. El presidente destacó las fortalezas del banco como baja morosidad, liquidez y capitalización.
La Fundación Juan XXIII lleva más de 45 años mejorando la calidad de vida de personas con discapacidad intelectual. Su nuevo proyecto combina agricultura ecológica y formación laboral para estas personas, cultivando hortalizas de forma sostenible en un terreno de 2 hectáreas. El proyecto requiere capacitación, maquinaria, instalaciones de procesado y comercialización para producir y vender productos agrícolas ecológicos.
El documento describe un proyecto de Cirujanos Plásticos Mundi para formar a cirujanos locales en Tanzania en el tratamiento del cáncer de piel en personas albinas a través de un taller quirúrgico y docente. El proyecto se llevará a cabo en hospitales de Dar es Salaam para ayudar a los 700 albinos que viven allí y están en riesgo de cáncer y quemaduras de piel debido a la falta de protección solar y conocimientos médicos.
Este documento describe la organización ACOMPARTIR, una ONG creada para ayudar a entidades solidarias a combatir la pobreza en España. ACOMPARTIR recupera productos nuevos de empresas como ropa, electrodomésticos y útiles escolares y los distribuye a entidades que trabajan contra la exclusión. El documento explica cómo funciona ACOMPARTIR al recoger donaciones de empresas, almacenar los productos, y permitir que las entidades solidarias realicen pedidos en línea.
Este documento describe un programa de tratamiento intensivo de dos meses para niños paralíticos cerebrales de familias con pocos recursos. Un equipo interdisciplinario utilizará el método Bobath para aumentar las habilidades funcionales de los niños y su independencia, integración y desarrollo cognitivo. El programa beneficiará directamente a 15 personas y indirectamente a más de 50 en el futuro. Se necesitan 18.000 euros para evaluar y tratar a cinco niños durante dos meses.
La Fundación Juegaterapia está construyendo su segundo jardín infantil en el Hospital Universitario 12 de Octubre en Madrid. El estudio de arquitectura Moneo+Brock diseñó el jardín de forma gratuita. El jardín tendrá 700 metros cuadrados y contará con zonas de juego, un huerto, una fuente y un teatro al aire libre para que los niños hospitalizados puedan jugar y distraerse.
El documento describe el Programa Capacitas de la Fundación GMP, cuyo objetivo principal es proporcionar formación laboral y apoyo para la inclusión sociolaboral de jóvenes con discapacidad intelectual entre 18 y 30 años. El programa ofrece una formación académica de dos años en la Universidad y prácticas, seguido de servicios de empleo con apoyo y formación continua. El objetivo final es la incorporación de los participantes a puestos de trabajo en empresas ordinarias.
Este documento describe un proyecto para mejorar el acceso al agua y la higiene para niños abandonados que viven en dos casas de acogida en Nepal. La propuesta tiene dos fases: primero, construir un pozo de agua y potabilizar el agua si es necesario, y segundo, construir duchas adaptadas para niños con discapacidades. El objetivo es que los niños ya no tengan que ducharse afuera en invierno y corran menos riesgo de enfermedades. El costo total estimado es de 5500 euros.
El documento presenta una propuesta de colaboración de la Fundación Vicente Ferrer con Bankinter para un proyecto de construcción de estructuras hídricas para la recogida y aprovechamiento de agua en la India. La FVF trabaja en el estado indio de Andhra Pradesh ayudando a más de 2,5 millones de personas, especialmente de las castas más bajas como los dalits. El proyecto propuesto busca mejorar el acceso al agua para fines agrícolas y de consumo humano en varias aldeas.
Este documento describe un proyecto de mejora del Servicio de Atención Integral a la Persona con Discapacidad (SAIDI) de la Asociación de Padres con Hijos Minusválidos Psíquicos Alcalá de Henares (APHISA). El proyecto busca ampliar los tratamientos ofrecidos mediante dos nuevos métodos, Therasuit e hidroterapia, para atender a más personas con discapacidad motórica. También describe las investigaciones que realiza SAIDI con universidades para mejorar los tratamientos.
La fundación Santa María Polo gestiona un centro de hipoterapia en San Roque, Cádiz cuyo objetivo es tratar discapacidades físicas y psíquicas mediante la equitación. Actualmente atienden a 134 usuarios con discapacidades como parálisis cerebral y autismo. La hipoterapia consiste en sesiones de equitación terapéutica dirigidas por fisioterapeutas para mejorar las habilidades motoras y sociales de los usuarios. La fundación también gestiona un centro ecuestre solidario para promover la
Proyecto Hogar Don Orione: Proyecto Psicomotricidad y estimulación Bankinter_es
El documento presenta un proyecto llamado "Psicomotricidad y estimulación multisensorial" para el centro "Hogar Don Orione" que trabaja con personas con discapacidad intelectual. El proyecto busca mejorar las capacidades de los usuarios a través de estimulación multisensorial y sesiones de psicomotricidad en dos salas equipadas con recursos como cama de agua, fibras ópticas y paneles sensoriales. Se implementará con dos psicomotricistas en las salas de estimulación y dos salas multiusos
El documento es una invitación a un curso de análisis técnico de la bolsa que se llevará a cabo en Valencia los días 4, 6, 11, 13 y 18 de noviembre. El curso consta de 5 sesiones de 3 horas cada una y tratará temas como métodos de trabajo, introducción al análisis técnico, sistemas y productos. Se imparte en las instalaciones de Bankinter en Valencia.
Informe sobre previsión de los tipos de interés y euriborBankinter_es
El documento resume la evolución de los tipos de interés en la zona euro y las expectativas del BCE sobre futuras políticas monetarias. Se espera que los tipos se mantengan bajos para estimular la economía. El BCE podría reducir su tasa de intervención a 0,25% o implementar programas conjuntos con el BEI para impulsar el crédito a empresas y hogares. Los riesgos de inflación parecen equilibrados debido a la débil actividad económica.
Agenda económica y claves del día (16 julio 2013)Bankinter_es
El documento presenta un informe diario sobre bolsas, bonos y divisas realizado por el equipo de análisis de Bankinter. Incluye un resumen del entorno económico internacional con datos de España, EE.UU., Japón, Australia e India. Analiza también la bolsa española, con foco en el sector financiero. Por último, revisa el comportamiento de los mercados financieros el día anterior y prevé su evolución para la jornada.
Este documento presenta una actualización de las estimaciones para el índice bursátil español Ibex 35. Se revisa el objetivo alcista para diciembre de 2014 de 11.059 puntos, lo que implica un potencial de revalorización de aproximadamente el 40%. También se ajusta ligeramente al alza el objetivo para diciembre de 2013 a 8.546 puntos. Estas revisiones se basan en perspectivas más positivas para la economía española y los beneficios empresariales.
1. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
27 de julio de 201 2 Claves del día:
Cierre de este informe: 7:23 AM
EE.UU: PIB 2T; Emisión de bonos Italia.
Bolsas
Último (*) Anterior % día % año Ayer: “Draghi vuelve a estar comprometido”
Dow Jones Ind. 12.888 12.676 1,7% 5,5%
S&P 500 1.360 1.338 1,7% 8,1% “Haré todo lo necesario para proteger la zona euro y salvarla del
NASDAQ 100 2.585 2.549 1,4% 13,5% colapso”. Esta frase de Draghi bastó para dar la vuelta a unas
Nikkei 225 8.542 8.443 1,2% 1,0% bolsas dubitativas que retrocedían tras la subasta italiana. Las
EuroStoxx50 2.251 2.159 4,3% -2,8% declaraciones del presidente del BCE abrían la posibilidad a la
IBEX 35 6.369 6.005 6,1% -25,7% reactivación del programa de compra de bonos o a nuevas
DAX (Ale) 6.583 6.407 2,8% 11,6%
CAC 40 (Fr) 3.207 3.082 4,1% 1,5%
inyecciones adiconales de liquidez. En este contexto, los flojos
FTSE 100 (GB) 5.573 5.498 1,4% 0,0% datos macro americanos pasaron desapercibidos y las bolsas
FTSE MIB (It) 13.210 12.507 5,6% -12,5% europeas rebotaban con fuerza, lideradas esta vez por la española
Australia 4.192 4.148 1,1% 3,3% y la italiana. La presión sobre los diferenciales de los periféricos
Shanghai A 2.224 2.227 -0,1% -3,5% se relajaba, y el bono español a 10 años se situaba en niveles
Shanghai B 218 218 0,1% 1,2% inferiores al 7% (TIR 6,93% frente a 7,37% anterior), con un Bund
Singapur (Straits) 3.003 3.005 -0,1% 13,5% que retrocedía en precio hasta 1,32%. Así, veíamos como la divisa
Corea 1.823 1.782 2,3% -0,2%
Hong Kong 19.233 18.893 1,8% 4,3%
común recuperaba el nivel del 1,225. En nuestra opinión, las
India (Sensex30) 16.905 16.640 1,6% 9,4% palabras son positivas, pero creemos preferible esperar a los
Brasil 54.003 52.608 2,7% -4,8% hechos para afirmar que se ha producido un cambio en un
México 40.977 40.435 1,3% 10,5% contexto de elevada presión en los mercados de deuda, en
* P ueden no quedar reco gido s lo s cierres de lo s índices asiático s. concreto sobre los bonos españoles e italianos.
Mayores subidas y bajadas
Ibex 35 % diario % diario País Indicador Periodo Tasa (e) Ant.
GAMESA 19,9% ACERINOX 0,8% Hora
9:00h ESP Tasa de paro (EPA) 2T Tasa
%s/pa. 24.7% 24.44%
MAPFRE SA 14,1% RED ELECTRIC 0,9% 11:00h ITA Letras 8.500M€ a 6 meses
BANKINTER 13,9% DISTRIBUIDOR 1,2%
EuroStoxx 50 % diario % diario 14:00h ALE IPC Preliminar Jul a/a 1.7% 1.7%
BANCO SANTAN 10,7% SIEMENS AG-R -1,2% 14:30h EEUU PIB t/t anualizado 2T A a/a 1.4% 1.9%
BBVA 10,7% VOLKSWAGEN-P -0,1% 15:55h EEUU Conf. U.Michigan final Jul Ind. 72.0 72.0
GENERALI ASS 9,3% CRH PLC 0,6% Próximos días: indicadores más relevantes.
Dow Jones % diario % diario
HOME DEPOT I 3,6% CISCO SYSTEM -0,3% L;9:00h ESP PIB Preliminar 2T a/a -- -0.4%
AMERICAN EXP 3,1% UNITED TECH 0,4% M;9:55h ALE Var. Parados m/m Jul 000 -- 7K
WALT DISNEY 2,9% PFIZER INC 0,7% M;14:30h EEUU PCE deflactor Jun a/a -- 1.5%
Futuros
*Var. desde cierre no cturno . Último Var. Pts. % día M;15:00h EEUU Var. S&P/CaseShiller May a/a -1.50% -1.90%
1er.Vcto. mini S&P 1.357,75 3,00 0,22% M;16:00h EEUU Confianza Consumidor Jul Ind. 62.0 62.0
1er Vcto. EuroStoxx50 2.243 -2,0 -0,09%
1er Vcto. DAX 6.575,00 5,50 0,00%
X;14:15h EEUU Var. Empleo ADP Jul 000 115K 176K
1er Vcto.Bund 144,01 0,13 0,09% X;16:00h EEUU ISM manufacturero Jul Ind. 50.5 49.7
Bonos X;20:15h EEUU Tipos de la Fed % 0.25% 0.25%
26-jul 25-jul +/- día +/- año
Alemania 2 años -0,05% -0,06% 1,0pb -19,50 J;9:00h ESP Var. Parados Jul m/m -- -98.9
Alemania 10 años 1,32% 1,26% 5,9pb -50,80 J;10:30h ESP Emisión de bonos
EEUU 2 años 0,23% 0,22% 1,4pb -1,0
EEUU 10 años 1,44% 1,40% 4,0pb -43,84 J;13:00h GB Tipos del BoE % 0.50% 0.50%
Japón 2 años 0,098% 0,102% -0,4pb -3,80 J;13:45h UEM Tipos BCE % 0.75% 0.75%
Japón 10 años 0,740% 0,73% 1,1pb -25,20 V;14:30h EEUU Var. empleo no agric. Jul 000 97K 80K
Diferenciales renta fija en punto s básico s
Divisas
26-jul 25-jul +/- día % año
Hoy: “Elevadas expectativas sobre los B. centrales”
Euro-Dólar 1,2283 1,2158 0,013 -5,2%
Euro-Libra 0,7830 0,7844 -0,001 -6,0% Asia recogía el testigo alcista de las bolsas, animado por la
Euro-Yen 96,07 95,03 1,040 -3,6% posibilidad de que el BoJ ponga en marcha nuevas medidas para
Dólar-Yen 78,23 78,21 0,020 1,7% estimular la economía y los precios. Hoy el mercado se debatirá entre
+/- día: en pb; %año : Var. desde cierre de año anterio r
la esperanza de nuevos estímulos y la decepción macro, creemos que
Materias primas
26-jul 25-jul % día % año se decantará por la primera opción, descontando medidas
CRBs 297,47 297,24 0,1% -2,6% adicionales por parte de los bancos centrales (Fed, BCE). Recordemos
Brent ($/b) 106,33 105,84 0,5% -1,2% que la semana que viene se producen reuniones de la Fed (martes y
West Texas($/b) 89,39 88,79 0,7% -9,6%
Oro ($/onza)* 1615,77 1604,45 0,7% 3,3% miércoles) y del BCE y BoE (jueves), de manera que las bolsas
* P ara el o ro $ /o nza tro y; co tizació n M do . de Lo ndres podrían mantener el rebote de cara a la semana que viene. Hoy se
Primas de riesgo (bonos 10 y 2 años vs Alemania, en p.p.) publicará un dato de crecimiento en EE.UU. (PIB) que probablemente
POR 8,56
10,02
será el más débil del último año (1,4%), lo que no hará más que
IRL 3,79
aumentar las probabilidades de un QE3. Así, las bolsas podrían estar
6,89
soportadas, aunque con el Ibex y el MIB algo más rezagados. El Bund
4,11
ITA
4,74 podría perder algo más de terreno (TIR Bund: 1,35%)y los bonos de
FRA 0,32
0,90 los periféricos mantenerse en los niveles a los que cerraron ayer, sin
ESP 5,73 2A 10A
mejorar más. Italia emite hoy letras pudiendo colocar a tipos algo
5,61 mejores, aunque todavía elevados, mientras que el eurodólar podría
0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 apoyarse en el nivel 1,225, tras el brusco movimiento que
experimentó ayer.
Equipo de Análisis de Bankinter (Sujetos al RIC) http://broker.bankinter.com/
Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
Ana de Castro Beatriz Martín Bobillo Joaquin Otamendi Paseo de la Castellana, 29
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Castrillo 28046 Madrid
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n
2. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
1.- Entorno Económico
BCE.- Draghi acudía ayer a una conferencia sobre inversión en Londres y durante su comparecencia proclamaba
lo siguiente: “Haré todo lo necesario para proteger la zona euro y salvarla del colapso” con lo que el mercado
consideraba de nuevo la posibilidad de que se reactive el programa de compra de bonos o nuevas inyecciones de
liquidez adicional.
UEM.- La concesión de créditos al sector privado se contrajo en junio -0,2 %, una décima más que en mayo.
ITALIA.- (i) Ventas minoristas en mayo retrocedieron -0,2% frente a -1,7% el mes anterior. (ii) Coloca emisión de
2.500M€ a tipos muy elevados, similares al máximo histórico de noviembre 2011. Así, colocaba bonos cupón cero
a 2 años a un tipo medio del 4,86% frente a 4,712% de la anterior emisión a finales de junio. El bid to cover ha
sido de 1.78x frente a 1.65x anterior.
GRECIA.- Su Gobierno no ha conseguido la aprobación del resto de partidos para aprobar un paquete de medidas
de ahorro por importe de 11.600M€ entre 2013 y 2014 que pretendían presentar a la Troika que se encuentra en
estos momentos en el país en su función de control y seguimiento. Las conversaciones se reanudarán el próximo
lunes.
ESPAÑA.- La reforma del sistema eléctrico español no se aprobará en el Consejo de Ministros de hoy,
retrasándose hasta agosto.
IRLANDA.- Emitía ayer 4.190M€ en bonos a 5 años y canjeaba 1.040M€ de bonos a 2013 y 2014 por los de la
emisión (vencimiento 2017). En total, 5.230M€ a un tipo medio de 5,95% con lo que cubre el vencimiento que
tenía de 8.200M€ en enero de 2014, aunque sigue financiándose a través de los préstamos otorgados por la
Troika. Se trata en nuestra opinión de buenas noticias para el país.
EE.UU.- (i) Los Pedidos de Bienes Duraderos aumentan por segundo mes consecutivo +1,6% frente a +0,3%
esperado y +1,6% anterior (revisado desde +1,1%). Sin embargo, excluyendo transporte, descendieron -1,1%,
cuando se esperaba un leve repunte de +0,1% y +2,7% anterior (revisado desde +1,6%). (ii) Las solicitudes
semanales de subsidio de desempleo se redujeron desde 388k hasta 353k, y 380K anterior. Además, el desempleo
de larga duración se sitúa en 3,287k frente a 3.300k esperado (iii) Las preventas de viviendas han retrocedido en
junio contra pronóstico, al descender -1,4% m/m frente a +0,3% esperado y +5,4% anterior (dato que también
había sido revisado a la baja desde +5,9%). Esto sitúa la tasa interanual en +8,4% frente a 12,1% esperado y
14,7% anterior (revisado desde 15,3%).
COREA DEL SUR.- La balanza por cuenta corriente en junio amplió su superávit hasta 5.835M$ frente a 3.574M$
anterior (revisado desde 3.611,8M$).
JAPON.- (i) La inflación en junio retrocedió -0,2% en tasa interanual cuando se esperaba se mantuviera plana
desde +0,2% el mes anterior. El objetivo del BoJ es que alcance el 1% en febrero de 2013, por lo que aumenta la
probabilidad de nuevos estímulos. (ii) Las ventas de grandes retailers en junio retrocedieron más de lo esperado
(-2,6% vs. -1,6% esperado y -0,9% anterior), así como el comercio retail que se contrajo -1,2% en tasa
intermensual frente a 0,2% esperado y 0,7% anterior. (iii) Informe anual elaborado por el Gobierno japonés en el
que animan al BoJ a aplicar nuevas medidas de estímulo a pesar de que los tipos estén en niveles mínimos ya
para estimular la economía y el aumento de unos precios deprimidos.
CHINA.- (i) Beneficios industriales mejoraron algo en junio hasta -2,2% desde -2,4%. a/a. (ii) Indicador de
sentimiento empresarial julio 49.73 desde 49.63.
2.- Bolsa española
CAIXABANK (Neutral; Cierre 2,549€; Var. +7,6%): Rdos. 1S’12 en línea, cualitativamente buenos.- Cifras
principales comparadas con lo esperado por el consenso del mercado (Reuters): Margen de Intereses 1.786M€
(+15,7%) vs 1.774,5M€ esperados; Margen de Explotación (beneficio antes de dotaciones) 1.848M€ (+12,3%) vs
1.842,4M€ esperados; BNA 166M€ (-80,1%) vs 136,6M€ esperados. Tasas de morosidad y cobertura 5,58% y 60%
respectivamente (137% incluyendo colaterales), cifras que no incluyen refinanciaciones ni adjudicaciones. Core
capital 13,0% (11,8% con criterios EBA) vs 12,5% en Dic. Consolidando con Banca Cívica, cuya adquisición se cerró
en marzo de este año, el core capital sería (cifras porforma) 11% y 10% con criterios EBA, elevándose la tasa de
morosidad hasta 7,21%. Estima los costes de integración con B.Cívica en 1.100M€, aunque con sinergias
esperadas de 540M€ anuales a partir del tercer año. Las cifras consolidadas con B.Cívica se ofrecerán a partir del
3T’12. De momento, las cifras hoy presentadas, que no integran B.Cívica, incluyen dotaciones para cumplir con
los requerimientos de los RDL 2/2012 y 18/2012 por 2.436M€ y 300M€ respectivamente, quedando el primero
completamente dotado y pendientes de dotación por el segundo RDL unos 1.802M€. Sin embargo, la revaloración
de activos que estima aflorará en la fusión con B. Cívica será de unos 3.400M€ brutos (2.380M€ netos de
impuestos), importe suficiente para cubrir ambos RDL. Por otra parte, está llevando adelante un progresivo
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3. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
desapalancamiento del balance, aumentando los depósitos de clientes en 3.398M€, pero sólo 224M€ los
préstamos, en los primeros 6 meses del año. Nuestra primera impresión es que los resultados parecen
cualitativamente buenos teniendo en cuenta el entorno y que la fusión con B. Cívica no debería presentar
problemas significativos. Establecemos nuestra recomendación en Neutral y fijaremos nuestro precio objetivo
tras la publicación de las primeras cifras (3T’12) que recojan la fusión con B. Cívica. Impacto: Positivo.
B.POPULAR (Neutral; Cierre 1,375€; Var. +5,4%): Rdos. 1S’12 algo mejores de lo esperado.- Cifras principales
comparadas con lo esperado por el consenso del mercado (Reuters): Margen de Intereses 1.436M€ (+37,4%) vs
1.404M€ esperados; Margen de Explotación (beneficio antes de dotaciones) 1.178M€ (+37,4%) vs 1.078M€
esperados (excluyendo B.Pastor, con quien se fusionó formalmente el 5/7/12, el incremento sería +30%); BNA
176M€ (-42,5%) vs 148M€ esperados. Las pérdidas por deterioro de activos (total) son 934M€ vs 1.140M€ en
1S’11, lo que ayuda a impulsar el resultado… aunque no se especifica claramente (es posible que se aclare en la
presentación de resultados) qué grado de cumplimiento se ha realizado de los RDL 2/2012 y 18/2012. Tasas de
morosidad y cobertura 7% y 66,4% respectivamente (104% incluyendo colaterales). Core capital (criterio EBA)
10,3%. Los resultados no parecen malos, pero no es posible pronunciarse hasta conocer qué grado de
cumplimiento de los RDL aludidos incluyen. Impacto: Neutral.
MEDIASET (Neutral; P.Obj: 4,0; Cierre: 4,15 Eur): La importante caída del mercado publicitario ya estaría
recogida en precio.- Después de escuchar el conference call de resultados de ayer, decidimos mejorar la
recomendación sobre el valor de Vender a Neutral, dado que la compañía está haciendo un importante esfuerzo
de reducción de costes (-20M€ adicionales este año), y porque creemos que la caída del mercado publicitario (-16%
previsto en 2012) ya estaría recogida en precio. Impacto: Positivo.
ANTENA 3 (Vender; P.Obj: 4,4; Cierre: 3,09 Eur): Resultados aceptables pero con frentes abiertos.- Presentó
ayer sus cuentas del 1S12: ingresos 384,7M€ (-8,6%), EBITDA 34,1M€ (-56,3%), EBIT 26,0M€ (-63%), BNA
17,9M€ (-67%). Destacamos positivamente el buen comportamiento de las ventas en relación al mercado
publicitario ya que éste ha caído en -15,6% en el semestre, mientras que los ingresos del Grupo A3 sólo lo han
hecho -8,5%. Por el lado negativo, el aumento de los costes (+2,2% en 1S12, aunque es por un efecto puntual) y
una deuda financiera neta que aumenta de 59M€ a 138M€ (2x EBITDA). Mientras sí mejoramos la
recomendación de Mediaset, dejamos la de Antena3 en Vender, por los riesgos de que su fusión con La Sexta se
vea frustrada y porque su situación financiera es menos saludable que la de Mediaset. Con respecto a la fusión con
La Sexta, la compañía no seguirá adelante con el proceso a menos que consiga las mismas condiciones que obtuvo
TL5 en su fusión con Cuatro. Así, A3 ha puesto un recurso al informe de la CNC y el Ministerio de Economía
debería pronunciarse sobre el mismo el próximo martes 31 de julio. Impacto: Neutral.
RED ELÉCTRICA (Comprar, Cierre: 30,55€; Var. Día: +0,86%): Resultados algo débiles.- Principales cifras 1S’12
comparadas con el consenso de Reuters: Ingresos 850M€ (+5,3%), EBITDA 655M€ (+7,7%) vs 447e, BNA 225M€ (-
1,4%). La caída del beneficio se explica por unos mayores gastos financieros (han aumentado de 73,1 a 83,9M€) y
por una pérdida de 13,3M€ debido a la expropiación de su filial boliviana TDE. La deuda financiera neta se sitúa
en 4.619M€ frente a los 4.692M€ de diciembre’11. Impacto: Negativo.
INDRA (Neutral; P.Obj: 14,8 Eur; Cierre: 7,286 Eur): Resultados en línea.- La compañía presentó ayer al cierre
sus cuentas 1S’12: ingresos 1.469M€ (+8,5%) vs 1.467M€ el consenso de Reuters (España -13%, Internacional
+42%), EBIT 123M€ (-8,4%), margen EBIT 8,4% (en el punto medio del rango objetivo para el año 8/9%) vs 8,6%
en 2011, BNA 61,4M€ (-42%) vs 63M€ e. Además, la compañía reiteró sus objetivos para el conjunto de 2012
(ventas +8/+9%, margen EBIT recurrente 8/9%). La deuda neta aumenta desde 514M€ en diciembre’11 hasta
587M€, 1,98x EBITDA. Impacto: Positivo.
FERROVIAL (Cierre: 8,58€; Var. Día: +2,46%): Su beneficio desciende pero supera las estimaciones del
mercado.- La compañía ha conseguido un beneficio neto de 264,7 M.€ (-15,2%), debido al efecto de las menores
plusvalías con respecto al año 2011, en el que Ferrovial vendió su filial de servicios aeroportuarios Swissport y su
participación en la autopista madrileña M-45. No obstante, el beneficio operativo bate las previsiones del
consenso (Reuters), con un Ebitda de 440 M.€ (+15%) frente a 396 M.€ esperado. Los ingresos ascendieron +3,3%
hasta 3.656 M.€, gracias a las mayores ventas en las áreas de construcción (+2%) y servicios (+8%). Impacto:
Positivo.
FCC (Cierre: 7,91€; Var. Día: +7,02 %): El beneficio neto bate expectativas, pero los resultados operativos
descienden.- La compañía ha conseguido un beneficio neto de 53,4 M.€ (-47%) frente a 46 M.€ esperado. El fuerte
descenso se debe a la caída de la actividad de infraestructuras en España y a los pobres resultados de su filial
Portland, por la caída del consumo de cemento. Las principales cifras de la cuenta de resultados disminuyen con
respecto al mismo período del año anterior: ingresos (-1,4%), Ebitda (-20.3%) y Ebit (-13,4%), ya que la menor
demanda en España no ha podido ser compensada por el aumento de +12,6% en los ingresos obtenidos en
mercados internacionales. Impacto: Negativo.
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4. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
TELEFONICA (Neutral, P. Objetivo: 15,1€; Cierre: 8,95€; Var. Día: +3,35%): Sacará su filial alemana a bolsa en
el 4T.- Tras anunciar la suspensión del dividendo y publicar sus resultados, la compañía adelantaba ayer en su
conference call previo que sacará a bolsa 02 en el 4T´12 y que los resultados actuales junto con las medidas
tomadas con respecto al dividendo habían sido bien acogidas por las agencias de rating, lo que podría implicar que
por el momento, no se produjeran nuevas rebajas de rating. Impacto: Positivo.
3.- Bolsas europeas
UNILEVER (Cierre: 27,95€; Var. Día: +5,6%): El crecimiento en los mercados emergentes se ve reflejado en los
buenos resultados.- Aumentas la ventas a 13.300M€, un 5,8% vs 4,8% esperado, después de un crecimiento en el
1T de +8,4%. Los mercados emergentes, que representan un 56% de las ventas, vieron un incremento del 11%. El
beneficio neto por acción (BPA) 0,78$ vs 0,763$ esperado. Unilever tiene un mejor posicionamiento en mercados
emergentes como India e Indonesia que P&G. Impacto Positivo.
LVMH (Cierre: 124,9€; Var. Día: +3,6%): Aumenta las ventas aunque sacrificando algo de margen.- Las ventas
semestrales aumentaron un 12% hasta 12.970M€ impulsadas por el crecimiento en las ventas en centros
comerciales de lujo y en la tienda minorista Sephora, además de un aumento en las ventas de vinos y licores. El
beneficio neto por acción (BPA) fue de 3,32€ vs 3,27€ esperado. El beneficio obtenido de sus operaciones
recurrentes aumentó un 20% hasta 2.659M€. Las ventas de productos de moda y cuero, que suponen alrededor
de un tercio de los ingresos de la compañía, aumentaron +10%. Anuncia que pagará un dividendo a cuenta de
1,10€ por acción. Impacto: Positivo.
DANONE (Cierre: 47,55€; Var. Día: +1,26%): El peso del mercado Español en Danone, lastra unos resultados
buenos.- Las ventas comparables del primer semestre`12 aumentaron un +5,9%, hasta 10.457M€ vs 10.438M€
estimado. Mientras que el beneficio procedente de sus operaciones recurrentes creció un 1,4% hasta 1.451M€ vs
1.423M€ esperado. El beneficio neto por acción (BPA) 1,46€ vs 1,48€ esperado. El margen operativo cayó en el
semestre un -0,6% hasta 13,85% vs 13,6% esperado, en gran medida debido al incremento de los costes de las
materias primas y al descenso de las ventas en el sur de Europa, principalmente en España, debido a la recesión
económica que provoca que los consumidores demanden productos más baratos. Danone, mantiene el objetivo de
crecimiento anual de ventas comparables en el rango +5/7% y reitera que su estimación sobre el margen
operativo caiga un -0,5% hasta 14,2% para el conjunto del año 2012. Impacto: Positivo.
L`OREAL (Cierre: 97,31€; Var. Día: +4,38%): Mantiene el objetivo de crecimiento para 2012. Las fuertes ventas
de artículos de lujo principalmente en Norte América, compensan las caídas en ventas de una Europa muy
castigada por la crisis. Las ventas comparables en el 2T aumentaron un 5,7% hasta 5.600M€ vs 5.470M€
esperado. Los mercados emergentes siguen ganando protagonismo, consolidándose Asia como la región de
mayor crecimiento. Impacto: Positivo.
EADS (Cierre: 28,21€; Var. Día: +1,13%): Los resultados baten las expectativas y mejora sus perspectivas para
el conjunto del año.- La firma aeronáutica ha presentado un BPA de 0,73€ frente a 0,13€ del año anterior,
mientras el Ebit se situó en 1.400 M.€ (+89%) frente a 881 M.€ esperados. El aumento de los resultados se debe a
un aumento de +14% de los ingresos y menores costes de desarrollo a medida que los nuevos modelos van
entrando en producción. EADS ha asumido unas pérdidas de 124 M.€ por el retraso en la entrega del nuevo Airbus
A350 hasta el segundo semestre de 2014. No obstante, los ingresos seguirán incrementándose en torno a +10% y
Airbus entregará 580 aviones en el año 2012 (10 más de los previstos inicialmente), lo que ha llevado a la
compañía a revisar al alza sus estimaciones de BPA desde 1,85€ hasta 1,95€. Impacto: Positivo.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Telecos +3,00%; Energía +2,67%; Utilities +1,67%.
Los peores: Materiales +0,60%; Salud +1,04%; Tecnología +1,44%.
Ayer presentaron (BPA real vs esperado según consenso Bloomberg de las compañías más importantes): Dow
Chemical (0,55$ vs 0,636$e), Kimberly Clark (1,30$ vs 1,278$e), Exxon Mobil (1,80$ vs 1,953$e), Colgate-
Palmolive (1,33$ vs 1,332$e), Sprint Nextel (-0,46$ vs -0,41$e), 3M (1,66$ vs 1,65$e), Amazon (0,01$ vs
0,025$e) y Starbucks (0,43$ vs 0,453$e).
Hoy presentan (compañías más relevantes; BPA esperado según consenso Bloomberg): Antes de la apertura DR
Horton (0,194$); 13:00h Legg Mason (0,03$), Merck (1,013$); 14:30h Chevron (3,225$).
Hasta el momento han publicado 280 compañías del S&P500 con un retroceso medio del BPA ajustado de -0,20%
frente al -1,5% esperado para 2T’12 al inicio de la temporada. El 67,5% ha sorprendido positivamente, el 11,4%
sin sorpresas y el 21,1% se ha quedado por debajo de las expectativas.
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Ramón Forcada Eva del Barrio Arranz Jesús Amador Castrillo http://www.bankinter.com/
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5. Análisis
Informe diario: bolsas, bonos y divisas
FACEBOOK (Cierre: 26,85$; Var. Día: -8,5%).- Presentó ayer al cierre unas cuentas del 2T decepcionantes: ventas
1.180M$ (+32%) vs 1.150M$ del consenso de Reuters, BPA -0,08$ vs 0,11$ esperado. El número de usuarios
activos pasó de 901M a 955M al final del 2T. Ejecutivos de la compañía señalaron que estaban teniendo éxito en
nuevos formatos de publicidad pero no facilitaron ninguna cifra. De hecho, no se dieron previsiones para el 3T.
Con esto, sus acciones cayeron -11% en el after-market, después de haber caído -8,5% durante la sesión al verse
contagiada por los malos resultados de Zynga. Actividad: Redes Sociales.
AMAZON (Cierre: 220,01$; Var. Día: +1,36%): Presentó un resultado 2T que se quedó por detrás de lo previsto:
ventas 12.830M€ (+29) vs 12.890M€ del consenso de Reuters, BPA 0,01$ vs 0,02$ esperado. Sus acciones
empezaron cayendo -2% en el after-market pero terminaron con una subida del +1%. El crecimiento de los nuevos
negocios le está permitiendo mejorar sus márgenes, pero espera pérdidas operativas en el 3T, con unas ventas de
12.900/14.300M$ frente a los 14.100M$ del consenso de analistas. Actividad: Venta online y tecnología.
SAMSUNG (Cierre: 1.229.000 KRW; Var. Día: +4,86%).- Supera sus previsiones con el resultado del 2T: ventas
47,6 billones won vs 47 previstos, EBITDA 6,72 billones won vs 6,7 previsto, BNA 5,19 billones won (4.500M$).
Durante el trimestre ha vendido 50,5M de smartphones, lo que se traduce en una cuota de mercado del 34,6%. De
cara al 3T, la compañía se ha mostrado moderadamente optimista. Actividad: Tecnología.
Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22:00h, Japón 8:00h
Metodologías de valoración aplicadas (lista no exhaustiva): VAN FCF, Descuento de Dividendos, Neto Patrimonial, ratios comparables, Valor
Neto Liquidativo, Warranted Equity Value, PER teórico.
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