1. “LA INGENIERÍA
ECONÓMICA
Y LA GESTIÓN FINANCIERA”

2. “LA INGENIERÍA
ECONÓMICA”

3. 1.1 INGENIERIA ECONÓMICA
1.1.1. Definición
La ingeniería económica es la disciplina que estudia la valoración
de proyectos de ingeniería en sus componentes de costos y
beneficios presentes y futuros.
Se basa en métodos y principios económicos, utiliza las
matemáticas financieras como soporte en la generación y
valoración de alternativas económicas de los proyectos
tecnológicos y constituye un valor agregado a las inversiones de
los accionistas.

4. 1.1.2. Principios básicos en las decisiones de ingeniería económica
Se debe tener en cuenta los siguientes principios básicos para poder
desarrollar un adecuado proceso:
 Generar alternativas
económicas viables en
términos de capacidad de
inversión y financiación.
 Crear valor en base a la
diferenciación, la eficiencia
y la eficacia de los
resultados.
 Valorar la alternativa de no
hacer nada en función de
otras opciones.

5.  Tomar una unidad de
medida común en la
proyección de flujos
económicos.
 Valorar el riesgo y la
incertidumbre de las
proyecciones económicas y
financieras que se realizan
en ingeniería económica.
 Seleccionar correctamente
los métodos y técnicas de
valoración.

6.  Considerar las premisas de
trabajo, las variables
económicas y todos los
costos y beneficios para una
mejor calidad de las
proyecciones económicas.
 Orientar las decisiones
financieras en el cálculo de
los beneficios y costos
marginales.

7. 1.1.3. Tipos de decisiones de ingeniería económica
Las decisiones de Ingeniería Económica se aplican en los
siguientes aspectos:
Economía de la producción
Selección de materiales y procesos.
Reducción de costos.
Mejora del servicio
Valoración de métodos y técnicas de
producción.

8. Presupuesto de capital
Valoración de proyectos de inversión.
Comparación y selección de proyectos de Inversión.
Rentabilizar los activos fijos existentes.
Analizar y valorar los riesgos inherentes a los procesos
de inversión.
Sustitución de equipos.
Valoración de innovaciones tecnológicas.
Economía familiar
Plan de pensiones.
Financiamiento hipotecario.
Inversiones familiares y valoración del riesgo.
Proyecciones óptimas de ingresos.

9. “GESTIÓN
FINANCIERA”

10. 1.2 GESTIÓN FINANCIERA
1.2.1. Definición
La gestión financiera comprende la planificación y diseño de
estrategias financieras enfocadas a maximizar el valor de las
organizaciones.
En el proceso del diseño de estrategias financieras se
utiliza un conjunto de métodos y modelos cuantitativos de
la teoría financiera que resuelvan de forma óptima tres
decisiones importantes: De inversión, de financiamiento y
de dividendos.

11. Decisiones de Inversión:
• Administrar la liquidez.
• Administrar con eficiencia y eficacia los
activos.
• Formar cartera de proyectos y su
análisis riesgo – rendimiento
• Valorar financieramente el crecimiento
de las empresas por fusiones y
adquisiciones.

12. Decisiones de Financiación:
• Estructura óptima de financiamiento.
• Seleccionar y valorar los instrumentos
financieros del mercado de capitales.
• Determinar el costo del capital y sus
puntos de equilibrio.
• Relacionar eficientemente la empresa
con los mercados financieros.
Decisiones de Dividendos:
• Porcentaje de utilidades retenidas por
pagar a los accionistas.
• Valorar el impacto de las utilidades
retenidas con el valor de las acciones y
el costo de oportunidad.

13. GESTIÓN
FINANCIERA
Decisiones de
inversión
Decisiones de
Financiación
Decisiones de
dividendos
Maximizar
la riqueza
de los
accionistas
Basada en
- Precio de las
acciones.
- Tecnologías de
producción.
- Tasa de interés
del mercado y
prima del
riesgo.
Medido con el
EVA

14. 1.2.2. DESARROLLO DE LA TEORÍA FINANCIERA MODERNA
1. En 1950 la teoría sobre las
finanzas, los mercados financieros
y las finanzas de empresas tuvo
una orientación básicamente
normativa y expositiva vinculada a
aspectos institucionales.
2. En 1952, Harry Markowitz elaboró un
modelo matemático que muestra cómo
los inversionistas pueden conseguir el
menor riesgo posible con una tasa
determinada de rendimiento.
Este modelo en la actualidad se utiliza
para la formación de portafolios de
inversión por inversionistas del mercado
de valores.

15. 3. A partir de 1958, la moderna teoría de
economía financiera destaca:
 “Efficient market theory” (la teoría del
mercado eficiente)
 La propuesta de Modigliani y
Miller, que con mercados financieros
suficientes y sin imperfecciones, las
políticas de endeudamiento y de
dividendos de una empresa carecerían
de importancia en la valoración.
 “Agency theory”(teoría de la agencia)

16. 4. En 1962, William Sharpe afirmó
que en todo momento los precios de
los activos deben ajustarse para
igualar la oferta y la demanda de todo
activo riesgoso, tomando como punto
de partida los resultados de
Markowitz.
5. En 1973, Fischer Black y Myron
Scholes desarrollaron una teoría
satisfactoria para la valoración de
opciones. Observaron que era posible
reproducir los resultados exitosos
mediante una determinada estrategia
de inversión en la correspondiente
acción y en el activo sin riesgo.

17. 6. Aplicación de esta teoría a la valoración
de los pasivos de una empresa
(Merton, R,1977 y Smith 1979)
7. Aplicación de determinados aspectos del
análisis de inversiones como valor de
abandono de un proyecto (Myers, S.C. y
Majd, S, 1983
8. En 1997, el Premio Nobel fue concedido a
economistas especializados en finanzas:
Robert C. Merton, Myron Scholes y Fischer
Black. Descubrieron una fórmula
matemática denominada “Valuación de
opciones de Black-Scholes”.

18. 1.2.3. EL MODERNO ENFOQUE DE LA
FUNCIÓN FINANCIERA
 La función del gerente financiero ya
no se limita a la obtención de
recursos financieros, sino que se
amplía a la asignación de los mismos
(estudios sobre el capital).
 Los estudios sobre el presupuesto del
capital han propiciado las
investigaciones en torno al coste de
capital.
 Las investigaciones sobre el costo
del capital han traído a un primer
plano el problema de la
estructura financiera
óptima, con las que están
estrechamente vinculadas.

19.  La disminución en los márgenes de
utilidad en la industria tradicional ha
llevado a que los gerentes
financieros se preocupen no sólo de
la rentabilidad, sino también de la
liquidez.
 El moderno enfoque de la
función financiera presta una
gran importancia al análisis del
fondo de rotación o estudio de
la solvencia a largo plaza y a la
relación política de dividendos
– coste de capital – estructura
financiera óptima.

20. 1.2.4. CULTURA CENTRADA EN LA CAPACIDAD
ESTRATÉGICA Y VALOR, CLAVE DE ÉXITO DE LAS
ORGANIZACIONES
• Evaluar los factores de la capacidad
estratégica: recursos, competencias y equilibrio
entre ellas.
• Determinar los factores críticos que afectan
la creación de valor.
• La competencia para realizar actividades
de valor y aprovechar sus vínculos es
crucial para mejorar la capacidad
estratégica y competir con éxito.

21. LOS TRES PILARES DE LAS DECISIONES ESTRATÉGICAS
-EL COSTO. Es lo que la Empresa
paga a sus trabajadores y
proveedores
con el objeto de fabricar y
comercializar bienes y servicios.
-EL VALOR. Es la utilidad que los
compradores creen que
obtienen de esos bienes y
servicios.
-EL PRECIO. Es lo que se paga
por los bienes y servicios.

22. 1.3. DECISIONES FINANCIERAS BASADAS EN EL VALOR DE LA EMPRESA
La gestión financiera moderna, como lo demostró Weston, F y
Copeland, T (1995), basa su enfoque para estimar el valor en tres
factores:
1. El rendimiento sobre el
capital invertido (TIR) debe
superar el costo de capital (Kc).
Es una condición absolutamente
necesaria para crear valor.

23. 2. El monto de la inversión. Las
unidades de negocio que tienen altas
tasas de rendimiento no pueden
crear una gran cantidad de valor a
menos de que se invierta un elevado
monto de capital en ellas.
3. La ventaja competitiva interna es
el período en el cual se espera que la
TIR supere al Kc antes que la
competencia empiece a impulsar
hacia abajo la tasa de rendimiento y
ésta alcance niveles de equilibrio a
largo plazo.

24. 1.3. ESTRATEGIAS DE ENDEUDAMIENTO Y
ESTRUCTURA DE CAPITAL
1. La empresa gana más dinero gracias a las decisiones de
inversión real que a las buenas decisiones de financiación.
2. La estructura financiera óptima es aquella que
sostiene la política de inversión, y no a la inversa. Las
finanzas comprometen en definitiva a los
directivos de la organización.
3. El valor total de la empresa se incrementa mediante una
estrategia de financiación innovadora que rebaje el coste
del capital hasta un cierto nivel
de deuda.

25. 7. La estructura óptima de capital es aquella que
produce un equilibrio entre riesgo y rendimiento.
5. Las decisiones financieras que simplemente dividen
flujos de tesorería operativos no incrementan el valor
global de la empresa.
6. La política de estructura de capital implica una
relación positiva entre riesgo y rendimiento.
4. El riesgo de quiebra de una empresa y sus costos
pertinentes son puntos críticos a tener en cuenta. La
amenaza de insolvencia incrementa el costo
de capital.

26. EVALUACIÓN
1. ¿Cuáles son las funciones de un gerente financiero dentro de un
mercado moderno?
Tiene la responsabilidad de elaborar un adecuado presupuesto, buscar los fondos
en los mercados de capital, seleccionar y evaluar cualquier inversión que se desee
hacer, elaborar planes estratégicos de mercado y fijación de precios.
 Determinar la composición y tipo de activos circulantes y fijos que se
encuentran registrados en el Balance General de la Empresa. Pero su
responsabilidad no se limita a determinar la composición y tipo de activos, sino
a lograr mantener un nivel óptimo de cada tipo de activos.
 Tener la capacidad cuales son los mejores activos que la empresa debe adquirir
y cuál es el momento más oportuno para adquirir los mismos.
 Evaluar y seleccionar clientes.
 Evaluación de la posición financiera de la empresa.
 Adquisición de activos fijos.
 Distribución de utilidades.

27. 2. Seleccione una organización industrial y enumere los tres factores
determinantes para la creación de valor en su proceso de inversión.
Nuestra Organización Industrial sería: Coca-Cola:
El rendimiento sobre el capital invertido: El fabricante de bebidas Coca-Cola anunció
que en 2010 gano 11.809 millones de dólares, un 73% más que en 2009, impulsado por
el aumento de ventas en Estados Unidos gracias a la adquisición de su embotellador en
este país, Coca-Cola Enterprises (CCE).
El monto de inversión: Coca-Cola invirtió $34 millones para duplicar capacidad de
reciclaje de PET (tereflalato de polietileno, plástico) en México, con esta inversión y se
asegura un potencial reciclaje de 85,000 millones de toneladas anualmente, lo cual
representa casi 2,835 millones de botellas.
La Ventaja competitiva: La compañía afirmó que la transacción le incurrirá en unos
costes de entre 140 y 150 millones de dólares en 2011, mientras que afirmó que los
planes de integración con CCE se están completando a tiempo.
Hemos alcanzado o excedido nuestros objetivos de crecimiento tanto en el último
trimestre como en el conjunto del año", afirmó el presidente y consejero delegado de la
compañía, Muhtar Kent, quien aseguró que la compañía ha comenzado su integración
con la embotelladora "satisfactoriamente", incluso en un "entorno económico todavía
incierto".
El volumen de ventas de Coca-Cola en EE.UU. aumentó el 8% durante el cuarto
trimestre de 2010, mientras que ese incremento fue del 2% en el conjunto del año.

28. 3. ¿Qué diferencia existe entre las decisiones de Ingeniería Económica
y las de Gestión Financiera?
Las decisiones de la gestión financiera pueden incluirse dentro de las decisiones de
presupuesto de capital de la ingeniería económica, nos damos cuenta que las
decisiones de la Ingeniería Económica son más generales y complejas.
Decisiones de Ingeniería Económica
- Generar alternativas económicas
viables en términos de capacidad de
inversión y financiación.
- Economía de la producción.
- Presupuestos de Capital.
- Economía Familiar
Decisiones de Gestión Financiera
- Decisión de inversión
- Decisión de financiación
- Decisión de dividendos

29. 4. Establezca la relación entre la Ingeniería Económica, la
Gestión Financiera y la estrategia de la empresa para la creación
de valor.
Para la creación de valor de una empresa se debe tener en cuenta
tanto la Ingeniería Económica como la Gestión Financiera, puesto
que la primera nos ayuda a comprender bien la valoración de
proyectos de Ingeniería en sus componentes de costos y
beneficios presentes y futuros; y la Gestión Financiera nos dice
como asignar bien los recursos escasos así agregándole valor a las
acciones de la empresa.

30. 5. ¿De qué manera el sistema financiero nacional
ofrece oportunidades a la empresa para crear valor?
Podemos decir que el sistema financiero es un conjunto de instituciones
encargadas de la circulación del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar
el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones productivas.
Un sistema financiero ofrece servicios que son esenciales en una economía
moderna. El empleo de un medio de intercambio estable y ampliamente
aceptado reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y, por lo
tanto, la especialización en la producción. Los activos financieros con rendimiento
atractivo, liquidez y características de riesgo atractivas estimulan el ahorro en
forma financiera.. El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a
los agentes económicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio.
El sistema financiero ayuda a las empresas a crear valor dándole créditos, y
seguridad al momento de invertir. Les respalda como socios confiables y esto les
da oportunidades para tener más credibilidad y así hacerse más competitivo.

31. 6. Con un ejemplo explique la vinculación de los tres pilares del
beneficio.
Tomamos como ejemplo a la empresa azucarera Casa Grande S.A.A.
perteneciente al grupo Gloria, está empresa compra 100 toneladas de cañas
de azúcar mensuales por un precio de 100 000 soles, cuenta con 200
empleados y a cada uno les paga 400 soles mensuales. Ellos planean vender
cada saco de azúcar a 50 soles. Entonces para este ejemplo aplicativo
tenemos:
a) El Costo: 100 000 + 200*(400) = 180 000 soles
b) El Valor: Es la utilidad que los compradores creen que obtienen al
comprar este bien.
c) El Precio: 50 soles.

32. 7. ¿Cómo pueden contribuir las finanzas al desarrollo social del país?
Las finanzas juegan un papel muy importante en el desarrollo de una
empresa, un país o una organización. Mientras inyectamos mas capital a
nuestra economía esta tendrá un mejor sólido desarrollo. En el caso del
país, si existe abundante capital extranjero y/o nacional, éste mejorara su
economía y le permitirá invertir más en la
sociedad, universidades, hospitales, infraestructura y por ende también
aumentar los salarios a los empleados del sector público, las personas al
ver esto estarán motivadas a tributar de manera correcta pues ellos verán
que así como dan sus impuestos, también reciben por parte del estado
buenos servicios.

33. 8. Mencione dos ejemplos de decisiones de inversión y dos ejemplos de
decisiones de financiación.
Decisiones de Inversión:
-La empresa de transportes ITTSA toma la decisión de ampliar sus servicios
llegando a más ciudades del Perú, creando nuevas sucursales en Cuzco, Iquitos y
Tarapoto.
-La empresa de telefonía y comunicaciones CLARO decide comprar a TIM para
tener más poder en el mercado peruano.
Decisiones de Financiación:
-Molino “El Cholo” es una empresa de producción de arroz y necesita
modernizar sus equipos, para lo cual adquiere un préstamo del banco BBVA al
7% de interés capitalizable durante 2 años.
-Comercial “CHIMU” desea adquirir un préstamo para adquirir mercadería para
fiestas navideñas, lo cual el Banco le crédito le otorga el dinero con un interés
del 8% capitalizable durante 3 años.