Administración del Activo Fijo

UNIDAD II ADMINISTRACION DEL ACTIVO FIJO Facilitador: Lcdo. Esp. Miguel Marquez. Valera Junio de 2009 Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Contenido. Definicion de Activo Fijo. Administracion del Activo Fijo. Definicion e Importancia del Presupuesto de Capital. Proceso de Toma de Decisiones en el Presupuesto de Capital. Motivos por los que se realizan desembolsos. Etapas del Proceso de Presupuestacion de Capital. Tipos de Proyectos. Disponibilidad de Fondos. Metodos para la toma de decisiones sobre proyectos. Tipos de flujos de flujos de efectivo. Flujos de efectivo relevantes. Principales elementos del flujo de efectivo. Calculo de la inversion inicial. Depreciacion.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Definicion de Activo Fijo: Bienes de propiedad de la empresa dedicados a la producción y distribución de los productos o servicios por ellas ofrecidos. Adquiridos por un considerable tiempo y sin el propósito de venderlos. El activo fijo está formado por bienes tangibles que han sido adquiridos o construidos para usarlos en el giro de la empresa, durante un período considerable de tiempo y sin el propósito de venderlos

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 2. Administración del Activo Fijo: Las decisiones sobre las inversiones a largo plazo en activos fijos en las empresas no se presentan con tanta frecuencia como las relacionadas con el capital de trabajo o los presupuestos operativos. Las decisiones sobre activos fijos, sin embargo, por su magnitud y alcance para la correcta articulación de la estrategia a largo plazo de la empresa son muy importantes. S e estudian algunos de los principios relacionados con la administración de los activos fijos como es el caso de los flujos de efectivo relevantes para la toma de decisiones. Para clarificar algunos conceptos básicos, se estudian algunas definiciones elementales sobre los presupuestos de capital y sobre los flujos de efectivo y sus componentes.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 3. Definición e Importancia del Presupuesto de Capital: El presupuesto de capital es el proceso de planeación y administración de las inversiones a largo plazo de la empresa. Mediante este proceso los gerentes de la organización tratan de identificar, desarrollar y evaluar las oportunidades de inversión que pueden ser rentables para la compañía. Se puede decir, de una forma muy general, que esta evaluación se hace comprobando si los flujos de efectivo que generará la inversión en un activo exceden a los flujos que se requieren para llevar a cabo dicho proyecto. La presupuestación de capital es el proceso de evaluación y selección de las inversiones que contribuyen a maximizar el caudal de los propietarios.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 4. Proceso de Toma de Decisiones en el Presupuesto de Capital: L a inversión a largo plazo representa desembolsos de fondos considerables; por ello, los procedimientos de análisis y selección deben ser estudiados con minuciosidad. Lo mas importante aquí es el desembolso inicial y los flujos de efectivo subsecuentes relacionados con las inversiones en activos fijos o a largo plazo. Con el tiempo, estos pueden tornarse obsoletos o bien, requerir una renovación; cualquiera de estas situaciones pueden implicar, asimismo, que se tomen decisiones financieras.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 5. Motivos por los que se realizan desembolsos: Expansión: Acaso el motivo mas común para realizar un gasto de capital sea el de incrementar el nivel de operaciones; por lo general mediante la adquisición de activos fijos. Una empresa en crecimiento a menudo encuentra necesario hacerse de nuevos activos fijos lo mas rápido posible. Aquí, es importante recordar que los activos fijos comprenden propiedad (terreno), planta y equipo. Dicho sea de otro modo, la compra de instalaciones adicionales, como terrenos y plantas, representa un gasto de capital . El motivo más común para un desembolso capitalizable es la adquisición de activos fijos.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 5. Motivos por los que se realizan desembolsos: Reposición : A medida que una empresa alcanza su madures como organización de negocio, la mayor parte de sus gastos de capital se destinan al reemplazo o reposición de activos ya obsoletos o agotados. Este tipo de desembolso no se deriva por fuerza de la descompostura de equipo o incapacidad de una planta de producción para funcionar con eficiencia. Es necesario analizar de manera periódica la necesidad de reemplazar activos existentes . Cuando una maquina tiene una avería no exclama : “Repónganme “. Se trata mas bien de que, ante la descompostura significativa de una maquina, el desembolso sea evaluado a la luz de una reposición cuyos beneficios harán que se renuncie a la reparación .

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 5. Motivos por los que se realizan desembolsos: Actualización: La actualización o la renovación de los activos fijos representa a menudo la alternativa de reposición. Aquella puede comprender la reconstrucción, modernización o adecuación de una maquina o instalación existente. Por ejemplo, un taladro puede renovarse mediante el cambio de motor y la adaptación de un sistema numérico de control. O, en el caso de una instalación por medio de un cableado nuevo, aire acondicionado, entre otros. Las compañías que desean incrementar su nivel de eficiencia pueden descubrir que tanto la reposición como la modernización de la maquinaria existente constituye una solución .

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 6. Etapas del Proceso de Presupuestacion de Capital: Presentación de proyectos : Es realizada por personas de todos los niveles de la organización empresarial. Al fin de logra un flujo de ideas que pueda resultar en ahorros potenciales en los costos, las empresas ofrecen incentivos a los empleados cuyas propuestas sean implantadas y financiadas. Las propuestas de gastos de capital se verifican en un alto nivel de la organización de negocio . Análisis: Los planes de gastos de capital propuestos (en especial los que requieren desembolso considerable) son analizados de manera formal para determinar su conveniencia a la luz de los objetivos generales de la empresa y, principalmente, para evaluar su redituabilidad. La evaluación comienza con la estimación de los costos y beneficios, los cuales se convierten a continuación en series de flujos de efectivos relevantes. Luego, se aplican a estos diversas técnicas de presupuestacion de capital a fin de medir la inversión que requiere el desembolso propuesto. Además se incorporan al análisis ciertos aspectos del riesgo en forma de tasas o razones.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 6. Etapas del Proceso de Presupuestacion de Capital: Toma de decisiones: La magnitud de los gastos de capital propuestos puede variar de manera significativa. El desembolso monetario real y la importancia del bien de capital por adquirir determinan, en suma, el nivel de organización en el cual la decisión se tomara. Desembolso monetario: las empresas confieren la autoridad para aprobar los gastos de capital ha cierto limite. Por lo general, una junta directiva se reserva el derecho de aprobar los gastos que requiera desembolsos importantes, en tanto los de proporciones menores son delegados a otros niveles de la organización. A medida que el monto de los desembolsos se incrementa, la facultad para decidir se confiere a niveles cada vez mas altos dentro de la empresa. Importancia: las compañías que opera con ciertas restricciones de tiempo y producción son mas flexibles en cuanto quien habrá de autorizar los gastos de capital. En estos casos es el gerente planta quien aprueba los desembolsos cuya finalidad contribuya a mantener la línea productiva en movimiento, aun cuando tales gastos sobrepasen lo que puedan autorizar.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 6. Etapas del Proceso de Presupuestacion de Capital: Implantación: Una vez que el plan propuesto ha sido aprobado y financiado, comienza la fase de implantación. Si se trata de desembolsos menores, la implantación puede resultar rutinaria: se hace el gasto y se realiza el pago correspondiente. Pero en el caso de los gastos mayores se requiere un control mas estricto a fin de comprobar que lo propuesto y aprobado se adquiere, en realidad, de acuerdo con los costos presupuestados. Revisión: De igual importancia en el control de los costo en que se incurre durante la etapa de implantación es la revisión o seguimiento de los resultados a lo largo de la fase de un proyecto. La comparación de los costos y beneficios realice con los esperados, e incluso con los de proyectos anteriores, revisten aquí vital importancia. Cuando los resultados reales difieren de los esperados, puede ser necesario reducir los costos, incrementar los beneficios o, dar por terminado el proyecto.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 7. Tipos de Proyectos: Proyectos independientes : No compiten entre si por la inversión de la empresa; la aceptación de uno no excluye a los otros. Si una compañía cuenta con fondos ilimitados para invertir, todos los proyectos independientes que cumplan con los criterios mínimos de inversión puede ser adoptados Proyecto mutuamente excluyentes: Son aquellos que presentan la misma función y, en consecuencia, compiten entre si. La aceptación de un proyecto entre un grupo de proyectos de esta clase elimina a los demás de cualquier consideración posterior.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 8. Disponibilidad de Fondos: Fondos ilimitados: Si una empresa cuenta con fondos ilimitados para invertir, la toma de decisiones de presupuestacion de capital es muy sencilla. Pueden aceptarse todos los proyectos independientes que proporcionan rendimientos por encima de un nivel predeterminado. Racionamiento de capital: La mayor parte de las organizaciones de negocio operan con base de un razonamiento de capital. Esto significa que solo se cuanta con una cantidad fija de unidades monetarias para gasto de capital, de hay que los proyectos presentados habrán de competir para ser adoptados. Por lo tanto la empresa debe racionar sus fondos mediante la adopción de proyectos que tiendan a maximizar el valor de las acciones.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 9. Metodos para la toma de decisiones sobre proyectos: (Ejercicio) Método de aceptación- rechazo: Comprende la evaluación de las propuestas de gastos de capital a fin de determinar su aceptabilidad. Este método es relativamente sencillo pues lo único que se requiere es comparar el rendimiento proyectado del gasto propuesto con el rendimiento mínimo aceptable de la empresa. Método de jerarquizacion: Comprende el ordenamiento de proyectos con base en alguna medida predeterminada como la tasa de rendimiento. El proyecto con el rendimiento mas alto es clasificado en el primer lugar y el de rendimiento mas bajo se ubica en la ultima posición. Solo se deberán jerarquizar los proyectos considerados aceptables.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 10. Tipos de flujos de flujos de efectivo: Flujos de efectivos convencionales : Consiste en una salida inicial seguida por una serie de entradas de efectivos. Flujos de efectivos no convencional: Es aquel en que un desembolso inicial no es seguido por una serie de influjos o entradas de efectivos. Anualidad o flujo mixto: Una anualidad es un patrón de flujo de efectivo anuales idénticos. Una serie de flujos que presenta una pauta diferente a la anualidad será un flujo mixto de efectivo.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 11. Flujos de efectivo relevantes: A fin de evaluar las opciones de gastos de capital, hay que determinar primero los flujos de efectivos relevantes, los cuales son , las salidas de efectivos después de impuestos increméntales ( inversión) juntos con las entradas e influjos resultantes subsecuentes. Por su parte los flujos de efectivos increméntales representan los flujos adicionales ( salidas o entradas) que se esperan resulten de un gasto de capital propuesto. 12. Principales Elementos de los flujos de efectivo: Los flujos de efectivos de todo proyecto que presente un patrón convencional consta de 2 elementos: inversión inicial y entrada de efectivo por operaciones. Todos los proyectos poseen estos componentes sin importar que su propósito sea adquisición, reposición o modernización

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 13. Calculo de la inversion inicial: (ejercicio) Se refiere a la salida de efectivo relevante por considerarse en la evaluación de una gasto de capital optimo. Como esta exposición de la presupuestacion de capital se relaciona solo con las inversiones que presenta flujos de efectivos convencionales, la inversión inicial debe ocurrir en momento cero es decir, el momento en que se realiza el desembolso. Para calcular la inversión inicial, se sustraen todas las entadas de efectivos ocurridas en un momento cero de todas las salidas acontecidas en dicho momento. Las variables básicas que deben tenerse en consideración al determinar la inversión inicial relacionadas con un gasto de capital son, a saber(1) el costo del nuevo activo, (2) los costos de instalación, (3) los ingresos provenientes de la venta del activo usado y (4) los impuestos que resultan de la venta de este.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 13. Calculo de la inversion inicial: Formato básico para la determinación de la inversión inicial Costo del nuevo activo +costo de instalación -ingresos provenientes de la venta del activo usado ( + -) impuesto sobre la venta del activo usado Inversión Inicial Costo de un nuevo activo : Es el desembolso neto requerido para su adquisición. si no hay costo de instalación ni se trata de reponer un activo usado el precio de compra es igual a la inversión inicial. Cada decisión de gasto de capital debe verificarse a fin que los costos de instalación no sean pasados por alto.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 13. Calculo de la inversion inicial: (ejercicio) Costos de instalación: Son todos aquellos costos requeridos para poner un activo en funcionamiento. Se consideran dichos costos como parte de gasto de capital de la empresa. Ingresos por venta de un activo usado : Si lo que se desea es reemplazar un activo existente puesto a la venta, los ingresos por la venta de un activo usados son las entradas de efectivos netas que tal activo proporciona. Si se incurre en costo dentro del proceso de ventas de activos usados los ingresos que produzca su venta serán reducidos. Los ingresos recibidos por la venta de un activo usado disminuye la inversión inicial de la empresa en el activo nuevo.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 13. Calculo de la inversion inicial: Impuesto : Los impuestos deben ser considerado en el calculo de la inversión inicial siempre que un nuevo activo reemplace a un activo que ha sido vendido. Los ingresos de la venta del activo reemplazado están sujetos normalmente a cierto tipo de impuesto. La cantidad del impuesto depende de la relación entre el precio de venta, el precio inicia de compra y el valor contable del activo que esta por ser reemplazado. Así pues, hay que conocer (1) el valor contable y (2) la regulación tributaria básica a fin de determinar los impuestos que causa la venta de un activo.  Valor contable: es su valor estrictamente contable y se puede calcular de la manera siguiente: Valor contable = costo del activo una vez instalado – depreciación acumulada

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 13. Calculo de la inversion inicial: Impuesto :  Regulación tributaria básica: la venta de un activo puede originar 4 posibles situaciones fiscales. Estas difieren de acuerdo con la relación entre el precio de venta del activo, su precio de venta inicial y su valor contable. Las 4 posibles situaciones que resulta en una o mas formas gravables son : E l activo se vende en mas de su valor de compra inicia l. E l activo se vende en mas de su valor contable, pero en menos de su precio inicial de compra . 3. E l activo se vende en su valor contable 4. E l activo se vende en menos de su valor contable

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana EJERCICIO No.1 Una empresa con fondos ilimitados debe evaluar 8 proyectos: Del A al H. Los proyectos A,B,C son mutuamente excluyentes, al igual que los proyectos G,H. Por su parte los proyectos D,E,F son independientes de los demás. ¿Cuales proyectos se deberían ejecutar.? PROYECTOS CARACATERISTICAS RENDIMIENTO % A MUTUAMENTE EXCLUYENTES 16 B 19 C 11 D INDEPENDIENTES 15 E 13 F 21 G MUTUAMENTE EXCLUYENTES 20 H 17

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Respuesta : Para evaluar estos proyectos, se debe, primeramente, determinar el mejor de los grupos mutuamente excluyentes. Como solo se tiene información de los rendimientos esperados de cada uno, se debería seleccionar al proyectos B del primer grupo y al proyecto G del segundo grupo. Luego de esta selección los 5 proyectos independientes restantes se jerarquizan de acuerdo a su tasa de rendimiento y no habiendo otra restricción y existiendo fondos ilimitados, se pueden ejecutar todos ellos. CATEGORIA PROYECTO RENDIMIENTO % 1 F 21 2 G 20 3 B 19 4 D 15 5 E 13

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana EJERCICIO No.2 Para cada uno de los casos siguientes, describa los diversos componentes fiscales de los fondos recibidos a través de la venta del activo, determinando los impuestos totales que resulten de la transacción. Suponga que la empresa pertenece a la categoría fiscal del 40% sobre el ingreso ordinario y la ganancia de capital. El activo fue adquirido hace 2 años en 200.000 y se encuentra contablemente depreciándose por el método ACRS ( sistema de recuperación de costo acelerado) y un periodo de recuperación de la inversión de 5 años. Adjunto tabla de depreciación por este método. El activo se vende en 220.000. El activo se vende en 150.000. El activo se vende en 96.000. El activo se vende en 80.000

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Tipo de propiedad ( periodo de Recuperación) Concepto. 3 años Equipo de investigación y experimentación, además de ciertos instrumentos especiales. 5 años Computadoras, maquinas de escribir, fotocopiadoras, camiones de carga ligera, equipo tecnológico especializado y activos similares. 7 años Muebles de oficina, accesorios, la mayoría de los equipos para manufactura, vagones de ferrocarril y equipo agrícola y hortícola de uso general. 10 años Equipo utilizado para refinar petróleo o en la manufactura de productos de tabaco y ciertas maquinas empleadas en la producción de alimentos. Año de recuperación Porcentaje (%)por año de recuperación 3 años 5 años 7 años 10 años 1 33 20 14 10 2 45 32 25 18 3 15 19 18 14 4 7 12 12 12 5 12 9 9 6 5 9 8 7 9 7 8 4 6 9 6 10 6 11 4 totales 100% 100% 100% 100%

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Respuesta: Se debe determinar todas las variables para cada caso, es decir el valor de adquisición del bien, el valor contable, la depreciación acumulada. Caso (a): El precio de venta es 220.000 , esto lo comparamos con el costo de adquisición que es de 200.000 y se observa una ganancia de 20.000 . Es decir el activo se venderá en mas de su valor de compra inicial ( caso 1). La depreciación acumulado del activo es de 52% (ver la tabla), lo que es un monto de 104.000 . Lo que significa que su valor contable es de 96.000 . Cantidad Tasa Impuesto Ganancia de Capital 20.000 0.40 8.000 Depreciación recapturada 104.000 0.40 41.600 Totales 124.000 49.600

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Caso (d): El precio de venta es 80.000 , esto lo comparamos con el costo de adquisición que es de 200.000 el activo se venderá en menos de su valor de compra inicial y en menos de su valor contable que es de 96.000 .(caso 4). Queda para el estudiante elaborar los otros dos casos.. Cantidad Tasa Impuesto Ganancia de Capital (16.000) 0.40 (6.400) Depreciación Totales (16.000) (6.400)

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana EJERCICIO No.3 Industrias El Paraíso Recuperado considera la compra de una nueva maquina procesadora a fin de reemplazar a la existente. Esta fue adquirida hace tres a los en un costo instalado de 20.000 y se ha depreciado con ACRS al emplear el periodo de recuperación de tres años. Se espera que la maquina existente tenga una vida útil mínima de cinco años mas. La nueva maquina costaría 35.000 se requiere 5.000 mas por concepto de costo de instalación. Esta nueva maquina se deprecia con ACRS y un periodo de recuperación de 5 años. La maquina usada puede venderse ahora en 25.000 sin incurrir en costo de transporte. La empresa esta en la categoría fiscal del 40%. Calcule el costo de la inversión inicia.

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Respuesta : Se deberá completar con todos los datos obtenidos del ejercicio la tabla siguiente Los alumnos deberán calcular la parte de impuesto de la misma manera utilizada en el ejercicio anterior. DESCRIPCION CANTIDADES Costo de la maquinaria nueva 35.000 Costo de Instalación 5.000 Ingresos por venta de maquinaria usada (25.000) Impuestos 7.680 Inversión Inicial 22.680

Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Gracias por su atencion y suerte en las evaluaciones

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