Este documento trata sobre derivados financieros. Explica conceptos clave como futuros, forwards, opciones y swaps. Detalla los tipos de opciones, incluyendo calls y puts, y conceptos como estar "in the money", "at the money" y "out of the money". También cubre estrategias especulativas usando opciones como bull spreads, bear spreads y butterflies.
Este documento presenta información sobre derivados financieros futuros. Explica conceptos clave como la diferencia entre futuros y opciones, los participantes del mercado de futuros y sus funciones de cobertura y especulación, y cómo se determinan los precios de los contratos a través del tiempo considerando las expectativas del mercado y evitando oportunidades de arbitraje. También brinda ejemplos de cotizaciones de futuros de commodities como el café.
Este documento presenta un resumen de los conceptos básicos sobre derivados. Incluye secciones sobre futuros vs opciones, futuros y forwards, utilidades y valuación de derivados y ejemplos de contratos derivados. Explica las diferencias entre futuros y forwards, y analiza cómo se utilizan los derivados para la cobertura de riesgos, la especulación y la modificación del perfil de riesgo.
El documento proporciona una introducción a los mercados de opciones. Explica conceptos clave como tipos de opciones (compra y venta), elementos de una opción (activo subyacente, precio de ejercicio, prima), y terminología (in-the-money, at-the-money, out-of-the-money). También cubre estrategias especulativas usando opciones, factores que determinan el precio de las acciones, coberturas y garantías requeridas para emitir opciones. Incluye ejemplos y gráficos para ilustrar
El documento presenta una introducción a los mercados de futuros y opciones. Explica conceptos básicos como futuros, opciones de compra y venta, y diferencias entre futuros y forwards. También cubre temas como valuación de derivados, teorías de precios de futuros, y ejemplos de cómo se usan los futuros para cobertura de riesgos o especulación.
Este documento presenta una introducción a los derivados, en particular a las opciones. Explica conceptos clave como el activo subyacente, precio de ejercicio, prima y fecha de vencimiento. Distingue entre opciones de compra (call) y opciones de venta (put). Además, describe gráficamente cómo varía el valor de una opción según la cotización del activo subyacente.
El documento resume conceptos básicos sobre opciones financieras, incluyendo tipos de opciones (call y put), elementos que las componen (activo subyacente, precio de ejercicio, prima), y estrategias especulativas utilizando opciones. También explica términos como "in the money", "at the money" y "out of the money", y cómo las opciones pueden usarse para cubrir posiciones en activos subyacentes.
(1) El documento describe estrategias comunes para especular con derivados como opciones, incluyendo comprar y vender calls y puts. (2) Explica factores que afectan el valor de una opción como el precio subyacente, volatilidad, tiempo restante y tasas de interés. (3) Resalta que las opciones son más riesgosas que las acciones ya que su retorno puede variar mucho ante pequeños cambios en el subyacente.
Este documento presenta una introducción a los futuros. Explica conceptos clave como la diferencia entre futuros y opciones, los usos de los futuros como cobertura de riesgos o especulación, y cómo se negocian activos subyacentes como commodities, metales y financieros a través de contratos de futuros. También describe el mecanismo de pago de los futuros y quiénes participan comúnmente en el mercado de futuros.
Este documento presenta información sobre derivados financieros futuros. Explica conceptos clave como la diferencia entre futuros y opciones, los participantes del mercado de futuros y sus funciones de cobertura y especulación, y cómo se determinan los precios de los contratos a través del tiempo considerando las expectativas del mercado y evitando oportunidades de arbitraje. También brinda ejemplos de cotizaciones de futuros de commodities como el café.
Este documento presenta un resumen de los conceptos básicos sobre derivados. Incluye secciones sobre futuros vs opciones, futuros y forwards, utilidades y valuación de derivados y ejemplos de contratos derivados. Explica las diferencias entre futuros y forwards, y analiza cómo se utilizan los derivados para la cobertura de riesgos, la especulación y la modificación del perfil de riesgo.
El documento proporciona una introducción a los mercados de opciones. Explica conceptos clave como tipos de opciones (compra y venta), elementos de una opción (activo subyacente, precio de ejercicio, prima), y terminología (in-the-money, at-the-money, out-of-the-money). También cubre estrategias especulativas usando opciones, factores que determinan el precio de las acciones, coberturas y garantías requeridas para emitir opciones. Incluye ejemplos y gráficos para ilustrar
El documento presenta una introducción a los mercados de futuros y opciones. Explica conceptos básicos como futuros, opciones de compra y venta, y diferencias entre futuros y forwards. También cubre temas como valuación de derivados, teorías de precios de futuros, y ejemplos de cómo se usan los futuros para cobertura de riesgos o especulación.
Este documento presenta una introducción a los derivados, en particular a las opciones. Explica conceptos clave como el activo subyacente, precio de ejercicio, prima y fecha de vencimiento. Distingue entre opciones de compra (call) y opciones de venta (put). Además, describe gráficamente cómo varía el valor de una opción según la cotización del activo subyacente.
El documento resume conceptos básicos sobre opciones financieras, incluyendo tipos de opciones (call y put), elementos que las componen (activo subyacente, precio de ejercicio, prima), y estrategias especulativas utilizando opciones. También explica términos como "in the money", "at the money" y "out of the money", y cómo las opciones pueden usarse para cubrir posiciones en activos subyacentes.
(1) El documento describe estrategias comunes para especular con derivados como opciones, incluyendo comprar y vender calls y puts. (2) Explica factores que afectan el valor de una opción como el precio subyacente, volatilidad, tiempo restante y tasas de interés. (3) Resalta que las opciones son más riesgosas que las acciones ya que su retorno puede variar mucho ante pequeños cambios en el subyacente.
Este documento presenta una introducción a los futuros. Explica conceptos clave como la diferencia entre futuros y opciones, los usos de los futuros como cobertura de riesgos o especulación, y cómo se negocian activos subyacentes como commodities, metales y financieros a través de contratos de futuros. También describe el mecanismo de pago de los futuros y quiénes participan comúnmente en el mercado de futuros.
El documento resume estrategias comunes para especular con derivados como las opciones. Explica los tipos básicos de opciones call y put, y cómo se pueden usar para apostar por el aumento o la caída del activo subyacente. También describe factores que afectan el valor de las opciones, como la volatilidad, el precio del activo subyacente, la tasa de interés y el tiempo restante hasta el vencimiento. Además, presenta ejemplos de estrategias como los spreads, los strangles y los butterflies.
El documento presenta una introducción a los conceptos básicos de los derivados financieros, incluyendo futuros, opciones, swaps y ETF. Explica las diferencias entre futuros y forwards, y analiza factores como el precio spot, strike price, tiempo hasta el vencimiento y volatilidad que afectan el precio de las opciones. También describe estrategias comunes con opciones como spreads, straddles y strangles.
El documento presenta una introducción a los mercados de opciones, incluyendo conceptos generales, tipos de opciones, elementos, gráficos, terminología, garantías y estrategias especulativas utilizando opciones. Se explican los diferentes tipos de opciones, su funcionamiento y propiedades. También se describen estrategias como el call spread, bear spread y butterfly spread para operar con opciones de manera especulativa.
Este documento presenta una introducción a los derivados financieros, incluyendo futuros, opciones y estrategias con opciones. Explica conceptos clave como tomador, lanzador, prima, valor intrínseco y valor temporal de una opción. También describe diferentes tipos de derivados como futuros, forwards, calls y puts, y cómo se pueden utilizar las opciones en estrategias como spreads, straddles y strangles.
El documento introduce los conceptos básicos de las opciones financieras, incluyendo su definición, los tipos de opciones (call y put), los factores que afectan su valor y ejemplos de estrategias comunes. Explica que una opción otorga el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo a un precio predeterminado, y que su valor se compone de un componente intrínseco y extrínseco. También describe cómo funcionan las opciones para compradores y vendedores, y combinaciones como el cono, straps y cuna
Este documento presenta diferentes estrategias de inversión con opciones, incluyendo especular con el valor subyacente, la variabilidad y el paso del tiempo. Describe escenarios genéricos y sus pagos potenciales, y estrategias como comprar y vender calls y puts, spreads alcistas y bajistas, y strangles y butterflies. También discute el uso de opciones para inversiones personales, estableciendo objetivos y reglas de salida.
Ejercicios capitulo ii opciones y futurosmvivanco123
Este documento presenta 14 preguntas sobre conceptos básicos relacionados con opciones y futuros, incluyendo la diferencia entre interés abierto y volumen de transacciones, tipos de corredores, márgenes de garantía, tipos de órdenes como límite y tope, cobertura vs especulación, diseño de contratos y oportunidades de arbitraje entre mercados spot y de futuros.
Este documento presenta una introducción a los instrumentos derivados, en particular los futuros. Define conceptos clave como derivado e instrumento financiero, y explica los tipos principales de derivados. También describe las diferencias entre los mercados organizados y no organizados, y compara las características de los futuros y los forwards. Por último, ilustra ejemplos básicos de compra y venta de futuros, cierre de posiciones y cobertura para un importador.
Las opciones son contratos que dan el derecho a comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha futura. El documento define términos clave como prima, valor intrínseco y strike. Explica características como los tipos de opciones (call y put), posiciones (larga y corta), y factores que afectan el valor de una opción como el precio del activo subyacente y la volatilidad. También describe diferentes tipos de opciones según su flexibilidad, mercado y activo subyacente.
Este documento describe diferentes tipos de cobertura de riesgos que pueden utilizar las empresas, incluyendo seguros, integración vertical, almacenamiento, contratos a largo plazo, contratos de futuros, cobertura basada en la duración y cobertura basada en swaps de tasas de interés. Explica cada uno de estos métodos con algunos ejemplos.
El documento resume los conceptos clave de la cobertura de riesgo por moneda y tasa de interés. Explica que la cobertura implica adquirir una posición en futuros para reducir o eliminar los riesgos asociados con las variaciones en tipos de cambio o tasas de interés. Describe dos tipos de cobertura: cobertura liquida para posiciones existentes y cobertura anticipada para posiciones futuras. También explica que la cobertura óptima minimiza la varianza del portafolio al igualar los cambios en la posición
Este documento presenta una introducción a los conceptos básicos de los derivados financieros. Explica la diferencia entre futuros y opciones, y describe los elementos clave de cada uno como el activo subyacente, el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento y la prima. También incluye ejemplos numéricos para ilustrar cómo se calcula el valor de las opciones de compra y venta en diferentes escenarios del precio subyacente.
Este documento resume las opciones financieras, incluyendo opciones call y put, así como sus características. Las opciones financieras dan a su poseedor el derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado. Existen opciones call, que dan el derecho a comprar, y opciones put, que dan el derecho a vender. El documento explica los tipos de opciones, activos subyacentes, y cómo se calculan los beneficios y pérdidas para compradores y vendedores.
El documento introduce el concepto de opciones financieras, que dan el derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en el futuro. Explica que el valor de una opción se compone de un valor intrínseco y uno extrínseco. También describe los determinantes del valor de una opción como el precio del activo subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo hasta el vencimiento y la volatilidad. Finalmente, resume dos métodos para valorar opciones: el modelo binomial y el modelo Black-Scholes.
Este documento proporciona información sobre el mercado de opciones y warrants. Explica que las opciones son contratos que otorgan el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo a un precio determinado. Detalla los tipos de opciones (de compra y de venta), y conceptos clave como fecha de vencimiento y precio de ejercicio. También define los warrants como títulos similares a las opciones de compra emitidos por empresas.
Este documento resume los conceptos básicos de las opciones financieras. Explica que una opción es un derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha futura. Detalla los tipos de opciones (call y put), los factores que afectan su valor (intrinseco y extrínseco) y los perfiles de pago para compradores y vendedores según el precio del activo subyacente al vencimiento. Finalmente, analiza los factores que influyen en el precio de las opciones como el precio
El documento presenta una introducción a los mercados de futuros y opciones. Explica conceptos básicos como futuros, opciones de compra y venta, y diferencias entre futuros y forwards. También cubre temas como valuación de derivados, teorías de expectativas de precios y arbitraje, y ejemplos de cómo se usan los futuros para especulación y cobertura de riesgos.
Capitulo 3 estrategias de cobertura con contratos de futurosMentes Mestras
Este documento describe los conceptos básicos de la cobertura de riesgos financieros mediante el uso de mercados de futuros. Explica que la cobertura permite reducir o eliminar el riesgo asociado con la fluctuación de precios de activos subyacentes. También define conceptos clave como cobertura corta, cobertura larga, base y ratio de cobertura. El objetivo final es enseñar a las empresas e inversores cómo utilizar instrumentos de futuros para protegerse contra el riesgo de precios impredecibles en el mercado.
Este documento explica los conceptos básicos de las opciones financieras, incluyendo su definición como contratos que otorgan el derecho a comprar o vender un activo a un precio predeterminado, los factores que determinan el valor de la prima, las funciones de la cámara de compensación y los tipos de cobertura. También describe las clases de opciones, ejemplos ilustrativos de opciones de compra y venta, y las estrategias elementales de opciones.
Conferencia Rodrigo Navarro en Conferencia Diario Financiero Marzo 2013Rodrigo Navarro
El documento discute la importancia de gestionar las redes sociales y aplicaciones móviles como un canal de servicio al cliente. Explica que los clientes ahora esperan respuestas rápidas a través de estas plataformas, y que las quejas públicas pueden viralizarse rápidamente. También recomienda estructurar un centro de contacto jerárquicamente con el enfoque en el cliente, utilizando múltiples canales como redes sociales, teléfono y correo electrónico.
El documento lista una serie de riesgos financieros que pueden afectar a los clientes y a la empresa WK Inversiones S.A.C., dividiéndolos en no controlables, controlables y parcialmente controlables. Entre los riesgos controlables se encuentran el riesgo de crédito, la emisión de bonos, y los riesgos operacionales; y entre las estrategias sugeridas para mitigarlos se incluyen el control de cobranzas, contar con proveedores confiables y técnicos especializados, y establecer sistem
El documento resume estrategias comunes para especular con derivados como las opciones. Explica los tipos básicos de opciones call y put, y cómo se pueden usar para apostar por el aumento o la caída del activo subyacente. También describe factores que afectan el valor de las opciones, como la volatilidad, el precio del activo subyacente, la tasa de interés y el tiempo restante hasta el vencimiento. Además, presenta ejemplos de estrategias como los spreads, los strangles y los butterflies.
El documento presenta una introducción a los conceptos básicos de los derivados financieros, incluyendo futuros, opciones, swaps y ETF. Explica las diferencias entre futuros y forwards, y analiza factores como el precio spot, strike price, tiempo hasta el vencimiento y volatilidad que afectan el precio de las opciones. También describe estrategias comunes con opciones como spreads, straddles y strangles.
El documento presenta una introducción a los mercados de opciones, incluyendo conceptos generales, tipos de opciones, elementos, gráficos, terminología, garantías y estrategias especulativas utilizando opciones. Se explican los diferentes tipos de opciones, su funcionamiento y propiedades. También se describen estrategias como el call spread, bear spread y butterfly spread para operar con opciones de manera especulativa.
Este documento presenta una introducción a los derivados financieros, incluyendo futuros, opciones y estrategias con opciones. Explica conceptos clave como tomador, lanzador, prima, valor intrínseco y valor temporal de una opción. También describe diferentes tipos de derivados como futuros, forwards, calls y puts, y cómo se pueden utilizar las opciones en estrategias como spreads, straddles y strangles.
El documento introduce los conceptos básicos de las opciones financieras, incluyendo su definición, los tipos de opciones (call y put), los factores que afectan su valor y ejemplos de estrategias comunes. Explica que una opción otorga el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo a un precio predeterminado, y que su valor se compone de un componente intrínseco y extrínseco. También describe cómo funcionan las opciones para compradores y vendedores, y combinaciones como el cono, straps y cuna
Este documento presenta diferentes estrategias de inversión con opciones, incluyendo especular con el valor subyacente, la variabilidad y el paso del tiempo. Describe escenarios genéricos y sus pagos potenciales, y estrategias como comprar y vender calls y puts, spreads alcistas y bajistas, y strangles y butterflies. También discute el uso de opciones para inversiones personales, estableciendo objetivos y reglas de salida.
Ejercicios capitulo ii opciones y futurosmvivanco123
Este documento presenta 14 preguntas sobre conceptos básicos relacionados con opciones y futuros, incluyendo la diferencia entre interés abierto y volumen de transacciones, tipos de corredores, márgenes de garantía, tipos de órdenes como límite y tope, cobertura vs especulación, diseño de contratos y oportunidades de arbitraje entre mercados spot y de futuros.
Este documento presenta una introducción a los instrumentos derivados, en particular los futuros. Define conceptos clave como derivado e instrumento financiero, y explica los tipos principales de derivados. También describe las diferencias entre los mercados organizados y no organizados, y compara las características de los futuros y los forwards. Por último, ilustra ejemplos básicos de compra y venta de futuros, cierre de posiciones y cobertura para un importador.
Las opciones son contratos que dan el derecho a comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha futura. El documento define términos clave como prima, valor intrínseco y strike. Explica características como los tipos de opciones (call y put), posiciones (larga y corta), y factores que afectan el valor de una opción como el precio del activo subyacente y la volatilidad. También describe diferentes tipos de opciones según su flexibilidad, mercado y activo subyacente.
Este documento describe diferentes tipos de cobertura de riesgos que pueden utilizar las empresas, incluyendo seguros, integración vertical, almacenamiento, contratos a largo plazo, contratos de futuros, cobertura basada en la duración y cobertura basada en swaps de tasas de interés. Explica cada uno de estos métodos con algunos ejemplos.
El documento resume los conceptos clave de la cobertura de riesgo por moneda y tasa de interés. Explica que la cobertura implica adquirir una posición en futuros para reducir o eliminar los riesgos asociados con las variaciones en tipos de cambio o tasas de interés. Describe dos tipos de cobertura: cobertura liquida para posiciones existentes y cobertura anticipada para posiciones futuras. También explica que la cobertura óptima minimiza la varianza del portafolio al igualar los cambios en la posición
Este documento presenta una introducción a los conceptos básicos de los derivados financieros. Explica la diferencia entre futuros y opciones, y describe los elementos clave de cada uno como el activo subyacente, el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento y la prima. También incluye ejemplos numéricos para ilustrar cómo se calcula el valor de las opciones de compra y venta en diferentes escenarios del precio subyacente.
Este documento resume las opciones financieras, incluyendo opciones call y put, así como sus características. Las opciones financieras dan a su poseedor el derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado. Existen opciones call, que dan el derecho a comprar, y opciones put, que dan el derecho a vender. El documento explica los tipos de opciones, activos subyacentes, y cómo se calculan los beneficios y pérdidas para compradores y vendedores.
El documento introduce el concepto de opciones financieras, que dan el derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en el futuro. Explica que el valor de una opción se compone de un valor intrínseco y uno extrínseco. También describe los determinantes del valor de una opción como el precio del activo subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo hasta el vencimiento y la volatilidad. Finalmente, resume dos métodos para valorar opciones: el modelo binomial y el modelo Black-Scholes.
Este documento proporciona información sobre el mercado de opciones y warrants. Explica que las opciones son contratos que otorgan el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo a un precio determinado. Detalla los tipos de opciones (de compra y de venta), y conceptos clave como fecha de vencimiento y precio de ejercicio. También define los warrants como títulos similares a las opciones de compra emitidos por empresas.
Este documento resume los conceptos básicos de las opciones financieras. Explica que una opción es un derecho a comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha futura. Detalla los tipos de opciones (call y put), los factores que afectan su valor (intrinseco y extrínseco) y los perfiles de pago para compradores y vendedores según el precio del activo subyacente al vencimiento. Finalmente, analiza los factores que influyen en el precio de las opciones como el precio
El documento presenta una introducción a los mercados de futuros y opciones. Explica conceptos básicos como futuros, opciones de compra y venta, y diferencias entre futuros y forwards. También cubre temas como valuación de derivados, teorías de expectativas de precios y arbitraje, y ejemplos de cómo se usan los futuros para especulación y cobertura de riesgos.
Capitulo 3 estrategias de cobertura con contratos de futurosMentes Mestras
Este documento describe los conceptos básicos de la cobertura de riesgos financieros mediante el uso de mercados de futuros. Explica que la cobertura permite reducir o eliminar el riesgo asociado con la fluctuación de precios de activos subyacentes. También define conceptos clave como cobertura corta, cobertura larga, base y ratio de cobertura. El objetivo final es enseñar a las empresas e inversores cómo utilizar instrumentos de futuros para protegerse contra el riesgo de precios impredecibles en el mercado.
Este documento explica los conceptos básicos de las opciones financieras, incluyendo su definición como contratos que otorgan el derecho a comprar o vender un activo a un precio predeterminado, los factores que determinan el valor de la prima, las funciones de la cámara de compensación y los tipos de cobertura. También describe las clases de opciones, ejemplos ilustrativos de opciones de compra y venta, y las estrategias elementales de opciones.
Conferencia Rodrigo Navarro en Conferencia Diario Financiero Marzo 2013Rodrigo Navarro
El documento discute la importancia de gestionar las redes sociales y aplicaciones móviles como un canal de servicio al cliente. Explica que los clientes ahora esperan respuestas rápidas a través de estas plataformas, y que las quejas públicas pueden viralizarse rápidamente. También recomienda estructurar un centro de contacto jerárquicamente con el enfoque en el cliente, utilizando múltiples canales como redes sociales, teléfono y correo electrónico.
El documento lista una serie de riesgos financieros que pueden afectar a los clientes y a la empresa WK Inversiones S.A.C., dividiéndolos en no controlables, controlables y parcialmente controlables. Entre los riesgos controlables se encuentran el riesgo de crédito, la emisión de bonos, y los riesgos operacionales; y entre las estrategias sugeridas para mitigarlos se incluyen el control de cobranzas, contar con proveedores confiables y técnicos especializados, y establecer sistem
Ritz-Carlton supervisa su éxito en lograr la calidad mediante el autoexamen de sus operaciones para cuantificar aspectos como el servicio al cuarto, registro de huéspedes, entrega de mensajes, desayuno, valet parking, colaboradores y limpieza. Para que la calidad no sea solo un lema, una compañía debe comprometerse con la satisfacción diaria del cliente a través de la capacitación de colaboradores y la combinación correcta de elementos para una experiencia placentera. Ritz-Carlton considera que hacer las cosas bien la
El documento describe la cultura de servicio al cliente de The Ritz-Carlton Hotels. La compañía se enorgullece de tratar a los huéspedes como realeza y espera que sus empleados sirvan a los clientes con elegancia y cortesía. Los empleados reciben capacitación diaria en los valores fundamentales de la empresa, como proporcionar un servicio impecable. Aunque el enfoque cambió en 2006 para ser menos rígido, el objetivo sigue siendo crear una experiencia sorprendente para los huéspedes.
Valore la magnitud del daño en la empresaRicardo-c
Este documento lista 20 daños potenciales que podrían ocurrir en una empresa debido a la materialización de riesgos y clasifica la magnitud de cada daño como alto, medio o bajo. Algunos de los daños más graves incluyen la pérdida de artículos en el almacén, falta de planificación operativa, sistemas fallidos, maquinaria obsoleta, fraude o robo, disminución de la demanda y pérdida de acciones. La mayoría de los daños se clasifican como de magnitud alta o media.
El documento trata sobre la administración del riesgo financiero. Explica que la administración del riesgo financiero implica identificar, medir y controlar riesgos actuales y futuros para proteger a las entidades financieras. También describe algunos métodos comunes para administrar riesgos como forwards, futuros y diversificación de carteras de inversión.
El documento proporciona una introducción a los derivados financieros, incluyendo que son productos financieros cuyo valor depende del precio de un activo subyacente. Explica los tipos principales de derivados como swaps, futuros, opciones, y cubren derivados financieros y no financieros. También describe las características clave de los futuros, como su estandarización, requisitos de garantía, y liquidación diaria de ganancias y pérdidas.
Este documento presenta una introducción a los conceptos básicos de los derivados financieros, incluyendo futuros, opciones y estrategias con opciones. Explica las características de los futuros y forwards, así como los elementos clave de las opciones como el precio de ejercicio, fecha de vencimiento y prima. También analiza factores que afectan el valor de las opciones como el precio spot, volatilidad y tasas de interés. Por último, describe estrategias populares con opciones como spreads, straddles y strangles.
Introducción al Mercado de Derivados (Mercados a plazo) - Jornada Mercado elé...jaimeroldancantero
Este documento presenta una introducción al mercado de derivados eléctricos, discutiendo por qué surgen los mercados a plazo, cómo se forman los precios, y cómo permiten la transferencia de riesgo entre agentes del mercado. Se describen instrumentos como swaps, futuros y opciones, y cómo facilitan la cobertura de riesgos de precios. Finalmente, se analizan ejemplos y tendencias recientes en el mercado español de derivados eléctricos.
El documento resume los conceptos básicos sobre derivados financieros, incluyendo que su valor depende del precio de un activo subyacente, que existen diferentes tipos clasificados por características como lugar de contratación, subyacente o finalidad, y describe brevemente productos derivados comunes como futuros, opciones, CFDs y ETFs.
Este documento trata sobre los derivados financieros. Explica que un derivado es un contrato entre dos partes cuyo valor se deriva del precio de un activo subyacente. Los derivados se usan para especular, cubrir riesgos, modificar perfiles de riesgo o cambiar la naturaleza de una transacción de forma barata. También describe las características de los futuros y forwards, incluyendo quienes participan, elementos clave y diferencias entre ambos.
El documento describe la introducción al Mercado Mexicano de Derivados (MexDer). MexDer ofrece instrumentos derivados como futuros y opciones para que inversionistas, empresas y otras entidades gestionen y administren mejor los riesgos financieros. MexDer comenzó operaciones en 1998 y cuenta con el respaldo de Asigna Compensación y Liquidación.
El documento presenta conceptos básicos sobre derivados financieros, incluyendo futuros, forwards y opciones. Explica que los futuros involucran una obligación y un derecho entre comprador y vendedor para realizar una transacción a un precio predeterminado en una fecha futura. Las opciones otorgan un derecho pero no una obligación a comprar o vender un activo subyacente a un precio de ejercicio específico. También cubre temas como tipos de opciones, pagos, y ejemplos ilustrativos de cómo funcionan
El documento presenta una introducción a los derivados, en particular a las opciones. Explica que una opción es un contrato que otorga el derecho pero no la obligación de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado en una fecha futura. Detalla los diferentes tipos de opciones, elementos como activo subyacente, precio de ejercicio y fecha de vencimiento, y cómo se calcula el valor de una opción call y una opción put.
DIMENSIONES DE HOFSTEDE VARIABLE: Aversión Al Riesgo (Uncertainty Avoidance I...Citi
DIMENSIONES DE HOFSTEDE VARIABLE: Aversión Al Riesgo (Uncertainty Avoidance Index (UAI)). Aplicado a una muestra de estudiantes de la Maestría en Gerencia Empresarial del Postgrado de Ciencias Administrativas de la Universidad Central de Venezuela (Caracas) en Julio del 2009.
El documento presenta una introducción a The Ritz Carlton Hotel Company, incluyendo su historia, filosofía de servicio de excelencia y modelo de calidad adoptado. Describe los orígenes de la compañía en los hoteles Ritz y Carlton en Europa y cómo se expandió a los Estados Unidos, estableciendo estándares innovadores de servicio de lujo. También explica que la cultura organizacional basada en valores como los tres pasos del servicio son la clave para entregar una experiencia de calidad constante a los clientes.
Mercados organizados de opciones y futurosergoca2010
Este documento proporciona información sobre la historia, fundación y servicios de varias bolsas de valores y mercados de futuros y opciones organizados. Describe la evolución tecnológica de BM&F Bovespa, los servicios relacionados con derivados de Eurex, los productos negociados en CME Group, la innovación en productos de CBOE Group, los servicios de compensación de TFX, y las operaciones de comercio electrónico de NASDAQ.
El documento describe el mercado cambiario y de derivados en México. Explica que el mercado cambiario facilita el intercambio de divisas a través de tasas de cambio y es regulado por bancos centrales. También describe los tipos de cambio fijos y variables, así como los instrumentos derivados como futuros y opciones negociados en la bolsa MexDer bajo supervisión de autoridades financieras.
Derivados estandarizados- Contratos de FuturosBancolombia
Los derivados financieros son productos cuyo valor se deriva del comportamiento de activos subyacentes como tasas de cambio, acciones e índices. Los futuros son derivados estandarizados que permiten pactar la compra o venta de un activo a una fecha y precio futuros, manejando riesgos a través de garantías en una cámara de compensación. Los futuros se usan para cobertura, inversión y arbitraje aprovechando oportunidades de mercado.
El documento describe los conceptos clave de los derivados financieros, incluyendo su clasificación en forwards, opciones y swaps. Explica que los derivados obtienen su valor de los cambios en el subyacente y pueden usarse para inversión, cobertura o especulación. También resume los riesgos asociados y los tipos de operadores en el mercado de derivados.
El documento presenta información sobre derivados financieros, en particular sobre futuros y opciones. Explica conceptos básicos como tomadores, lanzadores, pagos y ganancias en función de los movimientos del subyacente. También cubre temas como valuación, teorías de precios a futuro, cobertura de riesgos y especulación. Finalmente, incluye ejemplos numéricos sobre cálculo de márgenes y posibles llamados de margen.
Este documento presenta los principales elementos de los bonos. Explica conceptos como indenture, maturity, par value, cupón, floating rate securities y diferentes tipos de bonos como step-up notes, deferred coupon bonds y zero-coupon bonds. También describe elementos como caps y floors que pueden estar asociados a bonos de tasa flotante.
El documento presenta información sobre forwards, futuros y opciones financieras. Explica conceptos clave como forwards, futuros, cobertura con futuros, riesgo base, funcionamiento del mercado de futuros, y define opciones financieras.
Este documento presenta los principales elementos de los bonos. Explica conceptos como el indenture, el valor par, la tasa de cupón, provisiones como call y put. También cubre riesgos de inversión en bonos como el riesgo de crédito, de tasas de interés y liquidez. Finalmente, analiza temas como la valuación, medidas de rendimiento y sensibilidad de los bonos.
Este documento presenta los principales elementos de los bonos, incluyendo el concepto, indenture, maturity, par value, cupón, provisiones como call, put y conversion. Explica los riesgos asociados a la inversión en bonos como el riesgo de tasa de interés, reinversión, default, inflación, tipo de cambio, liquidez y volatilidad. Finalmente, detalla medidas de rendimiento y sensibilidad de los bonos.
Este documento describe los contratos de futuros y sus elementos clave. Un contrato de futuros es un acuerdo negociado en una bolsa que obliga a comprar o vender un activo subyacente a un precio preestablecido en una fecha futura. Los elementos clave incluyen el activo subyacente, el plazo, el precio del futuro, la fecha de entrega y el sistema de liquidación. El documento también explica cómo se cancelan las posiciones, el rol de la cámara de compensación y los requisitos de garantía para las operaciones.
Este documento explica los contratos forward de divisas. Un forward de divisas es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender una moneda extranjera a una fecha futura a un tipo de cambio predeterminado. Los forwards permiten a las empresas transferir el riesgo cambiario y conocer con certeza sus flujos de caja futuros. El documento describe el cálculo del tipo de cambio forward y los beneficios de usarlos para cobertura contra la volatilidad cambiaria.
Este documento explica qué es un contrato forward de divisas. Un forward de divisas es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender una cantidad específica de moneda extranjera a una fecha futura a un precio predeterminado. Los forwards se utilizan para cubrirse contra el riesgo de fluctuaciones cambiarias o como una inversión especulativa. El documento también describe cómo se calcula el precio de un forward, los beneficios de usarlos para la cobertura cambiaria, y el marco tributario aplicable a las operaciones con forwards en el Perú.
Este documento presenta la lista de integrantes de un curso de Gestión de Riesgos y contiene 7 preguntas y respuestas sobre temas relacionados a la administración de riesgos financieros. Se definen conceptos como forwards, futuros, tasas de interés activa y pasiva y se dan ejemplos de cada uno.
Introduccion a los Derivados FinancierosBancolombia
En esta presentación podrás conocer qué son los derivados financieros, cuáles son los tipos de derivados y sus modalidades de cumplimiento, sus riesgos y los derivados más comunes, tanto OTC (Forward, Swaps y Opciones) como estandarizados (Futuros)
Los derivados son operaciones financieras que permiten comprar o vender activos en el futuro. Los ejemplos más comunes son las opciones, futuros, swaps y forwards. Estos instrumentos conllevan riesgos de mercado, contraparte, operacionales y legales. Las opciones dan el derecho a comprar o vender un activo a un precio y fecha determinados, mientras que los futuros, forwards y swaps permiten intercambiar activos o pagos a plazos para gestionar riesgos de precios.
Este documento describe los principales elementos de un bono, incluyendo su concepto, indenture, maturity, par value, cupón, accrued interest y provisiones. Explica que un bono es un título de deuda que requiere de un emisor y que puede ser comerciado en mercados secundarios. Define cada uno de estos elementos clave y proporciona ejemplos para ilustrarlos.
Bonos 2012 2 c [modo de compatibilidad]finanzas_uca
Este documento describe los principales elementos de un bono, incluyendo su concepto, indenture, maturity, par value, cupón, accrued interest y provisiones. Explica que un bono es un título de deuda que requiere de un emisor y que puede ser comerciado en mercados secundarios. Define cada uno de estos elementos clave y proporciona ejemplos para ilustrarlos.
Este documento resume los principales elementos de los bonos. Explica conceptos como el indenture, el valor par, la tasa de cupón, provisiones como call y put. También describe los diferentes tipos de bonos de acuerdo a su tasa de cupón, como bonos cero cupón, de tasa variable y ajustados por inflación. Finalmente, presenta los principales riesgos de invertir en bonos, como el riesgo de tasas de interés y de reinversión.
Este documento presenta una introducción a los instrumentos financieros derivados, incluyendo conceptos clave como contratos a futuro, opciones, swaps y coberturas. Explica que los derivados transfieren o amplifican riesgos de mercado y cubren activos subyacentes. También provee ejemplos ilustrativos de cómo funcionan diferentes tipos de derivados y aspectos tributarios relacionados a su calificación y deducibilidad.
Este documento presenta los principales elementos de los bonos. Explica conceptos como el valor par, la tasa de cupón, la madurez, el precio de mercado, y diferentes tipos de bonos como los bonos cero cupón, de tasa flotante y ajustados a la inflación. También describe provisiones como las de llamado, devolución y conversión, y cómo estos elementos afectan la valuación y el rendimiento de los bonos.
El documento habla sobre los bonos y sus características principales. Explica que los bonos cero cupón no pagan intereses periódicos, mientras que los bonos de tasa fija lo hacen a una tasa establecida. También describe diferentes tipos de riesgos asociados a los bonos como el riesgo de tasa de interés, reinversión y default. Explica cómo se calcula el precio de un bono en relación a su tasa de cupón y tasa requerida, así como medidas comunes para evaluar el rendimiento de los bonos.
Derivados futuros 1 q12 [modo de compatibilidad]finanzasgivone
Este documento trata sobre los derivados financieros. Explica que un derivado es un instrumento financiero cuyo valor se deriva del precio de un activo subyacente. Los derivados se usan para la especulación, la cobertura de riesgos y la modificación del perfil de riesgo de una posición. También describe los elementos clave de los futuros, como el tomador, el lanzador y el pago al vencimiento. Hace una comparación entre futuros y forwards, y explica cómo la convergencia del precio del subyacente afecta el
(1) El pentágono de valor de McKinsey permite determinar el valor potencial de una compañía considerando su valor actual de mercado, valor interno actual, valor óptimo de reestructuración, valor potencial con mejoras internas y valor potencial con mejoras externas. (2) Las mejoras internas y externas como sinergias pueden impactar variables como ingresos, costos, flujo de caja y WACC en la valuación por DCF. (3) Es común sobreestimar sinergias, por lo que se debe considerar costos de integración y ser realista
El documento presenta información sobre contratos futuros vigentes en el mercado argentino. Detalla las especies, volúmenes, precios y vencimientos de diferentes contratos de futuros de dólar americano negociados en el MAE y el ROFEX. En total, los contratos abiertos ascienden a unos 21.605 millones de dólares estadounidenses.
Decisiones de financiamiento - Octubre 2015finanzas_uca
El documento describe las diferentes etapas de financiamiento para una empresa privada y pública, incluyendo financiamiento de ángeles inversionistas, capital de riesgo, y oferta pública inicial. Explica cómo las empresas privadas pueden obtener fondos de capital de riesgo a través de planes de negocios, acuerdos de accionistas, y diligencia debida. También describe los pasos para llevar a cabo una oferta pública inicial, incluyendo la valuación, documentación, determinación de precio de acciones, y presentaciones a inversionistas. El documento analiza cómo
Valuacion de empresas - FII Septiembre 2015finanzas_uca
Este documento presenta una introducción a diferentes métodos de valuación de empresas como el método de los múltiplos, valuación relativa, valuación intrínseca y descuento de flujos de fondos. Explica brevemente cada método y los parámetros a considerar, e indica que no existe una única forma de valuar una empresa y que el método a utilizar dependerá del objetivo de cada valuador.
El documento presenta un caso práctico para un grupo de consultores que debe analizar la estructura de capital y política de financiamiento de dos compañías (Compañía A y B) y recomendar si deben tomar más deuda, mantener el nivel actual o desendeudarse. El grupo debe realizar research sobre las compañías, identificar su ciclo de vida, analizar su endeudamiento actual, y comparar los dos en términos de tres factores fundamentales que expliquen sus diferencias/similitudes en estructura financiera. Deben entregar un informe el 2 de
Este documento presenta información sobre bonos y los riesgos que los afectan. Explica que los riesgos incluyen el riesgo de tasa de interés, el riesgo de reinversión y el rendimiento al vencimiento. También incluye ejemplos numéricos para calcular estos conceptos.
Este documento define qué es un bono y describe sus principales condiciones de emisión, como el emisor, la ley de aplicación, la moneda, el vencimiento, el régimen de amortización, el interés y valor nominal. También explica indicadores relevantes como los intereses corridos, el valor residual y la paridad, así como formas de presentación de precios como limpios y sucios. Por último, cubre temas como la valuación de bonos a través del cálculo de flujos de fondos y la tasa de descuento, y los riesgos que
1) El documento presenta diferentes medidas de riesgo como la rentabilidad esperada, el riesgo absoluto, el intervalo de confianza, el coeficiente de variación, el CAPM y el VaR. 2) Explica que un proceso lógico de inversión implica investigar activos para determinar su riesgo y retorno y formar un portafolio óptimo. 3) La diversificación reduce el riesgo no sistemático al sumar activos con bajas correlaciones.
El documento presenta una introducción a los mercados de acciones y herramientas para analizar inversiones en acciones. Explica las diferencias entre análisis técnico y análisis fundamental, así como conceptos clave relacionados con la deuda y el patrimonio de una empresa. Proporciona ejemplos y recomendaciones sobre el uso de distintos métodos de análisis para seleccionar inversiones en acciones.
Este documento presenta información sobre la estructura temporal de las tasas de interés. Explica conceptos como la yield curve, que muestra las tasas de interés de los bonos del tesoro para diferentes plazos de vencimiento. También analiza cómo la forma de la curva (normal, hinchada, invertida o plana) puede indicar diferentes escenarios económicos como crecimiento, inflación o crisis. Además, resume tres teorías que explican los factores que influyen en la pendiente de la curva, como las expectativas de inflación, la preferencia por
Este documento presenta nociones básicas sobre tasas de interés aplicadas a las finanzas. Explica conceptos como tasas nominales, tasas reales, tasa efectiva anual y diferencia entre tasas spot y tasas futuras. Indica que las tasas futuras se pueden inferir analizando los rendimientos de operaciones de distinto plazo de una emisión de igual riesgo, y que el equilibrio entre tasas spot y tasas futuras se da cuando el rendimiento de invertir directamente a cierto plazo es igual al rendimiento de invertir su
Este documento presenta el plan de estudios de la asignatura Finanzas II de la carrera de Licenciatura en Administración de Empresas de la Pontificia Universidad Católica Argentina. El plan consta de 8 unidades que cubren temas como los mercados y las instituciones financieras, teoría y política monetaria, determinación de tasas de interés, estructura de tasas de rentabilidad, fuentes de financiamiento, mercados de bonos, capital accionario y mercados de instrumentos derivados. El objetivo es lograr un avance práctico en concept
Este documento presenta el cronograma de actividades para la asignatura de Finanzas II en la Licenciatura en Administración de Empresas. El cronograma incluye 32 clases que se llevarán a cabo los martes y jueves durante el segundo semestre de 2015, en las que se abordarán diversos temas como teorías monetarias, mercados financieros, riesgo, bonos, fusiones y adquisiciones, e instrumentos derivados. Las clases combinarán teoría, casos prácticos, tests y dos parciales.
El documento presenta información sobre el mercado de capitales, incluyendo su definición, participantes, rol en la economía, instrumentos financieros e instituciones involucradas. Explica cómo el mercado de capitales asigna el ahorro a la inversión de manera directa y cómo fomenta el desarrollo económico a largo plazo. También describe los mercados primario y secundario, así como la situación actual del mercado de capitales en Argentina.
1. El documento presenta diferentes métodos para valuar empresas como el Cost Approach, Multiple Valuation, Discounted Cash Flow.
2. Cada método tiene ventajas y desventajas dependiendo del tipo de empresa y objetivos de la valuación.
3. No existe una única valuación para una empresa ya que depende de factores como los supuestos utilizados y objetivos del valuador.
(1) La primera fase del proyecto de valuación de Disney consiste en realizar una valuación "AS-IS" de la compañía mediante un modelo de flujos de fondos descontados y múltiplos. (2) Se dividirá el análisis en 4 partes: entender el negocio, entender el modelo, completar el modelo, y alcanzar los valores objetivo. (3) Los valores objetivo son el precio de la acción al 1/5/2015 y los pronósticos de ingresos y EBIT de consenso para 2015-2019.
El documento resume los conceptos clave relacionados con los mercados de acciones y las diferentes formas de financiamiento de las empresas. Explica las diferencias entre deuda y capital, los modelos para valuar acciones como el modelo de descuento de dividendos, y el ciclo de vida de una empresa privada, incluyendo las etapas de financiamiento con inversionistas ángeles, capital de riesgo y la oferta pública inicial.
Este documento presenta información sobre bonos, incluyendo:
1) Define conceptos clave como condiciones de emisión, indicadores relevantes y formas de presentación.
2) Explica cómo se calcula el rendimiento al vencimiento (yield to maturity) y el rendimiento total (total return).
3) Introduce la duración como medida del plazo promedio ponderado de un bono y la modified duration.
El documento explica cómo la reinversión de los flujos de fondos afecta el cálculo de la TIR y el VAN de un proyecto de inversión. Al reinvertir los flujos a la misma tasa de retorno interno (TIR), la TIR y el VAN permanecen iguales, pero el rendimiento real aumenta. Si se reinvierten los flujos a la tasa de corte, la TIR permanece igual pero la tasa efectiva disminuye, aunque el rendimiento real es similar al caso de reinversión a la TIR.
El documento presenta diferentes conceptos relacionados con el riesgo en las inversiones financieras. Define el activo libre de riesgo y la prima de riesgo, y muestra las tasas de retorno históricas del S&P 500, bonos del tesoro a 3 meses y bonos del tesoro a 10 años. También describe un proceso lógico de inversión que involucra investigar activos para determinar su riesgo y retorno, y formar un portafolio óptimo. Explica medidas de riesgo como la rentabilidad esperada, el riesgo
4. Y COMO LOS DERIVADOS FINANCIEROS EXPANDIERON LA CRISIS?
http://condensadordeflujo.wordpress.com
5. 01 Y QUE PASABA MIENTRAS EN ARGENTINA…
1H2008
*Transacciones relacionadas al consumo lideran el mercado de securitización
(Créditos al consumo y tarjetas de crédito 91% de la emisión total)
*Retailers principales originadores de activos securitizados (casas de electrodomésticos,
locales de música y tiendas departamentales) – 42.4% vs. Compañías Financieras 26.2%
*Instrumentos respaldados por hipotecas (MBS): 2005 (7 emisiones – U$S 191 mn) vs.
2007 (1 emisión)
Fuente: Moody’s Investor Service/BCRA http://condensadordeflujo.wordpress.com
7. 02 Futuros & Forwards
Key issues
Especulación con alto apalancamiento
Cobertura de riesgos
Modificación de perfil de riesgo de una posición
ya existente
Cambiar naturaleza de transacción a bajo costo
http://condensadordeflujo.wordpress.com
8. 01 Conceptos Generales
Futuros
Obligación y derecho
Tomador Lanzador
Obligación y derecho
http://condensadordeflujo.wordpress.com
9. 01 Conceptos Generales
Futuros
Activo
Empresa / Inversor /
Inversor Empresa
$
OPERACIÓN AL CONTADO
Activo
Empresa / Inversor / Empresa / Inversor /
Inversor Empresa Inversor Empresa
COMPROMISO $
HOY
OPERACIÓN FUTURA
http://condensadordeflujo.wordpress.com
10. 01 Futuros & Forwards
Quienes…
•Una empresa debe pagar €1 millón en 3 meses, por sus
Hedger importaciones de maquinarias desde Alemania, y decide cubrirse
con un contrato forward
•Un inversor posee un millón de pesos para invertir y tiene el pálpito
Especulador que el tipo de cambio en 90 días subirá a $3,50. Hoy es $2,90; y el
tipo de cambio futuro a 3 meses es $3,20
•La TNA en pesos para 90 días es el 20%, el tipo de cambio spot es
Arbitraje $2,90, el tipo de cambio futuro a 3 meses es $3,20
http://condensadordeflujo.wordpress.com
11. 01 Conceptos Generales
Payoff de un futuro
Payoff 5
Long
4 Short
3
2
1
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-1
Spot
-2
-3
-4
-5
Mercado a la baja, gana la
posición corta
Mercado al alza, gana la
posición larga
http://condensadordeflujo.wordpress.com
16. 01 Conceptos Generales
Call Option – Ejemplo #1
Datos: - Precio de ejercicio: $ 1.200
- Precio de mercado del activo hoy: $ 1.400
¿Cuál es el valor de la opción de compra (call option) al
vencimiento?
Valor de la opción: $ 1.400 - $ 1.200 = $ 200
¿Y si el precio de mercado del activo fuese $ 900?
Valor del call: $ 0 (cero)
Stock Price $ 1000 $ 1100 $ 1200 $ 1300 $ 1400 $ 1500
Call Value $0 $0 $0 $ 100 $ 200 $ 300
Una Opción no puede tener valor negativo ni tampoco
puede valer más que el activo subyacente
http://condensadordeflujo.wordpress.com
17. 01 Conceptos Generales
Payoff de un call option
Payoff 5
Long
4 Short
3
2
1
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-1
Spot
-2
-3
-4
-5
Mercado a la baja, gana la
posición corta
Mercado al alza, gana la
posición larga
http://condensadordeflujo.wordpress.com
18. 01 Conceptos Generales
Posición Long Call
Quien compra un call option (tomador) espera una suba de precios en la
acción.
Ej. (situación hoy): - precio del activo subyacente en el mercado (S): $ 980
- precio de ejercicio (K): $ 1.000
- prima: $ 50
- fecha de vencimiento: Diciembre
Al vencimiento Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3
Precio del Activo Subyacente $ 1.500 $ 1.020 $ 900
(S)
Resultado final - Rentabilidad $ 450 - 900% ($30) – (60%) ($50) – (100%)
Se ejerce la Se ejerce la No se ejerce la
Qué hace el tomador opción opción opción
Las ventajas de comprar una opción call respecto de comprar el activo hoy son:
- Se paga un menor valor ($ 50 vs. $ 980)
- Se limita el riesgo sólo al valor de la prima invertida $ 50
- Mayor resultado sobre la inversión inicial (leverage) pero limitado en el tiempo
http://condensadordeflujo.wordpress.com
19. 01 Conceptos Generales
Opciones
PUT OPTION
Derecho de venta
http://condensadordeflujo.wordpress.com
20. 01 Conceptos Generales
Put Option – Ejemplo #2
Datos: - Precio de ejercicio: $ 1.200
- Precio de mercado del activo hoy: $ 1.000
¿Cuál es el valor de la opción de venta (put option) al
vencimiento?
Valor de la opción: $ 1.200 - $ 1.000 = $ 200
¿Y si el precio de mercado del activo fuese $ 1.300?
Valor del call: $ 0 (cero)
Stock Price $ 900 $ 1000 $ 1100 $ 1200 $ 1300 $ 1400
Call Value $ 300 $ 200 $ 100 $0 $0 $0
http://condensadordeflujo.wordpress.com
21. 01 Conceptos Generales
Payoff de un put option
Payoff 5
Long
4 Short
3
2
1
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
-1
Spot
-2
-3
-4
-5
Mercado a l alza, gana la
posición corta
Mercado a la baja, gana la
posición larga
http://condensadordeflujo.wordpress.com
22. 01 Conceptos Generales
Posición Long Put
Quien compra un put option (tomador) espera una baja de precios en la
acción.
Ej. (situación hoy): - precio del activo subyacente en el mercado (S): $ 980
- precio de ejercicio (K): $ 1.000
- prima: $ 40
- fecha de vencimiento: Diciembre
Al vencimiento Escenario 1 Escenario 2 Escenario 3
Precio del Activo Subyacente (S) $ 1.500 $ 990 $ 900
Resultado final - Rentabilidad
($ 40) – (100%) ($30) – (75%) $60 – 150%)
Qué hace el tomador No se ejerce la Se ejerce la Se ejerce la
opción opción opción
Las ventajas de comprar una opción put:
- Permite armar una estrategia ante un mercado a la baja (bearish).
- Se limita el riesgo sólo a prima invertida $ 40
- Mayor resultado sobre la inversión inicial (leverage) pero limitado en el tiempo
http://condensadordeflujo.wordpress.com
23. 01 Conceptos Generales
Terminología
“OUT OF THE
“AT THE MONEY” “IN THE MONEY”
MONEY”
CALL PUT
At the money SPOT (S) = STRIKE (K) SPOT (S) = STRIKE (K)
In the money SPOT (S) > STRIKE (K) SPOT (S) < STRIKE (K)
Out of the money SPOT (S) < STRIKE (K) SPOT (S) > STRIKE (K)
http://condensadordeflujo.wordpress.com
24. 01 Garantías
Tipos de Emisión
La posición en la opción no está combinada con una posición compensadora en las
acciones subyacentes (no se posee el activo sobre el cual se entrega la opción).
En estos casos, el emisor de una opción deberá integrar garantías según lo establecido
Emisión por los mercados (en términos generales: equivale al doble del producto entre la prima y
descubierta la cantidad de títulos valores que componen la posición).
La garantía se ajustará diariamente de acuerdo con los nuevos saldos de posición y
precios de cierre de las primas.
Se lanza una opción sobre un activo subyacente que se posee.
Ejemplo: Activo subyacente en poder del lanzador: Acciones de Acindar
Emisión Cantidad de acciones en poder del lanzador: 1.000
cubierta Cantidad de lotes de compra que se pueden lanzar cubierto: 10
Este tipo de operaciones son menos arriesgadas que las opciones descubiertas de compra dado
que lo peor que puede suceder en las cubiertas es que el inversor necesite vender las acciones
que ya posee a un precio por debajo de su valor de mercado.
http://condensadordeflujo.wordpress.com
25. 01 Ejercicio #1
Compra de Call Option
Compra de un call option. Estime y grafique los resultados posibles si la
cotización del activo varía entre $ 80 y $ 120 (rangos de $ 5) en
función a los siguiente datos:
Ejercicio: Activo subyacente: XYZ
Precio de ejercicio: $ 100
Prima: $5
Vencimiento: JUL
Cotización Prima Resultado esultado
R Perfil de riesgo del comprador de un call
de XYZ Pagada en XYZ Total 20
80 -5 0 -5
15
85 -5 0 -5
Resultado Total
90 -5 0 -5 10
95 -5 0 -5 5
100 -5 0 -5
0
105 -5 5 0 70 80 90 100 110 120 130
110 -5 10 5 -5
115 -5 15 10 -10
Cotización activo subyacente
120 -5 20 15
http://condensadordeflujo.wordpress.com
26. 01 Ejercicio #1
Venta de Call Option
Venta de un call option. Estime y grafique los resultados posibles si la
cotización del activo varía entre $ 80 y $ 120 (rangos de $ 5) en
función a los siguiente datos:
Ejercicio: Activo subyacente: XYZ
Precio de ejercicio: $ 100
Prima: $5
Vencimiento: JUL
Cotización Prima Resultado Resultado
Perfil de riesgo del vendedor de un call
Perfil de riesgo del vendedor de un call
de XYZ Cobrada en XYZ Total
10
10
80 5 0 5
85 5 0 5 5
5
90 5 0 5 Resultado Total
Resultado Total 00
95 5 0 5 70
70 80
80 90
90 100
100 110
110 120
120 130
130
-5
-5
100 5 0 5
105 5 -5 0 -10
-10
110 5 -10 -5 -15
-15
115 5 -15 -10
-20
-20
120 5 -20 -15 Cotización especie subyacente
Cotización especie subyacente
http://condensadordeflujo.wordpress.com
30. 01 Opciones – Factores que determinan su valor
El precio de la prima depende de:
Cotización
Precio de Tiempo de vida
Activo
Ejercicio remanente
Subyacente
(Strike) hasta el
(Spot)
Vto.
Volatilidad del
precio del Tasa de interés Dividendos
subyacente
http://condensadordeflujo.wordpress.com
31. Opciones – Factores que determinan su valor
El precio de la prima depende de:
Factores Call Put
Efectos sobre el precio de
Volatilidad + + una opción de tipo
Precio activo + - Americana incrementando
una variable y dejando fijas
Precio ejercicio - + las demás (+ implica: el
Fecha ejercicio + + incremento en la variable
provoca un aumento en el
Tasa interés + - precio de la opción).
Dividendo efectivo - +
Factores Call Put Efectos sobre el precio de
una opción de tipo Europea
Volatilidad + +
incrementando una variable y
Precio activo + - dejando fijas las demás (-
implica: el incremento en la
Precio ejercicio - +
variable provoca una caída en
Fecha ejercicio ? ? el precio de la opción).
Tasa interés + - “?” Indica que la relación es
incierta.
Dividendo efectivo - +
http://condensadordeflujo.wordpress.com
32. Índice
00 Noticias
01 Conceptos Generales. Futuros vs. Opciones
02 Futuros y Forwards
03 Utilidades y valuación
04 Caso
http://condensadordeflujo.wordpress.com
33. 02 Futuros & Forwards
Key issues
Fijar precio de una transacción futura
Se comercializan: commodities agrícolas, metales,
recursos naturales, instrumentos financieros
http://condensadordeflujo.wordpress.com
34. 02 Futuros & Forwards
Precio del Futuro vs. Precio Spot al Vencimiento
Precio Precio spot
del futuro
Precio spot Precio
del futuro
Time Time
•¿Cuáles son las oportunidades de arbitraje entre el futuro y
? el activo? ¿Mediante que mecanismo se corregirían?
http://condensadordeflujo.wordpress.com
35. 02 Futuros & Forwards
El mercado de futuros en la Argentina
“En marzo los volúmenes en operaciones a plazo continuaron la tendencia creciente y volvieron a superar la
negociación spot en el mercado. Mientras el mercado de contado continúa con los magros volúmenes de los
últimos cinco meses, el mercado de futuros se mostró creciente. En el mes último, los negocios con futuros,
forwards y opciones de divisas alcanzaron los 7.215 millones de dólares, un 7,6 por ciento más del volumen
spot (Mercado Electrónico de Cambios y FOREX MAE)” Fuente: Rofex – Abril de 2009
http://condensadordeflujo.wordpress.com
36. 02 Futuros & Forwards
Futures vs. Forwards
Futures Forwards
•Estandarizados •No estandarizados
•Cotizan en mercados regulados •Cotizan en mercados OTC
•Se compensan mediante un clearing house •No se compensan
•Posibilidad de abandonar posición antes del •Solo se puede abandonar con autorización
vencimiento de contraparte
•Tienen mercado secundario regulado •No hay mercado secundario
•Generalmente no hay delivery del •El delivery es importante (cash settlement)
subyacente
•Se corre riesgo de contraparte
•Se corre riesgo mercado •Los pagos se realizan solo al vencimiento
•Hay margen de garantía y de reposición
•¿En qué casos es más conveniente un Futuro? ¿Y un Forward?
?
http://condensadordeflujo.wordpress.com
37. 02 Futuros & Forwards
Mark-To-Market y Margin Call. Ejemplo
•Un especulador cree que el precio del oro va a subir, por lo que decide comprar 2 contratos de futuros de
oro a uss 400 la onza ( precio del futuro al momento de la transaccion “K” )
•Cada contrato es por 100 oz y requiere una garantia inicial de uss 2.000 y una de mantenimiento de uss
1.500
Day Futures Price Daily Gain(loss) Cumulative Gain Margin Account Margin Call
400.00 4,000
3-Jun 397.00 (600) (600) 3,400 0
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
11-Jun 393.30 (420) (1,340) 2,660 + 1,340 = 4,000
. . . . . .
. . . . .
. . . . . . < 3,000
17-Jun 387.00 (1,140) (2,600) 2,740 + 1,260 = 4,000
. . . . . .
. . . . . .
. . . . . .
24-Jun 392.30 260 (1,540) 5,060 0
http://condensadordeflujo.wordpress.com
39. 02 Futuros & Forwards
Ventajas
+
•Contratos estandarizados que dan liquidez al mercado
•No hay riesgo de default
•Comparativamente se pagan menos comisiones
•Se puede ganar a la suba o a la baja
•Seguro de precio para traders y oportunidad de ganancia para
especuladores
http://condensadordeflujo.wordpress.com
40. Índice
00 Noticias
01 Conceptos Generales. Futuros vs. Opciones
02 Futuros y Forwards
03 Utilidades y valuación
04 Ejemplos
http://condensadordeflujo.wordpress.com
41. 03 Valuación
Teoría de las expectativas vs. teoría de arbitraje
Teoría de las expectativas Teoría del arbitraje
•Los precios de los contratos a •El modelo del “cost of carry”
termino reflejan las expectativas establece que el precio de un
de los participantes del mercado contrato a termino (forward o
(consumidores, empresas, VS futuro) es aquel que impide la
especuladores, etc.) Con respecto realización de ganancias por
al precio que al vencimiento arbitraje.
tendrá el activo en el mercado de
contado (spot)
http://condensadordeflujo.wordpress.com
42. Índice
00 Noticias
01 Conceptos Generales. Futuros vs. Opciones
02 Futuros y Forwards
03 Utilidades y valuación
04 Ejemplos
http://condensadordeflujo.wordpress.com