Evento en Valladolid Presentación: Abril 2017 con Amiral Gestion, Carmignac y Vontobel

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¿CÓMO PROTEGER TU CARTERA DE LA INFLACIÓN?

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Gestionar el riesgo de inflación no es una tarea fácil
• El mundo es cada vez mas complejo.
• Mayor frecuencia de eventos impredecibles.
• Mercados financieros interconectados.
• Mayor dependencia de eventos globales.
¿Qué camino debemos tomar?
¿Qué estrategias debemos aplicar

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La inflación es un riesgo más que debemos gestionar
Inflación
Alto Bajo
Crecimiento
Alto
“Low Volatility” es el que mejor lo
hace y “Value” lo hace mejor que
“Quality” y “Momentum”
“Low Volatility” es el que mejor lo hace
y “Momentum” lo hace mejor que
“Quality” y “Value”
Bajo
“Value” es el que mejor lo hace y
“Momemtum” lo hace mejor que
“Quality” y “Low Volatility”
“Value” es el que mejor lo hace y “Low
Volatility” lo hace mejor que “Quality” y
“Momentum”
La solución: es construir de carteras de inversión solidas y diversificadas.
Que permita tomar posiciones tácticas con gran flexibilidad.
Pinceladas de “Factor Investing”

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2016: ¿Es posible predecir?
BREXIT TRUMP RENZI

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INFLACIÓN: ¿el enemigo #1 del inversor a largo plazo?
Moneda: Devaluación del 99,6% en 63 años. Acciones: Revalorización del 6,5%* anualizado

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INFLACIÓN: ¿el enemigo #1 del inversor a largo plazo?
Outlook Global en base al PER de Shiller

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Repunte de la Inflación. No es sólo el Petróleo
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
-­‐50%
-­‐40%
-­‐30%
-­‐20%
-­‐10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Gasolina
Seguros
automóviles
-­‐1%
0%
1%
2%
3%
4%
-­‐15%
-­‐5%
5%
15%
01/08
01/10
01/12
01/14
01/16
PPI,
Food
Alquileres
inmobiliarios,
variación
anualGasolina
y
seguros,
variación
anual Alimentación, variación
anual

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¿Hacia una gran rotación favorable a la renta variable?
Flujos
acumulados
desde
enero
de
2015
(miles
mill.
USD)

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QUÉ ESPERAMOS DE 2017

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NUEVO CHICO EN LA OFICINA
-­‐3%
-­‐2%
-­‐1%
0%
1%
2%
3%
4%
US
HY
EMD
EHY Gobiernos
€
RF-­‐ Post
Trump
0%
5%
10%
15%
20%
S&P
500 MSCI
EM
MSCI
Europe
Japon
RV
-­‐ Post
Trump

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SPREAD CARRY RUN
Nuestra visión a largo plazo no ha cambiado, a pesar del efecto “Trump”: Revisando nuestras tendencias de “Spread Carry Run”

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INFLACIÓN
La inflación crecerá de manera sosteniblesólo cuando se renueven las inversiones
en «capex». No es nuestro escenario principal bajo la administración Trump
La
debilidad para
fijar precios se
deriva del
exceso de
capacidad productiva,
que
a
su vez viene dada
por la
destrucción de
puestos de
trabajo.
Círculo vicioso
La
Digitalización requieremuy pocos trabajadores y
capital

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INFLACIÓN
Se han conseguido algunos avances con el testarudo animal de la deflacion en
Europa … se mantendrá la senda durante el 2017?

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CLAVES PARA 2017: Confiar en los profesionales
El calendario electoral está que arde…

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BCE mantiene el QE y se aleja del Tappering
Tappering parece que desaparece en 2017, sobre todo porquela inflación subyacentede la zona euro sigue en torno al 1%

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¿Tendrá Donald Trump la llave para los mercados? Repunte del crecimiento económico
Factor político “pongan sus relojes en hora”: elecciones en Alemania y Francia.
Diversificación por tipo de activos, plazos y riesgos.
Más bolsa y menos bonos
Recomendaciones para el inversor

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RF
Global
Emergente
Vontobel Fund –
Emerging Markets Debt
RF
Deuda Corporativa
LU0153585723
• Rentabilidad 3 años: 3,72%
• Volatilidad 3 años: 3,46%
Vontobel Fund - EUR
Corporate Bond Mid Yield
RV
USA
Vontobel Fund –
US Equity
Fondos de inversión destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/4/2017 (Fuente Morningstar)

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RF
Deuda Corporativa RF
Global
Emergente
Vontobel Fund –
Emerging Markets Debt
Vontobel Fund - EUR
Corporate Bond Mid Yield
Vontobel Fund –
US Equity
LU0926439562
• Rentabilidad 3 años: 16,10%
• Volatilidad 3 años: 8,95%
Fondos de inversión destacados
RV
USA
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/4/2017 (Fuente Morningstar)

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RV
USA
Cap Grande
Growht
Vontobel Fund –
Emerging Markets Debt
Vontobel Fund - EUR
Corporate Bond Mid Yield
Vontobel Fund –
US Equity
RF
Global
EmergenteRF
Deuda Corporativa
LU0035765741
• Rentabilidad 3 años: 20,25%
• Volatilidad 3 años: 12,07%
Fondos de inversión destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/4/2017 (Fuente Morningstar)

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RF
Diversificada Corto Plazo
Carmignac Sécurité
Renta Fija Global
LU0336083497
• Rentabilidad 3 años: 8,17%
• Volatilidad 3 años: 6,61%
Carmignac Portfolio
Global Bond
Fondos de inversión destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/4/2017 (Fuente Morningstar)

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Renta Fija Global RF
Diversificada
Corto
Plazo
Carmignac SécuritéCarmignac Portfolio
Global Bond
FR0010149120
• Rentabilidad 3 años: 1,36%
• Volatilidad 3 años: 1,16%
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/4/2017 (Fuente Morningstar)
Fondos de inversión destacados

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Carmignac Portfolio Global Bond y Carmignac Sécurité:
Productos con una gran ventaja competitiva
Carmignac Portfolio
Global
Bond
JP
Morgan
GBI
Index
Carmignac Sécurité
Euro
MTS
1-­‐3Y
(EUR)
3
años +28.95% +30.28% +4.96% +2.87%
5 años +31.34% +18.56% +13.28% +9.43%
Overall
Rating -­‐ -­‐
Carmignac Portfolio
Global
Bond
1er
Decil en
2016,
batiendo al
95%
de
sus competidores (EAA
OE
Global
Bond)
1er
Cuartil a
3
y
5
años
1st
Carmignac Sécurité
1er
Decil en
2016,
batiendo al
94%
de
sus competidores (EUR
Diversified
Bond
– S/T)
1er
Cuartil a 3,
5,
10
y
20
años1st

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Añada un 10% o un 20% de Carmignac Portfolio Global Bond a su posición en Carmignac Sécurité

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Renta variable
europea multicap
Sextant PEA
Mixto Flexible
EUR
FR0010286013
• Rentabilidad 3 años: 10,38%
• Volatilidad 3 años: 4,28%
Sextant Grand Large
Renta variable
europea Small&Midcap
Sextant PME
Fondos de inversión destacados
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/4/2017 (Fuente Morningstar)

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Mixto Flexible
Renta
variable
europea
multicap
Sextant PEASextant Grand Large Sextant PME
FR0010286005
• Rentabilidad 3 años: 16,10%
• Volatilidad 3 años: 8,54%
Fondos de inversión destacados
Renta variable
europea Small&Midcap
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/4/2017 (Fuente Morningstar)

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Renta
variable
europea
Small&Midcap
Sextant PME
FR0010547869
• Rentabilidad 3 años: 17,09%
• Volatilidad 3 años: 10,16%
Fondos de inversión destacados
Sextant Grand Large
Renta variable
europea multicap
Sextant PEA
Mixto Flexible
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad anualizada a fecha 1/4/2017 (Fuente Morningstar)

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