Lecciones de la crisis del euro para la cooperación financiera regionalIADERE
La cooperación financiera regional (cfr) busca asegurar liquidez a los bancos centrales, construir y mantener el riesgo regional relativamente homogéneo. Un aspecto de la cfr son los requisitos fiscales para asegurar la estabilidad y homogeneidad de precios de los países miembros. La unidad de cuentas regional requiere de un fondo de estabilización y de un fondo de rescate de la deuda para asegurar los spreads. El presente trabajo revisa las lecciones para América Latina del funcionamiento de la cfr en Europa antes y durante la crisis del euro.
Dos nuevos paradigmas se están imponiendo como consecuencia de la lucha contra los estragos de la pandemia: uno de ellos anuncia el entierro de la austeridad.
PLAN DE RECONSTRUCCIÓN EUROPEO: HITOS Y CIFRASManfredNolte
El Plan de reconstrucción europeo acordado días atrás por el Consejo de la Unión Europea, es una muestra aplastante de solidaridad condicionada. Pero además, es el germen de la Unión fiscal.
Capitulo 2. Sistema monetario internacional. Regímenes cambiarios. LIBRO Kozi...Jennifer Agudelo
Capitulo 2. Sistema monetario internacional. Regímenes cambiarios. LIBRO Kozikowski-Z-2013-Finanzas-Internacionales.
Es un conjunto de organizaciones, normas, reglas, acuerdos e instrumentos, que está estructurado para facilitar las relaciones monetarias entre países.
El Sistema Monetario Internacional (SMI) se refiere a las instituciones por medio de las cuales se pagan las transacciones que traspasan las fronteras nacionales, determina cómo se fijan los tipos de cambio y cómo pueden influir en ellos los Gobiernos.
OBJETIVO DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Procurar la generación de liquidez monetaria con el fin de que las transacciones internacionales se desarrollen en forma fluida, radicando en esto la necesidad de su correcto funcionamiento.
REGÍMENES CAMBIARIOS
El régimen cambiario se refiere al modo en que el gobierno de un país maneja su moneda con respecto a las divisas extranjeras y como se regulan las instituciones del mercado de divisas.
El régimen cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de cambio y en las fluctuaciones del mismo
Recensión del libro "Bordeando el Abismo"Javier Merino
Trabajo realizado en la UNED para la asignatura de Historia de la Integración Europea. Se trata de una recensión del libro "Bordeando el abismo", del profesor Jaime Requeijo, en el que trata sobre la actual crisis de la eurozona. Este trabajo ha sido calificado con un 10, mereciendo la enhorabuena del tutor por el trabajo realizado.
Lecciones de la crisis del euro para la cooperación financiera regionalIADERE
La cooperación financiera regional (cfr) busca asegurar liquidez a los bancos centrales, construir y mantener el riesgo regional relativamente homogéneo. Un aspecto de la cfr son los requisitos fiscales para asegurar la estabilidad y homogeneidad de precios de los países miembros. La unidad de cuentas regional requiere de un fondo de estabilización y de un fondo de rescate de la deuda para asegurar los spreads. El presente trabajo revisa las lecciones para América Latina del funcionamiento de la cfr en Europa antes y durante la crisis del euro.
Dos nuevos paradigmas se están imponiendo como consecuencia de la lucha contra los estragos de la pandemia: uno de ellos anuncia el entierro de la austeridad.
PLAN DE RECONSTRUCCIÓN EUROPEO: HITOS Y CIFRASManfredNolte
El Plan de reconstrucción europeo acordado días atrás por el Consejo de la Unión Europea, es una muestra aplastante de solidaridad condicionada. Pero además, es el germen de la Unión fiscal.
Capitulo 2. Sistema monetario internacional. Regímenes cambiarios. LIBRO Kozi...Jennifer Agudelo
Capitulo 2. Sistema monetario internacional. Regímenes cambiarios. LIBRO Kozikowski-Z-2013-Finanzas-Internacionales.
Es un conjunto de organizaciones, normas, reglas, acuerdos e instrumentos, que está estructurado para facilitar las relaciones monetarias entre países.
El Sistema Monetario Internacional (SMI) se refiere a las instituciones por medio de las cuales se pagan las transacciones que traspasan las fronteras nacionales, determina cómo se fijan los tipos de cambio y cómo pueden influir en ellos los Gobiernos.
OBJETIVO DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL
Procurar la generación de liquidez monetaria con el fin de que las transacciones internacionales se desarrollen en forma fluida, radicando en esto la necesidad de su correcto funcionamiento.
REGÍMENES CAMBIARIOS
El régimen cambiario se refiere al modo en que el gobierno de un país maneja su moneda con respecto a las divisas extranjeras y como se regulan las instituciones del mercado de divisas.
El régimen cambiario influye decisivamente en el valor del tipo de cambio y en las fluctuaciones del mismo
Recensión del libro "Bordeando el Abismo"Javier Merino
Trabajo realizado en la UNED para la asignatura de Historia de la Integración Europea. Se trata de una recensión del libro "Bordeando el abismo", del profesor Jaime Requeijo, en el que trata sobre la actual crisis de la eurozona. Este trabajo ha sido calificado con un 10, mereciendo la enhorabuena del tutor por el trabajo realizado.
EL MERCADO LABORAL EN EL SEMESTRE EUROPEO. COMPARATIVA.ManfredNolte
Hoy repasaremos a uña de caballo otro reciente documento de la Comisión (SWD-2024) que lleva por título ‘Análisis de países sobre la convergencia social en línea con las características del Marco de Convergencia Social (SCF)’.
PIB,OKUN Y PARO ESTRUCTURAL: RELACIONES DIRECTAS E INVERSASManfredNolte
Me refiero a las ‘Previsiones económicas de primavera’ de la Comisión europea, que se han constituido la semana pasada en panegírico de nuestras bondades y que, como es natural, han sido aprovechadas por el Gobierno para el autobombo.
LOS MIMBRES HACEN EL CESTO: AGEING REPORT.ManfredNolte
El Informe sobre el envejecimiento concentra un ejercicio único en el sentido de que proporciona proyecciones para los Estados miembros de la UE y Noruega hasta 2070 basadas en datos supuestos y metodologías comunes. El informe suministra un amplio conjunto de datos comparables e internos para 28 países. Dan una idea del momento en que se produce el envejecimiento de la población, sus implicaciones económicas y los desafíos presupuestarios asociados.
Empresarios privados y públicos: ¿adversarios o aliados?ManfredNolte
La reciente notificación de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), acerca de la toma de un porcentaje relevante en el Capital de Telefónica, ha reabierto la recurrente polémica sobre la figura del Estado como Empresario público, su conveniencia, su oportunidad y su eficiencia
CARE ECONOMY: LA VIEJA Y NUEVA ECONOMIA DE LOS CUIDADOS.ManfredNolte
La economía del cuidado entiende del reconocimiento y valoración de todas las actividades que contribuyen a la atención de las personas, incluido el trabajo no remunerado realizado en los hogares, así como el trabajo remunerado que involucra el cuidado de niños, personas mayores, personas con discapacidades y aquellas que necesitan cualquier tipo de atención especial.
DEUDA PUBLICA Y CONVENIENCIA FISCAL: LLAMADOS AL ACUERDO.ManfredNolte
En su conjunto y en rasgos generales, el progreso de la economía, es decir el de su PIB, depende de dos fuentes básicas de alimentación: el aumento de sus factores productivos y el incremento de su productividad.
DESIGUALDAD PERMANENTE: EL ESTANCAMIENTO DE LA DISTRIBUCIÓN DE LA RIQUEZA.ManfredNolte
La teoría del ‘derrame’ postula atenuar la presión sobre las rentas de los grupos sociales con mayor propensión al ahorro, esto es, los sectores de mayores ingresos, sobre la base de su capacidad de ahorrar e invertir,
COYUNTURA ECONOMICA Y SUS SOMBRAS: INFORME TRIMESTRAL DEL BANCO DE ESPAÑA.ManfredNolte
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Hay que recordar, que los fotos puntuales, aun cuando salgan bien, no pueden encubrir las carencias, las flaquezas de fondo, que en distintos flancos acechan a nuestra economía.
DESVELANDO LA REALIDAD SOCIAL: ENCUESTA DE CONDICIONES DE VIDA EN ESPAÑA.ManfredNolte
Junto a la de la tolerancia hacia los Paraísos fiscales, último vertedero de la evasión fiscal y del crimen organizado, la pobreza se constituye probablemente en la mayor de las grandes vergüenzas que se confinan en los búnkeres de la economía de mercado.
¿FIN DEL CRIPTOINVIERNO?: ASI HABLAN LOS MAXIMOS.ManfredNolte
Hay creencias firmes, impertérritas, capaces de sobrevivir a cualquier duda o adversidad, ajenas a las opiniones contrarias o simplemente nuevas, ciegas y sordas a cualquier idea o consejo que las desvíe de su camino.
CONOCIMIENTO INTERIOR BRUTO, la obsolescencia del PIB.ManfredNolte
El PIB no es un indicador exhaustivo del progreso económico y tampoco de bienestar social; Además el índice está ofreciendo registros descorazonadores.
LA AGROSFERA, DE NUEVO LA REBELIÓN DEL CAMPO.ManfredNolte
La reciente explosión de los agricultores -una más de una larga cadena histórica- es un suceso emocional y espontaneo y como tal no responde a un enunciado claro de reivindicaciones como podrían constar en un documento unificado de propuestas del sector.
TAMAÑO DEL ESTADO Y BIENESTAR EN LA OCDE.ManfredNolte
Hay un valor entendido, un tópico que circula en amplias capas de la opinión económica, incluso de la habitualmente informada, acerca de la existencia de un antagonismo de raíz entre los conceptos de libre mercado e intervención gubernamental.
MAS ALLA DE LA INCERTIDUMBRE:DESAFIOS DE LA ECONOMIA ESPAÑOLA.ManfredNolte
Un reciente informe de la OCDE (Economic Policy Papers, No. 33), avanza que la economía española retrocederá diez posiciones en la clasificación mundial de países por PIB per cápita, pasando desde la posición 23 en la actualidad a la posición 33 en 2060 .
DAVOS: EL PESO Y EL CONSEJO DE UN PODER SOCIALIZADOR.ManfredNolte
Al pie de la montaña mágica de Tomas Mann, enero en la elite es ya sinónimo de esta especial convención, entendiendo por especial no solo el ‘espíritu de Davos’, sino también la naturaleza de sus invitados. Durante cinco días la apacible estación de esquí invernal se transforma en la más selecta y cosmopolita feria del planeta.
ESPAÑA FRENTE AL DESAFIO DE LA AUSTERIDAD EUROPEA.ManfredNolte
Bruselas ha llamado a cuadrar las cuentas públicas que han campado a sus anchas durante el último trienio, en un contexto de desaceleración económica como el que se intuye, cuando el BCE, centrado en la lucha contra la inflación, no está en condiciones de realizar políticas compensatorias, sino al contrario, de restringirlas.
“La teoría de la producción sostiene que en un proceso productivo que se caracteriza por tener factores fijos (corto plazo), al aumentar el uso del factor variable, a partir de cierta tasa de producción
CAPITALISMO, HISTORIA Y CARACTERÍSTICAS.remingtongar
El capitalismo se basa en los siguientes pilares: Propiedad privada, que permite a las personas poseer bienes tangibles, como tierras y viviendas, y activos intangibles, como acciones y bonos. Interés propio, por el cual las personas persiguen su propio bien, sin considerar las presiones sociopolíticas.
1. 1
HACER DE LA EUROZONA UN AREA MONETARIA OPTIMA.
Manfred Nolte
El 4 de abril pasado fallecía en Siena, Italia, el canadiense Robert Mundell, un
destacado profesor e investigador en las universidades de Chicago y Columbia,
premiado con el Nobel de Economía en 1999, “por su análisis de la política
monetaria y fiscal bajo diferentes regímenes cambiarios y su análisis de las áreas
monetarias óptimas”. El comentario que sigue relata la relación entre esta última
referencia a las áreas monetarias óptimas y la construcción de la eurozona. Ya en
1973 Mundell advirtió de las profundas fisuras que se advertían en el boceto de la
posible creación de una moneda única europea y que no fueron observadas
llegado el momento, una iniciativa “políticamente muy complicada, casi utópica”.
La crisis del euro ulterior al estallido de Wall Street y la quiebra de Lehman
Brothers, no han sido motivos bastantes para remodelar el proyectoy hacer de la
Unión Monetaria Europea un área consistente, esto es óptima, aunque la crisis
Covid en 2020 haya actuado como detonador de importantes iniciativas que la
acercan al modelo deseado.
Por área monetaria óptima (AMO) se alude generalmente al ámbito geográfico de
una moneda única. La moneda única solo puede fluctuar al unísono con el resto
del mundo. El atributo de ‘óptima’ se define en términos de las características del
AMO, como son una alta movilidad de la mano de obra y otros factores de
producción, la flexibilidad de precios y salarios, la apertura económica, la
diversificación en la producción y el consumo, la similitud en las tasas de
inflación, la integración fiscal y la integración política. Compartir las propiedades
anteriores reduce la utilidad de los ajustes del tipo de cambio nominal dentrodel
área monetaria al fomentar el equilibrio interno y externo, reducir el impacto de
los shocks asimétricos y facilitar el ajuste posterior. Como es obvio, los países
forman un área monetaria con la expectativa de que los beneficios actuales y
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futuros superen a sus costos. Es evidente, a la vista de los requisitos detallados, y
así lo demostróla crisis del eurode 2010y siguientes, que la Eurozona no cumplía
con las exigencias de un AMO.
La adopción del euro por los 11 el 1 de enero de 1999, reemplazando a la antigua
Unidad Monetaria Europea obedecía no solo a criterios de consolidación
democrática sino a la profundización en el mercado único y a la eliminación del
riesgo de cambio y los costes asociados con la conversión de la moneda. Pero
además de esto, la entrada en el selecto club del euro confundió a sus miembros
con la pertenencia a una posición homogénea, ajena a shocks asimétricos, de tal
modo que el nuevosigno monetario europeo nacía con el espejismo de un club en
la que todos los socios pertenecían milagrosamente a una única clase.
Pero con el advenimiento de la crisis de 2010 y el colapso de la economía
financiera y real de la eurozona, los analistas internacionales comenzaron a
discriminar a los países por sus fundamentales, esto es por el valor intrínseco en
una serie de indicadores de solvencia tradicionales, tareaque habían abandonado
a lo largo de 10 años. Mientras los países centrales habían mantenido una estela
de navegación razonable, los llamados países periféricos se habían entregado a
una orgía crediticia con grave deterioro de sus cuentas exteriores, un ahorro
interior insuficiente y una productividad en declive como consecuencia del
aumento incontrolado de sus costes laborales. Los shocks asimétricos entre
países centrales y periféricos se mostraron irreconciliables y en absoluto se
despertó una conciencia solidaria.
El AMO se evidenció como una gran utopía. Los criterios básica de tal área
simplemente no existían. El primer desencanto consistió en constatar la ausencia
de la pretendida movilidad laboral a través de la Unión, lo que generó paros
cruentos en las áreas más afectadas. Debido a las dificultades del idioma, la
cultura y la distancia, la población activa de la eurozona no era -ni es- fluida ni
móvil y tampoco sus salarios eran uniformes.
Un segundo supuesto descansaba en la existencia de esquemas de
demanda/oferta similares y la consiguiente respuesta homogénea a ‘shocks’
coyunturales entre regiones. Perolos ciclos de las regiones no fueron sincrónicos.
De esta manera, el Banco central no pudo compensar simultáneamente la
recesión de unos países miembros, sin deteriorar la estabilidad de los más
disciplinados.
A todo ello debía añadirse la falta de mecanismos de integración y transferencia
fiscal, derivados de la inexistencia de un Tesoro único europeo, que
redistribuyese los fondos de un presupuesto supranacional hacia las regiones
desfavorecidas. Para mayor contrariedad, los Pactos de estabilidad y crecimiento
estipulaban la prohibición de transferencias fiscales entre países miembros si
bien los Fondos de rescate europeos debieron acudir al salvamento de los países
afectados por la deuda soberana, ya citados con anterioridad. En definitiva la
crisis reveló una prevalencia del nacionalismo sobre la solidaridad.
Resumiendo lo dicho, un área monetaria sin Tesoroúnico ni autoridad fiscal tuvo
que conducir de forma obvia y natural no solo a crisis soberanas, sino también a
perpetuar sus consecuencias en forma de la fragmentación de los mercados
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financieros incluso después de adoptarse las terapias correctoras. Sin recurso
individual de los países miembros para actuar sobre el tipo de cambio o los tipos
de interés y sin acceso a un Banco central prestamista de última instancia, como
ha sido el caso de otros países desarrollados –Estados Unidos, Reino Unido,
Canadá o Japón- Europa cargó con todas las desventajas comparativas derivadas
de estos hechos. Los países de la eurozona que se endeudaron en exceso tuvieron
que pagar tipos exorbitantes para las renovaciones de sus emisiones de deuda,
hasta que llego el momento en que los inversores, escandalizados, les cerraron
totalmente el grifo. Entonces Bruselas tuvo que acudir en su rescate con sus
‘hombres de negro’ para evitar su quiebra exterior. También a España. Así fue en
junio de 2012.
Hoy en día, la eurozona continua sin un mecanismo público de riesgo
compartido.
Robert Mundell fue un ardiente partidario del euro. Paradójicamente la eurozona
no asumió los requisitos exigibles para elevarlo al nivel de un Área Monetaria
Optima.
Los cuatro criterios para que una unión monetaria pueda ser un éxito:
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Movilidad laboral a través de la región: estoincluye capacidadfísica para viajar(visados, derechos de trabajadores)
o eliminar barreras culturales para la libertadde movimiento(como sería el casode distintos idiomas) o las barreras
institucionales.
Apertura con movilidad de capital y flexibilidad de precios y salarios en la región. Esto debe ser así para que
las fuerzas de mercado de oferta y demanda distribuyanautomáticamente el dinero y los productos allí donde sean
necesitados. En la práctica, esto no funciona si no existe verdadera flexibilidad salarial. El comercio entre los
miembros de la Eurozona ha aumentado de formaimportante después de la entrada envigordel Euro. Se estimaque
el comercio intra-comunitarioha pasadodel 5% al 15% comparado con el comercio entre países no comunitarios.
Un sistemaque permitacompartir el riesgode todo el conjunto, comopor ejemplo un mecanismoautomático de
transferencia fiscal, que redistribuya el dinero hacia las áreas o sectores que se hayan visto desfavorecidos por las
dos características antes señaladas. Esto suele tomarla formade una redistribución impositiva hacia las áreas menos
desarrolladas de un país o región. Esta política, aunque está aceptada en teoría, resulta muy difícil de implementar
políticamente ya que implica que las regiones más desarrolladas aporten dineroa las menos desarrolladas.En teoría,
Europa tieneuna cláusula de no rescate en el Pactode estabilidady crecimiento, que implica que las transferencias
fiscales no están permitidas entre países, pero es imposible conocerque ocurre en la práctica. Durante la crisis de la
deuda soberana europea,la cláusula fue eliminada de factoya que se llevó a cabo el rescate de países comoGrecia,
Irlanda y Portugal.7
Los países partícipes tienen que tener ciclos económicos similares. Cuando un país experimenta un boom o
recesión, otros países de la unión tenderán a seguirlo. Esto permite al banco central de la unión promover el
crecimiento mediante políticas que contengan la inflación en los booms económicos. Si los países tienen ciclos
dispares, el banco central no puede controlar la recesión de unos mientras controla el crecimiento de otros.
La actuación beligerante del banco central europeo y la iniciativa pionera y
rompedora del Plan de FRecuperacion y resiliencia son hitos rompedores.