Los jóvenes son los grandes perdedores de la encuesta. Mientras que los hogares cuyo cabeza de familia supera los 65 años cuentan con un 85% de vivienda principal en propiedad, los de menos de 35 años solo lo hacen en un 36%. Hace una década eran el 69%. Pero no es solo la riqueza inmobiliaria. La riqueza bruta mediana de los jóvenes menores de 35 años se reduce a menos de 24.000 euros cuando hace una década era de 72.000 euros.

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RENTA, PATRIMONIO Y GASTO DE LAS FAMILIAS.
Manfred Nolte
Despuntan por excepción en el caótico mundo de la información económica en
nuestro país, dos entidades que ejercen sus funciones con autonomía e
independencia respecto de las Administraciones Públicas y que actúan de forma
objetiva, trasparente e imparcial. Se tratan de la Autoridad Independiente de
Responsabilidad Fiscal (AIReF)y del Banco de España, respectivamente.Leer sus
dictámenes o escuchar sus recomendaciones constituyen un obligado ejercicio de
equilibrio intelectual.
Hoy comentaremos la Encuesta Financiera de las Familias (EFF) del Banco de
España. Incluida en el Plan Estadístico Nacional, se viene realizando desde el año
2002, con carácter trianual, con el fin de obtener información directa sobre las
condiciones financieras de las familias españolas. Esta información permite el
análisis de las decisiones de inversión y financiación de las familias españolas y
de su situación patrimonial, de gran interés, en tanto que instrumento de
aproximación al consumo y a la desigualdad y sus extremos, la riqueza y la
pobreza. Desgraciadamente, la referencia temporal de la información recogida en
este último Informe es de finales de 2020 y se cierra con el año que tuvo como
protagonista central a la pandemia COVID19. No son datos totalmente
actualizados, pero citaremos los principales hallazgos que se hallan en los
mismos, bajo los epígrafes siguientes: renta, riqueza, endeudamiento y gasto.
Renta. La renta es bruta, antes de impuestos y cotizaciones, y se calcula como la
suma de todas las rentas laborales y no laborales de los miembros del hogar. En
2020, la renta mediana fue de 29.400 euros, estoes, el 50% de los hogares tienen
una renta por encima de 29.400 euros, y el otro 50 %, por debajo, siendo muy
inferior a la renta media de 38.900 euros. La principal información subyacente
es que la educación -aspecto critico que debe enfatizarse una y otra vez-es un
determinante fundamental del nivel de renta. Así a una educación del cabeza de

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familia inferior a bachillerato corresponde una renta mediana de 21.900 euros
mientras que a una educación del cabeza de familia equivalente a estudios
universitarios le corresponde una renta mediana de 46.700 euros. En cualquier
caso, la renta evoluciona según el perfil del ciclo vital, una U invertida entre edad
y renta.
Riqueza. Como en el caso de la renta su distribución por grupos de edad es
coherente con el perfil del ciclo vital. En 2020, la riqueza neta media se situó en
269.900 euros y la riqueza neta mediana en 122.000 euros, entendiendo por
riqueza neta a los activos reales más los activos financieros menos las deudas. En
2020, los activos reales representaban el 79,2% del valor de todos los activos de
los hogares. Esta proporción disminuye al aumentar la renta: alcanza el 87,8% en
el quintil inferior de la distribución de la renta y se reduce hasta el 72,8% en el
decil superior. Entre 2017 y 2020 se redujo el porcentaje de hogares propietarios
de su vivienda principal, desde el 76% al 74%. Esta caída fue especialmente
acusada para los hogares con un cabeza de familia menor de 35 años (-5,2
puntos). Entre 2011 y 2020, la tasa de propiedad entre los hogares más jóvenes
ha caído 33 puntos (de 69,3% a 36,1%). A finales de 2020, el 32,6% de los hogares
poseía una vivienda distinta de la principal frente a un 31,9% en 2017. A finales
de 2020 el 45,4% de las familias poseía algún activo financiero distinto de las
cuentas bancarias. El peso de los activos financieros en los activos totales del
hogar aumenta con la riqueza, pero los españoles ahorramos e invertimos
mayoritariamente a través del mercado inmobiliario.
Endeudamiento. En 2020, la deuda suponía un 11,4%del valor de los activos para
el conjunto de los hogares españoles, pero un 45% para aquellos por debajo de la
mediana de la riqueza. La mayor parte de esta deuda está ligada a la compra de la
vivienda principal. El peso de otras deudas vinculadas, fundamentalmente, al
crédito al consumo es mayor en la parte baja de la distribución de la renta. Entre
2017y 2020, el porcentaje de hogares endeudados aumentóhasta el 57,1%,la tasa
más alta desde 2002, si bien el volumen mediano de deuda se redujo un 6,1%. El
aumento en el porcentaje de hogares endeudados fue mayor para aquellos en la
quintilla inferior de renta, con un cabeza de familia en paro o inactivo, y con
ningún miembro trabajando. Desde 2017 la ratio del volumen de deuda sobre
renta ha disminuido de forma acusada. Entre los endeudados con menor nivel de
riqueza neta, crece el volumen del crédito personal. Entre los endeudados con
riqueza elevada, crece el saldo de deuda para la compra de ‘otras propiedades
inmobiliarias’. Por otra parte, ha aumentado alrededor de 1 punto el porcentaje
de familias que destinan más del 40% de su renta bruta al pago de sus deudas.
Este incremento fue mayor entre las rentas más bajas, los hogares jóvenes, los
que tenían un cabeza de familia en paro o inactivo y los que se encontraban en el
cuartil inferior de la riqueza
Gasto. En 2020, se produjo un aumento sustancial y muy generalizado en el
porcentaje de hogares que incurrieron en gasto en bienes duraderos, excluidos
los automóviles. Este fenómeno estávinculado a la fuerterecomposición del gasto
de los hogares que tuvo lugar en las fases iniciales de la crisis sanitaria.
A modo de resumen, algunas consideraciones relevantes. De cara a la actuación
en curso del BCE, un aumento de los tipos de interés elevará la carga financiera
de los hogares españoles situados en la parte central de la distribución de la renta.

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Sigue una mención a los jóvenes que son los grandes perdedores de la encuesta.
Mientras que los hogares cuyo cabeza de familia supera los 65 años cuentan con
un 85% de vivienda principal en propiedad, los de menos de 35 años solo lo hacen
en un 36%. Hace una década eran el 69%. Perono es solo la riqueza inmobiliaria.
La riqueza bruta mediana de los jóvenes menores de 35 años se reduce a menos
de 24.000 euros cuando hace una década era de 72.000 euros. Como adelanto, el
próximo informe, que recorta su periodicidad a dos años, se cerrará en 2022 y
será previsiblemente más sombrío que el aquí comentado. Debido a varios
factores, el poder adquisitivo de las familias españolas se ha visto mermado un
4,3% desde la irrupción del coronavirus. Finalmente, enfatizar una vez más la
influencia crítica de la educación en los niveles de renta.

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